宏观 - 12月以美元计价出口同比增长10.7%，进口同比增长1%，贸易顺差1048.4亿美元 [3] - 2024年全年出口增速为5.9%，进口增速为1.1%，贸易顺差9921.6亿美元 [3] - 2025年出口增速基准情形下预计为2.1%，乐观情形下可达3.6%，悲观情形下可能降至-5.7% [2][7] - 对美出口增速15.6%，对东盟出口增速18.9%，对欧盟出口增速8.8%，对日本出口同比下降4.2% [5] - 机电产品出口增速12.1%，劳动密集型产品出口增速5.7%，高新技术产品出口增速4.3% [6] 固收 - 本周利率债一级市场发行规模整体回升，地方债暂未发行 [2] - 本周公开市场资金净回笼2600亿元，下周逆回购到期规模309亿元 [2] - 本周10Y-1Y期限利差回落14.87BP，国债收益率曲线平坦化 [11] 中小盘 - 12月中小盘先扬后抑，典型指数标的上涨比例约为46% [13] - 中盘股涨幅前三的行业为通信、汽车、纺织服装，小盘股涨幅前三的行业为商贸零售、建材、食品饮料 [14] - 建议关注轻工制造、电力设备及新能源、农林牧渔等超额收益有望延续的中小盘标的 [16] 有色 - 本周有色金属价格走强，铜、铝、锌、镍、锡分别上涨3.08%、1.23%、-2.46%、-0.75%、2.08% [23] - 电解铝价格大幅上涨，氧化铝价格下跌，电解铝厂利润开始修复 [24] - 建议关注"做空氧化铝价格，做多电解铝利润"的投资机会 [24] 农业 - 本周农林牧渔指数下跌2.43%，渔业、饲料表现居前，动物保健表现靠后 [17] - 1月10日生猪价格15.77元/kg，周环比-2.59%；15kg仔猪价格34元/kg，周环比+4.13% [18] - 1月10日毛鸡均价3.75元/斤，周环比-0.79%；鸡苗价格2.54元/羽，周环比-12.71% [19] 市场表现 - 本周上证指数-1.34%，沪深300指数-1.13%，SW有色金属行业指数+2.00% [22] - 本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料分别变动+2.26%、+0.15%、+2.88%、+0.49%、+4.15% [22]

市场走势 - 国内市场主要指数普遍上涨，上证指数收盘3,240.94点，涨幅2.54%；深证成指收盘10,165.17点，涨幅3.77%；沪深300指数收盘3,820.54点，涨幅2.63%；中小板指收盘6,241.64点，涨幅3.32%；创业板指收盘2,075.76点，涨幅4.71%；科创50指数收盘981.78点，涨幅3.11% [2] 新股市场 - 1月份新股市场活跃度上升，双创板块新股开板估值均上升，科创板赛分科技上市首日涨幅551.62%，首日开板估值159.39倍；创业板钧崴电子上市首日涨幅294.33%，首日开板估值93.17倍 [5] - 近6个月上市新股中，47.73%的股票录得正涨幅，较前值13.64%大幅提升 [5] - 科创板、创业板和主板新股首日开板估值均上升，科创板新股首日涨幅上升至高位，创业板和主板新股首日涨幅有所下降 [5] 宠物食品行业 - 2024年12月宠物食品线上销售数据显示，天猫GMV为12.41亿元，环比下降17.77%，同比增长24.29%；京东GMV为5.82亿元，环比下降8.88%，同比增长34.94%；抖音GMV为5.42亿元，环比增长3.31%，同比增长8.10% [8][9] - 乖宝旗下品牌麦富迪12月天猫+京东+抖音GMV为1.71亿元，环比下降15.28%，同比增长30.62%；弗列加特12月GMV为6705.40万元，环比增长31.55%，同比增长240.83% [10] - 中宠旗下品牌顽皮12月GMV为2117.08万元，环比下降15.19%，同比增长14.75%；ZEAL 12月GMV为652.60万元，环比下降20.80%，同比增长11.89% [10] - 佩蒂旗下品牌爵宴12月GMV为1201.97万元，环比下降36.99%，同比增长38.14%；路斯12月GMV为696.59万元，环比下降5.80%，同比下降4.61% [10] 化学原料行业 - 新材料板块本周上涨，新材料指数涨幅为0.15%，跑赢创业板指2.17% [13] - 山东省发布2025年重大项目名单，推进经济社会发展全面绿色转型，风电产业链有望实现高速发展 [13] - 2025年国家能源局计划新增风电光伏装机2亿千瓦左右，风电需求确定性较高，行业盈利能力或将逐步修复 [13] 重点公司关注 - 宠物食品行业推荐乖宝宠物和中宠股份，前者全渠道销售表现领先，后者全球产业链布局领先 [10] - 化学原料行业建议关注时代新材和麦加芯彩，受益于风电需求增长和供给格局改善 [14]

财经要闻速递 - 2024年12月中国M2同比增长7.3%，广义货币(M2)余额313.53万亿元，狭义货币(M1)余额67.1万亿元，同比下降1.4%，流通中货币(M0)余额12.82万亿元，同比增长13% [4] - 2024年全年人民币贷款增加18.09万亿元，其中住户贷款增加2.72万亿元，企（事）业单位贷款增加14.33万亿元 [5] - 2024年全年人民币存款增加17.99万亿元，其中住户存款增加14.26万亿元，非金融企业存款减少2943亿元 [6] - 2024年12月银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.57%，质押式债券回购月加权平均利率为1.65% [7] - 2024年12月末国家外汇储备余额为3.2万亿美元，人民币汇率为1美元兑7.1884元人民币 [8] - 2024年经常项下跨境人民币结算金额为16.27万亿元，直接投资跨境人民币结算金额为8.25万亿元 [9] - 2024年全年社会融资规模增量累计为32.26万亿元，比上年少3.32万亿元 [9] - 2024年1-12月银行累计结汇165448亿元人民币，累计售汇173317亿元人民币 [10] - 2024年全国移民管理机构累计查验出入境人员6.1亿人次，同比上升43.9% [11] - 2024年全国各口岸免签入境外国人2011.5万人次，同比上升112.3% [11] - 2024年全年累计查验出入境交通运输工具3256.6万架（列、艘、辆）次，同比上升38.8% [12] - 2024年共签发普通护照2331.9万本，内地（大陆）居民往来港澳台证件签注9451.4万张（件）次，同比分别上升26.5%、9.8% [12] 行业要闻速递 - 市场监管总局发布《医药企业防范商业贿赂风险合规指引》，包含4个章节共49条，旨在提升医药领域商业贿赂治理效能 [25][26] - 外交部坚决反对美方发布人工智能出口管制措施，认为美方泛化国家安全概念，滥用出口管制，恶意打压中国 [26][27] - 北京两机场春运期间预计运送旅客1405万人次，起降航班9.2万架次 [28] - 全国铁路春运启动，首日预计发送旅客1030万人次，春运期间全国铁路预计发送旅客5.1亿人次 [30][32] - 市场监管总局批准新建二维线纹基准装置，填补我国校准影像测量仪、光学显微镜等光学精密测量设备和高精度光刻机母版制造设备的二维线纹标准器的测量能力空白 [32][33] 个股重要公告 - 长城汽车2024年预计净利润124.0亿元~130.0亿元，同比增长76.6%~85.14% [33] - 万泰生物拟用不超35亿元闲置自有资金进行现金管理 [34] - 雪天盐业2024年预计净利润2.64亿元~3.17亿元，同比下降55.22%~62.69% [35] - 兴业银锡收购"宇邦矿业"85%股权事项已完成工商变更登记手续 [36][37] - 中工国际"尼加拉瓜蓬塔韦特国际机场改扩建项目"全部标段融资均已落实 [38] - 神宇股份预计2024年净利润7255万元-8735万元，同比增长43.82%-73.15% [39] - 江苏吴中盐酸乙哌立松获化学原料药上市申请批准通知书 [40] - 大智慧2024年预计净亏损1.90-2.25亿元 [41] - 众生药业获得酒石酸溴莫尼定滴眼液《药品注册证书》 [42] - 西点药业收到左氧氟沙星滴眼液注册受理通知书 [43]

上市与停牌信息 - 富岭股份将于2025年1月15日公布网上中签率 [1] - N惠通将于2025年1月15日上市 [1] - 景顺长城纳斯达克科技ETF(QDII)将于2025年1月15日开市起至当日10:30停牌 [1] - 800增强ETF因以通讯方式召开基金份额持有人大会，停牌一小时 [1] - 嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF(QDII)将于2025年1月15日开市起至当日10:30停牌 [1] - 景顺长城标普消费精选ETF(QDII)将于2025年1月15日开市起至当日10:30停牌 [1] - 国泰标普500ETF将于2025年1月15日开市起至当日10:30停牌 [1] - 华夏标普500ETF(QDII)将于2025年1月15日开市起至当日10:30停牌 [1] - 博时安丰18个月定开债A将于2025年1月15日开市起至当日10:30停牌 [1] - 大成创新成长混合(LOF)A将于2025年1月15日上午开市至10:30期间停牌 [1] - 鹏华前海万科REITs将于2025年1月15日上午开市至10:30期间停牌 [1] 特殊停牌信息 - ST旭蓝因无法在责令改正期限内完成资金占用整改，公司股票将于2025年1月6日开市起停牌 [2] - 藏格矿业因筹划公司控制权变更事项，公司股票将于2025年1月10日开市起停牌 [2] - 中基健康因公司拟筹划发行股份购买资产事项，公司股票将于2025年1月14日开市起停牌 [2] - 梦网科技因筹划发行股份及支付现金购买资产事项，公司股票将于2025年1月2日开市起停牌 [2] - 地铁设计因筹划发行股份购买资产并募集配套资金事项，公司股票将于2025年1月7日开市起停牌 [2] - 23中林集团SCP003自2023年11月21日起停牌 [2] - 23中林集团SCP004自2023年11月21日起停牌 [2] - 23中林集团SCP005自2023年11月21日起停牌 [3] - 23中林集团SCP006自2023年11月21日起停牌 [3] - 23中林集团SCP007自2023年11月21日起停牌 [3] - 23中林集团SCP008自2023年11月21日起停牌 [3] - 19中林集团MTN002自2023年11月21日起停牌 [3] - 21中林集团MTN001自2023年11月21日起停牌 [3] - 三一转债于2019年3月20日停牌 [3] - 爱迪转债自2025年1月6日开市起停牌 [3] - 安泰01次于2023年3月28日起停牌 [3] - 22平4次自2023年2月2日开市起停牌 [3] - H2盐湖01于2020年4月17日起停牌 [3] - H4利源债自2018年9月25日起停牌 [3] - 22JZ2C自2023年2月2日开市起停牌 [3] - 16胜通01于2019年3月18日开市起停牌 [3] - 16胜通03于2019年3月18日开市起停牌 [3] - 16宜华01于2020年5月28日起停牌 [3] - 16景峰01于2021年10月26日起停牌 [3] - 16腾晖01于2019年11月8日起停牌 [3] - 17西航01于2021年9月16日起停牌 [3] - 17昆仑01自2020年4月10日开市起停牌 [3] - 17胜通01于2019年3月18日开市起停牌 [3] - 18渤金01于2021年2月3日起停牌 [3] - 18渤金02于2021年2月3日起停牌 [3] - 18渤金03于2021年2月3日起停牌 [3] - 18渤金04于2021年2月3日起停牌 [3] - 远洋R3次自2024年12月4日开市起停牌 [3] - 18航空01于2021年9月16日起停牌 [3] - 18渤租05于2021年2月3日起停牌 [3] - 19航空01于2021年9月16日起停牌 [3] - 19冶22C自2023年2月2日开市起停牌 [3] - H9金科03自2024年4月30日开市起停牌 [3] - 19启迪G2自2024年9月26日开市起停牌 [3] - 16国购债于2018年11月20日开市起停牌 [3] - H7腾邦02于2019年6月6日起停牌 [3] - 18北讯03于2019年1月15日开市起停牌 [3] - 18必康01自2018年11月26日上午开市起停牌 [3] - 18苏电01于2021年12月27日起停牌 [3] - 18阳光04于2021年11月1日起停牌 [4] - 18海伦02将于2022年12月22日开市起停牌 [4] - 19苏电01于2021年12月27日起停牌 [4] - 19苏电03于2021年12月27日起停牌 [4] - 19苏电05于2021年12月27日起停牌 [4] - H9融投02自2023年4月26日开市起停牌 [4] - H9融投08自2023年4月26日开市起停牌 [4] - 20天乾01将于2023年3月13日开市起停牌 [4] - H0融创03自2025年1月13日开市起停牌 [4] - 20祥生01自2022年11月28日起停牌 [4] - 21苏电01于2021年12月27日起停牌 [4] - 16华泰01将从2019年2月22日上午开市起停牌 [4] - 16配投01将自2018年6月12日开市起停牌 [4] - 16配投02将自2018年6月12日开市起停牌 [4] - 16配投03将自2018年6月12日开市起停牌 [4] - 16飞投01自2018年8月20日开市起停牌并暂停换股 [4] - 16飞投02自2018年8月20日开市起停牌并暂停换股 [4] - 16飞投03自2018年8月20日开市起停牌并暂停换股 [4] - 16飞投E4自2018年8月20日开市起停牌并暂停换股 [4] - H6中基E2自2018年8月17日上午开市起停牌 [4] - 17金龙E1自2018年8月27日起停牌，同步暂停换股 [4] - 17金龙E2自2018年8月27日起停牌，同步暂停换股 [4] - 17金龙E3自2018年8月27日起停牌，同步暂停换股 [4] - 17金龙E4自2018年8月27日起停牌，同步暂停换股 [4] - 15星海02于2018年11月8日起停牌 [4] - H6融地01自2025年1月13日开市起停牌 [4] - 16精功01自2019年7月16日上午开市起停牌 [4] - 16苏宁02于2021年12月27日起停牌 [4] - 16万通02于2022年2月24日起停牌 [4] - H6三胞02自2018年7月23日开市起停牌 [4] - H6三胞03自2018年7月23日开市起停牌 [4] - 17苏宁A1于2021年12月27日起停牌 [4] - 17苏宁A2于2021年12月27日起停牌 [4] - 18苏宁1A于2022年10月26日起停牌 [4] - 18苏宁1B于2022年10月26日起停牌 [4] - 苏宁181A于2021年12月27日起停牌 [4] - 苏宁181B于2021年12月27日起停牌 [4] - 合佳转S1自2018年6月22日起停牌 [4] - 步步高1自2023年12月21日开市起停牌 [4] - 步步高2自2023年12月21日开市起停牌 [4] - 步步高3自2023年12月21日开市起停牌 [4] - 长万优A自2024年10月8日起停牌 [5] - 长万优B自2024年10月8日起停牌 [5] - 长万次级自2024年10月8日起停牌 [5] - 蛇口RE02将于2023年6月16日开市起停牌 [5] - R宝湾01自2024年10月29日开市起停牌 [5] - 招商蛇口保租房公募reits自2024年10月23日开市起停牌 [5] - H14贵人于2019年12月3日起停牌 [5] - 15恒大03于2022年3月21日开市起停牌 [5] - 15新光01于2018年8月2日起停牌 [5] - 15华夏05于2021年10月22日起停牌 [5] - 16神雾债自2019年1月28日上午开市起停牌 [5] - 哈场路04于2018年9月21日起停牌 [5] - 哈场路05于2018年9月21日起停牌 [5] - 哈场路06于2018年9月21日起停牌 [5] - PR赣贷A3将于2018年7月2日开始停牌 [5] - 赣小贷B将于2018年7月2日开始停牌 [5] - 首航04于2020年3月19日起停牌 [5] - 首航次级于2020年3月19日起停牌 [5] - 新查暂停因公司连续两年亏损，公司债券自2016年5月20日开市起停牌 [5] - 八达岭02于2017年10月12日开始停牌 [5] - 八达岭03于2017年10月12日开始停牌 [5] - 八达岭04于2017年10月12日开始停牌 [5] - 八达岭05于2017年10月12日开始停牌 [5] - 八达岭06于2017年10月12日开始停牌 [5] - 八达岭07于2017年10月12日开始停牌 [5] - PR云A于2022年1月25日起停牌 [5] - 恒浩云B于2022年1月25日起停牌 [5] - 恒浩云C于2022年1月25日起停牌 [5] - 今典04于2019年12月31日起停牌 [5] - 今典05于2019年12月31日起停牌 [5] - 今典次于2019年12月31日起停牌 [5] - 漳长运06自2020年2月7日开市起停牌 [5] - 漳长运07自2020年2月7日开市起停牌 [6] - 21佳房01于2021年11月10日起停牌 [6] - H1融创04自2025年1月13日开市起停牌 [6] - 16华夏01于2021年3月9日起停牌 [6] - 荟赢44B于2023年7月24日起停牌 [6] - 16华夏04于2021年3月24日起停牌 [6] - 16华夏05于2021年4月19日起停牌 [6] - 16华夏06于2021年5月12日起停牌 [6] - H融创05自2024年11月27日开市起停牌 [6] - 16丰盛01于2019年6月19日开始停牌 [6] - 16丰盛02于2019年6月19日开始停牌 [6] - H16天房4将于2019年3月19日开始停牌 [6] - 15西王01自2020年3月27日开市停牌 [6] - H金联4优自2024年4月30日开市起停牌 [6] - 16华夏债于2021年12月14日起停牌 [6] - H21融1优自2025年1月13日开市起停牌 [6] - 21融01次将于2023年3月16日开市起停牌 [6] - 16华夏02于2021年3月3日起停牌 [6] - H16力帆2自2020年3月16日起将在固定收益证券综合电子平台停牌 [6] - 佳尾3A3于2023年8月8日起停牌 [6] - 佳尾3B3于2023年8月8日起停牌 [6] - 16海伟01于2019年7月30日开始停牌 [6] - 16中静02自2022年8月16日起停牌 [6] - H融创07自2025年1月13日开市起停牌 [6] - 16鲁万通于2018年11月9日起停牌 [6] - 16刚集01自2018年9月27日起停牌 [6] - 16南三01于2021年11月1日起停牌 [6] - 16刚集02自2018年11月6日起停牌 [6] - 16洪业02因发行人申请，于2017年6月27日开市起停牌 [6] - 16华晨01将于2018年7月6日开始停牌 [6] - 龙光城优自2022年10月31日起停牌 [6] - 16体EB01自2018年8月17日起停牌及停换股 [6] - 16体EB02自2018年8月17日起停牌及停换股 [6] - 17豪园EB自2018年2月5日起停牌 [6] - 17百EB01于2021年9月6日起停牌 [6] - 17百02EB于2021年9月6日起停牌 [6] - 20华夏EB于2023年3月27日起停牌 [6] - 20华EB02将于2021年6月15日开市起停牌 [7] - H22杉EB1自2024年7月17日起停牌 [7] - H22杉EB2自2024年7月17日起停牌 [7] - 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电池及储能行业 - 电车销量优异，行业景气度向好 12月新能源乘用车市场零售130.2万辆，同比增长37.5%，环比增长2.6% 2024年1-12月零售1089.9万辆，同比增长40.7% 预计2025年全年新能源汽车销量达1500万辆，同比增长20%+ [9] - 行业供给端有序调整，价格趋稳 锂盐供需双方继续深度博弈，价格震荡运行 磷酸铁锂产业供过于求，价格处于盈亏平衡边缘 石墨化需求边际改善，价格维持在成本线附近 隔膜市场需求稳定，月度排产持平 电解液需求稳定，六氟磷酸锂价格平稳运行 [9] - 本周储能招标市场有所回落 储能项目招中标总规模为3.14GW/34.79GWh 其中招标项目规模为2.05GW/4.22GWh 中标项目规模为1.09GW/30.57GWh 中标价格方面，本周储能EPC及储能系统均价均有所下滑 [11] - 国内储能需求有望持续景气 2024年国内储能市场共计完成储能采招59.24GW/191.26GWh 技术路线以磷酸铁锂储能为主，采招需求占比近95% 项目类型主要为独立储能，占比超五成 2小时储能系统全年平均报价为0.628元/Wh，较2023年均价下降43% 2小时储能EPC全年均价为1.181元/Wh，年内波动较大 [11] 银行业 - 2024年12月社融与M2延续改善态势 体现化债、房地产支持政策积极效果 政府债发行力度进一步增强 住户贷款继续改善 企业中长期贷款弱而票据和债券融资偏强 [15] - 人民币信贷对公延续弱势，零售延续改善 社融口径人民币贷款新增约8400亿元 企（事）业单位贷款新增4900亿元，明显低于去年同期 住户贷款新增3500亿元，延续10月以来的改善态势 [16] - 政府债新增规模新高，对社融驱动增强 2024年度2万亿新增专项债额度发行收官 12月新增政府债1.76万亿元创新高 [16] - 规范同业存款定价管理冲击非银存款 非银存款减少3.17万亿元 非金融企业存款增加1.81万亿元，带动M1增速进一步改善 [17] - 财政驱动和零售压力缓解有望支撑社融与M2继续向上修复 财政前移或导致年内社融呈现前后低、中间高的特征 对公信贷短期预计承压 居民信贷压力预计继续缓解 财政赤字或仍有进一步提升空间 [17] 财经新闻 - 央行将择机调整优化政策力度和节奏 强化逆周期调节 支持实现全年经济社会发展目标 [20] - 央行公布2024年12月金融数据 广义货币(M2)余额313.53万亿元，同比增长7.3% 狭义货币(M1)余额67.1万亿元，同比下降1.4% 流通中货币(M0)余额12.82万亿元，同比增长13% 全年净投放现金1.47万亿元 [20] - 2024年人民币贷款增加18.09万亿元 12月末本外币贷款余额259.58万亿元，同比增长7.2% 人民币贷款余额255.68万亿元，同比增长7.6% 本外币存款余额308.38万亿元，同比增长6.4% 人民币存款余额302.25万亿元，同比增长6.3% [21] - 2024年末社会融资规模存量为408.34万亿元，同比增长8% 全年社会融资规模增量累计为32.26万亿元，比上年少3.32万亿元 [21] - 美国12月PPI同比升3.3%，低于预期 环比升0.2%，为2024年9月以来新低 核心PPI同比升3.5%，环比持平 [21]

国内市场表现 - 2025年1月14日，上证综指收于3240.94点，上涨2.54%；深成指收于10165.17点，上涨3.77%；科创50上涨3.11%；创业板指上涨4.71%，万得全A成交额达13720亿元，较前一日大幅增加 [1][7] - 30个中信一级行业全线收涨，其中计算机、传媒及机械涨幅居前，拼多多合作商、炒股软件及抖音豆包等概念指数表现活跃 [1][7] - A股市场共5333只个股上涨，38只下跌，5只持平，其中2210只个股涨超5%，160只个股涨停 [8] 海外市场表现 - 2025年1月14日，美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.52%，标普500指数涨0.11%，纳指跌0.23%，卡特彼勒涨超2%，3M公司涨近2%，领涨道指 [2] - 中概股普遍上涨，盛美半导体涨超15%，比特小鹿涨逾11% [2] 金融数据与政策 - 2024年12月末，M2同比增长7.3%，M1同比下降1.4%，人民币贷款增加18.09万亿元，社会融资规模增量累计为32.26万亿元，比上年少3.32万亿元 [8][11][12] - 2024年12月，新发放企业贷款利率约为3.43%，同比下降0.36个百分点，个人住房贷款利率约为3.11%，同比下降0.88个百分点 [10] - 2024年全年，人民币存款增加17.99万亿元，其中住户存款增加14.26万亿元，非金融企业存款减少2943亿元 [11][12] 公募基金自购 - 2024年全年，共有134家公募基金实施自购行为，累计申购次数超8000家次，17家基金公司自购超10亿元，自购总金额达历史高位 [14] 北交所分红 - 2024年，北交所上市公司现金分红254家次，分红金额共计62.98亿元，同比增长22.74%，超七成公司股利支付率超过30% [16] 社交媒体与科技 - TikTok禁令大限将近，小红书国际版RedNote登顶美国苹果应用商店下载榜，成为下载量第一的免费应用程序 [16] 全球经济数据 - 2024年，全国移民管理机构累计查验出入境人员6.1亿人次，同比上升43.9%，其中内地居民2.91亿人次，港澳台居民2.54亿人次，外国人6488.2万人次 [18] - 美国2024年12月PPI同比升3.3%，环比升0.2%，核心PPI同比升3.5%，环比持平，均低于市场预期 [19]

A股市场表现 - 周二沪深三大指数集体大涨，上证指数上涨80.18点，涨幅2.54%，深证成指上涨368.99点，涨幅3.77%，创业板指上涨93.30点，涨幅4.71%，科创50指上涨29.59点，涨幅3.11% [2] - 两市成交额13507亿元，市场情绪活跃，赚钱效应非常好，个股几乎全线上涨，仅有38只个股飘绿 [2] - 行业方面，电机、软件开发、仪器仪表、互联网服务、文化传媒、消费电子、汽车零部件、专用设备、计算机设备、电源设备、电子元件、半导体、电池等板块涨幅居前 [1] 机器人行业 - 机器人概念股大涨，人行机器人、机器人执行器等涨幅居前 [3] - 工业机器人产业可分为核心零部件、整机制造和系统集成三大核心环节，未来看好机器人行业发展 [3] - 2025年人形机器人行业有望进入量产阶段，获得头部厂商定点和技术认可的企业有望取得超额表现 [3] 人工智能行业 - 泛AI主题集体大涨，Sora、AIGC、AI语料等人工智能概念股涨幅居前 [4] - 人工智能引领新一轮科技革命，将催生众多"AI+"的投资机会，国产AI算力发展进步较快，催化产业链硬件革命 [4] - 2024年下半年以来，AI应用端产品落地加速，呈现出国内和国外共振的产业趋势 [4] 文化传媒行业 - 文化传媒板块大涨，2023年上半年传媒板块以42.75%的涨幅位居第二 [5] - 2023年四季度策略报告推荐了文化传媒板块的投资机会，传媒游戏板块是市场表现最强、最活跃的板块之一 [5] - 2025年在新兴文娱产业趋势发展之下，叠加AI技术发展赋能内容生产，游戏、短剧、互动影游、"谷子经济"等产业的发展前景较好 [5] 后市展望 - 周二沪深三大指数集体大涨的原因包括地量后的技术性反弹需求与监管层态度及其他积极因素出现共振 [6][8] - 证监会表示将加强境内外、场内外、期现货联动监测监管，增强工作的前瞻性、主动性、有效性 [6][8] - 2025年沪深三大指数预计呈现震荡"慢牛"上行格局，结构性机会占优，市场风格轮换，小盘股和大盘股均有机会 [7][9]

行情回顾 - 2025年1月14日，上证指数收盘3,240.94点，上涨2.54%；深证成指收盘10,165.17点，上涨3.77%；北证50收盘1,107.94点，上涨10.77%；科创50收盘981.78点，上涨3.11%；创业板指收盘2,075.76点，上涨4.71%；中小综指收盘10,845.54点，上涨3.91%；恒生指数收盘19,219.78点，上涨1.83% [1][3][4] - 沪深两市成交额13,507亿元，其中上证指数成交5,389.84亿元，深证成指成交8,117.17亿元 [3][4] - 年初至今，北证50表现最佳，涨幅6.76%；恒生指数表现最差，跌幅4.19% [1][4] 板块表现 - 1月14日，申万31个一级行业中，计算机板块涨幅最高，达6.14%，其次是传媒（5.72%）、机械设备（5.68%）、汽车（4.97%）和商贸零售（4.82%） [5][6][7] - 其他涨幅较高的板块包括电子、通信、社会服务、电力设备和纺织服饰 [6][7] 研报精选：重点关注 - 丝杠行业具有高壁垒，头部企业有望实现高利润率，应用领域包括工业母机、人形机器人和汽车，建议关注贝斯特、恒立液压、秦川机床 [8] - CES展会发布大量AI端侧产品，AI应用在智能眼镜、TWS耳机、可穿戴设备及手机/PC等硬件产品中创新升级，微软计划投资800亿美元建设AI智算中心，建议关注光模块及服务器代工板块 [9] 研报精选：行业研究 - 上周IM与IC期指持续贴水，IH主力和下月合约由贴水转向升水，大盘期指和小盘期指走势存在分歧，IH各类合约价格倒挂持续13周以上，远月合约对冲性价比较高 [10] - 上周主题行业ETF资金净流出46.89亿元，医药生物和周期板块ETF资金净流入分别为7.14亿元和1.02亿元，高端制造、消费、金融地产和科技板块ETF资金净流出分别为1.83亿元、6.89亿元、11.23亿元和38.60亿元 [11]

宏观研究 - 12月M1同比增长-1.4%，高于Wind预期-3.3%，较11月-3.7%回升2.3个百分点 [2] - 12月M2同比增长7.3%，与Wind预期持平，较11月7.1%回升0.2个百分点 [2] - 12月社融存量同比为8.0%，与Wind预期持平，较11月7.8%回升0.2个百分点 [2] - 12月社融新增规模为2.86万亿元，同比多增9249亿元，其中政府债券同比多增8288亿，企业债券同比多增2588亿元 [2] - 12月金融机构新增人民币贷款9900亿元，同比少增1800亿元，其中居民中长期贷款多增1538亿元，企业中长期贷款少增8212亿元 [3] - 12月金融机构少增人民币存款1.4万亿元，同比少增1.49万亿元，其中企业存款同比多增1.49万亿元 [3] 策略和先进制造组 - 寒武纪2024年营业收入预计107,000.00万元到120,000.00万元，同比增长50.83%到69.16%，净利润预计亏损39,600.00万元到48,400.00万元，亏损收窄42.95%到53.33% [7] - 寒武纪2024年四季度实现营业收入中值9.5亿，同比增长68.5%，单季度收入创历史新高，净利润2.8亿，同比扭亏为盈 [8] - 盛美上海2024年全年收入约57亿，四季度收入增速54%，2025年营业收入指引中值68亿，营收增速预计降至12.5% [8] - 中微公司2024年全年收入90亿，四季度收入增长35亿，研发费用投入24亿，较2023年8亿大幅增加 [9] 消费组 - 依依股份2024年扣非归母净利润同比增加60%至85%，前三季度营收同比+33%，扣非归母净利润同比+61% [12] - 依依股份主要为海外品牌代工，营收基本来自海外代工订单，出口同类占比30% [12] - 欧圣电气2024年扣非归母净利润同比+45%~60%，Q4扣非归母净利润同比+22%-74% [13]

市场表现与趋势 - 赚钱效应自去年年底开始明显回落，目前处于低位，市场交投热度在春节前或有回落空间 [1] - 12月CPI环比改善，PPI同比降幅收窄，国内经济数据有所好转 [1] - 国际地缘冲突局势依旧紧张，11月美国CPI增速符合预期，12月非农就业数据大超预期，失业率环比回落 [1] - 美联储2025年1月降息25基点的概率为6.4%，维持现有利率的概率为93.6% [1] 行业配置与投资策略 - 行业配置建议关注信创和消费板块，政策驱动与主题轮动将带来阶段大波动，恒生互联网值得重视 [1] - "强预期、弱现实"行情演绎路径可能是"主题调整、红利补涨→主题与红利一起调整→主题再起→…，或风格轮动" [2] - 春节前"强预期"向"弱现实"收敛，流动性边际减弱，对主题行情不利，需待避险情绪释放，交易热度回升 [2] - 春节后，3月政策与基本面验证窗口来临，等待消费"看涨期权" [2] 量化择时与市场调整 - 择时体系信号显示，Wind全A指数当前趋势线位于5060点附近，5日均线收于4795点，市场格局仍未摆脱震荡 [3] - 市场调整仍未结束，技术面和宏观层面仍需等待风险事件落地，特朗普就任前最后一周对市场风险偏好有一定压制 [3] - 中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，消费和新能源等相关行业值得关注 [3] 宏观分析与政策预期 - 2024年下半年失业率走出波动下行态势，核心CPI连续处在0.3%左右水平，去通胀进程面临停滞 [7] - 特朗普当选后，"强预期"的破灭可能叠加美国经济改革推进下的混乱，联储将在2025年上半年选择继续降息 [7] - 特朗普第二任期可能推动每年3000-4000亿美元的减支幅度，但这一数字面临较大不确定性 [8] 能源与公用事业 - 美国天然气在2025年将处于去库情景，2026年可能重新进入累库状态，天然气价格有望长期维持在2~3美元/MMBTU的历史中枢位置 [15] - 火电板块机会在于煤炭价格超预期下跌，水电公司业绩整体保持平稳，2025年水电公司估值或再创新高 [17] 房地产与建筑建材 - 1月新房、二手房同比增速回落，新房市场成交288万平，月度同比+5.43%，二手房市场成交248万平，月度同比+48.00% [18] - 政治局会议表态"促进房地产行业止跌企稳"，基本面拐点或将近，增量政策预期持续 [18] 金融工程与基金配置 - 公募基金最新配置信息显示，普通股票型基金仓位中位数为88.45%，偏股混合型基金仓位中位数为86.13% [40] - 基金在电子、电力设备、医药、机械、食品饮料等行业有较高配置权重，本周在医药、商贸零售、食品饮料等行业的仓位下降 [40] 固定收益与信用债 - 信用债补涨行情基本结束，利差下行面临一定阻力，后续或有一定回调，建议关注城投债票息资产 [51] - 本周资金先松后紧，资金利率涨跌互现，资金分层缓解，央行暂停国债买入影响流动性投放 [57] 业绩预告与转债市场 - 近期A股市场业绩预告逐渐披露，2025年春节在1月末，披露节奏或提前至27、28日 [54] - 2024年宏观环境弱修复，2025年预告期预喜率或较去年有所提升，转债市场抗跌性较强，估值被动抬升 [54]