下 灰安期货 | 5/15 | | 指标 | 4/24 | | 5/16 | 5/19 | 5/22 | 日度变化 | 周度変化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 12260 | | 主力合约收盘价 | 11235 | | 12160 | 12240 | 11895 | -345 | -362 | | 22783 | | 主力合约持仓量 | 41730 | | 20487 | 19529 | 13554 | -5975 | -9229 | | 126864 | 1:11 | 主力合约成交量 | 150950 | | 134239 | 124221 | 74911 | -49310 | -51953 | | 11680 | | 仓単数量 | 14340 | | 11340 | 10350 | 10490 | 140 | -1190 | | 9.75 | | 虚实比 | 14.55 | | 9.03 | 9.43 | 6.46 | -3 | -3 | | | | 基差(顺丁-BR) | 115 | 190 | 240 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月后原木需求进入传统淡季，未来几周出货量预计减少，新西兰发运将季节性减少，外盘报价继续下调，基本面弱平衡格局持续 [3][4] - 供应端本周到港预计大幅减少，预计盘面低位震荡运行，建议7 - 9反套参与 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 5月22日，原木2507合约收于777.5元/立方米，环比跌2.5元/立方米，跌幅0.32%；原木2509合约收于791.5元/立方米，环比跌2.5元/立方米，跌幅0.31%；原木2511合约收于795.5元/立方米，环比跌0.5元/立方米，跌幅0.06% [2] - 7 - 9价差持平，9 - 11价差和7 - 11价差均跌2.0；07、09合约基差涨2.5，11合约基差涨0.5 [2] - 日照港和太仓港各规格辐射松及日照港云杉价格5月22日较5月21日无变化 [2] - 外盘5月23日辐射松4米中A的CFR价和云杉11.8米的CFR价较2月16日无变化 [2] 成本 - 5月22日人民币兑美元汇率为7.204元，较5月21日无变化；进口理论成本为779.68元，较5月21日跌0.39元，跌幅0% [2] 供给 - 4月港口发运量为200.3万立方米，较3月的161.3万立方米增加39.0万立方米，涨幅24.17% [2] - 4月新西兰至中日韩离港船数为66.0条，较3月的58.0条增加8.0条，涨幅13.79% [2] 库存 - 截止5月16日，全国针叶原木总库存为341万立方米，环比去库2万立方米，跌幅0.58%；山东库存186.8万立方米，环比增3.1万立方米，涨幅1.66%；江苏库存114.35万立方米，环比减2.5万立方米，跌幅2.18% [2][3] 需求 - 截止5月16日，原木日均出库量为6.14万立方米，环比减少0.01万立方米，基本持平；山东日均出库量3.20万立方米，环比减0.10万立方米，跌幅3%；江苏日均出库量2.29万立方米，环比增0.07万立方米，涨幅3% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农产品和能源期货市场进行了多方面分析，包括隔夜与现货行情、基本面信息、供需情况、宏观要闻等，指出马棕4月报告影响利空，USDA 5月美豆报告影响偏多，需关注马棕后续产量与出口对累库节奏的影响 [19][20] 根据相关目录分别进行总结 隔夜行情 - 马棕油08（BMD）收盘价3851.00，上日涨跌幅 -1.93%，隔夜涨跌幅0.79%；布伦特07（ICE）收盘价64.03，上日涨跌幅 -0.85%，隔夜涨跌幅 -0.19%；美原油07（NYMEX）收盘价60.81，上日涨跌幅 -0.86%，隔夜涨跌幅 -0.05%；美豆07（CBOT）收盘价1067.75，上日涨跌幅0.57%，隔夜涨跌幅0.09%；美豆粕07（CBOT）收盘价298.50，上日涨跌幅1.63%，隔夜涨跌幅0.47%；美豆油07（CBOT）收盘价49.14，上日涨跌幅 -1.23%，隔夜涨跌幅 -0.26% [1] - 美元指数最新价99.90，涨跌幅0.32%；人民币（CNY/USD）最新价7.1903，涨跌幅 -0.05%；马来林吉特（MYR/USD）最新价4.2622，涨跌幅 -0.40%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16379，涨跌幅0.18%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.6355，涨跌幅 -0.24%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1135.500，涨跌幅 -0.92%；新中（SGD/USD）最新价1.2890，涨跌幅 -0.31% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2505华东现货价格8520，基差460，基差隔日变化0；华南现货价格8540，基差480，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2509山东现货价格8080，基差334，基差隔日变化40；江苏现货价格8100，基差354，基差隔日变化30；广东现货价格8100，基差354，基差隔日变化10；天津现货价格8000，基差254，基差隔日变化20 [2] - DCE豆粕2509山东现货价格2880，基差 -55，基差隔日变化 -32；江苏现货价格2880，基差 -55，基差隔日变化 -2；广东现货价格2900，基差 -35，基差隔日变化 -12；天津现货价格2960，基差25，基差隔日变化 -22 [2] - 大豆压榨巴西CNF升贴水148美分/蒲式耳，CNF报价445美元/吨 [2] 重要基本面信息 - 美国大豆主产州未来（5月27 - 31日）气温普遍偏低，降水量良莠不齐 [3] - 美国中西部周四有大范围阵雨，霜冻概率低；西部周五到周日有零星至分散性阵雨，截至周日气温低于正常；东部截至周五有零星至分散性阵雨，周六到周日西南部有零星至分散性阵雨，截至周日气温低于正常；6 - 10日展望，下周一到周五大体干燥，下周一到周三气温低于正常，下周四接近至低于正常，下周五接近至高于正常；降雨利于作物生长和增加土壤水分，减少干旱，但可能延迟播种，寒冷天气将持续到下周大部分时间 [5] - 6月美国主要作物产区炎热/干旱状况可能逆转，大平原和玉米带大部分地区温暖干燥对春播作物不利，5月下旬水分可能很快被抵消，后期降雨压力增大；北美6月气温美国西部和中部、加拿大南部普遍偏暖，美国北部大平原过热可能性增大，东部和东南部接近平均水平；降水美国大陆/中部和加拿大南部/西南部以干燥为主，偏湿限于加拿大北部、美国南部/东部沿海和中美洲部分地区；2025年大西洋飓风季预计在墨西哥湾活跃，但无异常登陆事件 [6][7] 国际供需 - UOB预计截至5月20日马来西亚棕榈油产量减少1%至增加3%，沙巴增加3 - 7%，沙捞越减少2 - 6%，马来半岛减少1%至增加3% [9] - USDA干旱监测报告显示截至5月20日当周约16%美国大豆种植区域受干旱影响，前一周17%，去年同期6% [9] - USDA出口销售报告显示截至5月15日当周美国大豆出口销售净增32.29万吨，当前市场年度净增30.79万吨，较前一周增加9%，较前四周均值减少10%，下一年度净增1.5万吨；出口装船25.08万吨，创市场年度低位，较前一周减少42%，较前四周均值减少43%；当前市场年度新销售31.41万吨，下一市场年度新销售1.5万吨 [9] - USDA出口销售报告显示截至5月15日当周美国豆粕出口销售净增38.27万吨，当前市场年度净增35.96万吨，较前一周增加25%，较前四周均值增加61%，下一年度净增2.31万吨；出口装船24.87万吨，较前一周减少4%，较前四周均值减少14%；当前市场年度新销售38.92万吨，下一市场年度新销售2.31万吨 [10] - USDA出口销售报告显示截至5月15日当周美国豆油出口销售净增1.37万吨，当前市场年度净增1.37万吨，较前一周增加1%，较前四周均值增加12%，下一年度出口销售0万吨；出口装船2.06万吨，较前一周减少60%，较前四周均值减少52%；当前市场年度新销售1.63万吨，下一市场年度新销售0万吨 [10] - 国际谷物理事会（IGC）维持2025/26年度全球大豆产量4.28亿吨不变，贸易量增加200万吨至1.83亿吨，消费量增加200万吨至4.29亿吨，结转库存减少200万吨至8100万吨 [11] - 市场传言美国政府计划授予163个小型炼厂豁免（SRE），相当于13.6亿加仑义务掺混量，未来几年重新分配给炼油商，将降低美国生柴实际义务掺混量，SRE增加可能使美国油脂工业消费下降近500万吨 [11] - 欧洲植物油和蛋白粕行业组织FEDIOL公布4月欧盟27国 + 英国油菜籽压榨量151.9万吨，3月154.4万吨；大豆压榨量132.8万吨，3月124.3万吨；4月油籽压榨总量317.9万吨，高于3月的314.5万吨 [11] - 加拿大农业及农业食品部（AAFC）将2024/25年度油菜籽出口量预估上调至850万吨，期末库存预估维持130万吨不变；2025/26年度新作油菜籽结转库存预估维持200万吨不变，预计压榨量1100万吨，低于上月估计的1200万吨 [12] - 波罗的海干散货运价指数上涨4点，或0.3%，报1341点；海岬型船运价指数上涨27点或1.5%，至1882点，日均获利上涨222美元，至15605美元；巴拿马型船运价指数下滑17点或1.3%，报1269点，日均获利下跌153美元，至11419美元；超灵便型散货船运价指数下跌2点，至986点；灵便型船运价指数上涨10点，至574点 [12] 国内供需 - 5月22日，豆油成交41000吨，棕榈油成交200吨，总成交41200吨，环比减少24700吨，跌幅37% [14] - 5月22日，全国主要油厂豆粕成交34.09万吨，较前一交易日减2.65万吨，其中现货成交9.64万吨，较前一交易日减2.85万吨，远月基差成交24.45万吨，较前一交易日增0.20万吨；全国动态全样本油厂开机率为63.87%，较前一日下降0.20% [14] - 5月22日，“农产品批发价格200指数”为114.02，比昨天下降0.07个点，“菜篮子”产品批发价格指数为114.20，比昨天下降0.08个点；全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.67元/公斤，比昨天下降0.2% [14] 宏观要闻 国际要闻 - CME“美联储观察”显示美联储6月维持利率不变概率为94.6%，降息25个基点概率为5.4%；7月维持利率不变概率为73.1%，累计降息25个基点概率为25.7%，累计降息50个基点概率为1.2% [15] - 当地时间周四上午，美国总统特朗普签署的税收法案在众议院以215票对214票（一人弃权）微弱优势通过，推进数万亿美元一揽子计划，避免年底增税，法案将提交参议院，共和党团体敦促修改，议员计划8月前投票，包括将美国债务上限提高4万亿美元，财政部预测如不提高上限，美国最早8月或9月可能违约 [15][16] - 美国至5月17日当周初请失业金人数22.7万人，预期23万人，前值22.9万人 [16] - 美国5月标普全球制造业PMI初值52.3，预期50.1，前值50.2；服务业PMI初值52.3，预期50.8，前值50.8 [16] - 美国4月成屋销售总数年化400万户，预期410万户，前值402万户 [16] 国内要闻 - 5月22日，美元/人民币报7.1903，下调（人民币升值）34点 [18] - 5月22日，中国央行开展1545亿元7天期逆回购操作，因有645亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放900亿元 [18] 重点资讯解析 - 马来西亚棕榈油局（MPOB）4月数据显示，期末库存增加19.37%至186.6万吨，高于去年同期和5年均值；产量环比增加21.52%至168.6万吨，出口环比增加9.62%至110.2万吨，进口环比下滑52.17%至5.8万吨，消费环比下滑24.69%至33.9万吨；产量高于市场预期，出口基本符合预期，期末库存高于预期，报告影响利空，需关注后续产量、出口对累库节奏的影响 [19] - USDA 5月供需报告将24/25年度美豆出口上调2500万蒲至18.5亿蒲，期末库存下调至3.5亿蒲；预计25/26年度美豆单产52.5蒲/英亩，产量43.4亿蒲，基本符合预期；25/26年度美豆压榨上调幅度高于出口下调幅度，期末库存预估为2.95亿蒲，低于市场预期，位于预估范围下沿，报告影响偏多 [20] 资金流向 - 2025年5月22日，期货市场资金净流入83.34亿元，其中商品期货资金净流入10.54亿元（农产品期货资金净流出4.82亿元，化工期货资金净流出0.63亿元，黑色系期货资金净流入6.16亿元，金属期货资金净流入9.83亿元），股指期货资金净流入72.79亿元 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - 期现价差方面，IF期现价差最新值 -34.27，较前一日变化 0.92；IH期现价差 -18.23，较前一日变化 -2.41；IC期现价差 -88.48，较前一日变化 13.84；IM期现价差 -116.10，较前一日变化 15.48 [1] - 跨期价差方面，各品种不同月份合约间价差有不同程度变化，如 IF 次月 - 当月价差 -38.40，较前一日变化 2.20 等 [1] - 跨品种比值方面，中证 500/沪深 300 为 1.4572，较前一日变化 -0.0130；中证 500/上证 50 为 2.0863，较前一日变化 -0.0240 等 [1] 国债期货价差日报 - 基差方面，TS 基差 IRR 为 1.7895，最新值 -0.0712，较前一交易日变化 0.0030；TF 基差 IRR 为 1.7621，最新值 0.2923，较前一交易日变化 0.0181 等 [4] - 跨期价差方面，TS 当季 - 下季价差 -0.1140，较前一交易日变化 0.0040；TF 当季 - 下季价差 -0.2600，较前一交易日变化 0.0050 等 [4] - 跨品种价差方面，TS - TF 价差 -3.6140，较前一交易日变化 0.0160；TS - T 价差 -6.4490，较前一交易日变化 0.0060 等 [4] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价方面，AU2508 合约 5 月 22 日收盘价 780.10 元/克，较 5 月 21 日涨 1.32 元，涨幅 0.17%；AG2506 合约 5 月 22 日收盘价 8301 元/千克，较 5 月 21 日涨 29 元，涨幅 0.35% [8] - 外盘期货收盘价方面，COMEX 黄金主力合约 5 月 22 日收盘价 3295.10 美元/盎司，较 5 月 21 日跌 21.50 美元，跌幅 0.65%；COMEX 白银主力合约 5 月 22 日收盘价 33.18，较 5 月 21 日跌 0.40，跌幅 1.18% [8] - 现货价格方面，伦敦金 5 月 22 日价格 3294.49 美元/盎司，较 5 月 21 日跌 19.87 美元，跌幅 0.60%；伦敦银 5 月 22 日价格 33.04，较 5 月 21 日跌 0.34，跌幅 1.02% 等 [8] - 基差方面，黄金 TD - 沪金主力现值 -2.33，较前值涨 2.83，历史 1 年分位数 42.90%；白银 TD - 沪银主力现值 -33，较前值涨 2，历史 1 年分位数 27.30% 等 [8] - 比价方面，COMEX 金/银现值 99.31，较前值涨 0.53，涨幅 0.53%；上期所金/银现值 93.98，较前值跌 0.17，跌幅 0.18% [8] - 利率与汇率方面，10 年期美债收益率现值 4.54%，较前值跌 0.04%，跌幅 0.9%；2 年期美债收益率现值 4.00%，较前值无变化 [8] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存现值 17247 千克，较前值无变化；上期所白银库存现值 949197，较前值增加 8398，涨幅 0.89% 等 [8] 集运产业期现日报 - 结算价指数方面，SCFIS（欧洲航线）5 月 19 日指数 1265.30 点，较 5 月 12 日跌 37.3 点，跌幅 2.86%；SCFIS（美西航线）5 月 19 日指数 1446.36，较 5 月 12 日跌 9.0，跌幅 0.61% [12] - 上海出口集装箱运价方面，SCFI 综合指数 2 月 16 日为 1479.39，较 2 月 9 日涨 134.2，涨幅 9.98%；SCFI（欧洲）2 月 16 日为 1154 美元/TEU，较 2 月 9 日跌 7.0 美元/TEU，跌幅 0.60% 等 [12] - 期货价格及基差方面，EC2602 合约 5 月 22 日价格 1450.2，较 5 月 21 日涨 33.4，涨幅 2.36%；主力合约基差 -502.7，较前一日变化 -128.1，变化率 34.20% [12] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给 5 月 21 日为 3231.11 万 TEU，较 5 月 20 日增加 1.77 万 TEU，增幅 0.05%；港口准班率（上海）4 月为 29.02，较 3 月下降 4.41，降幅 13.19% 等 [12] - 现货报价方面，MAERSK 马士基 5 月 22 日上海 - 欧洲未来 6 周运价参考 2524 美元/FEU，较 5 月 21 日涨 441 美元/FEU，涨幅 21.17%；CMA 达飞 5 月 22 日为 3402 美元/FEU，较 5 月 21 日涨 446 美元/FEU，涨幅 15.09% 等 [13] 海外及国内数据/资讯报告 - 海外数据/资讯方面，农产品板块美国有 CFTC 持仓报告 [15] - 国内数据/资讯方面，黑色有色板块有硅铁周产、开工率、60 家样本企业硅铁库存等；能源化工板块有亚洲/中国 PX 开工率、下游聚酯产品库存（天）等；特殊商品板块有多晶硅行业平均成本、工业硅周度产量、开工率、库存等 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 航运衍生品行情反弹，受中美关税和谈消息及美段需求复苏影响，航司尝试宣涨欧线6月运价，市场情绪好转拉涨近月合约，但短期利多出尽，近月周五回落，建议多单和套利逐步止盈 [10][11] 各部分总结 运价指数 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1345，前值1341，涨跌幅0.32% [5] - 中国出口集装箱运价指数CCFI现值1106，前值1121，涨跌幅 -1.31% [5] - SCFI - 美西现值2347，前值2272，涨跌幅3.30% [5] - SCFIS - 美西现值1446，前值1455，涨跌幅 -0.61% [5] - SCFI - 美东现值3335，前值3283，涨跌幅1.58% [5] - SCFIS - 西北欧现值1265，前值1303，涨跌幅 -2.86% [5] - SCFI - 地中海现值2089，前值2089，涨跌幅0.00% [5] 合约情况 - 合约EC2506现值1768.0，前值1677.2，涨跌幅5.41% [5] - 合约EC2508现值2206.0，前值2121.1，涨跌幅4.00% [5] - 合约EC2510现值1451.9，前值1419.6，涨跌幅2.28% [5] - 合约EC2512现值1617.3，前值1573.6，涨跌幅2.78% [5] - 合约EC5602现值1450.2，前值1416.8，涨跌幅2.36% [5] - 合约EC2604现值1266.0，前值1248.0，涨跌幅1.44% [5] 持仓情况 - EC2506持仓现值22184，前值25907，涨跌值(3723) [5] - EC2508持仓现值51631，前值53036，涨跌值(1405) [5] - EC2410持仓现值22549，前值23921，涨跌值(1372) [5] - EC2412持仓现值4693，前值4878，涨跌值(185) [5] - EC2602持仓现值2799，前值2910，涨跌值(111) [5] - EC2604持仓现值3151，前值3299，涨跌值(148) [5] 月差情况 - 10 - 12月差现值754.1，前值701.5，涨跌值52.6 [5] - 12 - 2月差现值 -165.4，前值 -154.0，涨跌值(11.4) [5] - 12 - 4月差现值351.3，前值325.6，涨跌值25.7 [5] 现货与市场情况 - 5月现货价格均价在1700 - 1800$/FEU，较5月上旬小幅度回落 [11] - 受中美关税和谈及美段需求复苏影响，航司尝试宣涨欧线6月运价至3200$/FEU，马士基报价基本沿用5月至6月中旬(1800$/FEU) [11] - 马士基今日开舱上海到欧基港航班报价2210$/FEU，线上价格上涨且此班售罄，显示未来一个月现货市场更旺 [11] 盘面与策略 - 上周受中美关税谈判超预期及航司提涨6月运价影响快速拉涨，填补缺口后短期利多出尽，近月周五回落 [11] - 建议多单和套利逐步止盈 [11] 行业相关事件 - 中国将对美国商品关税从125%降至10%，美国将对中国商品关税从145%降至30%，为期90天 [6] - 美国总统特朗普表示未来两到三周内美国可能单方面对许多贸易伙伴设定新关税税率 [7] - 哈马斯与以色列在多哈举行新一轮加沙停火谈判 [8] - 布鲁塞尔可能对主要从中国进口的数十亿小包裹征收2欧元处理费 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - TTF持续回落，EUA偏弱震荡，预计震荡运行，震荡区间为€67 - 75 [2] - 利多暂无新增，利空因素包括西欧地区风能发电上升且温度高于常年平均削弱能源需求、欧元区5月核心PMI跌破荣枯线且欧洲主要股指集体下跌 [2] - 其他情况有欧盟官员确认2040年气候目标正式提案将于7月21日前发布，欧盟议会正式通过“CBAM简化” [2] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级拍卖价格71.84欧元/吨（涨幅1.63%），投标覆盖比1.72 [2] - 二级EUA期货结算价72.15欧元/吨（跌幅0.81%），成交2.58万手（增幅0.35） [2] 拍卖行情信息 |日期|CBAM证书价格（欧元/吨）|EUA拍卖价格（欧元/吨）|EUA拍卖量（万吨）|投标覆盖比|拍卖收入（万欧元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 05 - 22|71.84|71.32|324.55|1.72|23316| |2025 - 05 - 20|70.69|71.32|324.55|1.39|22942| [4] 期货、现货行情信息 |类型|指标|2025 - 05 - 21|2025 - 05 - 22|涨跌幅|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |期货|结算价（欧元/吨）|72.74|72.15|-0.81%| - | |期货|成交量（万手）| - |2.58| - |0.35| |期货|持仓量（万手）| - |31.81| - |0.00| |现货|结算价（欧元/吨）|71.12|71.71|1.09%| - | |现货|成交量（手）| - |1534| - |517| |集运碳成本|即期成本（美元/TEU）| - |12.56| - | - | |集运碳成本|运费占比| - | - | -0.82%| - | [5]

| 锡产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年5月23日 | | | | 寇帝斯 | Z0021810 | | 现货价格及基差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | SMM 1#锡 | 265400 | 268400 | -3000 | -1.12% | | | SMM 1#锡升贴水 | 750 | 750 | O | 0.00% | 元/吨 | | 长江 1#锡 | 265900 | 268900 | -3000 | -1.12% | | | LME 0-3升贴水 | -107.00 | -35.15 | -71.85 | -204.41% | 美元/吨 | | 内外比价及进口盈亏 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 进口盈亏 | -8699.22 | -11287.60 | 2588.38 | 22.93% | 元/吨 | | 沪伦比值 | 8.16 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种主力合约进行点评并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、有色、原油、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块，分析各品种市场情况及价格走势，为投资者提供交易策略参考[2] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 消费板块回调，主要指数多部分下挫，指数下方支撑较稳定，上方突破压力较大 [2] - 操作建议为卖出IF2506支撑位看跌期权赚取权利金，或逢回调做多9月IM合约并同时逢高卖出9月6400执行价看涨期权做备兑策略 [2] 国债 - 短期10年期国债利率可能在1.65%-1.7%区间波动，30年国债利率可能在1.85%-1.95%区间波动，短期信息空窗期，期债整体处于窄幅震荡格局中 [2] - 单边策略上建议观望为主，关注高频经济数据和资金面动态 [2] 贵金属 - 美联储官员释放鸽派信号，美债担忧略有缓和，贵金属冲高回落，黄金短期波动上升，若价格企稳3300美元（775元）价格维持高位震荡，白银盘中波动反复但上方33.5美元（8350元）的阻力仍较大 [2] 集运指数（欧线） - 短期震荡盘整，等待市场新驱动 [2] - 考虑6、8月合约逢低做多 [2] 钢材 - 工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，钢厂检修增加，铁水高位回落 [2] - 单边操作暂观望为主，套利关注多材空原料套利操作 [2] 铁矿 - 区间震荡，区间参考700 - 745 [2] 焦炭 - 主流钢厂开启新一轮焦炭价格提降并落地，焦炭价格再次进入降价阶段 [2] - 操作建议多热卷空焦炭 [2] 焦煤 - 市场竞拍再次走弱，煤矿开工略增，但库存高位仍有下跌可能，煤价可能进入赶底阶段 [2] - 操作建议多热卷空焦煤 [2] 硅铁 - 供需边际改善，成本持稳，区间震荡，参考5500 - 5800 [2] 锰硅 - 消息面影响增多，盘面大幅反弹，观望为主 [2] 有色 - 铜社会库存累库，关注“强现实”持续性，主力关注78000 - 79000压力位；锌社会库存再次去化，基本面变化有限，主力参考21500 - 23500；镍盘面维持震荡，基本面变化不大，主力参考122000 - 128000；不锈钢盘面延续窄幅震荡，成本支撑供需矛盾仍存，主力参考12600 - 13200；锡在265000 - 270000区间轻仓试空，关注供给侧修复节奏，反弹偏空思路对待 [2] 原油 - OPEC计划进一步增加产量，供应边际增量压力拖累油价重心下移，单边建议波段思路为主，WTI波动区间给到[59, 69]，布伦特[61, 71]，SC[450, 510] [2] 尿素 - 农需还需时间等待，高供应压力下盘面震荡寻底为主，短期主力合约震荡整理概率较大，建议单边观望为主，主力合约波动调整到[1820, 1920]附近 [2] 能源化工 - PX油价下跌拖累短期走势，PX短期关注6500 - 6600附近支撑，PX9 - 1价差仍偏正套，PX - SC价差短期压缩；PTA供需边际转弱叠加油价下跌，短期承压，TA短期关注4600附近支撑，TA9 - 1逢高尝试反套；短纤短期驱动偏弱，价格跟随原料波动，单边同PTA，PF盘面加工费低位做扩为主；瓶片供需双增之下，短期供需矛盾不突出，绝对价格跟随成本波动，单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 550元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会；乙醇下游存减产预期，但MEG供应仍偏低，MEG震荡运行，单边观望，EG9 - 1连低正套；苯乙烯原油下跌叠加现货乏力，盘面震荡回落，中期偏空，关注近月7900阻力，套利可关注EB - BZ走阔机会；烧碱氧化铝采买价连续提涨给与支撑，盘面震荡有反复，关注现货走势，单边观望；PVC中长线矛盾仍存，近端现货显疲弱盘面再度转跌，中长线逢高空为主，09上方阻力位看5100附近；合成橡胶丁二烯装置检修增加，BR震荡运行，BR2507短期观望；LLDPE现货情绪转弱，成交明显转差；PP供需双弱，关注后续边际装置复产情况；甲醇库存拐点已现，港口内地走弱，偏弱震荡 [2] 农产品 - 粕类市场炒作阿根廷天气，内外盘偏强，2900附近支撑增强；生猪出栏增加，短期期现震荡偏弱，关注13500支撑；玉米上量有所减弱，盘面窄幅震荡，关注2320附近表现；油脂受美生柴政策利空消息影响，行情下行，棕榈油乐观或冲击8200；白糖海外供应前景偏宽松，单边观望或反弹偏空交易；棉花中美贸易战缓和，关注13500 - 13700压力情况；鸡蛋现货低位震荡，06、07空单逢低止盈离场；苹果受农忙影响，交易量不大，主力在7500附近运行；红枣基本面变动不大，延续震荡，短期9000附近运行；花生市场价格震荡平稳运行，主力在8200附近运行 [2] 特殊商品 - 纯碱5 - 6月检修预期较多，月间可考虑正套参与，反弹空，月间79正套；玻璃市场情绪悲观，关注1000点位支撑情况，09观测1000点位置支撑情况；橡胶基本面偏弱，胶价下跌，运行区间参考14500 - 15500，区间内高抛为主；工业硅空头减仓，期货小幅反弹，基本面偏弱 [2] 新能源 - 多晶硅期货企稳回升，关注36500的压力位；碳酸锂盘面有所反弹，基本面逻辑尚未扭转，主力参考5.8 - 6.3万运行 [2]

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 贵金属数据日报 | | | | | 国贸期货研究院 | | 投资咨询号: Z0013700 | | | 2025/5/23 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 宏观金融研究中心 日素娜 | | 从业资格号:F3023916 | | | | | | 日期 | 伦敦金现 | 伦敦银现 | COMEX更金 | CONEX日银 | AU2508 | AG2508 | AU (T+D) | AG (T+D) | | 内外盘金 银15点价 | | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (美元/登司) | (美元/盎司) | (元/克) | (元/千克) | (元/克) | (元/千克) | | 格跟踪 | 2025/5/22 | 3326. 36 | 33. 50 | 3327.90 | 33.72 | 780. 10 | 8301.00 | 776.88 | 8270.00 | | (本表數 | | | | | | | | | | | 据来源: ...

- M1-M6 - - M1-M3 - - M1-M9 M1-M2 USDL月差结构(美分/加仑) Gasoil月差结构 (美元/吨) 50 25 40 20 30 15 20 10 10 5 0 0 -10 r -20 -10 -30 -15 202502 702503 202505 20350 207:502 202503 20350 - M1-M6 - M1-M2 M1-M3 MI-M6 - MI-M9 M1-M2 - - M1-M3 - - M1-M9 321裂解价差(美元/桶) 532裂解价差 (美元/桶) 70.00 70.00 60.00 60.00 50.00 50.00 40.00 40.00 30.00 30.00 20.00 20.00 10.00 10.00 000 0.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -2022 -- 2023 -- 2024 -- 2024 -- 2024 -- -2021 - -2022 -- 2023 -- 2024 -- 202 - ...