通信设备行业信用分析报告（2026 年 5 月） 工商评级一部 丨 宁立杰 崔濛骁 2020—2025 年电信业务收入和电信业务总量增长情况 2019 年以来海外云厂商资本开支（单位：亿美元） 行业样本企业增长性指标变化情况（单位：亿元） 行业样本企业财务杠杆水平变化情况 通信设备行业分析丨 2026 摘要 公司邮箱：lianhe@lhratings.com 网址：www.lhratings.com 电话：010-85679696 传真：010-85679228 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号中国人保财险大厦 17 层 www.lhratings.com 信用风险展望 0 政策层面，国内持续出台相关政策，为通信设备企业的技术 迭代与产能升级营造了优良的政策环境；外部环境整体复杂 多变，短期内加剧国内企业供应链的不确定性，推高合规成 本及海外经营压力；但从长期来看，将倒逼国内通信产业链 加速自主可控进程，推动核心软硬件技术的国产替代步伐， 夯实产业发展基础，增强行业长期发展韧性。 行业运行层面，2025 年通信行业整体平稳增长、结构持续优 化。运营商资本开支收缩并转向 5G-A、算网融合、智算中 心等新 ...

基础化工/化学原料 滨化股份（601678.SH） 氯碱化工龙头全面转型升级， "北鲲计划"开启新征程 2026 年 05 月 29 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2026/5/28 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 5.58 | | 一年最高最低(元) | 6.79/4.03 | | 总市值(亿元) | 114.77 | | 流通市值(亿元) | 114.02 | | 总股本(亿股) | 20.57 | | 流通股本(亿股) | 20.43 | | 近 3 个月换手率(%) | 306.22 | 股价走势图 数据来源：聚源 -16% 0% 16% 32% 48% 64% 2025-05 2025-09 2026-01 滨化股份 沪深300 相关研究报告 碳三碳四化学品项目全面投产，石化板块打开成长新空间 2025 年公司 PO/MTBE 装置投产，贡献主要营收增长。我们认为，公司石化板块 依托北海基地自有码头和储罐设施，可直接接卸丙烷、丁烷等轻烃原料，有效减 少运输成本，且公司拥有 60 万吨/年 PDH 装置，可为 PO/MTBE 生产提供核心 原料保障，在原料价格波动较 ...

国防军工行业 行业研究 | 动态跟踪 国产两机动力厚积薄发，重视新发展阶段 下应用领域快速突破带来的投资机遇 核心观点 投资建议与投资标的 建议关注两机链主机厂/核心机环节及关键核心零部件/原材料环节。 两机主机厂相关标的：航发动力(600893，未评级)、中国动力(600482，未评级)、东方 电气(600875，未评级)、航发科技(600391，未评级)等。 核心零部件相关标的：应流股份(603308，未评级)、万泽股份(000534，未评级)、航宇 科技(688239，未评级)、航亚科技(688510，未评级)、派克新材(605123，未评级)等。 关键原材料相关标的：图南股份(300855，未评级)、上大股份(301522，未评级)、隆达 股份(688231，未评级)等。 风险提示 市场需求不及预期；产能释放不及预期 国家/地区 中国 行业 国防军工行业 报告发布日期 2026 年 05 月 29 日 看好（维持） | 罗楠 | 执业证书编号：S0860518100001 | | --- | --- | | | 香港证监会牌照：BXQ804 | | | luonan@orientsec.com.cn ...

行业投资评级 - 给予计算机行业“强于大市”的投资评级 [1][5] 核心观点 - 2026年AI应用发展速度整体超预期，带来了整体算力产业供应链的紧张，后续涨价因素有望持续支撑硬件板块上涨 [5] - 政府对国产芯片支持态度进一步明确，华为给出了国产芯片追赶的新路径，国产AI芯片也迎来了性能、产能的双方面改善，同时国产硬件产品在全球产能短缺的大背景下将实现加速替代 [5] - 推理需求带动下，数据中心对CPU的需求大幅提升，将带来的CPU厂商价值重估 [5] 行业数据总结 - **软件行业整体**：2026年1-3月软件业务收入3.49万亿元，同比增长11.6%，较2025年回落1.6 PCT；利润总额3894亿元，同比增长1.0%，较2025年回落6.3 PCT，低于收入增速10.6 PCT [11][12] - **软件出口**：2026年1-3月软件业务出口金额156亿美元，同比增长12.7%，较2025年增长5.0 PCT，占行业收入约3.3% [13] - **高景气赛道**： - IC设计：2026年1-3月同比增长14%，高于软件行业整体增速2.4 PCT [16] - 云计算+大数据服务：2026年1-3月同比增长13.1%，高于软件行业整体增速1.5 PCT [16] - **其他子行业**： - 基础软件：同比增长8.3%，低于行业增速3.3 PCT [19] - 工业软件：同比增长6.8%，处于历史低位 [19] - 信息安全：同比增长7.5%，低于行业4.1 PCT [24] - 嵌入式系统软件：同比增长10.7%，低于行业平均增速0.9 PCT [24] - **收入结构**：信息技术服务收入增速13.0%，高于软件业务整体增速1.4 PCT，占软件业务整体收入比重提升至67.1% [26] 国产化进展总结 - **国产化比例**：2026年1-3月，我国集成电路国产化占比22%，较2025年上升3 PCT [5][35] - **政策支持**：5月美国总统访华期间，我国对国产芯片的支持态度进一步明确，为后续国产芯片的推广和应用扫清障碍 [5][41] - **芯片进出口**：2026年前四个月，集成电路出口金额同比增长78.3%；出口/进口金额占比从2022年的37.1%提升至2026年前两个月的56.9% [34] - **AI芯片国产化率**：2025年下半年，我国AI芯片国产化比率从上半年的35%提升至46% [43] - **主要厂商动态**： - **华为**： - 提出芯片发展新路径“韬（τ）定律”，预计2031年达到1.4nm等效制程 [5][65][72] - 3月发布昇腾950PR处理器，搭载该处理器的Atlas 350加速卡算力为H20的2.87倍，内存112GB [53][54] - 昇腾384超节点累计出货超550套，新一代Atlas 950超节点计划2026年下半年上市 [57][58] - **阿里**： - 5月推出新一代自研芯片M890，性能是真武810E的三倍，计划进入一年一代的发布节奏 [5][50] - 平头哥自研AI芯片真武已累计规模化交付56万片，2026年前4个月出货量或已超2025年全年 [49] - **安全可靠测评**：5月26日，华为、阿里、壁仞、海光、天数、沐曦、摩尔线程7家芯片通过首批AI训练推理芯片安全可靠测评 [5][61] - **鸿蒙系统**：2026年5月，支持鸿蒙6操作系统终端数量突破6000万，6月有望升级到鸿蒙7 [5][77] AI与大模型发展总结 - **模型能力**：国内模型能力主要集中在第二梯队，随着新模型发布，整体水平更加集中，性价比优势凸显 [5][90][99] - **模型市场格局**：Anthropic以34.4%的份额首次超过OpenAI（32.3%），成为企业市场最大的模型供应商 [5][109] - **市场需求**： - 2025年中国MaaS市场Token消耗量为1941万亿次，增长约16倍；2026年有望增长至40,000万亿次，继续获得20倍增长 [5][120] - 3月国内日均Token调用量突破140万亿 [115] - **主要厂商业绩与融资**： - **Anthropic**：2026年Q2预计收入达109亿美元，较Q1增长约1倍；预计营业利润达5.59亿美元，首次实现季度盈利；5月完成高达650亿美元融资，投前估值9650亿美元 [5][128] - **OpenAI**：年化收入达250亿美元，算力约1.9GW；计划2026年Q4上市 [122][123] - **DeepSeek**：有望进行700亿元融资；V4 Pro价格调整为原定价格的1/4，输入价格低至每百万tokens 0.025元（缓存命中） [5][103][137] - **智谱与MiniMax**：2025年收入分别为7.24亿元（同比增长132%）和5.46亿元（同比增长159%） [132] - **应用与用户**： - **海外**：ChatGPT周活超9亿；Gemini月活突破9亿；Anthropic年支出超100万美元的企业客户数从2月的超500家增长到4月的超1000家 [108] - **国内**：3月月活最高的AI原生APP为豆包（3.45亿）、千问（1.66亿）、DeepSeek（1.27亿） [115] - **算力价格**：AI应用需求爆发式增长，拉动算力价格持续上涨，模型厂商与云计算厂商接连提价 [139] 投资建议 - 建议关注有大规模智算中心交付计划、境外开启大规模布局的数据中心核心供应商润泽科技（300442） [5] - 建议关注有产业链一体化优势同时持股优质企业的服务器厂商中科曙光（603019） [5] - 建议关注有充足的关键物料准备、财务费用有较大改善的紫光股份（000938） [5] - 建议关注收购秦淮数据后基本面获得改善的东阳光（600637） [5][6] - 建议关注国内EDA龙头华大九天（301269） [5] - 建议积极关注正在积极开展IPO的长鑫科技、芯和半导体、合见工软、超聚变、平头哥、智谱 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘政治演变路径是当前市场核心交易逻辑，短期地缘缓和乐观情绪压制油价，中长期美伊核心议题分歧解决方式及霍尔木兹海峡通航恢复时间决定油价走势 [48] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 5月原油价格先涨后跌呈震荡回落态势，地缘局势走向是核心影响因素，美伊有望达成初步协议，短期市场围绕此逻辑交易，因双方核心议题分歧，油价可能反复拉锯 [7] 宏观分析 - 特朗普称美伊基本谈成协议，伊朗披露谅解备忘录“非正式初步文件”，美国否认，美军袭击伊朗，美以速胜目的破产，局势僵持，双方倾向外交途径结束战争，地缘扰动对盘面支撑减弱，但核心议题分歧使协议谈判有障碍，地缘局势有反复拉锯风险 [9] - 截至5月25日，霍尔木兹海峡通航船只从冲突前150艘/日降至15艘/日左右，短期通航改善，过去24小时25艘船在伊朗伊斯兰革命卫队协调下通过，美国海军也协助船只通航 [10] 供需分析 供应端 - OPEC宣布6月增产18.8万桶/日，参与国包括阿尔及利亚、伊拉克等七国 [11] - 2026年4月欧佩克原油产量1898.3万桶/日，环比降172.7万桶/日，沙特、伊拉克、科威特产量环比下降，阿联酋产量环比增加，后续波斯湾产油国仍有减产风险但规模预计收窄 [13] - 至5月22日美国当周EIA原油产量1371.5万桶/日，较上月同期增12.9万桶/日，维持历史高位，预计维持高位运行 [16] - 截止5月22日当周美国石油钻井总数425口，较上月同期增18口，回升至年内高位但处近5年低位，预计近期仍有回升空间但整体维持低位运行 [19] 需求 - 4月美国制造业PMI环比持平，仍处荣枯线上方，芝加哥PMI及服务业PMI环比回落 [21] - 至5月22日当周美国炼油厂开工率94.5%，较上月同期增4.9个百分点，6月炼厂开工率有望保持高位运行提振原油消费 [24] - 4月中国制造业PMI环比小幅下降但仍处荣枯线，表明经济有韧性，中小型企业生产恢复快 [32] - 截止5月28日，国内主营炼厂开工率66.31%，较上月同期降2.37个百分点，地方独立炼厂开工率50.15%，较上月同期降3.62个百分点，5月中国炼厂开工率整体下降，6月预计延续下降但幅度收窄 [36] 库存 - 美国至5月22日当周EIA原油库存 -332.7万桶，战略石油储备库存 -906.3万桶，美国炼厂开工率回升，原油产量出口增加，EIA原油库存有望延续去库，战略石油储备维持140万桶/日释放规模 [41] - 美国至5月22日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 -279.4万桶，汽油库存211.59万桶，较上月同期降1070.8万桶，库欣地区原油库存累库速度放缓，汽油延续降库趋势 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘局势缓和的乐观情绪影响下，原油面临价格重心下移压力，成本端支撑走弱将带动沥青盘面回落，但基本面改善有望对盘面提供支撑，预计整体呈现震荡偏弱走势，操作上建议反弹布局空单。地缘局势的演变路径仍是现阶段沥青的核心驱动，市场对协议达成的乐观情绪将对盘面形成压制，但需警惕协议签署进展不及预期引发的反弹风险 [51] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 5月份沥青盘面先涨后跌，整体震荡偏弱，地缘局势演变是主要影响因素。因美伊关系紧张与缓和的消息交替，原油价格波动加剧，沥青基本面矛盾不突出，盘面主要跟随油价波动 [6] 宏观分析 - 美伊谈判情况复杂，特朗普称美伊基本谈成协议，伊朗披露谅解备忘录“非正式初步文件”，但美国否认，且美军再度袭击伊朗，双方在核心议题上分歧大，协议谈判面临障碍，地缘局势有反复拉锯风险 [8] - 霍尔木兹海峡通航受影响，截至5月25日，通航船只由冲突前150艘/日降至15艘/日左右，不过短期有所改善，伊朗伊斯兰革命卫队协调通航，美国海军也协助船只通过 [9] - OPEC+宣布6月增产18.8万桶/日，涉及阿尔及利亚、伊拉克、科威特等七个参与国 [10][11] 供需分析 供应端 - 截至5月29日，5月国内沥青产量累计117.17万吨，日均产量23.43万吨，环比下降7.41万吨，受霍尔木兹海峡通航中断影响，炼厂原料趋紧，开工率下降，预计6月产量维持低位 [12] - 5月国内炼厂开工率延续下降趋势，原油价格高位运行，霍尔木兹海峡通航中断致原料趋紧，企业被动降负，预计短期开工率难改善，或维持低位 [20] 需求端 - 5月国内沥青出货量周度数据较4月有所下降但整体平稳，高价抑制下游消费且处于消费淡季，下游采购意愿低，但需求回暖及库存下降带动补库需求，后续出货量有望回升 [22] - 5月国内改性沥青产能利用率环比回升，截至5月29日当周为6.11%，较上月同期回升0.5个百分点，后续随着下游需求回暖，有望季节性回升 [25] 进出口 - 4月份沥青进口量20.78万吨，环比下降11.13万吨，2026年累计进口121.26万吨，同比增加26.1万吨，进口均价环比小幅增加 [30] - 4月份沥青出口10.49万吨，环比下降5.44万吨，2026年累计出口32.6万吨，同比增加13.38万吨，出口均价环比增加 [35] 库存 - 5月国内炼厂产库库存结束累库趋势，环比去库，截至5月29日当周，样本企业厂家库存84.5万吨，环比下降2.7万吨，较上月同期下降3.2万吨，后续有望随需求回暖降库 [40] - 5月国内样本企业沥青社会库存延续降库趋势，但降库速度放缓，截至5月29日当周为102.1万吨，环比下降2.5万吨，较上月同期下降13.1万吨 [44] 价差 - 5月国内沥青裂解价差较4月有所回升，沥青盘面强于原油，但较年初回落，后续随着需求回暖及供应恢复受限，裂解价差有望走扩 [48]

焦煤焦炭月度报告 衡飞池 从业资格号：F03122956 投资咨询号：Z0022861 中航期货 2026-5-29 目录 后市研判 PART 01 ➢ 展望6月，焦炭盘面价格跟随焦煤波动，基本面矛盾不突出。从供应端看，5月以来，焦炭整体产能利用率持稳，月末有所回落，进 入6月，原料端安监政策仍将持续，焦煤供给收缩的现状难以快速缓解，独立焦企产能利用率进一步上行空间有限，冶金焦日均产 量大概率维持相对稳定。5月铁水整体维持高位运行，虽同比略有下滑，但整体仍有一定的韧性，使得焦炭需求存支撑。进入6月， 随着下游市场逐步进入传统需求淡季，终端用钢需求进一步走弱，叠加成材价格波动对钢厂利润的持续压制，预计钢厂检修、减产 行为会逐步增多，日均铁水产量存在阶段性回落空间，焦炭整体消费需求也将随之缓步下降，但幅度相对可控。5月焦企利润延续 修复，焦炭四轮提涨落地。其中，5月22日山西沁源煤矿重大瓦斯爆炸事故触发全省安监升级，炼焦煤供应骤然收紧，成本端强势 推涨叠加下游钢厂需求有支撑，共同推动第四轮提涨落地，并且第五轮提涨也快速开启。但钢厂盈利率已连续两周小幅回落，后续 焦企能否顺利传导成本，仍有博弈空间。 01 后市研判 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 6月螺纹热卷供需基本面仍偏弱，盘面延续区间震荡运行，后续需关注城市更新项目落地节奏、钢厂利润变化及下游需求边际修复情况 [5] - 6月铁矿价格预计维持震荡走势，盘面上有压力，下存支撑，跟随黑色板块波动 [8] 后市预判 螺纹热卷展望 - 政策端，城市更新“十五五”规划虽释放中长期建筑用钢需求预期，但短期难以扭转当前基本面偏弱格局 - 供给端，高炉产能利用率已处高位，进一步回升空间有限，螺纹热卷产量预计保持低位 - 需求端，螺纹终端需求季节性走弱，热卷国内制造业需求疲软，出口同步承压 - 库存端，螺纹热卷厂内库存同比下降，社会库存去化节奏偏慢，库存压力集中于流通环节 [5] 铁矿展望 - 供给端，主流矿及非主流矿发运节奏趋于宽松 - 需求端，铁水产量维持高位带来刚性需求，但高炉产能利用率已处高位，上行空间有限，采购多以刚需为主，对矿价拉动作用不足 - 库存端，港口库存虽有边际去化但绝对量仍处高位，钢厂库存维持低位 - 成本端，霍尔木兹海峡封锁推升海运成本，对矿价形成阶段性支撑 [8] 产业动态 企业项目进展 - 首钢集团矿业公司大石河铁矿选厂综合升级改造项目环境影响报告书获批，建成后年处理原矿能力800万吨，生产精矿粉231.61万吨 [11] - 鞍钢矿业齐大山铁矿露天扩建工程全面开工建设 [11] 政策法规 - 工信部印发新修订的《钢铁行业产能置换实施办法》，全国炼铁、炼钢产能置换比例统一提高至不低于1.5:1，鼓励实质性兼并重组，设置2年过渡期，禁止单纯买卖产能指标，杜绝“炒指标”“卖壳”等行为 [11] 行业调研与建议 - 钢协和废钢协会对废钢领域税票问题进行梳理，提出“促进产废企业开票、完善‘反向开票’和提高增值税退税比例”的政策建议 [11] 国际贸易 - 巴西对原产于中国、印度尼西亚和印度的热轧不锈钢板卷作出反倾销肯定性初裁，建议继续调查，不实施临时反倾销措施 [11] 行业发展观点 - 中国钢铁工业协会姜维表示，钢铁行业应“提质创品”，低质低价的内卷之路没有出路 [11] 企业生产恢复 - 宝武资源西非公司宣布西芒杜铁矿1、2号区块恢复生产 [11] 宏观动态 - 国务院印发《城市更新“十五五”规划》，明确“十五五”时期城市更新主要指标，部署6方面重点任务，提出7方面政策举措 [14] 数据分析 螺纹热卷 - 复产积极性不足，产量难以达到去年同期水平，截至2026年5月29日当周，螺纹钢周度产量为221.67万吨，较去年同期低1.7万吨；热卷周度产量为295.51万吨，较去年同期低7.52万吨 [16][17] - 表需季节性走弱，截至2026年5月29日当周，螺纹周度消费量为232.25万吨，较去年同期减少16.44万吨；2026年前四个月，中国钢筋出口量为169.221万吨，较去年同期增加48.09万吨 [18] - 地产方面需求仍承压，2026年1 - 4月份，全国房地产开发投资23969亿元，同比下降13.7%；房屋施工面积545116万平方米，同比下降12.1%；新建商品房销售面积25258万平方米，同比下降10.2% [20] - 降雨天气影响户外施工，拖累建筑用钢需求 [22] - 需求偏弱，截至2026年5月29日当周，热卷周度消费量为293.66万吨，较去年同期减少33.27万吨；2026年前四个月中国出口热轧板卷为448.7万吨，较去年同期减少302.56万吨 [26] - 制造业工业增加值增速放缓，4月份，金属制品业、铁路等运输设备制造业、汽车制造业、电气机械和器材制造业、通用设备制造业、专用设备制造业、黑色金属冶炼和压延加工业规模以上工业增加值同比均有增长 [28][31] - 社库压力大于厂库，截至2026年5月29日当周，螺纹厂内库存为170.04万吨，较去年同期减少16.42万吨，社会库存为484.67万吨，较去年同期增加90.09万吨；热卷厂内库存为72.94万吨，较去年同期减少2.08万吨，社会库存为337.57万吨，较去年同期增加79.78万吨 [32] - 钢材直接出口承压，钢坯出口及产成品出口仍存动力，2026年前四个月中国出口钢材共3422.4068万吨，较去年同期减少366.86万吨，钢坯出口数量共494.1623万吨，较去年同期增加159.74万吨 [34] 铁矿 - 发运较为宽松，截至2026年5月29日当周，全球铁矿发运量为3802.4万吨，较去年同期增加613.7万吨；澳洲巴西铁矿石发运量为3132.7万吨，较去年同期增加342.7万吨，非澳洲巴西铁矿发运量为669.7万吨，较去年同期增加271万吨 [40] - 霍尔木兹海峡封锁推高海运成本，截至2026年5月29日，澳洲黑德兰港到青岛港的海岬型运费价格为16.5美元/吨，较去年同期增加8.14美元/吨；巴西TUBARAO港到青岛港的海岬型运费价格为37.45美元/吨，较去年同期增加18.18美元/吨 [43] - 进口量呈现增长态势，截至2026年5月29日当周，铁矿石的周度到港量为2421.9万吨，较去年同期增加270.6万吨；2026年前四个月中国铁矿石进口数量为41861.9948万吨，较去年同期增加3094.83万吨 [45] - 港口库存有所去化但处高位，钢厂库存处低位，截至2026年5月29日当周，45个港口进口铁矿库存为16396.1万吨，较去年同期增加2529.52万吨；港口日均疏港量为322.25万吨，较去年同期减少4.43万吨；247家钢铁企业进口铁矿库存为8838.54万吨，较去年同期增加84.21万吨 [49] - 铁水产量暂稳，铁矿日耗有韧性，截至2026年5月29日当周，247家钢铁企业日均铁水产量为241万吨，较去年同期减0.91万吨；进口铁矿日均消耗量为296.43万吨，较去年同期减少3.25万吨 [52] - 卷螺差维持高位震荡，截至5月28日，螺纹热卷10月合约的价差为220元/吨，5月以来，卷螺差转为横盘震荡 [54]

行 业 及 产 业 非银金融/ 证券Ⅱ 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 《中信证券（600030）点评：业务布局全 面、领先身位显著，看好全年经营表现》 2026/04/25 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 马一超 A0230526040003 mayc@swsresearch.com 联系人 马一超 A0230526040003 2026 年 05 月 29 日 中信证券 160 亿元人民币 H 股定增 落地，方案整体超预期 看好 ——中信证券 H 股定增方案点评 事件：中信证券 5 月 28 日晚披露 H 股定增方案。公司拟向第一大股东中信金控定向发行 H 股股票，募集资金总额人民币 160 亿元，所募资金拟全部留存境外用于发展国际化业务。 行业点评 表 1：重点券商估值表（2026/5/28） 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 1 mayc@swsresearch.com ⚫ H 股定增方案核心信息概要：1）发行方式：向特定对象发行 H 股；2）发行对象：中信 金控（26 年 Q1 末持股 19 ...

| 市场数据： | 2026 年 05 月 28 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 32.39 | | 一年内最高/最低（元） | 35.20/17.13 | | 市净率 | 33.4 | | 股息率%（分红/股价） | - | | 流通 A 股市值（百万元） | 5,834 | | 上证指数/深证成指 | 4,098.64/15,861.89 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2026 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 0.97 | | 资产负债率% | 34.78 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 274/180 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 0% 50% 100% 150% 05-28 06-28 07-28 08-28 09-28 10-28 11-28 12-28 01-28 02-28 03-31 04-30 诺思兰德 沪深300指数 (收益率) 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 报告 ...