市场表现 - 沪深300及创业板指数近1年走势显示，创业板指表现优于沪深300，涨幅显著 [2] - 昨日涨跌幅前五行业中，农林牧渔以1.497%涨幅居首，石油石化紧随其后 [3] - 机械设备行业以-1.082%跌幅位列昨日表现最差行业 [3] 银行业 - 2025年到期高息定存规模约39.7万亿元，其中42%已于Q1到期 [6] - 3Y存款利率降幅预计在125-150BP之间，2Y存款利率降幅60-100BP [8] - 预计2025年上市银行存款平均成本率降至1.61%，2026H1进一步降至1.52% [10] - 银行负债成本下降将缓解国债配置利差倒挂现象，2025Q4配置10Y国债基本不再倒挂 [11] - 推荐中信银行等标的，基于红利资产性价比和组合配置策略 [12] 化工行业（氨纶） - 氨纶需求持续增长，2020-2024年表观消费量年复合增速达9.21% [14] - 行业产能严重过剩，2024年新增产能13.5万吨，产能增速10.88% [15] - 龙头企业华峰化学单位完全成本22,406元/吨，显著低于行业平均29,711元/吨 [16] - 落后产能逐步出清，泰光产业和晓星氨纶已关停部分产能 [15] - 推荐华峰化学，受益标的包括新乡化纤、泰和新材 [16] 公用事业（平高电气） - 2025H1营收56.96亿元（+13.0%），归母净利6.65亿元（+24.6%） [17] - 在手订单充裕，合同负债较2024年末增加5.17亿元至17.15亿元 [19] - 特高压设备中标4.61亿元，同比增长62.6% [19] - 预计2025年归母净利润13.91亿元，当前PE15.8倍 [17] 医药行业 - 普洛药业2025H1 CDMO业务收入12.36亿元（+20.32%），毛利率44.04% [22] - 百利天恒EGFR/HER3双抗获FDA突破性疗法认定 [68] - 苑东生物2025Q2业绩环比改善，归母净利0.76亿元（+6.29%） [72] - 爱美客2025H1归母净利7.89亿元（-29.6%），核心品类承压 [38] 科技与消费电子 - 金山办公WPS AI月活达2951万，较2024年底增长50% [44] - 舜宇光学2025H1手机镜头ASP增长20%，车载收入增长18% [77] - 康冠科技发布KTCAI眼镜，定价1499元，全球智能眼镜出货量同增110% [34] - 禾赛科技2025Q2营收7.06亿元（+54%），ADAS激光雷达出货量达30万台 [64] 新能源汽车 - 小鹏汽车2025Q2交付10.3万辆，ASP环比提升1.1万元至16.4万元 [49] - 预计2025Q4实现盈亏平衡，2026年产品大周期启动 [49] - 与大众合作扩展至中国区全部ICEV和PHEV车型 [49] 农林牧渔 - 牧原股份2025H1归母净利105.30亿元（+1169.77%），生猪出栏4691万头 [51] - 7月生猪完全成本降至11.8元/公斤，全年目标12元/公斤 [52] - 中期现金分红50.02亿元，分红与回购总额占净利润58.04% [53] 电力设备 - 英维克成为英特尔UQD联盟首批认证伙伴 [55] - 2025H1研发费用1.96亿元（+36.74%），合同负债4.04亿元（+109.18%） [57] - 预计2025-2027年归母净利6.51/10.97/15.19亿元 [55]

2025半年度分配方案 - 公司拟实施10派1元（含税）分配预案 派现金额合计2256.31万元[2] - 派现额占净利润比例为26.23% 为上市以来累计第21次派现[2] - 本次股息率为0.82%[2] 历史分红表现 - 2024年度分配方案为10派2.5元（含税） 派现金额0.56亿元 股息率1.85%[2] - 近五年最高股息率出现在2024年度（1.85%） 最低为2022年度（0.70%）[2] - 2007年度派现力度最大（10派5元） 股息率达2.54%[2] 半年度经营业绩 - 2025年上半年营业收入32.54亿元 同比下降0.99%[3] - 净利润8600.81万元 同比下降2.52%[3] - 基本每股收益0.38元[3] 行业分红对比 - 商贸零售行业共6家公司公布2025半年度分配方案[4] - 吉宏股份派现7966.85万元（占净利润67.43%） 行业最高[4] - 若羽臣派现6560.11万元（占净利润90.78%） 文峰股份派现3587.53万元（占净利润95.60%）[4] - 公司派现额2256.31万元在行业中排名第五[4] 资金流向表现 - 当日主力资金净流入505.27万元[3] - 近5日主力资金累计净流入1739.89万元[3]

强势个股表现 - 吉视传媒以14天8板成为连板数最高个股 换手率达30.31% 成交额37.28亿元 龙虎榜净卖出4936.95万元 属传媒行业 [1] - 园林股份实现4连板 换手率10.17% 成交额2.95亿元 龙虎榜净卖出809.74万元 最高价创一年新高 属建筑装饰行业 [1] - 汇嘉时代获2连板 换手率16.06% 成交额7.59亿元 龙虎榜净卖出4827.38万元 最高价创一年新高 属商贸零售行业 [1] - 成飞集成2连板成交20.25亿元 中油资本3天2板获龙虎榜净买入2.68亿元 杭州高新获净买入3328.66万元 [1] 概念板块热度 - 可燃冰板块涨幅3.12%居首 成分股全部上涨 涨停占比达8.33% [2] - 数字货币板块涨2.38% 上涨成分股占比79.38% 涨停个股占比7.22% [2] - 跨境支付(CIPS)板块涨2.19% 上涨成分股占比82.43% 涨停个股占比5.41% [2] - 钛白粉概念涨停占比14.29%最高 移动支付板块涨停占比达26% [2]

市场整体表现 - 上证指数8月21日上涨0.13% [1] - 申万行业分类中17个行业上涨 涨幅前两位为农林牧渔(1.50%)和石油石化(1.39%) [1] - 机械设备(-1.08%)和电力设备(-0.98%)为跌幅最大行业 [1] 商贸零售行业表现 - 行业整体上涨0.70% 主力资金净流入7.50亿元 [1] - 行业97只个股中53只上涨 3只涨停 38只下跌 [1] - 37只个股获资金净流入 其中8只净流入超3000万元 [1] 个股资金流向 - 跨境通净流入7.05亿元 涨幅9.98% 换手率25.86% [1] - 翠微股份净流入5.57亿元 涨幅10.02% 换手率21.49% [1] - 国联股份净流入9063.30万元 涨幅5.21% 换手率5.45% [1] - 三态股份净流入6095.69万元 涨幅5.28% 换手率29.20% [1] - 赛维时代净流入4368.33万元 涨幅4.21% 换手率8.78% [1] - 吉宏股份净流入4238.27万元 涨幅3.54% 换手率13.71% [1] - 焦点科技净流入3099.62万元 涨幅3.28% 换手率7.10% [1] - 中国中免净流入3057.07万元 涨幅0.72% 换手率1.71% [1] 资金流出个股 - 5只个股资金净流出超5000万元 [1] - 武商集团净流出9480.70万元 跌幅5.33% 换手率7.86% [3] - 供销大集净流出6753.77万元 跌幅1.24% 换手率2.01% [3] - 永辉超市净流出6715.47万元 跌幅0.80% 换手率3.01% [3] - 孩子王净流出6528.63万元 跌幅0.47% 换手率4.61% [3] - 步步高净流出5767.18万元 涨幅0.41% 换手率7.88% [3]

行业资金流向概况 - 今日有5个行业主力资金净流入，26个行业主力资金净流出 [1] - 资金净流入金额最大的行业为商贸零售，净流入7.50亿元 [1] - 资金净流出最大的行业为电子，净流出149.90亿元 [1] 主力资金净流入行业详情 - 商贸零售行业涨跌幅0.70%，换手率3.10%，成交量37.20亿股，较昨日增加2.16%，主力资金净流入7.50亿元 [1] - 公用事业行业涨跌幅0.89%，换手率1.28%，成交量51.23亿股，较昨日增加26.82%，主力资金净流入5.57亿元 [1] - 钢铁行业涨跌幅0.54%，换手率2.01%，成交量39.59亿股，较昨日增加12.23%，主力资金净流入4.23亿元 [1] - 煤炭行业涨跌幅0.72%，换手率1.26%，成交量16.51亿股，较昨日增加41.26%，主力资金净流入0.71亿元 [1] - 综合行业涨跌幅-0.73%，换手率4.11%，成交量6.94亿股，较昨日减少9.34%，主力资金净流入0.14亿元 [1] 主力资金净流出居前行业详情 - 电子行业涨跌幅-0.68%，换手率5.35%，成交量148.70亿股，较昨日增加6.82%，主力资金净流出149.90亿元 [1][2] - 电力设备行业涨跌幅-0.98%，换手率3.58%，成交量89.49亿股，较昨日减少4.89%，主力资金净流出83.80亿元 [2] - 机械设备行业涨跌幅-1.08%，换手率4.28%，成交量115.92亿股，较昨日减少7.55%，主力资金净流出82.42亿元 [1] - 有色金属行业涨跌幅-0.57%，换手率3.13%，成交量68.76亿股，较昨日减少8.89%，主力资金净流出72.72亿元 [1] - 汽车行业涨跌幅-0.61%，换手率3.24%，成交量71.60亿股，较昨日减少7.29%，主力资金净流出57.26亿元 [1] - 医药生物行业涨跌幅0.22%，换手率2.84%，成交量77.44亿股，较昨日减少10.12%，主力资金净流出43.60亿元 [1] - 国防军工行业涨跌幅-0.69%，换手率3.85%，成交量32.87亿股，较昨日减少6.03%，主力资金净流出39.60亿元 [1] - 非银金融行业涨跌幅-0.40%，换手率1.74%，成交量72.14亿股，较昨日减少11.89%，主力资金净流出32.84亿元 [1]

公司股价表现 - 若羽臣股价创历史新高，上涨9 20%至64 90元 [2] - 成交量992 49万股，成交金额6 11亿元，换手率6 27% [2] - A股总市值达141 92亿元，流通市值102 75亿元 [2] 行业表现 - 商贸零售行业整体涨幅1 43%，61只个股上涨，3只涨停 [2] - 行业内有31只个股下跌，跌幅居前的包括华致酒行(-3 37%)、青木科技(-2 97%)、南京商旅(-2 75%) [2] 公司财务数据 - 上半年营业收入13 19亿元，同比增长67 55% [2] - 净利润7226 39万元，同比增长85 60% [2] - 基本每股收益0 3261元，加权平均净资产收益率7 11% [2]

市场整体表现 - 沪指上涨0.43%至上午10:28 [1] - A股总成交量762.39亿股 成交金额11834.56亿元 较上一交易日增加4.97% [1] - 2359只个股上涨 其中45只涨停 2802只个股下跌 其中4只跌停 [1] 行业涨幅排名 - 农林牧渔涨幅最大达2.31% 成交额170.12亿元 较上日增长62.18% 国投中鲁领涨10.00% [1] - 美容护理涨幅1.99% 成交额52.22亿元 较上日增长36.94% 洁雅股份领涨10.52% [1] - 商贸零售涨幅1.44% 成交额186.59亿元 较上日大幅增长76.01% 汇嘉时代领涨10.04% [1] - 石油石化涨幅1.36% 成交额74.68亿元 较上日增长49.44% 准油股份领涨5.71% [1] - 计算机涨幅1.11% 成交额1422.59亿元 较上日增长29.46% 路桥信息领涨20.26% [1] 行业跌幅排名 - 机械设备跌幅最大达0.75% 成交额940.02亿元 较上日下降11.36% 宏远股份领跌10.57% [2] - 电力设备跌幅0.68% 成交额809.28亿元 较上日下降9.63% 卧龙电驱领跌8.23% [2] - 汽车跌幅0.53% 成交额628.56亿元 较上日增长3.35% 飞龙股份领跌9.99% [2] - 有色金属跌幅0.15% 成交额620.03亿元 较上日下降12.98% 金田股份领跌9.97% [2] 成交额突出行业 - 电子行业成交额最高达2053.55亿元 较上日增长22.05% 但整体下跌0.07% [1] - 计算机行业成交额1422.59亿元 位列第二 较上日增长29.46% [1] - 电力设备行业成交额809.28亿元 位列第三 较上日下降9.63% [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 当周转债市场延续升势，价格中枢上行，市场风险偏好回升，估值结构分化，建议顺应市场主线与轮动节奏，挖掘正股驱动的弹性品种，并关注化工等周期底部、具备配置价值的板块机会 [2][6] - 当前化工转债市场处于产能与库存周期出清阶段，正股估值低，转债有债性保护与价格弹性，盈利有改善迹象，建议关注有正股估值安全边际和盈利修复弹性的个券 [11] - A股主要股指走强，中小盘成长风格主导，资金向科技主线及轮动板块集中，市场热点聚焦科技成长主线，建议关注主线板块轮动机会，对交易拥挤方向保持审慎 [11] - 可转债市场延续升势，小盘转债领先，市场风险偏好回升，估值结构分化，个券表现由正股驱动，建议顺应市场风格，关注正股驱动力强的弹性品种 [11] - 转债一级市场供给节奏平稳，下修与赎回事件活跃，市场博弈点增多，建议密切跟踪相关公告，把握条款博弈带来的结构性交易机会 [11] 根据相关目录分别进行总结 化工转债市场分析 - 化工转债市场处于产能与库存周期出清阶段，关注度低，正股估值处历史低位，转债有债性保护与价格弹性，盈利有改善迹象，“反内卷”逻辑强化下盈利修复潜力大 [11] - 从确定性看，化工板块年内整体无明显超额，权益端仅部分板块有超额，转债端基础化工略跑赢中证转债，石油石化表现不一，随着“反内卷”推进，化工转债或同步受益 [16] - 从成交额占比看，化工板块关注度低，截至8月15日，成交额占万得全A比重为5.9%，处于历史低位，可能存在配置机会 [19] - 从产能周期看，化工板块处于产能出清阶段，2025年2季度产能利用率低，资本开支强度负增长 [26] - 从库存周期看，化工板块进入主动去库存阶段，去库存阶段企业盈利能力改善 [30] - 从个券层面看，化工转债有配置机会，债券余额均值为10.2亿元，中位数为6.1亿元，转股溢价率中位数为26.1%，市价中位数为133.4元，正股整体处于低估值区间 [33] 市场主题周度回顾 权益主题周度回顾 - 当周权益市场交易性主题活跃，连板指数等涨幅居前，科技与高端制造领域分化，医药板块上行，军工主题承压，资金高度集中于连板等交易性主题及科技硬件细分方向 [35][36] 转债周度回顾 - 当周转债市场延续上行，小盘品种领涨，大盘较弱，风险偏好回升，估值结构分化，隐含波动率震荡上行，市场风格转向机械设备与有色金属，个券表现由正股驱动，建议关注正股驱动力强的弹性品种，留意资金聚集板块交易节奏 [38] 市场周度跟踪 主要股指走强，科技类板块为当周主线 - 当周A股主要股指延续强势，中小盘表现更好，主力资金净流出压力缓解，市场情绪回暖 [39][41] - 行业分化加剧，通信、电力设备及电子等科技成长板块领涨，消费与周期板块内部表现各异，资金向电子、计算机等成长方向集中 [45][46] - 市场交易热度分化，军工、医药生物等板块活跃，周期类板块热度回落，消费类板块内部分化 [49] 转债市场延续走强，小盘转债表现居前 - 当周可转债市场延续上行，涨幅缩小，小盘转债领涨，大盘较弱，资金风险偏好提升，成交活跃度回升 [52] - 按平价区间划分，转债市场估值整体拉伸；按市价区间划分，估值延续分化，高价券估值走强，百元附近核心区间回调承压 [55] - 当周转债余额加权隐含波动率震荡上行，中位数震荡上行，市场交投情绪处于较高水平 [57][60] - 分板块转债行情整体走强，资金集中度提升，市场风格转向机械设备与电力设备等制造类板块，国防军工表现较弱 [63] - 当周个券普遍走强，科技与周期类板块表现好，涨幅居前转债由正股驱动，跌幅居前转债受正股拖累 [65][68] 发行及条款跟踪 - 当周无新上市可转债，1只转债开放申购，凯众转债发行规模为3.1亿元，信用评级为AA- [69] - 当周一级市场4家上市公司更新可转债发行预案，目前发行进度在交易所受理及之后阶段的存量项目已披露总规模达470.3亿元 [70][71] - 当周5只转债发布预计触发下修公告，8只转债发布不下修公告，2只转债提议下修 [77][78][80] - 当周15只转债公告预计触发赎回，6只转债公告不提前赎回，4只转债公告提前赎回 [81][83][86]

核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入32.34亿元 同比增长31.79% [1] - 归母净利润1.18亿元 同比大幅增长63.27% [1] 盈利能力指标 - 净利率从2024年上半年2.69%提升至4.23% [3] - 毛利率从40.68%上升至46.97% [3] - 净资产收益率达5.11% 同比增长2.00个百分点 [3] 运营效率与财务稳健性 - 存货周转天数44.74天 较2024年上半年下降8.86% [5] - 经营活动现金流净额1.83亿元 较2024年同期0.38亿元大幅改善 [5] - 资产负债率34.43% 同比增长4.27个百分点 [5] 市场表现与机构持仓 - 当前股价16.97元 总市值76.82亿元 [1] - 机构持股家数从2024年同期55家减少至2家 [7] - 历史最高市值186.71亿元（2020年8月31日） 当前市值较历史峰值需上涨143.05%才能恢复 [7]

市场整体表现 - A股市场整体上涨 上证指数报3766.21点上涨1.04% 深证成指报11926.74点上涨0.89% 创业板指报2607.65点上涨0.23% 北证50指数上涨1.16% [2] - 市场合计成交24489.21亿元 较上一交易日减少1923.42亿元 [2] 主力资金流向 - A股市场主力资金全天净流出335.7亿元 其中开盘净流出204.31亿元 尾盘净流入22.31亿元 [3] - 沪深300主力资金净流出5.03亿元 创业板净流出228.83亿元 科创板净流出0.27亿元 [5] - 近五日主力资金流向显示 8月20日净流出335.7亿元 8月19日净流出450.86亿元 8月18日净流出137.49亿元 8月15日净流入23.60亿元 8月14日净流出543.42亿元 [4] 行业资金流向 - 申万一级行业中14个行业实现资金净流入 电子行业净流入148亿元居首 涨幅2.00% [7] - 资金净流入前五大行业：电子(148亿元)、汽车(45.74亿元)、食品饮料(42.46亿元)、银行(26.82亿元)、商贸零售(17.86亿元) [8] - 资金净流出前五大行业：医药生物(-116.95亿元)、计算机(-63.03亿元)、电力设备(-51.52亿元)、非银金融(-36.24亿元)、机械设备(-32.25亿元) [8] 龙虎榜机构动向 - 机构净买入个股：利欧股份(47120.61万元)、酒鬼酒(16558.60万元)、中电鑫龙(7272.21万元) [11] - 机构净卖出个股：浪潮信息(-52988.82万元)、大智慧(-21351.07万元)、芯原股份(-13890.51亿元) [11] 机构最新关注个股 - 中科飞测获华创证券强推评级 目标价109元 上涨空间17.08% [12] - 云天化获华泰证券买入评级 目标价41.47元 上涨空间53.88% [12] - 福耀玻璃获瑞银证券买入评级 目标价85元 上涨空间38.55% [12] - 纳芯微获华泰证券买入评级 目标价256.10元 上涨空间41.96% [12]