关税与市场情绪 - 关税担忧短期压制市场情绪 但市场正逐步对关税脱敏 [1] - 中美达成阶段性关税协议短期缓解外贸压力 但特朗普政策存在反复性 [2] - 中美关注焦点为20%芬太尼关税和"232调查"关税进展 [4] 经济基本面与政策 - 4月工业企业利润改善 "两新"与消费政策拉动下游消费和中游设备制造业 [1] - 5月PMI制造业景气回暖 出口订单反弹 新动能和消费品表现突出 [1] - 国内政策积极发力 预计后续将持续落地 消费仍是经济修复重要动能 [7] - 增量财政可能成为市场重要触发因素 地方债和国债1-5月净融资增速达135% [4] 市场风格与配置 - 配置看好"新质内需成长"方向 聚焦服务消费、新消费、反关税 [1] - 三大主线配置机会：安全边际较高资产、科技叙事逻辑、政策提振的大消费 [2] - 科技成长风格已到左侧关注时 调整后性价比高 6月日历效应胜率较高 [6] - 确定性主线包括内需消费、国产替代、基金低配方向 [7] - 新一轮"东升西落"交易可能开启 科技成长板块将是重要主线 [10] 行业关注 - 重点关注行业：美容护理、农林牧渔、国防军工、有色金属、医药生物、计算机、社会服务、商贸零售 [1] - 短期看好医药(CXO和创新药)和贵金属景气行情 关注华为汽车链主题机会 [3] - 防御与低估值板块得分较高：煤炭、公用事业、银行、非银金融、建筑装饰、石油石化 [7] - 主题关注：军工、自主可控、并购重组、AI端侧、AI大模型、人形机器人等 [8][10] 资金与交易 - 微盘股交易热度上升 拥挤度高位 [1] - 市场成交额未明显放量 仍以存量博弈为主 [2] - 量化资金面临新规约束 活跃度预计下降 个人投资者增量资金有限 [5] - ETF份额5月以来有所回落 居民资金热度下降 [9] 科技产业 - 科技产业DeepSeek时刻可能成为触发A股摆脱震荡的因素 [4] - AI相关板块经过3个月调整 已具备反攻条件 6月大厂发布会成色关键 [4] - 科技仍将是中长期配置主线 短期内关注估值较低细分板块 [2] - AI和新消费产业有新变化 支撑熊牛转折长期逻辑 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 稳定宏观杠杆率方向未动摇，中国处于边际缩表，资金面大趋势保持中性 [15][16] - 4月物量数据走弱，关注经济边际走弱持续时间，5%名义经济增速是否成中枢待确认 [3][15][18] - 缩表周期股债性价比偏向债券，权益风格偏向权益，长债性价比略优价值类权益资产 [6][22] - 推荐红利指数（仓位40%）、上证50指数（仓位40%）、30年国债ETF（仓位20%） [6][22] 根据相关目录分别进行总结 国家资产负债表分析 - 负债端：4月实体部门负债增速9.0%，预计5月稳定在9.0%附近后重回缩表，年底降至8%附近；金融部门上周资金面收敛 [1][15][16] - 财政政策：上周政府债净减少295亿元，本周计划净增加1283亿元，4月末政府负债增速14.8%，预计5月稳定后下行，年底降至12.5%附近，今年财政政策前置 [2][17] - 货币政策：上周资金成交量降、价格升、期限利差收窄，一年期国债收益率窄幅震荡收至1.46%，预计下沿约1.3%，下调期限利差中枢预估，对应十债、三十年国债收益率下沿分别约1.7%、1.9% [2][17] - 资产端：4月物量数据较3月全面走弱，两会定2025年实际经济增速目标5%左右，名义增速目标4.9%，5%名义增速是否成中枢待确认 [3][15][18] 股债性价比和股债风格 - 上周资金面收敛，股跌债平，风格成长占优，股债性价比偏向债券，十债收益率下行、一债收益率上行、期限利差收窄，30年国债收益率上行 [5] - 2025年资产端实际GDP增速4 - 5%窄幅波动，负债端实体部门负债增速下行，货币配合财政震荡中性；2011年起中国潜在经济增速下行，2016年确认并提出三大政策目标 [20] - 国家资产负债表边际收缩，2023年配置黄金时代开启，金融市场剩余流动性收缩，配置主线为哑铃型策略，股债性价比偏向债券，股票配置红利加成长，债券配置久期加信用下沉 [20] - 目前长债性价比略优价值类权益资产，若权益类价值资产下跌或现介入窗口 [22] 行业推荐 行业表现回顾 - 本周A股缩量下跌，上证指数跌0.03%，深证成指跌0.91%，创业板指跌1.4% [29] - 申万一级行业中环保、医药生物等涨幅大，汽车、电力设备等跌幅大 [29] 行业拥挤度和成交量 - 截至5月30日，拥挤度前五为医药生物、计算机等，后五为综合、煤炭等；本周拥挤度增长前五为计算机、医药生物等，下降前五为汽车、有色金属等 [32] - 环保、汽车等拥挤度处于2018年以来较高分位数，房地产、有色金属等处于较低分位数 [32] - 本周全A日均成交量较上周下降，环保、计算机等成交量同比增速高，煤炭、公用事业等涨幅小 [33] 行业估值盈利 - 本周申万一级行业PE(TTM)中环保、医药生物等涨幅大，汽车、电力设备等跌幅大 [36] - 截至5月30日，2024年盈利预测高且当下估值相对历史偏低的行业有石油石化、有色金属等 [37] 行业景气度 - 外需涨跌互现，4月全球制造业PMI回落，5月部分经济体回升，CCFI指数上涨，港口货物吞吐量回升，韩国、越南出口增速有变化 [41] - 内需方面，最新一周二手房价格下跌，数量指标涨跌互现，高速公路货车通行量回落，产能利用率3月升4月降5月小幅回升，汽车成交量高，新房成交低，二手房成交相对高位 [41] 公募市场回顾 - 5月第4周主动公募股基多数跑赢沪深300，10%、20%、30%和50%周度涨跌幅分别为1.4%、0.6%、0.2%、 - 0.3%，沪深300周度下跌1.1% [57] - 截至5月30日，主动公募股基资产净值3.4万亿元，较2024Q4的3.66万亿元小幅下降 [57] 行业推荐 - 缩表周期股债性价比偏向权益幅度有限，价值风格占优概率高，红利类股票应具备不扩表、盈利好、活下来特征 [7][63] - 推荐A+H红利组合和A股组合共40只个股，集中在银行、电信等行业 [7][63]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：成交量模型 - **模型构建思路**：基于市场成交量变化判断短期市场情绪[12] - **模型评价**：对市场流动性敏感，但易受异常交易干扰 2. **模型名称**：低波动率模型 - **模型构建思路**：通过计算标的指数波动率分位数判断市场风险偏好[12] - **模型评价**：防御性较强，适用于震荡市 3. **模型名称**：特征龙虎榜机构模型 - **模型构建思路**：跟踪龙虎榜机构买卖行为构建资金流向因子[12] - **模型评价**：对机构主导行情有效性较高 4. **模型名称**：智能沪深300/中证500模型 - **模型构建思路**：结合量价特征与机器学习算法优化宽基指数择时[12] - **模型评价**：智能化程度高，但存在过拟合风险 5. **模型名称**：涨跌停模型 - **模型构建思路**：统计涨停/跌停股票比例反映市场极端情绪[13] - **模型评价**：对市场转折点敏感 6. **模型名称**：长期动量模型 - **模型构建思路**：计算宽基指数12个月动量筛选趋势性机会[14] - **模型评价**：在单边市中表现优异 7. **模型名称**：成交额倒波幅模型（港股） - **模型构建思路**：$$ \text{信号}=\frac{\text{成交额}}{\text{波动率}} $$ 捕捉港股资金效率[16] - **模型评价**：适用于高流动性市场 模型的回测效果 1. 成交量模型：当前信号中性[12] 2. 低波动率模型：当前信号中性[12] 3. 智能沪深300模型：当前信号中性[12] 4. 智能中证500模型：当前信号看多[12] 5. 涨跌停模型：当前信号看多[13] 6. 长期动量模型：全宽基中性[14] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：杯柄形态因子 - **因子构建思路**：识别杯柄形态突破个股，计算形态长度与突破幅度[44][45] - **因子具体构建**： - A点（左杯沿）、B点（杯底）、C点（右杯沿）价格序列 - 突破条件：$$ P_{\text{break}} > \max(P_A, P_C) \times (1+\theta) $$ - **因子评价**：对成长股趋势延续性捕捉较好 2. **因子名称**：双底形态因子 - **因子构建思路**：捕捉W底形态突破个股[49][51] - **因子具体构建**： - A点（左底）、B点（颈线）、C点（右底）价格序列 - 突破条件：$$ P_{\text{break}} > P_B \times (1+\lambda) $$ - **因子评价**：在反弹市中表现突出 因子的回测效果 1. 杯柄形态因子：本周组合超额收益1.16%，年内累计超额40.69%[43] 2. 双底形态因子：本周组合超额收益2.29%，年内累计超额30.19%[43] 特殊指标监控 1. VIX指数：当前值14.78，较上周下降[41] 2. 基金仓位：股票型基金仓位90.12%（-71bps），混合型75.70%（+203bps）[23][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周权益市场表现分化，北证50领涨，小盘价值风格占优；综合金融、国防军工、医药、农林牧渔等行业表现较好；债市整体下跌，可转债市场上行 [1][2][6] - 全市场主动权益基金平均回报 -0.41%；短债基金收益均值为 -0.01%，中长债基金收益均值为 -0.03%；含权债基平均负收益；可转债基金平均正收益 [1][2] - 本周有1只新股上市，无破发；样本内打新基金本周平均回报为 -0.18%；8亿账户打新收益率为 0.004% [2] - 统计区间内低、中、高风险FOF近一周平均回报分别为 -0.28%、-0.88%、-1.45% [2] - 统计区间内另类型、债券型QDII平均上涨 0.02%、0.37%，偏股型、指数型QDII平均下跌 0.71%、0.83%；本周REITs平均下跌 0.02% [2] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 权益市场分化，北证50领涨，沪深300、上证指数、深证成指、创业板指等均下跌；港股恒生指数和恒生科技指数也下跌 [6] - 行业方面，综合金融涨幅超10%领先，国防军工、医药等表现较好，汽车、有色金属等跌幅超2% [8] - A股市场5413只股票中3228只上涨，北证、创业板、科创板、主板上涨个股数量分别为194只、816只、343只、1875只；医药、机械等行业上涨个股多，综合金融、煤炭等行业上涨个股少 [11][15] 重点基金跟踪 主动权益 - 基金业绩表现：样本内4028只全市场基金平均回报 -0.41%，收益较优基金重仓医药、有色金属等行业；医药板块基金平均收益领先，中游制造、周期板块基金相对落后 [17][20] - 仓位测算：普通股票型基金仓位上升0.22个百分点，偏股混合型基金仓位下降0.60个百分点；主动偏股基金增配周期、稳定，减配金融、消费、成长；细分行业上，电力设备等行业配置上升，电子等行业配置下降 [23] 债券型基金 - 债券市场表现：债市整体下跌，中债总财富等指数下降；含权债基整体负收益；中证转债上涨0.46%，成交额2771亿元；可转债市价中位数和转股溢价率有变动 [29][31] - 基金业绩概览：短债基金收益均值 -0.01%，中长债基金收益均值 -0.03%；一级债基收益均值0%，二级债基收益均值 -0.02%；偏债混合基金收益均值 -0.03%，低仓位灵活配置基金收益均值 -0.07%；可转债基金收益均值0.28% [34][37][38][40] 打新基金 - 新股概况：本周1只新股上市，募集资金6.04亿元，上市首日无破发，入围预期收益3.54万元 [41] - 打新收益测算：假设参与网下打新并入围，计算8亿账户周度打新收益率序列 [42] - 基金公司打新概况：筛选出8家有2只以上打新基金的基金公司，本周8亿账户打新收益率为0.004%，周度和年度打新最佳规模均为4亿元 [44] - 打新基金业绩表现：36只打新基金本周平均回报 -0.18% [46] FOF基金业绩表现 - 低、中、高风险FOF近一周平均回报分别为 -0.28%、-0.88%、-1.45% [48] QDII基金 - 偏股型和指数型QDII分别平均下跌0.71%、0.83%，另类型和债券型QDII分别平均上涨0.02%、0.37% [2][49] REITs基金 - 本周REITs平均下跌0.02%，华夏特变电工新能源REIT涨幅靠前，华泰苏州恒泰租赁住房REIT流动性最强 [51]

市场整体表现 - 5月30日A股市场整体下跌，上证指数报3347.49点下跌0.47%，深证成指报10040.63点下跌0.85%，创业板指报1993.19点下跌0.96%，北证50指数下跌0.51% [1] - 市场合计成交11646.09亿元，较上一交易日减少489.92亿元 [1] 主力资金流向 - 5月30日A股市场主力资金全天净流出352.62亿元，其中开盘净流出158.05亿元，尾盘净流出37.83亿元 [2][3] - 沪深300主力资金净流出77.08亿元，创业板净流出142.99亿元，科创板净流出0.76亿元 [4][5] - 近五日主力资金整体呈现净流出趋势，仅5月29日实现净流入74.33亿元 [3] 行业资金流向 - 申万一级行业中仅3个行业实现资金净流入，银行业以33.65亿元净流入居首，涨幅1.10% [6][7] - 农林牧渔行业净流入10.32亿元，医药生物行业净流入5.12亿元 [7] - 电子行业净流出170.65亿元居首，机械设备行业净流出130.30亿元，汽车行业净流出123.36亿元 [7] 个股表现 - 海格通信主力资金净流入4.6亿元居首 [8] - 龙虎榜显示四方精创获机构净买入1.52亿元，舒泰神获净买入1.10亿元 [10][11] - 皓元医药遭机构净卖出6207.88万元，久盛电气遭净卖出4083.73万元 [11] 机构关注个股 - 华创证券给予山西汾酒285元目标价，较现价184.30元有54.64%上涨空间 [13] - 古井贡酒获华创证券300元目标价，较现价150.55元潜在涨幅达99.27% [13] - 贵州茅台获招商证券2100元目标价，较现价1522元有37.98%上涨空间 [13]

核心观点 报告展示了2025年5月30日主要指数、申万一级行业和概念板块的表现情况 市场回顾 - 沪指涨跌幅为-0.47%，深证成指涨跌幅为-0.85%，创业板指涨跌幅为-0.96% [1] - 申万一级行业中，农林牧渔、银行、医药生物在行业涨跌幅榜居前；机械设备、计算机、轻工制造在行业涨跌幅榜居后 [1] - 概念板块中，鸡产业、CRO、猪产业概念表现相对较好；近端次新股、光刻胶、智能音箱概念表现相对较差 [1]

市场表现 - 5月30日A股主要指数低开回调，农林牧渔、医药生物、银行、交通运输等行业逆市走强 [1] - 中证A500指数跌0.56%，A500ETF基金（512050）盘中成交额超15亿元，位居同标的产品前列 [1] - 近5个交易日A500ETF基金（512050）有4个交易日获得资金净流入，合计"吸金"超2.68亿元 [1] - 近1周A500ETF基金（512050）份额增长2.82亿份，新增份额位居同标的产品第二 [1] 产品特点 - A500ETF基金（512050）跟踪中证A500指数，采取行业均衡配置与龙头优选双策略 [1] - 该ETF细分行业全覆盖，融合价值与成长属性，相较沪深300超配医药生物、电子、电力设备等新质生产力方向 [1] - A500ETF基金（512050）是当前A股核心资产的表征，已布局场外联接（A类：022430；C类：022431） [1] 资金动态 - 保险资金长期投资改革试点规模持续扩大，超1700亿元险资"长钱"正加快入市步伐 [1] - 自2023年开启试点以来，待第三批600亿元批复完毕，总规模将增加至2220亿元 [1] - 除已投资落地的500亿元资金外，还有1720亿元险资"长钱"正在进行入市前的各项准备 [1] 机构观点 - 中信证券认为中国权益资产正迎来年度级别牛市 [2] - 从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张 [2] - 港股和A股市场将望迎来指数牛市，风格将从持续4年的中小票题材轮动转向核心资产的趋势性行情 [2]

行业估值分析 - 必选消费行业估值性价比占优 食品饮料和农林牧渔的三年/五年四项估值分位均值仅为15.13%/9.09%和12.67%/9.24% 估值修复潜力仍在 [1] - 中游材料&制造行业估值处于历史高位 以汽车 机械设备为代表的行业上行空间有限 [1] - 大金融板块估值处于历史高位 以银行为代表的行业上行空间有限 [1] - 部分板块短期估值快速抬升 纺织服饰和美容护理当前一年期四项估值分位均值均超过92% 估值性价比优势明显收敛 [1] 市场表现 - 本周一级行业多数收跌 TMT和大金融领跌 计算机 通信 电子和非银金融跌幅较大 [1] - 新兴产业整体收跌 数字经济跌幅居前 云计算和IDC分别下跌3.63%和3.5% [1] - 高端装备制造全线走弱 工业母机和集成电路分别下跌3.87%和2.25% [1] 指数跟踪 - 上证综指ETF（510760）跟踪上证指数（000001） 该指数涵盖上海证券交易所上市的所有A股和B股证券 全面反映上海证券市场整体表现 [1] - 上证指数作为综合型宽基指数 通过纳入不同市值规模 不同行业的上市公司证券 有效刻画沪市整体运行趋势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储面临通胀和失业率同步上升的“艰难的权衡”，经济不确定性增强，美股三大指数尾盘下挫；国内扩大免签政策范围，旨在通过人员往来便利化举措提振跨境服务贸易、增强外资吸引力；近期指数延续震荡整理格局，预计将维持，等待市场新驱动；大盘股指数托底效应较强，可在区间下沿阶段性买入 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 国内自2025年6月9日至2026年6月8日，对沙特、阿曼、科威特、巴林持普通护照人员试行免签政策，可免办签证入境不超过30天；海外美联储决策者认为经济不确定性更高，对待降息需谨慎，担忧关税长期推升通胀，可能需在抗通胀和保就业间艰难取舍 [1] - A股三大指数延续震荡调整，上证指数跌0.02%收于3339.93点，创业板指跌0.31%；行业板块指数跌多涨少，纺织服饰、环保、煤炭行业领涨，基础化工、农林牧渔、国防军工、汽车行业跌幅居前；当日沪深两市成交金额仍在万亿元；第三批600亿元的保险资金长期投资试点机构陆续获批，险资参与试点模式创新；美国三大股指全线收跌，道指跌0.58%报42098.7点 [2] - 期货市场股指期货基差走势分化，IC、IM基差继续上升；期指成交量和持仓量均下降 [2] 策略 - 美联储面临“艰难的权衡”，经济不确定性增强，美股尾盘下挫；国内扩大免签政策提振跨境服务贸易和外资吸引力；指数震荡整理格局预计维持，等待新驱动；大盘股指数托底效应强，可在区间下沿阶段性买入 [3] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [6][7][9] 现货市场跟踪图表 - 展示国内主要股票指数日度表现，如上证综指、深证成指、创业板指等，2025年5月28日上证综指跌0.02%、深证成指跌0.26%等 [12] - 有沪深两市成交金额、融资余额相关图表 [13] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量数据，如IF成交量65478、持仓量231836等，且均有下降 [14][16] - 股指期货基差数据，IF、IH基差变化为负，IC、IM基差变化为正 [36] - 股指期货跨期价差数据，次月 - 当月、下季 - 当月等不同期限价差及变化值 [40][42][43]

报告核心观点 报告对多个行业和公司进行分析，认为短期市场有望稳步震荡上行，各行业发展态势不一，部分行业如券商、电力及公用事业、汽车等有投资机会，需关注政策、资金和外盘变化 [8][9][10]。 财经要闻 - 1 - 4 月全国国有及国有控股企业营业总收入 262755.0 亿元与上年持平，利润总额 13491.4 亿元同比下降 1.7% [5][8] - 国家数据局研究制定培育全国一体化数据市场政策文件，培育数据市场生态 [5][8] - 2025 年 6 月 9 日至 2026 年 6 月 8 日，中国对沙特、阿曼、科威特、巴林持普通护照人员试行免签政策 [5][8] 宏观策略 市场分析 - 通信消费行业领涨 A 股窄幅波动，沪指小幅震荡整理，当前上证综指与创业板指数平均市盈率适合中长期布局，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，预计短期市场稳步震荡上行，建议关注商业百货等行业 [8] - 消费医药行业领涨 A 股小幅震荡，沪指小幅震荡整理，当前上证综指与创业板指数平均市盈率适合中长期布局，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，预计短期市场稳步震荡上行，建议关注食品饮料等行业 [9] - 电源游戏行业领涨 A 股震荡整理，沪指小幅震荡整理，当前上证综指与创业板指数平均市盈率适合中长期布局，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，预计短期市场稳步震荡上行，建议关注电源设备等行业 [10][11] - 汽车医药行业领涨 A 股震荡整理，沪指小幅震荡整理，当前上证综指与创业板指数平均市盈率适合中长期布局，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，预计短期市场稳步震荡上行，建议关注汽车等行业 [13] 周度策略 - 全国要闻与数据、河南经济与政策、债券市场、股票市场、券商板块周行情需跟踪 [12] 行业公司 券商板块 - 4 月券商指数破位调整，中信二级行业指数证券Ⅱ全月下跌 4.92%，跑输沪深 300 指数 1.92 个百分点，板块平均 P/B 震荡区间为 1.297 - 1.417 倍 [14] - 影响 4 月经营业绩核心市场要素包括权益波动、固收转强、日均成交量下滑、两融余额松动、股权融资规模回落等 [14] - 预计 5 月自营业务环比承压，经纪业务景气度回落，两融余额波动率收敛，投行业务总量下滑，整体经营业绩环比有压力 [15] - 建议关注政策面和券商板块，市场转强时券商板块有望挑战 2016 年以来 1.55 倍平均估值 [16][17] 电力及公用事业 - 5 月电力及公用事业指数上涨 3.40%，跑赢沪深 300 指数 1.03 个百分点 [18] - 4 月全社会用电量 7721 亿千瓦时，同比增长 4.7%，1 - 4 月累计 31566 亿千瓦时，同比增长 3.1%，第一产业用电量增速最高 [18] - 4 月规上工业发电量 7111 亿千瓦时，同比增长 0.9%，1 - 4 月累计 29840 亿千瓦时，同比增长 0.1%，火电占比 66.46% [19] - 4 月规上工业原煤产量 3.9 亿吨，同比增长 3.8%，1 - 4 月累计 15.8 亿吨，同比增长 6.6%，进口煤炭量有变化 [19] - 5 月 23 日北方港口动力煤价为 615 元/吨，本月减少 6.82%，全国主要港口炼焦煤平均价等有变动 [20] - 4 月规上工业天然气产量 215 立方米，同比增长 8.1%，1 - 4 月累计 874 亿立方米，同比增长 5.3%，进口量有变化 [20] - 5 月 23 日三峡入库流量为 9800 立方米/秒，出库流量为 11400 立方米/秒，5 月以来日均流量较 2024 年同期减少 [20] - 4 月河南全省全社会用电量 323.5 亿千瓦时，同比增加 6.83%，累计用电量 1382.31 亿千瓦时，同比增加 2.03% [21] - 维持行业“强于大市”投资评级，建议关注大型水电、核电企业 [21] 工程机械、机器人 - 5 月中信机械板块上涨 2.51%，跑输沪深 300 指数 0.44 个百分点，在 30 个中信一级行业中排名第 18 名 [23] - 建议配置工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头，关注人形机器人本体及核心零部件龙头 [23] 传媒 - 4 月 14 日 - 5 月 23 日传媒板块上涨 5.15%，在 30 个行业中排名第 12 名，板块 141 只个股中 102 只上涨 [24] - 截至 5 月 23 日，传媒板块 PE（ttm，整体法，剔除负值）为 26.89 倍，历史分位为 72.60% [25] - 建议关注游戏、出版、广告、IP 新消费、影视等板块，关注恺英网络等标的 [25][26][27] 基础化工 - 2024 年中信基础化工行业总收入 25430.03 亿元，同比增长 0.01%，净利润 1172.68 亿元，同比下滑 13.46%，2025 年一季度经营同环比改善 [27] - 2024 年 17 个子行业净利润同比增长，16 个子行业下滑，2025 年一季度各子行业营收与净利润多数改善 [28] - 维持行业“同步大市”投资评级，关注钾肥、磷化工等行业 [29] 汽车 - 截至 5 月 19 日收盘，汽车（中信）行业指数上涨 4.21%，跑赢同期沪深 300 指数 1.38pct，在中信 30 个一级行业中排名第 12 名 [36] - 4 月汽车产销分别完成 261.88 万辆和 258.96 万辆，环比下降，同比增长，出口量保持同环比双增，新能源汽车出口高增速 [36] - 4 月乘用车产销量同比增长，自主品牌市占率提升，商用车产销微增，新能源产销快速增长，渗透率提升 [37][38] - 维持行业“强于大市”投资评级，关注新车发布、以旧换新政策和智能化驾驶技术升级 [38] 农林牧渔 - 4 月农林牧渔（中信）指数上涨 6.04%，在中信一级 30 个行业中排第 1 位，跑赢沪深 300 指数 9.04 pcts，种业板块涨幅居前 [39] - 4 月全国生猪（外三元）交易均价 14.84 元/公斤，环比涨幅 0.56%，同比跌幅 1.69%，二次育肥补栏积极性提升 [39] - 4 月白羽肉鸡鸡苗均价 2.89 元/羽，环比持平，同比下跌 0.02 元/羽，白羽肉鸡均价环比上涨 3.69%，同比下滑 [40] - 3 月我国宠物食品出口数量 2.96 万吨，同比增长 24.55%，1 - 3 月累计出口 8.24 万吨，同比增长 19.68% [40] 软件 - 1 - 3 月软件业务收入 3.15 万亿元，增长 10.6%，利润总额 3726 亿元，增长 11.6% [41] - 关注国产化、AI、算力子行业动态，给予行业强于大市投资评级，关注 R2、鸿蒙电脑发布进程 [41][42][44] 重点数据更新 近期限售股解禁明细 - 多公司近期有限售股解禁，如爱丽家居、集智股份等，解禁数量和占总股本比例不同 [45][46] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025 年 5 月 28 日 A 股十大活跃个股成交金额、收盘价、涨跌幅有差异 [48] 今日新股申购 - 需关注相关信息 [7] IPO 信息 - 需关注相关信息 [7]