报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7日工业硅震荡偏强，主力2605收于8980元/吨，日内涨幅1.07%，持仓增仓10123手至24.5万手；多晶硅震荡偏弱，主力2605收于58300元/吨，日内跌幅2.13%，持仓减仓4553手至6.78万手 [2] - 工业硅主产重心北移，虽有环保控产减量但难抵需求降幅，多晶硅限额减产，有机硅抱团减产，铝合金环保减产，工业硅有成本支撑无向上驱动，可适当考虑反弹布空 [2] - 近期电池片带动光伏产业链提价，但组件环节传导受阻，进一步提涨效果有限，下游扩大减产规模 [2] - 1月行业自律叠加硅料联合减产，多晶硅有望超预期供给减量获较强支撑，同时交易所执行风控限仓，上方溢价空间收紧，需关注硅料厂减产落实、下游接货情绪及产业链库存动态 [2] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8900元/吨涨至8980元/吨，近月从8880元/吨涨至8895元/吨；多晶硅期货结算价主力从59365元/吨降至58300元/吨，近月从58700元/吨降至58000元/吨 [4] - 工业硅不通氧553、通氧553、421等多数现货价格持稳，仅通氧553硅(天津港)涨50元/吨；多晶硅N型多晶硅混包料、复投料、颗粒硅料、P型多晶硅致密料/单晶用价格均持稳 [4] - 工业硅当前最低交割品价格持稳在8850元/吨，现货升贴水从 - 50元/吨降至 - 130元/吨；多晶硅当前最低交割品价格持稳在53500元/吨，现货升贴水从 - 5865元/吨升至 - 4800元/吨 [4] - 有机硅DMC华东市场、生胶、107胶价格持稳，二甲基硅油从14200元/吨涨至15200元/吨 [4] - 工业硅仓单从10687手增至10799手，广期所库存从32980吨增至51155吨，黄埔港、天津港、昆明港库存减少，工业硅厂库库存减少，工业硅社库合计减少7750吨；多晶硅仓单持平，广期所库存从3.99万吨增至12.09万吨，多晶硅厂库库存增加，多晶硅社库合计增加2.6万吨 [4] 三、图表分析 3.1 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [6][9][11] 3.2 下游产成品价格 - 呈现DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [14][16][18] 3.3 库存 - 包含工业硅期货库存、多晶硅期货库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、多晶硅周度库存、DMC周度库存相关图表 [21][22][24] 3.4 成本利润 - 有工业硅平均成本水平、平均利润水平、周度成本利润、多晶硅加工行业利润、DMC成本利润、铝合金成本利润相关图表 [26][28][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价隔夜震荡回落，国内精炼铜进口亏损，美国近期经济和就业数据显示经济回暖但指引弱，库存有变动，需求因高价放缓，市场分歧加大后有序调整利于后续行情[1] - 铝价隔夜震荡偏弱，氧化铝、沪铝、铝合金均下跌，现货价格有变化，矿石储备高，氧化铝厂溢价采购情绪低，发改委消息使盘面利空驱动减缓，远月有望升水，当前有累库压力，铝价冲高有挑战[1][3] - 镍价隔夜下跌，库存有增减，升贴水有情况，印尼政策刺激镍价上涨，但追高风险大，可关注远期合约逢低做多机会[4] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜隔夜内外价格震荡回落，进口亏损，美国经济和就业数据显示回暖但指引弱，LME库存降2850吨，Comex库存增3256吨，SHFE铜仓单增3203吨，需求因高价放缓，市场分歧加大后调整利于后续行情[1] - 铝隔夜氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏弱，氧化铝收于2889元/吨跌0.69%，沪铝收于24135元/吨跌1.21%，铝合金收于22965元/吨跌0.54%，现货价格有变化，矿石储备高，后续检修可能性低，发改委消息使盘面利空减缓，铝价冲高有挑战[1][3] - 镍隔夜LME跌4.21%报17655美元/吨，沪镍跌1.44%报143280元/吨，LME库存增20088吨，SHFE仓单减612吨，印尼政策刺激价格上涨，但追高风险大，可关注远期合约逢低做多[4] 日度数据监测 - 铜2026年1月7日平水铜升贴水为103370 -90，较前一日跌265 -40，废铜价格持平，精废价差降160，下游价格多数持平，库存方面上期所仓单增3203吨，总库存增33639吨，COMEX库存增4997吨，社会库存增0.1万吨[6] - 铅2026年1月7日平均价涨100，部分再生铅价格涨125，铅精矿到厂价涨125，加工费持平，库存上期所仓单减25吨，库存周度增909吨[6] - 铝2026年1月7日无锡报价涨240，南海报价涨270，现货升水涨20，原材料价格多数下跌，下游加工费部分有变化，库存上期所仓单增3726吨，总库存增1310吨，社会库存电解铝增1.2万吨，氧化铝增1.8万吨[7] - 镍2026年1月7日金川镍板状价格涨6950，部分升贴水有变化，镍矿价格有变动，不锈钢价格上涨，新能源产品价格下跌，库存上期所镍仓单减612吨，镍库存周度增1090吨，社会库存镍增2122吨，不锈钢增1吨[7] - 锌2026年1月7日主力结算价涨0.7%，LmeS3持平，沪伦比有变化，近 - 远月价差涨10，现货价格跌40，升贴水涨10，库存上期所周度增793吨，社会库存周度增0.52万吨[9] - 锡2026年1月7日主力结算价涨4.5%，LmeS3跌2.1%，沪伦比有变化，近 - 远月价差涨40，现货价格涨14900，库存上期所周度减541吨[9] 图表分析 - 展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水，SHFE近远月价差，LME库存，SHFE库存，社会库存，冶炼利润等图表[10][15][23][29][35][42] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉[49] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，获相关分析师荣誉，服务于有色行业[49] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，获相关分析师荣誉，服务于新能源产业[50]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 在地缘政治、政策等因素扰动下，市场对锂资源实际供应有所担忧，产业定价机制调整若进展顺利，正极排产或需上修，涨价传导至下游更顺畅，但需考虑下游/终端对高价的接受程度，短期较难证伪 [3] - 从目前库存结构和中长期看多锂价的交易逻辑看，即便跌价仍会有备货需求，价格总体易涨难跌 [3] 各目录总结 研究观点 - 昨日碳酸锂期货 2605 合约涨 4.54%至 142300 元/吨，电池级碳酸锂平均价涨 6000 元/吨至 133500 元/吨，工业级碳酸锂平均价涨 5750 元/吨至 130000 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）涨 6500 元/吨至 124000 元/吨，仓单库存增 2039 吨至 25180 吨 [3] - 供给端周度产量环比增 259 吨至 22420 吨，2026 年 1 月碳酸锂产量预计环比降 1.2%至 97970 吨；需求端 2026 年 1 月三元材料、磷酸铁锂、三元动力、铁锂动力产量预计环比下降，铁锂储能预计环比增 0.99%至 63.15GWh；库存端周度碳酸锂社会库存环比降 168 吨至 109605 吨 [3] 日度数据监测 - 锂电产业链产品价格方面，2026 年 1 月 7 日较 6 日，碳酸锂期货主力、连续合约收盘价，锂辉石精矿、锂云母等价格上涨，六氟磷酸锂价格下降；2025 年 12 月 31 日较 26 日，电芯和电池价格大多持平 [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（不同 Li₂O 含量）、磷锂铝石（不同 Li₂O 含量）价格图表 [6][9] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格图表 [12][14][17] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差、CIF 中日韩电氢 - 电氢价差、电碳 - 电碳 CIF 中日韩价差、基差图表 [19][20][21] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格图表 [25][27][29] 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格图表 [31][35] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂库存图表 [37][39] 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产成本图表 [42]

报告行业投资评级 - 尿素、纯碱、玻璃投资评级均为偏强 [1] 报告的核心观点 - 周三尿素现货市场走强，主流地区价格局部上调10元/吨，山东、河南地区均为1750元/吨，日环比分别上涨10元/吨、持平；行业日产量20.4万吨，日环比稳定，中旬后仍有企业复产，供应将提升；需求端追高情绪谨慎，主流地区产销率回落至10% - 30%区间，仅个别地区超100%；本周企业库存小幅增加0.29%；期货市场煤炭走强支撑期价，后续印标等方面有题材发酵可能，预计短期尿素期货价格偏强运行，但上方空间有限，需关注主力合约上方整数关卡压力位及相关因素 [1] - 周三纯碱期货价格上涨明显，现货厂家报价稳定，少数有提涨意愿，贸易商环节报价小幅回升，沙河地区重碱送到价格1231元/吨，日环比涨80元/吨；行业检修基本结束，开工率稳定在84.7%，阿拉善二期二线已点火，后续供应将提升；需求情绪好转，中下游拿货积极性提升，部分厂家销售增加，出现封单、停售现象，但刚需仍不乐观，需求各方表现分化；供应提升、需求走弱将加剧宽松程度，但宏观及政策、期货市场煤炭等品种走强支撑期价，预计短期纯碱期货价格偏强，盘面波幅将提升，建议控制仓位并关注相关因素 [1] - 周三玻璃期、现货价格均上涨明显，国内浮法玻璃市场均价1081元/吨，日环比涨5元/吨；近期行业在产日熔量在15.15万吨附近，后续冷修计划受市场情绪影响有不确定性；需求端跟进情绪提升，沙河、湖北地区产销率提升至180% - 190%，其余地区均超100%；短期现货成交支撑企业涨价心态，但刚需临近春节有压力；期货市场受煤炭等品种走强带动，短期偏强运行，后续基本面不乐观，内生压力与外部宏观驱动将持续博弈，需关注相关因素 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 1月7日郑商所尿素期货仓单12619张，较上一交易日无变化，有效预报333张 [4] - 1月7日隆众数据显示，尿素行业日产20.04万吨，较上一工作日减少0.1万吨，较去年同期增加2.58万吨；开工率82.86%，较去年同期回升4.89个百分点 [4] - 1月7日国内各地区小颗粒尿素现货价格：山东1750元/吨，涨10元/吨；河南1750元/吨，持平；河北1750元/吨，涨10元/吨；安徽1750元/吨，涨10元/吨；江苏1760元/吨，涨10元/吨；山西1620元/吨，持平 [4] 纯碱和玻璃 - 1月7日郑商所纯碱期货仓单数量5276张，较上一交易日增加500张，有效预报878张；玻璃期货仓单数量1676张，较上一交易日无变化 [6] - 1月7日纯碱现货价：华北轻碱1200元/吨，重碱1250元/吨；华中轻碱1130元/吨，重碱1230元/吨；华东轻碱1160元/吨，重碱1230元/吨；华南轻碱1350元/吨，重碱1400元/吨；西南轻碱1200元/吨，重碱1300元/吨；西北轻碱890元/吨，重碱860元/吨 [6] - 1月7日隆众数据显示，纯碱行业开工率84.7%，日环比持平 [7] - 1月7日浮法玻璃市场均价1081元/吨，日环比涨5元/吨；行业日产量15.16万吨/天 [7] 图表分析 - 报告展示了尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素2605 - 2601价差、纯碱2605 - 2601价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，数据来源为iFind、光大期货研究所 [9][11][13][17][19][21][22] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与重大课题和丛书撰写，获多个分析师称号，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082 [24] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等品种研究，参与大型项目及课题，多次获奖，期货从业资格号F3067502，期货交易咨询资格号Z0014869 [24] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，参与课题撰写，发表文章，多次获奖，期货从业资格号F03099994，期货交易咨询资格号Z0021057 [24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各农产品价格走势多为震荡 玉米期现报价上涨利多情绪重回市场 但技术上周线指标偏空；豆粕上下空间有限 维持区间震荡；油脂呈震荡态势 关注相关报告和事件；鸡蛋短期现货价格延续小幅反弹 关注主力合约长期均线突破情况；生猪关注短期猪价反弹及主力合约长期均线技术表现 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米 周三中储粮玉米竞价销售溢价成交 玉米、淀粉期价联动上行 主力 2603 合约领涨 远期合约跟涨 现报价上涨 但现货成交转弱 东北价格稳定 外销一般 华北整体稳定 少数企业窄幅调整 基层售粮意愿增强 下游按需采购 节前有补库需求 销区价格窄幅下调 技术上短期关注前高 2270 附近压力 周线指标偏空 [2] - 豆粕 周三 CBOT 大豆创一周新高 国内两粕震荡走高 涨幅超 1% 持仓量增加 商品市场回暖及进口成本走高提振价格 现货成交增加 油厂和贸易商挺价 下游减量远期合同 本周油厂开机率恢复 库存预计攀升 上下空间有限 区间震荡 等待 USDA 供需报告指引 策略为双卖 [2] - 油脂 周三 BMD 棕榈油上涨 跟随周边市场且马币贬值支撑价格 印尼现货价格上涨 马棕油近月跌远月涨 预计马棕油 25/26 年度产量 1960 万吨 印尼维持 5120 万吨不变 印尼总统可能没收油棕种植园 MPOA 数据显示马棕油 12 月产量环比下滑 国内三大油脂期价上涨 豆油创三周新高 进口成本走高提振盘面 关注 1 月 13 日 USDA 供需报告和 1 月中上旬加拿大总统访华情况 操作上卖看跌期权 [2] - 鸡蛋 周三主力 2603 合约偏强震荡 日度小幅收涨 0.37% 现货全国价格环比涨 0.09 元/斤 产区和销区部分蛋价上涨 终端需求稳定 贸易商顺势购销 销区到货量减少 短期现货价格延续小幅反弹 从基本面看处于周期底部 关注主力合约长期均线能否突破 [2][3] - 生猪 周三生猪期货震荡调整 主力 2603 合约小幅收跌 0.21% 2605 合约日收涨 0.04% 全国生猪日度均价环比涨 0.08 元/公斤 多数上涨局部下跌 养殖端惜售 供应偏少 屠宰企业低价采购不畅 猪价上涨后下游采购积极性下降 12 月能繁母猪存栏环比下降 建议短期设置动态止盈 关注主力合约长期均线技术表现 [3] 市场信息 - 印尼将 1 月份毛棕榈油参考价格定为每吨 915.64 美元 低于 12 月 出口税维持每吨 74 美元 另征 10%出口专项税 [4] - 2025/26 年度阿根廷大豆产量预估下调 1%至 4600 万吨 种植面积预估为 1670 万公顷 [4] - 2025 年 12 月下旬与中旬相比 全国流通领域 50 种生产资料中 18 种产品价格上涨 28 种下降 4 种持平 生猪（外三元）本期价格环比增长 1.7% [4] - 2025 年 12 月 1 - 31 日马来西亚棕榈油单产、出油率和产量环比上月同期分别减少 7.39%、0.13%和 8.07% [4] - 欧佩克+同意 2026 年第一季度维持石油产量稳定 该组织去年 11 月已同意 1 - 3 月暂停增产 将于 2 月 1 日举行下一次会议 [5] 品种价差 - 报告展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表 [7][8][12][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花近期市场情绪偏暖、预期偏强是行情驱动主要因素之一且未来政策层面仍有值得期待之事，短期郑棉有上行驱动但高位或有分歧，中长期棉价上方仍有空间，后续关注下游纺织企业春节前补库动作、宏观层面消息及4月10号左右公布的新一轮棉花目标价格补贴政策细则等[2] - 白糖国内近期金融市场、大宗商品普涨，投资市场情绪偏暖，糖价受此提振小幅反弹，短期震荡偏强，可关注市场给出的卖保机会，基本面近期无明显变化，春节前备货持续，成交尚可[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周三，ICE美棉下降0.31%，报收64.86美分/磅，郑棉主力合约环比上涨1.83%，报收15035元/吨，主力合约持仓环比增加9611手至92.55万手；国际上海外宏观扰动不断，昨夜美元指数重心环比上移，美棉期价冲高回落，国内郑棉主力合约继续增仓上行，但增仓幅度放缓，夜盘高开低走，观点为震荡[2] - 白糖截至2025年12月31日，云南全省入榨甘蔗346.10万吨，产糖39.23万吨，产糖率11.34%，生产酒精0.129万吨，累计销售新糖28.14万吨，销糖率71.72%，单月销售食糖24.91万吨，工业库存11.09万吨；现货报价方面，广西制糖集团报价区间为5320 - 5380元/吨，上调10 - 30元/吨，云南制糖集团报价5140 - 5230元/吨，上调10 - 20元/吨，原糖北半球压榨稳步进行，市场无新主导因素，观点为偏强震荡[2] 日度数据监测 |品种|合约价差（最新）|合约价差（环比）|主力基差（最新）|主力基差（环比）|现货地区|现货（最新）|现货（环比）| |---|---|---|---|---|---|---|---| |棉花|1 - 5：165|65|749|-107|新疆|15574|87| |棉花|1 - 5：165|65|749|-107|全国|15784|73| |白糖|1 - 5：27|7|89|-12|南宁|5350|10| |白糖|1 - 5：27|7|89|-12|柳州|5370|10|[3] 市场信息 - 1月7日棉花期货仓单数量7049张，较上一交易日增加225张，有效预报2347张[4] - 1月7日国内各地区棉花到厂价：新疆15574元/吨，河南15816元/吨，山东15836元/吨，浙江15893元/吨[4] - 1月7日纱线综合负荷为49.4，较前一日下降0.1；纱线综合库存为26.9，较前一日上涨0.1；短纤布综合负荷为50.7，较前一日持平；短纤布综合库存为32.9，较前一日上涨0.1[4] - 1月7日白糖现货价：南宁5350元/吨，较前一日上涨10元/吨；柳州5370元/吨，较前一日上涨10元/吨[4] - 1月7日白糖期货仓单数量6005张，较前一交易日持平，有效预报4563张[5] 图表分析 - 展示了棉花主力合约收盘价、主力合约基差、1 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表，数据来源为Wind和光大期货研究所[7][11][13] - 展示了白糖主力合约收盘价、主力合约基差、1 - 5价差、仓单及有效预报等图表，数据来源为Wind和光大期货研究所[15][16][18]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭短期盘面或震荡偏强运行；锰硅、硅铁短期期价预计维持偏强震荡走势 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹 2605 合约收盘 3187 元/吨，涨 76 元/吨，涨幅 2.44%，持仓增 17.8 万手；现货价涨，成交回升；建材产量回升，库存由降转增，表需回落；受供应端消息影响，煤焦、铁矿石盘面上涨提振螺纹；预计短期震荡偏强 [1] - 铁矿石：主力合约 i2605 收于 828 元/吨，涨 27 元/吨，涨幅 3.4%，成交 49 万手，增仓 2.6 万手；港口现货主流品种价格涨；年末发运量下降，需求端铁水产量增加，港口库存累库；多空交织下，预计短期震荡偏强 [1] - 焦煤：焦煤 2605 合约收盘 1164 元/吨，涨 68 元/吨，涨幅 6.2%，持仓量增 11257 手；现货价格有调整；供应端产地煤企正常生产，下游按需采购；需求端铁水小幅反弹，焦企有压价预期，采购节奏放缓；预计短期震荡偏强 [1] - 焦炭：焦炭 2605 合约收盘 1773 元/吨，涨 118 元/吨，涨幅 7.13%，持仓量增 1678 手；港口现货报价涨；供应端焦企生产相对持稳，个别限产；需求端钢厂盈利提升，部分复产，终端需求不佳；预计短期震荡偏强 [1] - 锰硅：主力合约报收 6000 元/吨，环比涨 2.08%，持仓环比增 14767 手至 28.43 万手；现货报价有区间；黑色板块偏强带动锰硅期价；主流钢招无进展，锰矿价格坚挺，库存累积；预计短期偏强震荡，关注钢招等情况 [1] - 硅铁：主力合约报收 5860 元/吨，环比涨 2.56%，持仓环比降 11933 手至 24.56 万手；黑色板块偏强带动硅铁期价；有陕西铁合金企业电价调整消息，供应有减量预期；需求端钢招有支撑，库存下降但处高位；预计短期偏强震荡，关注钢招表现 [3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹 5 - 10 月 -48.0，环比 -3.0；热卷 5 - 10 月 -21.0，环比 -2.0；铁矿石 5 - 9 月 23.5，环比 2.5 等 [3] - 基差：螺纹 05 合约 133.0，环比 -36.0；热卷 05 合约 -32.0，环比 -29.0；铁矿石 05 合约 57.1，环比 -2.8 等 [3] - 现货：上海螺纹 3320.0，环比 40.0；天津热卷 3260.0，环比 50.0；PB 粉 832.0，环比 22.0 等 [3] - 利润及价差：螺纹盘面利润 -108.7，环比 -27.6；卷螺差 145.0，环比 -7.0；焦煤比 1.5，环比 0.01 等 [3] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势 [5][7][11][14] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [16][17][21][23] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势 [25][29][34][37][41] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [44][45][46][47] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [50][51][52] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有丰富钢铁行业经验，获多项荣誉 [54] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，获多项期货相关荣誉 [54] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [54] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过 CFA 二级考试 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指短期预计在10月以来构建的震荡中枢内震荡，相关资金可能不会因跨年结束大幅净流出，春季躁动行情可能不如往年剧烈 [1] - 国债期货短期走势偏强，债市短期难以摆脱区间震荡格局 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 股指 - 昨日A股市场冲高回落后震荡，Wind全A涨0.19%，成交额2.88万亿元，中证1000指数涨0.53%，中证500指数涨0.78%，沪深300指数跌0.29%，上证50指数跌0.43%，电子、电力设备等板块走高，石油石化、非银金融等板块回调，风格分化 [1] - 宽基型ETF12月净申购1100亿元，其中近1020亿元为A500ETF，A500指数长期与沪深300走势高度相关，相关系数超0.98，成长标的稍多 [1] - Top5会员单位IF净空头近期显著上涨，与A500ETF大幅申购可能存在对冲关联 [1] - 中证1000三季度营业收入累计同比增速2.6%左右，对其当前估值构成明显支撑，不易发生流动性风险 [1] - 春季躁动行情对小盘指数需政策边际放宽流动性，对大盘需通胀预期持续改善，当下条件不突出 [1] 国债 - 周三国债期货收盘，30年期主力合约跌0.44%，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.03% [1] - 中国央行1月7日开展286亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，公开市场有5002亿元7天逆回购到期，实现净回笼 [1][2] - 资金面合理充裕是债市最大支撑，但经济稳、通胀回升、降息偏谨慎对债市形成制约，多空交织下，利率向上突破需通胀显著回升，向下突破需降息引导 [2] 日度价格变动 - 股指期货中，IH从3025.0涨至3098.8，涨幅2.44%；IF从4599.8涨至4697.0，涨幅2.11%；IC从7362.8涨至7596.0，涨幅3.17%；IM从7436.2涨至7639.0，涨幅2.73% [3] - 股票指数中，上证50从3031.1涨至3099.7，涨幅2.26%；沪深300从4629.9涨至4717.7，涨幅1.90%；中证500从7465.6涨至7651.2，涨幅2.49%；中证1000从7595.3涨至7753.9，涨幅2.09% [3] - 国债期货中，TS从102.45跌至102.41，跌幅0.04%；TF从105.76跌至105.71，跌幅0.05%；T持平；TL持平 [3] 市场消息 - 1月7日外交部发言人毛宁回应特朗普称美国将从委内瑞拉获得5000万桶石油一事，表示美国要求违反国际法，侵犯委内瑞拉主权，损害其人民权利，中国在委内瑞拉合法权益须得到保护 [4] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势，IH、IF、IC、IM当月基差走势 [6][7][8][9][10] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、2年、5年、10年、30年期国债期货基差、跨期价差、跨品种价差、资金利率 [13][14][15][16][17][20] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M、3M，远期欧元兑人民币1M、3M，美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元 [22][23][24][26][27] 成员介绍 - 朱金涛为光大期货研究所宏观金融研究总监，有吉林大学经济学硕士学位 [29] - 王东瀛为股指分析师，有哥伦比亚硕士学位，主要跟踪股指期货品种 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 01月07日上证综指涨跌幅0.05%，收于4085.77点，成交额11974.23亿元；深成指数涨跌幅0.06%，收于14030.56点，成交额16567.18亿元 [1] - 中证1000指数涨跌幅0.53%，成交额6179.17亿元，开盘价7881.84，收盘价7906.42，当日最高价7939.75，最低价7864.14 [1] - 中证500指数涨跌幅0.78%，成交额5827.41亿元，开盘价7838.91，收盘价7875.08，当日最高价7909.66，最低价7828.39 [1] - 沪深300指数涨跌幅 - 0.29%，成交额6648.98亿元，开盘价4796.93，收盘价4776.67，当日最高价4802.6，最低价4751.07 [1] - 上证50指数涨跌幅 - 0.43%，成交额1693.07亿元，开盘价3162.02，收盘价3145.12，当日最高价3162.44，最低价3132.23 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨41.52点，电子、电力设备、医药生物等板块对指数向上拉动明显，计算机等板块对指数向下拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价上涨60.94点，电子、电力设备、有色金属等板块对指数向上拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价上涨 - 14.02点，通信等板块对指数向上拉动明显，计算机、银行、非银金融等板块对指数向下拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价上涨 - 13.64点，电子、医药生物等板块对指数向上拉动明显，石油石化、非银金融、银行等板块对指数向下拉动明显 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 - 14.37，IM01日均基差 - 79.08，IM02日均基差 - 138.58，IM03日均基差 - 363.84 [12] - IC00日均基差1.57，IC01日均基差 - 35.97，IC02日均基差 - 62.9，IC03日均基差 - 236.62 [12] - IF00日均基差 - 0.44，IF01日均基差 - 11.71，IF02日均基差 - 18.75，IF03日均基差 - 63.84 [12] - IH00日均基差 - 1.17，IH01日均基差 - 1.86，IH02日均基差 - 1.01，IH03日均基差 - 10.37 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油受美委协议增供及美国扣押油轮等因素影响，短期油价面临压力，呈震荡态势[1] - 燃料油因新加坡供应充足及需求差异，高、低硫市场承压，价格跟随油价波动，FU 仓单增加或使内盘受额外压力[2] - 沥青在原料和供应端支撑下底部或现，美委局势使市场关注原料供应，价格企稳偏强[2][4] - 聚酯受成本和开工负荷影响，TA 震荡，EG 因装置检修进口预期改善但需求走弱，期价震荡[4] - 橡胶产区降水缓解、下游需求转淡、宏观氛围转好，胶价震荡[6] - 甲醇 1 月产量增、进口降，烯烃需求有支撑，伊朗装船下降支撑价格，但 MTO 利润压缩有压力，维持偏强震荡[6] - 聚烯烃 1 月供应小幅减量、上旬需求恢复下旬转弱，库存下旬或走高，价格底部震荡[6][8] - 聚氯乙烯供给高位震荡、国内需求放缓，呈弱现实强预期结构，价格底部震荡[8] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等 15 种能化品种基差数据，含现货和期货价格、基差、基差率、涨跌幅等[9] 市场消息 - 美国达成最高 20 亿美元委内瑞拉原油进口协议，预计增加原油供应致国际油价周三下跌[11] - 美委协议初期或使原运往中国的原油船货改航线，此前委内瑞拉数百万桶原油因出口封锁无法运出[11] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、沥青等 18 种能化品种主力合约收盘价历史走势[13][15][17] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、沥青等 10 种能化品种主力合约基差历史走势[30][32][34] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、PTA 等 8 种能化品种跨期合约价差历史走势[42][44][47] 跨品种价差 - 展示原油内外盘、B - W 价差，燃料油高低硫价差等 8 种跨品种价差及比值历史走势[58][60][62] 生产利润 - 展示 LLDPE、PP 生产利润，PTA 加工费及乙烯法制乙二醇现金流历史走势[68][70][71] 光期能化研究团队成员介绍 - 介绍光大期货研究所副所长钟美燕、能源化工研究总监杜冰沁等 4 位成员背景和资质[73][74][75] 联系我们 - 提供光大期货公司地址、电话、传真、客服热线和邮编信息[78]