报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏强 [1] 报告的核心观点 股指 - 周四市场全天冲高回落，三大指数涨跌互现，沪指涨0.29%，深成指跌0.25%，创业板指跌0.44%，成交逾1.72万亿 [1] - 6月以来流动性行情结束，市场重归基本面逻辑，新质生产力题材对未来三年增长乐观，上游硬件制造供需错配涨价预期强、中期盈利可观，11月进入震荡行情 [1] - 传统经济领域震荡复苏，有补涨逻辑但短期难入基本面牛市，市场成交量和波动率降低、风险偏好下降，预计指数短期震荡 [1] - 海外科技股预期分化，AI盈利能力受质疑，美国政府停摆致经济数据真空，美联储12月降息表态偏鹰，美股科技股上周回调 [1] 国债 - 昨日国债期货收盘，30年期主力合约跌0.01%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约涨0.01% [1] - 11月27日央行开展3564亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，公开市场有3000亿元逆回购到期，净投放564亿元 [1] - 资金面DR001下行0.1BP至1.31%，DR007下行3BP至1.45%，央行呵护下流动性合理充裕，但年内经济增长目标压力不大、降息预期低，债市缺走强动力 [1][2] - 11月下旬进入国内经济数据真空期，预计债券市场短期窄幅震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 二、 日度价格变动 - 股指期货：IH昨日收盘价2962.4，较前一日跌2.2、跌幅0.07%；IF收盘价4492.6，较前一日跌0.4、跌幅0.01%；IC收盘价6896.2，较前一日跌13.2、跌幅0.19%；IM收盘价7179.0，较前一日涨2.8、涨幅0.04% [3] - 股票指数：上证50昨日收盘价2972.3，较前一日涨0.5、涨幅0.02%；沪深300收盘价4515.4，较前一日跌2.2、跌幅0.05%；中证500收盘价6951.3，较前一日跌13.8、跌幅0.20%；中证1000收盘价7257.5，较前一日涨9.0、涨幅0.12% [3] - 国债期货：TS收盘价102.39，较前一日涨0.02、涨幅0.02%；TF收盘价105.77，较前一日涨0.035、涨幅0.03%；T收盘价107.90，较前一日涨0.045、涨幅0.04%；TL收盘价114.42，较前一日涨0.13、涨幅0.11% [3] 三、市场消息 - 法国总统府当地时间26日宣布，总统马克龙将于12月初访华，将先后抵达北京、成都，探讨法中全面战略伙伴关系重大议题，就重大国际问题及合作领域磋商，马克龙将推动经济和贸易领域合作与平衡议程，此为法国2026年担任G7轮值主席国核心议题 [4] 四、图表分析 4.1 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势，上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货当月收盘价走势，以及IH、IF、IC、IM当月基差走势 [6][8][10] 4.2 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、2年、5年、10年、30年期国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率走势 [13][16][18] 4.3 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [21][23][27]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 原油价格受供应增量与需求疲软共同影响，将反复震荡运行；燃料油即期供应相对充足，12月到港量或收紧，价格震荡；沥青供需继续呈现宽松格局，价格短期低位震荡；PTA价格跟随原料价格波动；乙二醇价格低位震荡；天然橡胶期货价格有支撑；甲醇价格短期震荡偏强；聚烯烃趋于底部震荡；PVC价格或趋于底部震荡 [1][3][4][7][9][10] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周四布伦特1月合约收盘涨0.21美元至63.34美元/桶，涨幅0.33%，SC2601收涨6.5元/桶至451.6元/桶，涨幅1.46%；周日OPEC+会议预计维持2026年一季度石油产量政策稳定，或就评估成员国最大产能机制达成一致；俄罗斯乌拉尔原油贴水扩大，美国制裁俄石油公司；供应与需求因素使原油价格震荡 [1] - 燃料油：周四上期所燃料油主力合约FU2601收涨0.82%，低硫燃料油主力合约LU2601收涨1%；新加坡和富查伊拉库存增加，11月低硫燃料油到货量预计高于10月，12月到港量或收紧；高硫市场受需求支撑，油价下跌使FU和LU绝对价格偏弱 [3] - 沥青：周四上期所沥青主力合约BU2601收跌1.41%；本周国内沥青企业出货量减少，本月改性沥青企业产能利用率下降；现货对盘面有压力，社库高于往年，下游需求减弱，12月地炼排产降幅低，供需宽松，价格短期低位震荡 [3] - PTA、乙二醇、PX：TA601收跌1.11%，EG2601收跌0.59%，PX期货主力合约601收跌0.83%；江浙涤丝产销偏弱；乙二醇开工负荷上升，PTA负荷调整，聚酯负荷近91.6%；PX基本面强预期弱现实，TA基差震荡偏强，乙二醇价格低位震荡 [4] - 橡胶：周四沪胶主力RU2601、NR主力、丁二烯橡胶BR主力均上涨；本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷走低，全钢胎开工负荷走高；产区天气影响，停割时间或提前，下游开工负荷下滑，供需双弱，天然橡胶期货价格有支撑 [7] - 甲醇：周四太仓、内蒙古北线、CFR中国和CFR东南亚有对应价格；国内装置运行稳定，海外伊朗装置停车，12月中旬至明年1月初港口库存或去库，价格短期震荡偏强，可关注多甲醇空聚烯烃策略 [7][9] - 聚烯烃：周四华东拉丝等有对应价格，各工艺制PP和PE有对应毛利；供应产量维持高位，需求下游订单和开工走弱，聚烯烃后续供强需弱，库存转移压力高，价格趋于底部震荡 [9] - 聚氯乙烯：周四华东、华北、华南PVC市场价格有对应调整；供应高位震荡，国内房地产施工放缓，需求管材和型材开工率将回落；基本面驱动弱，但估值修复，出口阻碍消除，价格或趋于底部震荡，可关注1 - 5正套策略 [9][10] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的交易代码、现货市场、价格、基差、基差率等数据及相关涨跌幅、变动情况和历史分位数等信息 [11] 市场消息 - OPEC+预计周日会议维持2026年一季度石油产量政策稳定，或就评估成员国最大产能机制达成一致；2025年增产的八个OPEC+国家明年一季度暂停增产政策不变 [16] - 俄罗斯央行报告显示本月俄罗斯乌拉尔原油较布伦特原油贴水扩大至23%，美国上月制裁俄石油公司，反映俄石油收入压力加剧 [16] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价图表 [18][19][20][24][26][28][32][33] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差图表 [35][39][40][42][44][45] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、欧线集运等合约价差或月差图表 [47][49][53][56][58][60][62] - 跨品种价差：展示原油内外盘、B - W价差，燃料油高低硫价差等跨品种价差或比值图表 [64][66] - 生产利润：展示LLDPE、PP生产利润图表 [72] 光期能化研究团队成员介绍 - 钟美燕：所长助理兼能化总监，有十余年研究经验，获多项荣誉，为企业定制方案，有相关从业资格号 [77] - 杜冰沁：原油等分析师，有相关学位，获多项荣誉，深入研究行业，发表观点并接受采访，有从业资格号 [78] - 邸艺琳：天然橡胶/聚酯分析师，获多项荣誉，从事相关品种研究，擅长数据分析，发表观点，有从业资格号 [79] - 彭海波：甲醇等分析师，有工学硕士等背景，获荣誉，有能化期现贸易经验，有从业资格号 [80]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 指数走势 - 11月27日上证综指涨0.29%收于3875.26点成交额6985.19亿元，深成指数跌0.25%收于12875.19点成交额10112.75亿元 [1] - 中证1000指数涨0.12%成交额3656.26亿元，开盘价7243.71收盘价7257.45，最高价7330.6最低价7243.71 [1] - 中证500指数跌0.2%成交额2530.13亿元，开盘价6970.73收盘价6951.28，最高价7045.84最低价6943.44 [1] - 沪深300指数跌0.05%成交额4177.9亿元，开盘价4520.01收盘价4515.4，最高价4559.22最低价4509.86 [1] - 上证50指数涨0.02%成交额1051.06亿元，开盘价2976.08收盘价2972.27，最高价2988.2最低价2965.55 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价涨9.0点，电子、电力设备、通信等板块向上拉动明显，医药生物、计算机、传媒等板块向下拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价涨 -13.77点，基础化工、电力设备、有色金属等板块向上拉动明显，传媒、电子、计算机等板块向下拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价涨 -2.23点，银行、基础化工、公用事业等板块向上拉动明显，计算机、医药生物、电力设备等板块向下拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价涨0.47点，银行、基础化工、煤炭等板块向上拉动明显，通信、机械设备、医药生物等板块向下拉动明显 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -72.04，IM01日均基差 -143.98，IM02日均基差 -294.56，IM03日均基差 -530.53 [13] - IC00日均基差 -47.73，IC01日均基差 -103.75，IC02日均基差 -213.96，IC03日均基差 -420.19 [13] - IF00日均基差 -16.24，IF01日均基差 -31.18，IF02日均基差 -48.51，IF03日均基差 -95.63 [13] - IH00日均基差 -4.95，IH01日均基差 -9.43，IH02日均基差 -10.66，IH03日均基差 -19.69 [13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告展示了IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本随时间的变化数据 [23][25][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花品种短期郑棉将在当前位置震荡运行，上下方空间均相对有限 [1] - 白糖品种呈宽幅震荡态势，1月合约即将移仓，震荡加剧，需静待5月合约空头入场机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花品种周三ICE美棉上涨0.59%，报收64.61美分/磅，CF601环比持平，报收13625元/吨，主力合约持仓环比下降11839手至54.06万手，棉花3128B现货价格指数14475元/吨，较前一日基本持平；国际市场宏观层面受关注，美联储12月降息25bp概率超八成，美元指数震荡走弱，美棉期价重心上移，基本面缺乏新锚点，驱动有限；国内郑棉主力合约减仓，在压力位震荡，上下方驱动有限，供应端压力大，新棉大幅增产，处于供应压力高峰期，下方支撑在于成本、需求与预期，12月重磅会议值得期待 [1] - 白糖品种S&P Global预计巴西中南部地区11月上半月甘蔗压榨量、食糖产量同比增加，制糖比为41.94%；广西新糖报价持平，云南部分新糖下调10元/吨，加工糖厂个别上调10元/吨；巴西本榨季趋于收榨，有机构调低26/27榨季巴西产量预估，北半球保持增产预期，国内现货成交一般，报价暂时持平，更多糖厂开榨后现货价格预计承压 [1] 日度数据监测 - 棉花品种1 - 5合约价差为40，环比降25；主力基差为1257，环比增70；新疆现货最新价14700元/吨，环比增101；全国现货最新价14882元/吨，环比增50 [2] - 白糖品种1 - 5合约价差为67，环比增9；主力基差为216，环比增8；南宁现货最新价5470元/吨，环比降10；柳州现货最新价5595元/吨，环比持平 [2] 市场信息 - 11月26日棉花期货仓单数量2317张，较上一交易日降2张，有效预报1672张 [3] - 11月26日国内各地区棉花到厂价：新疆14700元/吨，河南14896元/吨，山东14951元/吨，浙江15024元/吨 [3] - 11月26日纱线综合负荷为51.1，较前一日持平；纱线综合库存为26.9，较前一日持平；短纤布综合负荷为51.7，较前一日持平；短纤布综合库存为30.1，较前一日持平 [3] - 11月26日白糖现货价：南宁5470元/吨，较前一日下调10元/吨；柳州5595元/吨，较前一日持平 [3] - 11月26日白糖期货仓单数量7693张，较前一交易日持平，有效预报183张 [4] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与课题、丛书撰写，获多个分析师称号 [19] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，参与多个项目课题，获多个荣誉称号 [20] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱等品种基本面研究等工作，参与郑商所课题撰写，发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短线维持偏强走势，关注7、9月合约能否突破10月中旬压力区间 [1] - 豆粕震荡运行，策略上卖虚值看涨期权 [1] - 油脂震荡，马棕油11月累库压力大，国内棕榈油超跌反弹，豆油和菜籽油窄幅震荡调整，策略上短线参与 [1] - 鸡蛋震荡，2601合约延续低位震荡，远月合约延续反弹，建议谨慎参与，关注相关存栏数据及养殖端心态 [1][2] - 生猪震荡上行，关注生猪5、7、9月合约反弹表现 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：周三玉米近月2601合约减仓下行，资金转移，1月合约冲高回落，3、5月合约上行，产区、港口玉米报价上涨，东北产区价格偏强，华北地区稳中偏弱，销区市场价格上涨，期货盘面偏强，下游饲料企业观望建库 [1] - 豆粕：周三CBOT大豆上涨，美豆出口销售推迟发布，国内蛋白粕震荡，市场观望，中国采购约300万吨大豆，菜粕供应紧张加剧，策略上卖虚值看涨期权 [1] - 油脂：周三BMD棕榈油结束四连跌，马棕油11月1 - 25日出口环比减少，产量环比增加，反季节性增长，国内棕榈油超跌反弹，豆油和菜籽油窄幅震荡，策略上短线参与 [1] - 鸡蛋：周三鸡蛋主力2601合约反弹，现货价格多数稳定，贸易商随销随采，2601合约延续低位震荡，远月合约反弹，建议谨慎参与，关注存栏数据及养殖端心态 [1][2] - 生猪：周三生猪主力2601合约上涨，现货市场猪价调整，产销区联动下行，东北地区出栏积极性增加，供应压力大，关注生猪5、7、9月合约反弹表现 [2] 市场信息 - 农业农村部月报显示，国内油菜籽价格偏强，花生价格上涨，食用植物油价格平稳；国际油菜籽价格有下跌空间，棕榈油价格稳中偏弱 [3] - 农业农村部月报显示，国内普通豆价格偏弱，高蛋白优质豆价格坚挺，总体以稳为主；国际大豆价格受南美气候和中美贸易谈判影响震荡 [3] - SPPOMA数据显示，2025年11月1 - 25日马来西亚棕榈油单产、出油率、产量环比上月同期增加 [3] 品种价差 - 包含玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪等合约的1 - 5价差及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪等合约基差相关图表 [5][6][10][13][16][18][23] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监，获多项荣誉，是新华社特约经济分析师等 [25] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，从业十余年，获多项荣誉，发表多篇文章 [25] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任嘉宾分析师，团队获多项荣誉，多次接受媒体采访 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年11月26日碳酸锂期货主力合约2605合约涨1.45%至96340元/吨，电池级和工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂（粗颗粒）均上涨，仓单库存增加435吨至27050吨 [3] - 供应端周度产量环比增加585吨至22130吨，10月碳酸锂进口环比增加22%至2.4万吨；需求端三元材料周度产量和库存、磷酸铁锂周度产量增加，磷酸铁锂周度库存下降；库存端碳酸锂社会库存连续去库14周至11.84万吨 [3] - 当前社会库存周转天数下降但边际去库放缓，或与隐形库存转显性有关，加权合约持仓大扰动盘面，后市需注意大厂复产情况，关注需求是否超预期，或等待回调/利空出尽后的做多机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 2025年11月26日碳酸锂期货主力合约收盘价96340元/吨，较前一日涨940元/吨；连续合约收盘价94260元/吨，较前一日跌1080元/吨 [5] - 锂矿中锂辉石精矿(6%,CIF中国)、锂云母等价格上涨；碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等多数产品价格有变动；部分前驱体和正极材料价格有涨跌 [5] - 电芯和电池方面，部分产品价格有小幅度变动 [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（不同品位）、磷锂铝石（不同品位）价格走势图表 [6][8] 3.2 锂及锂盐价格 - 有金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂价格、工业级氢氧化锂价格、六氟磷酸锂价格走势图表 [10][12][15] 3.3 价差 - 呈现电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差等多种价差走势图表 [16][18][20] 3.4 前驱体&正极材料 - 包含三元前驱体价格、三元材料价格、磷酸铁锂价格、锰酸锂价格、钴酸锂价格走势图表 [23][26][27] 3.5 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯价格、方形磷酸铁锂电芯价格、钴酸锂电芯价格、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [29][32] 3.6 库存 - 有下游库存、冶炼厂库存、其他环节库存走势图表 [36][38] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产成本走势图表 [40][42]

报告行业投资评级 - 尿素：宽幅震荡 [1] - 纯碱：宽幅震荡 [1] - 玻璃：持续反弹 [1] 报告的核心观点 - 尿素期货价格震荡走强，供应高位波动，需求跟进好转，企业库存下降强化挺价心态，国内市场短期坚挺但国际市场有变动因素，预计期货盘面短期维持强震荡走势 [1] - 纯碱期货价格坚挺震荡，供应装置运行稳定，需求在市场情绪回暖下提升，企业库存下降加强挺价心态，现货市场短期积极但市场变动有局限，期货价格持续低位宽幅波动 [1] - 玻璃期货价格震荡走强，供应稳定，需求情绪好转，库存下降利于止跌企稳，市场情绪积极，低估值下期货盘面有继续反弹可能，但行情反转需更多利好驱动 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 11月26日尿素期货仓单7390张，较上一交易日+88张，有效预报820张 [4] - 11月26日尿素行业日产20.34万吨，较上一工作日增加0.24万吨，较去年同期增加1.17万吨，开工率84.10%，较去年同期下降0.72个百分点 [4] - 11月26日国内各地区小颗粒尿素现货价格：山东1630元/吨持平，河南1630元/吨-10，河北1650元/吨持平，安徽1630元/吨持平，江苏1620元/吨-10 [4] - 截至11月26日的一周尿素企业库存136.39万吨，周-7.33万吨，-5.10% [5] 纯碱 & 玻璃 - 11月26日纯碱期货仓单数量4710张，较上一交易日+1058张，有效预报1401张；玻璃期货仓单数量0张，较上一交易日无变化 [7] - 11月26日纯碱现货价：华北轻碱1250元/吨、重碱1300元/吨，华中轻碱1150元/吨、重碱1250元/吨等 [7] - 11月26日纯碱行业开工率82.26%，上一工作日82.26% [8] - 11月26日浮法玻璃市场均价1091元/吨，日环比持平；行业日产量15.72万吨，日环比持平 [8] 图表分析 - 报告展示了尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素2605 - 2601价差、纯碱2605 - 2601价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，全部图表数据来源为iFind、光大期货研究所 [10][11][17][18]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 指数走势 - 11月26日，上证综指涨跌幅-0.15%，收于3864.18点，成交额7010.2亿元；深成指数涨跌幅1.02%，收于12907.83点，成交额10823.27亿元 [1] - 中证1000指数涨跌幅-0.02%，成交额3769.64亿元，开盘价7236.66，收盘价7248.45，最高价7307.2，最低价7225.09 [1] - 中证500指数涨跌幅0.15%，成交额2748.58亿元，开盘价6946.08，收盘价6965.05，最高价7024.88，最低价6936.88 [1] - 沪深300指数涨跌幅0.61%，成交额4273.61亿元，开盘价4490.2，收盘价4517.63，最高价4538.14，最低价4485.7 [1] - 上证50指数涨跌幅0.12%，成交额972.58亿元，开盘价2969.78，收盘价2971.8，最高价2979.98，最低价2968.02 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨 -1.5点，电子、医药生物、汽车等板块向上拉动明显，传媒、计算机、国防军工等板块向下拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价上涨10.45点，电子、机械设备、医药生物等板块向上拉动明显，非银金融、传媒、国防军工等板块向下拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价上涨27.23点，通信、电子等板块向上拉动明显，银行等板块向下拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价上涨3.6点，电子、医药生物、机械设备等板块向上拉动明显，有色金属、国防军工、银行等板块向下拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -66.89，IM01日均基差 -137.78，IM02日均基差 -287.14，IM03日均基差 -520.83 [12] - IC00日均基差 -48.72，IC01日均基差 -102.95，IC02日均基差 -213.79，IC03日均基差 -419.24 [12] - IF00日均基差 -17.17，IF01日均基差 -32.03，IF02日均基差 -48.73，IF03日均基差 -95.13 [12] - IH00日均基差 -5.52，IH01日均基差 -9.32，IH02日均基差 -10.66，IH03日均基差 -18.18 [12] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 报告给出了IM、IC、IF、IH不同合约在不同时间的换月点数差及折算年化成本的相关数据，但未进行总结性描述，具体数据可参考文档中各表格内容 [19][21][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 26日工业硅震荡偏强，主力2601收于9020元/吨，日内涨幅0.28%，持仓减仓3390手至26.1万手；多晶硅震荡偏强，主力2601收于55895元/吨，日内涨幅2.93%，持仓增仓13965手至14.3万手 [2] - 西南工业硅厂扩大减产，但北方整体供给稳定，积极向期现商出货，导致价格未修复到西南硅厂顺利出货位置，工业硅短期难见趋势，延续震荡调整 [2] - 因硅片订单大幅收缩，二三线经历阶段恐慌性降价，但硅料挺价意愿强烈，当前市场对于多晶硅产能收储并不乐观，叠加终端需求收缩给予硅料端有价无市压力 [2] - 当前资金集中在近月挤仓和1 - 5正套上，短期期现持续分歧且波动较高，建议谨慎为上 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8960元/吨涨至9020元/吨，近月从8960元/吨涨至9005元/吨；多晶硅期货结算价主力从54730元/吨涨至55895元/吨，近月从57575元/吨涨至59490元/吨 [3] - 工业硅多种现货价格大多持稳，现货贴水扩至55元/吨；多晶硅多种现货价格大多持稳，现货对主力贴水扩至7240元/吨 [2][3] - 有机硅中DMC华东市场、生胶、107胶价格持稳，二甲基硅油从13300元/吨涨至14000元/吨 [3] - 工业硅仓单数量不变，广期所库存减少14835吨，昆明港库存减少1000吨，工业硅厂库库存增加4800吨，社库合计增加3800吨；多晶硅仓单数量不变，广期所库存减少1.9万吨，厂库库存增加0.1万吨，社库合计增加0.1万吨 [3] - 工业硅按照广期所替代交割品价差421升水2000元/吨改为升水800元/吨，多晶硅按照广期所替代交割品价差P型升水12000元/吨，且设定了不同地区的贴水情况 [3] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [5][7][9] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [12][14][17] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存相关图表 [19][22] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润相关图表 [25][27][29] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队曾获相关奖项 [32] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，扎根国内有色行业研究 [32] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，聚焦有色与新能源融合 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢短期盘面窄幅整理运行，当前市场转入消费淡季，需求悲观，价格向上驱动不足，但钢厂减产检修增多缓解供应压力[1] - 铁矿石短期矿价呈现震荡走势，供应端澳洲、巴西发运量下降，需求端铁水产量和钢厂盈利率环比下降，库存端港口和钢厂库存均下降[1] - 焦煤短期盘面宽幅震荡运行，供应端煤矿复产产量恢复，需求端下游采购积极性回落[1] - 焦炭短期盘面宽幅震荡运行，供应端焦企成本改善部分高负荷生产，需求端钢厂高炉检修范围扩大影响需求降低[1] - 锰硅短期震荡运行，原料成本走势分化，基本面驱动有限，关注市场情绪和主产区产量变动[1][3] - 硅铁短期震荡运行，成本支撑预期偏弱，新增驱动有限，关注主产区开工、成本和新一轮钢招表现[3] 各部分总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢盘面窄幅波动，现货价格稳中有跌，成交回落，建材产量、库存和表需均回落，数据偏中性，预计短期窄幅整理[1] - 铁矿石：期货主力合约价格上涨，港口现货价格有涨有跌，供应端发运量有降有增，需求端铁水产量和钢厂盈利率下降，库存端港口和钢厂库存下降，短期震荡[1] - 焦煤：盘面下跌，现货价格有调整，供应端煤矿复产产量恢复，需求端下游采购积极性回落，预计短期宽幅震荡[1] - 焦炭：盘面下跌，现货价格下跌，供应端焦企成本改善部分高负荷生产，需求端钢厂高炉检修范围扩大影响需求降低，预计短期宽幅震荡[1] - 锰硅：期价震荡走弱，市场价有下调，原料成本走势分化，供需层面产量变化有限，需求端采购意愿有限，库存压力大，预计短期震荡[1][3] - 硅铁：期价震荡走弱，汇总价格下调，亏损幅度大，成本端焦煤价格下行影响预期，供需层面产量略有下调，需求端关注钢招，库存仍处高位，预计短期震荡[3] 日度数据监测 - 合约价差：各品种不同合约间价差有不同变化，如螺纹钢1 - 5月合约价差为 - 17.0，环比涨2.0；热卷1 - 5月合约价差为9.0，环比降1.0等[4] - 基差：各品种不同合约基差有不同变化，如螺纹钢01合约基差为151.0，环比涨7.0；热卷01合约基差为 - 14.0，环比降5.0等[4] - 现货：各品种不同地区现货价格有不同变化，如上海螺纹钢价格3250.0，环比持平；上海热卷价格3290.0，环比降10.0等[4] - 利润和价差：如螺纹盘面利润 - 68.6，环比持平；卷螺差205.0，环比涨2.0等[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石等各品种主力合约收盘价的历史走势[6][7][10][15] - 主力合约基差：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石等各品种主力合约基差的历史走势[17][18][21][23] - 跨期合约价差：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石等各品种不同跨期合约价差的历史走势[26][28][32][34] - 跨品种合约价差：展示了主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比等跨品种合约价差的历史走势[44][46][48] - 螺纹钢利润：展示了螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的历史走势[50][53] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉[55] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉[55] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[55] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长投资交易策略和期现分析[56]