报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 - 232调查落地后非美地区电解铜“供应预期趋松、需求实质偏弱”，中美谈判及对等关税谈判影响铜价，主力关注78000支撑位 [1] 铝 - 氧化铝短期价格偏强但空间有限，建议中期逢高布局空单；铝价短期高位承压，主力关注20800压力位 [3] 铝合金 - 行业重回供需双弱，需求端矛盾更甚，盘面偏弱震荡，主力参考19200 - 20000运行 [4] 锌 - 中长期锌处供应宽松周期，关注TC增速及美国关税政策，主力参考21500 - 23000 [8] 镍 - 宏观关税有不确定性，镍基本面变化不大，中期供给宽松制约价格，短期区间调整，主力参考118000 - 126000 [10] 锡 - 短期宏观扰动大，关注美关税变化，前期高位空单继续持有 [14] 不锈钢 - 宏观有不确定性，基本面有压力，短期盘面震荡，主力参考12500 - 13000运行 [15] 碳酸锂 - 短期基本面有压力，价格上方有制约，盘面区间震荡，主力参考6 - 6.5万运行，关注宏观风险 [17] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - SMM 1电解铜现值78615元/吨，日跌0.73%；SMM A00铝现值20820元/吨，日涨0.77%；SMM铝合金ADC12现值20100元/吨，日涨0.50%；SMM 0锌锭现值22400元/吨，日涨1.08%；SMM 1电解镍现值120600元/吨，日涨0.37%；SMM 1锡现值265000元/吨，无涨跌；304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12750元/吨，日涨0.39%；SMM电池级碳酸锂均价现值63650元/吨，日涨0.55% [1][3][4][8][10][14][15][17] 月间价差 - 铜2507 - 2508现值250元/吨，日跌30元/吨；铝2508 - 2509现值60元/吨，无涨跌；铝合金2511 - 2512现值40元/吨，日跌35元/吨；锌2507 - 2508现值 - 35元/吨，日跌15元/吨；镍2508 - 2509现值 - 130元/吨，日跌40元/吨；锡2507 - 2508现值260元/吨，日涨950元/吨；不锈钢2508 - 2509现值80元/吨，日跌15元/吨；碳酸锂2507 - 2508现值 - 140元/吨，日跌160元/吨 [1][3][4][8][10][14][15][17] 基本面数据 - 6月电解铜产量113.49万吨，月跌0.30%；6月氧化铝产量725.81万吨，月跌0.19%；6月再生铝合金锭产量60.60万吨，月涨1.49%；6月精炼锌产量58.51万吨，月涨6.50%；6月中国精炼镍产量31800吨，月跌10.04%；5月锡矿进口13449吨，月涨36.39%；43家中国300系不锈钢粗钢产量171.33万吨，月跌3.83%；6月碳酸锂产量78090吨，月涨8.34% [1][3][4][8][10][14][15][17] 库存数据 - 全球显性库存、LME库存及中国社会库存均处低位，COMEX因美国补库累库至高位；中国电解铝社会库存46.60万吨，周跌1.69%；再生铝合金锭周度社会库存2.68万吨，周涨15.52%；中国锌锭七地社会库存9.03万吨，周涨9.59%；社会库存37843吨，周跌0.99%；SHEF库存7198.0吨，月涨3.49%；300系社库（锡 + 佛）52.48万吨，周涨3.39%；碳酸锂总库存99858吨，月涨2.27% [1][3][4][8][10][14][15][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 - 基本面走弱预期，14000以上空单继续持有，关注后续各产区原料上量情况，以及美关税变化情况 [1] 多晶硅 - 目前多晶硅依旧面临供过于求的累库压力，7月大概率供过于求；在政策预期下价格持续走高、下游报价开始上调，有利于产业利润修复、买多晶硅空工业硅的套利以及买入光伏产业链生产企业的股票；但下游需求依旧疲弱，需注意高成本向下传导或将导致弱需求进一步下降，关注后续终端需求以及消纳情况 [3] 工业硅 - 现货企稳、期货震荡为主，相对多晶硅和焦煤期货偏弱；供应端预计7月产量维持高位，需求方面多晶硅产量预计增加、有机硅需求疲弱；期价短期在减产的支持下偏强震荡，中长期复产后产量进一步增加将加剧供过于求的压力；技术面偏强震荡；需注意政策对预期的带动，在反内卷政策下，有利于买多晶硅空工业硅的套利；弱现实强预期背景下，价格波动较大，建议做好风险管理 [4] 玻璃纯碱 - 纯碱中长期有进一步利润去化过程，前期光伏复产带来的需求增长趋于滞缓，浮法产能走平且有冷修预期，整体需求未有明显增长，检修结束后累库或加速，建议暂观望等待情绪发酵过后反弹空的机会 [6] - 玻璃前期政策扰动带动盘面反弹，但近日又重新转弱，当前处于夏季梅雨淡季，深加工订单偏弱，刚需端有一定压力，长远看需产能出清解决过剩困境，还需等待更多冷修兑现或能带来盘面真正的反转，盘面反弹但利多有限，建议观望 [6] 原木 - 基本面逐步进入供需双弱格局，盘面逐步回到基本面主导，09合约预计震荡偏弱运行 [8] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国营会乱胶、泰标混合胶、天然橡胶胶块、原料市场主流价、外胶原料市场主流价价格无涨跌；全乳基差、非标价差、杯胶、胶水、天然橡胶胶水价格下跌 [1] 月间价差 - 9 - 1价差无涨跌，1 - 5价差上涨8.33%，5 - 9价差下跌0.53% [1] 基本面数据 - 5月泰国、印尼、印度、中国产量均增加；开工率汽车轮胎半钢胎和全钢胎均下降；5月国内轮胎产量微降，出口数量增加；5月天然橡胶进口数量、进口天然及合成橡胶数量减少；干胶STR20生产成本下降、生产毛利增加，干胶RSS3生产成本微增、生产毛利下降 [1] 库存变化 - 保税区库存、天然橡胶厂库期货库存增加；干胶保税库入库率、出库率，一般贸易入库率下降，一般贸易出库率上升 [1] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料、N型颗粒硅、N型料基差、N型硅片 - 210R、Topcon组件 - 210mm价格上涨，P型菜花料、N型硅片 - 210mm、单晶Topcon电池片 - 210R、单晶PERC电池片 - 182mm、N型210mm组件价格无涨跌，菜花料基差下降 [3] 期货价格与月间价差 - PS2506价格上涨，PS2506 - PS2507、PS2507 - PS2508、PS2508 - PS2509、PS2509 - PS2510、PS2510 - PS2511、PS2511 - PS2512价差有不同程度变化 [3] 基本面数据 - 周度硅片产量下降，多晶硅产量增加；月度6月多晶硅产量增加，5月多晶硅进口量、出口量减少，净出口量增加，6月硅片产量增加，5月硅片进口量、出口量、净出口量增加，5月硅片需求量下降 [3] 库存变化 - 多晶硅库存增加，硅片库存减少，多晶硅仓单无变化 [3] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧S15530工业硅、华东SI4210工业硅价格无涨跌，新疆99硅价格上涨1.24%；基差均上涨 [4] 月间价差 - 2507 - 2508价差下跌88.00%，2508 - 2509价差无涨跌，2509 - 2510价差下跌50.00%，2510 - 2511价差上涨166.67%，2511 - 2512价差上涨4.62% [4] 基本面数据 - 6月全国、新疆、云南、四川工业硅产量增加，内蒙产量下降，97硅、再生硅产量下降，有机硅DMC、多晶硅产量增加，再生铝合金5月产量增加，工业硅5月出口量减少 [4] 库存变化 - 新疆厂库库存下降，云南、四川厂库库存微增，社会库存增加，仓单库存微降，非仓单库存增加 [4] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北、华东、华中、华南报价无涨跌，玻璃2505、2509价格上涨，05 - 47价差下跌 [6] 纯碱相关价格及价差 - 华北、华中、西北报价无涨跌，华东报价下跌1.60%，纯碱2505、2509价格上涨，05 - 7价差下跌 [6] 供量 - 纯碱开工率、周产量下降，浮法日熔量增加，光伏日熔量下降，3.2mm镀膜主流价下降 [6] 库存 - 玻璃厂库库存微降，纯碱厂库库存增加，纯碱交割库库存下降，玻璃厂纯碱库存天数无变化 [6] 地产数据当月同比 - 新开工面积、竣工面积、销量面积同比增长，施工面积同比下降 [6] 原木 期货和现货价格 - 原木2507价格无涨跌，2509、2511价格下跌；7 - 9、7 - 11价差上涨，9 - 11价差下跌；07、09、11合约基差有不同程度变化；日照港3.9A小、中、大辐射松，太仓港4A小、大辐射松，日照港云杉价格无涨跌，太仓港4A中辐射松价格下跌 [8] 外盘报价 - 辐射松4米中A CFR价上涨3.64%，云杉11.8米CFR价无涨跌 [8] 成本 - 人民币兑美元汇率微涨，进口理论成本上涨4% [8] 供给 - 港口发运量增加13.20%，离港船数减少7.94% [8] 主要港口库存 - 中国、山东、江苏库存均下降 [8] 需求 - 中国、山东日均出库量增加，江苏日均出库量下降 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油期货结束上涨后或展开新一轮下跌，长线有跌破4000令吉后继续趋弱风险；国内大连棕榈油期货短线在8650元附近遇阻，关注能否在8500元附近有效止跌 [1] - CBOT豆油受美国新作大豆涨势及贸易关系影响，短线波动空间不大，窄幅震荡调整格局将持续；国内油厂胀库使贸易商下调基差销售合同，拖累现货基差报价，但因四季度大豆进口量有限预期，市场大幅下调基差报价可能性不大 [1] 玉米 - 短期市场情绪逐步消化，玉米因余粮偏紧下跌受限，盘面窄幅震荡，关注后续政策投放情况，暂时观望 [3] 白糖 - 原糖维持底部震荡格局；国内供需呈现边际宽松，维持反弹后偏空思路 [8] 棉花 - 产业下游积弱，需求力度弱，纺企开机下行，成品库存累积，棉价短期或区间震荡，若下游继续积弱，需警惕回落风险 [10] 粕类 - 国内大豆和豆粕库存回升，开机好转，豆粕基差偏稳，但后续供应高到港量确定，终端成交转弱，关注需求持续性，豆粕单边趋势未定型，盘面短期磨底 [12] 生猪 - 现货价格震荡，行情不存在大幅下挫基础，市场期待7、8月行情，短期情绪偏强，但09盘面上方压力累积，关注14500上方压力 [15][16] 鸡蛋 - 全国鸡蛋供应量充足，出货压力大，但价格降至阶段性低位，贸易商或补货，需求有望好转，预计本周少数地区价格有小幅下滑风险，多数地区蛋价趋稳后或小幅走高 [18] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 价格数据 - 7月9日，江苏一级豆油现价8170元，较7月8日涨40元，涨幅0.49%；Y2509期价7920元，跌26元，跌幅0.33%；基差250元，涨66元，涨幅35.87% [1] - 7月9日，广东24度棕榈油现价8700元，较7月8日涨120元，涨幅1.75%；P2509期价8678元，涨34元，涨幅0.39%；基差22元，涨116元，涨幅123.40% [1] - 7月9日，江苏四级菜籽油现价9680元，较7月8日涨50元，涨幅0.52%；OI509期价9510元，跌88元，跌幅0.92%；基差170元，涨138元，涨幅431.25% [1] 价差数据 - 7月9日，豆油跨期09 - 01价差4元，较7月8日跌2元，跌幅33.33%；棕榈油跨期09 - 01价差32元，涨18元，涨幅128.57%；菜籽油跨期09 - 01价差60元，涨6元，涨幅11.11% [1] - 7月9日，豆棕现货价差 - 530元，较7月8日跌110元，跌幅26.19%；2509合约价差 - 758元，跌60元，跌幅8.60% [1] - 7月9日，菜豆油2509合约价差1510元，较7月8日涨10元，涨幅0.67% [1] 玉米系产业 玉米数据 - 7月9日，玉米2509期价2319元/吨，较前值跌2元，跌幅0.09%；锦州港平舱价2360元，持平；基差41元，涨2元，涨幅5.13% [3] - 7月9日，蛇口散粮价2440元，较前值跌10元，跌幅0.41%；南北贸易利润 - 1元，较前值跌20元，跌幅105.26% [3] - 7月9日，到岸完税价CIF1886元，持平；进口利润554元，较前值跌10元，跌幅1.84% [3] 玉米淀粉数据 - 7月9日，玉米淀粉2509期价2677元/吨，较前值涨1元，涨幅0.04%；长春现货2700元，持平；潍坊现货2920元，持平 [3] - 7月9日，基差23元，较前值跌1元，跌幅4.17%；玉米淀粉9 - 1价差57元，较前值涨8元，涨幅16.33% [3] 白糖产业 期货数据 - 7月9日，白糖2601期价5606元/吨，较前值涨17元，涨幅0.30%；白糖2509期价5779元，涨32元，涨幅0.56% [7] - 7月9日，ICE原糖主力16.54美分/磅，较前值涨0.39美分，涨幅2.41%；白糖1 - 9价差 - 173元，较前值跌15元，跌幅9.49% [7] 现货数据 - 7月9日，南宁现货价6040元，较前值涨20元，涨幅0.33%；昆明现货价6365元，涨485元，涨幅8.25% [7] - 7月9日，进口糖巴西配额内4457元/吨，较前值跌30元，跌幅0.67%；配额外5662元，跌39元，跌幅0.68% [7] 棉花产业 期货数据 - 7月9日，棉花2509期价13830元/吨，较前值涨45元，涨幅0.33%；棉花2601期价13785元，涨25元，涨幅0.18% [10] - 7月9日，ICE美棉主力67.72美分/磅，较前值涨0.4美分，涨幅0.59%；棉花9 - 1价差45元，较前值涨20元，涨幅80.00% [10] 现货数据 - 7月9日，新疆到厂价3128B15163元，较前值跌12元，跌幅0.08%；CC Index3128B15184元，跌9元，跌幅0.06% [10] - 7月9日，FC IndexM1%13545元，较前值跌87元，跌幅0.64%；3128B - 01合约价差1333元，较前值跌57元，跌幅4.10% [10] 粕类产业 豆粕数据 - 7月9日，江苏豆粕现价2800元，持平；M2509期价2947元，较前值涨12元，涨幅0.41%；基差 - 147元，较前值跌12元，跌幅8.89% [12] - 7月9日，巴西9月船期盘面进口榨利37元，较前值涨4元，涨幅12.1%；仓单42250张，持平 [12] 菜粕数据 - 7月9日，江苏菜粕现价2480元，持平；RM2509期价2586元，较前值涨10元，涨幅0.39%；基差 - 106元，较前值跌10元，跌幅10.42% [12] - 7月9日，加拿大11月船期盘面进口榨利155元，较前值跌81元，跌幅34.32%；仓单15663张，较前值跌136张，跌幅0.86% [12] 生猪产业 期货数据 - 7月9日，生猪2511期价13600元，较前值跌85元，跌幅0.62%；生猪2509期价14265元，较前值跌10元，跌幅0.07% [15] - 7月9日，生猪9 - 11价差75元，较前值涨75元，涨幅12.71%；主力合约持仓71740手，较前值跌1328手，跌幅1.82% [15] 现货数据 - 7月9日，河南现货价14080元，较前值跌970元；山东现货价14170元，跌1030元；四川现货价14430元，涨30元 [15] - 7月9日，样本点屠宰量日132077头，较前值涨1356头，涨幅1.04%；白条价格周20.68元/公斤，涨0.3元，涨幅1.22% [15] 鸡蛋产业 期货数据 - 7月9日，鸡蛋09合约期价3596元/500KG，较前值涨17元，涨幅0.47%；鸡蛋08合约期价3484元，涨39元，涨幅1.13% [18] - 7月9日，基差 - 1008元/500KG，较前值跌36元，跌幅3.76%；9 - 8价差112元，较前值跌22元，跌幅16.42% [18] 现货数据 - 7月9日，蛋鸡苗价格3.9元/羽，较前值跌0.1元，跌幅2.50%；淘汰鸡价格4.7元/斤，涨0.08元，涨幅1.73% [18] - 7月9日，蛋料比2.19，较前值跌0.1，跌幅4.37%；养殖利润 - 36.71元/羽，较前值跌6.27元，跌幅20.60% [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、黑色、有色、能源、农产品、特殊商品、新能源等板块，各品种受不同因素影响呈现不同走势和投资机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指 - A股测试关键位置上方遇阻，指数突破短期震荡区间上沿中枢上移，测试关键位置附近需谨慎操作，考虑做牛市价差策略 [2] 国债 - 资金利率筑底叠加股债跷跷板效应，期债短期或窄幅震荡，单边策略适当逢调整多配，接近前高止盈，关注资金利率走向，曲线策略推荐做陡 [2] 贵金属 - 短期关注美国通胀和关税影响，金价维持在3300美元（765元）附近波动，卖出790以上虚值黄金看涨期权；白银短期在36 - 37美元区间震荡 [2] 集运指数（欧线） - EC盘面上行，EC08主力合约谨慎偏多 [2] 黑色 - 工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，单边操作观望，关注多材空原料套利操作；黑色情绪好转，反内卷利多估值提升，逢低做多；市场竞拍流拍率下降，煤矿复产预期加强，现货偏强运行，成交回暖，逢低做多；主流钢厂6月23日第四轮提降落地，焦化利润下行，价格接近阶段性底部，逢低做多 [2] 有色 - LME软逼仓逻辑走弱，232调查预期7月底落地，主力参考76000 - 79500；主力短期在3000点以上偏强运行但上方空间有限，现货阶段性收紧，盘面量价配合良好做多动能充沛；现货贴水扩大，库存小幅累积，主力参考19800 - 20800；盘面跟随铝价震荡，淡季基本面维持弱势，主力参考19200 - 20000；关税担忧情绪再起，需求预期仍偏弱，主力参考21500 - 23000；短期宏观扰动较大，关注美关税政策变动，高位空单继续持有；宏观风险增加盘面走弱，产业过剩仍有制约，主力参考118000 - 126000；情绪暂稳盘面窄幅震荡，基本面未有明显变动，主力参考12500 - 13000 [2] 能源 - 地缘风险溢价和累库短期僵持，预计油价上方空间有限，建议短期波段思路为主；需求端仍有部分订单支撑，后市需关注出口面消息进展，短期需谨慎逢低入场；油价偏强且市场氛围偏强，短期PX受到提振，PX09在6600附近短多操作；供需预期转弱但低加工费下成本支撑偏强，TA短期在4600 - 4900区间震荡，4700以下低多对待，TA9 - 1滚动反套为主；工厂减产预期下加工费有所修复，PF单边同PTA，PF盘面加工费低位做扩为主；需求旺季，瓶片减产增加，加工费修复，PR跟随成本波动，PR单边同PTA，PR8 - 9逢低正套，PR主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会；供需逐步转向宽松且短期需求偏弱，预计MEG上方承压，短期关注EG09在4400附近压力，逢高卖出看涨期权，EG9 - 1逢高反套；宏观刺激反弹，关注氧化铝采买价格是否跟随，短期宏观情绪偏强下预计低位有反弹但势能有待现货跟进；“供给侧优化”预期带动，短期仍需关注7月反倾销税裁定，近月反弹空间谨慎看好；供需边际好转但高库存下驱动仍有限，主力合约BZ2603时间较远，供需博弈下驱动有限，单边观望，月差反套对待；供需预期偏弱且高估值下，苯乙烯涨幅受限，EB08短期关注7500附近压力，关注高空机会，期权建议逢高卖出EB08执行价7500以上的看涨期权；丁二烯港口库存偏低，BR短期坚挺，短期关注BR2508在11500附近压力；成交走弱价格小幅下跌，短期震荡；供需双弱成交一般，谨慎偏空对待，可7250 - 7300介入空单；基差继续走弱整体成交一般，区间操作2200 - 2500 [2] 农产品 - 市场缺乏话题内外盘磨底，短线操作；市场对后市乐观但潜在供应压力累积，关注14500附近压力；利空情绪逐步释放，盘面跌幅受限，偏弱震荡；整体维持窄幅震荡走势，关注P09在8650的阻力；海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易；旧作库存偏紧张，下游市场保持弱势，短期偏强，中期逢高做空；现货保持偏弱格局，长周期仍偏空；交易清淡价格走弱，主力在7700附近运行；市场价格小幅波动，主力在10500附近运行；市场价格震荡偏稳，主力在8100附近运行；消息面扰动较多，盘面短期偏强，等待反弹空的机会 [2] 特殊商品 - 宏观氛围转暖，盘面整体表现偏强，短线观望；基本面走弱预期，14000以上空单继续持有；工业硅期价震荡，观望 [2] 新能源 - 多晶硅现货报价进一步上调，期货价格高位上涨后震荡，观望；盘面维持偏强运行，宏观风险增加基本面仍有压力，主力参考6 - 6.5万运行 [2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对金融衍生品、贵金属、集运欧线、商品期货等多个领域进行分析，认为各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响，走势分化，投资者需关注市场动态和关键因素变化，采取相应投资策略 [2][5][8] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - A股测试关键位置受阻，主要指数早盘冲高午后回落，期指主力合约随指数下挫，基差修复 [2][3] - 国内6月物价数据公布，海外美国代表团预计下月与中方就贸易问题磋商 [3][4] - A股交易额环比放量，央行开展逆回购操作，单日净回笼资金 [4] - 指数突破短期震荡区间上沿，测试关键位置需谨慎，建议做牛市价差策略 [4] 国债期货 - 国债期货收盘多数上涨，银行间主要利率债收益率多数上行 [5] - 央行开展逆回购操作，单日净回笼资金，资金面充裕但后续需关注资金价格走势 [5][6] - 6月通胀数据低位徘徊，经济内生动能待提振，期债或窄幅震荡，建议单边逢调整多配、曲线策略做陡 [7] 贵金属 - 美国关税威胁增加，美联储会议纪要显示内部对关税影响及货币政策存在分歧，美债拍卖总体稳健 [8][9] - 贵金属盘中下探后V型反转转涨，黄金中长期看涨，短期关注美国通胀数据和关税协议，白银受贸易和财政政策影响，短期关注财税和“反内卷”政策效果 [10][11] 集运欧线 - 集运指数有涨有跌，全球集装箱总运力增长，欧美6月PMI数据公布 [12] - 期货盘面上涨，关注美国和欧盟贸易谈判情况，市场对8月旺季预期回调，建议谨慎偏多08合约 [13] 商品期货 有色金属 - 铜：LME软逼仓逻辑走弱，美铜加征关税预期落地，矿端供应矛盾仍存，需求端走弱，库存累库，建议主力参考76000 - 79500 [15][18] - 氧化铝：现货阶段性收紧，盘面做多动能充沛，预计短期价格偏强但上方空间有限，建议中期逢高布局空单 [18][20] - 铝：现货贴水扩大，库存小幅累积，宏观面有支撑也有利空，供应端产能稳定、铝水比例下滑，需求端走弱，预计短期高位承压，主力关注20800压力位 [20][22] - 铝合金：盘面跟随铝价震荡，淡季基本面弱势，预计偏弱震荡，主力参考19200 - 20000 [22][24] - 锌：关税担忧情绪再起，需求预期偏弱，矿端供应宽松，精炼锌供应改善，需求端边际走弱，库存国内累库、LME去库，建议主力参考21500 - 23000 [24][27] - 锡：短期宏观扰动大，关注美关税政策，供应紧张、需求预期偏弱，建议高位空单继续持有 [27][31] - 镍：宏观风险增加盘面走弱，产业过剩有制约，供应偏高位、需求稳定或偏弱，库存海外高位、国内企稳，预计短期区间调整，主力参考118000 - 126000 [31][33] - 不锈钢：情绪暂稳盘面窄幅震荡，基本面压力仍存，镍矿供应宽松、镍铁价格偏弱、需求疲软、库存去化慢，预计短期区间运行，主力参考12500 - 13000 [35][37] - 碳酸锂：盘面偏强运行，宏观风险增加基本面有压力，供应充足、需求稳定、库存垒库，预计短期区间震荡，主力参考6 - 6.5万 [38][42] 黑色金属 - 钢材：淡季钢价震荡，现货持稳、基差走弱，成本端原料向上弹性弱，产量高位回落、需求有韧性、库存累库不及预期，建议热卷主力参考3150 - 3300、螺纹参考3050 - 3150 [43][44] - 铁矿石：黑色情绪好转，现货价格上涨，期货合约震荡上涨，全球发运环比回落、需求端铁水产量高位回落、库存港口去库钢厂提升，预计短期震荡偏强、中长期09合约偏空，建议单边逢低做多、套利9 - 1正套，区间参考700 - 750 [46][47] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，期货震荡上涨，现货偏强，供应端煤矿复产预期加强、进口煤有变化，需求端焦炭需求下降，库存整体中位，建议期现逢高套保2601合约、投机逢低做多2509、套利9 - 1正套 [48][51] - 焦炭：主流钢厂提降落地，期货震荡上涨，现货稳中偏强，供应端有增加预期、需求端走弱，库存焦化厂和港口去库、钢厂回升，建议期现逢高套保2601合约、投机逢低做多2509、套利9 - 1正套 [52][54] 农产品 - 粕类：市场缺乏话题，内外盘磨底，美豆产区天气好、国内大豆和豆粕库存回升，建议关注需求持续性 [55][56] - 生猪：市场对后市乐观但潜在供应压力累积，现货价格震荡，养殖利润回归低位、二次育肥有变化、出栏均重增加，建议关注14500上方压力 [57][58] - 玉米：利空情绪释放，盘面跌幅受限，现货价格局部下跌，供应偏紧、需求有韧性、替代端有影响，建议关注政策投放情况，暂时观望 [59][60] - 白糖：原糖价格震荡偏弱，国内价格底部震荡，巴西产糖量下降、全球供应宽松，建议维持反弹偏空思路 [61] - 棉花：美棉底部震荡，国内需求无明显增量，产业下游积弱、纺企开机下行、库存累积，建议关注新疆天气和下游需求 [63] - 鸡蛋：蛋价偏弱，供应充足、需求有望好转，预计少数地区价格有下滑风险，多数地区趋稳或小幅走高 [66][67] - 油脂：整体窄幅震荡，连豆油受多空因素影响，棕榈油关注库存和出口，建议关注后市走势 [68][69] - 花生：市场价格震荡偏稳，需求不佳，预计维持弱稳震荡格局 [70] - 红枣：市场价格小幅波动，河北销区供应减少、成交一般，新季关注天气，预计现货稳中小幅波动 [71][72] - 苹果：交易清淡，价格走弱，受高温影响，山东和西部产区冷库交易淡、价格下滑 [73] 能源化工 - 原油：地缘风险溢价和累库僵持，油价上方空间有限，行情微涨，资讯涉及炼油厂、库存、产量、招标等，逻辑受库存增加和制裁影响，建议短期波段思路，关注阻力位 [74][78] - 尿素：需求有订单支撑，关注出口消息，现货价格更新，市场供应高位、需求分化、库存下降、外盘标购价格上涨，建议短期观望，关注主力合约压力位 [79][81] - PX：油价偏强且市场氛围带动，走势承压但短期有带动，现货价格上行、成本变化、供需开工有调整，建议PX09在6600附近短多 [82][83] - PTA：供需预期转弱但成本支撑强，现货商谈一般、成本加工费变化、供应负荷上升、需求聚酯负荷下滑，建议TA短期在4600 - 4900区间震荡，4700以下短多，TA9 - 1滚动反套 [84] - 短纤：工厂减产预期下加工费修复，现货价格下调、成本加工费变化、供应负荷下滑、需求下游疲软，建议PF盘面加工费低位做扩，关注压力及减产兑现 [85][86] - 瓶片：需求旺季减产增加，加工费修复，跟随成本波动，现货交投尚可、成本加工费变化、供应开工下降、库存增加、需求有数据，建议PR单边同PTA，PR8 - 9逢低正套，关注加工费区间 [87][88] - 乙二醇：供需转向宽松，需求偏弱，上方承压，现货价格整理、供需开工和库存有变化，建议关注EG09在4400附近压力，逢高卖出看涨期权，EG9 - 1逢高反套 [89][90] - 烧碱：宏观刺激反弹，关注氧化铝采买价格，现货成交偏淡、开工负荷下降、库存减少，建议观望 [91][92] - PVC：“供给侧优化”预期带动，关注7月反倾销税裁定，现货价格窄幅整理、开工负荷下降、库存增加，建议谨慎看待上行空间 [93] - 纯苯：供需边际好转但高库存驱动有限，现货价格上涨、供需产能利用率和库存有变化，建议单边观望，月差反套 [94][95] - 苯乙烯：供需预期偏弱且高估值涨幅受限，现货市场走稳、供需产量和库存增加、下游产能利用率下降，建议关注7500附近压力，高空、卖出看涨期权、做缩价差 [96][97] 特殊商品 - 合成橡胶：丁二烯港口库存偏低，BR短期坚挺，原料价格有变化、产量和开工率有调整、库存有变动，建议关注BR2508在11500附近压力 [98][100] - LLDPE：现货消费下跌，成交走弱，现货价格和基差有变化、供应产能利用率上升、需求下游开工率下降、库存增加，建议关注走势 [100] - PP：供需双弱，成本端支撑走弱，现货价格有变化、供应产能利用率下降、需求下游开工率微降、库存有调整，建议中期在7200 - 7300区间布局空单 [101][103] - 甲醇：基差走弱，成交一般，现货成交情况、供需开工率和库存有变化，建议区间操作 [103] - 天然橡胶：基本面走弱，空单持有，原料价格下降、轮胎开工率和库存有变化、美国进口轮胎数据公布，建议14000以上空单继续持有 [104][106] - 多晶硅：现货报价上调，期货高位上涨后震荡，价格上调、供应产量增加、需求排产下降、库存回升，建议观望 [107][109] - 工业硅：期价震荡，现货价格有变化、供应产量有调整、需求有增长但终端疲软、库存有变动，建议观望 [110][112] - 纯碱：消息面扰动，盘面偏强，现货重碱成交价、供应产量下降、库存增加，建议等待情绪发酵后高空 [112][114] - 玻璃：宏观氛围转暖，盘面偏强，现货沙河成交均价、供应产量增加、库存减少，建议短线观望 [112][114]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种情况总结 黑色系 - 硅铁SF509现货价5528，基差136，基差率2.52%，历史分位数74.40%，期货价5770 [1] - 硅锰SM509现货折算价6517，基差率0.91%，历史分位数35.00%，期货价5718 [1] - 螺纹钢RB2510现货价3160，基差97，基差率3.17%，历史分位数47.90%，期货价3063 [1] - 热卷HC2510现货价3230，基差40，基差率1.25%，历史分位数34.80%，期货价3190 [1] - 铁矿石I2509现货折算价1353，基差777，基差率5.52%，历史分位数34.30%，期货价737 [1] - 焦炭J2509现货折算价1456，基差 - 103，基差率 - 7.08%，历史分位数34.70%，期货价1353 [1] - 焦煤JM2509现货折算价872，基差 - 3，基差率 - 0.29%，历史分位数13.20%，期货价860 [1] 有色系 - 铜CU2508现货SMM 1电脑铜均价79190，基差70，基差率1.01%，历史分位数95.62%，期货价78400 [1] - 铝AL2508现货SMM A00铝均价20660，基差145，基差率0.71%，历史分位数82.50%，期货价20515 [1] - 氧化铝AO2509现货SMM重代铝指数均价3125，基差 - 5，基差率 - 0.18%，历史分位数34.58%，期货价3130 [1] - 锌ZN2508现货SMM 1锌锭均价22120，基差 - 30，基差率 - 0.14%，历史分位数42.08%，期货价22090 [1] - 锡SN2508现货SMM 1锡均价265000，基差2110，基差率0.80%，历史分位数87.70%，期货价262890 [1] - 镍NI2508现货SMM1进口镍均价119500，基差360，基差率0.30%，历史分位数71.45%，期货价119140 [1] - 不锈钢SS2508现货304/2B:2*1240*C:无锡宏旺(含切边费)12870，基差100，基差率0.78%，历史分位数28.96%，期货价12770 [1] - 碳酸锂LC2509现货SMM电池级碳酸锂均价64400，基差 - 1100，基差率 - 1.71%，历史分位数30.39%，期货价63300 [1] - 工业硅SI2509现货SMM花年通量215230均价8750，基差610，基差率7.49%，历史分位数40.64%，期货价8140 [1] 贵金属系 - 黄金AU2510现货上金所黄金现货AU (T+D)766.8，基差 - 3.9，基差率 - 0.51%，历史分位数11.50%，期货价762.9 [1] - 白银AG2510现货上金所白银现货AG (T+D)8899.0，基差 - 49.0，基差率 - 0.55%，历史分位数6.30%，期货价8850.0 [1] 农产品系 - 豆粕M2509现货江苏张家港出厂价:普通蛋白豆粕2947.0，基差 - 167.0，基差率 - 5.67%，历史分位数6.70%，期货价2780 [1] - 豆油Y2509现货江苏张家港出厂价:四级豆油8070，基差150.0，基差率1.89%，历史分位数22.80%，期货价7920.0 [1] - 棕榈油P2509现货交货价:棕榈油:黄埔港8730，基差52.0，基差率0.60%，历史分位数22.80%，期货价8678.0 [1] - 菜粕RM509现货广东:湛江出厂价:普通菜籽粕2586.0，基差 - 116.0，基差率 - 4.49%，历史分位数16.30%，期货价2470 [1] - 菜油OI509现货江苏:南通:出厂价:四级菜油9700，基差190.0，基差率1.77%，历史分位数61.80%，期货价9510.0 [1] - 玉米C2509现货平舱价:玉米:锦州港2360，基差41.0，基差率1.77%，历史分位数67.40%，期货价2319.0 [1] - 玉米淀粉CS2509现货吉林:长春:出厂价:玉米淀粉2750，基差73.0，基差率2.73%，历史分位数32.80%，期货价2677.0 [1] - 生猪LH2509现货河南出场价:生猪(外三元)15050，基差785.0，基差率5.50%，历史分位数62.30%，期货价14265.0 [1] - 鸡蛋JD2508现货河北石家庄:平均价:鸡蛋3484.0，基差 - 1064.0，基差率 - 30.54%，历史分位数0.20%，期货价2420 [1] - 棉花CF509现货新疆:到厂价:棉花:3128B15163，基差1333.0，基差率9.64%，历史分位数90.20%，期货价13830.0 [1] - 白糖SR509现货价:白砂糖:柳州站台6120，基差341.0，基差率5.90%，历史分位数64.40%，期货价5779.0 [1] - 苹果AP510现货苹果:交割理论价格(日/钢联)8600，基差857.0，基差率11.07%，历史分位数64.40%，期货价7743.0 [1] - 红枣CJ601现货灰枣:一级:批发价格:河北(钢联)10425.0，基差 - 2125.0，基差率 - 20.38%，历史分位数12.30%，期货价8300 [1] 能源化工系 - 对二甲苯PX509现货中国主港:现货价(CFR):对二甲苯:折人民币7053.2，基差329.2，基差率4.90%，历史分位数95.20%，期货价6724.0 [1] - PTA TA509现货市场价(中间价):精对苯二甲酸(PTA):华东地区4750.0，基差32.0，基差率0.68%，历史分位数62.40%，期货价4718.0 [1] - 乙二醇EG2509现货市场价(中间价):乙二醇(MEG):华东地区4355.0，基差72.0，基差率1.68%，历史分位数85.50%，期货价4283.0 [1] - 涤纶短纤PF2508现货市场价(主流价)涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺):华东市场6690.0，基差162.0，基差率2.48%，历史分位数79.30%，期货价6528.0 [1] - 苯乙烯EB2508现货中国:华东:市场价(现货基准价):苯乙烯7635.0，基差285.0，基差率3.88%，历史分位数74.30%，期货价7350.0 [1] - 甲醇MA509现货中国:江苏太仓:市场价(现货基准价):甲醇2380.0，基差8.0，基差率0.34%，历史分位数44.50%，期货价2372.0 [1] - 尿素UR509现货市场价(主流价):尿素(小颗粒):山东地区1840.0，基差70.0，基差率3.95%，历史分位数34.50%，期货价1770.0 [1] - LLDPE L2509现货完税自提价(中间价):线型低密度聚乙烯LLDPE(膜级):山东7278.0，基差 - 23.0，基差率 - 0.32%，历史分位数14.20%，期货价7255.0 [1] - PP PP2509现货完税自提价(中间价):聚丙烯PP(拉丝级,熔指2 - 4);浙江7145.0，基差67.0，基差率0.95%，历史分位数40.00%，期货价7078.0 [1] - PVC V2509现货中国:常州市场:市场价(主流价):聚氯乙烯(SG - 5)4963.0，基差 - 173.0，基差率 - 3.49%，历史分位数32.30%，期货价4790.0 [1] - 烧碱SH509现货市场价(主流价):烧碱(32%离子膜碱)：山东市场:折百2531.3，基差77.3，基差率3.15%，历史分位数62.70%，期货价2454.0 [1] - LPG PG2508现货市场价:液化气:广州地区4648.0，基差456.0，基差率10.88%，历史分位数63.10%，期货价4192.0 [1] - 沥青BU2509现货市场价(主流价):沥青(重交沥青):山东地区3835.0，基差212.0，基差率5.85%，历史分位数83.10%，期货价3623.0 [1] - 丁二烯橡胶BR2508现货中国:经销价:顺丁橡胶(大庆,BR9000):中油华东11400.0，基差90.0，基差率0.80%，历史分位数37.10%，期货价11310.0 [1] - 玻璃FG509现货法玻璃:5mm:大板:市场价:沙河:沙河长城玻璃(日)1080.0，基差45.0，基差率4.17%，历史分位数78.57%，期货价1035.0 [1] - 纯碱SA509现货纯碱:重质:市场价:沙河(日)1194.0，基差 - 10.0，基差率 - 0.84%，历史分位数26.47%，期货价1184.0 [1] - 天胶RU2509现货上海市场价:天然橡胶(云南国营全乳胶)14045.0，基差 - 95.0，基差率 - 0.68%，历史分位数89.79%，期货价13950.0 [1] 金融期货系 - 股指期货IF2509.CFE现货3991.4，基差 - 38.6，基差率 - 0.98%，历史分位数8.00%，期货价3952.8 [1] - 股指期货IH2509.CFE现货2739.9，基差 - 15.9，基差率 - 0.58%，历史分位数12.50%，期货价2724.0 [1] - 股指期货IC2507.CFE现货5953.5，基差 - 23.5，基差率 - 0.40%，历史分位数48.70%，期货价5930.0 [1] - 股指期货IM2509.CFE现货6390.5，基差 - 176.5，基差率 - 2.84%，历史分位数4.90%，期货价6214.0 [1] - 2年期债TS2509现货102.46，基差 - 0.01，基差率 - 0.01%，历史分位数22.60%，期货价100.36，转换因子0.9796 [1] - 5年期债TF2509现货106.14，基差0.00，基差率0.00%，历史分位数27.70%，期货价101.07，转换因子0.9522 [1] - 10年期债T2509现货109.02，基差0.15，基差率0.14%，历史分位数33.50%，期货价107.60，转换因子0.9856 [1] - 30年期债TL2509现货136.81，基差0.38，基差率0.32%，历史分位数54.90%，期货价120.96，转换因子1.1279 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场淡季需求有韧性，6月供需基本平衡，目前供给收缩预期干扰盘面，价格反弹，7月上旬和中旬唐山执行限产，现货短期有支撑，热卷主力合约波动参考3150 - 3300，螺纹波动区间参考3050 - 3150 [1] - 铁矿石短期震荡偏强运行，中长期09合约偏空思路对待不变，单边建议逢低做多操作铁矿2509，套利建议9 - 1正套操作，区间参考700 - 750 [4] - 焦炭期货震荡上涨，现货稳中偏强，阶段性底部显现，市场预期好转，期现交易建议逢高套保焦炭2601合约，投机建议待回调时逢低做多焦炭2509，套利建议9 - 1正套操作 [5] - 焦煤期货震荡上涨，现货稳中偏强，现货市场筑底反弹，期现交易建议逢高套保焦煤2601合约，投机建议待回调时逢低做多焦煤2509，套利建议9 - 1正套操作 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢、热卷不同地区现货及合约价格有不同表现，如华东螺纹钢现货3150元/吨，热卷现货3230元/吨等 [1] - **成本和利润**：钢坯价格2910元/吨，江苏电炉螺纹成本3300元/吨，各地区热卷、螺纹利润有不同程度环比变动 [1] - **产量**：日均铁水产量240.8万吨，环比降1.5万吨，五大品种钢材产量885.2万吨，环比增4.2万吨等 [1] - **库存**：五大品种钢材库存1339.9万吨，环比降0.1万吨，螺纹库存545.2万吨，环比降3.8万吨等 [1] - **成交和需求**：建材成交量240.8，环比降1.5，五大品种表需885.3万吨，环比增5.4万吨等 [1] 铁矿石产业 - **相关价格及价差**：仓单成本、09合约基差、不同合约价差等有不同变化，如仓单成本卡粉730.8元/吨，环比涨2.2元/吨 [4] - **现货价格与价格指数**：日照港不同品种铁矿石价格及新交所、晋氏62%Fe掉期价格有小幅度涨跌 [4] - **供需情况**：45港到港量周度2483.9万吨，环比增120.9万吨，全球发运量周度2994.9万吨，环比降362.7万吨等 [4] - **库存变化**：45港库存环比周一（周度）13822.73万吨，环比降55.7万吨，247家钢厂进口矿库存8918.6万吨，环比增71.1万吨 [4] 焦炭产业 - **相关价格及价差**：山西一级湿熄焦1094元/吨，焦炭09合约1456元/吨，不同合约基差、价差有变动 [5] - **上游焦煤价格及价差**：焦煤（山西仓单）1020元/吨，环比涨20元/吨，海外煤炭价格有不同表现 [5] - **供需情况**：焦炭产量、铁水产量周度有变化，如全样本焦化厂日均产量64.4万吨，环比降0.2万吨 [5] - **库存变化**：焦炭总库存930.7万吨，环比降10.2万吨，各环节库存有不同增减 [5] - **供需缺口**：焦炭供需缺口测算 - 4.8万吨，环比增0.6万吨 [5] 焦煤产业 - **相关价格及价差**：焦煤（山西仓单）1020元/吨，焦煤09合约872元/吨，不同合约基差、价差有变动 [5] - **供需情况**：原煤产量865.3万吨，环比增12.4万吨，精煤产量442.3万吨，环比增7.4万吨 [5] - **库存变化**：汾渭煤矿精煤库存190.7万吨，环比降32.7万吨，各环节库存有不同增减 [5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - 2025年7月10日数据显示，各品种期现价差、跨期价差、跨品种比值有不同表现，如IF期现价差为 -15.92，较前一日变化3.47，历史1年分位数12.50%，全历史分位数22.50%等 [1] 国债期货价差 - 2025年7月9日数据，各品种基差、跨期价差、跨品种价差有不同数值及变化，如TS基差1.6452，较前一交易日变化 -0.0090，上市以来百分位数26.20%等 [2] 贵金属期现 - 2025年7月9日，国内期货AU2508合约收盘价766.82元/克，较7月8日跌9.40元，跌幅1.21%；AG2508合约收盘价8899元/千克，较7月8日跌54元，跌幅0.60%等 [5] 美运产业期现 - 2025年7月10日，上海 - 欧洲未来6周运价参考中，MAERSK马士基为3028美元/FEU，较7月9日涨50美元，涨幅1.68%等；集运指数SCFIS（欧洲航线）6月30日结算价指数2123.24，较6月23日涨186.1，涨幅9.61%等 [8] 海外数据/资讯 - 2025年7月10日，海外宏观数据方面，2:00美联储公布货币政策会议纪要，20:30公布美国至7月5日当周初请失业金人数等；能源化工、农产品等板块也有对应数据公布 [9] 国内数据/资讯 - 2025年7月10日，国内各品种在不同时间有对应经济指标或财经事件数据公布，如15:00后公布SMM电解铜社会库存总数等 [9] 资金流向及重点席位持仓变化 - 报告提及摩根大通、徽商期货等，但未给出具体资金流向及持仓变化数据 [11][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃产业 PP和PE供应收缩，7月平衡表显示去库预期但总量压力仍存，短期关注去库支撑，PP中期建议在价格反弹至7200 - 7300区间择机布局空单[1] 原油产业 油价偏强震荡，地缘风险扰动延续性不足，后续回归基本面，油价上涨后进入宽幅振荡区间概率较大，建议短期波段思路为主，期权端捕捉波动收窄机会[6] 甲醇产业 内地市场短期下跌空间有限，港口市场7月预计小幅累库，价格压制增强，需警惕伊朗发运节奏延迟风险[31] 尿素产业 基本面及宏观消息面核心驱动来自印度标购价格带来的市场信心提振，短期行情震荡上行，但需求端持续性有待观察，多头头寸不宜过度追高[37] 聚酯产业链 PX走势承压但供需预期仍偏紧，PTA短期区间震荡，乙二醇供需转向宽松，短纤供需双弱，瓶片供需有改善预期[41] 纯苯及苯乙烯产业 纯苯自身驱动有限，上涨幅度受限，单边观望，月差反套对待；苯乙烯供应增加预期，供需边际转弱，涨幅受限，关注高空机会[45] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价：L2601收盘价7254元/吨，较前值涨29元/吨，涨幅0.40%；L2509收盘价7278元/吨，涨33元/吨，涨幅0.46%等[1] - 基差及价差：华北塑料基差 - 110元/吨，较前值降30元/吨，降幅37.50%；华东pp基差30元/吨，降20元/吨，降幅40.00%等[1] - 库存：PE企业库存49.3万吨，较前值增5.47万吨，涨幅12.48%；PP企业库存58.1万吨，增1.11万吨，涨幅1.95%等[1] - 开工率：PE装置开工率79.5%，较前值涨3.02个百分点，涨幅3.95%；PP装置开工率77.4%，降1.87个百分点，降幅2.4%等[1] 原油产业 - 原油价格及价差：Brent价格70.19美元/桶，较前值涨0.04美元/桶，涨幅0.06%；WTI价格68.15美元/桶，降0.23美元/桶，降幅0.34%等[6] - 成品油价格及价差：NYM RBOB价格219.05美分/加仑，较前值涨0.26美分/加仑，涨幅0.12%；NYM ULSD价格241.14美分/加仑，涨0.22美分/加仑，涨幅0.09%等[6] - 裂解价差：美国汽油裂解价差23.85美元/桶，较前值涨0.34美元/桶，涨幅1.44%；欧洲柴油裂解价差28.23美元/桶，降1.16美元/桶，降幅3.96%等[6] 甲醇产业 - 价格及价差：MA2601收盘价2434元/吨，较前值涨14元/吨，涨幅0.58%；MA91价差 - 62元/吨，降15元/吨，降幅31.91%等[31] - 库存：甲醇企业库存35.69%，较前值增0.5个百分点，涨幅1.31%；甲醇港口库存71.9万吨，增4.5万吨，涨幅6.72%等[31] - 开工率：上游国内企业开工率75.61%，较前值降2.5个百分点，降幅3.19%；下游外采MTO装置开工率75.92%，涨1.0个百分点，涨幅1.28%等[31] 尿素产业 - 期货收盘价：01合约收盘价1736元/吨，较前值涨13元/吨，涨幅0.75%；05合约收盘价1736元/吨，涨9元/吨，涨幅0.52%等[33] - 期货合约价差：01合约 - 05合约价差0元/吨，较前值涨4元/吨，涨幅100.00%；05合约 - 09合约价差 - 34元/吨，涨2元/吨，涨幅5.56%等[34] - 主力持仓：多头前20持仓127622，较前值降830，降幅0.65%；空头前20持仓134027，降1109，降幅0.82%等[35] - 现货市场价：山东（小颗粒）现货价1840元/吨，较前值涨20元/吨，涨幅1.10%；山西（小颗粒）现货价1700元/吨，涨20元/吨，涨幅1.19%等[37] - 供需面：国内尿素日度产量19.68万吨，较前值增0.20万吨，涨幅1.03%；国内尿素厂内库存（周）96.77万吨，较前值降5.08万吨，降幅4.99%等[37] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48价格6700元/吨，较前值降60元/吨，降幅0.9%；聚酯切片价格5800元/吨，降5元/吨，降幅0.1%等[41] - PX相关价格及价差：CFR中国PX价格10610美元/吨，较前值涨0美元/吨，涨幅0.0%；PX基差（09） - 83元/吨，降22.5%等[41] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格4750元/吨，较前值降50元/吨，降幅1.0%；PTA基差（09） - 58元/吨，降64.4%等[41] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货价格4347元/吨，较前值涨2元/吨，涨幅0.0%；MEG基差（09） - 14元/吨，降17.9%等[41] - 开工率变化：亚洲PX开工率73.0%，较前值涨1.1个百分点，涨幅1.5%；中国PX开工率81.0%，降3.3个百分点，降幅2.8%等[41] 纯苯及苯乙烯产业 - 上游价格及价差：布伦特原油（9月）价格70.19美元/桶，较前值涨0.04美元/桶，涨幅0.1%；CFR日本石脑油价格598美元/吨，涨11美元/吨，涨幅1.9%等[45] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货价格7640元/吨，较前值涨60元/吨，涨幅0.8%；EB基差（08）290元/吨，降14元/吨，降幅4.6%等[45] - 库存及开工率：纯苯华东港口库存17.50万吨，较前值增1.10万吨，涨幅6.7%；亚洲纯苯开工率77.0%，涨1.9个百分点，涨幅2.5%等[45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 - 基本面走弱预期，14000以上空单继续持有，关注后续各产区原料上量情况，以及美关税变化情况 [1] 多晶硅 - 目前多晶硅依旧面临供过于求的累库压力，7月大概率供过于求；在政策预期下价格持续走高、下游报价开始上调，有利于产业利润修复、买多晶硅空工业硅的套利以及买入光伏产业链生产企业的股票，但下游需求依旧疲弱，需注意高成本向下传导或将导致弱需求进一步下降，关注后续终端需求以及消纳情况 [3] 工业硅 - 现货企稳、期货震荡为主，相对多晶硅和焦煤期货偏弱；供应端预计7月产量维持高位，需求方面多晶硅产量预计在10.3 - 11万吨，有机硅需求疲弱但DMC排产预计仍有22万吨；期价短期在减产的支持下偏强震荡，中长期复产后产量进一步增加将加剧供过于求的压力；技术面偏强震荡；关注多晶的产量变化对需求的影响，注意政策对预期的带动，在反内卷政策下，有利于买多晶硅空工业硅的套利；弱现实强预期背景下，价格波动较大，建议做好风险管理 [4] 玻璃纯碱 - 纯碱中长期有进一步的利润去化过程，整体需求未有明显增长，检修结束后累库或加速，建议暂观望等待情绪发酵过后反弹空的机会 [6] - 玻璃当前处于夏季梅雨淡季，刚需端有一定压力，长远看行业需要产能出清来解决过剩困境，需等待更多冷修兑现或能带来盘面真正的反转，盘面反弹但利多有限，建议观望 [6] 原木 - 基本面逐步进入供需双弱格局，盘面逐步回到基本面主导，09合约预计震荡偏弱运行 [8] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国营会乱胶（SCRWF）、泰标混合胶、天然橡胶胶块（西双版纳州）、原料市场主流价（海南）、外胶原料市场主流价（海南）价格无涨跌；全乳基差（切换至2509合约）、非标价差、杯胶国际市场FOB中间价、胶水国际市场FOB中间价、天然橡胶胶水（西双版纳州）价格下跌 [1] 月间价差 - 9 - 1价差无涨跌，1 - 5价差上涨8.33%，5 - 9价差下跌0.53% [1] 基本面数据 - 5月泰国、印尼、印度、中国天然橡胶产量均上涨，其中泰国涨幅达157.52%；汽车轮胎半钢胎和全钢胎开工率周度下降；5月国内轮胎产量微降，出口数量上涨7.72%；5月天然橡胶进口数量合计下降13.35%；5月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）下降11.59% [1] 库存变化 - 保税区库存、天然橡胶厂库期货库存（上期所）增加，干胶保税库入库率（青岛）、出库率（青岛）、一般贸易入库率（青岛）下降，一般贸易出库率（青岛）上升 [1] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料、N型颗粒硅、N型硅片 - 210R、Topcon组件 - 210mm（分布式）平均价上涨，菜花料基差（平均价）下降 [3] 期货价格与月间价差 - PS2506合约价格上涨2.31%，PS2506 - PS2507价差下降298.85%，PS2507 - PS2508、PS2508 - PS2509、PS2509 - PS2510、PS2511 - PS2512价差上涨 [3] 基本面数据 - 周度硅片产量下降11.46%，多晶硅产量上涨1.69%；月度6月多晶硅产量上涨5.10%，5月多晶硅进口量下降67.16%，出口量下降37.06%，净出口量上涨134.20%；6月硅片产量上涨1.34%，5月硅片进口量上涨46.90%，出口量上涨7.13%，净出口量上涨2.64%，需求量下降8.10% [3] 库存变化 - 多晶硅库存增加0.74%，硅片库存下降4.43%，多晶硅仓单无变化 [3] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧S15530工业硅、华东SI4210工业硅价格无涨跌，新疆99硅价格上涨1.24%；基差（通氧SI5530基准）、基差（SI4210基准）、基差（新疆）上涨 [4] 月间价差 - 2507 - 2508价差下降88.00%，2508 - 2509价差无涨跌，2509 - 2510价差下降50.00%，2510 - 2511价差上涨166.67%，2511 - 2512价差上涨4.62% [4] 基本面数据 - 6月全国、新疆、云南、四川工业硅产量上涨，内蒙产量下降6.73%，宁夏产量无变化，97硅产量下降70.83%，再生硅产量下降2.42%；有机硅DMC6月产量上涨13.75%，多晶硅6月产量上涨5.10%，再生铝合金5月产量上涨1.49%，工业硅5月出口量下降8.03% [4] 库存变化 - 新疆厂库库存下降13.19%，云南、四川厂库库存微增，社会库存增加1.85%，仓单库存下降0.56%，非仓单库存增加3.99% [4] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北、华东、华中、华南玻璃报价无涨跌，玻璃2505、2509合约价格上涨，05 - 09价差下降 [6] 纯碱相关价格及价差 - 华北、华中、西北纯碱报价无涨跌，华东报价下降1.60%，纯碱2505、2509合约价格上涨，05 - 09价差下降 [6] 供量 - 纯碱开工率、周产量下降，浮法日熔量上升0.64%，光伏日熔量下降4.02%，3.2mm镀膜主流价下降2.70% [6] 库存 - 玻璃厂库库存微降，纯碱厂库库存增加2.41%，纯碱交割库库存下降17.99%，玻璃厂纯碱库存天数无变化 [6] 地产数据当月同比 - 新开工面积、竣工面积、销量面积同比涨幅为正，施工面积同比跌幅扩大 [6] 原木 期货和现货价格 - 原木2509、2511合约价格下跌，7 - 9、7 - 11价差上涨，9 - 11价差下降，09、11合约基差上涨；日照港3.9A小、中、大辐射松，太仓港4A小、大辐射松，日照港云杉11.8价格无涨跌，太仓港4A中辐射松价格下降 [8] 外盘报价 - 辐射松4米中A：CFR价上涨3.64%，云杉11.8米：CFR价无涨跌 [8] 成本:进口成本测算 - 人民币兑美元汇率微涨，进口理论成本按15%涨尺计算上涨4% [8] 供给:月度 - 港口发运量上涨13.20%，新西兰→中日韩离港船数下降7.94% [8] 主要港口库存 - 中国、山东、江苏主要港口原木库存下降 [8] 需求:日均出库量 - 中国、山东原木日均出库量上涨，江苏下降 [8]