报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 黑色系 - 硅铁（SF603）折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单，现货价格5698，期货价格5570，基差128，基差率3.29% [1] - 硅锰（SM603）折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单，历史分位数62.40% [1] - 螺纹钢（RB2605）HRB400 20mm上海，现货价格3300，期货价格3163，基差137，基差率4.33%，历史分位数58.80% [1] - 热卷（HC2605）Q235B 4.75mm上海，现货价格3300，期货价格3315，基差 - 15，基差率 - 0.45%，历史分位数12.50% [1] - 铁矿石（I2605）折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港，现货价格860，期货价格812，基差48，基差率5.79%，历史分位数44.80% [1] - 焦炭（J2605）折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港，现货价格1734，期货价格1717，基差17，基差率1.00%，历史分位数74.60% [1] - 焦煤（JM2605）折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿，现货价格1156，期货价格1171，基差 - 15，基差率 - 1.28%，历史分位数28.70% [1] 有色系 - 铜（CU2603）SMM 5MM 1电解铜均价，现货价格101855，期货价格100770，基差1085，基差率1.08%，历史分位数98.75% [1] - 铝（AL2603）SMM A00铝均价，现货价格24030，期货价格23925，基差105，基差率0.44%，历史分位数85.83% [1] - 重熔铝锭（AO2605）SMM氧化铝指数均价，现货价格2751，期货价格2649，基差102，基差率3.85%，历史分位数13.21% [1] - 锌（ZN2603）SMM 1锌锭均价，现货价格24750，期货价格24730，基差20，基差率0.08%，历史分位数60.41% [1] - 锡（SN2602）SMM 1锡均价，现货价格414050，期货价格405240，基差8810，基差率2.17%，历史分位数99.16% [1] - 镍（NI2603）SMM 1进口镍均价，现货价格146550，期货价格141350，基差5200，基差率3.68%，历史分位数99.58% [1] - 不锈钢（SS2603）304/2B: 2*1240*C无锡宏旺（含切边费），现货价格14520，期货价格14275，基差245，基差率1.72%，历史分位数46.13% [1] - 碳酸锂（LC2605）SMM电池级碳酸锂均价，现货价格158000，期货价格146200，基差11800，基差率8.07%，历史分位数99.77% [1] - 工业硅（SI2605）SMM华东通氧215530均价，现货价格9250，期货价格8605，基差645，基差率7.50%，历史分位数41.35% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2602）上金所黄金现货AU（T + D），现货价格1032.3，期货价格1031.1，基差1.2，基差率 - 0.10%，历史分位数63.10% [1] - 白银（AG2604）上金所白银现货AG（T + D），现货价格22641.0，期货价格22483.0，基差158.0，基差率0.70%，历史分位数99.20% [1] 农产品系 - 豆粕（M2605）出厂价普通蛋白豆粕江苏张家港市，现货价格3080，期货价格2727.0，基差353.0，基差率12.94%，历史分位数75.50% [1] - 豆油（Y2605）出厂价四级豆油江苏张家港市，现货价格8440，期货价格8016.0，基差424.0，基差率5.29%，历史分位数73.90% [1] - 棕榈油（P2605）交货价24度棕榈油黄埔港，现货价格8674.0，期货价格8630，基差44.0，基差率0.51%，历史分位数9.09% [1] - 菜粕（RM2605）出厂价菜籽粕广东湛江市，现货价格2460，期货价格2255.0，基差205.0，基差率9.09%，历史分位数83.90% [1] - 菜油（OI2605）出厂价四级菜油江苏南通市，现货价格9950，期货价格9063.0，基差887.0，基差率9.79%，历史分位数96.70% [1] - 玉米（C2603）平舱价玉米锦州港，现货价格2281.0，期货价格2255.0，基差26.0，基差率1.15%，历史分位数72.90% [1] - 玉米淀粉（CS2603）出厂价玉米淀粉吉林长春市，现货价格2620，期货价格2555.0，基差65.0，基差率2.54%，历史分位数27.10% [1] - 生猪（H2603）出场价生猪（外三元）河南，现货价格13150，期货价格11980.0，基差1170.0，基差率9.77%，历史分位数81.40% [1] - 鸡蛋（JD2603）出场价鸡蛋河北石家庄，现货价格3420，期货价格3072.0，基差348.0，基差率11.33%，历史分位数66.60% [1] - 棉花（CF2605）市场价棉花新疆，现货价格15750，期货价格14590.0，基差1160.0，基差率7.95%，历史分位数79.60% [1] - 白糖（SR2605）现货价格白砂糖柳州站台产地广西，现货价格5390，期货价格5258.0，基差132.0，基差率2.51%，历史分位数19.70% [1] - 苹果（AP2605）苹果交割理论价格（日/钢联），现货价格9541.0，期货价格9400，基差141.0，基差率1.48%，历史分位数18.50% [1] - 红枣（CJ2605）灰枣一级批发价格河北（钢联），现货价格8875.0，期货价格8200，基差 - 675.0，基差率 - 7.61%，历史分位数61.20% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX2603）中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币，现货价格7086.0，期货价格7061.0，基差25.0，基差率0.35%，历史分位数23.90% [1] - PTA（TA2605）市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区，现货价格5018.0，期货价格4950.0，基差68.0，基差率1.36%，历史分位数30.10% [1] - 乙二醇（EG2605）市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区，现货价格3796.0，期货价格3660.0，基差136.0，基差率3.71%，历史分位数10.60% [1] - 涤纶短纤（PF2603）市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场，现货价格6455.0，期货价格6400.0，基差55.0，基差率0.86%，历史分位数57.00% [1] - 苯乙烯（EB2602）中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯，现货价格7320.0，期货价格7178.0，基差142.0，基差率1.98%，历史分位数56.60% [1] - 甲醇（MA2605）中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇，现货价格2239.0，期货价格2225.0，基差14.0，基差率0.63%，历史分位数28.80% [1] - 尿素（UR2605）市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区，现货价格1791.0，期货价格1770.0，基差21.0，基差率1.19%，历史分位数11.00% [1] - LLDPE（L2605）完脱自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东，现货价格6775.0，期货价格6695.0，基差80.0，基差率1.19%，历史分位数47.80% [1] - PP（PP2605）完脱自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江，现货价格6590.0，期货价格6496.0，基差94.0，基差率1.45%，历史分位数52.60% [1] - PVC（V2605）中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5），现货价格4803.0，期货价格4580.0，基差223.0，基差率4.64%，历史分位数22.70% [1] - 烧碱（SH2603）市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百，现货价格2056.3，期货价格2006.0，基差50.3，基差率2.50%，历史分位数52.60% [1] - LPG（PG2603）市场价液化气广州地区，现货价格5048.0，期货价格4137.0，基差911.0，基差率22.02%，历史分位数93.60% [1] - 沥青（BU2603）市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区，现货价格3130.0，期货价格3090.0，基差40.0，基差率1.29%，历史分位数43.90% [1] - 丁二烯橡胶（BR2603）中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东，现货价格12100.0，期货价格11815.0，基差285.0，基差率2.41%，历史分位数63.70% [1] - 玻璃（FG2605）浮法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日），现货价格936.0，期货价格1103.0，基差 - 167.0，基差率 - 17.84%，历史分位数8.21% [1] - 纯碱（SA2605）纯碱重质市场价沙河（日），现货价格1192.0，期货价格1142.0，基差50.0，基差率4.38%，历史分位数22.52% [1] - 天胶（RU2605）上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶），现货价格15835.0，期货价格15700.0，基差135.0，基差率0.86%，历史分位数87.05% [1] 金融系 - 沪深300股指期货（IF2603.CFE），现货价格4731.9，期货价格4723.2，基差 - 8.7，基差率 - 0.18%，历史分位数41.10% [1] - 上证50股指期货（IH2603.CFE），现货价格3084.4，期货价格3079.8，基差4.6，基差率0.15%，历史分位数82.50% [1] - 中证500股指期货（IC2603.CFE），现货价格8232.7，期货价格8210.4，基差22.3，基差率 - 0.27%，历史分位数49.70% [1] - 中证1000股指期货（IM2603.CFE），现货价格8232.7，期货价格8179.2，基差53.5，基差率 - 0.65%，历史分位数31.90% [1] - 2年期国债期货（TS2603），现货价格100.09，期货价格102.40，基差 - 2.31，基差率 - 2.31%，历史分位数29.30%，转换因子0.9774 [1] - 5年期国债期货（TF2603），现货价格105.81，期货价格99.57，基差6.24，基差率6.27%，历史分位数26.00%，转换因子0.9412 [1] - 10年期国债期货（T2603），现货价格108.07，期货价格100.43，基差7.64，基差率7.61%，历史分位数23.80%，转换因子0.9288 [1] - 30年期国债期货（TL2603），现货价格125.42，期货价格111.17，基差14.25，基差率12.82%，历史分位数28.90%，转换因子1.1263 [1]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 锡价短期受市场情绪影响波动大，周五夜盘大幅下跌基本吐出上周涨幅，建议谨慎参与，待情绪企稳后尝试低多思路 [1] - 铜价中长期看好供应端资本开支约束下价格底部重心上抬，短期走势偏强源于全球库存结构性失衡和供应担忧风险溢价，但终端需求疲软，后续或回归基本面定价，需关注CL溢价和LME库存变化 [3] - 镍价近期盘面交易围绕宏观和印尼矿端RKAB配额节奏，短期矿端消息支撑但驱动有限，预计盘面宽幅震荡，主力参考135000 - 145000区间 [5] - 锌价下方受国内锌矿趋紧支撑，上方受进口矿供应补充预期和需求端负反馈压制，短期以震荡为主，关注锌矿TC和精炼锌库存变化 [8] - 碳酸锂短期盘面或宽幅调整，主力参考14 - 15万运行，近期波动放大，建议单边短线区间操作 [11] - 氧化铝价格在供应宽松、需求趋缓且库存高企结构下缺乏上行基础，预计围绕行业现金成本线宽幅震荡，关注产能调控政策或实质性减产 [13] - 铝价短期维持高位宽幅震荡，主力合约参考23000 - 25000元/吨，关注国内库存累积速度、下游消费韧性及海外货币政策与地缘政治事件 [13] - 铝合金ADC12价格短期延续高位震荡，主力合约参考22000 - 24000元/吨，关注原料价格、进口货源流入量和下游备库力度 [15] - 不锈钢短期预计区间震荡，主力参考13800 - 14500，关注矿端消息面和下游备库情况 [18] - 多晶硅下方48000元/吨一线有支撑，降温周期建议暂观望，关注减产情况及下游需求恢复情况 [20] - 工业硅供需双弱低位震荡，价格波动区间8000 - 9000元/吨，关注需求端产量变动 [21] 根据相关目录分别进行总结 锡 - 价格及基差：SMM 1锡等品种价格下跌，SMM 1锡升贴水大幅下降，LME 0 - 3升贴水上涨 [1] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏上涨，沪伦比值微降 [1] - 月间价差：部分合约价差变动大，如2602 - 2603价差涨幅达107.14% [1] - 基本面数据：11月锡矿进口、精炼锡进出口量等有不同程度增减，12月精锡产量和开工率微降 [1] - 库存变化：SHEF和社会库存增加，SHEF仓单和LME库存有小幅度变动 [1] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格下跌，升贴水下降，精废价差上涨 [3] - 月间价差：部分合约价差有变化 [3] - 基本面数据：12月电解铜产量增加，11月进口量减少，部分指标周度和日度有变动 [3] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格有涨跌，升贴水部分下降，期货进口盈亏大幅下降 [5] - 电积镍成本：部分成本上升，部分下降 [5] - 新能源材料价格：部分价格持平，电池级碳酸锂均价上涨 [5] - 月间价差：部分合约价差有变动 [5] - 供需和库存：中国精炼镍产量、进口量等有变化，库存多数增加 [5] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格下跌，升贴水下降，进口盈亏上涨，沪伦比值微降 [8] - 月间价差：部分合约价差变动 [8] - 基本面数据：12月精炼锌产量下降，11月进出口量有变化，下游开工率多数下降，库存有变动 [8] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等价格下跌，基差大幅上升，锂辉石精矿等价格下降 [11] - 月间价差：部分合约价差变动 [11] - 基本面数据：12月碳酸锂产量增加，需求量减少，进出口量有变化，产能和开工率上升，库存下降 [11] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝等价格下跌，升贴水下降，氧化铝部分地区价格微降 [13] - 比价和盈亏：电解铝和氧化铝进口盈亏上涨，沪伦比值微降 [13] - 月间价差：部分合约价差有变动 [13] - 基本面数据：12月氧化铝和电解铝产量增加，进出口量有变化，开工率部分上升部分下降，库存多数增加 [13] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格下跌，精废价差部分下降 [15] - 月间价差：部分合约价差变动 [15] - 基本面数据：12月再生铝合金锭等产量有增减，开工率多数下降，库存有变动 [15] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B不锈钢卷价格下跌，期现价差上涨，原料价格部分上涨 [18] - 月间价差：部分合约价差变动 [18] - 基本面数据：中国和印尼300系不锈钢粗钢产量有变化，进出口量有增减，库存下降 [18] 多晶硅 - 现货价格与基差：部分价格上涨，基差下降 [20] - 期货价格与月间价差：主力合约价格上涨，部分合约价差变动大 [20] - 基本面数据：硅片和多晶硅产量有增减，进出口量有变化，库存多晶硅增加，硅片减少 [20] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：部分价格持平，基差上升 [21] - 月间价差：主力合约价格下降，部分合约价差变动大 [21] - 基本面数据：全国工业硅产量下降，部分地区有增减，开工率部分上升部分下降，产量和出口量有变化，库存增加 [21]

股指期货价差日报 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各项目总结 - 2026年1月19日数据展示了各股指期货品种期现价差、跨期价差及跨品种比值等情况，如IF期现价差为 -8.67，IC期现价差为 -22.27等，还给出了较前一日变化、全历史分位数和历史1年分位数等数据 [1] 国债期货价差日报 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各项目总结 - 2026年1月19日数据呈现了国债期货各品种基差、跨期价差和跨品种价差情况，如TS基差为1.4208，较前一交易日变化0.0018，上市以来百分位数为17.50%等 [2] 贵金属期现日报 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场或受美国经济数据对美联储政策预期影响和地缘局势扰动，短期消息面影响减弱，行情维持偏强震荡但波动回落，黄金在20日均线上方多单继续持有，可卖出虚值看跌期权赚取时间价值 - 白银短期资金情绪缓和价格或转入高位盘整，建议等待市场波动率回落择机逢低买入，也可卖出虚值期权赚取降波收益 - 铂钯在宏观和供需基本面上偏强影响下短期跟随黄金偏强震荡但波动空间收窄，钯金期货建议日内在20日均线附近高抛低吸操作，波动区间在587 - 640元，钯金表现相对铂金更弱可卖出510元以上的虚值看涨期权 [3] 各项目总结 - 国内期货收盘价方面，2026年1月16日AU2602合约收盘价1032.32元/克，较1月15日跌0.28%；AG2604合约收盘价22483元/千克，较1月15日跌0.80%等 [3] - 外盘期货收盘价方面，1月16日COMEX黄金主力合约收盘价4601.10美元/盎司，较1月15日跌0.42%；COMEX白银主力合约收盘价89.95美元/盎司，较1月15日跌2.46%等 [3] - 现货价格方面，伦敦金1月16日价格4599.04美元/盎司，较前值跌0.36%；伦敦银1月16日价格90.13美元/盎司，较前值跌2.45%等 [3] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力现值 -1.23，较前值涨0.05，历史1年分位数46.10%；白银TD - 沪银主力现值158，较前值涨139，历史1年分位数60.60%等 [3] - 比价方面，COMEX金/银现值51.15，较前值涨2.09%；上期所金/银现值45.92，较前值涨0.53%等 [3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率现值4.24%，较前值涨1.7%；美元指数现值99.37，较前值涨0.03%等 [3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存100053千克，较前值降0.10%；COMEX白银库存429156441盎司，较前值降0.98%等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 橡胶行业：短期驱动有限 预计胶价维持区间震荡 运行区间15500 - 16500 下方原料价格存支撑 上方受需求疲弱压制 后续关注泰国原料产出情况 [1] - 苯乙烯行业：纯苯周度供需边际继续小幅改善 自身驱动仍有限 苯乙烯走势偏强 对纯苯绝对价格有所带动 目前苯乙烯驱动仍较纯苯偏强 价差收缩需看到苯乙烯出现明显利空 策略上 BZ2603谨慎偏空对待 关注EB - BZ价差逢高做缩机会；苯乙烯近端供需阶段性偏紧 春节前后仍存累库预期且估值较高 预计继续上行空间有限 策略上 关注EB03逢高做空机会 关注EB加工费逢高做缩机会 [2] - 玻璃纯碱行业：纯碱基本面总体偏弱 预计本周期货价格反弹有限 仍将延续震荡偏弱趋势；玻璃受宏观情绪影响盘面反弹 但现货产销率环比走弱明显 临近春节淡季 下游真实需求缩量 预计盘面反弹有限 整体或将维持震荡偏弱趋势 [3] - 原油行业：短期油价受中东地缘扰动 但自身供需预期仍偏弱 上周美原油和成品油均大幅累库 油价反弹空间受限 布油短期或在60 - 66美元/桶震荡为主 关注中东局势地缘冲突变化 [4] - 聚烯烃行业：整体受制于供应压力与淡季需求而承压 但成本支撑与利润压缩背景下 后续上行空间或有限 关注需求端实质变化 [7] - LPG行业：未提及明确核心观点 - 聚酯产业链行业：PX短期在7000 - 7500震荡 中期低多对待；PTA短期在4900 - 5300震荡 5000以下可尝试低多 TA5 - 9月差低位正套对待；MEG近月大幅累库预期不变 1月价格上方承压 关注EG2605在4000附近的压力 EG5 - 9逢高反套 虚值看涨期权EG2605 - C - 4100卖方持有；短纤绝对价格驱动偏弱 短期跟随原料震荡 单边同PTA PF盘面加工费在800 - 1000波动 逢高做缩为主；瓶片1月预计绝对价格与加工费仍跟随成本端波动 PR单边同PTA PR主力盘面加工费预计在400 - 550元/吨区间波动 逢高卖出虚值看跌期权PR2603 - P - 5700 [11] - 甲醇行业：短期市场以震荡为主 05合约下方有支撑 但上行需等待需求端实质性改善 [14][15] - PVC烧碱行业：烧碱短期依旧看跌；PVC基本面依旧承压 但受出口政策影响短期价格情绪性波动较大 [16] - 尿素行业：预计尿素价格短期偏强运行 关注下游农业需求跟进情况以及装置复产节奏 [17] 各报告目录总结 橡胶产业期现日报 - 现货价格及基差：云南国营全乳胶等品种价格有涨跌变化 如云南国营全乳胶(SCRWF):上海涨50元/吨 涨幅0.32% [1] - 月间价差：9 - 1价差、1 - 5价差等有不同程度涨跌 如9 - 1价差跌570 跌幅670.59% [1] - 基本面数据：11月部分国家橡胶产量有增减 如泰国产量降48.30千吨 降幅9.39%；国内轮胎产量、出口数量等有增长 如11月国内轮胎产量增387.70万条 涨幅3.96% [1] - 库存变化：保税区库存等有变动 保税区库存增19829 涨幅3.62% [1] 苯乙烯日报 - 上游价格及价差：布伦特原油等上游品种价格有涨跌 如布伦特原油(3月)涨0.37美元/桶 涨幅0.6% 部分价差有变化 纯苯 - 石脑油价差涨12 涨幅8.3% [2] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货等价格上涨 如苯乙烯华东现货涨80元/吨 涨幅1.1% 部分价差和现金流有变动 如EB现金流(非一体化)涨122元/吨 涨幅21.8% [2] - 纯苯及苯乙烯下游现金流：部分产品现金流有涨跌 如纯苯现金流涨72元/吨 涨幅 - 6.4% [2] - 纯苯及苯乙烯库存：纯苯江苏港口库存增0.60万吨 涨幅1.9% 苯乙烯江苏港口库存降3.17万吨 降幅24.0% [2] - 纯苯及苯乙烯产业链开工率变化：部分开工率有升降 亚洲纯苯开工率降0.7% 降幅0.9% [2] 玻璃纯碱期现日报 - 玻璃相关价格及价差：华北、华东等地区报价持平 玻璃2605涨17元/吨 涨幅1.57% 05基差降17 降幅 - 25.76% [3] - 纯碱相关价格及价差：各地报价持平 纯碱2605降1元/吨 降幅 - 0.09% 05基差涨1 涨幅1.75% [3] - 供量：纯碱开工率和周产量上升 纯碱开工率升5.93% 周产量增5.7万吨 涨幅8.11% 浮法日熔量降0.1万吨 降幅 - 0.92% [3] - 库存：玻璃厂库库存降334.8万重箱 降幅 - 5.69% 纯碱厂库库存增6.4万吨 涨幅4.25% [3] - 地产数据当月同比：新开工面积等数据有增减 新开工面积升1.52% 施工面积降34.86% [3] 原油产业期现日报 - 原油价格及价差：Brent、WTI等原油价格有涨跌 如Brent涨0.37美元/桶 涨幅0.58% 部分价差有变化 如Brent - WTI价差涨0.12美元/桶 涨幅2.63% [4] - 成品油价格及价差：NYM RBOB等成品油价格有涨跌 如NYM ULSD涨2.93美分/加仑 涨幅1.33% 部分价差有变动 如ULSD M1 - M3价差涨0.69美分/加仑 涨幅17.56% [4] - 成品油裂解价差：美国汽油等裂解价差有涨跌 如美国汽油裂解价差降0.19美元/桶 降幅 - 1.22% [4] 聚烯烃产业期现日报 - 期货收盘价及价差：L2605、PP2605等收盘价下跌 如L2605收盘价降119元/吨 降幅 - 1.75% 部分价差有变化 如L59价差降28 [7] - 现货价格及基差：华东PP拉丝现货等价格下跌 如华东PP拉丝现货价格降70元/吨 降幅 - 1.09% 部分基差有变动 如华北LL基差降10 降幅 - 12.50% [7] - PE PP非标价格：部分价格有涨跌 如华东PP注塑价格降40元/吨 降幅 - 0.62% [7] - PE上下游开工及库存：PE装置开工率和下游加权开工率下降 如PE装置开工率降2.07% 降幅 - 2.48% PE企业库存和社会库存减少 如PE企业库存降4.51万吨 降幅 - 11.41% [7] - PP上下游开工率及库存：PP装置开工率微升 0.15% 涨幅0.20% PP粉料开工率和下游加权开工率下降 PP企业库存和贸易商库存减少 如PP企业库存降2.30万吨 降幅 - 4.69% [7] LPG产业数据日报 - LPG价格及价差：主力PG2602等价格下跌 如主力PG2602降91元/吨 降幅 - 2.12% 部分价差有变动 如PG02 - 03价差涨5 涨幅8.33% [9] - LPG外盘价格：FEI植期M1合约等价格有涨跌 如FEI植期M1合约降1.4美元/吨 降幅 - 0.27% [9] - LPG库存：LPG炼厂库容比、港口库存和港口库容比下降 如LPG港口库存降10.4万吨 降幅 - 4.89% [9] - LPG上下游开工率：上游主营炼厂开工率微升 0.26% 涨幅0.34% 下游PDH开工率下降 2.54% 降幅 - 3.36% [9] 聚酯产业链日报 - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48等价格有涨跌 如POY150/48价格降25元/吨 降幅 - 0.4% 部分现金流有变动 如POY150/48现金流降80元/吨 降幅 - 78.0% [11] - 上游价格：布伦特原油等上游品种价格有涨跌 如布伦特原油(3月)涨0.37美元/桶 涨幅0.6% [11] - PX相关价格及价差：CFR中国PX等价格有涨跌 如CFR中国PX降2美元/吨 降幅 - 0.2% 部分价差有变化 如PX - 原油价差降2美元/吨 降幅 - 1.1% [11] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货等价格下跌 如PTA华东现货价格降90元/吨 降幅 - 1.8% 部分价差和加工费有变动 如TA05 - TA09价差涨6 涨幅15.8% [11] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货等价格下跌 如MEG华东现货价格降31元/吨 降幅 - 0.8% 部分价差有变化 如EG05 - EG09价差降7 降幅 - 6.3% [11] - MEG港口库存及到港预期：MEG港口库存增7.7万吨 涨幅10.6% 到港预期降3.0万吨 降幅 - 16.9% [11] - 聚酯产业链开工率：亚洲PX开工率等部分开工率下降 如亚洲PX开工率降0.7% 降幅 - 0.9% [11] 甲醇产业期现日报 - 甲醇价格及价差：MA2605等收盘价下跌 如MA2605收盘价降34元/吨 降幅 - 1.50% 部分价差和基差有变化 如MA59价差降10 降幅 - 1000.00% [14] - 甲醇外盘价格：最低植期CFR中国降0.31美元/吨 降幅 - 0.10% [14] - 甲醇库存：甲醇企业库存微增 0.33万吨 涨幅0.73% 甲醇港口库存和社会库存减少 如甲醇港口库存降10.19万吨 降幅 - 6.63% [14] - 甲醇上下游开工率：上游国内企业开工率微降 0.18% 降幅 - 0.23% 下游外采MTO装置开工率下降 8.85% 降幅 - 11.22% [14] PVC烧碱产业期现日报 - PVC、烧碱现货&期货：山东32%液碱折百价等持平 华东电石法PVC市场价等下跌 如华东电石法PVC市场价降70元/吨 降幅 - 1.5% 部分基差和价差有变动 如SH基差涨37 涨幅23.7% [16] - 烧碱海外报价&出口利润：FOB华东港口持平 出口利润降2.3元/吨 降幅 - 1.1% [16] - PVC海外报价&出口利润：CFR东南亚等价格上涨 如CFR东南亚涨20美元/吨 涨幅3.3% 出口利润升102.6元/吨 涨幅106.1% [16] - 供给:氯碱开工率&行业利润：烧碱行业开工率和PVC总开工率微升 如烧碱行业开工率升0.2% 涨幅0.3% 部分利润有变动 如外采电石法PVC利润降35元/吨 降幅 - 4.2% [16] - 需求:烧碱下游开工率：氧化铝行业开工率微升 0.3% 涨幅0.4% 印染行业开机率下降 1.3% 降幅 - 2.2% [16] - 需求:PVC下游制品开工率：隆众样本管材开工率持平 隆众样本型材开工率微降 0.3% 降幅 - 1.0% 隆众样本PVC预售量升1.7 涨幅1.9% [16] - 氯碱库存:社库&厂库：液碱华东厂库库存等有变动 如液碱华东厂库库存降0.8 降幅 - 3.2% PVC上游厂库库存降1.7万吨 降幅 - 5.3% [16] 尿素产业期现日报 - 期货收盘价：01合约、05合约等收盘价下跌 如01合约收盘价降10元/吨 降幅 - 0.58% [17] - 期货合约价差：01合约 - 05合约等价差有变动 如05合约 - 09合约价差降1 降幅 - 3.45% [17] - 主力持仓：多头前20和空头前20持仓减少 如多头前20持仓降3274 降幅 - 2.17% [17] - 上游原料：无烟煤小块等部分价格持平 动力煤港口价格降2元/吨 降幅 - 0.28% 合成氨(山东)价格涨15元/吨 涨幅0.65% [17] - 现货市场价：山东(小颗粒)等部分价格上涨 如山东(小颗粒)价格涨10元/吨 涨幅0.57% [17] - 跨区价差：山东 - 河南等部分价差有变动 如广东 - 山西价差降10元/吨 降幅 - 4% [17] - 内外盘价差：山东基差等部分基差有变动 如山东基差涨20 涨幅11.70% [17] - 下游产品：三聚氰胺(山东)等产品价格持平 [17] - 化肥市场：硫酸铵(山东)等部分产品价格持平 氯化铵(青海)价格降10元/吨 降幅 - 0.31% [17] - 供需面概览：国内尿素日度产量升0.03万吨 涨幅0.17% 煤制尿素日产量降0.36万吨 降幅 - 2.06% 气制尿素日产量升0.40万吨 涨幅15.70% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂市场中，豆油受国外政策和库存影响，连豆油或窄幅震荡调整；棕榈油基本面出口增幅放缓、库存高，需提防期货下跌，但也有上涨机会；菜油市场强现实、弱预期，期价下方空间有限，跟随外盘走势，现货持续去库，基差高位整理 [1] - 棉花市场中，美棉维持低位震荡，郑棉下有刚需支撑，上受下游利润和内外棉价差限制，短期棉价或延续调整走势 [2] - 白糖市场中，国际上原糖预计维持低位震荡，等待北半球产量预期差引导；国内现货市场旺季消费未达预期，糖价预计维持低位震荡走势 [3] - 红枣市场中，25/26产季供强需弱，现货价格企稳支撑盘面下方，但期货仓单生成加快、贸易商备货意愿弱，盘面价格偏弱运行 [4] - 苹果市场中，产区备货成交淡、价格弱稳，销区中转库积压、客源少，中长期价格高抑制消费，叠加其他水果竞争，普通果库存压力大，期货市场高位回落，期价震荡偏弱 [7][10] - 玉米市场中，短期供应偏紧和节前备货需求支撑价格上行，但政策玉米投放限制涨幅，整体高位震荡，需关注基层售粮心态和政策投放力度 [14][15] - 生猪市场中，现货价格震荡，出栏压力后移，需求有旺季支撑，局部二育补栏积极性有限，1月下旬出栏增加，供需博弈增强，基差走势偏强，盘面有修复动力，但基本面无明显利好，谨慎操作 [17] - 粕类市场中，USDA月报上调美豆库销比短期利空，但CBOT主力支撑强，国内供应充足，现货宽松，一季度到港预期低且有不确定性，短期盘面维持震荡 [20] - 鸡蛋市场中，养殖端出栏意愿减弱，在产蛋鸡存栏下滑放缓，库存消化，出货压力缓解，春节需求拉动，蛋价上涨，但后期终端库存可能转化为供应压力，预计本周蛋价可能冲高回落，关注3100附近压力位 [23] 各行业具体情况总结 油脂产业 - 马来棕榈油进口利润方面，江苏均价8540元，涨0.95%；期价Y2605为8016元，涨0.98%；基差Y2605为524元，涨0.38%；仓单27959，降288，降幅1.02% [1] - 棕榈油方面，广东24度现价8703元，涨0.81%；期价P2605为8674元，涨1.12%；基差P2605为29元，降47.27%；盘面进口成本广州港5月为9001.7元，涨0.40%；盘面进口利润广州港5月为 -328元，涨15.47% [1] - 菜籽油方面，江苏三级现价10020元，涨2.35%；期价OI605为9063元，涨2.66%；基差OI605为962元，降0.52%；仓单2142，无变化 [1] - 价差方面，豆油跨期05 - 09为130元，降2.99%；棕榈油跨期05 - 09为12元，降14.29%；菜籽油跨期05 - 09为53元，涨278.57%；豆棕现货价差为 -163元，涨5.78%；豆棕价差2605为 -658元，降2.81%；菜豆现货价差为1480元，涨11.28% [1] 棉花产业 - 期货市场价格方面，棉花2605为14590元/吨，降0.58%；棉花2609为14745元/吨，降0.54%；ICE美棉主力为64.62美分/磅，无变化；棉花5 - 9价差为 -155元/吨，降3.33%；主力合约持仓量822611，降1.58%；仓单数量9666，涨3.61%；有效预报883，降26.96% [2] - 现货市场价格方面，新疆到厂价3128B为15660元，降0.43%；CC Index: 3128B为15931元，降0.26%；FC Index:M: 1%为12582元，降0.41%；3128B - 05合约为1070元/吨，涨1.71%；3128B - 09合约为915元，涨1.44%；CC Index:3128B - FC Index:M : 1%为3340元，涨0.33% [2] - 产业情况（环比）方面，商业库存578.47万吨，涨23.5%；工业库存84.80万吨，降0.2%；进口量11.90万吨，涨33.3%；保税区库存37.30万吨，涨15.8%；纱线库存天数25.12天，降4.6%；坯布库存天数33.76天，涨4.4%；纺企C32s即期加工利润 -2224.10元/吨，涨2.0%；服装鞋帽针纺织品类零售额1541.60亿元，涨4.8%；服装鞋帽针纺织品类当月同比3.50%，降44.4%；纺织纱线、织物及制品出口额125.80亿美元，涨2.5%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比 -4.23%，降530.5%；服装及衣着附件出口额134.12亿美元，涨15.7%；服装及衣着附件出口同比 -10.20%，涨6.4% [2] 白糖产业 - 期货市场情况方面，白糖2605为5258元/吨，降0.42%；白糖2609为5267元/吨，降0.45%；ICE原糖主力为14.99美分/磅，涨2.74%；白糖5 - 9价差为 -9元，涨18.18%；主力合约持仓量426717，涨0.34%；仓单数量14126，无变化；有效预报363，降51.92% [3] - 现货市场价格方面，南宁5370元，无变化；昆明5215元，无变化；南宁基差112元，涨24.44%；昆明基差 -43元，涨33.85%；进口糖巴西（配额内）4002元/吨，降1.11%；进口糖巴西（配额外）5068元/吨，降1.15%；进口巴西（配额内）与南宁价差 -1368元，降3.40%；进口巴西（配额外）与南宁价差 -302元，降24.28% [3] - 产业情况（同比）方面，食糖产量（全国）累计值368.00万吨，降16.43%；食糖销量（全国）累计值157.00万吨，降37.18%；食糖产量（广西）累计值194.19万吨，降29.42%；食糖销量（广西）累计值79.54万吨，降40.96%；销糖率累计全国42.70%，降24.77%；销糖率累计广西45.56%，降23.20%；工业库存（全国）211.00万吨，涨10.82%；食糖工业库存广西105.71万吨，降5.55%；食糖工业库存云南11.09万吨，涨85.45%；食糖进口44.00万吨，降16.98% [3] 红枣产业 - 期货方面，红枣2605主力合约8875元/吨，降1.83%；红枣2607为8955元/吨，降1.65%；红枣2609为9110元/吨，降1.57%；红枣5 - 7价差为 -80元，降23.08%；红枣5 - 9价差为 -235元，降9.30%；持仓量151558，涨0.30%；仓单3271，涨1.87%；有效预报351，降14.60%；仓单 + 有效预报3622，无变化 [4] - 现货方面，沧州特级现货价格9440元，降0.32%；沧州一级现货价格8200元，无变化；沧州二级现货价格7000元，无变化；沧州特级与主力合约基差 -35元，涨179.41%；沧州一级与主力合约基差525元，涨45.83% [4] 苹果产业 - 期货方面，苹果2605主力合约9541元/吨，降2.71%；苹果2610合约8171元/吨，降2.78%；基差 -1341元，涨16.55%；苹果5 - 10价差1370元，降2.28%；期货持仓量134916，降5.97%；厂库交割利润167元/吨，降61.16%；盘面利润 -1525元/吨，降6.35% [7] - 现货方面，槎龙果品批发市场到货18，降30.77%；江门水果批发市场到货9，降25.00%；下桥水果批发市场到货13，降27.78%；全国冷库库存704.66万吨，降2.25% [7] 玉米产业 - 玉米方面，玉米2603为2281元/吨，降0.61%；锦州港平舱价2350元，涨0.21%；基差69元，涨38.00%；玉米3 - 7价差 -6元，降220.00%；蛇口港市场价2430元，无变化；南北贸易利润4元，无变化；巴西到岸完税价2133元，降0.35%；进口利润304元，涨2.52%；山东深加工早间剩余车辆345辆，降6.25%；持仓量2060814，涨0.17%；仓单43417，降2.25% [14] - 玉米淀粉方面，玉米淀粉2603为2555元/吨，降0.39%；玉米淀粉均价2727元，涨0.15%；基差172元，涨8.86%；潍坊现货2770元，涨0.73%；长春现货2610元，无变化；玉米淀粉3 - 7价差274元，涨1.48%；淀粉 - 玉米03盘面价差274元，涨1.48%；山东淀粉利润350元，涨350.00%；持仓量273325，涨1.35%；仓单12477，无变化 [14] 生猪产业 - 期货方面，主力合约基本1170，涨6.36%；生猪2605为12155元/吨，降0.45%；生猪2603为11980元/吨，涨0.25%；生猪3 - 5价差 -175元，涨32.69%；主力合约持仓161495，降1.64%；仓单815，降4.68% [17] - 现货方面，河南13150元/吨，涨0.77%；山东13200元/吨，降0.38%；四川12750元/吨，降0.78%；辽宁12700元/吨，涨0.40%；广东13110元/吨，无变化；湖南12410元/吨，降1.19%；河北13150元/吨，涨0.77% [17] - 现货指标方面，样本点屠宰量 - 日221636头，涨0.52%；白条价格 - 周18.67元，无变化；仔猪价格 - 周16.50元/公斤，无变化；母猪价格 - 周32.47元，无变化；出栏体重 - 周128.85公斤，涨0.24%；自繁养殖利润 - 周7元/头，涨164.04%；外购养殖利润 - 周48元/头，涨2193.07%；能繁存栏 - 月3990万头，降1.12% [17] 粕类产业 - 豆粕方面，江苏豆粕现价3100元，降0.64%；期价M2605为2727元，降0.47%；基差M2605为373元，降1.84%；盘面进口榨利巴西2月船期135元，降15.6%；仓单32440，涨0.2% [20] - 菜粕方面，江苏菜粕现价2360元，涨0.43%；期价RM2605为2255元，降1.23%；基差RM2605为105元，涨56.72%；盘面进口榨利加拿大3月船期415元，涨13.70%；仓单84，无变化 [20] - 大豆方面，哈尔滨大豆现价4100元，涨2.50%；期价豆一主力合约4324元，降0.21%；基差豆一主力合约 -224元，涨32.73%；江苏进口大豆现价3920元，降0.76%；期价豆二主力合约3443元，涨0.06%；基差豆二主力合约477元，降6.29%；仓单26520，涨4.40% [20] - 价差方面，豆粕跨期05 - 09为 -119元，降1.71%；菜粕跨期05 - 09为 -68元，无变化；油粕比现货2.76，涨1.24%；油粕比主力合约2.94，涨1.46%；豆菜粕价差现货740元，降3.90%；豆菜粕价差2605为472元，涨3.28% [20] 鸡蛋产业 - 期货方面，鸡蛋03合约3072元/500KG，涨0.20%；鸡蛋04合约3337元/500KG，涨0.21%；3 - 4价差 -265元，降0.38% [23] - 现货方面，鸡蛋产区价格3.57元/斤，涨2.44%；基差494元/500KG，涨18.97%；蛋鸡苗价格3.00元/羽，涨3.45%；淘汰鸡价格4.39元/斤，涨7.50%；蛋料比2.42，涨3.42%；养殖利润 -21.81元/羽，涨18.01% [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烧碱现货价格弱中有降，市场延续弱势，短期看跌且预计延续偏弱走势；PVC市场受政策面影响价格波动剧烈，基本面承压但短期情绪性波动较大 [2][3] - 期货策略上烧碱反弹偏空思路，PVC短期4600 - 5000区间震荡对待；期权策略上烧碱和PVC均建议观望 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 烧碱 - 期现方面，宏观转弱、开工同比偏高、厂库止降等因素使价格波动，盘面定价远月受供应、需求等因素影响 [8] - 利润方面，原盐、液氯价格及山东电价等影响氯碱利润估算 [17][18][20] - 供应方面，行业开工高位但下游需求疲软，库存有所增加，本周全国开工负荷率提升，华东部分地区库存有增减变化 [21][27] - 装置动态方面，本周有企业检修或短停，也有前期检修企业恢复，本周检修损失量合计1.55万吨，后期有企业初步计划3月检修 [28] - 氧化铝方面，24年底到25年计划代投产能有1230万吨，预计2025年产量增速在6%附近，对烧碱需求增量在80万吨附近；目前价格偏弱，预计短期延续阴跌，运行区间在2500 - 2700元/吨 [32][37] - 铝土矿方面，价格平稳，库存偏高位震荡 [40] - 电解铝方面，产量维持高位，厂内库存略增 [46] - 非铝下游方面，开工率回落，淡季逐渐来临 [51] - 出口方面，11月出口走弱，估算出口利润轻微上扬 [56] 聚氯乙烯 - 期现方面，供需难见积极驱动，盘面受多种因素影响波动，本周现货价格反弹受出口退税及宏观情绪刺激 [63][64] - 电石方面，产量高位，利润底部震荡 [66] - 装置动态方面，本周新增停车检修装置，检修损失量较上周略增，下周预计略提升 [73] - 地产数据方面，行业仍在筑底周期 [74] - 库存方面，总库存同比近年处于最高水平 [81] - 外盘方面，部分外盘价格环比走高 [88]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个品种给出投资观点和操作建议，如氧化铝合约AO2605震荡偏弱，烧碱SH2603近期偏弱，焦煤JM2605震荡偏强，鸡蛋JD2603短期偏强等，并针对不同板块品种给出点评及操作策略[3] 根据相关目录分别总结 每日精选观点 - 氧化铝合约AO2605震荡偏弱[3] - 烧碱SH2603近期偏弱[3] - 焦煤JM2605震荡偏强[3] - 鸡蛋JD2603短期偏强[3] 全品种日评 股指板块 - 主力合约IF2603、IH2603、IC2603、IM2603，A股持续放量上行后回落，市场交易分歧大，成交高位运行，回调幅度或有限；央行推出结构性政策工具，股指缩量震荡。建议做好组合风险控制，避免重仓追高，择机逢低配置前期涨幅稍弱的中小盘指数，以牛市价差为主，注意防控过大波动风险[3] 国债板块 - 主力合约T2603、TF2603、TS2603、TI2603，央行组合拳出台，结构性货币政策降息落地，发言表示降准降息仍有空间，本次结构性降息或降低一季度全面降息概率，10年期国债利率1.85%或为合理定价，降准确定性较强，预计资金利率平稳短端走强概率更高，曲线或倾向走陡。单边策略延续观望，曲线策略建议适当参与做陡策略[3] 贵金属板块 - 主力合约AU2602、AG2604、PT2606、PD2606，美国暂缓对金属等关键矿产加关税，贵金属盘中大幅下探后回升。综合来看短期消息面影响减弱行情维持偏强震荡但波动回落，黄金在20日均线上方多单继续持有，可卖出虚值看跌期权赚取时间价值；政策影响银粉需求或前置加剧供应结构性短缺，短期波动仍反复建议保持逢低轻仓买入思路，多头逢高及时锁定收益；短期市场投机情绪减弱波动收窄但仍跟随黄金波动偏强，铂金建议择机在20日均线附近逢低轻仓买入[3] 集运欧线 - 主力合约EC2604，集运盘面震荡[3] 钢材板块 - 主力合约RB2605，钢材淡季供需双弱，价格维持震荡走势，螺纹钢波动参考3000 - 3200区间，热卷波动参考3150 - 3350区间走势[3] 铁矿板块 - 主力合约I2605，供应面临淡季，港口持续累库，宽幅震荡，区间参考770 - 830[3] 焦煤焦炭板块 - 焦煤主力合约JM2605，山西产地煤价涨多跌少，成交回暖，蒙煤价格跟随期货波动，单边逢低做多，套利多焦煤空焦炭[3] - 焦炭主力合约J2605，元旦后焦炭第四轮提降落地后企稳，港口贸易价格跟随期货波动，单边逢低做多，套利多焦煤空焦炭[3] 硅铁锰硅板块 - 硅铁主力合约SF603，成本存支撑，供需边际改善，宽幅震荡，逢低试多，底部支撑参考5500[3] - 锰硅主力合约SM603，锰矿外盘报价普涨，锰硅供需改善，宽幅震荡，逢低试多，底部支撑参考5800[3] 有色板块 - 铜主力合约CU2603，铜价高位运行，三地库存累库，多单轻仓谨慎持有，主力关注99000 - 100000支撑[3] - 氧化铝主力合约AO2605，现货累库延续，盘面宽幅震荡，主力运行区间2600 - 2950，逢高沽空[3] - 铝主力合约AL2603，盘面减仓调整，短期注意情绪性回调风险，主力运行区间23000 - 25000，短期价格有超涨迹象不建议追多，待回调布局多单[3] - 铝合金主力合约AD2603，库存持续去化，现货价格高位市场维持刚需采购，主力参考22000 - 24000运行，多AD03空AL03套利[3] - 锌主力合约ZN2603，LME暂停韩国锌业交仓，锌价大涨，主力关注24000附近支撑，长线逢低多思路，跨市反套继续持有[3] - 锡主力合约SM2603，市场情绪回落，夜盘锡价低开，期货操作建议谨慎为主[3] - 镍主力合约NI2602，矿端预期再度收紧，盘面偏强运行，区间操作，主力参考140000 - 152000[3] - 不锈钢主力合约SS2603，盘面偏强震荡，原料成本支撑再度走强，偏强震荡，主力参考13800 - 14500[3] 新能源板块 - 工业母硅主力合约Si2605，工业硅期货下跌后回升，依旧低位震荡，关注多晶产量变化，主力参考8000 - 9000[3] - 多晶硅主力合约PS2605，多晶硅期货震荡为主，4.8万有支撑，高位震荡，观望为主[3] - 碳酸锂主力合约LC2605，情绪有所缓和，盘面震荡调整，单边观望为主，月间正套[3] 化工板块 - PX主力合约PX2603，高估值且下游计划进一步减产，PX短期承压，短期关注7000附近支撑，中期低多对待，PX5 - 9低位正套为主[3] - PTA主力合约TA2605，高估值且下游计划进一步减产，PTA短期承压，PTA在5000以下可尝试低多，中期低多对待，TA5 - 9低位正套[3] - 短纤主力合约PF2603，供需预期偏弱，短纤跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费逢高做缩为主[3] - 瓶片主力合约PR2603，1月瓶片供需双减，绝对价格与加工费跟随成本端波动，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动[3] - 乙二醇主力合约EG2605，季节性累库，近端供需预期较弱，1月MEG价格上方依然承压，关注EG2605在4000附近的压力，EG5 - 9逢高反套，虚值看涨期权EG2605 - C - 4100卖方持有[3] - 纯苯主力合约BZ2603，供需预期略好转，但高库存下价格依然承压，BZ03逢高短空，关注EB - BZ价差做缩机会[3] - 苯乙烯主力合约EB2602，苯乙烯短期偏强，但高估值弱预期下空间有限，关注EB03逢高做空机会，关注EB加工费高位做缩机会[3] 能源化工板块 - LLDPE主力合约L2605，基差维持，补空情绪转弱，非标转标品增加，多单部分止盈[3] - PP主力合约PP2605，检修增加，价格偏强震荡，PDH利润扩大持有[3] - 甲醇主力合约MA2605，地缘扰动，价格震荡，观望[3] - 烧碱主力合约SH2603，供需偏弱格局延续，现货价格承压，观望[3] - PVC主力合约V2605，出口扰动放大盘面波动，短期交易重点已非供需，盘面波动放大，空单暂观望[3] - 尿素主力合约UR2605，农需涌现叠加库存去化，尿素价格重心上移，前期多单择机止盈，空单暂观望[3] - 纯碱主力合约SA2605，装置复产负荷提升，日产量创新高，需求仍弱，偏空对待[3] - 玻璃主力合约FG2605，情绪回落且产销率持续下降，短线逢高空[3] 橡胶板块 - 天然橡胶主力合约RU2605，短期驱动有限，区间震荡为主，观望[3] - 合成橡胶主力合约BR2603，成本端走强，需求预期好转，预计短期BR震荡偏强，短期关注BR2603在11800 - 12000之间支撑，多BR2603空NR2603[3] 农产品板块 - 粕类主力合约M2605、RM605，市场缺乏驱动，豆粕震荡运行，区间震荡[3] - 生猪主力合约FH2603，资金情绪带动，盘面短线偏强，区间震荡[3] - 玉米主力合约C2603，上涨仍显偏紧，盘面高位震荡，高位运行[3] - 油脂主力合约P2605、Y2605、OI2605，近期扰动因素较多，短期波动加剧，棕榈油短期测试8750支撑[3] - 白糖主力合约SR2605，印度压榨提速，价格逢高承压，区间偏弱震荡，关注5300附近阻力位[3] - 棉花主力合约CF2605，美国出口销售报告提供支撑，棉价震荡调整，高位震荡[3] - 鸡蛋主力合约JD2603，蛋价有稳有涨，供需压力不大，区间震荡偏强，关注前高3100附近压力位[3] - 红枣主力合约CJ2605，未提及具体点评及建议[3] - 苹果主力合约AP2605，市场情绪降温，期价高位震荡，市场成交偏弱，期价走弱，建议多单搭配看跌期权保护，反弹空[3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 各品种受供需、政策、地缘政治等因素影响，价格走势各异，投资者需关注市场动态并结合操作建议进行投资决策 [2][3][4] 各品种总结 每日精选 - 氧化铝市场宽幅震荡，期现走势分化，短期价格围绕成本线波动，关注产能调控政策或减产情况 [2] - 烧碱供需偏弱，价格稳中偏弱，关注主力下游采购量及液氯价格波动 [3] - 焦煤成交回暖，节前补库需求驱动，单边逢低做多，套利关注多焦煤空焦炭 [4] - 鸡蛋供需压力不大，春节前备货推动需求，期货价格短期区间震荡偏强 [5] 股指期货 - A股主要指数低开后震荡分化，期指主力合约有涨有跌，基差贴水状态修复 [6][7] - 国内央行推出多项货币政策工具，海外美国对半导体加征关税 [7][8] - A股回调幅度或有限，建议做好组合风险控制，择机逢低配置IH，中小盘指数以牛市价差为主 [9] 国债期货 - 国债期货收盘多数上涨，银行间主要利率债收益率多数下行 [11] - 央行开展逆回购操作，资金面改善，关注央行后续动向 [11] - 央行组合拳出台，预计资金利率平稳短端走强，曲线倾向于走陡，单边观望，曲线策略做陡 [13] 贵金属 - 美国经济和就业数据影响市场，特朗普政府暂缓对金属加关税，贵金属价格先跌后回升 [14][17] - 黄金中长期上涨空间大，短期偏强震荡，可持有多单并卖出虚值看跌期权 [17] - 白银价格中枢上移，短期波动反复，逢低轻仓买入，多头逢高锁定收益 [18] - 铂钯中长期有望震荡上行，短期跟随黄金偏强震荡，铂金逢低轻仓买入 [18] 集运指数 - SCFIS欧线指数和SCFI综合指数有涨有跌，期货主力合约震荡，现货价格下行对盘面有压力 [19] - 预期短期震荡 [19] 有色金属 - 铜价高位运行，三地库存累库，中长期基本面良好，短期受库存结构和地缘政治影响，多单轻仓持有 [20][23][24] - 氧化铝现货累库，盘面宽幅震荡，主力合约参考区间2600 - 2950元/吨，逢高沽空 [25][27] - 铝价高位震荡，受宏观与政策预期支撑，但基本面有压力，主力合约参考区间23000 - 25000元/吨，回调布局多单 [27][30] - 铝合金库存去化，价格高位震荡，主力合约参考区间22000 - 24000元/吨，多AD03空AL03套利 [31][33] - 锌价大涨，基本面矿端紧缺，需求受抑制，主力关注24000附近支撑，长线逢低多，跨市反套持有 [34][37] - 锡价高位震荡，供应端缅甸进口量增加，需求端华南地区有韧性，短期观望 [37][42] - 镍价偏强运行，受印尼矿端预期和地缘政治影响，主力中枢参考140000 - 152000区间，区间操作 [42][44] - 不锈钢盘面偏强，受原料端带动，主力参考13800 - 14500，关注矿端消息和下游备库情况 [45][48] - 碳酸锂盘面震荡调整，产量增加，需求有韧性，库存去化，主力参考15.5 - 16.5区间，单边观望，月间正套 [49][52] - 多晶硅期货震荡，4.8万有支撑，供应高位，需求疲弱，库存环比下降，观望为主 [53][55] - 工业硅期货低位震荡，供应下降，需求不容乐观，关注多晶产量变化，关注减产落地情况 [56][58] 黑色金属 - 钢材淡季供需双弱，价格震荡，螺纹钢5月合约参考3050 - 3250元，热卷参考3200 - 3350元 [58][59] - 铁矿供应面临淡季，港口累库，价格高位震荡，区间操作参考770 - 830 [60][62] - 焦煤现货成交回暖，价格震荡，节前补库需求驱动，单边逢低做多，套利关注多焦煤空焦炭 [63][67] - 焦炭期货震荡，现货暂稳，供需好转，单边逢低做多，套利关注多焦煤空焦炭 [68][69] - 硅铁成本有支撑，供需边际改善，可逢低试多，底部支撑参考5500左右 [70][72] - 锰硅锰矿价格偏强，供需改善，价格宽幅震荡，可择机逢低试多，底部支撑参考5800左右 [73][76] 农产品 - 粕类市场缺乏驱动，豆粕震荡运行，下方空间有限，上方受政策影响 [77][78] - 生猪体重回升，价格震荡，1月供应量宽松，基差走强，待企稳后逢高空 [79][80] - 玉米上量偏紧，价格高位震荡，供应偏紧且下游有备货意愿支撑价格，关注售粮心态和政策投放 [81][83] - 白糖原糖价格回落，国内关注备货情况，预计糖价低位震荡，短期观望 [84][85] - 棉花美棉低位震荡，国内棉价止跌企稳，短期或陷入调整 [88] - 鸡蛋供需压力不大，春节备货推动需求，期货价格区间震荡，关注前高3100附近压力位 [92] - 油脂棕榈油领跌，各油脂受不同因素影响，价格走势各异，关注支撑位和市场动态 [93][95] - 红枣市场成交偏弱，期价走弱，偏空思路为主 [96] - 苹果市场情绪降温，期价高位震荡，关注实际去库情况，多单搭配看跌期权保护 [97] 能源化工 - PX高估值且下游计划减产，短期承压，关注7000附近支撑，中期低多，PX5 - 9低位正套 [98][99] - PTA高估值且下游减产，1月供需转弱，2月累库压力大，5000以下可低多，TA5 - 9低位正套 [100][101] - 短纤供需预期偏弱，跟随原料波动，单边同PTA，PF盘面加工费逢高做缩 [102][103] - 瓶片1月供需双减，绝对价格与加工费跟随成本端波动，PR单边同PTA，主力盘面加工费350 - 500元/吨区间波动 [104][105] - 乙二醇季节性累库，近端供需预期弱，1月价格上方承压，关注EG2605在4000附近压力，EG5 - 9逢高反套，虚值看涨期权卖方持有 [106][107] - 纯苯供需预期略好转，但高库存下价格承压，BZ2603逢高短空，关注EB - BZ价差做缩机会 [108] - 苯乙烯短期偏强，但高估值弱预期下反弹空间受限，关注EB03逢高做空和EB加工费做缩机会 [109][110] - LLDPE基差维持，补空情绪转弱，多单部分止盈 [111][112] - PP检修增加，价格偏强，PDH利润扩大持有 [113] - 甲醇地缘扰动，价格震荡，观望 [113] - 烧碱供需偏弱，价格稳中偏弱，关注主力下游采购量及液氯价格波动 [114][115] - PVC出口扰动放大波动，基本面承压，短期空单暂观望 [116][117] - 尿素农需涌现，库存去化，价格短期偏强，关注下游农业需求和装置复产节奏 [118][119] - 纯碱装置复产负荷提升，需求仍弱，期货价格短期震荡趋弱，偏空对待 [120][123] - 玻璃情绪回落，产销率下降，短期延续趋弱态势，短线逢高空 [120][124] - 天然橡胶短期驱动有限，区间震荡，运行区间15500 - 16500，观望 [124][126] - 合成橡胶成本端走强，需求预期好转，短期BR震荡偏强，关注BR2603在11800 - 12000之间支撑，多BR2603空NR2603 [128][129][130]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油受基本面库存和出口等因素影响，短线有趋弱压力，国内连棕油或跌破8500下探前期低点；豆油多空并存，CBOT豆油短线窄幅震荡，国内春节备货有支撑但基差波动不大；菜油受宏观和国际油脂影响，盘面有压力 [1] - 棉花方面，美棉维持低位震荡，新疆棉花供应有压力但棉企挺价，郑棉不利因素增加，短期棉价或调整 [2] - 白糖方面，原糖价格区间震荡偏弱，国内产销数据多空参半，预计糖价维持低位震荡 [3] - 红枣方面，产季供应充足需求疲软，现货支撑盘面下方，期货仓单生成加快，盘面价格偏弱 [4] - 苹果方面，产区价格弱稳，销区走货慢，市场活跃度下降，期货高位震荡，期价近强远弱 [7][12] - 玉米方面，东北地区价格偏强，华北地区价格窄幅震荡，需求端有差异，短期基本面变化不大，价格上行但涨幅受限 [16][17] - 生猪方面，现货价格震荡，市场需求回落，供应较宽松，基差偏强但基本面无利好，建议待企稳后逢高空操作 [18] - 粕类方面，USDA月报利空但美豆支撑强，国内供应宽松，一季度到港预期低，豆粕下方空间有限，盘面维持震荡 [21] - 鸡蛋方面，市场供应过剩但春节备货需求增加，库存下降，期货价格预计区间震荡，关注3100附近压力位 [25] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格变化：1月15日与14日相比，豆油现价江苏均价跌0.59%、期价Y2605跌0.78%；棕榈油现价广东24度跌1.88%、期价P2605跌1.94%；菜油现价江苏三级跌0.91%、期价OI1605跌1.35% [1] - 价差情况：豆油跨期05 - 09跌2.90%，棕榈油跨期05 - 09跌78.79%，菜籽油跨期05 - 09跌26.32%；豆棕现货价差涨39.93%，豆棕价差2605涨14.44%，菜豆现货价差跌2.92%，菜豆价差2605跌6.22% [1] 棉花产业 - 期货市场：1月15日与前值相比，棉花2605跌0.91%，棉花2609跌0.70%，ICE美棉主力涨0.05%，棉花5 - 9价差跌25.00%，主力合约持仓量涨0.62%，仓单数量涨5.58%，有效预报跌25.00% [2] - 现货市场：新疆到厂价3128B涨0.06%，CC Index: 3128B涨0.01%，FC Index:M: 1%涨0.14%，3128B - 05合约涨15.99%，3128B - 09合约涨14.61%，CC Index:3128B - FC Index:M: 1%跌0.48% [2] - 产业情况：环比来看，商业库存涨23.5%，工业库存跌0.2%，进口量涨33.3%，保税区库存涨15.8%，纱线库存天数跌4.6%，坯布库存天数涨4.4%，纺企C32s即期加工利润跌0.1%，服装鞋帽针纺织品类零售额涨4.8%，服装鞋帽针纺织品类当月同比跌44.4%，纺织纱线、织物及制品出口额涨2.5%，纺织纱线、织物及制品出口当月同比跌530.5%，服装及衣着附件出口额涨15.7% [2] 白糖产业 - 期货市场：1月15日与前值相比，白糖2605跌0.36%，白糖2609跌0.25%，ICE原糖主力跌1.48%，白糖5 - 9价差涨120.00%，主力合约持仓量跌0.86%，仓单数量涨45.05%，有效预报跌58.72% [3] - 现货市场：南宁价格持平，昆明跌0.29%；南宁基差涨26.76%，昆明基差涨5.80%；进口糖巴西配额内跌1.11%，配额外跌1.15%；进口巴西配额内与南宁价差跌3.40%，配额外与南宁价差跌24.28% [3] - 产业情况：同比来看，全国食糖产量累计值跌16.43%，销量累计值跌37.18%，广西食糖产量累计值跌29.42%，销量当月值跌40.96%，全国销糖率累计跌14.06%，广西销糖率累计跌23.20%，全国工业库存涨10.82%，广西工业库存跌6.21%，云南工业库存涨85.45%，食糖进口跌16.98% [3] 红枣产业 - 期货市场：1月15日与前值相比，红枣2605跌0.99%，红枣2607跌0.76%，红枣2609跌0.70%，红枣5 - 7价差跌44.44%，红枣5 - 9价差跌13.16%，持仓量涨0.53%，仓单涨7.79%，有效预报跌18.45%，仓单 + 有效预报涨3.99% [4] - 现货市场：沧州特级、一级、二级现货价格均持平，沧州特级与主力合约基差涨134.62%，一级与主力合约基差涨33.33% [4] 苹果产业 - 期货市场：1月15日与前值相比，苹果2605跌1.28%，苹果2610合约跌1.04%，基差涨7.32%，苹果5 - 10价差跌2.71%，期货持仓量跌8.78%，厂库交割利润跌12.96%，盘面利润跌6.35% [7] - 现货市场：未提及具体价格变化，但产区价格弱稳运行 [12] - 产业情况：槎龙、江门、下桥水果批发市场到货分别涨8.33%、9.09%、5.88%，全国冷库库存跌2.25% [7] 玉米系产业 - 玉米：1月15日与前值相比，玉米2603锦州港平舱价涨1.01%，基差跌31.51%，玉米3 - 7价差涨145.45%，蛇口港市场价持平，南北贸易利润涨166.67%，巴西到岸完税价涨0.27%，进口利润跌1.87%，山东深加工早间剩余车辆涨24.75%，持仓量涨0.98%，仓单涨14.59% [16] - 玉米淀粉：玉米淀粉2603涨0.87%，均价涨0.04%，基差跌11.73%，潍坊现货涨0.36%，长春现货持平，玉米淀粉3 - 7价差涨11.11%，淀粉 - 玉米03盘面价差跌0.37%，山东淀粉利润跌300.00%，持仓量跌0.19%，仓单持平 [16] 生猪产业 - 期货市场：1月15日与前值相比，主力合约基差涨11.11%，生猪2605跌0.41%，生猪2603跌0.50%，生猪3 - 5价差跌4.00%，主力合约持仓跌2.58%，仓单持平 [18] - 现货市场：河南涨0.38%，山东涨0.76%，四川跌0.77%，辽宁涨1.20%，广东跌1.50%，湖南跌0.40%，河北涨1.16% [18] - 产业情况：样本点屠宰量日跌0.54%，白条价格周涨0.92%，仔猪价格周涨6.45%，母猪价格周涨0.03%，出栏体重周涨0.24%，自繁养殖利润周涨66.64%，外购养殖利润周涨95.22%，能繁存栏月跌1.12% [18] 粕类产业 - 豆粕：江苏豆粕现价持平，期价M2605跌0.40%，基差M2605涨2.98%，盘面进口榨利巴西2月船期跌10.6%，仓单涨6.5% [21] - 菜粕：江苏菜粕现价跌0.84%，期价RM2605跌0.26%，基差RM2605跌17.28%，盘面进口榨利加拿大3月船期跌7.36%，仓单持平 [21] - 大豆：哈尔滨大豆现价持平，期价豆一主力合约涨0.23%，基差豆一主力合约跌3.10%；江苏进口大豆现价持平，期价豆二主力合约跌0.92%，基差豆二主力合约涨6.71%，仓单跌0.24% [21] - 价差：豆粕跨期05 - 09跌12.50%，菜粕跨期05 - 09跌1.49%，油粕比现货跌0.58%，主力合约跌0.38%，豆菜粕价差现货涨2.67%，2605跌1.08% [21] 鸡蛋产业 - 期货市场：1月15日与前值相比，鸡蛋03合约涨1.96%，鸡蛋04合约涨1.71%，基差跌5.76%，3 - 4价差涨1.12% [25] - 现货市场：鸡蛋产区价格涨0.95% [25] - 产业情况：蛋鸡苗价格涨3.57%，淘汰鸡价格涨3.29%，蛋料比涨3.42%，养殖利润涨18.01% [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 股指期货 未提及核心观点 国债期货 未提及核心观点 贵金属期货 市场受美国经济数据对美联储政策预期和地缘局势影响 短期消息面影响减弱 行情维持偏强震荡但波动回落 黄金在20日均线上方多单可继续持有 可卖出虚值看跌期权赚取时间价值；白银因国家取消光伏出口退税或带来“抢出口” 银粉需求前置加剧供应结构性短缺 短期波动反复 建议逢低轻仓买入 多头逢高及时锁定收益；铂钯在宏观和供需基本面偏强且价格相对黄金低估 中长期有望持续震荡上行 短期市场投机情绪减弱 波动收窄 跟随黄金偏强震荡 铂金建议在20日均线附近逢低轻仓买入[3] 集运产业期货 未提及核心观点 各报告目录总结 股指期货价差日报 - 期现价差方面 IF期现价差为 -4.83 全历史分位数 77.80% 历史1年分位数 51.60%；IH期现价差为 2.42 全历史分位数 0.50% 历史1年分位数 78.60%；IC期现价差为 -16.47 全历史分位数 13.43% 历史1年分位数 86.80%；IM期现价差为 -45.38 全历史分位数 -58.44% 历史1年分位数 85.00%[1] - 跨期价差方面 各品种不同合约间的跨期价差及分位数有不同表现 如IF次月 - 当月为 -0.40 全历史分位数 90.90% 历史1年分位数 59.20%等[1] - 跨品种比值方面 中证500/沪深300为 1.7307 全历史分位数 99.10% 历史1年分位数 79.00%；IC/IF为 1.7290 全历史分位数 99.10% 历史1年分位数 99.80%等[1] 国债期货价差日报 - 基差方面 TS基差最新值为 1.3432 较前一交易日变化 -0.0046 上市以来百分位数 13.90%；TF基差最新值为 1.8720 较前一交易日变化 -0.0686 上市以来百分位数 55.20%；T基差最新值为 1.9553 较前一交易日变化 -0.1271 上市以来百分位数 68.60%；TL基差最新值为 0.5772 较前一交易日变化 0.0000 上市以来百分位数 19.30%[2] - 跨期价差方面 各品种不同合约季间的跨期价差及百分位数不同 如TS当季 - 下季为 -0.0480 较前一交易日变化 -0.0040 上市以来百分位数 16.50%等[2] - 跨品种价差方面 TS - TF为 -3.3840 较前一交易日变化 -0.0630 上市以来百分位数 12.70%；TS - T为 -5.6590 较前一交易日变化 -0.0630 上市以来百分位数 14.60%等[2] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价方面 AU2602合约 1月15日收盘价 1035.20元/克 较1月14日跌 5.42 跌幅 -0.52%；AG2604合约 1月15日收盘价 22665元/千克 较1月14日跌 98 跌幅 -0.43%等[3] - 外盘期货收盘价方面 COMEX黄金主力合约 1月15日收盘价 4620.50美元/盎司 较1月14日跌 13.40 跌幅 -0.29%；COMEX白银主力合约 1月15日收盘价 92.21美元/盎司 较1月14日跌 0.98 跌幅 -1.05%等[3] - 现货价格方面 伦敦金现值 4615.52美元/盎司 较前值跌 10.58 跌幅 -0.23%；伦敦银现值 92.40美元/盎司 较前值跌 0.61 跌幅 -0.65%等[3] - 基差方面 黄金TD - 沪金主力现值 -1.28 较前值涨 1.73 历史1年分位数 46.10%；白银TD - 沪银主力现值 19 较前值涨 2 历史1年分位数 60.60%等[3] - 比价方面 COMEX金/银现值 50.11 较前值涨 0.38 涨幅 0.77%；上期所金/银现值 45.72 较前值跌 0.04 跌幅 -0.09%等[3] - 利率与汇率方面 10年期美债收益率现值 4.17 较前值涨 0.02 涨幅 0.5%；2年期美债收益率现值 3.56 较前值涨 0.05 涨幅 1.4%等[3] - 库存与持仓方面 上期所黄金库存现值 100152千克 较前值无变化 涨幅 0.00%；上期所白银库存现值 638399千克 较前值涨 9703 涨幅 1.54%等[3] 集运产业期现日报 - 集运指数方面 SCFIS（欧洲航线） 1月12日结算价指数为 1956.39 较1月5日涨 160.6 涨幅 8.94%；SCFIS（美西航线） 1月12日结算价指数为 1323.98 较1月5日涨 73.9 涨幅 5.91%[5] - 上海出口集装箱运价方面 SCFI综合指数 1月9日为 1647.39 较12月26日跌 8.93 跌幅 -0.54%；SCFI（欧洲） 1月9日为 1719美元/TEU 较12月26日涨 29 涨幅 1.72%等[5] - 期货价格及基差方面 EC2602 1月15日价格为 1719.0点 较1月14日涨 1.0 涨幅 0.06%；EC2604 1月15日价格为 1202.7点 较1月14日跌 27.8 跌幅 -2.26%；基差（主力）1月15日为 431.5点 较1月14日涨 7.7 涨幅 1.82%[5] - 基本面数据方面 全球集装箱运力供给 1月15日为 3369.42万TEU 较1月14日降 0.06 降幅 0.00%；港口准班率（上海）12月为 41.81 较11月涨 1.81 涨幅 4.53%等[5]