报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 现实端面临供给压力,震荡看待PE市场 [1] 根据相关目录分别进行总结 指标数据 - Brent在2025/12/23价格为62.07,2025/12/24为62.38,变动值0.31 [1] - 动力煤在2025/12/23和2025/12/24价格均为470,变动值0 [1] - 乙烷(CFR中国)在2025/12/23价格为3080,2025/12/24为3100,变动值20 [1] - 乙烯(进口)在2025/12/23和2025/12/24价格均为745,变动值0 [1] - 乙烯(山东)在2025/12/23和2025/12/24价格均为6150,变动值0 [1] - 乙烯(华东)在2025/12/23和2025/12/24价格均为6850,变动值0 [1] - LLDPE进口在2025/12/23和2025/12/24价格均为762.5,变动值0 [1] - LDPE进口在2025/12/23和2025/12/24价格均为897,变动值未提及 [1] - HDPE进口在2025/12/23和2025/12/24价格均为835,变动值未提及 [1] - LLDPE华东在2025/12/23和2025/12/24价格均为6400,变动值0 [1] - LDPE华东在2025/12/23和2025/12/24价格均为8150,变动值0 [1] - HDPE薄膜华东在2025/12/23和2025/12/24价格均为7500,变动值"0xx" [1] - HDPE中空华东在2025/12/23和2025/12/24价格均为7850,变动值未提及 [1] - HDPE拉丝华东在2025/12/23价格为6950,2025/12/24为6850,变动值 -100 [1] - HDPE注塑华东在2025/12/23和2025/12/24价格均为6650,变动值0 [1] - PE基美在2025/12/23为34,2025/12/24为 -158,变动值 -192 [1] - 仓单数量(张)在2025/12/23和2025/12/24均为11265,变动值0 [1] - 高压在2025/12/23和2025/12/24价格均为8.34,变动值0 [1] - 低压管材在2025/12/23和2025/12/24价格均为8.53,变动值未提及 [1] - 低压中空在2025/12/23和2025/12/24价格均为10.4,变动值0 [1] - 低压注塑在2025/12/23和2025/12/24价格均为3.71,变动值0 [1] - 低压薄膜在2025/12/23和2025/12/24价格均为9.6,变动值0 [1] - 拉丝在2025/12/23和2025/12/24价格均为2.67,变动值未提及 [1] - 线性在2025/12/23为37.5,2025/12/24为37.81,变动值0.31 [1] - 其他在2025/12/23和2025/12/24价格均为2.08,变动值0 [1] - 检修在2025/12/23和2025/12/24价格均为4.28,变动值0 [1] 现货综述 今日LLDPE市场价格继续下跌,波动幅度在30 - 140元/吨 线性期货低开反复震荡,市场交投气氛未见改善,市场心态偏空,贸易商随行跟跌报盘,终端补库心态欠佳,逢低小单备货为主 华北地区LLDPE价格在6250 - 6600元/吨,华东地区LLDPE价格在6280 - 6800元/吨,华南地区LLDPE价格在6300 - 6600元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三国内商品多数上涨，工业品和农产品均多数上涨，不同品类商品走势有别，需关注各品类基本面及宏观政策变化 [1] 根据相关目录分别进行总结 商品市场整体表现 - 周三国内商品期市收盘多数上涨，贵金属涨幅居前，沪银涨8.12%，钯、铂涨停；能源材料、基本金属、化工品、农副产品、非金属建材、油脂油料、黑色系、能源品多数上涨，航运期货跌幅居前，集运指数（欧线）跌1.63% [1] 各品类商品情况 - **黑色系**：多数上涨，终端需求疲弱，成材期货价格随市场情绪和产业链品种影响波动，实际供需变化有限，难以突破，目前钢材市场供需双降，国内宏观政策空窗，房地产及基建产业增速回落，内需整体较弱，钢材出口新规或放缓出口节奏，基本面缺乏有效驱动，整体区间震荡，关注宏观政策变化 [1] - **基本金属**：全部上涨，沪铜早间偏强运行，午后冲高收涨，铜市矿紧局面延续，市场担忧向冶炼端传导，叠加贵金属行情火热带动铜价；碳酸锂继续上行，主力合约大幅收涨刷新两年高位，近期快速上涨受供给端干扰因素影响，下窝锂矿复产进度不及预期，短期供应压力缓解，下游需求有韧性，市场情绪乐观，期价延续强势 [1] - **能化品**：多数上涨，国际油价连续三日收涨，SC原油主力合约窄幅震荡小幅收涨；原油供应过剩是大势，但美国对委内瑞拉封锁缓解过剩压力，叠加地缘因素，投资者需观察油市演绎，当前油价计入3美元左右风险溢价较合理，后市冲高需看全球局势，后期油价大概率反复 [1] - **油脂油料**：多数上涨，美豆因假期前仓位调整小幅反弹，但市场对美豆出口销售速度谨慎，南美丰产预期遏制升势，市场情绪谨慎，国内震荡调整；美豆供应端等待1月USDA报告定产，主逻辑切换至需求端，盘面演绎中方采购进度偏慢且完成日期可能后移，短期内走势偏弱；周三油脂震荡走高，菜油减仓上行带动油脂回升，国内油脂延续筑底行情，跟随国际油脂；菜油去库存进行中，近月合约涨幅明显，棕榈油、豆油高位有抛压，市场高位阻力大，无新利多消息前或低位震荡反复，资金博弈加剧 [1]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 多空博弈激烈，继续保持观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 今日国内液碱市场成交偏淡，江苏32%液碱价格及山东50%液碱价格稳中有降，内蒙32%液碱价格稳中有涨 [1] - 山东地区50%液碱下游接货积极性不高，个别氯碱企业出货压力加大，市场价格稳中 有降 [1] - 江苏市场32%液碱成交平淡，价格略降 [1] - 今日液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格690 - 800元/吨，当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格675元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1120 - 1210元/吨，较上一工作日均价持稳 [1] 指标价格变动 - 原盐（山东、江苏、西北）、电石（山东、内蒙）、液氯（山东、江苏、西北）、32液碱（山东、江苏、广东）、50液碱（山东、江苏、广东）、片碱（山东、内蒙、广东、西南）、PVC（山东、内蒙）价格较上一交易日均无变动 [1] - 期货主力收盘价较上一交易日上涨31，基差（山东、江苏）较上一交易日分别下降17 [1] - 50碱 - 32碱价差（山东）无变动，片碱 - 50碱价差（广东）较上一交易日下降31 [1] - 50碱区域价差（广东 - 山东）、片碱区域价差（西南 - 内蒙、西南 - 山东）均无变动 [1] - 氯碱利润（山东）无变动，西北较上一交易日下降31 [1] - 电价（山东、内蒙）均无变动 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告主要对2025年12月23 - 24日A股市场及中金所股指期权行情进行回顾分析，包含指数表现、期权成交持仓情况及各指数波动率分析等内容 [3][5] 各部分总结 行情回顾 - 12月24日，上证50收盘价3027.5195，涨0.24%，成交额35.89亿元，成交量1104.70亿；沪深300收盘价4620.7341，涨0.20%，成交额4331.41亿元，成交量169.26亿；中证1000收盘价3971.82，跌0.22%，成交额224.29亿元 [3] 中金所股指期权成交情况 - 12月24日，上证50认购期权成交量0.73万张、持仓量1.79万张，认沽期权成交量2.73万张、持仓量0.66万张，成交PCR为2.09，持仓PCR为0.88，总持仓量4.52万张 [3] - 沪深300认购期权成交量7.46万张、持仓量8.70万张，认沽期权成交量4.55万张、持仓量5.99万张，成交PCR为0.64，持仓PCR为0.69，总持仓量14.69万张 [3] - 中证1000认购期权成交量15.72万张、持仓量12.72万张，认沽期权成交量8.87万张、持仓量6.85万张，成交PCR为0.77，持仓PCR为0.93，总持仓量24.59万张 [3] 行情概况 - 12月23日，A股窄幅整理，锂电池、光刻机产业链走强，商业航天题材深度回调；上证指数收涨0.07%报3919.98点，深证成指涨0.27%，创业板指涨0.41%，北证50跌0.64%，科创50涨0.36%，万得全A跌0.06%，万得A500涨0.22%，中证A500涨0.22%；A股全天成交1.92万亿元，上日成交1.88万亿元 [5] 波动率分析 - 报告展示了上证50、沪深300、中证1000的历史波动率、历史波动率锥及下月平值隐波的波动率微笑曲线 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 航运衍生品行情方面，主力合约当前价格已充分计入对未来SCFIS指数的乐观预期，若后续实际指数符合预期则上涨空间耗尽，若不及预期或调降则盘面面临回调压力，且距交割日约30个交易日，提前透支利好使多头动力衰减，时间价值消耗风险凸显，策略为观望 [5][6] 各部分内容总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1506，前值1398，涨跌幅7.79%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1118，前值1115，涨跌幅0.29%；SCFI - 美西现值1780，前值1550，涨跌幅14.84%；SCFIS - 美西现值962，前值924，涨跌幅4.11%；SCFI - 美东现值2652，前值2315，涨跌幅14.56%；SCFI - 西北欧现值1538，前值1400，涨跌幅9.86%；SCFIS - 西北欧现值1589，前值1510，涨跌幅5.23%；SCFI - 地中海现值2737，前值2300，涨跌幅19.00% [3] 合约情况 - 合约EC2506、EC2608、EC2610、EC2512、EC5602、EC2604现值分别为1331.7、1480.0、1052.0、1606.0、1806.6、1158.0，前值分别为1320.0、1486.2、1061.0、1631.0、1871.8、1166.8，涨跌幅分别为0.89%、 - 0.42%、 - 0.85%、 - 1.53%、 - 3.48%、 - 0.75% [3] 持仓情况 - EC2606持仓、EC2608持仓、EC2610持仓、EC2512持仓、EC2602持仓、EC2604持仓现值分别为2187、1199、5603、1890、35004、20867，前值分别为2184、1197、5401、1956、36510、20471，涨跌值分别为3、2、202、(66)、(1506)、396 [3] 月差情况 - 12 - 02、12 - 04、02 - 04月差现值分别为 - 200.6、448.0、648.6，前值分别为 - 240.8、464.2、705.0，涨跌值分别为40.2、(16.2)、(56.4) [3] 行业动态 - 马士基一艘6.500 TEU西行集装箱船通过曼德海峡，但不意味着航线将大规模重返红海 [3] - 欧洲主要港口为经贸望角统航船舶与经苏伊士航线船舶集中到港做准备 [3] - 赫伯罗特因客户反对，放弃在印度—美国东海岸航线恢复苏伊士运河通行，截至今年11月其在该航线全年处理货量约30.35万TEU，约占市场23% [3] 行情综述及现货价格 - 行情综述为下跌，马士基针对1月第一周报价2500，第二周2600 - 2700，与12月初持平，此前喊涨至3500，QVE喊涨至3000，CMA喊涨至3600 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观消息面平静，日本央行加息落地后全球权益资产风险偏好回归，股指震荡反弹但突破需量能支持，年底市场情绪谨慎，股指以震荡运行为主；资产荒和弱经济利好债期，但央行提示利率风险，关注日本央行利率决策；各品种受宏观、产业、供需等因素影响呈现不同走势，部分品种有投资机会但也需警惕风险 [1] 各品种总结 宏观金融 - 股指震荡反弹至关键位置，突破需量能，年底市场情绪谨慎，以震荡为主 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但央行提示利率风险，关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜价因日本央行加息、美联储降息预期，市场风险偏好回升而偏强运行 [1] - 铝价产业驱动有限但宏观情绪好转，震荡偏强 [1] - 氧化铝国内基本面偏弱，价格维持低位 [1] - 锌基本面好转，成本中枢上移，利空兑现，随市场风险偏好好转震荡偏强 [1] - 镍受印尼政策及库存影响，短期偏强运行，中长期一级镍过剩，操作短线低多不追高 [1] - 不锈钢原料镍价修复，期货反弹，操作短线低多，等待逢高卖套机会 [1] - 锡受有色锡业分会倡议影响震荡走弱，但考虑局势和市场偏好，关注低多机会 [1] 贵金属与新能源 - 黄金流动性宽松和地缘紧张使其创新高，短期偏强，但美国GDP增长削弱降息预期，警惕波动 [1] - 白银宏观、供需和资金因素利好，但场内杠杆有风险，警惕波动 [1] - 铂钯短期多头格局，但国内期货升水现货且溢价外盘，警惕波动 [1] - 工业硅产能中长期去化，多晶硅、有机硅排产下降，看空 [1] - 多晶硅终端装机提升，大厂挺价，短线投机情绪高 [1] - 碳酸锂新能源车旺季、储能需求旺、供给复产增加，突破前高 [1] 黑色板块 - 螺纹钢期现正套可止盈，基差和利润不高，不建议追空 [1] - 铁矿石近月受限产压制，远月有向上机会 [1] - 硅铁直接需求弱，供给高，价格承压 [1] - 玻璃供需有支撑，估值低，价格波动走强 [1] - 纯碱跟随玻璃，供需尚可，估值低，或承压震荡 [1] - 煤焦利空出尽企稳，关注现货和冬储补库 [1] - 焦炭逻辑同焦煤 [1] 农产品 - 棕榈油高频数据好转但难改产地宽松，反弹做空 [1] - 豆油受CBOT和国内油脂影响偏弱运行 [1] - 棉花新作丰产但收购价支撑成本，下游有补库需求，短期有支撑无驱动，关注相关政策和需求 [1] - 白糖全球过剩、国内新作供应放量，空头共识强，关注资金面 [1] - 小麦、玉米拍卖使市场供需缓和，农户惜售，库存低，春节前有备货需求限制跌幅 [1] - 美豆出口疲软、南美天气无炒作驱动，巴西贴水或承压，内盘震荡偏弱，关注海关和拍卖 [1] - 纸浆受需求和供给拉扯波动大，单边观望，月差1 - 5反套 [1] - 原木期货受外盘和现货影响，01合约临近交割震荡偏弱 [1] - 生猪现货稳定，需求支撑，产能有待释放 [1] 能源化工 - 原油受OPEC + 、俄乌协议、美国制裁影响震荡 [1] - 燃料油逻辑同原油 [1] - 沥青短期跟随原油，赶工需求或证伪，供给不缺，利润高 [1] - 沪胶原料成本支撑，期现价差低，中游库存或累库 [1] - BR橡胶成本支撑，成交上涨，开工率高，市场心态强 [1] - PTA PX价格强，装置高负荷，聚酯备货产销好，消费量高，看多 [1] - 乙二醇累库下跌，煤炭成本支撑弱，关注政策变动 [1] - 短纤跟随成本波动 [1] - 苯乙烯成本有支撑但经济性为负，现货补库需求，库存高位 [1] - 尿素出口缓和，内需不足，有支撑 [1] - PF检修少，供应增加，需求弱，油制成本下降，2026年过剩加剧 [1] - 丙烯单体高位，成本支撑，2026年投产多，需求增幅有限 [1] - PVC回归基本面，检修少，产能放量，需求弱，区间震荡 [1] - 烧碱广西氧化铝采购放缓，开工高，山东有累库压力 [1] - PG地缘缓和，燃烧需求释放，产销顺畅，盘面区间震荡 [1] 其他 - 集运欧线12月涨价不及预期，旺季预期提前计价，运力供给宽松 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美豆油走强带动美豆反弹，但南美天气良好，美豆表现预期仍承压，且巴豆丰产预期下后期面临卖压，近日受储备相关传闻影响盘面跟随震荡，后期005预期仍相对偏弱，需关注国内海关政策和储备拍卖情况 [7] 各目录要点总结 基差数据 - 12月23日，豆粕主力合约基差方面，大连395（-4）、日照335（-4）、天津355（-4）；43%豆粕现货基差，张家港355（-4）、东莞315（-4）、湛江355（-4）、防城335（-4）；菜粕现货基差广东124（-10），M1 - 5为302（-9） [4] 价差数据 - 豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为396（-8），盘面价差（主力）为533 [5] 升贴水及榨利数据 - 美元兑人民币汇率7.0051（-1），盘面榨利148元/吨 [5] 库存数据 - 国内大豆、豆粕库存处于历史同期高位，豆粕库存去化慢，预期12 - 1月加速去库，本周饲料企业豆粕库存天数增加 [7] 供给情况 - 根据CONAB数据，预测25/26巴西新作产量达1.776亿吨，截至12月5日巴西大豆播种率90.3%（上周88%，去年同期94.1%，五年均值89.8%）；根据BAGE，截至12月3日阿根廷大豆播种进度44.7%（上周36%，去年同期50%）；短期无明显天气问题，12 - 1月国内大豆、豆粕预购季节性去库，传海关延迟放行25天增加对明年一季度豆粕供应担忧，国内进口大豆开始拍卖且成交溢价高，需关注后续拍卖情况 [6] 需求情况 - 畜禽短期预期维持高存栏，产能去化尚不明显支撑饲用需求，但目前养殖利润亏损，国家政策倾向控生猪存栏和体重或影响远月供应，豆粕性价比降低，近期豆粕下游成交正常，提货表现良好 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PTA成本支撑利好延续，市场无视聚酯大厂减产计划，现货基差走弱；汽油裂解利润下滑但PX价格强势，支撑PX - 石脑油价差，PTA装置高负荷运行，PX消费稳定；PX成本高企PTA利润承压，一体化企业效益改善；聚酯新装置投产使聚酯负荷维持高位，PTA消费量高，市场囤货意愿增加，基差走强；需求端虽国内季节走弱，但聚酯工厂库存中低位，减产意愿低，印度BIS认证取消有望带动出口增量 [2] - 乙二醇华东港口库存维持在75万吨，煤炭价格下滑，新装置投产使市场供应压力加大，煤制乙二醇装置回归形成较大压力；聚酯出口询盘增加有望提振纺织服装出口需求，支撑下游织造环节高负荷，整体需求预期乐观 [2] 各部分总结 行情综述 - INE原油价格从437.9元/桶涨至440.9元/桶，PTA - SC从1857.7元/吨涨至1877.9元/吨，PTA/SC比价从1.5838升至1.5861，CFR中国PX从892涨至896，PX - 石脑油价差从361降至356 [2] - PTA主力期价从5040元/吨涨至5082元/吨，现货价格从4885元/吨涨至4955元/吨，现货加工费从132.6元/吨涨至184.6元/吨，盘面加工费从287.6元/吨涨至311.6元/吨，主力基差从 - 14降至 - 17，仓单数量从126997张降至123751张 [2] - MEG主力期价从3735元/吨降至3623元/吨，MEG - 石脑油从 - 156.30元/吨降至 - 156.49元/吨，MEG内盘从3633元/吨降至3613元/吨，主力基差从 - 25升至0 [2] 产业链开工情况 - PX开工率从86.48%降至86.28%，PTA开工率从74.77%降至74.49%，MEG开工率从60.43%升至60.67%，聚酯负荷从88.41%升至88.58% [2] 产品价格及现金流 - 涤纶长丝POY150D/48F从6345元/吨涨至6395元/吨，POY现金流从 - 299降至 - 302；FDY150D/96F从6590元/吨涨至6675元/吨，FDY现金流从 - 554升至 - 522；DTY150D/48F从7685元/吨涨至7740元/吨，DTY现金流从 - 159升至 - 157；长丝产销从62%降至36% [2] - 涤纶短纤1.4D直纺涤短从6480元/吨涨至6515元/吨，涤短现金流从186降至168，短纤产销从40%升至57% [2] - 聚酯切片半光切片从5615元/吨涨至5630元/吨，切片现金流从 - 129降至 - 167，切片产销从85%降至54% [2] 装置检修动态 - 宁波一套220万吨PTA装置预计24日复车，该装置11月下停车检修 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受流动性宽松预期和地缘政治紧张局势升温等因素影响，贵金属价格再度走强，伦敦金和伦敦银双双再创历史新高，白银因供需结构失衡和ETF持仓流入，价格弹性进一步释放 [6] - 贵金属价格短期料维持高位偏强运行，但交易所频繁发布风控指令，后续需警惕宏观驱动减弱、ETF资金获利了结等致价格剧烈波动，且美国三季度GDP增长超预期削弱降息预期，或阶段性压制价格，单边短期建议观望 [6] - 中长期来看，美联储处于宽松周期、地缘不确定性持续、美元信用风险增加，全球配置需求有望延续，金价中长期重心大概率继续上移，建议长线投资者逢低做多配置 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 12月23日，沪金期货主力合约收涨2.73%至1014.24元/克，沪银期货主力合约收涨4.3%至16441元/千克 [5] 价格跟踪 - 12月23日较12月22日，伦敦金现涨1.4%至4479.01美元/盎司，伦敦银现涨0.3%至69.34美元/盎司，COMEX黄金涨1.4%至4511.40美元/盎司，COMEX白银涨0.4%至69.41美元/盎司，AU2602涨1.3%至1014.24元/克，AG2602涨1.4%至16441元/千克，AU (T+D) 涨1.3%至1007元/克，AG (T+D) 涨1.4%至16445元/千克 [5] 价差/比价跟踪 - 12月23日较12月22日，黄金TD - SHFE活跃价差涨8.7%至 - 7.24元/克，白银TD - SHFE活跃价差跌20.0%至4元/千克，黄金内外盘 (TD - 伦敦) 价差涨2.6%至 - 8.55元/克，白银内外盘 (TD - 伦敦) 价差跌12.3%至 - 1169元/千克，SHFE金银主力比价跌0.1%至61.69，COMEX金银主力比价涨0.9%至65.00，AU2604 - 2602涨30.2%至2.50元/克，AG2604 - 2602涨50.0%至12元/千克 [5] 持仓数据 - 12月22日较12月19日，黄金ETF - SPDR涨1.14%至1064.56吨，白银ETF - SLV涨3.32%至16599.25081吨，COMEX黄金非商业多头持仓数量涨2.74%至268485张，非商业空头持仓数量涨1.89%至44599张，非商业净多头头寸持仓数量涨2.91%至223886张，COMEX白银非商业多头持仓数量涨10.71%至65958张，非商业空头持仓数量涨0.92%至21249张，非商业净多头头寸持仓数量涨16.07%至44709张 [5] 库存数据 - 12月23日较12月22日，SHFE黄金库存涨2.18%至93711千克，SHFE白银库存跌0.20%至899663千克；12月22日较12月19日，COMEX黄金库存涨0.32%至36120091金衡盎司，COMEX白银库存跌0.68%至450643486金衡盎司 [5] 利率/汇率/股市 - 12月23日较12月22日，美元/人民币中间价跌0.07%至7.05；12月22日较12月19日，美元指数跌0.46%至98.26，美债2年期收益率跌1.15%至3.44，美债10年期收益率涨0.24%至4.17，VIX跌5.57%至14.08，标普500涨0.64%至6878.49，NYWEX原油涨2.49%至57.95 [5]

报告行业投资评级 - 钢材单边可尝试短多，热卷期现正套滚动操作或以期权策略辅助现货采购；硅铁锰硅短期情绪仍偏多，可用期权参与；焦煤焦炭暂时观望；铁矿石观望 [3] 报告的核心观点 - 钢材涨价成交弱，铁水产量未见底但复产动力不差，冬储补库需求给低位价格提供支撑，可适当短多并设置止损 [2][3] - 硅铁锰硅受政策消息影响价格偏强，但钢材价格承压、钢厂利润不佳，中期供给过剩压力仍不减，锰硅供需弱于硅铁 [3] - 焦煤焦炭方面，焦炭第三轮提降落地，第四轮有博弈空间，盘面完成基差修复后震荡运行，短期内走估值修复和炉料补库逻辑，谨慎参与 [3] - 铁矿石铁水持续下滑，港口库存上升，价格难有起色，预计月底企稳，后续复产前钢厂会采购补库，价格下跌或将走缓 [3] 各品种情况总结 钢材 - 周二期价略偏强运行，现货小涨，涨价后成交转弱 [2] - 铁水产量未见底但复产动力不差，冬储补库需求给低位价格提供支撑 [3] 硅铁锰硅 - 受能耗双控等政策消息影响，价格受情绪助推向上，短期内仍将偏强 [3] - 钢材价格承压，钢厂利润不佳，铁水向下调整，直接需求走弱，中期供给过剩压力大 [3] - 锰硅供需弱于硅铁，库存相较硅铁大幅累积 [3] 焦煤焦炭 - 焦炭第三轮提降落地，第四轮可能有博弈空间，产地炼焦煤竞拍较好，流拍率下降，成交价格上涨 [3] - 盘面在快速反弹至第三轮提降位置后震荡运行，近月合约表现更强，远月稍弱 [3] - 短期内走估值修复和炉料补库逻辑，上方空间关注供给端政策 [3] 铁矿石 - 铁水持续下滑，港口库存上升，价格难有起色 [3] - 预计月底企稳，1月钢厂逐步复产铁水回升，复产前会采购补库，价格下跌或将走缓 [3] 期货市场数据 远月合约 |合约|12月23日收盘价（元/吨）|涨跌值|涨跌幅(%)| | ---- | ---- | ---- | ---- | |RB2610|3169.00|16.00|0.51| |HC2610|3295.00|9.00|0.27| |I2609|756.50|-3.00|-0.39| |J2609|1817.00|7.00|0.39| |JM2609|1203.50|18.50|1.56| [1] 近月合约（主力合约） |合约|12月23日收盘价（元/吨）|涨跌值|涨跌幅(%)| | ---- | ---- | ---- | ---- | |RB2605|3128.00|86.00|0.19| |HC2605|3281.00|7.00|0.21| |I2605|778.50|-2.00|-0.26| |J2605|1741.00|4.50|0.26| |JM2605|1125.50|21.00|1.90| [1] 跨月价差 |合约|12月23日价差（元/吨）|涨跌值| | ---- | ---- | ---- | |RB2605 - 2610|-41.00|-8.00| |HC2605 - 2610|-14.00|1.00| |I2605 - 2609|22.00|-1.00| |J2605 - 2609|-76.00|-2.50| |JM2605 - 2609|-78.00|0.00| [1] 价差/比价/利润 |指标|12月23日数值|涨跌值| | ---- | ---- | ---- | |卷螺差|153.00|2.00| |螺矿比|4.02|0.02| |煤焦比|1.55|-0.02| |螺纹盘面利润|-84.78|8.20| |焦化盘面利润|244.09|-17.80| [1] 现货价格 |品种|12月23日价格（元/吨）|涨跌值| | ---- | ---- | ---- | |上海螺纹|3340.00|0.00| |天津螺纹|3190.00|0.00| |广州螺纹|3520.00|0.00| |唐山普方坯|2950.00|0.00| |普氏指数|107.80|-0.45| |上海热卷|3260.00|0.00| |杭州热卷|3340.00|30.00| |广州热卷|3240.00|0.00| |坯材价差|390.00|20.00| |日照港：PB粉|793.00|-4.00| |超特粉|680.00|0.00| |换留趣粉|735.00|0.00| |甘其毛都炼焦精煤|1140.00|0.00| |青岛港准一级焦（出库）|1530.00|0.00| |青岛港：PB粉|792.00|-5.00| [1] 基差 |品种|12月23日基差（元/吨）|涨跌值| | ---- | ---- | ---- | |HC主力|-21.00|-4.00| |RB主力|212.00|18.00| |I主力|28.00|0.00| |J主力|-60.84|2.50| |JM主力|44.50|-11.50| [1]