报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 国庆中秋假期后各品种走势受假期内信息及市场因素影响呈现不同态势，部分品种预计高开或反弹，部分维持震荡或有下跌风险，需关注各品种供需、政策、天气、库存等因素变化 [2] 各品种总结 农产品 - 食糖：巴西9月出口减少，中南部压榨进度加快但甘蔗和食糖总产量变化不大，印度季风降水高，国内受台风和洪水影响，估值偏低情绪偏多 [2] - 棉花：美棉需求疲软拖累郑棉，国内新棉上市压力节前部分释放，期货或有买盘支撑，预计震荡偏弱跌势放缓 [2] - 玉米：华北东北新作上市压力加大，盘面预计承压偏弱运行，关注收割期天气 [2] - 大豆：USDA季度库存报告偏多，特朗普言论和美国政策支持预期使美豆价格重心抬升，国内豆粕预计节后反弹 [2] - 菜粕：预计节后跟随豆粕期货小幅高开，中期跟随豆粕波动，关注中加经贸和国内库存 [2] - 豆油：跟随油脂板块震荡，关注中美贸易结果和豆油出口持续性 [2] - 菜油：节后开盘波动不大，中期高位震荡，关注进口和库存，防范下行风险 [2] - 棕榈油：平稳运行小幅反弹，马来库存或见顶，油脂短期难创新高，关注国内宏观和供应 [2] 有色金属 - 黄金：受美国政府关门、欧洲财政危机等影响，中国央行增持，国庆后国内或高开并看多 [2] - 白银：跟随黄金上扬，假期后或高开且继续走强，可能跑赢黄金 [2] - 铜：原料供应紧张，印尼矿难致供应缺口，消费端看好AI需求，价格重心或上移 [2] - 铝：预计10月9日开盘小幅高开，中期看多，需求端有支撑 [2] - 氧化铝：开盘跟随市场情绪，市场分歧大，关注供应边际过剩量 [2] - 铅：再生铅利润和供应限制价格空间，预计震荡走势 [2] - 锌：外强内弱格局明显，关注出口窗口打开，预计10月供应增加消费有韧性 [2] - 锡：假期内价格大涨，印尼整治非法出口或影响价格，持续走强概率不大 [2] - 碳酸锂：供给不确定需求强劲，预计区间震荡 [2] - 镍：节后首日区间震荡，波动率或增加，印尼消息影响供应预期 [2] 黑色金属 - 铁矿石：受采购禁令和事故影响，节后价格预计偏强 [2] - 煤焦：期价跟随黑色板块和宏观情绪波动 [2] - 钢材：节后钢价区间小幅震荡，关注电炉减产节奏 [2] - 铁合金：10月底部震荡，关注供应压力和成本支撑博弈 [2] 能源化工 - 原油：OPEC+减产符合预期，短期内油价不恐慌大跌，中长期供应压力仍在 [2] - 燃料油：内盘期货开盘或跟跌，关注俄罗斯炼厂和进口配额情况 [2] - 低硫燃料油：外盘走势弱于高硫，内盘跟跌后或不再大幅下探 [2] - 甲醇：短期偏弱，关注冬季伊朗限气问题和中期抄底机会 [2] - 纯苯：短期偏弱，中期关注低位修复驱动 [2] - 苯乙烯：高库存压力仍在，关注新装置投产和全产业链去库拐点 [2] - PX：节后首日补跌，整体偏弱运行，关注装置检修 [2] - PTA：节后开盘小幅补跌，关注装置检修落地情况 [2] - 乙二醇：节后开盘补跌，港口累库，总体趋势偏弱 [2] - 短纤：基本面压力仍存，有累库压力，合约高估有压缩空间 [2] - 玻璃：市场多空争议焦点与节前类似，需求长期偏弱格局未变 [2] - 纯碱：市场多空争议焦点与节前类似，新产能加大市场压力 [2] - 聚丙烯：供应保利润价格低位弹性低，需求下游开工好转 [2] - 线性低密度聚乙烯：农膜需求回升，供应新增检修，节后行情震荡 [2] - 天然橡胶：预计盘面震荡，关注轮胎企业调价和渠道补货情况 [2] - 特种橡胶：预计低位承压运行，关注仓单和终端市场情绪 [2] - 胶版印刷纸：预计低位震荡，关注1 - 3反套 [2] - 合成橡胶：短期震荡承压，关注丁二烯走势和基差变化 [2] - 尿素：国内供应压力大，推荐关注反套 [2] 其他 - 集运指数：2510合约低位运行，2512和2602合约宽幅震荡 [2] - 烧碱：短期下方空间有限，长期受氧化铝减产预期压制 [2] - PVC：趋势压力仍在，关注高产量高库存和氯碱利润 [2] - 沥青：短期偏弱，关注厂社库去化和委内瑞拉局势 [2] - LPG：整体预计偏弱运行，下方空间有限 [2] - 国债期货：债市或维持弱势，市场围绕关键会议博弈 [2] - 股指期货：预计偏强震荡，关注10月财报和监管风险 [2]

报告行业投资评级 - 对二甲苯中期仍偏弱；PTA中期仍偏弱；MEG建议1 - 5月差反套 [1] 报告的核心观点 - 假期受成本端原油价格影响，PX估值跟随波动，跌后反弹，节后首日预计PX补跌，整体偏弱运行；预计节后乙二醇开盘补跌，港口进入累库格局，关注冬季订单需求对库存消化的带动；预计节后PTA开盘将小幅补跌，关注装置检修落地情况 [16][17] 相关目录总结 期货及现货数据 - 昨日PX主力收盘价6570，涨跌 - 100，涨跌幅 - 1.50%；PTA主力收盘价4594，涨跌 - 58，涨跌幅 - 1.25%；MEG主力收盘价4207，涨跌 - 17，涨跌幅 - 0.40%；PF主力收盘价6276，涨跌 - 60，涨跌幅 - 0.95%；SC主力收盘价479.7，涨跌 - 12.9，涨跌幅 - 2.62% [2] - 昨日PX1 - 5月差收盘价 - 40，涨跌 - 8；PTA1 - 5月差收盘价 - 40，涨跌6；MEG1 - 5月差收盘价 - 75，涨跌 - 12；PF12 - 1月差收盘价 - 48，涨跌 - 2；SC11 - 12月差收盘价 - 1.7，涨跌 - 0.1 [2] - 昨日PX CFR中国价格803.83美元/吨，涨跌2.5；PTA华东价格4545元/吨，涨跌 - 45；MEG现货价格4275元/吨，涨跌 - 20；石脑油MOPJ价格585.25美元/吨，涨跌1；Dated布伦特价格67.09美元/桶，涨跌 - 0.2 [2] - 昨日PX - 石脑油价差208.75，涨跌2.75；PTA加工费210.35，涨跌 - 6.86；短纤加工费255.45，涨跌38.73；瓶片加工费115.28，涨跌27.66；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差 - 6.01，涨跌0 [2] 市场动态 - 日本出光公司关闭其位于知多的工厂的两条20万吨/年PX生产线进行计划周转，9月中旬左右关闭至12月中旬，其在德山、爱知和千叶的生产线正常运行 [2][3] - 10月7日亚洲对二甲苯价格进一步上涨，Platts对亚洲对二甲苯CFR Unv1/China和FOB韩国标记评估分别为803.83美元/吨和782.83美元/吨，均环比上涨2.50美元/吨 [5] - 10月7日亚洲午后交易中原油期货几乎无变化，此前连续两个交易日结算价上涨，市场应对供需和地缘政治风险相互作用；俄罗斯基里希炼油厂遭无人机袭击报道支撑价格；截至10月3日当周，美国原油库存可能增加284万桶至约4.194亿桶，比美国能源信息署数据五年平均水平低4.7% [6][7][8] - 亚洲其他地区假期活动持续平静，市场参与者关注节后交易，重点关注中国买卖活动 [10][11][14] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为0；PTA趋势强度为0；MEG趋势强度为 - 1 [15] 观点及建议 - PX方面，截止10月7日，Platts对亚洲PX CFR China和FOB韩国计价较9月30日下跌约0.6%，节日成交清淡，PXN维持在217美金/吨，节后关注恒力大连1号装置计划停车检修 [16] - MEG方面，假期亚洲MEG CFR中国成交价格下跌0.4%，节后聚酯工厂库存预计累积至高位 [16][17] - PTA方面，假期PTA FOB中国价格跌幅0.3%，节前大量工厂因低加工费停车检修，加工费略有修复 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储内部分歧大，近期政府停摆使官员评估经济信息有限，期指维持震荡偏多思路，铜矿供应扰动或使铜价上涨，各商品有不同走势和趋势强度 [6][7][10] 各板块内容总结 美联储相关 - 9月美联储会议纪要显示官员大体同意因就业增长放缓超通胀决定降息25个基点，多数强调通胀上行风险，部分认为上月无需降息，内部分歧大，政府停摆致经济数据发布延迟影响评估 [6] 所长推荐 - 期指关注指数★★★★，维持震荡偏多思路，本轮行情是风险偏好驱动的估值拉升行情，假期情况利于多头延续，但需警惕政策干预和业绩压力 [7][8] - 铜关注指数★★★★，印尼Grasberg矿泥石流使铜矿供应紧张，预计后期全球精铜供应或现缺口，市场看好AI叙事提升铜需求，利于价格重心上移 [10] 商品研究 - 黄金继续创新高，白银震荡调整，黄金趋势强度1，白银趋势强度1 [16][19] - 铜供应扰动推升价格，趋势强度2，印尼Grasberg矿事故影响产量，中国有色协会关注铜冶炼“内卷”，智利8月铜产量下降 [21][23] - 锌存在支撑，趋势强度0，相关数据有变动，美联储纪要显示官员对降息有分歧 [24][25] - 铅缺乏驱动价格震荡，趋势强度0，特朗普信赖的美联储理事米兰或因房租改变通胀预期，美国政府关门 [27][28] - 锡区间震荡，趋势强度1，相关数据有变动，宏观及行业有多项新闻 [31][33] - 铝保持看多方向，氧化铝存在分歧，铸造铝合金跟随电解铝，三者趋势强度均为0，相关数据有更新 [35][37] - 镍冶炼累库与矿端预期博弈，警惕消息扰动，不锈钢短线供需与成本博弈，钢价震荡运行，镍和不锈钢趋势强度均为+1，印尼有多项矿业相关事件 [39][45] - 碳酸锂假期供需持稳，区间震荡延续，趋势强度0，相关数据有变动，行业有多项新闻 [46][48] - 工业硅预计高开低走，建议逢高布空思路，多晶硅预计高开低走，两者趋势强度均为0，相关数据有更新，云南发布光伏相关文件 [49][51] - 铁矿石多事件扰动，偏强震荡，趋势强度1，相关数据有变动，美国政府停摆影响数据公布 [52] - 螺纹钢和热轧卷板关注电炉减产节奏，宽幅震荡，趋势强度均为 -1，相关数据有更新，中国规模以上工业企业利润有变化 [54][56] - 硅铁和锰硅基本面与宏观情绪博弈，弱势震荡，趋势强度均为 -1，相关数据有更新，行业有硅铁和硅锰报价及开工率等新闻 [58][60] - 焦炭和焦煤预期反复，宽幅震荡，趋势强度均为0，相关数据有更新，中国炼焦行业协会发布声明 [61][63] - 原木震荡反复，趋势强度0，相关数据有更新，美国政府停摆影响数据公布 [65][67] - 对二甲苯和PTA中期仍偏弱，MEG1 - 5月差反套，对二甲苯和PTA趋势强度为0，MEG趋势强度为 -1，PX假期受原油影响估值波动，节后预计补跌，MEG和PTA假期价格有变动，节后预计补跌 [68][82] - 橡胶震荡运行，趋势强度0，相关数据有变动，节前国内轮胎市场趋稳，假期部分企业检修 [85][87] - 合成橡胶震荡承压，趋势强度 -1，假期现货波动有限，基本面供需双增但供应增速高于需求增速，库存压力增加 [88][90] - 沥青华南独累库，美委再生波，趋势强度0，相关数据有更新，国庆假期国际油价下跌，沥青价格走弱，供应有变化 [91][101] - LLDPE中期震荡行情，趋势强度0，相关数据有更新，“银十”来临聚乙烯装置检修减少，节后预计降库，行情震荡 [102][104] - PP中期或是震荡市，趋势强度0，相关数据有更新，国庆假期企业库存上涨，需求萎缩，节后需求恢复慢，供应有压力 [106][108] - 烧碱弱现实压制，但成本支撑强，趋势强度0，相关数据有更新，假期价格基本无变化，个别厂家节后上调价格，10月有新增检修，需求端氧化铝或备货 [110][113] - 纸浆震荡运行，趋势强度0，相关数据有更新，节前纸浆价格走低，市场交投清淡，假期现货价格稳盘震荡，部分浆厂有检修计划，库存有变化 [115][118] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度0，相关数据有更新，今日国内浮法玻璃市场价格稳中上涨，假期局部物流受限和刚需提货弱影响成交 [119][121] - 甲醇短期震荡运行，趋势强度0，相关数据有更新，节后甲醇现货市场预期活跃，10月进口预期充足，港口库存高，内地市场物流恢复，需求端有支撑，部分企业有检修计划 [123][126] - 尿素偏弱运行，趋势强度 -1，相关数据有更新，国庆期间尿素价格弱稳，印度发布招标，国内供应压力大，内需偏弱，预计上游累库 [128][130] - 苯乙烯短期震荡，趋势强度0，相关数据有更新，国庆节前空单止盈，产业链估值回落，高库存矛盾短期难解决，市场炒作能化反内卷政策 [131][133] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度0，相关数据有更新，国内纯碱市场偏稳运行，装置运行稳定，供应高位，假期下游采购放缓，预计短期稳中震荡 [134][135] - LPG节中外盘弱势运行，丙烯节中现货止跌反弹，LPG和丙烯趋势强度均为0，相关数据有更新，10月CP纸货价格有变动，国内有PDH和液化气工厂装置检修计划 [137][143] - PVC低位震荡，趋势强度0，相关数据有更新，节前现货报价僵持，盘面低价成交增多，供应维持高位，假期现货累库，基本面高产量、高库存结构难改变，出口有政策扰动 [144][145] - 燃料油短线转弱，波动将放大，低硫燃料油开盘或下跌，外盘现货高低硫价差继续收窄，趋势强度均为 -1，相关数据有更新 [147] - 集运指数（欧线）地缘快速降温，关注下行风险，趋势强度 -1，相关数据有更新，节前震荡走势，假期10月和11月运力供应有收缩，即期运费有变动，中东局势影响复航，美国港口附加费对欧线影响小 [149][160] - 短纤和瓶片趋势偏弱，趋势强度均为 -1，相关数据有更新，国庆期间上游原料价格下跌后反弹，短纤和瓶片工厂报价有调整，成交情况一般 [161][162] - 胶版印刷纸低位震荡，趋势强度0，相关数据有更新，山东和广东市场高白和本白双胶纸价格稳定，规模纸厂正常生产，下游印厂消化慢，经销商提货积极性不高 [164][167] - 纯苯短期震荡为主，趋势强度0，相关数据有更新，江苏纯苯港口库存去库，山东纯苯价格下跌，华东纯苯现货商谈价格有变动 [168][169] - 棕榈油B50路测提前，维持低多及区间操作，豆油美豆假期反弹，豆油跟随油脂高开，趋势强度均为1，相关数据有更新，印尼计划明年推出B50生物柴油政策，马来西亚棕榈油出口、产量和库存有变化，美豆相关数据有调整 [171][177] - 豆粕假期美豆价格上升，节后连粕或反弹，豆一关注豆类市场氛围，或反弹震荡，豆粕趋势强度 +1，豆一趋势强度0，相关数据有更新，美盘大豆和豆粕价格上涨，国内豆粕现货基差持平，美国农业部数据暂停发布，市场期待农户援助计划，阿根廷大豆加工行业有劳资纠纷 [178][180] - 玉米震荡偏弱，趋势强度 -1，相关数据有更新，国庆节期间东北玉米价格下行后略涨，华北地区价格震荡下移 [181][183] - 白糖震荡偏强，趋势强度1，相关数据有更新，台风和洪水影响国内部分地区，巴西食糖产量和出口有变化，ISO预计全球食糖供应短缺，国内食糖产量、消费和进口有预期 [184][186] - 鸡蛋现货持续下跌，趋势强度 -1，相关数据有更新 [188] - 生猪假期现货跌幅加大，收基差行情，趋势强度 -2，相关数据有更新 [190][191] - 花生震荡偏弱，趋势强度 -1，相关数据有更新，国内花生现货市场不同地区价格有变动，部分地区上货量和要货情况有差异 [193][195]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面与技术面分析，对各期货主力合约行情走势作出预测，如股指期货震荡整理，黄金、白银期货将创新高，部分期货震荡偏强等；还介绍宏观资讯、交易提示及各类期货近期表现与相关信息[2] 各部分总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货震荡整理，给出IF2512、IH2512、IC2512、IM2512阻力与支撑位[2] - 十年期国债期货主力合约T2512大概率偏强宽幅震荡，三十年期国债期货主力合约TL2512大概率宽幅震荡[2] - 黄金、白银期货主力合约大概率震荡偏强并将创新高，给出阻力与支撑位[2][3] - 铜、铝、锌、镍、锡等期货主力合约大概率震荡偏强或偏强震荡，给出阻力与支撑位[3] - 多晶硅、碳酸锂、螺纹钢、热卷等期货主力合约大概率震荡整理或宽幅震荡，给出阻力与支撑位[4][6] - 原油、燃料油、PTA、PVC等期货主力合约大概率偏弱震荡，给出阻力与支撑位[6] - 豆油、棕榈油期货主力合约大概率震荡偏强，给出阻力与支撑位[6][7] - 天然橡胶期货主力合约大概率震荡整理，给出支撑位[7] 宏观资讯和交易提示 - 10月起一批新法律法规和制度施行，涉及反不正当竞争、电子发票等[8] - 9月中国制造业PMI环比上升，非制造业PMI下降，综合PMI产出指数上升[8] - 消费领域迎来利好政策，中央下达消费品以旧换新资金[8] - 证监会、财政部就相关规定征求意见，提高奖励标准[9] - 国庆中秋假期消费市场活跃，全社会跨区域人员流动量创新高[11] - 美国联邦政府“停摆”，影响经济数据发布，市场避险情绪升温[12] - 美联储官员有降息意愿，但因通胀担忧持谨慎态度[18] - 美国国债规模持续增长，2025财年联邦预算赤字减少[17] - 全球货物贸易2025年增长预测上调，2026年下调[21] 商品期货相关信息 - 宜春市涉锂矿山企业提交矿种变更储量核实报告，宁德时代旗下锂矿预计10月复产[22] - 郑商所调整动力煤期货2610合约交易保证金标准和涨跌停板幅度[23] - 国际贵金属期货价格受美国政府停摆、美联储降息预期等因素影响[23][24] - 国际原油期货价格受OPEC+增产、库存变化等因素影响[25][26] - 伦敦基本金属期货价格受美元流动性、市场需求等因素影响[28][29] - 人民币全球交易量飙升，前三季度对美元即期汇率累计升幅超2.4%[32][33] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 9月30日，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约小幅高开，震荡上行[36][37][38] - 预期10月股指期货IF、IH、IC、IM主力合约大概率宽幅震荡或偏强宽幅震荡，给出阻力与支撑位[53] - 预期10月9日，股指期货将震荡整理，给出各合约阻力与支撑位[54] 国债期货 - 9月30日，十年期国债期货主力合约T2512小幅低开，震荡上行，国债期货收盘全线上涨[73] - 预期10月9日，十年期国债期货主力合约T2512大概率偏强宽幅震荡，三十年期国债期货主力合约TL2512大概率宽幅震荡，给出阻力与支撑位[75][76] 黄金期货 - 9月30日，黄金期货主力合约AU2512小幅高开，震荡上行，创下上市以来新高[80] - 中国9月末黄金储备环比增加，连续11个月增持[80] - 预期2025年10月和10月9日，黄金期货主力合约大概率震荡偏强并将创新高，给出阻力与支撑位[84][85] 白银期货 - 9月30日，白银期货主力合约AG2512小幅低开，小幅偏弱震荡，创下上市以来新高[88] - 预期2025年10月和10月9日，白银期货主力合约大概率震荡偏强并将创新高，给出阻力与支撑位[89] 铜期货 - 9月30日，铜期货主力合约CU2511微幅高开，震荡上行，创下2024年5月31日以来新高[95] - 全球精炼铜供需平衡预测显示2025年过剩，2026年短缺[96] - 预期2025年10月和10月9日，铜期货主力合约大概率震荡偏强，给出阻力与支撑位[96] 铝期货 - 9月30日，铝期货主力合约AL2511小幅高开，小幅震荡下行[99] - 预期2025年10月和10月9日，铝期货主力合约大概率宽幅震荡或偏强震荡，给出阻力与支撑位[99] 氧化铝期货 - 9月30日，氧化铝期货主力合约AO2601小幅低开，震荡下行[105] - 预期2025年10月和10月9日，氧化铝期货主力合约大概率宽幅震荡，给出阻力与支撑位[106] 锌期货 - 9月30日，锌期货主力合约ZN2511小幅高开，小幅偏强震荡[110] - 预期2025年10月和10月9日，锌期货主力合约大概率偏弱宽幅震荡或偏强震荡，给出阻力与支撑位[110] 镍期货 - 9月30日，镍期货主力合约NI2511小幅高开，小幅震荡下行[115] - 预期2025年10月和10月9日，镍期货主力合约大概率宽幅震荡或偏强震荡，给出阻力与支撑位[116] 锡期货 - 9月30日，锡期货主力合约SN2511小幅高开，震荡上行，创下4月7日以来新高[119] - 预期2025年10月和10月9日，锡期货主力合约大概率偏强宽幅震荡或偏强震荡，给出阻力与支撑位[119] 多晶硅期货 - 9月30日，多晶硅期货主力合约PS2511小幅高开，小幅偏强震荡[125] - 预期10月9日，多晶硅期货主力合约大概率宽幅震荡，给出阻力与支撑位[126] 碳酸锂期货 - 9月30日，碳酸锂期货主力合约LC2511小幅高开，震荡下行[126] - 预期2025年10月和10月9日，碳酸锂期货主力合约大概率偏弱宽幅震荡或震荡整理，给出阻力与支撑位[126][127] 螺纹钢期货 - 9月30日，螺纹钢期货主力合约RB2601小幅高开，震荡下行[132] - 预期2025年10月和10月9日，螺纹钢期货主力合约大概率宽幅震荡或震荡整理，给出阻力与支撑位[132] 热卷期货 - 9月30日，热卷期货主力合约HC2601小幅高开，震荡下行[138] - 预期10月9日，热卷期货主力合约大概率震荡整理，给出阻力与支撑位[138] 铁矿石期货 - 9月30日，铁矿石期货主力合约I2601小幅高开，小幅震荡下行[140] - 预期2025年10月和10月9日，铁矿石期货主力合约大概率宽幅震荡或震荡整理，给出阻力与支撑位[140] 焦煤期货 - 9月30日，焦煤期货主力合约JM2601小幅高开，偏弱震荡下行[144] - 预期2025年10月和10月9日，焦煤期货主力合约大概率宽幅震荡，给出阻力与支撑位[144] 玻璃期货 - 9月30日，玻璃期货主力合约FG601小幅低开，震荡下行[148] - 预期2025年10月和10月9日，玻璃期货主力合约大概率偏强宽幅震荡或宽幅震荡，给出阻力与支撑位[148] 纯碱期货 - 9月30日，纯碱期货主力合约SA601小幅低开，震荡下行[151] - 预期2025年10月和10月9日，纯碱期货主力合约大概率宽幅震荡，给出阻力与支撑位[151] 原油期货 - 9月30日，原油期货主力合约SC2511跳空低开，偏弱震荡下行[154] - 俄罗斯、伊拉克有原油相关表态，欧佩克+将增产[154][155] - 预期2025年10月和10月9日，原油期货主力合约大概率宽幅震荡或偏弱震荡，给出阻力与支撑位[155] 燃料油期货 - 9月30日，燃料油期货主力合约FU2601跳空低开，震荡下行[159] - 预期10月9日，燃料油期货主力合约大概率偏弱震荡，给出阻力与支撑位[160] PTA期货 - 9月30日，PTA期货主力合约TA601小幅低开，震荡下行[160] - 预期10月9日，PTA期货主力合约大概率偏弱震荡，给出阻力与支撑位[160] PVC期货 - 9月30日，PVC期货主力合约V2601小幅低开，震荡下行[163] - 预期10月9日，PVC期货主力合约大概率偏弱震荡，给出阻力与支撑位[163] 甲醇期货 - 9月30日，甲醇期货主力合约MA601小幅低开，震荡下行[165] - 预期10月9日，甲醇期货主力合约大概率宽幅震荡，给出阻力与支撑位[165] 豆粕期货 - 9月30日，豆粕期货主力合约M2601小幅高开，小幅震荡下行[166] - 预期10月9日，豆粕期货主力合约大概率震荡整理，给出阻力与支撑位[166] 豆油期货 - 9月30日，豆油期货主力合约Y2601小幅低开，小幅偏弱震荡[168] - 预期10月9日，豆油期货主力合约大概率震荡偏强，给出阻力与支撑位[168] 棕榈油期货 - 9月30日，棕榈油期货主力合约P2601小幅低开，小幅偏弱震荡[170] - 预期10月9日，棕榈油期货主力合约大概率震荡偏强，给出阻力与支撑位[170] 天然橡胶期货 - 9月30日，天然橡胶期货主力合约RU2601小幅低开，偏弱震荡下行[173] - 预期10月9日，天然橡胶期货主力合约大概率震荡整理，给出支撑位[173]

商 品 研 究 2025 年 10 月 09 日 铜：供应扰动，推升价格 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 铜基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜主力合约 | 83,110 | 0.90% | 83680 | 0.69% | | | 伦铜3M电子盘 | 10,701 | 3.93% | - | - | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | 沪铜主力合约 | 156,069 | 17,609 | 213,859 | 67 | | | 伦铜3M电子盘 | 17,830 | -2,923 | 321,000 | 2,100 | | | | 昨日期货库存 | 较前日变动 | 注销仓单比 | 较前日变动 | | | 沪铜 | 26,823 | 1,220 | - | - | | | 伦铜 | 139,425 | -3,975 | 5.95% | -0.79% | | | ...

2025 年 10 月 09 日 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 | | | 收盘价 （日盘） | 涨 跌 收盘价 | （夜盘） 涨 跌 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | DCE豆一2511 （元/吨） | 3927 | -4（-0.10%） | na na | | | 期 货 | DCE豆粕2601 （元/吨） | 2928 | -9 （-0.31%） | na na | | | | CBOT大豆11 （美分/蒲） | 1029.75 | +8.75（+0.86%） | 注：连盘指9月30日收盘， 夜盘休市； | 美盘 | | | CBOT豆粕12 （美元/短吨） | 278.1 | +1.4（+0.51%） | 收盘指10月8日收盘价。 | | | | | | 豆粕 （43%） （节前9月30日报价） | | | | | 山东 （元/吨） | 2940～2980； M2601+40/+50/+80， | 10月基差M2601+0/+50， 持平； 持平； 12-1月M2601+50， 持平； 5-7月M2605+10， | 持平； 11-1月 ...

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -2，表示最看空 [2] 报告的核心观点 - 2025年10月9日生猪市场呈现假期现货跌幅加大，收基差行情 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南现货价格12480元/吨，同比50；四川现货价格11900元/吨，同比0；广东现货价格12660元/吨，同比 -50 [1] - 生猪2511期货价格12355元/吨，同比60；生猪2601期货价格12825元/吨，同比40；生猪2603期货价格12480元/吨，同比30 [1] - 生猪2511成交量44100手，较前日 -14620，持仓量61105手，较昨日 -14348；生猪2601成交量31876手，较前日 -5178，持仓量76877手，较昨日456；生猪2603成交量9786手，较前日 -4541，持仓量52713手，较昨日108 [1] - 生猪2511基差125元/吨，同比 -10 [1] 期货研究 - 涉及生猪2601基差、生猪2603基差、生猪11 - 1价差、生猪1 - 3价差等数据 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 硅铁和锰硅处于基本面与宏观情绪博弈中，呈现弱势震荡态势 [1] - 硅铁趋势强度为 -1，锰硅趋势强度为 -1，均处于看空状态 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据：硅铁 2511 收盘价 5494 元，较前一交易日跌 116 元，成交量 192219，持仓量 118081；硅铁 2601 收盘价 5468 元，较前一交易日跌 108 元，成交量 76428，持仓量 116050；锰硅 2511 收盘价 5742 元，较前一交易日跌 60 元，成交量 79328，持仓量 35681；锰硅 2601 收盘价 5758 元，较前一交易日跌 62 元，成交量 176364，持仓量 348291 [1] - 现货数据：硅铁 FeSi75 - B 内蒙汇总价格 5250 元/吨，较前一交易日跌 50 元；硅锰 FeMn65Si17 内蒙价格 5680 元/吨；锰矿 Mn44 块 40 元/吨度；兰炭小料神木 710 元/吨 [1] - 价差数据：硅铁期现价差（现货 - 11 期货）为 -244 元/吨，较前一交易日 +66 元；锰硅期现价差（现货 - 01 期货）为 -78 元/吨，较前一交易日 +60 元；硅铁近远月价差（2511 - 2601）为 26 元/吨，较前一交易日 -8 元；锰硅近远月价差（2511 - 2601）为 -16 元/吨，较前一交易日 +2 元；锰硅 2511 - 硅铁 2511 跨品种价差为 248 元/吨，较前一交易日 +56 元；锰硅 2601 - 硅铁 2601 跨品种价差为 290 元/吨，较前一交易日 +46 元 [1] 宏观及行业新闻 - 9 月 30 日硅铁 72价格：陕西 5200 - 5300 元/吨，宁夏 5300 - 5400 元/吨，青海 5250 - 5350 元/吨，甘肃 5300 - 5350 元/吨，内蒙 5350 - 5400 元/吨；75硅铁价格：陕西 6150 - 6200 元/吨，宁夏 6000 - 6100 元/吨，青海 6000 - 6100 元/吨，甘肃 6000 - 6050 元/吨，内蒙 6100 - 6150 元/吨；硅铁 FOB：721050 - 1070 美元/吨，751120 - 1150 美元/吨；硅锰 6517北方报价 5650 - 5750 元/吨，南方报价 5750 - 5800 元/吨 [1] - 9 月宁夏地区在产硅铁企业 13 家，在产矿热炉 43 台，开工率 48.86%，较 8 月上升 2.27%，产量预计 12.16 万吨，较 8 月减少 0.3 万吨，产能释放 52.28%；9 月全国在产硅铁企业 76 家，在产矿热炉 245 台，总平均开工率 50.88%，较 8 月下降 1.86%，产量预计 47.88 万吨，较 8 月减少 0.05 万吨，较去年同期增加 1.27 万吨，同比增加 2.72%；2025 年 1 - 9 月累计产量 410.7 万吨，较去年同期增加 2.26 万吨，增幅 0.55% [1][3] - 9 月北方主产区硅锰产量小幅下降，宁夏地区硅锰总产量约 20.7 万吨，较 8 月减少 0.75 万吨，其中 6517 产量约 19.8 万吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 报告对能源化工多个品种进行分析 给出中期或短期走势判断及操作建议 如对二甲苯、PTA中期偏弱 MEG建议1 - 5月差反套等 [2][19] - 各品种受成本、供需、地缘政治等因素影响 如原油价格影响对二甲苯估值 供应和需求变化影响合成橡胶、尿素等品种走势 [19][26] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯和PTA中期偏弱 节后首日预计PX和PTA补跌 整体偏弱运行 MEG预计节后开盘补跌 关注装置检修和库存情况 [2][19] - 节前PX主力收盘价6570元 跌100元 跌幅1.50% PTA主力收盘价4594元 跌58元 跌幅1.25% MEG主力收盘价4207元 跌17元 跌幅0.40% [5] - 日本出光公司关闭知多工厂两条20万吨/年PX生产线至12月中旬 其他地区生产线正常运行 [5][6] - 10月7日亚洲对二甲苯CFR Unv1/China和FOB韩国标记评估分别为803.83美元/吨和782.83美元/吨 均环比上涨2.50美元/吨 [8] 橡胶 - 橡胶震荡运行 趋势强度为0 [21][22] - 昨日橡胶主力日盘收盘价15030元 较前日跌345元 成交量248236手 较前日减少72860手 [22] - 节前国内轮胎市场趋稳 半钢胎交投平淡 雪地胎渠道备货足 全钢胎交投一般 部分企业假期检修 预计整体产出低于9月 [23][24] 合成橡胶 - 合成橡胶震荡承压 趋势强度为 - 1 [25][27] - 昨日顺丁橡胶主力日盘收盘价11100元 较前日跌240元 成交量110443手 较前日减少47717手 [25] - 假期现货波动有限 基本面供需双增但供应增速高于需求增速 库存压力增加 预计下跌速度放缓 [26][27] 沥青 - 沥青华南独累库 美委再生波 趋势强度为0 [28][35] - 昨日BU2511收盘价3424元 跌1.21% BU2512收盘价3373元 跌1.32% [28] - 国庆假期间国际油价下跌 沥青价格走弱 国内供应小幅上升 南北套利空间关闭 [38] LLDPE - LLDPE中期震荡行情 趋势强度为0 [39][41] - 昨日L2601收盘价7153元 跌0.29% [39] - 10月聚乙烯装置检修减少 预计产量环比上涨 节后行情预计震荡 [39][40] PP - PP中期或是震荡市 趋势强度为0 [43][45] - 昨日PP2601收盘价6852元 跌0.68% [43] - 假期企业库存上涨 需求萎缩 节后需求恢复慢 供应有压力 [44] 烧碱 - 烧碱弱现实压制 但成本支撑强 趋势强度为0 [47][50] - 01合约期货价格2531元 山东最便宜可交割现货32碱价格780元 [47] - 假期价格基本无变化 10月有新增检修 需求端氧化铝或备货 成本抬升暂无下跌驱动 [49] 纸浆 - 纸浆震荡运行 趋势强度为0 [52][53] - 昨日纸浆主力日盘收盘价4834元 较前日跌44元 成交量189589手 较前日减少166030手 [53] - 节前价格走低 供需供过于求 节日期间现货稳盘震荡 库存重新积累 [54][55] 玻璃 - 玻璃原片价格平稳 趋势强度为0 [56][58] - 昨日FG601收盘价1210元 跌1.55% [57] - 今日国内浮法玻璃市场价格稳中上涨 假期成交氛围平淡 [57] 甲醇 - 甲醇短期震荡运行 趋势强度为0 [60][63] - 昨日甲醇主力收盘价2328元 较前日跌31元 成交量435593手 较前日增加9592手 [60] - 节后现货市场活跃 10月进口充足 港口库存高 内地需求有支撑 价格预期波动频繁 [62] 尿素 - 尿素偏弱运行 趋势强度为 - 1 [64][67] - 昨日尿素主力收盘价1670元 较前日涨6元 成交量100071手 较前日减少70022手 [65] - 国庆期间价格弱稳 国内供应压力大 内需偏弱 推荐关注反套 [66][67] 苯乙烯 - 苯乙烯短期震荡 趋势强度为0 [68] - 昨日苯乙烯2512收盘价6848元 较前日跌95元 [68] - 节前空单止盈 产业链估值回落 高库存矛盾难解决 关注能化反内卷政策 [69] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大 趋势强度为0 [71][72] - 昨日SA2601收盘价1255元 跌2.26% [71] - 国内市场偏稳 装置运行稳定 下游采购放缓 预计短期稳中震荡 [72] LPG、丙烯 - LPG节中外盘弱势运行 丙烯节中现货止跌反弹 趋势强度均为0 [74][75][78] - 昨日PG2511收盘价4237元 跌1.30% PL2601收盘价6320元 跌0.71% [75] - 10月8日11月CP纸货丙烷涨1美元/吨 丁烷涨4美元/吨 国内有PDH和液化气工厂装置检修计划 [79][80] PVC - PVC低位震荡 趋势强度为0 [81][82][83] - 01合约期货价格4896元 华东现货价格4700元 [81] - 市场反通缩因素使低位有支撑 但基本面供应高开工 内需弱 库存累库 中期有压力 [81] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油短线转弱 波动放大 低硫燃料油开盘或下跌 外盘现货高低硫价差收窄 趋势强度均为 - 1 [84] - 昨日FU2510收盘价3098元 涨3.47% LU2510收盘价3450元 持平 [84] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）地缘快速降温 关注下行风险 趋势强度为 - 1 [86][96][97] - 节前主力2510合约收盘1110.6点 跌幅1.02% 减仓4532手 [94] - 假期10 - 11月运力供应收缩 即期运费或止跌 26年合约有下行风险 [94][95][96] 短纤、瓶片 - 短纤和瓶片趋势偏弱 趋势强度均为 - 1 [98][99] - 昨日短纤2510收盘价6314元 较前日跌12元 瓶片2510收盘价5832元 较前日跌14元 [98] - 国庆期间上游原料下跌后反弹 短纤产销一般 瓶片成交一般 [98][99] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸低位震荡 趋势强度为0 [101] - 山东市场高白双胶纸主流成交4700 - 4800元/吨 广东市场主流成交4600 - 4700元/吨 价格稳定 [102][104] 纯苯 - 纯苯短期震荡为主 趋势强度为0 [105][106] - 昨日BZ2603收盘价5800元 较前日跌85元 [105] - 9月29日江苏纯苯港口库存去库 山东纯苯成交量2000吨左右 价格下跌 [106]

2025 年 10 月 9 日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 | 螺纹钢：关注电炉减产节奏，宽幅震荡 | | --- | 热轧卷板：关注电炉减产节奏，宽幅震荡 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 金园园（联系人） 期货从业资格号：F03134630 jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 | | | 昨日收盘价 （元/吨） | 涨跌 （元/吨） | 涨跌幅 （%） | | --- | --- | --- | --- | --- | | | RB2601 HC2601 | 3,072 3,253 | -35 -51 | -1.13 -1.54 | | 期 货 | | | | | | | | 昨日成交 （手） | 昨日持仓 （手） | 持仓变动 （手） | | | RB2601 | 959,828 | 1,873,832 | -52,807 | | | HC2601 | 511,111 | 1,349,868 | -34,602 | | | | 昨日价格 （元/吨） | 前日价 ...