报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月尿素价格仍有支撑，可关注低多机会，后续转机在出口 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 7月4日尿素期货价格中，UR01山东收盘价1702元/吨较7月3日涨3元/吨、涨幅0.18%，UR01山东另一收盘价1810元/吨较7月3日涨10元/吨、涨幅0.56%，UR05收盘价1709元/吨较7月3日跌4元/吨、跌幅0.23%，UR09收盘价1735元/吨较7月3日跌2元/吨、跌幅0.12% [1] - 7月4日期现价格中，山西1680元/吨较7月3日涨20元/吨、涨幅1.20%，河南1810元/吨较7月3日涨10元/吨、涨幅0.56% [1] 国内现货价格（小颗粒） - 7月4日河北1790元/吨较7月3日涨10元/吨、涨幅0.56%，东北1880元/吨较7月3日无变化，江苏1820元/吨较7月3日涨10元/吨、涨幅0.55% [1] 基差与价差 - 7月4日山东现货 - UR为101元/吨较7月3日涨14元/吨，01 - 05价差为 - 7元/吨较7月3日涨7元/吨 [1] 上游成本 - 7月4日无烟煤价格河南1080元/吨、山西820元/吨较7月3日均无变化 [1] 下游价格 - 7月4日复合肥(45%S)价格山东2930元/吨、河南2520元/吨较7月3日均无变化，三聚氰胺价格山东5050元/吨、江苏5200元/吨较7月3日均无变化 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2509开盘价1740元/吨，最高价1775元/吨，最低价1735元/吨，收盘1735元/吨，结算价1754元/吨，持仓量210822手 [1] 总结 - 前一交易日，UR区间震荡收于1735，尿素供应压力大、日产处于高位，上周企业库存小幅去库主要因集港增加，上游企业库存约88万吨，7月追肥需求为价格提供支撑，国内农需转弱且出口需求未补充时，尿素价格面临较大下行压力 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国财政赤字扩张与美联储仍存降息预期，海外多个铜矿生产或运输存在扰动，中美互征关税条款与传统消费淡季特征交织，全球电解铜总库存量连续累积，或使沪铜价格有所调整，建议投资者轻仓逢高试空主力合约，关注76000 - 78000附近支撑位及81000 - 83000附近压力位，伦铜在8300 - 8600附近支撑位及9900 - 10200附近压力位，美铜在4.6 - 4.9附近支撑位及5.2 - 5.5附近压力位 [3] 根据相关目录分别进行总结 沪铜期货及相关数据情况 - 2025年7月4日，沪铜期货活跃合约收盘价79730，较昨日降830；成交量100562手，较昨日增17176手；持仓量215738手，较昨日降8934手；库存22307吨，较昨日降1796吨；SMM 1电解铜平均价80232，较昨日降445 [2] - 2025年7月4日，沪铜基差或现货升贴水方面，沪铜现月较昨日升385；广州电解铜现货升贴水较昨日降40；华北电解铜现货升贴水较昨日降10；华东电解铜现货升贴水较昨日降25；沪铜近月 - 沪铜连一较昨日升40；沪铜连一 - 沪铜连二较昨日无变动；沪铜连二 - 沪铜连三较昨日升10 [2] - 2025年7月4日，伦敦铜LME3个月铜期货收盘价（电子盘）9852，较昨日降99.5；注册与注销仓单总库存量为0，较昨日降95275；LME铜期货0 - 3个月合约价差95.35，较昨日升7.74；LME铜期货3 - 15个月合约价差5.77，较昨日降1.23；沪伦铜价比值8.0928，较昨日降0.0025 [2] - 2025年7月3日，COMEX铜期货活跃合约收盘价5.136，较7月1日升0.04；总库存量220954，较7月1日增8815 [2] 重要资讯 - 宏观方面，美国参议院版“大漂亮”法案获通过，计划将债务上限提高至5万亿美元，财政赤字扩张超3万亿美元；特朗普政府关税和新政引发消费通胀显著反弹；7月ADP就业人数为 - 3.3万低于预期和前值，使美联储7月不降息概率下降，但降息预期时点仍为9/10/12月 [2] - 上游方面，五矿资源旗下Las Bambas（2025年预计生产量36万金属吨）和BHP旗下Antamina（2025年预计生产量83.7万金属吨）因正规矿工封路而铜矿运输中断 [2] 投资策略 - 国内7月铜精矿生产（进口）量环比减少，中国铜精矿进口指数为负且较上周升高，世界（中国）港口铜精矿出港（入港、库存）量较上周减少（增加、增加）；欧洲高品质废铜被限制出口，中美贸易争端使贸易商对美国废铜接货意愿低迷，但国内电解铜与优质及老化废铜价差为正或提高废铜经济性，叠加废铜进口窗口打开，或使国内废铜7月生产（进口）量变化为减少（增加）而供需预期趋紧 [4] - 嘉能可位于菲律宾的Pasar铜冶炼厂已停产，中矿资源旗下纳米比亚Skorpion铜冶炼厂因铜精矿供给紧张暂停生产，嘉能可位于智利Altonorte冶炼厂因熔炉问题暂停生产至5月，刚果金Kamoya Kabolela冶炼厂或于25年10月建成投产且年产50万吨阳极铜，中国北方（南方）粗铜周度加工费环比下降（升高），国内冶炼厂7月计划检修产能或环比减少，或使国内粗铜7月生产量（进口量）环比增加（增加） [4] - 滇中有色再生铜资源循环利用基地火法系统第二台回转式阳极炉顺利产出阳极铜，垣曲冶炼厂精炼车间2号阳极炉月初投产，江铜宏源二期年产15万吨阴极铜项目3月底开工建设，江铜宏源年产15万吨电解铜项目至6月底完成工程总进度30%，包头金山经开区20万吨高纯铜项目7月24日开工建设，北方铜业旗下侯马北铜年产20万吨阴极铜于8月1日侧吹与顶吹熔烧系统点火，或使国内7月电解铜生产量环比增加 [4] - 进口窗口关闭限制国内电解铜进口量，使中国保税区电解铜库存量较上周增加，但出口有利部分大型冶炼厂计划增加出口量，中国电解铜社会库存量较上周增加，伦金所电解铜库存量较上周增加，国际部分贸易商仍在向美国港口运输约50万吨铜，使COMEX铜库存量较上周增加 [4] - 下游部分铜杆企业7月因成品库存高企存在减产降库计划，中国精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周下降（下降），精铜杆企业原料（成品）库存量较上周减少（减少），再生铜杆企业原料（成品）库存量较上周增加（增加），中国铜电线电缆产能开工率较上周下降，中国铜电线电缆企业原料（成品）库存量较上周减少（减少），中国铜箔包线接单量（产能开工率）较上周减少（下降），中国铜箔包线企业原料（成品）库存天数较上周增加（增加），中国钢板带产能开工率（生产量）较上周下降（下降），中国钢板带企业原料（成品）库存天数较上周减少（增加），中国铜管产能开工率较上周下降，中国铜管企业原料（成品）库存天数较上周减少（增加），出口需求受限企业订单下滑使中国黄铜棒产能开工率较上周下降，中国黄铜棒企业原料（成品）库存天数较上周减少（减少） [4] - 中美互征关税缓和和传统消费淡季来临交织，或使国内7月钢材企业产能开工率（生产量、进口量、出口量）环比下降（减少、减少、增加），具体而言，电解铜制杆产能开工率或环比升高，再生铜制杆、铜电线电缆、铜箔包线、钢板带、铜管、黄铜棒产能开工率或环比下降 [4] 交易策略 建议投资者轻仓逢高试空主力合约，关注76000 - 78000附近支撑位及81000 - 83000附近压力位，伦铜在8300 - 8600附近支撑位及9900 - 10200附近压力位，美铜在4.6 - 4.9附近支撑位及5.2 - 5.5附近压力位 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给或不及预期，需求端多晶硅或有复产，价格低位反弹，在“反内卷”情绪推动下，期现价格共振上行，短期或延续偏强整理，中长期盘面反弹后上方卖保压力增强，或将刺激西南产区加速复产，上方压力依旧 [1] - 多晶硅方面，受供给侧改革预期及市场情绪推动，盘面走势坚挺，短期多头情绪推动下，价格或延续偏强走势，但基本面改善幅度有限，价格波动或加剧 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - 工业硅期现价格：上一交易日不通氧553（华东）平均价格涨1.19%至8500元/吨，421（华东）涨0.56%至9050元/吨，期货主力合约收盘价跌0.37%至7980元/吨 [1] - 多晶硅期现价格：N型多晶硅料价格持平，期货主力合约收盘价涨1.31%至35510元/吨 [1] - 工业硅现货价格：不通氧553、通氧553、421不同地区平均价格有涨有跌，部分持平 [1] - 多晶硅现货价格：N型致密料、多晶硅复投料、致密料、菜花料价格均持平 [1] - 硅片价格：N型210mm、N型210R、N型183mm、P型210mm、P型182mm价格均持平 [1] - 电池片价格：单晶PERC电池片M10 - 182mm价格持平 [1] - 组件价格：单晶PERC组件单面 - 182mm、单面 - 210mm、双面 - 182mm、双面 - 210mm价格均持平 [1] - 有机硅价格：DMC价格持平，107胶跌1.76%至11150元/吨，硅油跌2.26%至13000元/吨 [1] 企业生产情况 - 云南地区：6月27日至7月3日，样本硅企周度产量2100吨，周度开工率19％，周环比小增，7月进入丰水期，少量硅企点火复产，预计下周产量维持增加，但多数硅企复产意向不积极，丰水期开工率大幅低于去年同期 [1] - 新疆地区：6月27日至7月3日，样本硅厂周度产量24700吨，周度开工率51％，较上周大幅降低，某大厂减产产能本周兑现，某厂区另减产保温5台硅炉，截至本周四减产产能未复产，厂库库存部分向社会库存转移，整体减少 [1] 政策情况 - 印度财政部长在2025年预算中提议将太阳能组件关税从40%降至20%，并明确自2025年2月起，新招标光伏项目须配套至少10%装机容量、2小时的储能系统 [1] 投资策略 - 工业硅：建议短线操作，后续关注硅企实际生产动态 [1] - 多晶硅：建议短线操作，后续关注产业链上下游实际开工及供给侧改革落地情况 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国财政赤字扩张预期和美联储仍存降息预期，叠加全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢回调布局多单为主。关注伦敦金3000 - 3200附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 750附近支撑位及840 - 900附近压力位，伦敦银31 - 34附近支撑位及38 - 40附近压力位，沪银8300 - 8500附近支撑位及8900 - 9100附近压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 上海黄金收盘价771.57元/克，较昨日变化 - 4.24，较上周变化7.42；现货沪金T + D成交量39244.00，持仓量219956.00 [1] - 上海期银收盘价8919.00，成交量 - 41769.00，持仓量277702.00；现货沪银T + D成交量415618.00，持仓量 - 27750.00 [1] - COMEX期货活跃合约国际黄金收盘价3368.70，成交量151511.00，持仓量314846.00；国际白银收盘价37.04，成交量54497.00，持仓量131773.00 [1] 重要资讯 - 资深央行记者警告特朗普逼美联储降息为财政赤字买单后果严重；OPEC + 加速增产，8月增产54.8万桶/日，考虑9月再增产54.8万桶/日 [1] - 美国众议院版“大漂亮”法案获通过，计划将债务上限提高至5万亿美元，财政赤字扩张或超3万亿美元，特朗普政府关税政策未变动 [1] 宏观经济 - 消费端通胀显著反弹，美国6月新增非农就业人数14.7万高于预期和前值，使美联储7月降息概率降低，但降息预期时点仍为9/10/12 [1] - 欧洲央行6月降息25个基点使存款机制利率降至2%；欧元区与德国（法国）6月制造业PMI分别为49、49（47.8）延续回升；欧元区（德国）6月消费者物价指数CPI年率为2%（2%）持于预期但高于前值，市场预期欧洲央行25年底前或降息1 - 2次 [1] - 英国央行5月关键利率下降25个基点至4.25%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券；英国5月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为3.4%（3.5%）持于预期但低于前值，6月S&P制造业（服务业）PMI为47.7（51.3）高于预期和前值，英国央行8月降息预期升温且25年底前或降息2 - 3次 [1] - 日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，或将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模由4000降至2000亿日元；日本（东京）5（6）月消费者物价指数核心（CPI）年率为3.7%（3.1%）高于（低于）预期和前值，日本央行在25年底前仍存加息预期 [1] 主要大宗商品 - INE原油498.20元/桶，ICE布油68.85美元/桶，NYMEX原油67.18美元/桶 [1] - 上海期铜79730.00元/吨，LME现铜9951.50美元/吨，上海螺纹钢3072.00元/吨，大连铁矿石732.50元/吨 [1] 主要股票指数 - 上证指数3472.3192，标普500 6279.3500，英国富时100 8823.2000，法国CAC40 7754.5500，德国DAX 23790.1100，日经225 39785.9000，韩国综合指数3116.2700 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内碳酸锂7月供给预期偏松，社会库存量环比增加；国内锂盐厂生产积极性提高，但下游正极材料厂刚需采购为主；建议关注碳酸锂期货58000 - 62000附近支撑位及66000 - 70000附近压力位 [1][3][5] 各部分内容总结 碳酸锂期货市场情况 - 2025年7月4日，碳酸锂期货近月、连一、连二、连三合约收盘价分别为63700元/吨、63500元/吨、63180元/吨、63180元/吨，较昨日分别变化 - 600元/吨、 - 660元/吨、 - 620元/吨、 - 620元/吨；活跃合约收盘价63280元/吨，较昨日变化 - 800元/吨 [1] - 成交量347729手，较昨日减少73238手；持仓量325288手，较昨日减少8769手；库存21036吨，较昨日减少1844吨 [1] 锂矿及锂盐现货价格情况 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价653美元/吨，较昨日增加1美元/吨；锂云母（Li2O：1.5% - 2.0%）平均价775元/吨，较昨日增加10元/吨 [1] - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价62300元/吨，较昨日增加200元/吨；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价60700元/吨，较昨日增加200元/吨 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价57570元/吨，较昨日减少50元/吨；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价62720元/吨，较昨日减少50元/吨 [1] 行业动态 - 科达尔矿业与海南矿业签署布古尼锂项目第一阶段DMS加工厂锂辉石扩产承购协议，海南矿业成为独家买家，DMS加工厂已生产超15万吨锂辉石精矿，正完成出口许可证要求 [2] - 安徽安瓦新能源科技有限公司全球首条301级新型固态电池生产线首批工程样件成功下线，首批下线样片通过相关测试，公司有能量密度提升计划 [2] - 赣锋锂业马里项目一期年产能0.6万吨锂精矿已投产，天齐锂业射洪项目或于2026年6月投产，总产能达21.5万吨/年；广东冶海塑电0.00吨电池级碳酸锂产能或于2026年1月投产，紫金恒元2.5万吨碳酸锂产能将于2025年11月建成投产 [3] 供需情况 - 中国碳酸锂7月生产进口量环比减少，产能开工率及生产量较上周下降；工业与电池级7月生产量或环比增加，供给预期偏松；社会冶炼厂、贸易商、下游库存量较上周增加 [3] - 中国氢氧化锂7月生产量或环比减少，冶炼厂和下游库存量或环比增加，日度出口利润为负，月出口量或环比减少 [3] - 中国磷酸铁7月生产量和库存量或环比增加；磷酸铁锂7月生产量或环比增加；MEP高冰镍一体化产硫酸镍月度生产成本为1.07 - 2.4万元/镍幅，生产利润为正 [3][5] 交易策略 建议关注碳酸锂期货58000 - 62000附近支撑位及66000 - 70000附近压力位 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇短期或偏弱震荡，从估值看上游煤头利润高、下游综合利润差，甲醇估值较贵；从驱动看甲醇供需驱动不强，华东地区基差有收敛需求，09合约预计运行区间2300 - 2500，单边建议观望，建议择机做多MTO利润 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格MA01收盘价2437元/吨，较前一日跌13元/吨，跌幅0.53%；MA05收盘价2356元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.42%；MA09收盘价2399元/吨，较前一日跌15元/吨，跌幅0.62% [1] - 甲醇现货价格太仓2445元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.41%；山东2292.5元/吨，较前一日跌2.5元/吨，跌幅0.11%等 [1] - 太仓现货 - MA基差8元/吨，较前一日涨3元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格部水客期Q5500、大同Q5500、榆林Q6000均为490元/吨，较前一日无变化 [1] - 工业天然气价格呼和浩特3.94元/立方米，重庆3.3元/立方米，较前一日无变化 [1] 利润情况 - 煤制甲醇利润433.4元/吨，天然气制甲醇利润 - 460元/吨，较前一日无变化 [1] - 西北MTO利润308.8元/吨，较前一日跌35元/吨，跌幅10.18%；华东MTO利润 - 854.07元/吨，较前一日涨74元/吨，涨幅7.97% [1] - 甲醇下游利润醋酸387.96元/吨，较前一日涨5.96元/吨，涨幅1.56%；MTBE76.28元/吨，较前一日跌70元/吨，跌幅47.85%等 [1] 重要资讯 - 国内期价甲醇主力MA2509弱势下跌，开2415元/吨，收2399元/吨，跌9元/吨，成交704431手，持仓694763，缩量减仓 [1] - 国外资讯周初至周中，远月到港的非伊船货参考商谈在275 - 284美元/吨，缺乏固定价报盘和实盘成交；中东某国家近期少数工厂意向销售价格 + 1.9 - 2%，买家心理价位偏低，缺乏实盘成交；CFR中国价格参考217 - 281美元/吨 [1] 交易策略 甲醇短期或偏弱震荡，09合约预计运行区间2300 - 2500，单边建议观望，建议择机做多MTO利润 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链宏观影响减弱回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌，预计PX、PTA、PR均偏弱运行（PX、PTA、PR观点评分均为 -1） [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年7月4日，WTI原油期货结算价66.50美元/桶，较前值跌0.75%；布伦特原油期货结算价68.30美元/桶，较前值跌0.73% [1] - 2025年7月4日，石脑油CFR日本现货价578.75美元/吨，较前值涨0.24%；异构级二甲苯FOB韩国现货价716.50美元/吨，较前值跌1.65% [1] - 2025年7月4日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价840.00美元/吨，较前值跌1.02%；国内现货价6802.00元/吨，较前值跌0.58% [1] - 2025年7月4日，CZCE TA主力合约收盘价4710.00元/吨，较前值跌0.76%；结算价4738.00元/吨，较前值跌0.50% [1] - 2025年7月4日，PTA国内现货价4836.00元/吨，较前值跌0.92%；CCFEI内盘价格指数4835.00元/吨，较前值跌0.76%；外盘价格指数642.00美元/吨（7月3日），较前值跌0.47% [1] - 2025年7月4日，CZCE PX主力合约收盘价6672.00元/吨，较前值跌1.01%；结算价6726.00元/吨，较前值跌0.33% [1] - 2025年7月4日，CZCE PR主力合约收盘价5870.00元/吨，较前值跌0.41%；结算价5894.00元/吨，较前值跌0.37% [1] - 2025年7月4日，华东市场聚酯瓶片市场价5980.00元/吨，较前值跌0.33%；华南市场市场价6030.00元/吨，较前值跌0.33% [1] - 2025年7月4日，CCFEI涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格指数较前值无变化；涤纶短纤价格指数6710.00元/吨，较前值跌0.74%；聚酯切片价格指数5885.00元/吨，较前值跌0.34%；瓶级切片价格指数5980.00元/吨，较前值跌0.33% [2] 价差情况 - 2025年7月4日，TA近远月价差90.00元/吨，较前值减少26.00元/吨；基差125.00元/吨，较前值减少1.00元/吨 [1] - 2025年7月4日，PX PXN价差261.25美元/吨，较前值跌3.70%；PX - MX价差123.50美元/吨，较前值涨2.77%；基差130.00元/吨，较前值增加28.00元/吨 [1] - 2025年7月4日，PR华东市场基差110.00元/吨，较前值增加4.00元/吨；华南市场基差160.00元/吨，较前值增加4.00元/吨 [1] 开工情况 - 2025年7月4日，聚酯产业链PX开工率78.98%，与前值持平；PTA工厂产业链负荷率76.84%，与前值持平；聚酯工厂产业链负荷率88.24%，较前值降0.28%；瓶片工厂产业链负荷率75.15%，与前值持平；江浙织机产业链负荷率61.22%，与前值持平 [1] 产销情况 - 2025年7月4日，涤纶长丝产销率32.00%，较前值降1.00%；涤纶短纤产销率50.00%，较前值涨4.00%；聚酯切片产销率64.00%，较前值涨13.00% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天；逸盛新材料330万吨PTA装置6月15日左右降负荷5成左右，目前恢复正常；逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] - 下游60万吨涤纶长丝工厂检修，60万吨聚酯瓶片装置7月5日减产 [2] 重要资讯 - 本周PX价格走势较弱，周五绝对价格环比下跌3.2%至840美元/吨CFR，周均价环比下跌3.6%至856美元/吨CFR，成本端油价偏弱震荡，部分PX装置检修进程推迟，去库程度或不及预期 [2] - PTA行情下跌，现货基差继续走弱，库存绝对数值下降但相对数值处近五年高位，近强远弱局面难改，7月聚酯工厂开工较6月明显下降，预计短期内跟随成本端偏弱震荡 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5940 - 6050元/吨，较上一交易日下跌15元/吨，供应端报价多数下调，供应端开工仍存检修计划，下游终端刚需订单跟进，心态谨慎 [2] 交易策略 - PTA弱势整理，TA2509合约以4710元/吨（-1.09%）收盘，日内成交量106万手；PX价格回归整理，PX2509合约以6672元/吨（-1.13%）收盘，日内成交量24.11万手；PR跟随成本运行，2509合约以5870元/吨（-0.78%）收盘，日内成交量5.17万手 [2] - 预计PX、PTA、PR均偏弱运行（PX、PTA、PR观点评分均为 -1） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 内盘乙二醇期货价格震荡走弱，基差走升水，外盘窄幅整理，交投偏淡，聚酯下游减产规模持续增加，乙二醇市场支撑力度较少，需求预期较弱，涤沦长丝、短纤、聚酯切片产销震荡，长丝产销清淡，市场气氛低迷，后期乙二醇成本支撑和需求基本面支撑不足，库存结构转变，需关注供应端效率和消息面影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年7月4日，石脑油中间价578.75美元/吨，较前值涨0.24%；东北亚乙烯价格指数851.00美元/吨，与前值持平；华东地区环氧乙烷出厂价640.00元/吨，较前值涨幅577550.00%；甲醇现货价2455.00元/吨，与前值持平；内蒙古含税褐煤坑口价290.00元/吨，较前值涨幅3500570.00%；主力合约收盘价4288.00元/吨，较前值涨0.26%；主力合约结算价4293.00元/吨，较前值涨幅0.00%；近月合约收盘价4226.00元/吨，与前值持平；近月合约结算价4226.00元/吨，与前值持平；华东地区中间价4370.00元/吨，较前值涨0.23%；内盘乙二醇价格指数430.00元/吨，较前值涨幅57550.23%；近远月价差67.00元/吨，较前值降2.00元；基差73.00元/吨，较前值涨1.00元；乙二醇综合（二）6.34%，与前值持平；油制乙二醇（二）59.20%，与前值持平；煤制乙二醇（二）2.20%，与前值持平；PTA产业链负荷率88.24%，较前值涨0.28%；江浙织机PTA产业链负荷率61.22%，与前值持平；外盘石脑油制乙二醇106.68美元/吨，较前值降3.37美元；外盘乙烯制乙二醇141.11美元/吨，与前值持平；涤纶价格指数8875.00元/吨，与前值持平；聚酯价格指数7275.00元/吨，与前值持平；涤纶短纤价格指数610.00元/吨，较前值涨幅57770.74%；瓶级切片价格指数5980.00元/吨，较前值涨0.33% [1] 装置情况 - 安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置预计于近日重启，此前该装置于中旬停车检修 [2] 市场交易情况 - 内盘乙二醇期货价格震荡走弱，基差走升水，外盘窄幅整理，交投偏淡，美盘乙二醇近月合约升水至0.97美元/吨，内外盘成交商谈分别围绕在1081美元/吨、1011美元/吨、1303美元/吨、135美元/吨、13039美元/吨、135美元/吨附近成交 [2] 产销情况 - 涤纶长丝、短纤、聚酯切片产销分别为31.90%、9.00%、7.44%，长丝产销依旧清淡，市场气氛低迷，聚酯下游开机率大概率降幅扩大，市场走弱 [2] 市场供需情况 - 聚酯下游减产规模持续增加，乙二醇市场支撑力度较少，需求预期较弱，后期乙二醇成本支撑和需求基本面支撑不足，库存结构转变，需关注供应端效率和消息面影响 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国财政赤字扩张预期和美联储仍存降息预期，叠加全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢回调布局多单为主[1] 各部分总结 黄金市场数据 - 2025年7月4日收盘价781.28，较上周变化5.24，较昨日变化14.88，成交量202457.00，持仓量175461.00，库存18456.00千克，上海黄金收盘价770.33元/克，现货沪金T+D成交量38222.00，持仓量213128.00，近月与远月价差-4.22，基差-5.47 [1] - COMEX期货活跃合约收盘价3368.70，成交量222853.00，持仓量317771.00，库存37048199.96金衡盎司，伦敦黄金现货3302.50美元/盎司，SPDR黄金ETF持有量948.23，iShare黄金ETF持有量2.73，近月与远月价差1.50，基差-33.00 [1] 白银市场数据 - 2025年7月4日收盘价8747.00，成交量427766.00，持仓量272055.00，库存1340792.00十克，上海白银收盘价8737.00元/千克，现货沪银T+D成交量521320.00，持仓量3286524.00，近月与远月价差1.00，基差-15.00 [1] - COMEX期货活跃合约收盘价0.92，成交量52529.00，持仓量52240.00，库存501210188.76金衡盎司，伦敦白银现货36.31美元/盎司，美国iShare白银ETF持有量14877.49，加拿大PSLV白银ETF持有量5959.97，近月与远月价差-0.36，基差0.26 [1] 价格比值与大宗商品数据 - 上海期金/上海期银88.72，上海金贸/上海银贸87.23，纽约期金/纽约期银92.42，伦敦金现/伦敦银现91.57 [1] - INE原油498.20元/桶，ICE布油67.28美元/桶，NYMEX原油65.53美元/桶，上海期铜80540.00元/吨，LME现铜9951.50美元/吨，上海螺纹钢3076.00元/吨，大连铁矿石722.50元/吨 [1] 利率与汇率数据 - 上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜1.32，SHIBOR一年1.64，美国10年期国债名义收益率4.3000，美国10年期国债TIPS收益率0.03，美国10年期国债损益平衡通胀率2.3000 [1] - 美元指数96.7788，美元兑人民币中间价7.1523，欧元兑人民币中间价8.3768 [1] 股票指数数据 - 上证指数3424.2267，标普500 6227.4200，英国富时100 8785.3300，法国CAC40 7738.4200，德国DAX 23673.2900，日经225 39762.4800，韩国综合指数3103.6400 [1] 重要资讯 - 美国6月非农新增就业14.7万人超预期，4、5月合计上修1.6万人，失业率意外降至4.1% [1] - 贝森特称若美联储现在不降息，9月降幅或更大，秋季开始新主席竞选；特朗普表示美国最早于周五开始向各国发函，在7月9日之前设定新关税税率 [1] - 美国众议院版“大漂亮”法案获得通过，计划将债务上限提高至5万亿美元，且财政赤字扩张或超3万亿美元，特朗普政府关税政策仍未变动 [1] 各央行动态 - 消费端通胀显著反弹，因美国6月新增非农就业人数高于预期和前值，使美联储7月降息概率降低，但降息预期时点仍为9/10/12月 [1] - 欧洲央行6月降息25个基点使存款机制利率降至2%，欧元区与德国（法国）6月制造业PMI延续回升但低于预期和前值，欧元区（德国）6月消费者物价指数CPI年率持于预期但高于前值，拉加德表示欧洲央行降息接近尾声，但市场预期欧洲央行25年底前或降息1 - 2次左右 [1] - 英国央行5月关键利率下降25个基点至4.25%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券，英国5月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率持于预期但低于前值，6月S&P制造业（服务业）PMI高于预期和前值，但因4月国内生产总值GDP赤字为 - 0.3%，使英国央行8月降息预期升温且25年底前或降息2 - 3次 [1] - 日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，或将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模由4000降至2000亿日元，日本（东京）5（6）月消费者物价指数核心（CPI）年率高于预期和前值（低于预期和前值），使日本央行在25年底前仍存加息预期 [1] 交易策略 - 建议投资者逢回调布局多单为主，伦敦金关注3000 - 3200附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 750附近支撑位及840 - 900附近压力位，伦敦银31 - 34附近支撑位及38 - 40附近压力位，沪银8300 - 8500附近支撑位及8900 - 9100附近压力位 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 认为甲醇反弹空间有限 从估值上看上游煤头利润高下游综合利润差 甲醇估值较贵 从驱动上看甲醇供需驱动不强 华东地区基差有收敛需求 09合约预计运行区间2300 - 2500 单边建议观望 建议择机做多MTO利润 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格MA01太仓、山东、广东收盘价分别为2450元/吨、2455元/吨、2295元/吨、2455元/吨 较前一日分别变化16元/吨、 - 10元/吨、35元/吨、5元/吨 MA05收盘价2366元/吨 较前一日涨18元/吨 MA09收盘价2414元/吨 较前一日涨10元/吨 [1] - 甲醇现货价格（日度均价）陕西、川渝、湖北、内蒙古分别为2090元/吨、2250元/吨、2315元/吨、2017.50元/吨 较前一日分别变化 - 2.50元/吨、0元/吨、0元/吨、5元/吨 [1] - 基差太仓现货 - MA为5元/吨 较前一日降26元/吨 [1] - 煤炭现货价格部尔多斯Q5500、大同Q5500、榆林Q6000分别为430元/吨、490元/吨、490元/吨 较前一日分别变化0元/吨、0元/吨、 - 2.50元/吨 [1] - 工业天然气价格呼和浩特、重庆分别为3.94元/立方米、3.30元/立方米 较前一日均无变化 [1] 利润情况 - 甲醇利润煤制甲醇、天然气制甲醇分别为433.40元/吨、 - 460.00元/吨 较前一日均无变化 [1] - 下游利润西北MTO、华东MTO、醋酸、MTBE、甲醛、一郎談分别为343.80元/吨、 - 928.07元/吨、382.00元/吨、146.28元/吨、 - 233.60元/吨、602.00元/吨 较前一日分别变化 - 6.40元/吨、 - 46.00元/吨、 - 5.50元/吨、 - 31.80元/吨、0元/吨、0元/吨 [1] 重要资讯 - 国内期价日甲醇主力MA2509高位震荡 开2408元/吨 收2414元/吨 涨21元/吨 成交705823手 持仓706992 放量减仓 交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯中东某国家90%甲醇装置已重启恢复中 需关注后期开工及装进排货情况 [1]