报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国就业市场趋弱使美联储降息预期升温，但国内传统消费淡季抑制下游需求，国内外电解铜总库存量震荡趋升，沪铜价格仍存下跌空间，建议投资者前期空单谨慎持有，关注沪铜、伦铜、美铜不同价位的支撑位及压力位；同时建议投资者暂时观望沪铜基差和月差、LME铜(0 - 3)和(3 - 15)合约价差的套利机会 [4][8][9] 各部分总结 宏观层面 - 美联储7月维持联邦基金利率不变，进口关税使美国6月消费端通胀CPI和PCE年率升高，5 - 7月新增非农就业人数不佳，经济呈“滞胀”特征，9/10/12月降息预期升温 [3] 上游情况 - 部分铜矿生产受影响，国内8月铜精矿生产（进口）量或环比增加；北方（南方）粗铜周度加工费环比持平（升高），8月粗铜生产（进口）量或环比增加；8月电解铜生产（进口）量或环比减少 [3] - 部分铜矿运营出现状况，如智利EI Teniente铜矿坍塌、加拿大Red Chris铜矿事故等；部分冶炼厂有检修、复产等情况，影响产量 [3][25] 下游情况 - 中美互征关税缓和与传统消费淡季交织，8月铜材企业产能开工率（生产量、进口量、出口量）环比下降（增加、减少、减少） [4] - 不同铜材产品产能开工率有不同变化，电解铜制杆、铜箔、黄铜棒产能开工率或环比升高；再生铜制杆、铜电线电缆、铜漆包线、铜管产能开工率或环比下降 [4] 市场结构与价差 - 沪铜基差和月差为正但基本处于合理区间，建议观望套利机会 [8] - LME铜(0 - 3)、(3 - 15)合约价差为负且处于相对低位，沪伦铜价比值接近近五年75%分位数，建议观望套利机会 [9] - COMEX铜近远月合约价差为负且基本处于合理区间；LME铜与沪铜、COMEX铜与沪铜价差为正且处于合理区间，COMEX铜与LME铜价差为负且处于合理区间 [11] 库存情况 - 进口窗口关闭限制国内电解铜进口量，中国保税区电解铜库存量较上周减少，社会库存量较上周增加，伦金所电解铜库存量较上周增加 [16] - COMEX铜库存量较上周增加 [19] - 中国港口铜精矿库存量较上周减少 [20] 持仓情况 - COMEX铜非商业多空头持仓量比值环比下降，非商业多头（空头）持仓量减少（减少），商业多头（空头）持仓量增加（减少） [17][19] 废铜情况 - 国内电解铜与光亮及老化废铜价差为负削弱废铜经济性，废铜进口窗口关闭，8月生产(进口)量环比增加(减少)，供需预期偏紧 [26][30] 冶炼厂情况 - 全球铜冶炼厂日度分散指数较上周有所上升 [40] - 国内铜冶炼厂8月检修产能或环比减少 [42] 各铜材企业情况 - 中国铜材企业8月产能开工率或环比下降 [44] - 精铜制杆企业8月产能开工率或环比上升，再生铜制杆企业8月产能开工率或环比下降 [53][56] - 铜电线电缆、铜漆包线、铜板带、铜管8月产能开工率或环比下降；铜箔、黄铜棒8月产能开工率或环比上升 [64][68][72][75][79][82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇基本面判断是偏弱预期 甲醇估值相对较贵 反内卷政策对甲醇生产实际影响或有限 下游MTO企业原料库存高 港口累库是大概率趋势 对华东现货价格形成压制 焦煤情绪会对甲醇产生影响 但基于偏弱基本面 预计甲醇反弹空间有限[1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格（收盘价）MA01为2497元/吨 较前一日涨10元/吨 涨幅0.40%；MA05为2447元/吨 较前一日涨16元/吨 涨幅0.66%；MA09为2397元/吨 较前一日涨7元/吨 涨幅0.29%[1] - 甲醇现货价格（日度均价）太仓为2367.5元/吨 与前一日持平；山东为2330元/吨 较前一日涨15元/吨 涨幅0.65%；广东为2377.5元/吨 较前一日涨7.5元/吨 涨幅0.32%；陕西为2122.5元/吨 较前一日跌2.5元/吨 跌幅0.12%；川渝为2235元/吨 较前一日涨5元/吨 涨幅0.22%；湖北为2375元/吨 较前一日涨45元/吨 涨幅1.93%；内蒙古为2080元/吨 与前一日持平[1] - 基差方面 太仓现货 - MA为 - 129.5元/吨 较前一日降10元/吨[1] - 煤炭现货价格 部尔多斯Q5500为487.5元/吨 较前一日涨5元/吨 涨幅1.04%；大同Q5500为562.5元/吨 较前一日涨12.5元/吨 涨幅2.27%；榆林Q6000为572.5元/吨 与前一日持平[1] - 工业天然气价格 呼和浩特为3.94元/立方米 与前一日持平；重庆为3.3元/立方米 与前一日持平[1] 利润情况 - 甲醇利润 煤制甲醇为470.4元/吨 较前一日涨53.7元/吨 涨幅12.89%；天然气制甲醇为 - 540元/吨 与前一日持平[1] - MTO利润 西北MTO为94.4元/吨 较前一日降10元/吨 跌幅9.58%；华东MTO为 - 661.57元/吨 较前一日降32元/吨 跌幅5.08%[1] - 甲醇下游利润 醋酸为232.23元/吨 较前一日降6.58元/吨 跌幅2.76%；MTBE为167.68元/吨 较前一日涨7.44元/吨 涨幅4.64%；甲醛为 - 301.6元/吨 较前一日降38.8元/吨 跌幅14.76%；一曲歌为142元/吨 较前一日降184元/吨 跌幅56.44%[1] 资讯 - 国内期价 甲醇主力MA2509止跌反弹 开2374元/吨 收2397元/吨 涨13元/吨 成交372112手 持仓484212 缩量减仓 交易日内合约均有成交[1] - 国外资讯 中东某国家2套整体265万吨甲醇装置停车检修 整体甲醇装置运行负荷不高 近期整体开工下降到56% 单日总产量不足3万吨 需关注后期装港速度[1] 交易策略 前一交易日MA反弹 夜盘收于2392 近期反内卷政策预期反复 昨日焦煤再度涨停 对煤化工情绪带来扰动[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国就业市场趋弱使美联储降息预期升温，但国内传统消费淡季抑制下游需求，国内外电解铜库存量震荡，沪铜价格仍存下跌空间，建议投资者前期空单谨慎持有，关注相关支撑位及压力位 [2] 根据相关目录分别进行总结 沪铜期货情况 - 2025年8月5日，沪铜期货活跃合约收盘价78580，较昨日涨250；成交量42792手，较昨日降19597手；持仓量159866手，较昨日降3692手；库存18767吨，较昨日降1581吨；SMM 1电解铜平均价78615，较昨日涨195 [2] - 2025年8月5日，沪铜基差35，较昨日降55；广州电解铜现货升贴水 -55，较昨日无变动；华北电解铜现货升贴水0，较昨日无变动；华东电解铜现货升贴水0，较昨日降30；沪铜近月 - 沪铜连一 -10，较昨日降30；沪铜连一 - 沪铜连二0，较昨日无变动；沪铜连二 - 沪铜连三20，较昨日降60 [2] 伦敦铜情况 - 2025年8月5日，LME3个月铜期货收盘价（电子盘）9634.5，较昨日降74；注册与注销仓单总库存量0，较昨日降153850；LME铜期货0 - 3个月合约价差 -67.32，较昨日降14.59；LME铜期货3 - 15个月合约价差 -142.61，较昨日降3.38；沪伦铜价比值8.1561，较昨日涨0.09 [2] COMEX铜情况 - 2025年8月5日，COMEX铜期货活跃合约收盘价4.3795，较昨日降0.06；总库存重262190，较昨日增2509 [2] 资讯情况 - 藏格矿业巨龙铜矿二期采选改扩建工程预计2025年底建成投产，投产后巨龙铜业矿产铜年产量约30 - 35万吨，将为公司业绩贡献显著增量 [2] - 智利铜业巨头Codelco因事故停止旗舰ET Teniente铜矿开采作业，推迟季度业绩发布，加工和冶炼业务继续，未说明产量受何影响 [2] - 受美国对铜半成品加征关税影响，国内部分铜加工材出口美国订单承压，某铜管企业8月5日抵美货物被额外征收50%关税，铜管出口美国综合关税达97% [2] - 日本三菱材料公司因铜精矿加工和冶炼费用下滑，考虑对小名滨冶炼厂部分停产，减少铜精矿加工量，而中国冶炼企业维持高产量 [2] 国内铜材企业情况 - 华东电力与漆包线用精铜杆日度加工费升高，中国精铜杆（再生铜杆）产能开工率升高，精铜杆企业原料（成品）库存量增加，再生铜杆企业原料（成品）库存量减少；中国铜电线电缆产能开工率下降，企业原料（成品）库存量增加；中国铜漆包线接单量（产能开工率）增加，企业原料（成品）库存天数减少；中国铜板带产能开工率（生产量）增加，企业原料（成品）库存天数减少；中国铜管产能开工率下降，企业原料（成品）库存天数持平；中国黄铜棒产能开工率下降，企业原料（成品）库存天数减少 [2] - 中美互征关税缓和和传统消费淡季交织，国内8月铜材企业产能开工率（生产量、进口量、出口量）或环比下降，电解铜制杆、铜板带、黄铜棒产能开工率或环比升高，再生铜制杆、铜电线电缆、铜漆包线、铜箔、铜管产能开工率或环比下降 [2] 交易策略 - 建议投资者前期空单谨慎持有，关注沪铜74000 - 76000附近支撑位及80000 - 81000附近压力位，伦铜9300 - 9500附近支撑位及10000 - 10200附近压力位，美铜4.0 - 4.2附近支撑位及4.6 - 5.0附近压力位 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月5日碳酸锂期货主力合约震荡下行，现货市场成交较弱，基差升水扩大；基本面呈弱格局不变，但供给端变动不确定性仍在，预计短期碳酸锂价格宽幅震荡，建议前期空单适当止盈 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货行情 - 2025年8月5日，近月合约收盘价67300元/吨，较昨日降1900元；连一合约收盘价67680元/吨，较昨日降1240元；连二合约收盘价67840元/吨，较昨日降1200元；连三合约收盘价67840元/吨，较昨日降1200元 [3] - 活跃合约成交量437207手，较昨日增189309手；持仓量232062手，较昨日增24292手；库存14443吨，较昨日增1840吨 [3] - 近月 - 连一价差 -380元，较昨日降660元；连一 - 连二价差 -160元，较昨日降40元；连二 - 连三价差0元，较昨日持平；基差3360元，较昨日增930元 [3] 锂矿及锂盐价格 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价760美元/吨，较昨日持平；部分锂云母平均价持平，磷锂铝石（Li2O：6% - 7%）平均价5275元/吨，较昨日降75元；磷锂铝石（Li2O：7% - 8%）平均价6200元/吨，较昨日降80元 [3] - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价71200元/吨，较昨日降150元；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价69100元/吨，较昨日降150元 [3] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价8.2美元/公斤，较昨日持平；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价65540元/吨，较昨日降80元；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价70690元/吨，较昨日降80元 [3] - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 -5660元，较昨日增70元；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差2100元，较昨日持平；CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差 -7019.88元，较昨日增56.22元 [3] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价52350元/吨，较昨日降400元 [3] 三元前驱体及材料价格 - 三元前驱体523（多晶/消费型）平均价76085元/吨，较昨日增130元；三元前驱体523（单晶/动力型）平均价76470元/吨，较昨日增130元 [3] - 三元前驱体622（多晶/消费型）平均价71850元/吨，较昨日增80元；三元前驱体811（多晶/动力型）平均价90035元/吨，较昨日增50元 [3] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价116895元/吨，较昨日增40元；三元材料523（多晶/消费型）平均价110360元/吨，较昨日增80元 [3] - 三元材料622（多晶/消费型）平均价114390元/吨，较昨日增30元；三元材料811（多晶/动力型）平均价145230元/吨，较昨日增60元 [3] 其他锂材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价32595元/吨，较昨日降35元；磷酸铁锂（中高端储能型）平均价31255元/吨，较昨日降40元；磷酸铁锂（低端储能型）平均价28830元/吨，较昨日降30元 [3] - 钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价220450元/吨，较昨日持平 [3] 负极材料及电解液价格 - 人造石墨高端（≥355mah/g）平均价0元/吨，较昨日持平 [3] - 电解液（三元动力用）平均价21700元/吨，较昨日持平；电解液（磷酸铁锂用）平均价17750元/吨，较昨日持平；电解液（钴酸锂用）平均价0元/吨，较昨日持平；电解液（锰酸锂用）平均价14450元/吨，较昨日持平 [3] 钴现货价格 - 电解钴（≥99.8%/金、赞）平均价268500元/吨，较昨日降500元；硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价51600元/吨，较昨日增200元；四氧化三钴（≥72.8%/国产）平均价209650元/吨，较昨日增500元 [3] 库存情况 - 冶炼厂库存21958吨，较上周降3427吨；下游SMM碳酸锂库存45888吨，较上周增3073吨；其他库存43880吨，较上周降1090吨；合计库存141726吨，较上周降1444吨 [3] 市场环境及需求情况 - 美国7月非制造业PMI从6月份的50.8下滑至50.1，低于预期的51.5；7月ISM新订单指数从6月份的51.3降至50.3；出口订单在五个月内第四次陷入萎缩 [3] - 成本端锂辉石精矿价格持平，云母价格持平；供应端上周碳酸锂产量减少；下游需求方面，上周磷酸铁锂产量下降，三元材料排产上升；8月磷酸铁锂产量下降，碳酸锂产量上升，上周动力电池产量下降；终端需求7月新能源汽车产销同比增速延续，但销量环比下滑，3C出货量一般；8月储能电池排产增加 [3] 投资策略 - 基本面呈弱格局不变，但供给端变动不确定性仍在，预计短期碳酸锂价格宽幅震荡，关注此前价格上涨的投机库存流向；操作上建议前期空单可适当止盈 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国就业市场趋弱使美联储降息预期升温，叠加全球央行持续购买黄金，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢价格回落布局多单[1]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场数据 - 上海黄金期货活跃合约收盘价782.50元，成交量271828.00，持仓量217696.00，库存120.00（十克）；现货沪金T+D收盘价4.37元/克，成交量47492.00，持仓量210174.00 [1] - 上海白银期货活跃合约收盘价9075.00元/千克，成交量313491.00，持仓量367528.00，库存1174273.00（十克）；现货沪银T+D收盘价53.00元/千克，成交量 -222180.00 [1] - COMEX黄金期货活跃合约收盘价38.33美元/盎司，成交量50388.00，持仓量125217.00，库存506311741.34（金衡盎司）；伦敦金现3375.30美元/盎司，SPDR黄金ETF持有量956.23吨，iShare黄金ETF持有量449.95吨 [1] - COMEX白银期货活跃合约收盘价37.84美元/盎司，成交量44731.00，持仓量109684.00，库存506602108.72（金衡盎司）；伦敦银现37.35美元/盎司，美国iShare白银ETF持有量22.60吨，加拿大PSLV白银ETF持有量6044.11吨 [1] - 黄金与白银价格比值方面，纽约期金/纽约期银为91.56，伦敦金现/伦敦银现为90.37 [1] 重要资讯 - 美国财政部本周计划发行多种国债，三季度或发债5000亿美元左右补充现金账户，或产生流动性冲击；美国7月服务业PMI仅50.1，就业指数萎缩，价格指数创2022年10月新高；特朗普本周决定美联储新理事，未来一周内宣布药品和芯片关税，24小时内大幅提高印度关税 [1] - 欧洲央行7月暂停降息，欧元区（德国）7月消费者物价指数年率高于预期但持平前值，市场预期欧洲央行25年底前或降息1次左右 [1] - 英国央行6月关键利率下降，6月消费者物价指数年率高于预期和前值，7月制造业/服务业PMI有高有低，因4 - 6月国内生产总值月率连续为负，英国央行8月7日降息预期升温且25年底前或降息2 - 3次 [1] - 日本央行7月基准利率维持不变，将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模；日本（东京）6（7）月消费者物价指数核心年率持平预期但低于前值，日本央行在25年底前仍存加息预期 [1] 交易策略 - 建议投资者逢价格回落布局多单，伦敦金关注3150 - 3250附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 760附近支撑位及800 - 850附近压力位，伦敦银34 - 38附近支撑位及37 - 40附近压力位，沪银8500 - 8700附近支撑位及9100 - 9500附近压力位 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国就业市场趋弱使美联储降息预期升温，叠加全球央行持续购买黄金，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢价格回落布局多单 [1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场表现 - 上海黄金收盘价782.50元，成交量271828.00，持仓量217696.00，库存（十克）120.00，现货沪金T+D收盘价4.37元/克，成交重47492.00，持仓量210174.00 [1] - 上海日银收盘价9075.00元/千克，成交量313491.00，持仓量367528.00，库存（十克）1174273.00，现货沪银T+D收盘价53.00元/千克，成交重 -222180.00 [1] - 国际黄金COMEX期货活跃合约收盘价121.00美元/盎司，成交量132941.00，持仓量334342.00，库存（金衡盎司）38793596.75，伦敦黄金现货收盘价3375.30美元/盎司，SPDR黄金ETF持有量956.23吨，iShare黄金ETF持有量449.95吨 [1] - 国际白银COMEX期货活跃合约收盘价38.33美元/盎司，成交量50388.00，持仓量125217.00，库存（金衡盎司）506311741.34，伦敦白银现货收盘价37.35美元/盎司，美国iShare日银ETF持有量22.60吨，加拿大PSLV日银ETF持有量6044.11吨 [1] 重要资讯 - 美国财政部本周计划发行多种国债，上周暗示至少到2026年更依赖发行国债填补国防预算赤字 [1] - 美国7月服务业PMI仅50.1，就业指数萎缩，价格指数创2022年10月新高，特朗普本周决定美联储新理事，未来一周内宣布药品和芯片关税，24小时内大幅提高印度关税 [1] - 美国财政部三季度或发债5000亿美元左右补充现金账户，或产生流动性冲击，进口关税推升商品价格致美国6月消费端通胀有所升高，但因美国5 - 7月新增非农就业人数或大幅下修或远不及预期，美国经济呈现“滞胀”特征，使美联储9/10/12月降息预期升温 [1] - 欧洲央行7月暂停降息使存款机制利率维持2%，欧元区（德国）7月消费者物价指数年率为2%（1.8%）高于预期但持平前值，因欧元区与德法7月制造业PMI延续回升，市场预期欧洲央行25年底前或降息1次左右 [1] - 英国央行6月关键利率下降25个基点至4.25%，延续减持政府债券，英国6月消费者物价指数年率高于预期和前值，7月制造业/服务业PMI高低不同，因4 - 6月国内生产总值月率连续为负，英国央行8月7日降息预期升温且25年底前或降息2 - 3次 [1] - 日本央行7月基准利率维持不变为0.5%，将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模，日本（东京）6（7）月消费者物价指数核心年率持平预期但低于前值，日本央行在25年底前仍存加息预期 [1] 交易策略 - 伦敦金关注3150 - 3250附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 760附近支撑位及800 - 850附近压力位 [1] - 伦敦银34 - 38附近支撑位及37 - 40附近压力位，沪银8500 - 8700附近支撑位及9100 - 9500附近压力位 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国就业市场趋弱使美联储降息预期升温，但国内传统消费淡季抑制下游需求，国内外电解铜库存量震荡，沪铜价格仍存下跌空间，建议投资者前期空单谨慎持有，关注沪铜74000 - 76000附近支撑位及80000 - 81000附近压力位，伦铜9300 - 9500附近支撑位及10000 - 10200附近压力位，美铜4.0 - 4.2附近支撑位及4.6 - 5.0附近压力位 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - 2025年8月5日，沪铜期货活跃合约收盘价78580，较昨日涨250；成交量42792手，较昨日减19597手；持仓量159866手，较昨日减3692手；库存18767吨，较昨日减1581吨；SMM 1电解铜平均价78615，较昨日涨195 [2] - 2025年8月5日，沪铜基差35，较昨日降55；广州电解铜现货升贴水 - 55，较昨日无变动；华北电解铜现货升贴水0，较昨日无变动；华东电解铜现货升贴水0，较昨日降30；沪铜近月 - 沪铜连一 - 10，较昨日降30；沪铜连一 - 沪铜连二0，较昨日无变动；沪铜连二 - 沪铜连三20，较昨日降60 [2] - 2025年8月5日，LME3个月铜期货收盘价（电子盘）9634.5，较昨日降74；注册与注销仓单总库存量0，较昨日减153850；LME铜期货0 - 3个月合约价差 - 67.32，较昨日降14.59；LME铜期货3 - 15个月合约价差 - 142.61，较昨日降3.38；沪伦铜价比值8.1561，较昨日涨0.09 [2] - 2025年8月5日，COMEX铜期货活跃合约收盘价4.3795，较昨日降0.06；总库存重262190，较昨日增2509 [2] 资讯 - 藏格矿业巨龙铜矿二期采选改扩建工程预计2025年底建成投产，投产后巨龙铜业矿产铜年产量约30 - 35万吨，将为公司业绩贡献显著增量 [2] - 智利铜业巨头Codelco停止旗舰ET Teniente铜矿开采作业，推迟季度业绩发布，未说明产量受何影响，加工和冶炼业务继续 [2] - 受美国对铜半成品加征关税影响，国内部分铜加工材出口美国订单承压，某铜管企业8月5日抵美货物被额外征收50%关税，铜管出口美国综合关税达97%，企业出口订单受冲击 [2] - 日本三菱材料公司因铜精矿加工和冶炼费用下滑，考虑对小名滨冶炼厂部分停产，减少铜精矿加工量，中国冶炼企业维持高产量 [2] 行业开工率及库存情况 - 华东电力与漆包线用精铜杆日度加工费升高，中国精铜杆（再生铜杆）产能开工率升高，精铜杆企业原料（成品）库存量增加，再生铜杆企业原料（成品）库存量增加，中国铜电线电缆产能开工率下降，企业原料（成品）库存量增加，中国铜漆包线接单量（产能开工率）增加，企业原料（成品）库存天数减少，中国铜板带产能开工率（生产量）增加，企业原料（成品）库存天数减少，中国铜管产能开工率下降，企业原料（成品）库存天数增加，中国黄铜棒产能开工率下降，企业原料（成品）库存天数减少 [2] - 中美互征关税缓和和传统消费淡季交织，国内8月铜材企业产能开工率（生产量、进口量、出口量）或环比下降，电解铜制杆、铜板带、黄铜棒产能开工率或环比升高，再生铜制杆、铜电线电缆、铜漆包线、铜箔、铜管产能开工率或环比下降 [2] - 国内电解铜持货商因消费趋弱和进口补充积极出货，下游因资金紧张刚需采购为主 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 对甲醇基本面判断是偏弱预期，估值相对较贵，驱动方面反内卷政策对甲醇生产实际影响或有限，港口大概率继续累库，压制华东现货价格，近期焦煤情绪会影响甲醇，但预计甲醇反弹空间有限 [1] 根据相关目录分别总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格MA01收盘价2497元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.40%；MA05收盘价2447元/吨，较前一日涨16元/吨，涨幅0.66%；MA09收盘价2397元/吨，较前一日涨7元/吨，涨幅0.29% [1] - 甲醇现货价格太仓日度均价2367.50元/吨，与前一日持平；山东2330.00元/吨，较前一日涨15元/吨，涨幅0.65%；广东2377.50元/吨，较前一日涨7.50元/吨，涨幅0.32%；陕西2122.50元/吨，较前一日跌2.50元/吨，跌幅0.12%；川渝2235.00元/吨，较前一日涨5.00元/吨，涨幅0.22%；湖北2375.00元/吨，较前一日涨45.00元/吨，涨幅1.93%；内蒙古2080.00元/吨，与前一日持平 [1] - 太仓现货 - MA基差为 -129.50元/吨，较前一日降10.00元/吨 [1] 煤炭及天然气价格 - 煤炭现货价格部尔多斯Q5500为487.50元/吨，较前一日涨5.00元/吨，涨幅1.04%；大同Q5500为562.50元/吨，较前一日涨12.50元/吨，涨幅2.27%；榆林Q6000为572.50元/吨，与前一日持平 [1] - 工业天然气价格呼和浩特为3.94元/立方米，与前一日持平；重庆为3.30元/立方米，与前一日持平 [1] 利润情况 - 煤制甲醇利润为470.40元/吨，较前一日涨53.70元/吨，涨幅12.89%；天然气制甲醇利润为 -540.00元/吨，与前一日持平 [1] - 西北MTO利润为94.40元/吨，较前一日降10.00元/吨，跌幅9.58%；华东MTO利润为 -661.57元/吨，较前一日降32.00元/吨，跌幅5.08% [1] - 醋酸利润为232.23元/吨，较前一日降6.58元/吨，跌幅2.76%；MTBE利润为167.68元/吨，较前一日涨7.44元/吨，涨幅4.64%；甲醛利润为 -301.60元/吨，较前一日降38.80元/吨，跌幅14.76%；一曲歌利润为142.00元/吨，较前一日降184.00元/吨，跌幅56.44% [1] 资讯 - 国内期价甲醇主力MA2509止跌反弹，开2374元/吨，收2397元/吨，涨13元/吨，成交372112手，持仓484212，缩量减仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯中东某国家2套整体265万吨甲醇装置停车检修，整体甲醇装置运行负荷不高，近期开工下降到56%，单日总产量不足3万吨，需关注后期装港速度 [1] 交易策略 - 前一交易日MA反弹，夜盘收于2392，近期反内卷政策预期反复，昨日焦煤涨停对煤化工情绪有扰动 [1]

| | | | | | 铅锌日评20250806：区间整理 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/8/6 | | 指标 | 单位 | | 今值 | 变动 近期趋势 | | | | SMM1#铅锭平均价格 | 元/吨 | | 16,600.00 | -0.60% | | | 沪铅期现价格 | 期货主力合约收盘价 | 元/吨 | | 16,775.00 | 0.15% | | | | 沪铅基差 | 元/吨 | | -175.00 | -125.00 | | | | 升贴水-上海 | 元/吨 | | -50.00 | -25.00 | | | | 升贴水-LME 0-3 | 美元/吨 | | -41.92 | 5.94 | | | 价差 | 升贴水-LME 3-15 | 美元/吨 | | -65.20 | -0.50 | | | | 沪铅近月-沪铅连一 | 元/吨 | | -60.00 | -10.00 | | 铅 | | 沪铅连一-沪铅连二 | 元/吨 | | 5.00 | 15.00 | | | | 沪铅连二-沪铅连三 | 元/吨 | | ...

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 工业硅前期在宏观“反内卷”情绪推动下期现共振反弹，价格持续高位，考虑情绪降温及盘面上方套保压力，预计盘面或有调整，但多头情绪仍有反复，操作需谨慎，后续关注硅企复产动态 [1] - 多晶硅自六月底受供给侧改革预期及现货涨价推动，盘面持续向上，价格创新高，近期情绪虽有淡化但仍有反复，盘面波动大，操作需谨慎，后续关注宏观情绪演变及仓单注册情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 工业硅期现价格 - 不通氧553（华东）平均价格9100元/吨，较前日下跌2.15%；期货主力合约收盘价8450元/吨，较前一天上涨1.08%；基差650元/吨，较前日减少290元/吨 [1] 多晶硅期现价格 - N型多晶硅料46元/千克，较前一天持平；期货主力合约收盘价50330元/吨，较前一天上涨3.30%；基差 -4330元/吨，较前日减少1610元/吨 [1] 工业硅现货价格 - 不通氧553不同地区平均价格有不同程度下跌，如华东9100元/吨（-2.15%）、黄埔港9200元/吨（-2.13%）等；通氧553不同地区平均价格也有下跌，如华东9250元/吨（-2.12%）等；421不同地区平均价格多数下跌，如华东9700元/吨（-2.02%），四川10100元/吨持平 [1] 多晶硅现货价格 - N型致密料46元/千克、N型复投料47元/千克、N型混包料45元/千克、N型颗粒硅44.5元/千克，均较前一天持平 [1] 硅片价格 - N型210mm 1.55元/片、N型210R 1.35元/片、N型183mm 1.20元/片，均较前一天持平 [1] 电池片价格 - 单晶PERC电池片M10 - 182mm 0.27元/瓦，较前一天持平 [1] 组件价格 - 单晶PERC组件不同规格价格均较前一天持平，如单面 - 182mm 0.70元/瓦、单面 - 210mm 0.72元/瓦等 [1] 有机硅价格 - DMC 12400元/吨、107胶12750元/吨、硅油14150元/吨，均较前一天持平 [1] 资讯 - 2025年7月22日欧盟对原产于中国的太阳能玻璃发起第二次反倾销和反补贴日落复审调查，调查期为2024年7月1日至2025年6月30日，产业损害调查期为2022年1月1日至调查期结束 [1] - 7月29日华能邢台综能等光伏场站光伏组件采购，河北昊攀环保科技有限公司以0.608元/瓦中标，各电站有不同装机容量 [1] 投资策略 - 工业硅 - 供给端随着硅价上行，新疆部分检修硅厂复产，西南产区进入丰水期，电力成本下移，企业开工回升，预计8月部分硅炉重启，供给稳中有增；需求端多晶硅企业减产，部分7月复产带来需求增量，有机硅某大厂事故停车整改，供给阶段性收紧，价格回升，硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿不足 [1] 投资策略 - 多晶硅 - 供给端硅料企业减产，部分有新增产能投放，预计产量小幅提升，7月产量逼近11万吨；需求端光伏市场疲软，硅片、硅料库存上涨，近期下游硅片价格跟涨，成交氛围好转，但终端市场依旧偏弱 [1]