报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 从供需综合来看，猪肉行情或有下滑趋势，操作上建议区间操作或逢高做空 [2][20] 根据相关目录分别进行总结 生猪价格行情回顾 展示生猪期现货价格（元/吨）图表 [4] 供应情况分析 展示样本企业能繁母猪存栏量月度走势图（万头）、全国样本商品猪出栏均重周度走势图（公斤）、商品猪存栏结构分体重（%）图表 [6][8][10] 需求情况分析 展示重点屠宰企业开工率（%）、重点屠宰企业冻品库容率（%）图表 [13][14] 成本利润分析 展示自繁自养养殖利润（元/头）、外购仔猪养殖利润（元/头）图表 [16][19] 行情展望 供应端养殖场出栏节奏偏慢、出栏积极性高，屠宰厂收购顺畅，原料成本有下滑趋势；需求端因天气炎热，市场消费疲软，前期生猪价格上行但分割品价格未跟涨、销售欠佳，终端采购积极性偏弱；综合判断猪肉行情或下滑，操作建议区间操作或逢高做空 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内炼焦煤、焦炭价格稳中偏强运行，周五河北个别焦企提涨第一轮 供给端产地供应恢复缓慢，进口端蒙煤通关受扰 需求端焦炭产量稳中略降，下游焦企积极补库，整体焦煤成交氛围良好，煤矿库存去化但幅度放缓 预计盘面短期震荡运行 投资策略上单边以区间操作为主，跨期套利和焦化利润以观望为主 [2][33] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 本周国内炼焦煤、焦炭价格稳中偏强运行 周五河北个别焦企提涨第一轮，不同类型焦炭涨幅在70 - 95元/吨 部分地区焦煤涨幅30 - 100元/吨 [4] 宏观、产业资讯 - 习近平指出要推动煤炭产业升级，构建新型能源体系 [6] - 《求是》杂志强调整治“内卷式”竞争，创造公平市场环境 [6] - 2025年6月中国PPI同比降3.6%、环比降0.4%，CPI同比涨0.1%、环比降0.1% [6] - 33家建筑类企业发出建筑行业“反内卷”倡议书 [6] - 1 - 6月上海一、二手住房累计成交1311万平方米，同比增17%，二手住房成交985万平方米，同比增24% [6] - 2025年上半年汽车产销量超1500万辆，同比增超10%，新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增41.4%和40.3% 6月汽车产销分别为279.4万辆和290.4万辆，同比分别增11.4%和13.8% [7] - 6月全国乘用车市场零售211万辆，同比增18.6%，新能源乘用车国内零售销量111.1万辆，同比增29.7% [7] 基本面分析 供应端长治地区煤矿搬家产量缩减、临汾部分维持正常生产、陕西检修倒面煤矿多，整体供应偏紧 线上主流大矿竞拍流拍率低，炼焦煤主力煤种价格上涨 本周铁水产量239.81万吨，周环比降1.04万吨，近期基本保持在240左右 [2] 行情展望与投资策略 供应端产地供应恢复缓慢，进口端甘其毛都口岸本周通关4天，日均744车，当前关闭7.16日恢复 需求端焦炭产量稳中略降，下游焦企补库积极，焦煤成交好，煤矿库存去化但幅度放缓 预计盘面短期震荡运行 投资策略为单边区间操作，跨期套利和焦化利润观望 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对螺纹钢、原油、焦煤等多个品种进行短评，给出各品种的基本面数据、市场情况及价格走势预测和投资建议 [2][3][5] 各品种短评总结 螺纹钢 - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.15%，环比上周减少0.31个百分点；产能利用率89.9%，环比减0.39个百分点；钢厂盈利率59.74%，环比增0.43个百分点；日均铁水产量239.81万吨，环比减1.04万吨 [2] - 反内卷情绪发酵，市场对棚改重启预期升温，淡季需求回落库存去化，供给侧收缩与需求侧改善预期推动，预计短期盘面震荡偏强运行 [2] 原油 - IEA月报显示今年全球石油供应量较之前预测增加30万桶/日至210万桶/日，下调2025、2026年平均石油需求增长预期 [3] - 截止7月11日一周，美国在线钻探油井数量424座，比前周减1座，为2021年9月以来最少，比去年同期减54座 [3] - 炼油加工率上升令市场吃紧，美国产量增速趋缓，对俄制裁受关注，短期有支撑，中期OPEC+增产有供应增加预期，建议短多交易 [3] 焦煤 - Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率72.87%减0.30%；焦炭日均产量64.08减0.27，库存93.08减9.02，炼焦煤总库存892.35增44.17，可用天数10.5天增0.56天 [5] - 产地供应恢复缓慢，进口蒙煤通关受扰，需求端焦炭产量略降，焦企补库，成交好库存去化但幅度放缓，预计盘面短期震荡运行 [5] 铁矿石 - Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量13765.89万吨，环比降112.51万吨；日均疏港量319.51万吨，增0.22万吨；在港船舶数量99条，增8条 [6] - 海外矿山发运环比下降，45港口到港量回升但不及预期，未来1 - 2周或集中到港，钢企盈利改善铁水下降但同比高位，港口微幅去库，供需矛盾不突出，盘面价格震荡偏强，情绪转弱前易涨难跌 [6] 生猪 - 截止7月11日，生猪出栏均重123.5公斤，下跌0.02公斤，周度屠宰开工率25.41%，上涨0.03%；外购仔猪养殖利润0.17元/头，下跌2.97元/头，自繁自养养殖利润160.3元/头，上涨21.45元/头，仔猪价格445.24元/头，上涨11.91元/头 [6] - 周末猪价稳中偏弱，中旬出栏增加，二次育肥积极性一般，高温淡季需求欠佳，屠宰企业减量，短线价格偏弱调整，建议区间交易，养殖户择机卖出套期保值 [6] 棕榈油 - 截止上周五国内棕榈油24度现货基差稳中有降，天津P09 + 200元/吨持平，山东P09 + 180元/吨持平，江苏P09 + 130元/吨下跌20元/吨，广东P09 + 50元/吨持平 [7] - 马来西亚棕榈油7月1 - 10日出口量环比增加，外商报价坚挺，国内进口利润倒挂无新增买船，购销双慢，基差持稳，短期跟随国际油价偏强运行 [7] 豆粕 - 美国农业部上调阿根廷2024/2025年度大豆产量预期至4990万吨，维持巴西2024/2025年度大豆产量预期1.69亿吨不变 [7] - 贸易关税调整引发四季度大豆供应担忧，油厂压榨利润尚可但销售进度慢，10 - 1月基差报价下调，短期价格震荡偏强，下方2900 - 2920区间技术强支撑 [7] 玻璃 - 全国浮法玻璃均价1174元/吨，环比上日 + 1元/吨；开工率75.68%，周度持平；样本企业总库存6710.2万重箱，环比下降2.87%；深加工样本企业订单天数均值9.5天，同比 - 5%；1 - 5月房屋竣工面积18385万平方米，同比 - 17.3% [8][9] - 企业日熔量较稳，终端需求弱，下游订单不足，库存下降，沙河市场价格重心上行，交投一般，下游刚需采购，预计09合约短期震荡运行，下方支撑1060一线，建议观望或回调短线做多 [9] PVC - 华东SG - 5型PVC 4920元/吨，环比上日持平；产能利用率76.97%，周下降0.47%；社会库存62.63万吨，环比上升5.37%；电石法生产企业平均毛利 - 445元/吨；乙烯法生产企业平均毛利 - 621元/吨；国内PVC管材样本企业开工38.92%，环比下降0.58%，同比下降10.49% [9] - 供应高位利润不佳，国内检修力度减弱供应预期增加，需求下行，下游开工走低，刚需采购，现货市场成交平淡，预计短期震荡运行，09合约上方压力5025一线，建议观望 [9] 塑料 - LLDPE周度产量27.62万吨，周下降 - 0.3%；生产企业库存17.56万吨，周度 + 8.93%；油制日度生产毛利 - 450元/吨；中国聚乙烯下游制品平均开工率周下降0.18%，农膜开工率较前期 + 0.54%，PE管材开工率较前期一致，PE包装膜开工率较前期 - 0.37% [10] - 供应端装置小幅调整，需求处于淡季，部分下游追涨补库但成交难放量，成本端有支撑，预计L09合约短期震荡运行，上方压力7285一线，建议观望或回调短线做多 [10] 燃料油 - 截至7月4日当周，山东燃料油开工率为40.30%，独立炼厂常减压周均产能利用率为44.97%，较上周下降0.05% [11] - 截至7月4日，内贸船用180/120cst燃料油库存为5.29万吨，环比增加0.42万吨；石油焦港口库存量为426.9万吨，环比上周上升18.7万吨 [11] - 截至2025年7月4日，船用180cst燃料油周度成本为4006元/吨，环比下降40元/吨；山东地炼焦化利润为399元/吨，环比上升22元/吨 [11] - 短期内因中东发电旺季需求支撑，供需紧平衡，原油短期偏强，燃料油震荡偏强看待 [11] 瓶片 - 本周期国内聚酯瓶片周产量32.70万吨，较上周 - 2.72万吨；周聚酯瓶片华东市场水瓶级现货价格5957元/吨，较上周 - 1.13%；本周聚酯瓶片行业利润 - 214.63元/吨，较上周 + 28.68% [12] - 下游软饮料行业开工预计稳定在80 - 95%附近，预计油厂开工下滑至64.06%附近 [12] - 供应持续减少有支撑，原油震荡偏强，聚酯瓶片市场或稳中偏强运行，短多交易为佳 [12] 中长期国债 - 财政部要求国有商业保险公司提高资产负债管理水平，加强资产和负债匹配管理 [12] - 长期资金入市股市有支撑，股债跷跷板利空债市但进一步利空有限，关注长债在60日均线处方向选择，7月是否推出超预期政策是关键，债市逻辑主线不明朗，关注股债跷跷板和7月政治局会议 [12][13] 短期国债 - Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行1.7BP报1.333%；7天期上行0.1BP报1.475%；14天期上行1.6BP报1.514%；1个月期下行0.3BP报1.535%，创2022年9月以来新低 [13] - 资金面偏紧利空短期国债，关注国债反弹后在60日均线处方向选择，短端国债进一步下跌空间有限，债市逻辑主线不明朗，关注股债跷跷板 [13] 白银 - 特朗普关税政策可能推高消费价格，劳动力市场降温，给美联储政策制定带来难题 [13] - 美国关税政策扰动加强，原油价格走高，市场对美国下半年通胀预期走高，9月降息预期减弱，白银震荡略偏多，短期或回踩，关注金银走势同步性及黄金对白银影响 [13] 黄金 - 市场担忧美国对俄新制裁，潜在供应风险增强，国际油价上涨，欧盟或联手反制美国关税 [14] - 地缘避险及关税扰动加强，市场避险情绪推升黄金走高，中期宽幅震荡略偏多，关注美元走势 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对多个品种进行短评并给出投资建议，包括焦煤、烧碱、生猪等，各品种因自身基本面和市场因素呈现不同走势和投资预期 [2][3][5] 各品种短评总结 焦煤 - 产业基本面短期无明显好转，7月供应端或边际增长，但受消息面利多带动期货价格反弹，预计短期偏强运行，需关注政策动态 [2] 烧碱 - 装置开工高位较稳，企业库存下降，下游需求有差异，山东区域液氯走货差企业减产或检修，预计09合约短期震荡运行，下方支撑2460一线，建议观望或回调短线做多 [3] 生猪 - 养殖端出栏情况有变化，消费淡季需求偏弱，供需博弈，供应端压力增加，预计价格小幅偏弱，短期上涨乏力，区间交易为主，养殖户可择机卖出套期保值 [5] 棕榈油 - 马来西亚6月报告中性偏空，7月1 - 10日出口环比增加但主产国数据整体偏空，国内豆棕现货价差倒挂、基差变化、下游需求难改善，短期价格偏弱运行 [5] 豆粕 - 巴西7月大豆、豆粕出口预计增长，玉米出口预计减少，贸易关税调整引发市场担忧，油厂销售进度慢基差报价下调，短期价格震荡偏强，下方2900 - 2920区间有技术强支撑 [6] 铁矿石 - 矿山季末发运冲量结束发运回落，需求端钢材表需和产量下降、库存小降，反内卷政策预期提振市场情绪，预计短期震荡偏强运行，建议逢低短多 [7] 螺纹钢 - 本周产量回落、库存小降、表需小幅回落，数据中性偏强，现货供需双弱，库存淡季小降，市场矛盾和驱动不足，预计短期盘面震荡偏强运行 [8] 纯碱 - 浮法玻璃开工较稳、库存下降，国内纯碱市场低位震荡，厂家库存高位累库，供应高位徘徊，下游需求不温不火，预计09合约短期震荡运行，上方压力1260一线，建议观望 [9] 聚丙烯 - 开工下滑但新装置投产供应仍充裕，商业库存偏稳且高于前两年同期，需求淡季终端买盘不佳，预计PP 09合约短期震荡运行，上方压力7115一线，建议观望或反弹短线做空 [10] 原油 - 欧佩克讨论增产后续安排，下调未来四年全球石油需求预测，隔夜原油下跌，关注6月OPEC + 产量兑现情况，高位偏空 [11] PTA - 需求端拖累现货重心下滑，终端订单不佳负荷下降，原油转弱，高位短空思路 [11] 橡胶 - 供应端上量偏慢，胶水价格下跌，需求端半钢胎和全钢胎企业开工下滑后预计恢复，产区逐步上量，基本面偏弱，谨慎看待反弹，建议观望 [12] 短期国债 - shibor隔夜和7天利率上行，短期流动性偏紧，利空短端国债，进一步下跌空间有限，关注60日均线和股债跷跷板 [13] 中长期国债 - 财政政策积极，后续或持续发力，债市为股债跷跷板逻辑，能否步入下降趋势需观察7月是否有超预期政策，关注7月政治局会议 [13] 白银 - 美联储官员内部有分歧，7月降息言论再起，美白银突破震荡区间，后续是否走降息预期行情需持续关注，震荡略偏多思路，关注金银走势关系 [14] 黄金 - 初请失业金人数下降美元指数走高利空贵金属，美联储内部对7月降息有分歧、降息预期增加利多贵金属，中期宽幅震荡格局，关注美元走势 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析并给出投资建议，包括焦煤、黄金、螺纹钢等18个品种，从供需、成本、市场情绪等多方面分析价格走势并给出短期投资方向，涉及稳中偏强、震荡偏空、区间震荡等多种情况 [1][2][4] 各品种总结 焦煤 - 本周全国110家洗煤厂样本开工率62.33%，较上期增2.60%；日均产量52.59万吨，增2.00万吨；原煤库存300.77万吨，减11.40万吨；精煤库存197.07万吨，减17.91万吨 [1] - 炼焦煤市场稳中偏强，价格多数上涨，煤矿成交好，多数煤矿预售，库存无压力且挺价意愿强，终端补库带动投机氛围，但产地煤矿复产，后续关注煤矿产量及下游焦钢企业盈利情况，预计短期价格稳中偏强 [1] 黄金 - 特朗普向多国发加征关税信函，新税率8月1日生效，此前已向部分国家发首批关税信函，本周还会有更多 [2] - 关税扰动减弱，市场关注度降低，但仍需关注对美元影响，市场焦点是美国经济及通胀预期，黄金中期震荡略偏空，关注美元走势 [2] 螺纹钢 - 7月9日国内钢材小幅下跌，唐山迁安普方坯出厂含税价稳报2910元/吨，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3242元/吨，较上一交易日跌1元/吨 [4] - 焦煤、焦炭价格稳中偏强，煤矿复工复产，价格上涨空间有限；淡季钢材需求疲弱，下游按需采购，钢市供需两弱；成本对钢价有支撑，但需求不足，钢价延续窄幅调整 [4] 锰硅 - 全国187家独立硅锰企业开工率40.34%，较上周增长1.13%；日均产量25730吨，环比增长125吨，处近两个月最高水平 [4] - 港口矿价小幅上探，澳矿发运恢复、港口货源不紧张，远期低价期货矿到港，矿价上行幅度有限；成材产量高位，锰硅厂家复产驱动增加，但终端用钢需求淡季，钢材去库放缓，钢厂利润或收缩，成材减产预期仍存；成本推升不足，锰硅供需宽松，期价上行空间有限 [4] 生猪 - 7月9日“农产品批发价格200指数”为112.90，“菜篮子”产品批发价格指数为112.98，全国农产品批发市场猪肉平均价格20.53元/公斤，比前一日上升0.1%；鸡蛋7.02元/公斤，比前一日上升1.0% [5] - 全国生猪市场价格小幅波动，南方部分地区低价补涨，但终端利好支撑有限，市场供需博弈持续，价格区间内频繁震荡，短期上涨乏力，养殖户可根据出栏节奏择机卖出套期保值 [5] 棕榈油 - BMI预计马来西亚棕榈油产量在2025/26年度部分恢复，同比增长0.5%至1950万吨，国内消费从2024/25年度的3900万吨下降2%至3800万吨 [6] - 国际油价提振棕榈油价格，但国内豆棕现货价差倒挂，现货基差稳中有降，下游需求难改善，走货缓慢，短期价格偏弱 [6] 豆粕 - 按华南地区远月豆粕、豆油基差计算，8 - 9月船期大豆现货压榨利润 - 40 - 10元/吨，我国8月船期大豆采购基本完成，9月船期过6成，10 - 1月船期未买船 [6] - 下游饲料企业库存中高，提货积极性尚可，油厂库存压力低于去年同期，现货基差回归；但大豆巨量到港、高温，油厂高开机率使豆粕库存压力攀升，短期价格区间震荡，下方2900 - 2920区间强支撑 [6] 白银 - 当地时间7月9日，美联储公布6月17 - 18日会议纪要，同意维持联邦基金利率目标区间在4.25% - 4.5%之间，与会者认为经济活动稳步扩张 [8] - 经济稳步扩张，短期降息概率低，白银上涨动能不强，中期震荡偏空，关注黄金白银走势及黄金对白银的影响 [8] 中长期国债 - 中国6月CPI同比上涨0.1%，连续下降4个月后转涨；核心CPI同比上涨0.7%，创14个月新高；6月PPI环比下降0.4%，同比下降3.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点 [8] - CPI超预期上涨，消费动能或加强，经济缓慢复苏，中长期利空债市，短期债市下跌动能不强；债市遵循股债跷跷板逻辑，能否下降需观察，7月是否有超预期政策是关键，关注股债跷跷板及7月政治局会议 [8] 短期国债 - 7月9日货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率1天期、7天期、14天期、1月期均上行，shibor隔夜和7天利率也上行 [9] - 短期流动性偏紧，利空短端国债，但国债下跌动能不强，60日均线附近或有变化，下跌空间有限，债市逻辑不明，关注股债跷跷板 [9] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1260元/吨，震荡下行；周度产量70.89万吨，环比 - 1.1%；厂家总库存180.95万吨，周上升2.41万吨；浮法玻璃开工率75.68%，周度 + 0.68%；全国浮法玻璃均价1173元/吨，环比持平；样本企业总库存6908.5万重箱，环比下降0.19% [9] - 浮法玻璃开工稳，库存小幅下降，华东市场淡稳，需求未实质好转，下游刚需；国内纯碱市场弱势，个别企业降价，供应高位，下游需求疲软；预计纯碱09合约短期震荡，上方压力1220一线，建议观望或短线做空 [9] 烧碱 - 山东32%液碱810元/吨，环比持平；山东液碱暂稳，液氯价格稳定，氯碱利润 - 62元/吨；烧碱周度产能利用率80.5%，环比 - 2%；液碱样本企业库存38.42万吨，周下降1.59%；下游氧化铝周开工80%，持平；粘胶短纤周开工75.17%，环比 - 3.4% [10] - 烧碱装置开工高位，本周预期开工小幅提升，企业库存下降，下游氧化铝部分企业复产提产谨慎，新投产量变现需时间，非铝下游行业需求下降；山东液碱市场持稳，下游刚需；预计烧碱09合约短期震荡，上方压力2535一线，建议观望或谨慎短线做空 [10] 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价7110元/吨，下降8元/吨；产能利用率76.17%，较上日 - 1.09%；下游行业平均开工48.78%，周下降0.27个百分点；聚丙烯商业库存78.51万吨，周下降0.07万吨；两油聚烯烃库存76.5万吨，较昨日下降1.5万吨 [11] - 聚丙烯开工下滑，新装置投产，整体供应充裕；商业库存偏稳，高于前两年同期，供需宽松，预计库存阶段性高位运行；终端支撑不足，贸易报盘走跌，让利促成交；预计PP 09合约短期震荡，上方压力7120一线，建议观望或反弹短线做空 [11] 原油 - 截止7月4日当周，美国原油库存总量8.29024亿桶，比前一周增长731万桶；商业原油库存量4.26021亿桶，比前一周增长707万桶；汽油库存总量2.29468亿桶，比前一周下降266万桶；美国原油日均产量1338.5万桶，比前周日均产量减少4.8万桶，比去年同期日均产量增加8.5万 [11] - 截止6月，欧佩克及其同盟国原油八国日产量连续三个月增加，但增产幅度有限；美国石油产量增长受限，原油低库存；消费旺季，成品油开工和加工利润支撑油价；关注6月OPEC + 产量兑现情况，短期低位偏多 [11] 短纤 - PXCFR报847美元/吨，PX - N261美元/吨；华东PTA报4805元/吨，PTA现金流成本为4714元/吨；聚酯市场整体库存集中在14 - 24天，POY库存14 - 25天，FDY库存12 - 24天，DTY库存13 - 25天 [12] - 需求端拖累现货重心下滑，华东现货PTA收跌至4755元/吨，油价强势，原料PX供应偏紧价格坚挺，PTA观望或谨慎跟随成本短多 [12] 橡胶 - 杯胶上涨0.25泰铢/公斤至48.2泰铢/公斤，胶水下跌0.5泰铢/公斤至55泰铢/公斤；6月全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%；上半年累计零售1090.1万辆，同比增长10.8% [13] - 供应端上量慢，浓乳需求疲软拖拽胶水价格下跌，杯胶相对偏强，本周泰国强降雨；需求端半钢胎和全钢胎企业开工下滑，预计检修结束后开工恢复；短期有天气和复工提振，但产区逐步上量，基本面偏弱，谨慎看待反弹，观望或谨慎短多 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对白银、纯碱、原油等多个品种进行短评，分析各品种市场现状、影响因素并给出投资建议 [1][2][4] 各品种短评总结 贵金属 - 白银：美联储7月降息预期减弱，美国经济韧性好利多风险资产，白银后续上涨动力不强，短期或震荡略偏空，关注与黄金走势是否同步 [1] - 黄金：关税扰动减弱，市场关注美国经济及通胀预期，黄金中期震荡略偏空，关注美元走势 [9] 化工品 - 纯碱：浮法玻璃开工较稳、库存小幅下降，国内纯碱市场偏弱震荡，供应和库存高位，下游采购积极性不佳，预计09合约短期震荡运行，上方压力1195一线，建议观望 [2] - 原油：OPEC+维持增产立场，供应过剩忧虑仍存，短期低库存、消费旺季，成品油开工和加工利润尚可，中期关注OPEC+实际产量落实情况，短期震荡，中期偏高位沽空，提防地缘演化 [4] - 短纤：需求端未明显回暖前，纯涤纱市场延续“成本定价”逻辑，维持区间震荡概率大 [5] - 橡胶：天然橡胶供应季节性增量、需求偏弱，7 - 8月部分轮胎企业或检修或降负，半钢轮胎企业运营和订单压力偏大，震荡看待 [6] - 烧碱：烧碱装置开工高位，本周预期开工小幅提升，企业库存下降，下游氧化铝复产提产谨慎，非铝下游需求下降，山东液氯企业库存偏高、开工下降，主力下游采购液碱价格上调，预计09合约短期震荡运行，下方支撑2380一线，建议观望或回调短线做多 [10] - 聚丙烯：近期开工较稳，新装置投产，整体供应充裕，商业库存偏稳且高于前两年同期，淡季下游刚需采购，预计PP 09合约短期震荡运行，上方压力7080一线，建议观望或反弹短线做空 [10][11] 黑色系 - 螺纹钢：淡季钢厂检修略增，产量或小幅减少，钢市供需弱平衡，原燃料价格窄幅波动，成本有一定支撑，短期钢价窄幅震荡运行 [6] - 铁矿石：基本面供需双强，7月政策预期提振市场情绪，盘面波动率或提升，短期预计区间震荡，2509合约参考区间700 - 780元/吨 [7] - 焦炭：供应端受焦煤价格反弹影响，焦企成本上移、亏损增多、生产积极性下滑，部分地区受环保影响，产量延续下滑；需求端铁水产量高位小幅下滑，短期刚需仍存；库存方面，钢厂及贸易商采购积极性回升，焦企库存下降、钢厂库存回升，基本面处于供需紧平衡，盘面价格跟随焦煤波动，预计短期震荡运行 [7][8] 农产品 未提及 金融期货 - 中长期国债：市场关注进出口数据，关税扰动再起，避险情绪或助推长端债券，但债市为股债跷跷板逻辑，能否步入下降趋势尚需观察，7月是否推出超预期政策是关键，关注股债跷跷板和7月政治局会议 [8] - 短期国债：公开市场净回笼说明资金面宽松，shibor流动性显示短端利率下行，利多短期债券，但股债跷跷板利空整体债市，短端国债进一步下跌空间有限，关注股债跷跷板 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对原油、黄金、白银等多个品种进行短评，分析各品种市场情况并给出投资建议 [1][2][4] 各品种短评总结 原油 - OPEC+维持增产立场不变，8月沙特、俄罗斯等产油国均有对应日产量额度 短期原油低库存、处于消费旺季，成品油开工和加工利润尚可 中期关注6 - 8月OPEC+实际产量落实情况 短期震荡，中期等待沽空时机，需提防地缘演化 [1] 黄金 - 特朗普对14个国家发出关税税率威胁，关税将于8月1日生效 关税扰动或对贵金属有一定支撑，但本次扰动较弱 市场关注焦点是美国经济及通胀预期 黄金中期震荡略偏空，关注美元走势 [2] 白银 - 欧元区7月Sentix投资者信心指数和5月零售销售数据向好，欧元走强或利空美元 全球经济微弱复苏、“大而美”法案通过及美国经济韧性好利多白银，但美联储降息预期减弱，后续白银上涨动力不强，或跟随黄金走势 短期震荡略偏空，关注金银走势是否同步 [4] 中长期国债 - 特朗普威胁对金砖国家加征10%新关税 关税扰动或助推长端债券，但突破震荡区间较难，除非7月有超预期政策 债市逻辑主线不明，关注股债跷跷板和7月政治局会议对债市格局的影响 [4] 短期国债 - Shibor短端品种多数下行 短端品种利率下行利多短端债市，但短债受债市整体走势影响，债市受股债跷跷板影响，逻辑主线不明，需关注股债跷跷板 [5] PX - 中国PX行业负荷下降2.8%至81.0%，亚洲PX行业负荷增1.1%至74.1% PX供应端检修利好有限，下游PTA开工显著走弱，近端现货紧张态势缓解，成本端制约其走强，震荡偏弱运行 [5] 沥青 - 2025年5月产量同比增6.8%，周度产量降4%，炼厂开工率降1.4%，厂库库存率升1.3% 7月沥青梅雨季结束，专项债新增发债额增加使下游需求边际改善，但上方受炼厂检修恢复和原油走势约束，下方有库存低位支撑，阶段性偏震荡 [6] 烧碱 - 山东32%液碱价格上调，液氯价格下调，氯碱利润为 - 80元/吨 烧碱周度产能利用率降2%，企业库存降1.59%，下游氧化铝开工持平、粘胶短纤开工降3.4% 烧碱装置开工高位，本周预期开工小幅提升，企业库存下降，下游氧化铝复产及新投产影响明显，后续开工有望继续提升，非铝下游需求下降 山东液碱供应量减少、库存低位支撑价格，下游需求量持平抑制价格 预计烧碱09合约短期震荡，上方压力2425一线，建议观望或反弹短线做空 [6][7] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价震荡下行，周度产量降1.1%，厂家总库存升2.41万吨 浮法玻璃开工率升0.68%，均价降2元/吨，样本企业总库存降0.19% 浮法玻璃开工较稳、库存小幅下降，沙河地区工厂出货尚可，中下游采购节奏减缓，部分规格成交重心下移 国内纯碱市场价低位震荡，供应和库存高位，下游需求不佳，低价适量补库 预计纯碱09合约短期震荡，上方压力1185一线，建议观望或反弹短线做空 [7] 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价下降，产能利用率上升，下游行业平均开工下降，商业库存微降，两油聚烯烃库存增加 近期聚丙烯开工受检修影响下降，但新装置投产使整体供应仍充裕 商业库存偏稳且高于前两年同期，预计阶段性仍高位运行 受传统淡季影响，终端需求疲软，外贸订单不足，销售压力增大 预计PP 09合约短期震荡，上方压力7110一线，建议观望 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供应端出栏或减少，需求稳定或稍减，均价重心或小幅上移，价格或继续偏强，建议多单择机进场 [2][20] 各目录总结 供应情况分析 - 养殖端或继续缩量，二育和散户大体重猪源等价惜售，规模企业上旬出栏量一般且达降重预期，短线出栏压力不大 [2][20] 需求情况分析 - 高温淡季持续，大猪成交一般，价格走低二育进场积极性增加，但白条价格跟涨影响销量，需求端或稳定甚至稍减 [2][20] 成本利润分析 - 未提及具体分析内容 行情展望 - 供应端出栏或减少，需求稳定或稍减，均价重心或小幅上移，价格或继续偏强 [2][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对聚丙烯、螺纹钢、焦煤、铁矿石、生猪、纯碱、烧碱、白银、中长期国债、短期国债、燃料油、瓶片等品种预计短期震荡运行；对黄金中期判断震荡略偏空；对原油建议把握高位偏空机会；对棕榈油判断短期价格偏弱运行；对豆粕判断短期价格震荡偏强；对聚酯瓶片市场判断稳中偏弱调整 [1][2][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14] 各品种短评总结 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价7147元/吨，产能利用率77.23%，下游行业平均开工49.05%，商业库存78.51万吨，两油聚烯烃库存71万吨；近期开工受检修影响下降，新装置投产供应仍充裕，库存偏稳且高于前两年同期，制品订单下滑接货欠佳，预计PP 09合约短期震荡，上方压力7120一线，建议观望 [1] 黄金 - 贸易谈判有变数但市场平淡，美国非农超预期降低7月降息押注，黄金上涨动力不足，若美元反弹利空黄金；中期震荡略偏空，关注美元走势 [2] 螺纹钢 - 247家钢厂高炉开工率83.46%，产能利用率90.29%，钢厂盈利率59.31%，日均铁水产量240.85万吨；市场情绪提振，供需双增库存去化，唐山减排影响有限，炉料和宏观情绪支撑盘面，但情绪持续性待察，预计短期盘面震荡运行 [4] 焦煤 - 独立焦企产能利用率73.17%，焦炭日均产量64.35，焦炭库存102.10，炼焦煤总库存848.18，焦煤可用天数9.9天；供应逐渐恢复但有扰动，需求端产量小降但下游补库，煤矿去库，预计盘面短期震荡运行 [5] 铁矿石 - 全国45个港口进口铁矿库存13878.40万吨，日均疏港量319.29万吨，在港船舶数量91条；海外矿山发运和到港量环比下降，供应压力小，需求端钢企盈利率持稳、铁水小幅降但同比高位，港口去库，预计矿价短期震荡运行 [6] 生猪 - 截止7月4日，生猪出栏均重123.52公斤，周度屠宰开工率25.94%，外购仔猪养殖利润3.14元/头，自繁自养养殖利润138.85元/头，仔猪价格433.33元/头；周末高价走货乏力，高温淡季终端走货疲软，预计短线价格区间震荡，多单谨慎持有，养殖户可择机卖出套期保值 [7] 棕榈油 - 马来西亚6月1 - 30日棕榈油产量较上月降4.69%，半岛产量增0.68%，东部产量降11.24%；美国生柴消息消化，跟随油价短线下行，豆棕价差倒挂，下游需求难改善，价格短期偏弱运行 [7] 豆粕 - 截止7月4日，国内饲料企业豆粕库存天数7.91天；下游库存中高水平，提货积极，油厂库存压力低于去年同期，现货基差回归，但大豆到港量大、高温使油厂开机率高，库存压力攀升，价格短期震荡偏强，下方2900 - 2920区间强支撑 [8] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1273元/吨，周度产量70.89万吨，厂家总库存180.95万吨，浮法玻璃开工率75.68%，均价1176元/吨，样本企业总库存6908.5万重箱；浮法玻璃开工稳、库存降，华东成交一般，企业稳价，下游刚需；纯碱市场价低位震荡，供应和库存高位，需求不温不火，预计09合约短期震荡，上方压力1200一线，建议观望或反弹短线做空 [9] 烧碱 - 山东32%液碱770元/吨，氯碱企业周平均毛利294元/吨，烧碱周度产能利用率80.5%，液碱样本企业库存38.42万吨，下游氧化铝周开工80%，粘胶短纤周开工75.17%；烧碱装置开工高位，本周预计小幅提升，企业库存下降，下游氧化铝复产及新投影响明显，后续开工有望提升，非铝下游需求下降，山东供大于求，库存低位支撑价格企稳，预计09合约短期震荡，上方压力2415一线，建议观望或反弹短线做空 [10] 白银 - 6月全球制造业采购经理指数49.5%，连续两月环比上升；全球经济复苏、“大而美”法案通过利多白银，但美联储降息预期减弱，后续上涨动力不强，或跟随黄金走势，短期震荡略偏空，关注金银走势是否同步 [11] 中长期国债 - 今年前5个月我国制造业企业销售收入同比增4.2%，装备、数字、高技术制造业分别增9%、12.1%、12.1%，先进制造业计算机、智能设备制造分别增21.6%、19.4%；经济持续复苏但动能弱，财新服务业不及预期，美国降息预期减弱短期经济承压，利多长债，债市逻辑不明，关注股债跷跷板及7月宽幅震荡格局是否改变 [11] 短期国债 - 7月4日央行开展340亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日5259亿元逆回购到期，净回笼4919亿元；央行回收流动性，资金面宽松利多短期国债，但短债受债市整体走势和股债跷跷板影响，债市逻辑不明，关注股债跷跷板 [12] 原油 - 欧佩克 + 八个产油国决定8月增产54.8万桶/日；OPEC + 维持增产且力度超预期，需求偏弱，原油过剩压力仍存，把握高位偏空机会，关注6月产量释放及地缘演化 [12] 燃料油 - 伊朗6月高硫燃料油发货量预计105万吨，新加坡6月库存上升3.9%；短期内因中东发电旺季需求和地缘政治维持震荡，中期供应增加需求改善有限价格面临下行压力，长期新能源替代和环保政策使需求减少，价格震荡下行，把握压力位沽空机会 [13] 瓶片 - 本周期国内聚酯瓶片周产量35.42万吨，华东市场水瓶级现货价格6025元/吨，行业利润 - 300.94元/吨，下游软饮料行业开工预计稳定在80 - 95%，油厂开工预计下滑至64.06%；供应减少有支撑，但原料乏力、下游接盘意愿不佳，市场稳中偏弱调整 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对黄金、原油、中长期国债、短期国债、焦煤、铁矿石、螺纹钢、白银、生猪、棕榈油、菜粕、纯碱、乙二醇、聚丙烯、橡胶、短纤等品种进行短评，分析各品种的市场情况并给出投资建议 各品种短评总结 贵金属 - 黄金：美国非农超预期使市场降低7月降息押注，黄金上涨动力不足，若美元反弹将利空黄金，中期震荡格局未变，关注美元走势 [2] - 白银：“大而美”法案通过或使美国经济复苏，利多白银，但后续上涨动力不强，能否突破震荡区间需进一步观察，观望为主 [9] 能源 - 原油：“大而美法案”为传统能源营造友好环境，关注7月6日OPEC+产量政策，目前OPEC+维持增产立场，需求偏弱，短期需求旺季低库存使油价抗跌，长期供需预期偏压制，谨慎寻找压力位短空机会 [3] 债券 - 中长期国债：财新服务业不及预期，美国降息预期减弱使短期经济承压，利多长债，债市逻辑主线不明，关注股债跷跷板及7月债市宽幅震荡格局是否改变 [5] - 短期国债：半年时点资金面扰动消化，资金面宽松，利多短期国债，后续上涨动力或强于长期国债，债市受股债跷跷板制约，逻辑主线不明，关注股债跷跷板 [5] 黑色系 - 焦煤：部分煤种价格企稳反弹，焦企成本压力大，补库意愿不强，但下游焦钢企业开工率高稳，刚需不减，预计短期震荡偏强运行 [6] - 铁矿石：主力期价偏强运行，量增仓缩，当前需求韧性尚可，市场情绪偏暖，短期矿价偏强，但需求有隐忧，供应趋稳，供需格局改善有限，上行高度谨慎乐观，关注成材表现 [7] - 螺纹钢：供应方面，钢价反弹使钢厂利润走高，螺纹周产量回升；需求方面，国内处于消费淡季，终端需求低位，价格反弹使投机需求回升，预计短期盘面偏强整理 [8] 农产品 - 生猪：昨日猪价上行，上旬养殖端出栏压力不大，市场看涨情绪浓，但短期上涨乏力，多单谨慎持有，养殖户可择机卖出套期保值 [9] - 棕榈油：市场预估马来西亚6月数据偏多，美国生柴消息利好消化，豆棕现货价差倒挂，下游需求难改善，走货缓慢，短期建议低位做多 [10] - 菜粕：水产养殖旺季需求攀升，饲料企业刚性补库增多，市场交投活跃，国内油厂菜籽压榨量低，现货供应偏紧，支撑价格，建议低位做多，关注中国和加拿大贸易政策变化 [11] 化工品 - 纯碱：浮法玻璃开工较稳，库存小幅下降，部分地区拿货情绪受提振，但国内纯碱市场弱势调整，供应和库存高位，下游需求不佳，预计09合约短期震荡运行，上方压力1205一线，建议观望 [12] - 乙二醇：国内供应量缓慢增加，下游聚酯负荷有下降预期，传统淡季终端织造订单清淡，港口库存上升，下周预期到港减少，库存或小幅下滑，预计09合约短期震荡运行，下方支撑4275一线，建议观望或回调短线做多 [12][13] - 聚丙烯：近期开工受检修影响下降，但新装置投产使整体供应充裕，传统淡季制品行业订单下滑，交投气氛偏弱，商业库存偏稳且高于前两年同期，预计PP 09合约短期震荡运行，下方支撑7080一线，建议观望或回调短线做多 [13] - 橡胶：天然橡胶供应季节性增量，需求偏弱，7 - 8月高温天气及下游补货放缓，部分轮胎企业或安排检修或降负，半钢轮胎企业检修提前，震荡看待 [14] - 短纤：下游库存压力攀升，部分纱厂开工或下滑，估值偏低抑制下方空间，短期市场或震荡整理 [15]