数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 并不明显，预计产量难有增量，对工业硅需求下滑，铝合金领域，企业多按需补库，库存增长，价格下滑 研究员: 黄闻杰 期货从业资格号F03142112 期货投资咨询从业证书号Z0021738 ，处于被动去库存，对工业硅需求来说难有拉动。整体而言，三大下游行业对工业硅总需求依旧呈现放缓 免责声明 趋势，今日工业硅出现涨停，主要原因来自于煤炭价格上行，能源价格上行，现货价格今日暂未上行，目 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 前整体现货利润丰厚，市场情绪高昂，操作上建议,短期暂时观望，中长线依旧高空思路 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 工业硅产业日报 2025-07-22 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 ...

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪铅主力合约收盘价(日,元/吨) | 16900 | -60 LME3个月铅报价(日,美元/吨) | 2015 | 3.5 | | | 08-09月合约价差:沪铅(日,元/吨) | -35 | -10 沪铅持仓量(日,手) | 101465 | 2568 | | | 沪铅前20名净持仓(日,手) | -2632 | -1396 沪铅仓单(日,吨) | 60059 | 0 | | | 上期所库存(周,吨) | 62335 | 7186 LME铅库存(日,吨) | 264925 | -3475 | | | 上海有色网1#铅现货价(日,元/吨) | 16725 | -75 长江有色市场1#铅现货价(日,元/吨) | 16910 | -130 | | 现货市场 | 铅主力合约基差(日,元/吨) | -175 | -15 LME铅升贴水(0-3)(日,美元/吨) | -25.97 | -1.77 | | | 铅精矿50%-60%价格,济源(日) ...

棕榈油产业日报 2025-07-22 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 8926 | | 24 | -28 -334 | | | 期货主力合约收盘价:棕榈油(日,元/吨) 期货持仓量(活跃合约):棕榈油(日,手) | 492920 | 16 棕榈油9-1价差(日,元/吨) -16949 注册仓单量:棕榈油(日,手) | 0 | | | 期货市场 | 期货前20名持仓:净买单量:棕榈油(日,手) | 58164 | -6469 期货结算价(连续):BMD毛棕榈油(日,马来 | 4172 | -89 | | | 期货结算价(活跃合约):NYMEX轻质原油( | 65.95 | 西亚林吉特/吨) -0.1 | | | | 现货价格 | 日,美元/桶) 现货价:棕榈油(24度):广东(日,元/吨) | 9000 | 30 棕榈油(马来西亚):FOB离岸价(日,美元/吨 | 1040 | -15 | | | 现货价:棕榈油(24度):张家港(日,元/吨) | 9100 | ) 30 棕 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周一国债现券集体走弱，期货集体收跌，DR007加权利率回落震荡；国内基本面端部分数据小幅回升，金融数据向好，进出口同比显著回升，价格水平持续承压；海外美国核心CPI连续低于预期，但通胀风险上行，美联储内部有分歧，短期内降息可能性降低 [2] - 受消费等政策预期影响，资金分流至股商两市，债市全面承压，长端弱于短端；但“基本面弱复苏+低通胀”组合未变，资金面宽松，债市调整空间有限，后续关注风险资产强势持续性；建议短期观察期债调整情况，待企稳后配置 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.760，环比-0.05%，成交量88280，环比增加3602；TF主力收盘价105.955，环比-0.05%，成交量72060，环比增加700；TS主力收盘价102.420，环比-0.01%，成交量31667，环比增加91；TL主力收盘价119.970，环比-0.46%，成交量118236，环比增加6587 [2] 期货价差 - TL2512 - 2509价差-0.21，环比下降0.05；T2512 - 2509价差0.04，环比下降0.03；TF2512 - 2509价差0.07，环比增加0.01；TS2512 - 2509价差0.07，环比增加0.00 [2] - T09 - TL09价差-11.21，环比增加0.46；TF09 - T09价差-2.81，环比持平；TS09 - T09价差-6.34，环比增加0.02；TS09 - TF09价差-3.54，环比增加0.02 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量194482，环比增加2166；T前20名多头199721，环比增加6123；T前20名空头195823，环比减少355；T前20名净空仓-3898，环比减少6478 [2] - TF主力持仓量161702，环比增加3892；TF前20名多头168361，环比增加2401；TF前20名空头179301，环比增加2490；TF前20名净空仓10940，环比增加89 [2] - TS主力持仓量111833，环比减少1247；TS前20名多头82043，环比减少1697；TS前20名空头97630，环比减少2065；TS前20名净空仓15587，环比减少368 [2] - TL主力持仓量116352，环比增加962；TL前20名多头121037，环比增加2193；TL前20名空头119481，环比增加719；TL前20名净空仓-1556，环比减少1474 [2] 前二CTD（净价） - 220010.IB(6y）为107.3293，环比下降0.1004；250007.IB(6y）为99.0955，环比下降0.0632；240020.IB(4y)为100.8562，环比下降0.1193；240020.IB(4y)为100.8844，环比下降0.0411 [2] - 250006.IB(1.7y)为100.3214，环比下降0.0081；250012.IB(2y)为99.9852，环比下降0.0084；210005.IB(17y)为135.488，环比下降0.6723；210014.IB(18y)为132.0276，环比下降0.6098 [2] 国债活跃券(%) - 1y为1.3425，环比下降0.75bp；3y为1.4000，环比下降0.70bp；5y为1.5025，环比下降0.55bp；7y为1.6000，环比增加0.25bp；10y为1.6640，环比增加0.20bp [2] 短期利率(%) - 银质押隔夜为1.3601，环比下降3.99bp；Shibor隔夜为1.3660，环比下降9.60bp；银质押7天为1.5233，环比增加1.33bp；Shibor7天为1.4770，环比下降1.70bp [2] - 银质押14天为1.5467，环比增加4.67bp；Shibor14天为1.5710，环比增加1.10bp [2] LPR利率(%) - 1y为3.00，环比持平；5y为3.5，环比持平 [2] 公开市场操作 - 发行规模1707亿，到期规模2262亿，利率1.4%，期限7天，净投放-555亿 [2] 行业消息 - 央行就取消债券回购质押券冻结规定公开征求意见，8月17日结束 [2] - 6月全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%；第一产业用电量133亿千瓦时，同比增长4.9%；第二产业用电量5488亿千瓦时，同比增长3.2%；第三产业用电量1758亿千瓦时，同比增长9.0%；城乡居民生活用电量1291亿千瓦时，同比增长10.8% [2] - 7月LPR报价持稳，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [2] 重点关注 - 7月21日22:00关注美国6月谘商会领先指标月率 [3] - 7月23日17:15关注英国央行行长等就半年度金融稳定报告发表讲话 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前棉花供应偏紧和新作面临高温天气支撑价格偏强波动 但下游处于淡季限制价格上涨空间 整体震荡偏强波动 持续关注天气和宏观因素 技术上主力合约系统均线呈现多头排列 操作上建议逢低短多交易为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14185元/吨 环比-85；棉纱主力合约收盘价20390元/吨 环比-130 [2] - 棉花期货前20名净持仓-30423手 环比-7742；棉纱期货前20名净持仓-114手 环比-244 [2] - 棉花主力合约持仓量559478手 环比-21295；棉纱主力合约持仓量17223手 环比-1835 [2] - 棉花仓单数量9501张 环比-31；棉纱仓单数量81张 环比-1 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为15589元/吨 中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20740元/吨 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税为13792元/吨 环比-23；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为22115元/吨 环比-18 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税为14478元/吨 环比-11；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为23993元/吨 环比-19 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷 全国棉花产量616万吨 [2] 产业情况 - 棉花纱价差为5232元/吨 环比-114；工业库存棉花全国为85万吨 环比2.4 [2] - 棉花进口数量当月值为4万吨 环比-2；棉纱线进口数量当月值为100000吨 环比-20000 [2] - 进口棉花利润为817元/吨 环比-101；商业库存棉花全国为345.87万吨 环比-69.39 [2] 下游情况 - 纱线库存天数为23.86天 环比1.52；库存天数坯布为35.46天 环比2.57 [2] - 布产量当月值为26.7亿米 环比-0.5；产量纱当月值为195.1万吨 环比-3.6 [2] - 当月服装及衣着附件出口额为1357773.7万美元 环比197117.9；当月纺织纱线、织物及制品出口额为1263177.3万美元 环比5210.9 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率为12.38% 环比-0.8；棉花平值看跌期权隐含波动率为12.37% 环比-0.81 [2] - 棉花20日历史波动率为8.17% 环比-0.18；棉花60日历史波动率为9.16% 环比0 [2] 行业消息 - 全国商业库存延续下降态势 截至2025年7月18日 棉花商业总库存245.75万吨 环比上周减少14.88万吨 减幅5.71% [2] - 新疆地区商品棉167.31万吨 周环比减少12.47万吨 减幅6.94%；内地地区商品棉41.91万吨 周环比减少0.91万吨 降幅2.13% [2] - 美棉生长优良率上调、天气预报气温偏高、出口数据一般、贸易关系预期等多空因素交织 美国棉花震荡运行 [2] 观点总结 - 国内棉花处于去库存状态 新棉上市前供应偏紧 但纺织行业消费淡季特征显现 企业新增订单不佳 整体开机率持续下降 企业对原材料采购更谨慎 [2] - 截至7月17日 主流地区纺企开机负荷在69.50% 环比下降1.28% [2] - 新疆部分地区有高温天气 棉花遭遇高温热害风险较高 [2] 提示关注 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂基本面或处于产业预期有所修复但实际仍偏弱的状态，产业库存积累，仍需更多有效需求拉动产业去库；期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升；技术面60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略收敛；操作建议轻仓震荡偏多交易，注意交易节奏控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价71280元/吨，环比+1320元；前20名净持仓-146856手，环比-4392手；主力合约持仓量381185手，环比+3880手；近远月合约价差1260元/吨；广期所仓单10239手，环比无变化 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价68000元/吨，环比+1350元；工业级碳酸锂平均价66350元/吨，环比+1300元；Li₂CO₃主力合约基差-3280元/吨，环比+30元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价708美元/吨，环比+10美元；磷锂铝石平均价6075元/吨，环比+250元；锂云母（2 - 2.5%）1827元/吨，环比+46元 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量44100吨，环比+2000吨；进口量21145.78吨，环比-7190.11吨；出口量286.74吨，环比-447.55吨；动力电池产量129200MWh，环比+5700MWh；碳酸锂企业开工率52%，环比+5%；锰酸锂28500元/吨，无变化；六氟磷酸锂4.93万元/吨，无变化；钴酸锂220000元/吨，无变化；三元材料(811型)中国144000元/吨，环比-500元；三元材料(622动力型)中国119000元/吨，环比-1000元 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)中国124000元/吨，环比-1000元；三元正极材料开工率51%，环比-4%；磷酸铁锂3.05万元/吨，无变化；磷酸铁锂正极开工率52%，环比+3%；新能源汽车当月产量1268000辆，环比-2000辆；当月销量1329000辆，环比+22000辆；累销渗透率44.32%，环比+0.33%；累计销量6937000辆，同比+1993000辆；当月出口量20.50万辆，环比-0.70万辆；累计出口量106.00万辆，同比+45.50万辆；标的20日均波动率22.27%，环比+0.20%；标的40日均波动率22.79%，环比-0.39% [2] 期权情况 - 认购总持仓183514张，环比-258张；认沽总持仓83530张，环比+11051张；总持仓沽购比45.52%，环比+6.0773%；平值IV隐含波动率0.31%，环比+0.0287% [2] 行业消息 - 工信部总工程师指出将发布十大重点行业及机械、汽车等行业稳增长工作方案和汽车行业数字化转型实施方案；工信部等三部门联合召开新能源汽车行业座谈会规范产业竞争秩序；中央第四指导组围绕整治新能源汽车行业非理性竞争问题开展调研座谈 [2] 盘面走势 - 碳酸锂主力合约震荡上行，收盘+2.53%；持仓量环比增加，现货贴水，基差走强 [2] 基本面情况 - 原料端受矿端整改消息影响，碳酸锂供给预期修复，期货盘面有套保机会，锂矿端价格跟涨；供给端因上游矿端整改，供给量或收减；需求端下游以刚需消费为主，企业对高价锂接受度低，现货成交清淡；库存方面产业库存处高位且小幅积累 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受特朗普关税政策以及对美联储独立性威胁扰动，市场避险情绪边际抬升，沪市贵金属盘中延续震荡偏强走势 [2] - 特朗普政府与欧盟在关税谈判中或至少达成15%–20%的最低关税水平，特朗普在关税层面仍维持较为强硬态度，达成低税率协议的可能性日益走弱 [2] - FOMC极大概率于7月维持利率不变，但劳动力市场放缓背景下，9月降息概率边际抬升 [2] - 贵金属市场短期或延续区间震荡格局，若关税范围扩大或谈判无果，将加速通胀上行，强化黄金通胀对冲属性 [2] - 美国6月CPI和零售数据稳健，消费端消化关税冲击超预期，美联储或维持观望立场 [2] - 市场聚焦9月降息预期，但核心通胀尚未持续升温，特朗普减税推升财政赤字并抬高长端美债收益率，实际利率难以回落，金价短期或陷区间震荡 [2] - 中长期看，关税向终端传导将提升通胀粘性，宽松预期回升利好金价 [2] - 美国财政与贸易双赤字扩大、摩擦持久化削弱美元信用，支撑央行购金需求 [2] - 操作上，建议黄金逢低布局，白银注意回调风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价781.7元/克，环比涨4.68；沪银主力合约收盘价9271元/千克，环比跌2 [2] - 沪金主力合约持仓量211239手，环比增8952；沪银主力合约持仓量467534手，环比减12142 [2] - 沪金主力前20名净持仓147538手，环比增4931；沪银主力前20名净持仓135033手，环比减8235 [2] - 黄金仓单数量28857千克，环比不变；白银仓单数量1204466千克，环比减6610 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价775.7元/克，环比涨4；上海有色网白银现货价9200元/千克，环比涨31 [2] - 沪金主力合约基差-6元/克，环比降0.68；沪银主力合约基差-71元/千克，环比涨33 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓948.5吨，环比降2.29；白银ETF持仓14694.95吨，环比降124.34 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓202968张，环比增988；白银CTFC非商业净持仓58521张，环比减4879 [2] - 黄金季度供应量1313.01吨，环比增54.84；白银年度供给量987.8百万金衡盎司，环比降21.4 [2] - 黄金季度需求量1313.01吨，环比增54.83；白银全球年度需求量1195百万盎司，环比降47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率11.25%，环比涨0.14；黄金40日历史波动率11.21%，环比涨0.11 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率19.24%，环比降1.26；黄金平值看跌期权隐含波动率19.24%，环比降1.28 [2] 行业消息 - 美国财长贝森特建议不解雇美联储主席鲍威尔，美联储官员或年底前两次降息 [2] - 美国国会众议院通过2026财年国防拨款法案，总额约8320亿美元 [2] - 特朗普称伊朗三个核设施被“完全摧毁” [2] - 贝森特访日暗示美日贸易协议达成需更多时间，距美对日本出口商品关税上调仅剩两周 [2] - CME“美联储观察”显示7月美联储维持利率不变概率95.3%，9月累计降息25个基点概率58% [2]

菜籽系产业日报 2025-07-21 研究员: 许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 度菜籽买船较少，远期压力或下滑。盘面来看，受中澳贸易有望恢复影响，近日菜油表现弱于豆棕，短期波动加剧。 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):菜籽油(日,元/吨) | 9563 | -23 期货收盘价(活跃合约):菜籽粕(日,元/吨) | 2727 | 5 | | 期货 ...

免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建 议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发， 需注明出处为瑞 达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 助理研究员: 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 沪铜产业日报 2025/7/21 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货主力合约收盘价:沪铜(日,元/吨) | 79,700.00 | +1290.00↑ LME3个月铜(日,美元/吨) | 9,865.50 | +87.00↑ | | 期货市场 | 主力合约隔月价差(日,元/吨) | 0.00 | +10.00↑ ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅供应端企业本周产量总体增加，部分增产部分停产检修，自律减产未显著扩大产能波动；需求端受反内卷会议影响产能大幅下滑但价格逐步恢复，下游光伏组件排产下调需求边际转弱，硅片企业利润企稳预计产量下滑结束，电池片企业有减产计划，整体需求端面临较大压力，上游工业硅上行但多晶硅现货价格暂未跟随，后续受现货压制有望下半周回落，操作上暂时观望，待空头信号出现或布局看跌期权 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 多晶硅主力收盘价45660元/吨，环比1810；主力持仓量172057手，环比16518；8 - 9月多晶硅价差400，环比165；多晶硅 - 工业硅价差36400元/吨，环比1245 [2] 现货市场 - 多晶硅品种现货价46000元/吨，环比 - 750；基差2150元/吨，环比1100；光伏级多晶硅周平均价4.94美元/千克，环比0；多晶硅（菜花料）平均价30元/千克，环比0；多晶硅（致密料）平均价36元/千克，环比0；多晶硅（复投料）平均价34.8元/千克，环比0 [2] 上游情况 - 工业硅主力合约收盘价9260元/吨，环比565；品种现货价9350元/吨，环比150；工业硅产量305200吨，环比5500；出口数量52919.65吨，环比 - 12197.89；进口数量2211.36吨，环比71.51；社会库存总计55.2万吨，环比1 [2] 产业情况 - 多晶硅产量当月值9.5万吨，环比 - 0.1；进口数量当月值793吨，环比 - 161；中国进口多晶硅料现货价5.04美元/千克，环比0.14；中国进口均价2.19美元/吨，环比 - 0.14 [2] 下游情况 - 太阳能电池产量7056.9万千瓦，环比 - 135.9；平均价0.82 RMB/W，环比0.01；光伏组件出口数量当月值103399.98万个，环比19610.66；进口数量当月值12098.49万个，环比 - 8021.95；进口均价当月值0.33美元/个，环比0.04；光伏行业综合价格指数（SPI）多晶硅周值22.29，环比0.62 [2] 行业消息 - 伊朗三大电力部门负责人公布鼓励私营部门投资可再生能源解决方案计划，最高经济协调委员会重申促进私营部门对可再生能源项目投资承诺，总统等讨论私营部门在太阳能电池板采购、生产和安装方面挑战，委员会批准定向贷款分配以支持可再生能源发展 [2]