焦煤日报 研究中心黑色团队 2025/7/28 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 | 年变化 | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 | 年变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 柳林主焦 | 1449.00 | 0.00 | 299.00 | 336.00 | -17.20% Peak Downs | 191.00 | 1.00 | 4.00 | 2.00 | -40.00 | | 原煤口岸库提价 | 1040.00 | 44.00 | 244.00 | 309.00 | -18.75% Goonyella | 193.00 | 0.00 | 5.00 | 0.00 | -38.00 | | 沙河驿蒙5# | 1220.00 | 0.00 | 120.00 | 160.00 | -31.84% 盘面05 | 1287.50 | 45.50 | 247.50 | 388.50 | -20.06% | | 安泽主焦 | 1450.00 | 50.00 | 150.00 | 280. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 价格方面，7月18 - 25日期间，沙河安全5mm大板从1160涨至1301，FG09合约从1081涨至1362等多地玻璃价格上涨[1] - 利润方面，华北燃煤利润从276.5涨至369.8，09FG盘面天然气利润从 - 279.6涨至 - 45.7等部分利润增加[1] - 产销方面，沙河119，湖北135，华东131，华南145，周末产销下降[1] - 现货方面，沙河工厂产销尚可，贸易商低价出货一般；湖北工厂提涨，期现不报价，成交一般[1] 纯碱 - 价格方面，7月18 - 25日期间，沙河重碱从1210涨至1430，SA05合约从1306涨至1539等多地纯碱价格上涨[1] - 利润方面，华北氨碱利润从 - 101.3涨至86.7，华北联碱利润从 - 89.9涨至25.2[1] - 现货方面，重碱河北交割库现货报价1400左右，送到沙河1430左右，下游拿货意愿差，期现大量拿货，中游库容紧张[1] - 产业方面，工厂库存小幅去库，交割库大幅累库，整体累库[1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各目录总结 主力合约情况 - 7月25日主力合约收盘价12415，较前一日涨130；持仓量49311，较前一日增483，较上周增32097；成交量160791，较前一日增12149，较上周增70426 [4] 仓单与虚实比 - 7月25日仓单数量9840，与前一日持平，较上周增140；虚实比25.06，与前一日持平，较上周增16 [4] 基差与月差 - 7月25日顺丁基差 -215，较前一日降30，较上周降195；顺丁基差(两油) -215，较前一日降130，较上周降195；丁苯基差3，较前一日增120，较上周降345 [4] - 7月25日8 - 9月差 -30，较前一日降5，较上周降55；9 - 10月差15，较前一日降25，较上周降15 [4] 现货价格 - 7月25日山东市场价12200，较前一日涨100，较上周涨500；传化市场价12100，较前一日涨200，较上周涨500；齐鲁出厂价12200，与前一日持平，较上周涨500 [4] - 7月25日CFR东北亚1450，与前一日持平，较上周涨25；CFR东南亚1730，与前一日和上周持平 [4] 加工与进出口利润 - 7月25日现货加工利润81，较前一日增24，较上周增220；盘面加工利润296，较前一日增54，较上周增415；进口利润 -87056，较前一日降16，较上周降3271；出口利润 -879，较前一日降75，较上周降284 [4] 丁二烯相关情况 - 7月25日山东市场价9725，较前一日涨75，较上周涨275；江苏市场价9750，较前一日涨100，较上周涨300；扬子出厂价9700，与前一日持平，较上周涨300 [4] - 7月25日CFR中国1100，与前一日和上周持平 [4] - 7月25日碳四抽提利润数据缺失；丁烯氧化脱氢利润866，较前一日增100，较上周增370；进口利润697，较前一日增90，较上周降80；出口利润 -1470，较前一日增64，较上周降282 [4] 下游利润 - 7月25日顺丁生产利润296，较前一日增54，较上周增415；丁苯生产利润700，与前一日持平，较上周增125 [4] - ABS生产利润数据缺失；SBS生产利润(791 - H) 520，与前一日持平，较上周降150 [4] 品种间与品种内价差 - 7月25日RU - BR -33726，较前一日降143，较上周降31322；NR - BR -35991，较前一日降283，较上周降31452；泰混 - 顺丁2900，较前一日涨100，较上周涨100 [4] - 7月25日3L - 丁苯2750，较前一日降100，较上周涨100；顺丁标品 - 非标价差250，较前一日降150，较上周涨50；丁苯1502 - 1712价差1150，较前一日涨50，较上周降50 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标情况总结 合约价格 - BU主力合约7月25日价格3615，日度变化13，周度变化 -13 [4] - BU06合约7月25日价格3421，日度变化37，周度变化37 [4] - BU09合约7月25日价格3615，日度变化13，周度变化 -13 [4] - BU12合约7月25日价格3484，日度变化25，周度变化34 [4] - BU03合约7月25日价格3430，日度变化38，周度变化21 [4] 成交量和持仓量 - 7月25日成交量322134，日度变化63915，周度变化66996 [4] - 7月25日持仓量450652，日度变化 -3106，周度变化 -23396 [4] 仓单 - 7月25日仓单42950，日度变化0，周度变化0 [4] 市场价格 - 山东市场低端价7月25日3590，日度变化 -10，周度变化20 [4] - 华东市场低端价7月25日3670，日度变化0，周度变化0 [4] - 华南市场低端价7月25日3550，日度变化0，周度变化 -30 [4] - 华北市场低端价7月25日3710，日度变化0，周度变化 -40 [4] - 东北市场低端价7月25日3900，日度变化0，周度变化0 [4] 现货价格 - 京博（海韵）7月25日3700，日度变化10，周度变化0 [4] - 54海7月25日3700，日度变化10，周度变化 -10 [4] - 墓海（露渤海）7月25日3710，日度变化0，周度变化 -40 [4] 基差和月差 - 山东基差7月25日 -25，日度变化 -23，周度变化33 [4] - 华东基差7月25日55，日度变化 -13，周度变化13 [4] - 华南基差7月25日未明确，日度变化 -13，周度变化 -17 [4] - 03 - 06月差7月25日9，日度变化7，周度变化 -16 [4] - 06 - 09月差7月25日 -194，日度变化24，周度变化50 [4] - 09 - 12月差7月25日131，日度变化 -12，周度变化 -47 [4] - 12 - 03月差7月25日54，日度变化 -13，周度变化13 [4] - 连一连二月差7月25日24，日度变化 -4，周度变化 -32 [4] 裂差和利润 - 沥青Brent裂差7月25日 -27，日度变化 -49，周度变化33 [4] - 沥青马瑞利润7月25日 -94，日度变化 -44，周度变化30 [4] - 普通炼厂综合利润7月25日438，日度变化 -14，周度变化20 [4] - 马瑞型炼厂综合利润7月25日45，日度变化 -26，周度变化24 [4] - 进口利润（韩国 - 华东）7月25日 -146，日度变化 -4，周度变化8 [4] - 进口利润（新加坡 - 华南）7月25日 -997，日度变化 -5，周度变化 -17 [4] 相关价格 - Brent原油7月25日69.2，日度变化0.7，周度变化 -0.1 [4] - 汽油山东市场价7月25日7822，日度变化27，周度变化17 [4] - 柴油山东市场价7月25日6693，日度变化48，周度变化 -3 [4] - 渣油山东市场价7月25日3650，日度变化0，周度变化 -50 [4]

分组1：报告核心信息概述 - 报告名称为《沥青早报》，由研究中心能化团队于2025年7月25日发布 [2][3] 分组2：期货合约表现 - BU主力合约7月24日价格为3602，日度变化8，間度变化 -21 [4][14] - BU06合约7月24日价格为3384，日度变化 -7，間度变化 -4 [4][14] - BU09合约7月24日价格为3602，日度变化8，間度变化 -21 [4][14] - BU12合约7月24日价格为3459，日度变化 -1，間度变化9 [4][14] - BU03合约7月24日价格为3392，日度变化 -14，間度变化 -13 [4][14] 分组3：市场交易情况 - 7月24日成交量为258219，日度变化 -42267，間度变化107200 [4][14] - 7月24日持倉量为453758，日度变化 -5653，間度变化 -14650 [4][14] - 7月24日合車为42950，日度变化0，間度变化0 [4][14] 分组4：现货市场价格 - 7月24日山东市场低端价为3600，日度变化 -20，間度变化40 [4][14] - 7月24日华东市场低端价为3670，日度变化0，間度变化0 [4][14] - 7月24日华南市场低端价为3550，日度变化0，間度变化 -30 [4][14] - 7月24日华北市场低端价为3710，日度变化 -10，間度变化 -40 [4][14] - 7月24日东北市场低端价为3900，日度变化0，間度变化0 [4][14] - 7月24日京博（海韵）价格为3690，日度变化 -20，間度变化 -20 [4][14] - 7月24日ミノ注价格为3690，日度变化 -20，間度变化 -20 [4][14] - 7月24日露海（鑫渤海）价格为3710，日度变化 -10，間度变化 -40 [4][14] 分组5：基差与月差情况 - 7月24日山东基差为 -2，日度变化 -28，間度变化61 [4][14] - 7月24日华东基差为68，日度变化 -8，間度变化21 [4][14] - 7月24日华南基差为 -52，日度变化 -8，間度变化 -9 [4][14] - 7月24日03 - 06为8，日度变化 -7，間度变化 -9 [4][14] - 7月24日06 - 09为 -218，日度变化 -15，間度变化17 [4][14] - 7月24日09 - 12为143，日度变化9，間度变化 -30 [4][14] - 7月24日12 - 03为67，日度变化13，間度变化22 [4][14] - 7月24日连一 - 连二为28，日度变化 -8，間度变化 -25 [4][14] 分组6：裂差与利润情况 - 7月24日沥青Brent裂差为19，日度变化 -11 [4][14] - 7月24日沥青马瑞利润为 -52，日度变化 -10，間度变化89 [4][14] - 7月24日普通炼厂综合利润为450，日度变化3，間度变化40 [4][14] - 7月24日马瑞型炼厂综合利润为69，日度变化 -3，間度变化60 [4][14] - 7月24日进口利润（韩国 - 华东）为 -145，日度变化4，間度变化6 [4][14] - 7月24日进口利润（新加坡 - 华南）日度变化5，間度变化 -19 [4][14] 分组7：相关价格情况 - 7月24日汽油山东市场价为7795，日度变化 -4 [5][15] - 7月24日柴油山东市场价为6645，日度变化 -50 [5][15] - 7月24日渣油山东市场价为3650，日度变化0 [5][15]

期货合约信息 - EC2508昨日收盘价2244.9，涨0.23%，基美155.6，昨日成交量3037，持仓量9684，持仓变动-1355 [2][21] - EC2510昨日收盘价1583.9，涨3.05%，基美816.6，昨日成交量65187，持仓量50586，持仓变动455 [2][21] - EC2512昨日收盘价1779.9，涨4.59%，基美620.6，昨日成交量8181，持仓量8741，持仓变动295 [2][21] - EC2602昨日收盘价1562.3，涨5.75%，基美838.2，昨日成交量2391，持仓量4327，持仓变动233 [2][21] - EC2604昨日收盘价1382.0，涨4.38%，基美1018.5，昨日成交量2581，持仓量5513，持仓变动-287 [2][21] - EC2606昨日收盘价1506.9，涨2.59%，基美893.6，昨日成交量301，持仓量841，持仓变动34 [2][21] - EC2508 - 2510月差前一日661.0，日环比-41.7，周环比8.1 [2][21] - EC2510 - 2512月差前一日-196.0，日环比-31.2，周环比-18.0 [2][21] - EC2512 - 2602月差前一日217.6，日环比-6.9，周环比-78.3 [2][21] 现货指标信息 - ટરદાર指标于2025/7/21公布，本期2400.5点，较前一期跌0.89% [2][21] - SCFI指标于2025/7/18公布，本期2079美元/TEU，较前一期跌0.95% [2][21] - CCFI指标于2025/7/18公布，本期1803.42点，较前一期涨4.46% [2][21] - NCFI指标于2025/7/18公布，本期1440.25点，较前一期涨0.35% [2][21] - TCI指标于2025/7/18公布，本期1054.56点，较前一期跌0.75% [2][21] 欧线供需及报价信息 - 8月欧线运力周均32万TEU，环比增加8%，week32 - 35货量分别为34.3、30.5、32、30.5万TEU，week32货量有支撑，装载率良好但边际转弱 [2][21] - 7月欧线报价持稳，落地约2400点左右；8月多家船司有调价动作，EMC涨100、CMA涨400、MSK（shanghai - rotterdam）降价100至2900美、HPL涨200、MSC涨200 [3][22]

隐含波动率指数及相关指标说明 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势，商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得，反映主力合约的隐波变化趋势 [3] - 隐波指数与历史波动率的差值越大，反映隐波相对历史波动率越高；差值越小，表明隐波相对历史波动率越低 [3] 不同品种波动率走势图展示 - 涵盖300股指、50ETF、1000股指、500ETF、日银、壹期、棉花、橡胶、甲醇、PTA、原油、铁矿石、沪铜、PVC、螺纹钢、尿素、棕榈油、铝、锌、日油、采租、日糖等品种的隐含波动率（IV）、历史波动率（HV）及二者差值（IV - HV）走势图，展示了不同时间跨度内的波动情况 [4][5][6] 隐波分位数与波动率价差分位数排名 - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低；波动率价差指隐波指数与历史波动率的差值 [20] - 给出PVC、PTA、天胶、玉米、300股指、50ETF、棉花、铁矿石、白糖等品种的隐含波动率分位数和历史波动率分位数排名数据 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 涵盖美国大豆、印尼和马来西亚棕榈油、印度棕榈油进口等市场信息，以及油脂油料现货价格、基差、盘面价差等内容[1] 根据相关目录分别进行总结 隔夜市场信息 - 7月17日止当周美国当前市场年度大豆出口销售净增16.09万吨，较前一周减少41%，较前四周均值减少59%，下一市场年度净增23.88万吨；当周出口装船36.07万吨，较前一周增加30%，较前四周均值增加28%；当前市场年度新销售17.19万吨，下一市场年度新销售23.88万吨[1] - 印尼棕榈油协会会长称2025年棕油出口量或从去年2950万吨降至2800万吨，毛棕榈油产量料增至5000万吨，高于去年的4820万吨[1] - 马来西亚棕榈油总署署长预计2025年毛棕榈油产量达1950万吨，高于去年的1930万吨，出口量将较去年小幅增长至1700万吨[1] - 印度植物油生产商协会会长表示因节日需求上升和价格下跌，印度下半年棕榈油进口量可能增加，2024/25年度食用油进口总量预计保持在1600万吨，其中棕榈油约900万吨，豆油450万吨，葵花籽油约350万吨[1] 现货价格 | 日期 | 豆粕江苏 | 菜粕广东 | 豆油江苏 | 棕榈油广州 | 菜油江苏 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/07/18 | 2880 | 2600 | 8290 | 8980 | 9670 | | 2025/07/21 | 2890 | 2610 | 8260 | 8920 | 9690 | | 2025/07/22 | 2890 | 2620 | 8230 | 8940 | 9600 | | 2025/07/23 | 2900 | 2630 | 8250 | 9000 | 9580 | | 2025/07/24 | 2830 | 2560 | 8270 | 9110 | 9540 |[2] 蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差 - 提及蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差但未给出具体内容[1][3]

报告核心观点 - 甲醇高进口开始兑现，累库开始发生，盘面低估值，现处于利空兑现期，单边方向难定，偏向低了做多配 [3] - 聚乙烯整体库存中性，进口利润-400附近，6月检修环比减少，国内线性产量环比增加，需关注LL - HD转产、美国报价和新装置投产落地情况 [8] - 聚丙烯库存上游和中游去库，基差+100，进口-500附近，出口持续不错，后续6月供应预计环比略增加，产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力 [8] - PVC基差维持09 - 150，下游开工季节性走弱，中上游库存去化放缓，7 - 8月关注投产兑现及出口持续性，当下静态库存矛盾累积偏慢，成本企稳，需关注出口、煤价等因素 [11] 甲醇相关情况 - 2025年7月18 - 24日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2385涨至2468，日度变化51；华南现货从2385涨至2448，日度变化43；进口利润维持82，主力基差从10降至2，日度变化 - 8；盘面MTO利润维持 - 1237 [2] 塑料相关情况 - 2025年7月18 - 24日东北亚乙烯价格维持820，华北LL从7130涨至7230，日度变化50；华东LL从7250降至7315，日度变化 - 10；主力期货从7216涨至7385，日度变化97 [8] 聚丙烯相关情况 - 2025年7月18 - 24日山东丙烯从6280降至6250，日度变化 - 50；华东PP从6990涨至7100，日度变化10；华北PP从7035降至7105，日度变化 - 5；主力期货从7013涨至7181，日度变化85；基差从 - 40升至 - 30，日度变化10 [8] PVC相关情况 - 2025年7月18 - 24日西北电石价格维持2250，山东烧碱价格维持857，华东电石法从4850涨至5060，日度变化 - 10；基差（高端交割品）从 - 80升至 - 70，日度变化10 [10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 主力合约收盘价及相关数据 - 2025年7月24日SP主力合约收盘价5456.00，折美元价666.19，距上一日涨跌0.77577%，山东银星基差494，江浙沪银星基差544 [3] 进口纸浆价格及利润数据 - 以13%增值税计算，2025年7月24日加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6450，进口利润77.99；雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5725，进口利润 -243.04；智利银星CFR信用证90天港口美元价格720，山东地区人民币价格5950，进口利润62.76 [4] 全国及山东地区纸浆均价数据 - 2025年7月18 - 24日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价无变化，山东地区均价也无变化 [4] 纸品指数及利润率数据 - 2025年7月21 - 24日文化用纸双胶指数、双铜指数，包装纸白卡指数，生活用纸生活指数无变化 [4] - 2025年7月24日双胶利润率估算7.4475%，较21日变化 -1.7972；双铜利润率估算23.9276%，较21日无变化；白卡利润率估算 -11.0545%，较21日无变化；生活利润率估算7.7189%，较21日变化0.3820 [4] 纸浆价差数据 - 2025年7月24日针叶阔叶价差1840.00，针叶本色价差550，针叶化机价差2185，针叶废纸价差4374 [4]