报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内宏观对有色整体有提振作用，各金属表现不一，铜价下方支撑明显，铝短期基本面尚可，锌价震荡上涨，镍低位跟涨，不锈钢基本面偏弱，铅价小幅回调，锡价宽幅震荡，工业硅预计震荡运行，碳酸锂绝对价格预计震荡为主[1][2][3][7][10][13][15] 各金属情况总结 铜 - 本周国内宏观利多，现货基本面精废价差大幅收缩，精铜杆开工率回升超预期，进出口现货进口窗口曾打开，市场对关税计价情绪钝化，海外流动性宽松下半年有降息可能，国内淡季但下游开工率尚可，后续关注物流反转可能，铜价下方支撑明显，关注7.6 - 7.7左右补库机会[1] 铝 - 供给小幅增加，7月需求预期季节性走弱，供需持平，库存7月预估持平，短期基本面尚可，留意需求情况，低库存格局下留意远月月间及内外反套[1] 锌 - 本周锌价震荡上涨，供应端7月国产TC上涨，部分冶炼厂检修但新增产能兑现，预计锌锭量环比增长；需求端内需季节性走弱，海外部分炼厂生产有阻力，现货升贴水小幅提高；国内社库震荡上升，海外LME库存去化，铅锌逼仓风险加剧，注意内外共振；策略上短期观望挤仓行情持续性，中长期逢高空配，内外正套可持有，留意月间正套机会[2] 镍 - 供应端纯镍产量高位维持，需求端整体偏弱，库存端国内外镍板库存均小幅累库，印尼与美国关税协议对纯镍无直接影响，短期现实基本面一般，宏观面利多，镍低位跟涨，可继续关注镍 - 不锈钢比价收缩机会[3] 不锈钢 - 供应层面钢厂部分被动减产，需求层面刚需为主，成本方面镍铁、铬铁价格维持，库存方面锡佛两地和交易所仓单均小幅去库，基本面整体偏弱，短期宏观面反内卷预期扩散，低位品种补涨，关注后期政策走向[3] 铅 - 本周铅价小幅回调，供应侧报废量同比偏弱，再生厂扩产能致废电瓶刚需紧张，精矿开工增加但国内外精矿转紧；需求侧电池成品库存高，开工率持平，旺季预期回落；7月原再生供应预计小增，需求有好转但仍预计累库，受供给侧改革情绪影响，预计下周铅震荡于16800 - 17500区间[7] 锡 - 本周锡价宽幅震荡，供应端矿端加工费低位，国内部分冶炼厂减产，海外佤邦有复产信号但量级待观察；需求端焊锡弹性有限，终端电子和光伏增速下滑预期强，国内库存上升，海外消费抢装延续但累库拐点出现；短期供需双弱，建议观望[10] 工业硅 - 本周头部企业开工率因电站问题下降，云南四川小幅复产，7月及后续产量环比下降，供需平衡转为去库，前期基差走强刺激下游补库情绪，仓单与非标去化速度明显，现货价格偏强运行，若开工无明显恢复，工业硅盘面预计震荡运行[13] 碳酸锂 - 近期碳酸锂期货价格持续上行，周内基差小幅走弱，期现走强后下游接受度偏低，成交以贸易商环节为主；短期供需双强，中间环节库存压力累积，上游交割意愿偏弱，8月可转抛仓单体量少，碳酸锂绝对价格预计震荡运行，向下拐点需看到仓单与现货显著累库[15]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 无 各目录总结 全球资产市场表现 - 2025年7月22日，美国10年期国债收益率4.346%，较最新变化-0.033，一周变化-0.137，一月变化0.050，一年变化0.162；英国10年期国债收益率4.569%，较最新变化-0.033，一周变化-0.055，一月变化0.097，一年变化0.461等 [3] - 2025年7月22日，美元兑巴西货币汇率5.565，较最新变化-0.04%，一周变化0.15%，一月变化0.98%，一年变化2.50%；兑俄罗斯货币汇率数据缺失，兑南非zar汇率17.558，较最新变化-0.36%，一周变化-2.06%，一月变化-1.15%，一年变化-2.21%等 [3] - 2025年7月22日，道琼斯工业指数收盘价6309.620，较最新变化0.06%，一周变化1.05%，一月变化3.57%，一年变化12.36%；标普500指数收盘价44502.440，较最新变化0.40%，一周变化1.09%，一月变化3.28%，一年变化11.25%等 [3] 股指期货交易数据 - A股收盘价3581.86，涨跌0.62%；沪深300收盘价4118.96，涨跌0.82%；上证50收盘价2792.18，涨跌0.72%；创业板收盘价2310.86，涨跌0.61%；中证500收盘价6213.41，涨跌0.85% [5] - 沪深300PE(TTM)13.53，环比变化0.08；上证50PE(TTM)11.44，环比变化0.03；中证500PE(TTM)30.40，环比变化0.28；标普500PE(TTM)26.78，环比变化0.02；德国DAXPE(TTM)20.57，环比变化 -0.23 [5] - A股资金流向最新值 -645.25，近5日均值 -233.14；主板资金流向最新值 -337.32，近5日均值 -142.91；中小企业板资金流向数据缺失；创业板资金流向最新值 -260.73，近5日均值 -78.75；沪深300资金流向最新值39.73，近5日均值24.10 [5] 国债期货交易数据 - 国债期货T00收盘价108.635，涨跌 -0.03%；TF00收盘价105.885，涨跌 -0.03%；T01收盘价108.695，涨跌 -0.06%；TF01收盘价105.970，涨跌 -0.02% [6] - 资金利率R001为1.3599%，日度变化 -14.00BP；R007为1.4846%，日度变化 -2.00BP；SHIBOR - 3M为1.5490%，日度变化0.00BP [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期欧线运价波动，8月运力增加但打底货有支撑，价格或企稳或部分船司报价阴跌 [2][3] 各部分总结 期货合约情况 - EC2508昨日收盘价2468.7，涨幅4.28%，成交量14033，持仓量11574，持仓变动-1671 [2] - EC2510昨日收盘价1676.4，涨幅1.93%，成交量76841，持仓量54063，持仓变动1346 [2] - EC2512昨日收盘价1860.4，涨幅1.90%，成交量9640，持仓量8392，持仓变动169 [2] - EC2602昨日收盘价1513.9，涨幅0.62%，成交量1336，持仓量3867，持仓变动-8 [2] - EC2604昨日收盘价1370.2，涨幅1.51%，成交量2779，持仓变动-45 [2] - EC2606昨日收盘价1465.7，涨幅0.77%，成交量104，持仓量742，持仓变动25 [2] 月差情况 - EC2508 - 2510前一日月差792.3，日报69.7，周差237.4 [2] - EC2510 - 2512前一日月差-184.0，日报-3.0，周差-23.1 [2] - EC2512 - 2602前一日月差346.5，日报25.3，周差50.9 [2] 指标情况 - SCHS每周一更新，2025/7/21公布值2400.5，较前一期跌0.89%，下期涨7.26% [2] - SCFI每周更新，2025/7/18公布值2079美元/TEU，较前一期跌0.95%，下期跌0.10% [2] - CCFI（欧线）每周五更新，2025/7/18公布值1803.42，较前一期涨4.46%，下期涨1.90% [2] - NCFI每周五更新，2025/7/18公布值1440.25，较前一期涨0.35%，下期跌0.50% [2] - TCI每日更新，2025/7/18公布值1054.56，较前一期跌0.75%，下期无涨跌 [2] 运力安排 8月运力较高，周均32万TEU，环比增加8%，8月上打底货有支撑，未来半月或企稳或部分船司报价阴跌 [2] 欧线报价情况 - 目前下游预定8月初舱位，7月报价持稳在2400点左右，7月第五周报价3400美金，折盘面2400点左右 [3] - 8月多家船司有价格调整，EMC涨100、CMA涨400、HPL涨200、MSC涨200，MSK（shanghai - rotterdam）降价100至2900美金，MSK（shanghai - antwerp）维稳在2900美金 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡下跌，近月月差下行，EW继续走弱，380 8 - 9月差走弱至1.75美金，基差走弱后震荡，FU09内外小幅反弹，内盘交割货较多，维持宽松格局 [6] - 新加坡0.5裂解小幅下行，月差走弱，8 - 9月4.5美金上下震荡，LU内外小幅走弱后震荡，09在16美金上下震荡 [6][7] - 本周新加坡陆上大幅累库，窗口受交货压力，近月承压，沙特发货环比增加 [7] - 近期伊朗及伊拉克燃料油出口仍在高位，埃及净进口再创新高，高硫供需处于旺季，但东西方、内外价差已快速回落，外盘低硫估值偏高LU内外高位运行，需关注国内产量情况 [7] - 新加坡Hi - 5价差来到年内高位，380cst、VLSFO均有所走弱，国内FU内外小幅反弹，LU估值偏高，可关注FU - LU短期估值回归机会，风险在于外盘380cst持续走弱 [7] 各目录总结 鹿特丹燃料油掉期 - 2025年7月16 - 22日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从410.02变为418.59，变化为 - 3.62；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从462.35变为464.51，变化为 - 5.40等 [4] 新加坡燃料油掉期 - 2025年7月16 - 22日，新加坡380cst M1从405.67变为408.54，变化为 - 2.62；新加坡180cst M1从417.60变为423.78，变化为 - 1.43等 [4] 新加坡燃料油现货 - 2025年7月16 - 22日，新加坡FOB 380cst从400.29变为401.08，变化为 - 3.89；FOB VLSFO从496.46变为498.63，变化为1.08等 [5] 国内FU - 2025年7月16 - 22日，FU 01从2854变为2894，变化为8；FU 05从2804变为2845，变化为17等 [5] 国内LU - 2025年7月16 - 22日，LU 01从3546变为3525，变化为 - 25；LU 05从3467变为3470，变化为 - 30等 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 化工需求预期偏强但油价和国际LPG价格走弱带动PG盘面震荡走跌 预计国内LPG市场延续窄幅震荡行情 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年7月16 - 22日 华南液化气价格在4530 - 4620元之间波动 日度变化最高为30元 [1] - 2025年7月22日 华东民用气4443元为最便宜交割品 基差走强至433（+93） 月间反套走强 仓单注册量8804手（+500） [1] 价差与利润 - 区域价差方面 PG - CP至27（+8） FEI - MB至163（+6） FEI - CP至 - 5.5（+9.5） FEI - MOPJ最新 - 43.75（-1.75） [1] - FEI、CP继续下跌 PP偏强运行 FEI、CP制PP生产利润好转 CP生产成本较FEI更低 PDH利润好转 MTBE出口利润下滑 [1] 市场情况 - 美国至远东套利窗口开启 AFEI丙烷大幅走跌 CP到岸贴水小幅下跌 [1] - 高卸港量下 港口库存高累 厂库小累 商品量下降0.98% [1] 需求情况 - 化工需求偏强 PDH开工上行明显至71.78%（+10.91pct） 下周辽宁金发计划恢复开工 烷基化开工率提高 下周齐发化工烷基化装置存复产计划 MTBE出口订单提升 [1] - 燃烧需求疲软 [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - BU主力合约7月22日价格为3609，日度变化-48，間度变化-37 [4][21] - BU06合约7月22日价格为3385，日度变化-21，間度变化3 [4][21] - BU09合约7月22日价格为3609，日度变化-48，間度变化-37 [4][21] - BU12合约7月22日价格为3453，日度变化-32，間度变化-12 [4][21] - BU03合约7月22日价格为3390，日度变化-38，間度变化-18 [4][21] 成交量与持仓量 - 7月22日成交量为345260，日度变化135231，間度变化137952 [4][21] - 7月22日持仓量为460563，日度变化-19090，間度变化-15053 [4][21] 现货价格 - 山东市场低端价7月22日为3620，日度变化-20，間度变化70 [4][21] - 华东市场低端价7月22日为3670，日度变化0，間度变化0 [4][21] - 华南市场低端价7月22日为3550，日度变化-10，間度变化-50 [4][21] - 华北市场低端价7月22日为3730，日度变化-10，間度变化-20 [4][21] - 东北市场低端价7月22日为3900，日度变化0，間度变化50 [4][21] 基差与月差 - 山东基差7月22日为11，日度变化28，間度变化107 [4][21] - 华东基差7月22日为61，日度变化48，間度变化37 [4][21] - 华南基差7月22日为-59，日度变化38，間度变化-13 [4][21] - 03 - 06月差7月22日为5，日度变化-17，間度变化-21 [4][21] - 06 - 09月差7月22日为-224，日度变化27，間度变化40 [4][21] - 09 - 12月差7月22日为156，日度变化-16，間度变化-25 [4][21] - 12 - 03月差7月22日为63，日度变化6，間度变化6 [4][21] 裂差与利润 - 沥青Brent裂差7月22日为-6，日度变化-16，間度变化40 [4][21] - 沥青马瑞利润7月22日为-74，日度变化-14，間度变化35 [4][21] - 普通炼厂综合利润7月22日为415，日度变化-14，間度变化-66 [4][21] - 进口利润（韩国 - 华东）7月22日为-153，日度变化0，間度变化-4 [4][21] - 进口利润（新加坡 - 华南）7月22日为-1005，日度变化-9，間度变化-49 [4][21] 相关价格 - Brent原油7月22日价格为69.2，日度变化-0.1，間度变化0.5 [4][21] - 汽油山东市场价7月22日为7830，日度变化-8，間度变化-14 [4][21] - 柴油山东市场价7月22日为6673，日度变化-15，間度变化-76 [4][21] - 渣油山东市场价7月22日为3650，日度变化0，間度变化0 [4][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 2025年7月16日至22日北京螺纹现货价格从3190涨至3330变化60 上海螺纹从3190涨至3380变化50 成都螺纹从3240涨至3440变化60 西安螺纹从3190涨至3350变化40 广州螺纹从3300涨至3500变化40 武汉螺纹从3230涨至3420变化50 [1] - 同时间段天津热卷现货价格从3180涨至3440变化90 上海热卷从3310涨至3480变化50 乐从热卷从3370涨至3530变化70 天津冷卷从3650涨至3830变化50 上海冷卷从3700涨至3960变化110 乐从冷卷从3770涨至4000变化80 [1] 基差和月差 未提及 产量和库存 未提及

报告基本信息 - 报告名称为《焦煤日报》 [1] - 报告团队为研究中心黑色团队 [1] - 报告日期为2025年7月23日 [1] 焦煤价格情况 - 柳林主焦最新价格1150元，日、周变化为0，月变化50元，年变化-34.29% [2] - 原煤口岸库提价最新860元，日变化10元，周变化78元，月变化140元，年变化-33.59% [2] - 沙河驿蒙5最新1140元，日、周、月、年变化分别为0、40元、80元、-36.67% [2] - 安泽主焦最新1320元，日变化20元，周变化60元，月变化150元，年变化-31.25% [2] - Peak Downs最新188美元，日变化1美元，周变化0，月变化-0.5美元，年变化-44.60% [2] - Goonyella最新189美元，日变化1美元，周变化-1美元，月变化-3.5美元，年变化-43.60% [2] - 盘面05最新1134.5元，日变化94.5元，周变化162.5元，月变化274.5元，年变化-32.75% [2] - 盘面09最新1023元，日变化52元，周变化118.5元，月变化224.5元，年变化-34.09% [2] - 盘面01最新1102.5元，日变化78元，周变化154.5元，月变化263.5元，年变化-34.10% [2] 库存情况 - 总库存最新3731.37，周变化-50.19，月变化-314.02，年变化11.46% [2] - 煤矿库存最新339.07，周变化-38.11，月变化-160.08，年变化19.57% [2] - 港口库存最新321.64，周变化17.37，月变化9.62，年变化20.24% [2] - 钢厂焦煤库存最新782.93，周变化-6.67，月变化8.95，年变化5.24% [2] - 焦化焦煤库存最新892.35，周变化44.17，月变化94.28，年变化-5.77% [2] 其他指标情况 - 焦化产能利用率最新73.01，周变化0.14，月变化-0.56，年变化-2.04% [2] - 焦化焦炭库存最新86.84，周变化-0.18，月变化-0.55，年变化-0.24% [2] - 05基差最新-209.6，日变化-73.07，周变化-81.89，月变化-84.7，年变化46.38 [2] - 09基差最新-98.1，日变化-30.57，周变化-37.89，月变化-34.7，年变化-0.19 [2] - 01基差最新-177.6，日变化-56.57，周变化-73.89，月变化-73.7，年变化-0.27 [2] - 5 - 9价差最新111.5，日变化42.5，周变化44，月变化50，年变化-0.17 [2] - 9 - 1价差最新-79.5，日变化-26，周变化-36，月变化-39，年变化-0.34 [2] - 1 - 5价差最新-32，日变化-16.5，周变化-8，月变化-11，年变化1.29 [2]

仓单 现货 盘面 铁合金早报 | 品种 | 项目 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 出厂价折盘面 | 最新 | | 日变化 | 周变化 | | 硅铁自然块 | 宁夏#72 | 5300 | 20 | 100 | 5600 | 主力合约 | 5874 | 206 | 380 | | | 内蒙#72 | 5300 | 0 | 50 | 5650 | 01合约 | 5952 | 206 | 398 | | 产区汇总价 | 青海#72 | 5350 | 50 | 150 | 5680 | 05合约 | 6012 | 220 | 402 | | | 陕西#72 | 5300 | 70 | 150 | 5600 | 09合约 | 5874 | 206 | 380 | | | 陕西#75 | 5700 | 50 | 100 | | 主力月基差 | -274 | -186 | -280 | | 硅铁合格块 | 江苏#72 | 5750 | 150 | 15 ...

价格表现 - 伦敦金最新价格3409.85，变化23.65 [1] - 伦敦银最新价格38.84，变化0.37 [1] - 伦敦铂最新价格1454.00，变化 -20.00 [1] - 伦敦钯最新价格1272.00，变化 -25.00 [1] - LME铜最新价格9862.50，变化5.50 [1] - 欧元兑美元最新价格1.18，变化0.01 [1] 交易数据 - COMEX白银库存无最新变化数据 [1] - 上期所白银库存最新1199.05，变化 -5.42 [1] - 黄金ETF持仓最新954.80，变化7.74 [1] - 白银ETF持仓最新15158.37，变化152.58 [1] - 上金所白银库存最新1327.23，变化0.00 [1] - 上金所黄金递延费支付方向最新2，变化1.00 [1] - 上金所白银递延费支付方向最新2，变化0.00 [1]