报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告提供了油脂油料隔夜市场信息、现货价格等基本面情况 ，包括大豆出口销售、巴西大豆收割进度、马来西亚棕榈油出口和库存等数据 [1][6] 根据相关目录总结 大豆相关 - 民间出口商报告向未知目的地出口销售19.8万吨大豆，2025/2026市场年度付运 [1] - 咨询公司PatriaAgroNegocios数据显示，巴西农民已收割0.53%的2025/26年度大豆，去年同期收割率为0.05%，五年同期均值为0.39% [1] - Imea数据显示，巴西马托格罗索州2025/26年度大豆收割提前，截至周五收割率为1.98%，较2025年同期增长1.28个百分点，领先同期历史平均水平1.09% [1] - 2026年1月13日，国家粮食和物资储备局粮食交易协调中心将组织进口大豆竞价交易，数量为113.96万吨 [1] 棕榈油相关 - 船货检验机构ITS数据显示，马来西亚1月1 - 10日棕榈油产品出口量为50.44万吨，较上月同期增加29.2% [1] - S&P Global Energy旗下普氏能源资讯调查显示，截至12月底马来西亚棕榈油库存为297万吨，创2019年1月以来最高水平；12月棕榈油产量料环比下降8.7%至177万吨，出口量料环比增长2.9%至124.5万吨 [1] 现货价格相关 - 给出2026年1月5 - 9日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格 [6]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对铜、锌、铝、镍、铅等有色金属进行2026年1月12日的跨市、跨期、期现、跨品种套利跟踪分析，给出各金属国内价格、LME价格、比价、均衡比价、盈利、价差、理论价差等数据[1][3] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格100330，LME价格12915，比价7.79；三月国内价格101580，LME价格12873，比价7.83；现货进口均衡比价7.92，盈利 - 1676.26；现货出口盈利962.00 [1] - 锌：现货国内价格24040，LME价格3109，比价7.73；三月国内价格24015，LME价格3153，比价5.50；现货进口均衡比价8.35，盈利 - 1902.57 [1] - 铝：现货国内价格24030，LME价格3136，比价7.66；三月国内价格24385，LME价格3128，比价7.73；现货进口均衡比价8.33，盈利 - 2107.33 [1] - 镍：现货国内价格137250，LME价格17279，比价7.94；现货进口均衡比价8.01，盈利 - 640.56 [1] - 铅：现货国内价格17200，LME价格1996，比价8.60；三月国内价格17395，LME价格2040，比价11.74；现货进口均衡比价8.54，盈利132.82 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差440，理论价差607；三月 - 现货月价差610，理论价差1112；四月 - 现货月价差670，理论价差1626；五月 - 现货月价差610，理论价差2139 [3] - 锌：次月 - 现货月价差40，理论价差223；三月 - 现货月价差85，理论价差351；四月 - 现货月价差120，理论价差480；五月 - 现货月价差135，理论价差609 [3] - 铝：次月 - 现货月价差545，理论价差230；三月 - 现货月价差600，理论价差361；四月 - 现货月价差635，理论价差492；五月 - 现货月价差670，理论价差623 [3] - 铅：次月 - 现货月价差60，理论价差211；三月 - 现货月价差100，理论价差319；四月 - 现货月价差125，理论价差426；五月 - 现货月价差140，理论价差534 [3] - 镍：次月 - 现货月价差3090；三月 - 现货月价差3220；四月 - 现货月价差3580；五月 - 现货月价差3900 [3] - 锡：5 - 1价差90，理论价差7248 [3] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差730，理论价差275；次月合约 - 现货价差1170，理论价差893 [3] - 锌：当月合约 - 现货价差 - 110，理论价差83；次月合约 - 现货价差 - 70，理论价差223；另一组当月合约 - 现货价差 - 110，理论价差64；次月合约 - 现货价差 - 70，理论价差285 [3] - 铅：当月合约 - 现货价差95，理论价差109；次月合约 - 现货价差155，理论价差224 [3] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌4.23，铜/铝4.17，铜/铅5.84，铝/锌1.02，铝/铅1.40，铅/锌0.72 [3] - 伦（三连）：铜/锌4.12，铜/铝4.14，铜/铅6.34，铝/锌0.99，铝/铅1.53，铅/锌0.65 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前380裂解震荡，节后裂解小幅走弱，380月差低点反弹，但同比仍维持弱势，欧洲高硫裂解走弱，月差低位震荡 [3] - 新加坡0.5%裂解历史低位震荡，结构转C历史低位、基差历史低位震荡 [3] - 新加坡渣油大幅累库、高硫浮仓大幅去库、ARA渣油小幅累库、富查伊拉渣油去库，高硫浮仓去库，EIA渣油小幅累库 [4] - 周末委内冲突升级，对重质原油影响短多长空，关注物流中断时长，12月底马瑞到岸贴水维持 -12左右 [4] - 高硫现货维持宽松，关注近期重质原料升贴水带来提振，低硫维持弱势震荡格局 [4] 各数据变化情况总结 鹿特丹相关数据 - 鹿特丹3.5% HSFO掉期M1从2026/01/05的328.36变为2026/01/09的325.44，变化为 - 13.53 [1] - 鹿特丹0.5% VLSFO掉期M1从2026/01/05的377.83变为2026/01/09的384.81，变化为13.84 [1] - 鹿特丹HSFO - Brent M1从2026/01/05的 - 9.43变为2026/01/09的 - 11.82，变化为 - 0.30 [1] - 鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从2026/01/05的600.70变为2026/01/09的612.35，变化为22.35 [1] - 鹿特丹VLSFO - GO M1从2026/01/05的 - 222.87变为2026/01/09的 - 227.54，变化为 - 8.51 [1] - LGO - Brent M1从2026/01/05的21.06变为2026/01/09的21.06，变化为1.61 [1] - 鹿特丹VLSFO - HSFO M1从2026/01/05的49.47变为2026/01/09的59.37，变化为0.31 [1] 新加坡相关数据 - 新加坡380cst M1从2026/01/05的336.39变为2026/01/09的343.64，变化为6.87 [1] - 新加坡180cst M1从2026/01/05的342.39变为2026/01/09的349.39，变化为7.06 [1] - 新加坡VLSFO M1从2026/01/05的404.52变为2026/01/09的413.45，变化为10.15 [1] - 新加坡GO M1从2026/01/05的77.64变为2026/01/09的79.60，变化为2.67 [1] - 新加坡380cst - Brent M1从2026/01/05的 - 6.54变为2026/01/09的 - 7.75，变化为 - 1.15 [1] - 新加坡VLSFO - GO M1从2026/01/05的 - 170.02变为2026/01/09的 - 175.59，变化为 - 9.61 [1] 新加坡燃料油现货数据 - FOB 380cst从2026/01/05的332.70变为2026/01/09的340.95，变化为6.74 [2] - FOB VLSFO从2026/01/05的403.36变为2026/01/09的413.62，变化为10.20 [2] - 380基差从2026/01/05的 - 1.75变为2026/01/09的 - 1.43，变化为0.47 [2] - 高硫内外价差从2026/01/05的9.1变为2026/01/09的13.8，变化为 - 1.8 [2] - 低硫内外价差从2026/01/05的6.5变为2026/01/09的13.7，变化为2.4 [2] 国内FU数据 - FU 01从2026/01/05的2390变为2026/01/09的2426，变化为49 [2] - FU 05从2026/01/05的2441变为2026/01/09的2502，变化为52 [2] - FU 09从2026/01/05的2410变为2026/01/09的2461，变化为59 [2] - FU 01 - 05从2026/01/05的 - 51变为2026/01/09的 - 76，变化为 - 3 [2] - FU 05 - 09从2026/01/05的31变为2026/01/09的41，变化为 - 7 [2] - FU 09 - 01从2026/01/05的20变为2026/01/09的35，变化为10 [2] 国内LU数据 - LU 01从2026/01/05的2958变为2026/01/09的3055，变化为95 [3] - LU 05从2026/01/05的2899变为2026/01/09的3018，变化为115 [3] - LU 09从2026/01/05的2941变为2026/01/09的3042，变化为104 [3] - LU 01 - 05从2026/01/05的59变为2026/01/09的37，变化为 - 20 [3] - LU 05 - 09从2026/01/05的 - 42变为2026/01/09的 - 24，变化为11 [3] - LU 09 - 01从2026/01/05的 - 17变为2026/01/09的 - 13，变化为9 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA近端装置小幅降负，开工环比下行，聚酯负荷持稳，库存延续去化，但聚酯检修计划集中出台，基差走弱，现货加工费收缩，PX国内开工高位，海外提负增加，PXN环比收缩，歧化效益走弱而异构化效益偏高维持，后续PX高利润下国产维持高位而海外开工回升，对应远月去库幅度下修，TA自身加工费有所修复，节前聚酯检修计划陆续出台下短期走强空间受限，新装置投产前整体格局尚未扭转，关注海外开工提升进度[1] - MEG近端国内油制存部分降负，海外检修环比继续增加，到港偏低下周初港口库存去化，周内到港预报回升，基差偏弱维持，煤制效益环比改善，近期国内供应稳中有升，海外检修环比增加，整体累库延续且绝对库存不低，格局在新投产延续下预计依然偏弱，关注反弹空配机会[1] - 涤纶短纤近端装置运行平稳，开工维持在97.6%，产销环比改善，库存小幅去化，需求端涤纱端开工持稳，原料备货去化而成品库存累积，效益持稳，原料回调后短纤现货加工费有所改善，盘面则依然偏低维持，下游季节性预计延续走弱，短纤库存压力有限下则开工偏高维持，中低估值弱驱动，整体矛盾有限，关注仓单情况[1] 根据相关目录分别进行总结 PTA相关 - 2026年1月5 - 9日，PTA现货成交日均成交基差2605（ - 55），英力士125万吨降负，近端TA装置小幅降负，开工环比下行，聚酯负荷持稳，库存延续去化，基差走弱，现货加工费收缩，PX国内开工高位，海外提负增加，PXN环比收缩，歧化效益走弱而异构化效益偏高维持[1] MEG相关 - 2026年1月5 - 9日，MEG基差对05（ - 153）附近，近端国内油制存部分降负，海外检修环比继续增加，到港偏低下周初港口库存去化，周内到港预报回升，基差偏弱维持，煤制效益环比改善，国内供应稳中有升，海外检修环比增加，整体累库延续且绝对库存不低[1] 涤纶短纤相关 - 2026年1月5 - 9日，涤纶短纤现货价格6528附近，市场基差对02 - 50附近，近端装置运行平稳，开工维持在97.6%，产销环比改善，库存小幅去化，需求端涤纱端开工持稳，原料备货去化而成品库存累积，效益持稳，原料回调后短纤现货加工费有所改善，盘面则依然偏低维持[1] 天然橡胶及20号胶相关 - 2026年1月5 - 9日，天然橡胶及20号胶有日度和周度价格变化，如日度变化中美金泰标 - 10、人民币混 - 80等，周度变化中美金泰标25、人民币混40等，还涉及多种价差和加工利润变化[1] 苯乙烯相关 - 2026年1月5 - 9日，苯乙烯及相关产品有日度价格变化，如乙烯（CFR东北亚）从745到735，纯苯（CFR中国）从666到672等，ABS、EPS、PS等国产利润也有相应变化[3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 具体数据总结 现货价格及变化 - 纽曼粉最新价格814，日变化1，周变化9，折盘面871.6，进口利润11.35 [1] - PB粉最新价格822，日变化1，周变化14，折盘面876.4 [1] - 麦克粉最新价格824，日变化1，周变化14，折盘面899.8，进口利润45.15 [1] - 金布巴最新价格775，日变化1，周变化14，折盘面869.9，进口利润37.25 [1] - 主流混合粉最新价格756，日变化6，周变化16，折盘面896.3，进口利润 - 1.51 [1] - 超特粉最新价格701，日变化1，周变化21，折盘面923.8，进口利润 - 0.71 [1] - 卡粉最新价格915，日变化2，周变化30，折盘面851.5，进口利润 - 13.68 [1] - 巴西巴混最新价格863，日变化1，周变化5，折盘面873.2，进口利润5.29 [1] - 巴粗IOC6最新价格786，日变化1，周变化14，折盘面862.2 [1] - 巴粗SSFG最新价格791，日变化1，周变化14 [1] - 乌克兰精粉最新价格907，日变化2，周变化29，折盘面996.1 [1] - 61%印粉最新价格764，日变化1，周变化14 [1] - 卡拉拉精粉最新价格907，日变化2，周变化25，折盘面930.5 [1] - 罗伊山粉最新价格809，日变化1，周变化14，折盘面890.4，进口利润51.24 [1] - KUMBA粉最新价格881，日变化1，周变化14，折盘面861.4 [1] - 57%印粉最新价格636，日变化1，周变化21 [1] - 阿特拉斯粉最新价格751，日变化6，周变化16 [1] - 内矿唐山铁精粉最新价格976，日变化 - 6，周变化 - 6，折盘面863.0 [1] 交易所合约价格及变化 - i2601最新价格852.0，日变化 - 6.0，周变化47.0，月间价差 - 59.0 [1] - i2605最新价格814.5，日变化1.5，周变化25.0，月间价差37.5 [1] - i2609最新价格793.0，日变化1.0，周变化24.5，月间价差21.5 [1] - FE01最新价格107.85，日变化 - 1.00，周变化2.30，月间价差 - 3.01 [1] - FE05最新价格106.76，日变化 - 1.19，周变化2.50，月间价差1.09 [1] - FE09最新价格104.84，日变化 - 1.17，周变化2.53，月间价差1.92 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 玻璃市场 - 现货价格方面，沙河安全5mm大板从2025年12月31日的959.0涨至2026年1月9日的996.0，周度变化37.0；沙河长城5mm大板从954.0涨至993.0，周度变化39.0等[3]。 - 期货合约价格方面，FG05合约从1087.0涨至1144.0，周度变化57.0；FG09合约从1191.0涨至1238.0，周度变化47.0[3]。 - 价差方面，FG 5 - 9价差从 - 104.0变为 - 94.0，周度变化10.0；05河北基差从 - 137.0变为 - 151.0，周度变化 - 14.0[3]。 - 利润方面，华北燃煤利润从72.9涨至101.7，周度变化28.8；华北天然气利润从 - 388.4变为 - 351.7，周度变化36.7[3]。 - 产销情况，沙河151，湖北149，华东93，华南110；沙河工厂产销高，中游拿货，沙河贸易商993左右出货一般，期现出货差，湖北省内工厂涨价990左右成交好，湖北中游期现05 - 140成交差[3]。 纯碱市场 - 现货价格方面，沙河重碱从1140.0涨至1190.0，周度变化50.0；华中重碱从1120.0涨至1180.0，周度变化60.0[3]。 - 期货合约价格方面，SA05合约从1209.0涨至1228.0，周度变化19.0；SA01合约从1107.0涨至1141.0，周度变化34.0[3]。 - 价差方面，SA01沙河基差从33.0变为49.0，周度变化16.0；SA月差01 - 05从 - 102.0变为 - 87.0，周度变化15.0[3]。 - 利润方面，华北氨碱利润从 - 217.2变为 - 200.6，周度变化16.6；华北联碱利润从 - 287.2变为 - 264.9，周度变化22.3[3]。 - 产业情况，上游库存大幅上行，中游库存微去，远兴二期产量提升[3]。

分组1：报告行业投资评级 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 - 抢运或致短期高运价 02合约易涨难跌；04合约需关注实际抢运情况，短期向上情绪或较强烈，抢运使2 - 4月下跌斜率减缓，但实际抢运规模可能有限，需持续关注抢运影响及后续逢高空04的机会 [3] - 出口退税调整利空远月，但近期地缘升温，远月短期或仍震荡运行，整体仍以逢高空10思路为主 [3] 分组3：根据相关目录分别进行总结 合约情况 - EC2602昨日收盘价1729.8，涨幅1.40%，基差66.0，成交量11327，持仓量17703，持仓变动 - 2305；EC2604收盘价1144.5，跌幅1.62%，基差651.3，成交量13495，持仓量29021，持仓变动1247；EC2606收盘价1425.8，涨幅0.76%，基差370.0，成交量447，持仓量2505，持仓变动29；EC2608收盘价1525.7，跌幅0.11%，基差270.1，成交量75，持仓量1215，持仓变动15；EC2610收盘价1102.2，跌幅0.27%，基差693.6，成交量777，持仓量6662，持仓变动43 [2] - EC2502 - 2604月差前一日为585.3，前两日为542.7，前三日为597.1，日环比42.6，周环比F722；EC2504 - 2606月差前一日为 - 281.3，前两日为 - 251.7，前三日为 - 240.9，日环比 - 29.6，周环比 - 90.3 [2] 现货情况 - 欧线现货SCEIS指标更新频率为包周一，2026/1/5公布，单位为点，本期1795.83，前一期1742.64，前两期1589.20，本期涨幅3.05%，上期涨幅9.66%；SCFI指标更新频率为包周行，2026/1/9公布，单位为美元/TEU，本期1719，前一期数据缺失，前两期1690，本期涨幅1.772%，上期涨幅数据缺失 [2] - Week2：MSK平开2500美金，汉堡2600（ + 100）；PA部分跌价，OA涨价，中枢2860美金，折盘约2000点；Week3：MSK开舱 + 100，其余联盟小跌，PA2600（YML一航线2400），PA2800 - 2900美金，中枢2750美金，折盘约1930点；Week4：MSK开舱 + 100，其余船司大多暂未调价 [4] 消息面 - 1/11消息，以军被曝计划3月对加沙地带发动新一轮打击，目标是将“黄线”向西推移至沿海地区，扩大对加沙地带控制范围 [5] - 1/11消息，以军目前没有对伊朗的进攻意图，但做好防御准备并为应对突发状况进行部署 [5] - 1/9消息，财政部自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税，涉及锂的原电池及原电池组、镍氢蓄电池、锂离子蓄电池 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 内盘上涨后震荡运行，02基差、内外盘价差等指标有变化，民用气价格上涨，最便宜交割品价格下跌，纸货绝对价格上涨，月差有涨跌，油气比价震荡 [4] - 内外估值偏高，外盘短期供需偏紧但后续基本面预计走弱，内盘02估值中性，关注PDH低利润负反馈及仓单情况，3 - 4月差估值偏高，关注仓单情况 [4] 各部分总结 日度数据 - 2026年1月5 - 9日记录了丙烷CIF日、CP预测合、各地液化气及山东醚后碳四价格、主力基差等数据，还有日度变化情况，如02 - 03月差85（ - 18），03 - 04月差 - 192（ - 22）等 [4] - 截至周一早8:16，FEI和CP纸货价格分别515、522美金，较周五晚8点分别 + 10、 + 4 [4] 日度观点 - 内盘上涨后震荡运行，02基差179（ + 51），02 - 03月差85（ - 34），03 - 04月差 - 192（ - 8），仓单6218手（ - 180） [4] - 民用气价格上涨，山东4400（ + 40），华东4467（ + 70），华南4840（ + 75），最便宜交割品为山东醚后4390（ - 90） [4] - 纸货绝对价格上涨，FEI和CP月差小跌，MB月差小涨，油气比价震荡，内外走强，PG - FEI至86.7（ + 9.7），PG - CP至80（ + 9），中国华东丙烷到岸贴水79（ + 13） [4] 周度观点 - 内外估值偏高，外盘短期供需仍偏紧，但2月中东装船买兴减弱，美国大雾消散后供应压力仍较大，燃烧需求尾声，预计后续外盘基本面走弱 [4] - 内盘02估值中性，驱动关注PDH低利润下是否迎来负反馈，以及后续仓单情况，3 - 4月差估值偏高，重点关注后续仓单情况 [4] - 港口库容比0.14pct，因到船有限，炼厂小去 - 0.47%，外放 + 1.07% [4]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 提供金融与商品期权隐含波动率指数、历史波动率及其价差走势等数据，辅助分析市场波动情况 [2] 相关目录总结 波动率指数说明 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势，商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得，反映主力合约的隐波变化趋势 [2] - 隐波指数与历史波动率的差值，差值越大反映隐波相对历史波动率越高，差值越小代表隐波相对历史波动率越低 [2] 隐波相关概念 - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低 [4] - 波动率价差 = 隐波指数 - 历史波动率 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - EC2602合约跟随现货，顶点或已出现在week4，后续降价节奏难判断，当前点位盈亏比差，不建议入场 [3][30] - EC2604合约建议以逢高空思路为主，运月受地缘影响大，短期难走出独立行情 [3][30] - EC2610合约在复航预期、淡季的长期逻辑下，以逢高空思路为主，因其价格最低，在地缘反转消息扰动下资金拉升可能性最大 [3][30] 根据相关目录分别进行总结 合约交易数据 - EC2602合约昨日收盘价1706.0，跌4.11%，基差1681.7，成交量27173，持仓量20008，持仓变动 -1803 [2][29] - EC2604合约昨日收盘价1163.3，跌1.58%，基差2224.4，成交量16470，持仓量27774，持仓变动1435 [2][29] - EC2606合约昨日收盘价1415.0，跌0.56%，基差1972.7，成交量929，持仓量2476，持仓变动 -3 [2][29] - EC2608合约昨日收盘价1527.4，跌0.37%，基差1860.3，成交量225，持仓量1200，持仓变动8 [2][29] - EC2610合约昨日收盘价1105.2，跌0.61%，基差2282.5，成交量1277，持仓量6619，持仓变动 -131 [2][29] 月产数据 - EC2502 - 2604前一日月产542.7，前两日597.1，前三日648.9，日环比 -54.4，周环比 -92.6 [2][29] - EC2504 - 2606前一日月产 -251.7，前两日 -240.9，前三日 -193.2，日环比 -10.8，周环比 -49.8 [2][29] 指标数据 - 机信指标更新频率为电间一，公布日期2025/1/6，本期3387.69，前一期3513.80，前两期3364.32，本期涨跌 -3.59%，上期涨跌4.44% [2][29] - 欧线SCFI指标更新频率为电间五，公布日期2025/12/26，本期1690美元/TEU，前一期1533，前两期1538，本期涨跌10.24%，上期涨跌 -0.33% [2][29] 欧线现货情况 - Week3：MSK开舱2600美金（环比 +100），OA2800 - 2900，PA2600美金，运价中枢2775美金（折盘1940点） [4][31] - Week4：MSK开舱2700美金（环比 +100），OA2800 - 2900，PA2600美金（YML一航线特价2450美金），运价中枢2750美金（折盘1930点），周四，COSCO/OOCL下半月降200至2800美金，YML一航线发布特价2450美金，ONE下半月报价2600美金 [4][31] 相关新闻 - 1/9以色列称黎巴嫩解除真主党武装的努力“远远不够” [5][32] - 1/9以色列国防军监测到从加沙城地区向以色列领土发射的火箭弹未成功抵达目标，坠落在加沙地带境内一所医院附近，以军打击了发射地点 [5][32]