报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 地缘冲突扰动下农产品波动较大，各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资者需关注地缘政治、原油价格、天气、政策等因素变化，根据各品种特点制定投资策略 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂：中东局势恶化致植物油盘中涨停，价格与中东局势演变高度关联，战争未结束前价格中枢有望上移，结束后或回落，长期在基本面支撑下偏强震荡，建议关注阶段性低位买入策略 [5] - 蛋白粕：双粕波动加剧，地缘因素主导市场，美豆高位震荡偏强，国内豆粕受美伊冲突外溢影响底部抬升，后续走势需关注中东局势及进口大豆情况 [5] - 玉米：情绪资金扰动使玉米冲高回落，短期基本面无大利空，中期供需偏紧，后续关注战争持续性和资金轮动，3月潮粮预计上量，现货涨幅或收窄，中期看多 [5][6] - 生猪：成本情绪带涨盘面，但现货供需宽松，短期猪价偏弱，2026年上半年出栏压力大，下半年出栏压力或削弱，价格中枢或上行，上半年建议关注逢高做空套保机会 [7] - 天然橡胶：基本面支撑不足，胶价跟随乏力，短期交易逻辑是中东地缘，下游订单受影响偏利空，价格有调整需求，但回调幅度有限，建议观望 [8][10] - 合成橡胶：强势延续，盘面触及涨停，短期交易逻辑切换至地缘，只要原油偏强，盘面易涨难跌，后续关注地缘情绪变化 [12] - 棉花：盘中拉升后回落，延续盘整，国内基本面较好，中长期内盘偏强，海外中长期有上行空间，操作上待回调逢低布局多单 [13] - 白糖：油价剧烈波动推动糖价短期震荡，中长期底部偏弱震荡，受油价影响短期或反弹，后续关注原油价格和主产国产量 [14] - 纸浆：冲高回落，受市场交易氛围影响大，基本面现实弱预期强，多空交叠维持宽幅震荡，操作上关注区间低位偏多配置 [16] - 双胶纸：纸企喊涨，盘面区间偏强，3 - 4月供需双增价格上行，5月或回落，操作上维持区间操作 [18] - 原木：成本抬升，偏强震荡，外盘报价提涨带动国内现货涨价，短期震荡偏强，中期到港增加后或承压，操作上维持区间操作 [19] 品种数据监测 - 油脂油料、蛋白粕、玉米及淀粉、生猪、棉花及棉纱、白糖、纸浆及双胶纸、原木等品种数据监测部分未提及具体内容 [22][41][54][72][113][126][140][164] 商品指数 - 2026年3月9日中信期货商品综合指数2584.35，涨2.93%；商品20指数2937.05，涨2.55%；工业品指数2527.43，涨3.87%；农产品指数981.32，今日涨2.48%，近5日涨3.55%，近1月涨3.93%，年初至今涨5.17% [180][182]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 油价波动主导盘面，基本金属宽幅震荡；美以联合打击伊朗使中东原油供应缩减、油价升高，通胀预期抬头，美联储降息预期淡化；原料端偏紧，冶炼端有扰动预期，终端偏弱但消费向旺季切换，累库放缓；短期市场观望情绪浓，油价走势主导盘面，若油价走高，美联储降息预期弱化及潜在衰退风险担忧压制基本金属，铝等高能耗且供应端受扰动品种受益，若油价转跌，基本金属整体有反弹可能；中期关注美伊战争持续性及油价走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 铜 - 观点：美元指数反弹，铜价延续震荡；信息分析显示3月9日上海1电解铜现货报升水 -45元/吨，环比 +35元/吨，25%铜精矿现货TC为 -56美元/干吨，环比 +0美元/干吨，2月美国非农就业岗位减少9.2万个；主要逻辑为宏观上能源价格攀升、美国通胀风险增加、美元指数回升施压铜价，供需面铜矿供应扰动增加、铜精矿现货TC低位且下滑明显，2026年铜矿长单加工费创历史极低值使冶炼厂利润回落，精炼铜供应端收缩预期加强，需求端终端需求疲弱、社会库存高位施压铜价，后续关注消费旺季铜库存变化；展望为震荡，短期受高库存和美元指数回升压制，库存去化前或表现为震荡 [6] 氧化铝 - 观点：需求预期走弱博弈成本支撑，氧化铝价宽幅震荡；信息分析显示3月9日氧化铝现货全国加权指数2683.9元/吨，环比 +10.3元/吨，氧化铝仓单337159吨，环比 -13吨；主要逻辑为宏观情绪放大盘面波动，基本面现货均价较去年底大幅下滑，内陆高成本产能面临亏损、供应收缩预期加剧但现实不足，中东地区电解铝厂生产扰动使氧化铝需求预期走弱，海运费提涨，成本端矿石和烧碱价格短时偏上行形成支撑；展望为震荡，需求预期下滑但成本有支撑，预计维持宽幅震荡 [6] 铝 - 观点：地缘冲突加大供应担忧，铝价震荡偏强；信息分析显示3月9日国内电解铝现货均价25179元/吨，环比 +747元/吨，现货升贴水为 -155元/吨，环比 -40元/吨，国内主流消费地铝锭库存128万吨，环比 +1万吨，铝棒库存39.3万吨，环比 -1万吨，上期所电解铝仓单为335828吨，环比 +6201吨；主要逻辑为宏观面美国经济数据结构分化、中东地缘冲突升级，供应端国内建成产能平稳、冶炼利润高位，中东地缘冲突推升能源价格加大海外铝供应扰动，印尼中期供应放量受制约，需求端周度初端开工率小幅回暖、高价抑制需求、现货维持贴水，库存端周度社会库存累积、铝水比例预计下降；展望为短期资金情绪反复叠加供需预期偏紧维持震荡偏强，中期供应端国内新增产能有限、海外投产受制约，需求韧性增长，供需转向短缺，铝价中枢有望上移 [7][8] 铝合金 - 观点：成本支撑延续，价格震荡偏强；信息分析显示3月9日ADC12报24600元/吨，环比 +500元/吨，国内电解铝现货均价25179元/吨，环比 +747元/吨，ADC12 - A00为 -579元/吨，环比 -247元/吨，上期所注册仓单为58099吨，环比 -630吨；主要逻辑为成本端废铝价格重心随铝锭且供应紧俏，成本支撑强，供应端开工率低位，中期税返政策及税负转嫁约束供应，需求端汽车以旧换新政策延续但补贴退坡，短期高价压制下游需求，以刚需逢低补库为主，库存端周度社会库存去化；展望为短期成本支撑强维持震荡偏强，中期成本支撑逻辑强化，供应端或因政策取消减停产，供需紧平衡，预计维持震荡偏强 [9] 锌 - 观点：TC尚处低位，锌价高位震荡；信息分析显示3月9日上海0锌对主力合约 -80元/吨，广东0锌对主力合约 -100元/吨，天津0锌对主力合约 -60元/吨，截至3月9日六地锌锭库存总量21.83万吨，环比 +0.47万吨；主要逻辑为宏观上美伊军事冲突和油价大涨使投资者对经济放缓担忧升温、美联储降息预期淡化，供应端锌矿加工费跌势暂缓、炼厂利润未明显改善但锌矿进口量提升、锌锭产量回升，前期锁价锌锭出口结束使国内供应压力回升，需求端国内消费进入旺季但终端新增订单有限、需求预期一般；展望为国内锌锭供应压力上升，下游需求旺季但终端需求偏弱，供需双弱，美伊军事冲突扰动供应、能源价格上涨使欧洲锌冶炼厂压力增加，锌价表现为震荡，中长期锌锭供给增加、需求增量少，预计有下跌空间 [10] 铅 - 观点：成本支撑稳固，铅价震荡运行；信息分析显示3月9日废电动车电池9975元/吨，原再价差50元/吨，1铅锭16550 - 16650元/吨，均价16600元/吨，环比0元/吨，河南铅锭现货升水 -190元/吨，环比 +5元/吨，2026年3月9日国内主要市场铅锭社会库存为7.37万吨，环比 +0.49万吨，沪铅最新仓单55726吨，环比 +1350吨；主要逻辑为现货端升水小幅上升、原再生价差持稳、期货仓单上升，供应端废电池价格和铅价持稳、再生铅冶炼利润持稳、冶炼厂复产、铅锭周度产量上升，需求端电动自行车新国标执行初期消费者观望、订单走弱，但进入消费旺季铅酸蓄电池企业开工率将回升；展望为原生铅和再生铅冶炼厂开工率高、铅锭产量高位，春节后铅酸蓄电池企业开工率回升但终端需求偏弱，铅锭库存或累积，废电池成本高位，铅价表现为震荡 [11][13][14] 镍 - 观点：政策博弈库存高位，镍价震荡运行；信息分析显示3月9日沪镍仓单53897吨，环比 +329吨，LME镍库存287418吨，环比 -132吨，中国高镍铁市场价格1075 - 1095元/镍，较6日下调5元，印尼能源和矿产资源部预估2026年镍矿产量约2.09亿吨，低于计划2.6 - 2.7亿吨近两成，印尼镍矿商协会称2026年工作计划和预算修订预计7月获批，修订后产量配额增加至多30%；主要逻辑为供应端国内电镍2月产量环比减少，印尼2月MIHP和冰镍产量环比下滑，整体供给端压力微减但显性库存高位，关注旺季需求兑现情况，政策端印尼下修26年镍矿配额使市场对镍平衡预期调整，关注政策变动；展望为镍当下基本面无明显边际改善，2月供需宽松，LME库存高位压制价格，需观察旺季需求兑现力度，印尼政策调整支撑镍价，镍价表现为震荡偏强，关注印尼政策进展 [14][15] 不锈钢 - 观点：镍铁价格微跌，不锈钢盘面震荡运行；信息分析显示3月9日不锈钢期货仓单库存量为51953吨，环比 -60吨，佛山宏旺304现货对不锈钢主力合约195元/吨，中国高镍铁市场价格1075 - 1095元/镍，较6日下调5元；主要逻辑为镍铁价格微跌、铬端持稳，不锈钢成本端有支撑，2月排产因春节下滑，3月排产预计同环比增长，终端需求谨慎，关注旺季兑现情况，库存端社会库存累积、仓单边际增长；展望为2月排产下滑，3月排产增长，终端需求谨慎，需观察旺季兑现力度，基本面现实压制价格，但产业链利润被压制、矿端有支撑，不锈钢表现为震荡偏强，关注印尼政策进展 [16][17] 锡 - 观点：市场情绪偏弱，锡价有所回调；信息分析显示3月9日伦锡仓单库存环比0吨至7775吨，沪锡仓单库存环比 -123吨至10124吨，沪锡持仓环比 -4631手至86498手，长江有色1锡锭报价均价为377850元/吨，环比 -19200元/吨；主要逻辑为关注锡供应恢复情况，佤邦推进低海拔高品位锡矿区复产，预计出矿量增加，印尼2026年锡产量目标设为6.586万吨，供应预期转松，刚果（金）局势严峻、供应风险高位，供给端矿端紧缩、加工费低位，精炼锡产量难提升，需求端半导体行业高增、新能源车等领域消费上升，产业链库存需重建使锡锭需求增长，供应扰动叠加库存低位，锡价底部支撑强；展望为供应风险高位，中长期锡价震荡偏强运行 [17] 行情监测 - 未提及各品种具体监测内容 中信期货商品指数（2026 - 03 - 09） - 综合指数：特色指数中商品指数2584.35，涨幅 +2.93%，商品20指数2937.05，涨幅 +2.55%，工业品指数2527.43，涨幅 +3.87%；板块指数中有色金属指数2701.22，今日涨跌幅 +0.29%，近5日涨跌幅 -0.59%，近1月涨跌幅 -5.40%，年初至今涨跌幅 +0.57% [142][144]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月9日股指期货下跌商品期货多数上涨能化板块领涨 需关注地缘政治等因素对期货市场影响 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 1. 期货异动 1.1 行情概述 - 3月9日股指期货下跌，IF跌1.1%，IH跌1.0%；国债期货中，TL跌1.13%，T跌0.22% [10][12] - 商品期货多数上涨，能化板块领涨，涨幅前三为SCFIS欧线、原油和燃料油，分别涨20.0%、17.0%、17.0%；跌幅前三为锡、钯和铂，分别跌2.4%、2.2%、1.4% [11][12][13] 1.2 上涨品种 - **原油**：3月9日主力合约涨17.0%至771.8元/桶，中东地缘局势致供应降量且持续时间不确定加大，油价波动放大，预计震荡偏强；若地缘紧张供应受阻延续，近月合约上方弹性增大；若美伊冲突缓解，价格见顶回落但难快速回至冲突前水平；若霍尔木兹海峡通行量有限回升，油价高位磨顶；后续价差关注运费风险 [16][18][19] - **燃油**：3月9日主力合约涨17.0%至4548元/吨，美伊冲突升级，地缘局势对重油供应预期扰动强，高硫燃油期价随原油大幅上涨，裂解价差达历史极值，核心驱动是美伊局势，后市宽幅震荡，关注霍尔木兹海峡复航及美国限油价政策 [22][23][24] - **欧线**：3月9日主力合约涨20.0%至2236.4点，欧线市场供需双增，现货运费止跌反弹，航运公司或宣涨4月运价，EC2604合约估值中枢抬升，在1700 - 1750点附近有支撑，后市震荡偏强，关注地缘格局、船舶燃油加注等影响 [28][29][31] 2. 中国要闻 2.1 宏观新闻 - 2026年2月PPI同比降0.9%，降幅较上月收窄0.5个百分点，环比涨0.4%，涨幅与上月相同 [36] - 2月CPI同比涨1.3%，其中城市涨1.4%，农村涨0.9%；食品涨1.7%，非食品涨1.3%；消费品涨1.1%，服务涨1.6% [36] - G - 7财长将召开紧急会议，讨论由国际能源署协调联合释放石油储备可能性，美等三国已表达支持 [36] 2.2 交易新闻 - 上期所、上期能源和郑商所发布风险提示函，提示投资者提高风险防范意识，理性合规交易 [41][51] - 多家期货交易所调整部分期货合约涨跌停板幅度、交易保证金比例、交易手续费、交易限额、最小开仓下单数量等交易规则 [41][42][43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期豆菜粕强势，触发点在于中东局势，按照三种不同情景对后市进行展望，分别为中东局势1周内很快结束、中东局势持续并恶化2 - 4周后才结束、中东局势演变为持久战，同时给出了不同市场参与者的交易策略 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 行情异动 截至2026年3月9日11点30分，豆粕封死在涨停，菜粕从涨停板小幅回落，下午开盘豆粕开板，豆菜粕均呈下跌走势 [1] 行情分析与展望 - 供需基本面紧张：大豆进口成本上升，供应短缺隐忧，压榨利润低迷，下游补库需求上升 [1] - 国际市场联动：CBOT大豆价格上涨，南美天气炒作，海外菜籽产量或下调，ICE菜籽价格小幅走高 [1] - 资金面与市场情绪：多头资金集中涌入，市场情绪高涨，期货市场短线资金追逐热点品种，放大价格波动 [1] - 技术性突破：价格突破重要阻力位后触发程序化买盘与跟风盘 [2] 后市展望 - 中东局势1周内很快结束：预计蛋白粕上涨告一段落，或冲高回落，重回震荡，等待新的利多驱动出现 [2] - 中东局势持续并恶化，2 - 4周后才结束：预计巴西大豆到港延迟兑现，3、4月大豆供应紧张，蛋白粕延续涨势，整体价格短期偏强，豆粕价格上方区间预计3400元/吨 - 3600元/吨 [2] - 中东局势演变为持久战：国内蛋白粕价格大幅上行，豆粕价格上方区间预计4000元/吨 - 4500元/吨 [2] 交易策略 - 现货企业：油厂3月关注供需错配下基差销售机会，豆粕贸易商3月逢低买入套保为主，基差逢高销售，下游饲料养殖企业3月逢低买入套保为主，逢低买入基差为主，若完全没有头寸，可买入现货一口价，备足安全库存 [4] - 机构投资者：逢低买入，若已持有多头仓位，可设好止盈止损，利用回调逢低加仓，但需控制仓位，防范高位波动风险，考虑当前市场波动率高，需同时买入看跌期权或构建领口策略，对冲价格突然回落风险 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本存在支撑叠加需求预期下滑，氧化铝预计维持宽幅震荡；地缘冲突加大供应扰动，电解铝和铝合金预计震荡偏强 [10] - 策略方面，氧化铝暂维持观望，电解铝和铝合金逢低做多，可关注铝锭内外盘正套和伦铝 borrow 策略 [10] 根据相关目录分别进行总结 价格异动 - 3 月 9 日早盘，铝产业链价格表现强势，氧化铝主力合约一度涨超 8% 至 3049 元/吨，沪铝主力合约一度涨超 5% 至 25860 元/吨，铸造铝合金主力合约一度涨超 5% 至 24420 元/吨，此前伦铝突破 3450 美元/吨，达近些年新高 [4][5] 点评展望 氧化铝 - 地缘冲突推升能源和海运成本，短期散单矿报价上移，若海运费持续上涨，长协矿合约执行效率或受影响，且影响二季度长协价格谈判预期 [7][9] - 供应端，受国内大型氧化铝厂政策减产影响，运行产能降至 9370 万吨，但往后海内外供应端仍有新增产能投放预期 [7][9] - 需求端，近期中东地区电解铝厂出现生产扰动，海外氧化铝需求预期有所减弱，预计氧化铝呈现宽幅震荡 [7][9] 电解铝 - 地缘冲突升级加大海外铝供应担忧，中东地区电解铝全球占比接近 10%，氧化铝等原料依赖进口补充，目前卡塔尔铝业和巴林铝业生产运输已受到影响，若后续区域冲突升级且海峡通行受阻持续，供应端扰动范围或有所扩大 [7][9] - 需求端，国内消费呈现温和复苏，库存延续累积，后续需持续关注中东局势变化，预计电解铝价格延续震荡偏强 [7][9] 铝合金 - 当前废铝流通货源偏紧且报价中枢跟随铝锭上涨，成本端支撑较强，当前供需矛盾不突出，预计盘面更多跟随铝锭 [8][9]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 对霍尔木兹海峡日度通行及运价情况进行数据报告，涵盖海峡通行量、不同类型船只运费等信息 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 海峡通行 - 8月8日通行量3艘，环比下降1艘维持低位；3月8日13:00有21条通行记录但多为同条船舶快速进出，3月9日0:00恢复3艘通行量，其中1艘液体散货船为伊朗船旗 [4] WL00日度运费 - 3月6日中东 - 中国、西非 - 中国运费分别为14.23、13.67美元/桶，日度分别 - 1.7%、 - 2.7% [4] 成品油日度运费 - 3月6日沙特拉斯坦努拉 - 新加坡LR（105kt）、沙特斯坦努拉 - 日本横滨（105kt）运费分别为7.07、12.09美元/桶，日度分别环比 - 12.3%、 - 12.3% [4] 集运日度运费 - 3月6日TC1天津 - 波斯湾基本港运价维持持平，为1852.56美元/FEU；天津 - 欧洲基本港运价2699.22美元/FEU、指数较昨日上涨8.3%；天津 - 地中海西部、地中海东部基本港运价分别为3635.22、3858.22美元/FEU，指数分别较昨日上涨7.6%、3.8% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本存在支撑叠加需求预期下滑，氧化铝预计维持窄幅震荡；地缘冲突加大供应扰动，电解铝和铝合金预计震荡偏强 [4] - 策略方面，氧化铝暂维持观望，电解铝和铝合金维持逢低做多，可关注铝锭内外盘正套和伦铝borrow策略 [4] 根据相关目录分别进行总结 最新动态及原因 - 中东地缘冲突持续，能源价格上升，引发市场对铝供应担忧 [3] - 3月9日早盘，铝产业链价格表现强势，氧化铝主力合约一度涨超8%至3040元/吨，沪铝主力合约一度涨超5%至25860元/吨，铸造铝合金主力合约一度涨超5%至24420元/吨，此前伦铝突破3450美元/吨，达近些年新高 [3] 基本面情况 氧化铝 - 地缘冲突推升能源和海运成本，短期国产矿损价有所上移，若海运费持续上涨，长单矿合约执行效率或受影响，且影响二季度长单价格谈判预期 [4] - 供应端，受国内大型氧化铝厂政策减产影响，运行产能降至9370万吨，但海内外供应端仍有新增产能投放预期 [4] - 需求端，近期中东地区电解铝厂出现生产波动，海外氧化铝需求预期有所走弱，预计氧化铝呈现窄幅震荡 [4] 电解铝 - 地缘冲突升级加大海外铝供应担忧，中东地区电解铝全球占比接近10%，氧化铝等原料依赖进口补充，目前卡塔尔铝业和巴林铝业生产运输已受到影响，若后续区域冲突升级且海峡通行受阻持续，供应端扰动范围或有所扩大 [4] - 需求端，国内消费呈现温和复苏，库存延续累积，后续需持续关注中东局势变化，预计电解铝价格延续震荡偏强 [4] 铝合金 - 当前废铝流通货源偏紧且报价中枢跟随铝锭上涨，成本端支撑较强，当前供需矛盾不突出，预计盘面更多跟随铝锭 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前油脂市场价格走向与中东局势演变高度关联，形成“战争时长决定价格高度”的核心逻辑 [3] - 局势恶化原油飙升，通过成本传导、需求替代、供应链扰动及市场情绪等多重路径，对油脂价格产生递进式影响 [3] - 战争未出现明确终结信号前，市场交易“冲突溢价”，价格中枢有望上移；战争结束，油脂价格面临系统性回落压力，长期在低库存及天气等基本面因素支撑下，预计转为偏强震荡格局 [3] 根据相关目录分别进行总结 分情景推演：战争进程决定短期路径 - 情景一（快速结束，1 - 2周）：震荡偏弱，冲突短期内迅速结束，地缘政治风险溢价消退带动原油价格快速回落，削弱市场对植物油的投机情绪，油脂自身基本面不足以支撑高价，价格跟随原油回调 [3] - 情景二（短期胶着，1个月左右）：震荡偏强，战事持续约一个月，原油价格在高位获得持续支撑，推高油脂运输成本和进口油料供应不确定性，提升棕榈油等油脂作为生物柴油原料的经济吸引力，刺激工业需求，油脂价格获阶段性上行动能 [4] - 情景三（陷入持久战，3 - 6个月以上）：趋势偏强，冲突长期化，原油维持高位甚至上涨，推高全产业链成本，供应端因关键航道风险受阻，物流不畅加剧区域供应紧张，需求端高油价推动生物柴油掺混比例提升，需求超预期增长，油脂价格进入中长期上涨通道，植物油主力合约可能挑战10500 - 13000元/吨乃至更高区间 [4] 战后展望：溢价回吐与逻辑切换 - 战争结束后，油脂市场“冲突溢价”系统性回吐，核心利空逻辑体现为霍尔木兹海峡航运恢复带动全球原油供应增加、油价回落，植物油投机情绪降温、海运成本下降，油脂与原油价差走强、生物柴油需求减弱，化肥等成本回落，基本面预期转向宽松，油脂价格阶段性显著回调 [4] - 冲突溢价减弱后，油脂行业存在中长期支撑因素，天气与供应方面，拉尼娜向厄尔尼诺的转换进程及其对东南亚棕榈油、大豆、菜籽产量的实际影响将重新成为定价核心；需求层面，全球生物柴油强制掺混政策动向将成为影响长期需求结构的关键；目前全球油脂库存消费比仍处于历史偏低水平，为价格提供中长期底部支撑 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告提供霍尔木兹海峡日度通行及运价数据，包括海峡通行量和不同类型船只运费情况[3][4] 各部分总结 海峡通行情况 - 8月8日霍尔木兹海峡通行3艘船环比降1艘维持低位，3月8日13:00有21条通行记录但多为同船进出，3月9日0:00恢复3艘通行量，其中1艘液体散货船为伊朗船旗[4] 运费情况 WL00日度运费 - 3月6日中东 - 中国、西非 - 中国运费分别为14.23、13.67美元/桶，日度分别 - 1.7%、 - 2.7%[4] 成品油日度运费 - 3月6日沙特拉斯坦努拉 - 新加坡LR（105kt）、沙特斯坦努拉 - 日本横滨（105kt）运费分别为7.07、12.09美元/桶，日度分别环比 - 12.3%、 - 12.3%[4] 集运日度运费 - 3月6日TC1天津 - 波斯湾基本港运价维持持平，为1852.56美元/FEU，或因短期发运停滞 - 天津 - 欧洲基本港运价为2699.22美元/FEU、743.98点，指数较昨日上涨8.3% - 天津 - 地中海西部、地中海东部基本港运价分别为3635.22、3858.22美元/FEU，指数分别较昨日上涨7.6%、3.8%[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东冲突升级使避险资金流入贵金属市场，金价接近5200美元/盎司，能源价格上行推升通胀预期，市场重新评估货币政策路径，美元反弹，贵金属维持高位震荡格局[1] - 若中东冲突持续扰动能源供应黄金避险需求将维持，但通胀预期回升强化高利率环境会限制金价上行空间，短期黄金或维持高位震荡，中期取决于实际利率与美元走势[2] - 若避险情绪升温白银有望在贵金属板块保持高弹性，若利率预期上行，银价波动将放大，整体维持高波动震荡格局[3] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 观点为地缘溢价抬升，宏观博弈加剧[1] - 逻辑包括中东冲突升级使能源供应不确定性上升，避险需求支撑金价；油价上涨带动通胀预期抬升，利率维持高位压制黄金；美元反弹使黄金高位震荡[1] 白银 - 观点为贵金属共振下的高波动资产[3] - 逻辑包括地缘冲突强化避险需求，白银获资金配置支撑；银价震荡修复，资金再配置使白银波动率高于黄金；全球经济有韧性，工业属性支撑白银需求[3] 商品指数 - 特色指数中商品指数为2510.23，涨幅1.04%；商品20指数为2869.81，涨幅1.11%；工业品指数为2430.86，涨幅1.36%[44] 板块指数 - 贵金属指数2026 - 03 - 05为4413.43，今日涨跌幅+0.91%，近5日涨跌幅 - 1.33%，近1月涨跌幅 - 14.40%，年初至今涨跌幅+15.41%[46]