会议情况 - 公司第四届董事会第九次会议于2025年10月28日召开，9位董事实际表决[2] 议案通过 - 《2025年第三季度报告》经审计委员会和与会董事全票通过[3] - 《关于聘任杨智勤为总经理的议案》经提名和与会董事全票通过[4] - 《关于拟变更非独立董事的议案》经提名和与会董事全票通过，待股东会审议[5]

根据您的要求，我已将提供的财报关键点按照单一主题进行分组。归类结果如下： 收入和利润（同比） - 第三季度营业收入63.01亿元人民币，同比增长33.25%[5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润9.66亿元人民币，同比增长92.87%[5] - 年初至报告期末营业收入167.54亿元人民币，同比增长28.39%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润23.26亿元人民币，同比增长56.30%[5] - 营业收入从130.49亿元增长至167.54亿元，增加37.05亿元，增幅28.4%[21] - 净利润为23.28亿元人民币，较上期的14.88亿元增长56.5%[22] - 营业利润为25.71亿元人民币，较上期的16.01亿元增长60.6%[22] - 归属于母公司股东的净利润为23.26亿元人民币，较上期的14.88亿元增长56.3%[22] - 基本每股收益为3.49元，较上期的2.90元增长20.3%[22] 成本和费用（同比） - 管理费用从4.88亿元增至7.57亿元，增长55.13%，主要因新工厂筹建费用及薪酬增加[11] - 研发费用从9.24亿元增至11.36亿元，增加2.12亿元，增幅22.9%[21] - 经营活动产生的营业总成本从114.75亿元增至143.12亿元，增加28.37亿元，增幅24.7%[21] - 资产减值损失为2.24亿元人民币，较上期的1.67亿元扩大34.0%[22] 现金流表现（同比） - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额23.14亿元人民币，同比增长39.07%[5] - 收到的税费返还大幅增加至6.95亿元人民币，同比增长134.77%[13] - 购买商品、接受劳务支付的现金为100.40亿元人民币，同比增长30.48%[13] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为8.28亿元人民币，同比增长58.19%[13] - 收到其他与经营活动有关的现金为3.62亿元人民币，同比增长103.65%[13] - 支付其他与经营活动有关的现金为4.79亿元人民币，同比增长41.83%[13] - 取得借款收到的现金为7.23亿元人民币，同比增长31.04%[13] - 偿还债务支付的现金为5.89亿元人民币，同比增长40.41%[13] - 经营活动产生的现金流量净额为23.14亿元人民币，较上期的16.64亿元增长39.1%[23] - 投资活动产生的现金流量净额为流出23.42亿元人民币，较上期流出的16.03亿元扩大46.1%[23] - 销售商品、提供劳务收到的现金为150.72亿元人民币，较上期的119.61亿元增长26.0%[23] - 购买商品、接受劳务支付的现金为100.40亿元人民币，较上期的76.95亿元增长30.5%[23] - 支付给职工及为职工支付的现金为28.00亿元人民币，较上期的22.60亿元增长23.9%[23] 资产项目变化 - 应收账款从38.06亿元增至54.51亿元，增长43.23%，主要因业务订单增加[9] - 存货从33.95亿元增至46.88亿元，增长38.09%，主要因订单情况良好[9] - 在建工程从8.88亿元增至14.19亿元，增长59.83%，主要因南通四期及泰国工厂建设[9] - 应收账款从38.06亿元增至54.51亿元，增加16.45亿元，增幅43.2%[19] - 存货从33.95亿元增至46.88亿元，增加12.93亿元，增幅38.1%[19] - 在建工程从8.88亿元增至14.19亿元，增加5.31亿元，增幅59.8%[19] - 公司总资产从2,530.22亿元增长至2,877.42亿元，增加347.20亿元，增幅13.7%[19][20] - 归属于母公司所有者的未分配利润从75.94亿元增至91.51亿元，增加15.56亿元，增幅20.5%[20][21] 负债和权益项目变化 - 负债总额从106.56亿元增至125.59亿元，增加19.03亿元，增幅17.9%[20] 其他收益和税项 - 所得税费用从1.12亿元增至2.31亿元，增长106.66%，主要因应纳税所得额增加[12] - 其他收益从2.26亿元增至4.37亿元，增加2.11亿元，增幅93.4%[21] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为39,473户[15] - 控股股东深天科技控股（深圳）有限公司持股比例为63.97%，持股数量为426,489,271股[15] - 香港中央结算有限公司为第二大股东，持股比例为3.26%，持股数量为21,706,550股[15]

文章核心观点 - PCB行业在AI服务器需求爆发和传统领域需求复苏的双轮驱动下，正进入量价齐升的新一轮增长周期 [1][2] 需求端驱动因素 - AI服务器对PCB的需求从概念走向实绩，其单机PCB含量较传统服务器提升5-10倍，远超4G向5G升级时的增幅 [2][3] - 英伟达GB 200/300 NVL72在2025年预计达预期出货量，Blackwell&Rubin系列在2026年出货量有望突破5-6万台，Rubin平台的中板和背板创新设计将显著提升单机PCB价值量 [2] - 传统应用场景如智能手机、PC、通用服务器贡献PCB企业70-80%营收，2025/26年全球智能手机出货量预测上调至12.6亿/12.7亿部，PC出货量增速预计提升至4%以上 [3] - 2025/26年全球通用服务器出货量预计同比增长8.6%/8.0%，超大规模数据中心通用服务器出货量增速高达17.8%/9.8%，非AI服务器的CPU平台切换带动PCB含量价值增长约100% [3][4] 产业链细分赛道分析 - 产业链价值分布呈现上游集中特征，基板与覆铜板是核心原材料且最受益于AI需求爆发 [5] - BT基板因存储芯片需求复苏和T-glass供应短缺导致产能利用率飙升，部分厂商ASP已上调30%，年底前仍有上涨空间，订单能见度延伸至2026年初 [6][7][8] - ABF基板国产化进程加速，未来有望凭借成本优势与本地化服务抢占市场份额，打开中国PCB企业进入高端芯片供应链的通道 [8] - 高speed CCL需求爆发，因AI服务器升级需要M8/M9级别产品，成本较传统CCL高3-5倍，且关键原材料供应有限，预计2025年下半年ASP将上涨10-15%，供需紧张持续至2026年 [9] - 传统CCL价格走势温和，受原材料成本推动可能在2025年底提价，但涨幅预计低于5G周期，更多是成本传导而非需求拉动 [9] 重点公司梳理 - 沪电股份覆盖中北美客户 [10] - 深南电路是北美主要客户谷歌以及光模块最主要PCB供应商 [11] - 胜宏科技在英伟达创新卡位，产能扩张和客户拓展趋势强劲 [12] - 生益电子因AWS贡献增量订单，第三季度业绩大超预期 [13] - 生益科技因CCL提价及研发费用提高，业绩确定性强 [14] - 大族数控第三季度业绩超预期，体现PCB环节设备先行景气度 [15] - 鼎泰高科的钻针作为耗材，因Q布工艺问题带来明确增量 [16] - 中材科技预计明年PCB景气度将在其业绩中兑现 [17] 行业估值与前景 - 截至2025年10月28日，同花顺PCB指数今年以来上涨70%，12个月动态PE约42倍，处于2019-21年5G周期30-50倍估值区间的中上轨 [17] - 预计2024-27年覆盖企业的净利润CAGR将达42%，远超5G周期24%的水平，当前估值具备合理性 [17] - 产业链上游的基板与覆铜板赛道，以及具备AI服务器供应链资质的龙头企业是核心受益者 [18]

10月金股组合 - 报告推荐的10月金股组合包括10只股票，涵盖航空、航运、化工、新能源、旅游、半导体、电路板、消费电子及智能停车等多个行业 [1] 市场指数表现 - 上证综指收盘价为3988.22点，下跌0.22% [3] - 深证成指收盘价为13430.10点，下跌0.44% [3] - 沪深300指数收盘价为4691.97点，下跌0.51% [3] - 中小100指数收盘价为8253.14点，下跌0.24% [3] - 创业板指收盘价为3229.58点，下跌0.15% [3] 行业表现 - 综合行业涨幅领先，上涨2.06% [4] - 国防军工行业表现较好，上涨1.07% [4] - 交通运输行业微涨0.24% [4] - 纺织服饰行业微涨0.19% [4] - 计算机行业微涨0.13% [4] - 有色金属行业跌幅较大，下跌2.72% [4] - 美容护理行业下跌1.51% [4] - 钢铁行业下跌1.35% [4] - 建筑装饰行业下跌0.88% [4] - 煤炭行业下跌0.79% [4] 宏观经济观点 - “十五五”时期与2029年完成全面深化改革任务的时间线高度重合，是中国全面推动改革创新发展的决胜之期 [2][5] - 外部不利影响增多是“十五五”时期面临的最大挑战，外需环境或将面临较大扰动，中美科技领域的摩擦可能更为激烈 [5] - 建设强大国内市场，充分发挥超大规模市场优势具有重要意义 [5] - 扩内需要摆脱宏观政策依赖，激发经济内生动力 [5] - 中国必须更加坚定地走高水平科技自立自强之路，在激烈的国际竞争中赢得战略主动 [5] 固定收益观点 - 央行暂停和恢复国债买卖的时点反映其维护收益率稳定的政策意图 [2][6] - 国债买卖的基础货币投放效应，可能对降准形成替代 [2][6] - 央行恢复国债买卖操作，意味着当前的利率和利差点位可能处于央行的合意区间 [6] - 截至今年9月，我国基础货币投放同比增长1.86% [7] - 若假设年底基础货币同比增速保持1.86%，货币乘数达8.9，对应的M2同比增速仅为6.4% [7] - 若在基础上增加5000亿元基础货币供给，今年底的M2同比增速将达到7.8% [7] - 若要使M2增速与9月持平的8.4%，则需增加7000亿元基础货币供给 [8] - 如果国债买卖形成的基础货币投放规模接近或高于去年同期（5000亿元），可能对降准形成替代 [7][8]

AI算力板块投资策略分化 - AI算力板块股价大幅上涨后，基金经理投资策略出现分化，在细分赛道选择上出现分歧[1] - 基金经理调仓方向出现分歧，部分减持光模块转而增持PCB，部分坚守光模块，部分转向AI应用和机器人领域[1][2] 财通成长优选基金调仓操作 - 财通成长优选基金三季度大幅加仓深南电路、生益科技、沪电股份等PCB公司[2] - 基金减持新易盛、中际旭创、天孚通信等光模块龙头，天孚通信被调出前十大重仓股[2] - 调仓后前五大重仓股为工业富联、深南电路、生益科技、沪电股份、中际旭创[2] - 基金前十大重仓股占净值比从二季度83.2%提高至三季度91.6%，持股集中度提升[4] 中欧数字经济基金调仓操作 - 中欧数字经济基金（年内收益率约150%）三季度大幅调仓，减持光模块和PCB[2] - 将胜宏科技调出前十大，下调新易盛、中际旭创、天孚通信、沪电股份仓位[2] - 加仓阿里巴巴、腾讯控股等AI应用股以及三花智控等机器人概念股[2] - 持仓调整包括小幅减仓AI基础设施、增配智能机器人、优化AI应用组合转向C端平台公司、增配端侧AI[3] 永赢科技智选基金持仓策略 - 永赢科技智选基金（年内收益率超200%）三季度仍重仓光模块[3] - 前三大重仓股为新易盛、中际旭创、天孚通信三大光模块龙头[3] - 基金同时加仓了深南电路、沪电股份、生益科技等PCB公司[3] 基金经理对AI算力长期观点 - 基金经理长期看好以算力为代表的AI基础设施方向，认为海外AI增长确定性更高[4] - 视频推理加入带动算力需求，算力需求增长可能刚开始，推理端算力需求有广阔增长空间[4] - 全球云计算产业值得关注，AI模型价值提升，全球旗舰模型通过不提价、限流等方式实质性"提价"[5] - token数保持100%季度环比增长，算力投入保持10%-20%季度环比增长，AI模型价值模型明显优化[5][6] - 新云厂商举债投资及芯片与模型厂商相互投资，可能将全球AI算力投资推向更高水位[6] 基金经理对高估值风险提示 - 基金经理提示板块经历大幅上涨后存在高估值和潜在波动风险[7] - AI板块整体估值已不处于低位，部分热门股估值包含对未来多年高速成长的乐观预期[7] - 高估值对业绩兑现要求更苛刻，易受市场情绪、流动性及宏观因素冲击，板块波动性会加大[7]

基金经理三季度调仓动向 - 睿远基金傅鹏博管理的睿远成长价值新进成为东山精密第三大流通股股东 [2] - 兴全基金谢治宇管理的兴全合润新进成为东山精密第七大流通股股东 [2] - 摩根资管杜猛管理的摩根新兴动力在三季度减持东山精密123万股，降为第八大流通股股东 [2] - 万家臻选基金经理莫海波减仓光模块龙头新易盛、中际旭创、天孚通信，同时新进重仓机器人产业链的鸣志电器和绿的谐波 [4] - 银河创新成长基金经理郑巍山新进重仓晶圆制造龙头华虹公司及翱捷科技-U [1][6] - 泉果基金赵诣加仓港股科技，其管理的泉果旭源三年持有基金新进重仓港股阿里巴巴、中芯国际，并增持快手 [7] - 平安基金周思聪加仓港股医药，其管理的平安医疗健康增持港股康方生物、科伦博泰生物-B等，并新进重仓中国生物制药、三生制药 [7] AI算力板块基金表现与持仓 - 永赢科技智选基金年内回报率超过200%，截至10月24日 [3] - 该基金三季度净值增长率接近100%，规模从二季度末的11.66亿元暴增至115.21亿元，增长近9倍 [10] - 永赢科技智选三季度大举加仓PCB龙头，持有深南电路、沪电股份的数量分别增加768.44%和502.17% [3] - 该基金增持光模块“易中天”三巨头，持有新易盛、中际旭创、天孚通信的数量分别增加232.27%、241.07%、347.47% [3] - 基金前五大重仓股为新易盛（占净值比9.77%）、中际旭创（9.48%）、天孚通信（8.98%）、深南电路（8.69%）、沪电股份（8.29%） [3] - 万家臻选A和银河创新成长A自年初以来回报率分别为63.91%和55.12%，大幅跑赢业绩比较基准 [6] 基金经理对后市及行业的观点 - 万家臻选基金经理莫海波持续看好AI、煤炭等板块，认为国产算力芯片集群建设将推动服务器、算力芯片等环节实现大规模部署应用 [9] - 莫海波预计四季度市场风险偏好维持高位，指数有望呈现震荡向上、底部中枢抬升的格局 [8] - 银河创新成长基金经理郑巍山继续看好AI带来的新需求以及半导体产业周期的复苏，对国产化前景保持乐观 [9] - 永赢科技智选基金经理任桀指出云计算行业长期具备较大成长空间，但提示任何风险资产都不是只涨不跌，需当心估值扩张后的均值回归 [1][10]

文章核心观点 - PCB行业正迎来由AI服务器需求爆发和传统领域需求复苏共同驱动的新一轮增长周期，行业进入“量价齐升”的黄金阶段 [1][2] 需求端双轮驱动 - AI服务器对PCB的需求从概念走向实绩，其单机PCB含量较传统服务器提升5-10倍，远超4G向5G升级时的增幅 [3][4] - 英伟达GB 200/300 NVL72在2025年预计达预期出货量，Blackwell&Rubin系列在2026年出货量有望突破5-6万台 [3] - AI服务器技术要求高，推动高多层板和高密度互联板需求，例如Rubin平台的中板设计将在2026年下半年落地，背板设计计划于2027年应用于Rubin Ultra，提升单机PCB价值量 [3] - 传统应用领域如智能手机、PC、通用服务器需求超预期复苏，仍贡献PCB企业70-80%的营收 [5] - 2025/26年全球智能手机出货量预测上调至12.6亿/12.7亿部，同比增长3%/1%；PC出货量增速预计提升至4%以上；通用服务器出货量预计同比增长8.6%/8.0%，其中超大规模数据中心增速达17.8%/9.8% [5] - 非AI服务器的CPU平台切换带动PCB含量价值增长约100% [6] PCB产业链细分赛道分析 - 产业链上游的基板与覆铜板技术壁垒高，是当前最具确定性的细分赛道 [7] - BT基板因存储芯片需求复苏和T-glass供应短缺，产能利用率飙升，部分厂商订单能见度已延伸至2026年初，部分产品ASP已上调30% [8][9] - ABF基板国产化进程加速，未来有望凭借成本优势与本地化服务抢占市场份额，打开中国PCB企业进入高端芯片供应链的通道 [9] - 覆铜板行业呈现“高端紧、传统稳”格局，高speed CCL需求爆发，成本较传统CCL高3-5倍，预计2025年下半年ASP将上涨10-15% [10][11] - 传统CCL价格走势温和，受原材料成本推动，2025年底可能迎来提价，但涨幅预计低于5G周期 [11] 相关公司动态 - 深南电路、沪电股份等具备高端PCB生产能力的企业已进入国内头部AI客户供应商体系 [4] - 沪电股份实现中北美客户全覆盖 [12] - 深南电路是北美主要客户谷歌以及光模块最主要PCB供应商 [12] - 胜宏科技在英伟达的创新卡位、产能扩张和客户拓展趋势强劲 [13] - 生益电子因AWS贡献增量订单，第三季度业绩大超预期 [13] - 生益科技因CCL提价及打样研发费用提高，业绩确定性强 [14] - 大族数控第三季度业绩超预期，体现PCB环节设备先行 [15] - 鼎泰高科的钻针作为耗材，因Q布带来的工艺问题而产生明确增量 [16] - 中材科技预计明年PCB景气度将在其业绩中兑现 [17] 行业估值与前景 - 截至2025年10月28日，同花顺PCB指数今年以来上涨70%，12个月动态PE约42倍，处于2019-21年5G周期30-50倍估值区间的中上轨 [17] - 与5G周期相比，AI驱动的本轮周期增长弹性更大，预计2024-27年覆盖企业的净利润复合年增长率将达42%，远超5G周期24%的水平 [17] - 产业链上游的基板与覆铜板赛道，以及具备AI服务器供应链资质的龙头企业是核心受益者 [17]

文章核心观点 - PCB行业在AI服务器需求爆发和传统领域需求复苏的双轮驱动下，正迎来新一轮量价齐升的增长周期 [2][4] - AI技术的突破显著提升了单机PCB价值量，推动行业增长天花板，其弹性远超5G周期 [4][6][22] - 产业链上游的基板与覆铜板赛道以及具备AI服务器供应链资质的龙头企业是核心受益者 [9][23] 需求端双轮驱动 - AI服务器对PCB的需求已从概念到实绩，单机PCB含量较传统服务器提升5-10倍，远超4G向5G升级时的2-3倍增幅 [5][6] - 英伟达GB200/300 NVL72在2025年预计达预期出货量，Blackwell&Rubin系列在2026年出货量有望突破5-6万台 [5] - 智能手机领域，2025/26年全球出货量预测上调至12.6亿/12.7亿部，同比增长3%/1%，受益于iPhone17系列及折叠屏iPhone推出 [7] - PC领域受Windows10系统终止支持推动，2025/26年全球出货量增速预计提升至4%以上 [7] - 通用服务器需求韧性突出，2025/26年全球出货量预计同比增长8.6%/8.0%，其中超大规模数据中心增速高达17.8%/9.8% [7] - 非AI服务器的CPU平台切换带动PCB含量价值增长约100% [7] PCB产业链细分赛道分析 - 基板与覆铜板作为核心原材料，技术壁垒高，是行业最具确定性的细分赛道 [9] - BT基板方面，存储芯片需求复苏及T-glass供应短缺推动产能利用率飙升，部分厂商已将ASP上调30%，年底前仍有上涨空间 [11][12] - ABF基板国产化进程加速，未来有望凭借成本优势与本地化服务抢占市场份额，打开高端芯片供应链通道 [12] - 高speed CCL需求爆发，应用于AI服务器与交换机，成本较传统CCL高3-5倍，预计2025年下半年ASP仍将上涨10-15% [13] - 传统CCL价格走势温和，2025年底可能迎来提价，但涨幅预计低于5G周期，更多是成本传导 [13] 产业链公司梳理 - 沪电股份：中北美客户全覆盖 [15] - 深南电路：北美主要客户谷歌，以及光模块最主要PCB供应商，其BT基板产线自2025年二季度起满负荷运行 [11][16] - 胜宏科技：在英伟达的创新卡位，产能扩张的激进性和客户拓展趋势强劲 [17] - 生益电子：因AWS贡献增量订单大，第三季度业绩大超预期 [18] - 生益科技：因CCL提价以及打样研发费用提高，业绩确定性强 [19] - 大族数控：第三季度业绩超预期，体现PCB环节设备先行 [20] - 鼎泰高科：Q布给PCB带来的工艺问题，钻针作为耗材带来明确增量 [21] - 中材科技：预计在明年PCB景气持续在其业绩中兑现 [22] - 同花顺PCB指数截至2025年10月28日今年以来上涨70%，12个月动态PE约42倍，处于2019-21年5G周期估值区间中上轨 [22] - 2024-27年覆盖企业的净利润CAGR预计达42%，远超5G周期24%的水平 [22]

行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 核心观点 - AI发展带动算力芯片需求持续增长，高阶载板的需求同步增长 [3] - 上游材料缺货有望带来供需缺口 [3] - 高阶封装基板国产替代空间广阔 [3] 行业供需分析 - 高阶载板上游材料缺货，预计2027年高阶载板或将供不应求 [1] - 高阶CCL（铜箔基板）缺料比较具有挑战，未来半年是缺料的高峰期，但自2026年第三季度开始缺口有望快速收敛 [1] - 载板所需的高阶玻璃布、石英布、Low CTE等缺货预期还要一年左右才缓解 [1] - 2026年上游材料对载板出货影响最为关键，预估2026年载板增长力度强，2027年将是高峰 [1] - BT载板缺料将影响2026年第一季度BT载板出货，随着相关材料到位，2026年第二季度BT载板出货有望恢复放量 [1] 重点公司业务进展 - 报告研究的具体公司兴森科技持续聚焦IC封装基板业务，2025年上半年IC封装基板业务实现收入7.22亿元，同比增长36.04% [2] - 兴森科技CSP封装基板业务聚焦存储、射频两大主力方向并向汽车市场拓展，产品结构向高附加值高单价方向拓展 [2] - 受益于存储芯片行业复苏和主要存储客户份额提升，兴森科技CSP封装基板业务产能利用率逐季提升，广州兴科项目于2025年第二季度实现满产，新扩产能1.5万平米/月于2025年第三季度逐步投产 [2] - 兴森科技FCBGA封装基板样品订单数量同比实现较大幅度增长，在拓展国内客户基础上持续攻坚海外客户 [2] 投资建议与标的 - 建议持续关注相关标的投资机会：兴森科技、深南电路、生益科技、南亚新材 [3] - 重点公司盈利预测显示，兴森科技2025年预测EPS为0.07元，对应PE为311倍；2026年预测EPS为0.18元，对应PE为119倍 [4] - 深南电路2025年预测EPS为4.50元，对应PE为49倍；2026年预测EPS为5.88元，对应PE为38倍 [4] - 生益科技2025年预测EPS为1.26元，对应PE为51倍；2026年预测EPS为1.68元，对应PE为38倍 [4] - 南亚新材2025年预测EPS为1.08元，对应PE为67倍；2026年预测EPS为2.18元，对应PE为33倍 [4]

基金业绩表现 - 财通多策略福鑫三季度基金份额净值增长率为91.24%，同期业绩比较基准收益率为9.26% [1] - 财通集成电路产业A以86.49%的季度净值增长率录得三季度普通股票型基金业绩冠军 [3] - 恒越优势精选报告期基金份额净值增长率为100.06%，业绩比较基准收益率为13.78% [7] 基金经理投资策略与观点 - 基金经理金梓才超配光通信板块并继续大幅加配海外算力板块，认为市场曾严重低估光通信板块基本面 [1][3] - 金梓才预期2026年和2027年海外算力需求增长可能更快，海外AI增长确定性比之前更高 [2][5] - 金梓才认为视频推理的加入对算力需求的带动可能仅仅是刚开始，未来推理端算力需求有广阔增长空间 [6] - 基金经理吴海宁看好北美AI算力的业绩持续性，将其作为中期维度底仓首选，后续更关注技术上有变革的方向 [7] - 吴海宁判断三季度是存储大周期的起点，因存储兼具成长和周期性，是AI应用投资最好的落脚点 [8][9] - 吴海宁注意到存储芯片进入涨价周期，AI推理驱动数据存储需求快速爆发，视频生成对数据存储需求量是文字/图像生成的数百倍 [8] 基金持仓变动与配置 - 财通多策略福鑫三季度新进重仓生益科技、深南电路、沪电股份、中材科技、鼎泰高科 [1] - 财通集成电路产业A重仓股调整明显，工业富联、生益电子、中际旭创、新易盛均较二季度加仓 [3] - 恒越优势精选前十大重仓股中，除东山精密、中际旭创外，其他八只全部为新进重仓品种 [7] - 恒越优势精选9月以来加大了对存储板块的配置 [8] 重点持仓个股 - 财通多策略福鑫重仓股生益科技、中际旭创、生益电子、深南电路季末持仓市值占基金净值比例均在9%以上 [1] - 财通集成电路产业A前十大重仓股中，工业富联、生益科技的季末持仓市值占基金净值比达到10% [5] - 恒越优势精选中，德明利占基金资产净值比例为8.69%，香农芯创占比为7.87%，亿纬锂能占比为7.33% [8] 行业前景与细分领域 - 海外算力、半导体等科技板块是业绩领先基金的共同配置方向 [1] - 光通信一线企业被认为仍然具备较为显著的投资价值 [3] - 国内企业级存储模组国产化率较低，互联网大厂未来提高国产化率势在必行 [9] - 国产存储芯片生产能力达国际先进水平，在景气上行周期内持续扩产确定性高，刻蚀设备作为关键设备将持续受益 [9] - 国内独立储能经济性显现，国外电力紧缺增加了大储需求，储能景气度可看长 [9]