报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 玉米市场近期关注进口玉米拍卖消息，价格偏强运行，9月合约关注主力多头持仓动向，可轻仓短多参与[1] - 豆粕受进口成本回落和国内供应压力增加影响期价回落，91、15正套持有，单边多头思路[1] - 油脂市场受原油价格和马币等因素影响，策略上期货多单+期权卖虚值看涨期权，豆油和棕榈油买9卖1[1] - 鸡蛋因供给压力和梅雨季影响，现货价格维持弱势，建议暂时观望关注相关因素对期货盘面影响[1] - 生猪期价偏强，现货价格反弹提供支撑，多单持仓继续持有观望[2] 根据相关目录分别总结 研究观点 - 玉米周一主力2509合约盘中上行后调整，东北深加工企业收购价上调支撑产区价格，华北价格稳中偏弱，下游采购意向一般，技术上关注9月合约主力多头持仓动向[1] - 豆粕周一CBOT大豆下跌但豆油坚挺抑制跌势，国内蛋白粕回落，上周油厂大豆和豆粕库存上升，未执行合同减少[1] - 油脂周一BMD棕榈油上涨但涨幅受限，马棕油6月1 - 20日产量环比增长，印度6月进口量或减少，国内三大油脂库存增加[1] - 鸡蛋周一期货价格震荡走弱，现货价格多数稳定，终端需求稳定，前期蛋价反弹后止涨震荡，供给和需求因素影响下价格上涨难度大[1] - 生猪周一主连跳空上行，触及1.4万元整数关口，现货价格继续回升，技术上关注9月合约1.4万整数关口价格表现[2] 市场信息 - 据报道以色列继续打击伊朗军事基础设施并寻求尽快结束战争[3] - SPPOMA数据显示2025年6月1 - 20日马来西亚棕榈油单产环比增加、出油率环比减少、产量环比增加[3] - 多位行业官员透露印度6月豆油进口量预计环比下降18%至四个月最低水平[3] - 外交部发言人呼吁推动冲突降级防止地区局势影响全球经济[3] - 伊朗革命卫队发文称“真实承诺 - 3”行动第21轮打击已展开[3] - 中储粮网定于6月26日组织葵花油竞价采购专场，采购14000吨[3] 品种价差 合约价差 - 提供玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪9 - 1价差图表[5][7][8][12] 合约基差 - 提供玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差图表[14][18][19][25] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监等，有多项荣誉和经历[27] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，有多年从业经验和多项荣誉[27] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，有相关团队荣誉和媒体采访经历[27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花期货预计短期郑棉仍区间震荡运行为主，关注宏观与下游需求变化 [1] - 白糖期货预计期价继续持震荡走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周一，ICE美棉上涨1.29%，报收67.56美分/磅，CF509下跌0.3%，报收13465元/吨，主力合约持仓环比下降9626手至51.54万手，新疆地区棉花到厂价为14780元/吨，较前一日上涨16元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14894元/吨，较前一日上涨15元/吨；国际市场宏观层面扰动持续，美元指数盘中跳水，美棉价格拉升；国内市场原油价格冲高回落，带动郑棉期价小幅回落；基本面国内陈棉库存处于近年来同期偏低水平，低库存支撑棉价，需求端驱动偏弱，纺织企业开机负荷环比小幅下降，库存水平在持续累积；未来新棉丰产预期较强，棉花刚需仍在，但持续大幅好转难度较大 [1] - 白糖巴基斯坦政府决定进口75万吨食糖，推高了国内食糖价格，令糖厂受益；现货报价方面，广西制糖集团报价6000 - 6070元/吨，云南制糖集团报价5780 - 5830元/吨，报价持稳；原糖受国际地区冲突持续、原油价格波动加剧提振；基本面短期缺乏消息指引，中期丰产预期不改；国内现货报价持稳，5月进口数据并未带来太大压力，短期基差是盘面有力支撑 [1] 日度数据监测 - 棉花9 - 1合约价差为 - 35，环比 - 15；主力基差为1429，环比45；新疆现货最新价14780元/吨，环比16；全国现货最新价14894元/吨，环比15 [2] - 白糖9 - 1合约价差为144，环比10；主力基差为334，环比 - 1；南宁现货最新价6050元/吨，环比20；柳州现货最新价6055元/吨，环比0 [2] 市场信息 - 6月23日棉花期货仓单数量10493张，较上一交易日减少39张，有效预报300张 [3] - 6月23日国内各地区棉花到厂价：新疆14780元/吨，河南14938元/吨，山东14919元/吨，浙江15165元/吨 [3] - 6月23日纱线综合负荷为53.4，较前一日下降0.2；纱线综合库存为27.1，较前一日上涨0.6；短纤布综合负荷为49.1，较前一日下降0.1；短纤布综合库存为33.1，较前一日持平 [3] - 6月23日白糖现货价格：南宁地区6050元/吨，较前一日上涨20元/吨，柳州地区6055元/吨，较前一日持平 [3] - 6月23日白糖期货仓单数量27334张，较前一交易日下降335张，有效预报0张 [4] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次参与重大课题、丛书撰写，多次获分析师称号 [19] - 张凌璐现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，数次参与大型项目及课题，多次获奖 [20] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作，曾参与郑商所相关课题撰写，长期发表文章，2024年获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 - 隔夜LME铜涨0.35%至9694.5美元/吨，SHFE铜主力涨0.15%至78450元/吨，现货进口亏损且幅度加大 - 美国6月Markit综合PMI初值显示经济扩张减缓市场担忧，但通胀压力显现；欧元区综合PMI降至五个月低点，或利于美元企稳 - LME库存降3325吨至95875吨，Comex铜库存增1132吨至182524吨，SMM统计全国主流地区铜库存环比降1.63万吨至12.96万吨 - 伊以冲突未扩散提振市场风险偏好，铜维持震荡格局；LME库存降至10万吨以下升水回升，国内精铜和废铜进口双降累库有限升水或再度走高 - 投资者因宏观和地缘因素担忧需求不确定性，但铜强现实强化，存在潜在逢低买入格局，短期维持震荡，关注78000 - 80000元/吨区间 [1] 铝 - 氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏强；氧化铝受制于复产压力，区间震荡为主，关注几内亚矿山谈判进展 - 美利率维持原状，中东地缘纷争频发，宏观风险计价加码；需求边际走弱与低铸锭量和低仓单挤仓效应博弈 - 考虑两万上方区间操作，警惕波动风险，等待宏观情绪明朗与库存拐点；废铝成本支撑仍在，铝合金盘面与当期保太脱钩 [2] 镍 - 隔夜LME镍跌1.46%报14840美元/吨，沪镍跌0.51%报117370元/吨；LME库存减996吨至204144吨，国内SHFE仓单减21478吨 - 6月高镍铁第三轮招标价为910元/镍，镍矿部分升水和印尼内贸价格下跌 - 不锈钢市场过剩，新能源硫酸镍供需双弱价格走弱；短期原料价格托底但市场缺乏信心，关注镍矿升水和一级镍库存，中期需求制约基本面或偏空 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 铜 - 平水铜价格78305元/吨，废铜广东地区价格72700元/吨，精废价差541元/吨 - LME注册+注销库存95875吨，上期所总库存100814吨，Comex库存182523吨，社会库存含保税区21.0万吨 - LME0 - 3 premium为 - 49.8美元/吨，活跃合约进口盈亏 - 2876.6元/吨 [4] 铅 - 平均价1铅长江有色为16890元/吨，1铅锭升贴水华东为 - 160元/吨 - LME注册+注销库存281025吨，上期所库存51291吨 [4] 铝 - 无锡报价20630元/吨，南海报价20530元/吨，现货升水160元/吨 - LME注册+注销库存340975吨，上期所总库存104484吨，社会库存氧化铝6.8万吨 - 活跃合约进口盈亏 - 1245元/吨 [5] 镍 - 金川镍板状120650元/吨，低镍铁1.5 - 1.8％价格3600元/吨 - LME注册+注销库存204144吨，上期所镍库存25304吨，社会库存镍38223吨 - 活跃合约进口盈亏 - 3962元/吨 [5] 锌 - 主力结算价21930元/吨，SMM 0现货21950元/吨 - 上期所库存6268吨，LME库存125900吨，社会库存5.82万吨 - 活跃合约进口盈亏0元/吨 [6] 锡 - 主力结算价263020元/吨，SMM现货261800元/吨 - 上期所库存6965吨，LME库存2145吨 - 活跃合约进口盈亏0元/吨 [6] 图表分析 现货升贴水 - 展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表 [7][8][10][13] SHFE近远月价差 - 展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的连一 - 连二价差图表 [16][19][22] LME库存 - 展示LME铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存图表 [24][26][28] SHFE库存 - 展示SHFE铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存图表 [31][33][35] 社会库存 - 展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表 [37][39][41] 冶炼利润 - 展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率图表 [44][46][48] 有色金属团队介绍 - 展大鹏任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉，期货从业资格号F3013795，交易咨询资格号Z0013582 - 王珩为光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，扎根国内有色行业研究，期货从业资格号F3080733，交易咨询资格号Z0020715 - 朱希为光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合，期货从业资格号F03109968，交易咨询资格号Z0021609 [51][52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 期货合约价格及价差 - I05合约今日收盘价660.5元，较上日涨4.0元；I09合约今日收盘价706.0元，较上日涨3.0元；I01合约今日收盘价678.0元，较上日涨4.0元 [2] - I05 - I09合约今日价差 - 45.5元，较上日增加1.0元；I09 - I01合约今日价差28.0元，较上日减少1.0元；I01 - I05合约今日价差17.5元，较上日无变化 [2] 基差数据 - 各铁矿石品种今日价格大多较上日下跌，基差也大多呈下降趋势，如卡粉今日价格801元，较上日降4.0元，今日基差45元，较上日降7元 [5] 基差相关规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉等，部分新增品种品牌升贴水为0，对原有品种升贴水也进行调整 [10] - 调整替代品质量差异与质量升贴水，引入X动态调整铁元素指标升贴水值，目前X = 1.5 [10] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，升贴水均为0元/吨，适用于I2312及以后合约 [10][11] 品种价差数据 - PB块 - PB粉今日价差142.0元，较上日增加2.0元；PB粉 - 混合粉今日价差58.0元，较上日增加1.0元等 [12] 黑色研究团队 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验 [24] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，有丰富期货分析经验 [24] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [24] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，擅长投资交易策略和期现角度思考 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 23日多晶硅震荡偏弱，主力2508收于30615元/吨，日内跌幅3.3%，持仓增仓52026手至78183手；工业硅震荡偏弱，主力2509收于7420元/吨，日内跌幅0.2%，持仓减仓2437手至30.3万手 [2] - 西南复产增速进入瓶颈期，下游稍有排产放量，需求短期回暖，工业硅止跌但反弹难及前高位置，以区间高抛低吸为主；6月多晶硅北减南增，西南复产增量更为明确，终端需求大幅转弱，多晶硅仍以偏空思路对待 [2] - 月内双硅边际或有短暂分歧，持续关注双硅复产动向和比价关系，PS - SI价差收敛机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从7435元/吨降至7405元/吨，近月从7460元/吨降至7430元/吨；多晶硅期货结算价主力从31700元/吨降至30615元/吨，近月从31700元/吨降至31410元/吨 [4] - 工业硅部分不通氧553硅和421硅现货价格有变动，如不通氧553硅(昆明)从8300元/吨降至8200元/吨，421硅(四川)从9850元/吨降至9750元/吨；多晶硅现货价格部分持平 [4] - 工业硅当前最低交割品价格为7600元/吨，多晶硅为34500元/吨；工业硅现货升贴水从140元/吨扩至170元/吨，多晶硅从2800元/吨扩至3885元/吨 [4] - 有机硅DMC华东市场和生胶、107胶价格持平，二甲基硅油从12000元/吨涨至14000元/吨；下游硅片和电池片价格持平 [4] - 工业硅仓单减少439手，广期所库存减少16485吨，部分港口库存有变动，厂库减少6200吨，社库合计减少7200吨；多晶硅仓单持平，广期所库存持平，厂库减少0.1万吨，社库合计减少0.1万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [5][8][13] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [16][20][22] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存相关图表 [25][28] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润相关图表 [31][33][38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2509合约跌0.77%至59120元/吨，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂（粗颗粒）平均价均下跌，仓单库存减少1014吨至26779吨 [3] - 供应端周度碳酸锂产量环比有增，6月产量环比增加超9%；需求端周度库存周转天数增加，6月两大正极材料消耗碳酸锂环比下降10%；库存端社会总库存延续增加，碳酸锂总库存周转天数上升至2个月左右，整体锂矿+锂盐库存水平达3.5个月左右，库存压力较大 [3] - 当前价格基本处在阶段性底部，锂矿价格600 - 610美金短期有支撑，但基本面未现拐点，市场情绪偏空，短期价格偏弱势震荡，需关注锂矿价格对锂盐价格的影响及07合约持仓情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨220元/吨至59120元/吨，连续合约收盘价跌100元/吨至59720元/吨 [5] - 锂矿中锂辉石精矿等多种矿石价格下跌，碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等产品价格多数下跌，部分前驱体及正极材料价格上涨 [5] - 部分价差数据有变化，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差涨200元/吨至 - 1180元/吨 [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石等矿石价格的图表，呈现不同时间段价格走势 [6][8] 锂及锂盐价格 - 包含金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂等锂及锂盐价格的图表，展示价格随时间的变化 [9][11][13] 价差 - 有电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差等多种价差图表，体现价差的时间变化 [16][18][19] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格图表，反映其价格走势 [21][24][27] 锂电池价格 - 呈现523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯等锂电池价格图表，体现价格变化 [29][31] 库存 - 有下游、冶炼厂、其他环节库存图表，展示碳酸锂样本周度库存情况 [34][36] 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产成本及利润图表，如外购三元极片黑粉、外购磷酸铁锂极片黑粉等 [38][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期、现价格周一同步走弱，主流地区市场价格较上周五下跌 10 - 60 元/吨，日产维持高位，需求力度减弱，下游采购积极性放缓，主流地区现货产销率低位运行，期货价格走势将回归基本面，后续关注国际市场扰动、需求跟进及出口动态，观点为震荡 [1] - 纯碱期货价格周一弱势波动，现货市场局部地区小幅回落 30 - 50 元/吨，近期装置负荷波动不大，需求端按需跟进，企业库存较上周四提升 1.69%，供需指标变化偏弱，期货市场新增驱动有限，预计短期期价维持底部震荡趋势，后期关注夏季检修、需求跟进及能源价格波动，观点为震荡 [1] - 玻璃现货市场周一走势分化，部分地区价格有调整，昨日国内浮法玻璃市场均价 1179 元/吨，日环比降 1 元/吨，产线变化频繁，需求端跟进谨慎，部分地区受梅雨季节影响出货，不过主流地区产销率能维持 100%附近，现货成交尚可但缺乏新增驱动，产业心态谨慎，预计短期期货盘面延续底部震荡趋势，关注产线变动、现货成交及原料端价格走势，观点为震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 6 月 23 日尿素期货仓单 0 张，较上一交易日减少 3581 张，有效预报 0 张 [4] - 6 月 23 日尿素行业日产 19.98 万吨，较上一工作日增加 0.47 万吨，较去年同期增加 2.86 万吨；今日开工 86.31%，较去年同期 79.07%回升 7.24 个百分点 [4] - 6 月 23 日国内各地区小颗粒尿素现货价格有不同程度下跌，如山东 1750 元/吨，降 70 元/吨 [4] 纯碱 & 玻璃 - 6 月 23 日纯碱期货仓单数量 3863 张，较上一交易日减少 150 张，有效预报量 569 张；玻璃期货仓单数量 877 张，较上一交易日无变化 [6] - 6 月 23 日纯碱现货价部分地区有下降，如华中轻碱 1200 元/吨，降 30 元/吨 [6] - 6 月 23 日纯碱行业开工率 86.12%，较上个工作日持平 [7] - 6 月 23 日浮法玻璃市场均价 1179 元/吨，日环比降 1 元/吨；行业日产量 15.50 万吨，日环比降 0.04 万吨 [7] 图表分析 - 报告展示了尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素 2601 - 2509 价差、纯碱 2601 - 2509 价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，全部图表数据来源为 iFind、光大期货研究所 [9][10][21] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，有多项研究成果和荣誉，期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082 [23] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究，有相关项目参与和获奖经历，期货从业资格号：F3067502，期货交易咨询资格号：Z0014869 [23] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，有相关课题撰写和文章发表，2024 年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号，期货从业资格号：F03099994，期货交易咨询资格号：Z0021057 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 伊以冲突或走向停火，市场计价冲突缓和，油价高位大幅回落，油市急转直下且高振幅特征延续，投资者需注意持仓风险 [1] - 燃料油方面，低硫供应受中硫调和组分短缺制约，高硫受中东夏季发电需求旺季预期提振，短期内高硫供需强于低硫，但需注意FU近月持续偏弱 [2] - 沥青价格受成本端油价和需求不佳影响，基本面驱动偏弱，虽持偏空观点，但在油价或延续偏强下不建议单边做空，暂时观望 [2] - 聚酯链价格跟随成本波动，乙二醇波动性或强于PX与PTA，后续需关注以伊局势、原油价格和海峡通行情况 [3] - 橡胶产区全面割胶但降雨有干扰，原料价格有支撑，下游轮胎稳定，库存小幅累库，基本面矛盾偏弱，预计胶价震荡 [3][5] - 甲醇因伊朗装置大面积停车远月供给紧张价格反弹，但下游利润降低或停车检修，特朗普宣布停火预计短期价格下跌 [5] - 聚烯烃基本面无明显好转，特朗普宣布停火致原油价格大跌，短期聚烯烃价格将走弱 [5][6] - 聚氯乙烯下游进入淡季基本面有压力，套利和套保空间收窄，印度BIS认证可能延期，盘面未提供明显空间前不建议做空 [6] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：伊以冲突可能停火，油价暴跌，WTI 8月合约跌5.33美元至68.51美元/桶，跌幅7.22%；布伦特8月合约跌5.53美元至71.48美元/桶，跌幅7.18%；SC2508跌32.2元/桶至537.7元/桶，跌幅5.65%。停火将分阶段实施，市场计价冲突缓和，油价高位回落，油市急转直下且高振幅特征延续，投资者需注意持仓风险 [1] - 燃料油：周一，FU2509收涨0.65%报3385元/吨，LU2508收涨1.69%报4032元/吨。6月新加坡接收低硫燃料油环比增加约20万吨，但中硫调和组分短缺制约供应；高硫受中东夏季发电需求旺季预期提振，短期内市场将持续获得支撑，6月下旬补货船货集中到港，市场将维持充足供应，但伊朗和俄罗斯高硫供应下滑，高硫供需强于低硫，需注意FU近月持续偏弱 [2] - 沥青：周一，BU2509收涨0.91%报3781元/吨。价格受成本端油价和需求不佳影响，基本面驱动偏弱，虽持偏空观点，但在油价或延续偏强下不建议单边做空，暂时观望 [2] - 聚酯：TA509收涨0.68%报5012元/吨，EG2509收跌0%报4501元/吨，PX期货主力合约509收涨0.71%报7126元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，华东PTA装置降负，宁波聚酯厂减产，马来西亚MEG装置重启，华东主港地区MEG港口库存环比上升0.6万吨。抢出口进入尾声，内需进入淡季，需求支撑不足，以伊冲突未结束若堵塞海运通道将影响能源化工进口，短期聚酯链价格跟随成本波动，乙二醇波动性或强于PX与PTA，后续关注以伊局势、原油价格和海峡通行情况 [2][3] - 橡胶：周一，RU2509涨50元/吨至13950元/吨，NR主力跌55元/吨至12010元/吨，BR主力跌55元/吨至11575元/吨。6月22日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库存增加1.27万吨，保税区区内库存减少0.28万吨，合计库存增加0.99万吨。橡胶产区全面割胶但降雨有干扰，原料价格有支撑，下游轮胎稳定，库存小幅累库，基本面矛盾偏弱，预计胶价震荡 [3][5] - 甲醇：周一，太仓现货价格2740元/吨，内蒙古北线价格2032.5元/吨，CFR中国价格294 - 298美元/吨，CFR东南亚价格345 - 350美元/吨。伊朗装置大面积停车导致远月供给紧张，甲醇价格快速反弹，但下游利润迅速降低，后续存停车检修可能。特朗普宣布停火，预计短期甲醇价格将下跌 [5] - 聚烯烃：周一，华东拉丝主流7230 - 7330元/吨，油制PP毛利 - 819.22元/吨，煤制PP生产毛利1073.13元/吨，甲醇制PP生产毛利 - 757.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利 - 839.72元/吨，外采丙烯制PP生产毛利 - 183.5元/吨。PE方面，HDPE主流价格8107元/吨，LDPE主流价格9976元/吨，LLDPE主流价格7604元/吨；油制聚乙烯市场毛利为 - 826元/吨，煤制聚乙烯市场毛利为1625元/吨。聚烯烃基本面无明显好转，特朗普宣布停火致原油价格大跌，短期聚烯烃价格将走弱 [5][6] - 聚氯乙烯：周一，华东市场报价窄幅松动，电石法5型料4780 - 4880元/吨，乙烯料主流参考4850 - 5200元/吨；华北市场价格偏强调整，电石法5型料主流参考4650 - 4750元/吨，乙烯料主流参考5120 - 5580元/吨；华南市场价格稳定，电石法5型料主流参考4850 - 4910元/吨，乙烯料主流报价4940 - 5100元/吨。下游进入淡季，基本面有压力，套利和套保空间收窄，印度BIS认证可能延期，盘面未提供明显空间前不建议做空 [6] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青、高硫燃料油、低硫燃料油、甲醇、尿素、线型低密度聚乙烯、聚丙烯、精对苯二甲酸、乙二醇、苯乙烯、天然橡胶、20号胶、纯碱等能化品种的基差日报，包括现货市场、现货价格、期货价格、基差、基差率、现货价格涨跌幅、期货价格涨跌幅、基差率变动、最新基差率在历史数据中的分位数等信息 [7] 市场消息 - 6月23日，特朗普发文要求能源生产商压低油价，并敦促美国能源部立即增产，美国能源部长回应正在执行 [9] - 6月23日，伊朗武装部队宣布对美军驻卡塔尔乌代德空军基地实施导弹打击，此次行动是对美军袭击伊朗核设施的回应，但伊朗官员提前通知将发动袭击，其报复行动极为克制，投资者对中东地缘局势以及伊朗能否封锁霍尔木兹海峡持观望态度 [9] 图表分析 - 主力合约价格：展示了原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、LPG、PTA、乙二醇、短纤、LLDPE、聚丙烯、PVC、甲醇、苯乙烯、20号胶、橡胶、合成橡胶、欧线集运、对二甲苯、瓶片等品种主力合约收盘价的历史走势 [11][13][15][17][19][21] - 主力合约基差：展示了原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、乙二醇、PP、LLDPE、天胶、20号胶、对二甲苯、合成橡胶、瓶片等品种主力合约基差的历史走势 [24][26][30][32][35][36] - 跨期合约价差：展示了燃料油、沥青、PTA、乙二醇、PP、LLDPE、天胶等品种跨期合约价差的历史走势 [38][40][43][46][48][51][54] - 跨品种价差：展示了原油内外盘价差、原油B - W价差、燃料油高低硫价差、燃料油/沥青比值、BU/SC比值、乙二醇 - PTA价差、PP - LLDPE价差、天胶 - 20号胶价差等跨品种价差的历史走势 [56][59][62][64] - 生产利润：展示了乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润、LLDPE生产利润等生产利润的历史走势 [66][68] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕：上海财经大学硕士，荣获多个年度上期能源“优秀分析师”等荣誉，带领团队获得多个奖项，有十余年期货衍生品市场研究经验，服务多家企业，为其定制风险管理方案及投资策略，曾获郑商所高级分析师，长期担任媒体特约评论员，期货从业资格号：F3045334；期货交易咨询资格号：Z0002410 [71] - 原油、天然气、燃料油、沥青和航运分析师杜冰沁：美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士学位，山东大学金融学学士，荣获多个年度上海期货交易所优秀能化分析师奖等荣誉，所在团队获得多个奖项，扎根国内外能源行业研究，撰写多篇深度报告，获客户高度认可，长期在媒体发表观点并接受采访，期货从业资格号：F3043760；期货交易咨询资格号：Z0015786 [72] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳：金融学硕士，荣获2023年度上海期货交易所“新锐分析师”等荣誉，所在团队获得期货日报2024年度最佳能源化工产业期货研究团队奖，主要从事天然橡胶等期货品种的研究工作，擅长数据分析，多次在媒体发表观点，期货从业资格号：F03107645；期货交易咨询资格号：Z0021445 [73] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波：中国石油大学（华东）工学硕士，中级经济师，多年能化期现贸易工作，通过CFA三级考试，具备将金融理论与产业操作相结合的经验，期货从业资格号：F03125423 [74]

报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：震荡 [1] 报告的核心观点 - A股市场低位反弹，海外地缘冲突与我国资本市场相关性低，引发A股大幅回调可能性不高，近期指数走弱因6月上旬冲高后抛压，陆家嘴论坛举措利于改善投资环境和稳定信心，5月PPI同比下滑、新增人民币贷款少增，化债背景下信用收缩和需求不足是主要矛盾，指数难突破中枢上涨，但2025年上半年企业盈利改善，配置型资金托底，指数短期不会大幅下跌，预期未来指数震荡 [1] - 国债期货部分合约有涨跌，央行开展逆回购操作，资金面维持宽松，资金面推动债市6月小幅走强，但5月外贸有抢出口效应、金融数据显示财政政策对冲实体融资需求偏弱，稳增长政策叠加抢出口效应使经济韧性较强，临近半年末资金有边际上行压力，债市缺乏大幅走强动力，区间震荡格局难改 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 股指：昨日A股市场低位反弹，Wind全A涨0.85%，成交额1.15万亿元，中证1000、中证500、沪深300、上证50指数均上涨，计算机等多板块领涨，食品饮料跌幅明显，海外地缘冲突不确定性引发大宗商品价格波动但与A股相关性低，陆家嘴论坛制定资本市场深化改革举措，5月PPI同比-3.3%、新增人民币贷款6200亿元且比上年同期少增3300亿元，化债背景下信用收缩和需求不足是主要矛盾，2025年上半年企业盈利较2024年改善，配置型资金托底，预期指数震荡 [1] - 国债：国债期货部分合约有涨跌，央行开展2205亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%，公开市场净回笼215亿元，资金面维持宽松，资金面推动债市6月小幅走强，5月外贸有抢出口效应、金融数据显示财政政策对冲实体融资需求偏弱，稳增长政策叠加抢出口效应使经济韧性较强，临近半年末资金有边际上行压力，债市区间震荡格局难改 [1][2] 月度价格变动 - 股指期货：IH、IF、IC、IM合约较2025年6月20日有不同程度上涨，涨幅分别为0.66%、0.63%、0.67%、1.10% [3] - 股票指数：上证50、沪深300、中证500、中证1000指数较2025年6月20日有不同程度上涨，涨幅分别为0.41%、0.29%、0.61%、1.31% [3] - 国债期货：TS、TF、T、TL合约较2025年6月20日有不同程度涨跌，涨跌幅分别为-0.01%、0.00%、0.00%、-0.02% [3] 市场消息 - 政协第十四届全国委员会常务委员会第十二次会议23日上午在京开幕，围绕“进一步深化经济体制改革，推进中国式现代化”协商议政，王沪宁出席开幕会 [4] 图表分析 - 股指期货：展示IH、IF、IM、IC主力合约走势及各指数当月基差走势 [6][7][9] - 国债期货：展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率走势 [13][15][17] - 汇率：展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [20][21][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 06月23日上证综指涨0.65%收于3381.58点成交额4427.89亿元，深成指数涨0.43%收于10048.39点成交额6798.17亿元 [1] - 中证1000指数涨1.31%成交额2399.95亿元，开盘价5966.5收盘价6078.22，最高价6083.53最低价5965.66 [1] - 中证500指数涨0.61%成交额1460.35亿元，开盘价5613.28收盘价5674.17，最高价5684.4最低价5613.28 [1] - 沪深300指数涨0.29%成交额2324.82亿元，开盘价3831.17收盘价3857.9，最高价3867.59最低价3827.08 [1] - 上证50指数涨0.41%成交额720.36亿元，开盘价2664.64收盘价2684.78，最高价2692.91最低价2656.68 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价涨78.63点，计算机、电子、电力设备等板块向上拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价涨34.66点，电子、电力设备、国防军工等板块向上拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价涨11.26点，银行、非银金融、电子等板块向上拉动明显，通信、食品饮料等板块向下拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价涨11.06点，银行、非银金融、煤炭等板块向上拉动明显，食品饮料等板块向下拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -66.55，IM01日均基差 -141.01，IM02日均基差 -217.17，IM03日均基差 -390.88 [12] - IC00日均基差 -46.1，IC01日均基差 -97.95，IC02日均基差 -149.85，IC03日均基差 -271.17 [12] - IF00日均基差 -35.08，IF01日均基差 -50.58，IF02日均基差 -63.57，IF03日均基差 -92.48 [12] - IH00日均基差 -33.35，IH01日均基差 -35.67，IH02日均基差 -34.33，IH03日均基差 -36.34 [12] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出了IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本的相关数据及对应时间的指数点位 [22][24][26][27]