报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢近期需求回落、钢厂减产检修增多，市场供需双弱，但成本支撑强，预计短期盘面窄幅整理 [1] - 铁矿石供应端发运有降有增，需求端铁水产量降、钢厂亏损扩大，库存增加，短期矿价震荡 [1] - 焦煤供应增量难、复产产量低、安监扰动多，需求端焦钢企业处于涨价博弈，预计短期盘面宽幅震荡 [1] - 焦炭供应稳定、库存低位、成本高、利润收缩，需求端高炉开工稳定但盈利率降，预计短期盘面宽幅震荡 [1] - 锰硅期价震荡走弱，产量降幅有限、钢招数量降、成本有调整预期、库存累积，预计调整幅度不大 [1][3] - 硅铁期价震荡走弱，成本增加但有新增产能，需求端钢招数量和询盘价降，库存创新高，预计跟随黑色整体波动 [3] 根据相关目录分别总结 研究观点 - 钢材：螺纹 2601 合约收盘 3038 元/吨，涨 0.43%，持仓减 5.57 万手；现货稳中有涨，成交低；本周建材产量降 9.23 万吨、社库降 14.25 万吨、厂库增 0.75 万吨、表需降 1.9 万吨 [1] - 铁矿石：主力合约 i2601 收 774 元/吨，涨 1.44%，成交 35 万手，减仓 2.9 万手；港口现货主流品种价格涨；供应端澳巴发运降、其他国家发运增；需求端新增 12 座高炉检修、19 座复产，铁水产量降 2.14 万吨；库存端 47 个港口进口铁矿库存增 351.20 万吨、全国钢厂进口矿库存增 160 万吨 [1] - 焦煤：2601 合约收盘 1219 元/吨，涨 0.49%，持仓量减 35563 手；现货方面山西临汾低硫主焦精煤上调 40 元，甘其毛都口岸蒙煤价格有跌；供应端矿上产量难增、复产产量低、安监扰动多，需求端焦钢企业处于四轮涨价博弈 [1] - 焦炭：2601 合约收盘 1689.5 元/吨，涨 0.27%，持仓量减 608 手；港口现货报价涨；供应端焦企生产稳定、出货顺、库存低、成本高、利润收缩，需求端高炉开工稳定但盈利率降 [1] - 锰硅：周三主力合约报收 5762 元/吨，跌 0.41%，持仓降 2167 手；各地区市场价有降；主流钢招有进展，河北某大型钢铁集团 11 月硅锰首轮询价 5750 元/吨，较上月降 70 元/吨；近期产量环比小降但仍高于同期中位水平，需求端钢招数量降，成本端锰矿价格坚挺、电价有调整预期，库存端 63 家样本企业库存累积创新高 [1][3] - 硅铁：周三主力合约报收 5490 元/吨，降 0.83%，持仓增 4366 手；各地区汇总价格有降；乌兰察布某工厂新建硅铁炉子投产；河北某大型钢厂 11 月 75B 硅铁询盘价 5600 元/吨，较 10 月降 60 元/吨；成本增加但有新增产能，需求端钢材需求弱、非钢需求尚可，钢招数量和询盘价降，库存创新高 [3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹 1 - 5 月 -58.0（环比 6.0）、5 - 10 月 -42.0（环比 2.0）等；热卷 1 - 5 月 -12.0（环比 -1.0）、5 - 10 月 -21.0（环比 0.0）等；铁矿石 1 - 5 月 26.5（环比 0.5）、5 - 9 月 23.0（环比 3.0）等；焦炭 1 - 5 月 -146.0（环比 0.0）、5 - 9 月 -73.5（环比 9.0）等；焦煤 1 - 5 月 -60.5（环比 -1.5）、5 - 9 月 -72.5（环比 -3.5）等；锰硅 1 - 5 月 -56.0（环比 2.0）、5 - 9 月 -52.0（环比 -4.0）等；硅铁 1 - 5 月 -26.0（环比 12.0）、5 - 9 月 -84.0（环比 6.0）等 [4] - 基差：螺纹 01 合约 152.0（环比 -13.0）、05 合约 94.0（环比 -7.0）等；热卷 01 合约 15.0（环比 -3.0）、05 合约 3.0（环比 -4.0）等；铁矿石 01 合约 58.3（环比 -1.1）、05 合约 84.8（环比 -0.6）等；焦炭 01 合约 19.4（环比 6.4）、05 合约 -126.6（环比 6.4）等；焦煤 01 合约 129.0（环比 -6.0）、05 合约 68.5（环比 -7.5）等；锰硅 01 合约 -162.0（环比 -18.0）、05 合约 -218.0（环比 -16.0）等；硅铁 01 合约 -210.0（环比 -52.0）、05 合约 -236.0（环比 -40.0）等 [4] - 现货：螺纹上海 3190.0（环比 0.0）、北京 3190.0（环比 0.0）等；热卷上海 3270.0（环比 10.0）、天津 3250.0（环比 10.0）等；铁矿石 PB 粉 784.0（环比 9.0）、超特粉 677.0（环比 7.0）等；焦炭日照准一 1540.0（环比 10.0）；焦煤山西中硫主焦 1540.0（环比 0.0）；锰硅宁夏 5560.0（环比 0.0）、内蒙 5600.0（环比 -20.0）等；硅铁宁夏 5150.0（环比 -30.0）、内蒙 5200.0（环比 -50.0）等 [4] - 利润与价差：螺纹盘面利润 -126.9（环比 -7.4）、长流程利润 -119.1（环比 -16.1）等；卷螺差 217.0（环比 0.0）、螺矿比 3.9（环比 -0.04）等 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价多年走势 [6][7][10][15] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [17][18][21][23] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差走势 [26][28][33][34][35][38][39] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [44][46][47] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [49][52] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有丰富行业经验和多项荣誉 [54] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项期货相关荣誉 [54] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [54] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现经验 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 期货合约收盘价及价差 - I05合约今日收盘价747.5元/吨，较上日涨10.5元；I09合约今日收盘价724.5元/吨，较上日涨7.5元；I01合约今日收盘价774.0元/吨，较上日涨11.0元 [3] - I05 - I09合约今日价差23.0元/吨，较上日增加3.0元；I09 - I01合约今日价差 - 49.5元/吨，较上日减少3.5元；I01 - I05合约今日价差26.5元/吨，较上日增加0.5元 [3] 基差数据 - 多种铁矿石品种今日价格较上日有不同程度变化，如卡粉今日价格884元，较上日涨8.0元；BRBF今日价格819元，较上日涨5.0元等 [5] - 各品种今日基差较上日大多呈减少趋势，如卡粉今日基差68，较上日减少2；BRBF今日基差73，较上日减少6等 [5] 基差规则调整 - 自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约 [10] - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉等，部分品种升贴水调整，新规则中仅PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余为0元/吨 [10] - 调整替代品质量差异与质量升贴水，铁品位指标允许范围调整为≥56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围，并对指标对应质量升贴水做更详细划分 [10] - 引入X动态调整铁元素指标升贴水值，X半年确定一次，现目前计算X = 1.5 [10] 品种价差数据 - 多个品种价差今日较上日有变化，如PB块 - PB粉今日价差88.0元/吨，较上日减少6.0元；PB粉 - 混合粉今日价差51.0元/吨，较上日增加1.0元等 [12] 黑色研究团队 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验 [24] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，获多项期货分析师相关荣誉 [24] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [24] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，擅长从投资交易策略和期现角度思考 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期现报价联动上调，主力2601合约减仓上行，技术上形成技术性突破上行，建议短线多单继续参与 [1] - 豆粕延续震荡偏强走势，预计本周油厂大豆压榨量重回230万吨以上，策略为期货多单+卖虚值看涨期权 [1] - 油脂震荡，菜籽油继续上涨，棕榈油上涨乏力，策略为短多参与 [1] - 鸡蛋期货价格延续回调，未来产能缓慢下降，暂对鸡蛋期货价格维持宽幅震荡预期，老鸡出栏因素有扰动 [1] - 生猪近弱远强，远期2609合约延续震荡偏强预期，短线关注40日均线的压力表现 [2] 各部分内容总结 市场信息 - 马来西亚2025年毛棕榈油产量同比增长3.4%，达2000万吨 [3] - 预计马来西亚11月1 - 10日棕榈油出口量为190533吨，较上月同期减少49.53% [3] - 截至11月5日当周，阿根廷农户销售28.67万吨24/25年度大豆和3.11万吨25/26年度大豆，所有年度大豆累计销量达8398.43万吨 [4] 品种价差 - 展示玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的1 - 5合约价差图表 [6][7][10][12] - 展示玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [15][18][19][24] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监，有多项荣誉和头衔 [28] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，有丰富从业经验和多项荣誉 [28] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，有相关荣誉和媒体采访经历 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2601合约跌0.21%至86580元/吨，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂和电池级氢氧化锂（粗颗粒）现货价格上涨，仓单库存增加 [3] - 供给端周度产量环比增加，但11月预计产量环比下降；需求端11月三元材料和磷酸铁锂产量环比增加；库存端周度库存环比减少 [3] - 需求是价格驱动和支撑，当前期货多空分歧大，市场情绪减淡，短期价格或宽幅震荡，需警惕市场情绪和持仓情况，注意项目复产时间和动力端一季度淡季 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 锂电产业链产品价格方面，期货主力和连续合约收盘价、锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等多数产品价格上涨，部分电芯和电池价格持平 [5] - 价差方面，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差缩小，CIF中日韩电池级氢氧化锂 - SMM电池级氢氧化锂价差扩大 [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、不同品位锂云母、磷锂铝石价格走势图表 [8][9] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级和工业级碳酸锂、电池级和工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势图表 [10][12][14] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂、电碳 - 工碳、CIF中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差等价差走势图表 [17][21] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表 [24][27][30] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [33][35] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂库存走势图表 [37][39] 生产成本 - 展示不同原料碳酸锂生产利润走势图表 [41] 有色研究团队成员介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [45] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，提供热点和政策解读，研究套期保值会计等 [46] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合，提供热点和政策解读 [46] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼，电话021 - 80212222，传真021 - 80212200，客服热线400 - 700 - 7979，邮编200127 [49][50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月12日工业硅震荡偏弱，主力2601收于9195元/吨，日内跌幅0.43%，持仓减仓8823手至26.2万手；多晶硅震荡偏强，主力2601收于53460元/吨，日内涨幅0.43%，持仓增仓2149手至14.1万手 [2] - 西南硅厂规模减产，但下游同步减产未能去库，盘面提前计价减产预期，受晶硅拖累回调 [2] - 11月多晶硅料和下游硅片排产均下滑，硅料计划减产规模超下游，但硅片配额强限下减产节奏先于上游 [2] - 多晶硅产能平台消息影响淡化，短期弱现实引导盘面低位盘整，行业会议及多方消息使多晶硅盘面波动率提升，建议投资者谨慎 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货主力和近月结算价均涨15元/吨，多晶硅期货主力结算价涨1530元/吨、近月涨435元/吨 [3] - 工业硅不通氧553、通氧553、421等各现货价格大多持平，多晶硅各现货价格也持平，有机硅中仅二甲基硅油价格涨1700元/吨 [3] - 工业硅现货贴水扩至245元/吨，多晶硅现货升水收至665元/吨 [2][3] - 工业硅广期所库存、黄埔港库存、厂库库存和社库合计均减少，多晶硅广期所库存、厂库库存和社库合计均增加 [3] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [5][7][11] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [14][16][18] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存相关图表 [23][25] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润相关图表 [28][30][35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货周三上午窄幅震荡午后快速拉升，主力01合约收盘价1655元/吨微涨0.42%，现货市场走弱，供应水平小幅回升，需求情绪整体偏弱，后续日产或进一步回升，供需压力不减，虽有出口配额消息传言但真假存疑，盘面趋势性上涨动能不足，建议以宽幅波动思路对待，关注现货成交情绪、出口政策及动态、印标结果影响[2] - 纯碱期货周三价格弱势震荡，主力01合约收盘价1214元/吨微跌0.9%，现货市场报价多数稳定，近期生产水平低位波动，供应或仍有波动，需求变化幅度有限，中下游低价补库按需跟进，光伏玻璃点火产线利于刚需支撑，原料及运费带来成本支撑，基本面略有回暖但供需压力大，期货盘面不具备趋势性上涨驱动，短期延续宽幅震荡趋势，关注企业负荷、成本、下游产能及库存数据[2] - 玻璃期货周三价格延续偏弱状态，主力01合约收盘价1046元/吨跌幅1.22%，现货市场走势依旧偏弱，供应维持稳定，需求情绪跟进缓慢，市场缺乏有效驱动，盘面底部盘整为主，持仓量持续创历史新高，关注资金及持仓动态、现货成交力度、库存数据及煤炭价格走势[2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 11月12日尿素期货仓单6958张较上一交易日增加146张，有效预报440张[5] - 11月12日尿素行业日产19.81万吨，较上一工作日增加0.14万吨，较去年同期增加1.59万吨，开工率84.68%，较去年同期提升4.06个百分点[5] - 11月12日国内各地区小颗粒尿素现货价格，山东1600元/吨降10元，河南1610元/吨降10元，河北1630元/吨持平，安徽1590元/吨降20元，江苏1600元/吨降10元，山西1480元/吨降20元[5] - 截至11月12日，尿素企业库存148.36万吨，周减9.45万吨，降幅5.99%[6] 纯碱&玻璃 - 11月12日纯碱期货仓单数量6351张，较上一交易日减少648张，有效预报1354张；玻璃期货仓单数量498张，较上一交易日减少48张[8] - 11月12日纯碱现货价，华北轻碱1250元/吨、重碱1300元/吨，华中轻碱1150元/吨、重碱1250元/吨，华东轻碱1150元/吨、重碱1300元/吨，华南轻碱1350元/吨、重碱1400元/吨，西南轻碱1200元/吨、重碱1300元/吨，西北轻碱930元/吨、重碱950元/吨[8] - 11月12日纯碱行业日度开工率84.87%，上一工作日84.07%[9] - 11月12日浮法玻璃市场均价1146元/吨，日环比降3元/吨，行业日产量15.91万吨，日环比持平[9] 图表分析 - 报告包含尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素2605 - 2601价差、纯碱2605 - 2601价差、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势等图表，全部图表数据来源为iFind、光大期货研究所[11][18][19]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 指数走势 - 11月12日上证综指涨跌幅-0.07%收于4000.14点成交额8404.67亿元，深成指数涨跌幅-0.36%收于13240.62点成交额11045.67亿元[1] - 中证1000指数涨跌幅-0.72%成交额3904.82亿元，中证500指数涨跌幅-0.66%成交额3138.4亿元，沪深300指数涨跌幅-0.13%成交额4923.09亿元，上证50指数涨跌幅0.32%成交额1368.9亿元[1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨-54.41点，家用电器等板块向上拉动明显，机械设备、电子、电力设备等板块向下拉动明显[3] - 中证500较前收盘价上涨-48.36点，电子、电力设备等板块向下拉动明显[3] - 沪深300较前收盘价上涨-6.26点，通信、银行、家用电器等板块向上拉动明显，汽车、计算机、电力设备等板块向下拉动明显[3] - 上证50较前收盘价上涨9.67点，非银金融、银行、电子等板块向上拉动明显，电力设备等板块向下拉动明显[3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差-39.27，IM01日均基差-128.83，IM02日均基差-350.34，IM03日均基差-571.66[14] - IC00日均基差-32.77，IC01日均基差-101.56，IC02日均基差-273.36，IC03日均基差-465.94[14] - IF00日均基差-8.79，IF01日均基差-24.13，IF02日均基差-51.93，IF03日均基差-94.33[14] - IH00日均基差-2.39，IH01日均基差-6.02，IH02日均基差-10.81，IH03日均基差-19.79[14] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出了IF、IH、IM、IC不同时间点的换月点数差及折算年化成本数据，如IF在10:00时，IF00 - 01为-13.04344，IF00 - 02为-41.62011等[26][28][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市全天探底回升三大指数小幅下跌，个股跌多涨少，沪深京三市超3500股飘绿，成交1.96万亿，沪指跌0.07%，深成指跌0.36%，创业板指跌0.39%；中美元首会谈利于需求总量提升和A股科技股对标美股估值，二十届四中全会公报聚焦科技革命、扩大内需、深化改革开放等，预计未来结构化行情延续，科创指数估值处历史极值位置，谨慎追高；三季报结束后市场关注点或重回基本面，A股非金融三季报累计营收同比增速+0.3%，累计归母净利润同比增速+1.65%，ROE（TTM）为6.5%仍处低位震荡区间，预计股指震荡[1] - 国债期货收盘，30年期主力合约涨0.09%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%；央行开展1955亿元7天期逆回购，实现净投放1300亿元，银行间市场DR001加权利率下行9.02bp至1.4192%，DR007下行2.22bp至1.4904%；央行恢复国债买卖强化资金合理充裕预期利好债市，四季度经济预期平稳，短期央行降息必要性低，股债“跷跷板”效应扰动债市情绪，预计债市延续震荡格局[1][2] 根据相关目录分别进行总结 日度价格变动 - 股指期货方面，IH从3033.0涨至3042.8，涨幅0.32%；IF从4626.8涨至4628.0，涨幅0.03%；IC从7173.0跌至7155.2，跌幅0.25%；IM从7390.4跌至7369.8，跌幅0.28%[3] - 股票指数方面，上证50从3034.6涨至3044.3，涨幅0.32%；沪深300从4652.2跌至4645.9，跌幅0.13%；中证500从7291.6跌至7243.2，跌幅0.66%；中证1000从7540.8跌至7486.4，跌幅0.72%[3] - 国债期货方面，TS从102.46涨至102.47，涨幅0.01%；TF从105.94涨至105.97，涨幅0.03%；T从108.48涨至108.52，涨幅0.04%；TL从116.30涨至116.45，涨幅0.13%[3] 市场消息 - 10月21日至11月11日全国邮政快递企业共揽收快递包裹139.38亿件，日均揽收量达6.34亿件，是日常业务量的117.8%，旺季单日业务量峰值达7.77亿件，刷新单日业务量纪录，快递市场规模持续扩张[5] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势，IH、IF、IC、IM当月基差走势等图表[7][8][10] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差、资金利率等图表[14][15][17] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元等图表[23][24][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各能化品种均呈震荡态势，包括原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等 [1][3][5][7][8] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周三价格重心大幅回落，OPEC 预计明年全球石油供需匹配，EIA 预计今明两年美国石油产量高于预期，API 显示上周美国原油库存增加，市场多重压力下油价整体震荡运行 [1] - 燃料油周三主力合约收涨，亚洲低硫市场供应足、需求低，东西方套利窗口关闭或减少 12 月欧洲套利货物，高硫市场受下游船燃需求支撑，预计低高硫市场结构逆转，LU - FU 价差反弹 [3] - 沥青周三主力合约收涨，本周社会库存率环比降、厂装置开工率环比降、炼厂总库存水平环比升，市场资源充盈但需求疲软，11 月排产下滑但短期供应仍有压力，价格暂以偏空观点对待 [3] - 聚酯周三相关合约收涨，江浙涤丝产销偏弱，多家大厂有检修计划，下游聚酯开工有韧性，PX&TA 短期随成本端震荡，乙二醇供应压力大、需求增量有限，价格承压运行 [3][5] - 橡胶周三主力合约上涨，2025 年前 10 个月科特迪瓦橡胶出口量增加，产量季节性放量、进口量累计同比增加，下游内稳外弱，供强需弱下胶价震荡运行 [5] - 甲醇周三现货价格有差异，供应端国内检修装置复产、海外伊朗装置可能停车，港口库存预计 12 月中旬至明年 1 月初去库，甲醇维持底部震荡 [7] - 聚烯烃周三价格有区间，供应短期产量高位，需求随电商活动结束走弱，基本面驱动走弱，价格进入震荡偏弱阶段 [7] - 聚氯乙烯周三不同地区市场价格有调整，供给高位震荡，国内需求放缓，出口受印度反倾销政策影响预计偏弱，价格趋于底部震荡 [8] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种 2025 年 11 月 13 日的基差日报数据，包括现货市场、现货价格、期货价格、基差、基差率等信息 [9] 市场消息 - OPEC 月度报告显示因增产明年全球石油供需将匹配，维持今年全球石油需求增长 130 万桶/日预测，2026 年增速略快 [13] - EIA 月度短观能源展望报告显示今年美国石油产量将创更高纪录，预计今明两年平均为 1360 万桶/日，高于之前预估 [13] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [15][16][17] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [33][37][38] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、欧线集运等品种跨期合约价差的历史走势图表 [45][47][50] 跨品种价差 - 展示原油内外盘、燃料油高低硫、乙二醇 - PTA 等跨品种价差及比值的历史走势图表 [60][62][64] 生产利润 - 展示 LLDPE、PP 生产利润的历史走势图表 [69] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年研究经验，获多项荣誉，服务多家企业 [74] - 原油等分析师杜冰沁，获多项分析师奖，深入研究产业链，发表多篇报告 [75] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，获新锐分析师等称号，从事相关品种研究 [76] - 甲醇等分析师彭海波，有能化期现贸易背景，通过 CFA 三级考试 [77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期棉价预计震荡运行，周二ICE美棉下跌0.59%报63.93美分/磅，CF601环比涨0.04%报13560元/吨，主力合约持仓环比增加3733手至57.39万手，棉花3128B现货价格指数14445元/吨较前一日涨5元/吨；国际关注宏观层面，美联储降息预期及美国政府开门时间扰动市场情绪，就业数据偏弱致美元指数与美棉价格共振下行，本周五将公布USDA月报；国内郑棉震荡，多空因素交织，供应端压力大，成本与预期提供支撑，预计本年度棉花库销比同比下降[1] - 白糖价格预计震荡，巴西11月第一周出口糖和糖蜜68.57万吨，日均出口量较上年11月全月日均减少23%；国内新糖贸易商报价上调，陈糖报价部分上调，原糖受大宗商品回暖带动微幅收涨，静待泰国、印度开榨，国内开榨推迟，广西集团清库，贸易商报价坚挺，关注能否突破5500元/吨压力位[1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花合约1 - 5价差为0，环比无变化，主力基差为1282，环比增加18，新疆现货最新价14668元/吨，环比降3元/吨，全国现货最新价14842元/吨，环比降2元/吨[2] - 白糖合约1 - 5价差为67，环比无变化，主力基差为250，环比降5，柳州现货最新价5730元/吨，环比无变化[2] 市场信息 - 11月11日棉花期货仓单数量3619张，较上一交易日增加325张，有效预报1154张；国内各地区棉花到厂价中新疆14668元/吨、河南14883元/吨、山东14865元/吨、浙江14985元/吨；纱线综合负荷为51.3较前一日持平，纱线综合库存为26.3较前一日降0.1，短纤布综合负荷为51.9较前一日持平，短纤布综合库存为29.6较前一日降0.6[3] - 11月11日白糖现货价格柳州地区5730元/吨较前一日持平；期货仓单数量7721张，较前一交易日增加58张，有效预报1183张[4][5] 图表分析 - 报告提供棉花主力合约收盘价、主力合约基差、1 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表，以及白糖主力合约收盘价、主力合约基差、1 - 5价差、仓单及有效预报等图表[7][16] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与行业课题和丛书撰写，获多个分析师称号[21] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，参与大型项目及课题，获多个荣誉称号[22] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，参与郑商所课题撰写，发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号[23]