周观点： DeepSeek 官方发布 R1 模型 推荐设置，多款产品接入 DeepSeek R1 ——先进科技主题周报 20250210-20250216 【市场回顾】 ◆ 本周上证指数报收 3346.72 点，周涨跌幅为+1.3%；深证成指报 收 10749.46 点，周涨跌幅为+1.64%；创业板指报收 2215.3 点， 周涨跌幅为+1.88%；沪深 300 指数报收 3939.01 点，周涨跌幅为 +1.19%。中证人工智能指数报收 1430.3 点，周涨跌幅+3.91%， 板块与大盘走势一致。 【科技行业观点】 ◼ 投资建议 我们认为：硬件和软件轮动，看好 AI 硬件龙头估值修复到 30X。建议 关注以下赛道： [行业Table_Industry] : 电子 日期: shzqdatemark 2025年02月19日 [Table_Author] 分析师: 王红兵 SAC 编号: S0870523060002 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -7% 1% 9% 17% 26% 34% 42% 50% 59% 02/24 05/24 07/24 09/24 12/ ...

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 过去一周中信机械行业上涨0.01%，工程机械涨幅居前，仪器仪表跌幅最大 [3][14][15] - 1月挖机和装载机销量保持正增，看好国内工程机械品类需求企稳回升，海外市场份额有望提升 [3][4][5] - 机器人产品持续迭代，人形机器人商业化潜力大，持续看好产业链投资机会 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 1 行情回顾 1.1 板块行情 - 过去一周中信机械行业上涨0.01%，表现处于中下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第24 [3][14] - 细分板块中工程机械上涨2.45%，通用设备下跌0.41%，专用设备下跌0.16%，仪器仪表下跌1.20%，金属制品上涨0.24%，运输设备下跌0.45% [3][15] 1.2 个股行情 - 过去一周中信机械个股中，涨幅排名前10的个股有金运激光、威派格等；跌幅排名前10的个股有五洲新春、埃夫特等 [18] 2 行业高频数据跟踪 2.1 工程机械设备 - 2025年1月PMI为49.1%，环比上月-1.0个百分点 [19] - 2024年12月制造业固定资产投资额累计同比+9.2%，增速较上月-0.1个百分点 [19] - 2024年12月中国房地产开发投资完成额累计同比-10.6%，增速较上月-0.2个百分点 [19] - 2024年12月叉车销量为11.1万台，同比+11.7%，环比上月+6.1% [19] - 2025年1月挖掘机销量为1.3万台，同比+1.1%，环比上月-35.4% [19] - 2025年1月小松挖掘机开工小时为66.2小时，同比-17.3%，环比上月-38.7% [20][22] - 2024年12月汽车起重机销量同比+5.3%，增速较上月+21.2个百分点 [20] - 2025年1月装载机销量为7920.0台，同比+1.5%，环比上月-15.8% [20] 2.2 自动化设备 - 2025年1月M1、M2分别同比+0.4%、+7.0%，增速分别较上月-0.8、-0.3个百分点 [24] - 2024年12月工业机器人产量为7.1万台，同比+70.0%，环比上月+33.2%，同比增速较上月+22.6个百分点 [24] - 2024年12月中国电梯、自动扶梯及升降机产量为13.9万台，同比-0.7%，环比上月+8.6%，同比增速较上月+3.8个百分点 [24] - 2024年12月金属切削机床产量当月值为8.1万台，同比+37.3%，环比上月+27.9% [24] 2.3 锂电设备 - 2024年12月新能源汽车销量为159.6万辆，同比+34.0%，环比上月+5.6% [30] - 2024年12月动力电池装车量为7.5万兆瓦时，同比+57.4%，环比上月+12.2% [30] 2.4 半导体设备 - 2024年12月全球半导体销售额为569.7亿美元，同比+17.1%，环比上月-1.2% [32] - 2024年12月中国半导体销售额为155.3亿美元，同比+2.6%，环比上月-3.8% [32] 2.5 光伏设备 - 截至2月12日，致密料均价为39.00元/kg，环比持平 [34] - 单晶182/210尺寸硅片价格分别为1.15/1.55元/片，分别环比持平/-8.82% [34] - 单晶PERC182/210尺寸电池片价格分别为0.33/0.28元/W，均环比持平 [34] - 单晶PERC182/210尺寸组件价格分别为0.65/0.66元/W，均环比持平 [34] 3 原材料价格及汇率走势 - 截至2月14日，LME铜现货结算价为9465.00美元/吨，较上周环比+0.20%，年初至今+7.54%；LME铝现货结算价为2635.00美元/吨，较上周环比+0.30%，年初至今+4.19% [37] - 截至2月14日，中国塑料城价格指数为871.74，较上周环比+0.05%，年初至今-1.99% [37] - 截至2月14日，钢材价格指数数为95.73，较上周环比-0.63%，年初至今-1.29% [37] - 截至2月14日，美元对人民币最新汇率为7.27，较上周环比-0.32%，年初至今-0.47% [37] - 截至2月14日，上海HRB400 20mm螺纹钢最新价格为3320.00元/吨，较上周环比-1.78%，年初至今-2.35% [37] - 截至2月14日，动力煤期货结算价（活跃合约）为801.31元/吨，较上周环比0.00%，年初至今-0.01% [37] - 截至2月14日，布伦特原油期货结算价（连续）为74.74美元/桶，较上周环比+0.11%，年初至今-1.57% [37] - 截至2月14日，全国液化天然气LNG最新价格为4046.00元/吨，较上周环比+2.74%，年初至今-6.52% [37] 4 行业要闻及公告 4.1 行业重点新闻 - 英国初创企业Humanoid发布人形机器人新品HMND 01，具有模块化设计等特点 [45] - 人形机器人初创公司Figure AI正洽谈新一轮15亿美元融资，公司估值高达395亿美元 [45] 4.2 重点公司公告 - 恒锋工具2024年度预估实现收入6.20亿元，同比增长10.39%；实现归母净利润1.36亿元，同比增长0.28%；实现扣非后归母净利润1.12亿元，同比减少6.43% [48]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 近期国内外产业端迎来密集催化，入局者增多，国内车企、科技厂商纷纷加码具身智能，海外加速商业化量产步伐 [5] - DeepSeek、xAI等人工智能公司推动通用机器人大模型发展，有望助力人形机器人实现具身智能，产业链进入“百花齐放，百家争鸣”阶段 [5] - 人形机器人进入工业场景是国内外确定性较高的应用趋势，商业化落地可期 [5] 相关目录总结 事件 - 2025年2月18日，xAI发布大模型Grok 3，引入“思维链”推理机制，支持多模态功能 [4] - 2月17日，宇树科技创始人认为今年年底前人形机器人将达“新量级”，明年或后年服务业和工业可推广应用 [4] - 近日蚂蚁集团开放招聘具身智能人形机器人岗位，将持续布局和加大AI投入 [4] 点评 - 建议关注受益的国内零部件厂商，后续关注人形机器人产业链相关事件催化，如3月英伟达GTC大会、Figure机器人未来一个月内更新等 [5] 投资建议 - T链建议关注总成、传感器、减速器、电机相关企业，如三花智控、柯力传感、双环传动、鸣志电器等 [6] - 华为机器人产业链建议关注拓斯达、兆威机电等企业 [6] - 宇树机器人产业链建议关注长盛轴承、奥比中光等企业 [6]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 硬件和软件轮动，看好AI硬件龙头估值修复到30X，建议关注AI新消费场景、PCB、端侧ODM、AIDC等赛道 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 本周上证指数报收3346.72点，周涨跌幅为+1.3%；深证成指报收10749.46点，周涨跌幅为+1.64%；创业板指报收2215.3点，周涨跌幅为+1.88%；沪深300指数报收3939.01点，周涨跌幅为+1.19%；中证人工智能指数报收1430.3点，周涨跌幅+3.91%，板块与大盘走势一致 [1] 科技行业观点 投资建议 - 看好AI硬件龙头估值修复到30X，建议关注AI新消费场景、PCB、端侧ODM、AIDC等赛道，具体公司包括恒玄科技、泰凌微、思特威、博士眼镜、东山精密、鹏鼎控股、胜宏科技、世运电路、华勤技术、龙旗科技、歌尔股份、科华数据、数据港、光环新网、宝信软件等 [3][7] 行业动态 - DeepSeek官网X帐号推荐部署DeepSeek - R1的设置，官方部署版本与开源版本模型完全一致，微信、腾讯文档、百度搜索、文心智能体平台等产品持续接入DeepSeek - R1满血版，芯片领域超20家企业宣布适配，三大运营商和多家国企也已接入，DeepSeek正在重塑AI生态链 [6] - 展示了海外云厂商CY2024Q4收入、净利润、资本开支情况及同比变化 [9][10][11] - 列出科技重点公司对比情况，涵盖营业收入、归母净利润、PE、年初至今涨跌幅等指标 [13]

报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为“增持（维持）” [1] 报告的核心观点 - 政策与生态共振，自主可控全面加速，国资委要求2027年底前央企完成信创替代，万亿国债支撑信创产业发展，2023 - 2027年中国信创产业规模将从20961.9亿元增至37011.3亿元，国产算力迎机遇，信创国产替代加速，“2 + 8 + N”战略推进，新一轮招标或开启 [2][13][14] - AI商业化拐点已至，Agent助力大模型落地，B端和C端均有进展，全球和中国AI Agent市场规模预计快速增长，豆包应用火热推动推理算力需求提升，DeepSeek创新降低成本，ASIC及国产芯片有望抢占英伟达GPU份额 [3] 根据相关目录分别进行总结 信创国产化：政策高度关注，自主可控紧迫性提升 - 信创产业进入“真替真用”阶段，经历多阶段发展，2020年后规模化推广，2022 - 2023年向国计民生行业渗透，产品采购常态化 [9] - 政策高度关注，“十四五”规划、国资委79号文等推动信创国产化，各部委政策支撑产业市场化规范化发展 [13] - 万亿国债支撑信创产业，2024年拟发行超长期特别国债，重点聚焦科技自立自强，预计2023 - 2027年中国信创产业规模从20961.9亿元增至37011.3亿元 [14] - 中美科技竞争升级，美国芯片限制加码，外部环境变化加速自主可控，国产算力产业迎来新机遇 [19] - 大国博弈下信创产业内涵延伸，产品生态体系初步成型，华为原生鸿蒙发布，开启国产OS新篇章，鸿蒙市场份额上升 [23] - “2 + 8 + N”逐步深入，党政信创持续深化，存量替换空间大，2025年或有1000万台替换空间，市场规模约500亿元；行业信创新政频出，有望接力党政信创 [25][26] - 信创订单密集落地，2023下半年关基行业招投标启动，2024年信创整体招投标超48亿元，“2 + 8”行业占比86%，近期或开启新一轮招标 [29] AI商业化：AI Agent产业趋势加速，推理算力需求提升 - AI Agent自主性、交互性凸显，打破大模型应用边界，具备四大特点，有望增强大模型深入思考能力 [37] - AI Agent应用广泛，可用于B端和C端，全球巨头加码，商业化节点渐近，科技行业应用最为广泛 [40] - AI Agent市场空间广阔，全球市场预计从2024年的51亿美元增长到2030年的471亿美元，年复合增长率44.8%；中国市场2023年为554亿元，预计2028年达8520亿元，年均复合增长率72.7% [43] - B端科技巨头持续加码，微软公布最大AI Agent生态系统，谷歌上线一站式商用生态，Salesforce发布Agentforce，国内大厂纷纷入局 [45][47][50][52] - C端国内外Agent惊艳涌现，OpenAI、智谱、Anthropic等发布多款AI Agent，具备多种能力 [55][59][61] - AI应用落地，推理算力需求提升，豆包应用火热，DeepSeek出圈，全球和国内推理算力需求井喷，ASIC及国产芯片有望发展 [64][68][73] 投资建议 - 建议关注AI算力相关企业如海光信息、寒武纪等，以及AI应用相关企业如金山办公、科大讯飞等 [74]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 过去一周汽车板块涨跌幅+1.85%，子板块中乘用车表现最佳，申万汽车涨跌幅在31个申万一级行业中排名第10 [4] - 2月1日 - 2月9日国内乘用车厂商日均批发2.44万辆/天，环比大幅下滑，主要受春节假期影响 [5] - 比亚迪发布全民智驾战略，构建天神之眼技术矩阵，全系车型将搭载高阶智驾技术，随着长安、比亚迪智能化战略发布，或将推动其他车企加速智驾技术下沉，激发消费需求 [6] - “全国低空交通一张网”项目正式启动，海南拟推出18条举措支持通用航空和低空经济高质量发展 [7] 投资建议 整车 - 建议关注比亚迪、长城汽车、长安汽车 [9] 零部件 - 建议关注沪光股份、凌云股份、银轮股份、伯特利、保隆科技、隆盛科技、云意电气、浙江仙通、豪能股份、博俊科技 [9] 市场回顾 板块表现 - 过去一周上证A股涨跌幅为+1.67%，申万汽车涨跌幅为+1.85%，在31个申万一级行业中排名第10 [4] 子板块表现 - 乘用车+4.28%、摩托车及其它+4.08%、汽车服务+1.05%、汽车零部件 - 0.07%、商用车 - 0.94% [4] 行业涨跌幅前五公司 - 艾可蓝+53.93%、东风科技+26.73%、潍柴重机+19.71%、湘油泵+15.81%、冠盛股份+14.75% [4] 行业涨跌幅后五公司 - 建设工业 - 11.48%、肇民科技 - 11.21%、派特尔 - 11.08%、福达股份 - 10.50%、华阳变速 - 9.47% [4] 周度批发量情况 - 2月1日 - 2月9日国内乘用车厂商日均批发2.44万辆/天，环比大幅下滑，受春节假期影响 [5] 行业动态 车企战略发布 - 2月10日比亚迪举办智能化战略发布会，发布全民智驾战略，构建天神之眼技术矩阵，全系车型将搭载高阶智驾技术 [6] - 2月9日长安汽车发布智能化战略“北斗天枢2.0”计划，吉利汽车将于3月初对外发布AI智能化战略 [6] 低空交通项目 - 2月14日“全国低空交通一张网”项目论证会召开并正式启动该项目 [7] 地方政策 - 海南拟推出18条举措支持通用航空和低空经济高质量发展，相关征求意见稿已制定完成并公开征求意见 [7]

[Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] [行业Table_Industry] : 汽车 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 仇百良 E-mail: qiubailiang@shzq.com SAC 编号: S0870523100003 分析师: 李煦阳 E-mail: lixuyang@shzq.com SAC 编号: S0870523100001 2025年02月18日 [最Table_QuotePic] 近一年行业指数与沪深 300 比较 -7% -1% 6% 12% 19% 25% 32% 38% 45% 02/24 05/24 07/24 09/24 12/24 02/25 汽车 沪深300 ——2025 年 02 月 11 日 《2024 年新能源汽车渗透率 40.9%，多家 车企提出 2025 年销量目标》 ——2025 年 01 月 22 日 《24Q4 单季发力全年产销创新高，25 年 "以旧换新"政策延续看好汽车市场》 ——2025 年 01 月 15 日 比亚迪发布全民智驾战略，"全国低空交 通一张网"项目正式启动 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 京东方8.6代线蒸发源设备预中标已公示，公司设备业务有望迎来新发展周期，预中标彰显公司8.6代蒸发源竞争实力，有望推动收入增长，且8.6代线建设周期来临或预示设备业务持续性 [4][5][6] - 维持“买入”评级，调整公司2024 - 2026年归母净利润预测为0.90/2.32/3.32亿元，同比增速为 - 26.54%/158.73%/42.83%，对应PE估值为56/22/15倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 最新收盘价24.35元，12mth A股价格区间13.35 - 39.20元，总股本208.15百万股，无限售A股/总股本96.67%，流通市值49.00亿元 [2] 相关报告 - 《材料业务收入同环比双增，8.6代线建设周期来临有望带来设备增量》（2024年11月01日） - 《材料业务收入再上台阶，持续关注OLED 8代线设备中标进展》（2024年09月03日） - 《OLED材料与设备领军企业，持续受益于渗透率与国产化率提升》（2024年06月26日） [4] 事件概述 - 2月13日晚，公司全资子公司上海升翕为成都京东方显示技术有限公司第8.6代AMOLED生产线项目线性蒸镀源第一中标候选人，招标金额6 - 7.5亿元 - 2月14晚，公司披露2024年业绩预告，营业收入5.33亿元，同比增长3.00%；归母净利润0.90亿元，同比下降26.25% [4] 分析与判断 - 预中标彰显公司8.6代蒸发源竞争实力，京东方第8.6代AMOLED生产线项目有望推动收入增长，预计对2025、2026年度业绩产生积极影响，但不排除确认收入时间延后 - 8.6代线建设周期来临或预示公司设备业务持续性，国内面板企业迎来8.6代AMOLED产线扩产周期，中尺寸OLED市场需求上扬或支持公司设备业务增长延续 [5][6] 数据预测与估值 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|517|532|1011|1209| |年增长率|12.7%|2.9%|89.8%|19.6%| |归母净利润（百万元）|122|90|232|332| |年增长率|8.2%|-26.5%|158.7%|42.8%| |每股收益（元）|0.59|0.43|1.12|1.59| |市盈率（X）|41.45|56.43|21.81|15.27| |市净率（X）|2.85|3.04|3.02|2.93| [9] 公司财务报表数据预测汇总 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面指标预测，如货币资金、应收票据及应收账款、存货等项目在2023 - 2026年的预测数据，以及盈利能力、成长能力、营运能力、偿债能力、估值等指标预测 [13]

[Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 核心观点 [行业Table_Industry] : 建筑材料 日期: shzqdatemark 2025年02月17日 -20% -14% -9% -3% 2% 8% 14% 19% 25% 02/24 05/24 07/24 09/24 12/24 02/25 建筑材料 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《节后首周开复工同比偏缓，关注半导体 项目密集开工》 ——2025 年 02 月 10 日 《水泥收并购加速，关注龙头份额提升》 ——2025 年 02 月 05 日 《2024 年地产延续调整，新材料关注电子 材料龙头业绩释放》 ——2025 年 01 月 21 日 开复工关注元宵后集中修复，AI 应用加 速半导体材料机会 ——建筑材料&新材料行业周报（20250210-20250214） 光伏玻璃：过去一周（2.10-2.14），供给端方面，2 月 14 日开工率 68.12%，环比持平。 玻纤：过去一周（2.10-2.14）玻纤缠绕直接纱 2400tex 价格持平。 碳纤维：过去一周（2.10-2 ...

报告行业投资评级 - 建筑材料行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 开复工关注元宵后集中修复，AI应用加速半导体材料机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 地产链 - 2025年全国13532个工地春节后第二周开复工率为23.5%，劳务到位率为27.5%，资金到位率35%，环比均有改善，但同比仍偏弱，节后第三周复工有望提速，房建项目资金到位率恢复优于非房建项目，有望带动相关建材需求启动 [3] 新材料 - 腾讯、百度接入DeepSeek，AI应用加速，到2026年中国人工智能算力市场规模将达337亿美元，为2024年的1.77倍，AI端侧加速落地会带来终端和硬件升级迭代，加速半导体关键材料需求和国产替代，可关注半导体核心材料及显示材料 [4] 行业重点数据跟踪 水泥 - 过去一周（2.10 - 2.14）全国水泥平均价510.39元/吨，周环比下跌0.5%，华东、西南分别下跌1.2%和1.3%；2月14日当周全国水泥出库量47.18万吨，周环比变化 +74%；2月14日当周水泥熟料库容比54.49%，周环比变化 -0.66个百分点 [5] 平板玻璃 - 过去一周（2.10 - 2.14）2月10日浮法平板玻璃（4.8/5mm）1403.8元/吨，环比上涨1.1%；2月14日玻璃样本企业库存6310.4万重量箱，环比增加296万重量箱，环比上升4.92%；2月14日，浮法玻璃日度产量为15.64万吨，周环比 +0.21%；2月14日纯碱价格周环比 -1.52%，截止2月13日纯碱企业库存187.88万吨，环比上涨0.86%，节后下游需求启动偏缓，库存整体增加 [5] 光伏玻璃 - 过去一周（2.10 - 2.14），2月14日开工率68.12%，环比持平 [6] 玻纤 - 过去一周（2.10 - 2.14）玻纤缠绕直接纱2400tex价格持平 [6] 碳纤维 - 过去一周（2.10 - 2.14）各品种价格保持稳定 [6] 投资建议 地产链 - 关注业绩具有韧性的消费建材龙头，如北新建材、伟星新材等；关注受益于现金流改善，下游需求来源为市政类项目的高应收公司；关注企业出海布局机会 [7] 新材料 - 关注光刻胶、抛光垫等半导体核心材料机会，关注电子材料平台型龙头企业业绩释放，如彤程新材、鼎龙股份等 [8]