报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 碳酸锂市场供应端路径演绎逐步清晰，旺季强需求为价格提供支撑，短期盘面预计震荡整理，主力价格中枢参考7 - 7.5万区间[2] - 不锈钢市场交易回归基本面，原料价格有成本支撑，但下游旺季需求不及预期，短期盘面震荡调整，主力运行区间参考12800 - 13200 [6] - 镍市场有色板块提振情绪，矿端扰动实质影响有限，成本有支撑，短期无明显供需矛盾但去库放缓，中期供给宽松制约价格，预计盘面区间震荡，主力参考120000 - 125000 [8] - 锌市场供应宽松预期下上方空间受限，短期价格或受宏观驱动冲高，但基本面弹性有限，或震荡为主，主力参考21500 - 22500 [11] - 铜市场中长期供需矛盾提供底部支撑，价格重心上抬，短期因矿端扰动上行，关注宏观市场风格和需求边际变化，主力关注81000 - 81500支撑 [13] - 锡市场供应端对价格有支撑，价格高位震荡，运行区间参考265000 - 285000，关注缅甸锡矿进口情况 [15] - 铝合金市场成本与节前备货支撑价格，但需求复苏乏力和库存累积形成制约，预计短期ADC12价格高位震荡，主力合约参考20200 - 20600元/吨 [17] - 氧化铝市场处于“高供应、高库存、弱需求”格局，短期难扭转，预计现货价格承压运行，主力合约震荡区间参考2850 - 3150元/吨 [18] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价等多数价格有小幅度涨跌，锂辉石精矿CIF平均价等部分价格持平 [2] - 基本面数据：8月碳酸锂产量、需求量、进口量等有不同程度增长，库存方面总库存下降，下游库存上升，冶炼厂库存下降 [2] - 市场表现：昨日盘面震荡小幅走强，受锂电股强势和有色板块情绪带动，西藏矿业项目投产但短期对供应影响有限 [2] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B部分价格有涨跌，期现价差上涨，原料价格多数持平 [6] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量下降，进口量、出口量上升，社库有变化，SHFE仓单下降 [6] - 市场表现：昨日盘面震荡小幅上涨，现货市场谨慎，宏观关注美联储后续路径，镍矿价格坚挺，镍铁价格偏稳，铬铁产业情绪积极 [6] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格上涨，电积镍成本有不同变化，新能源材料价格多数上涨 [8] - 基本面数据：中国精炼镍产量增加，进口量下降，库存方面SHFE仓单、社会库存增加，LME库存持平 [8] - 市场表现：昨日沪镍盘面震荡偏强，现货价格上调，受印尼消息和宏观因素影响，精炼镍现货交投一般，矿价坚挺，镍铁报价下滑，不锈钢需求弱，硫酸镍价格上涨 [8] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭等价格有涨跌，进口亏损扩大，沪伦比值下降 [11] - 基本面数据：8月精炼锌产量、进口量增加，出口量下降，镀锌等开工率有变化，库存方面中国锌锭七地社会库存和LME库存下降 [11] - 市场表现：9月以来沪锌因供应宽松预期表现偏弱，昨日主力合约震荡运行，供应端矿端宽松传导至冶炼端，需求端国内外分化 [11] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格上涨，精废价差大幅上升，进口盈亏亏损扩大，沪伦比值下降 [13] - 基本面数据：8月电解铜产量、进口量下降，进口铜精矿指数上升，库存方面境内社会库存、保税区库存下降，SHFE库存上升 [13] - 市场表现：昨日沪铜主力合约维持高位，受Grasberg矿山事故影响，宏观关注美联储降息后续路径，基本面需求或边际走弱，但矿端供给担忧托底价格 [13] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡等价格上涨，升贴水有变化，LME 0 - 3升贴水下降 [15] - 基本面数据：7 - 8月锡矿进口、印尼精锡出口量下降，SMM精锡产量、进口量上升，开工率多数持平，加工费持平 [15] - 库存变化：SHEF库存周报、社会库存下降，SHEF仓单下降，LME库存上升 [15] - 市场表现：供应端锡矿紧张，加工费低位，需求疲软，价格高位震荡，关注缅甸锡矿供应恢复情况 [15] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格有涨跌，精废价差下降 [17] - 基本面数据：8月再生铝合金锭产量下降，原生铝合金锭产量上升，开工率有不同变化，库存方面再生铝合金锭周度社会库存增加，部分日度库存量下降 [17] - 市场表现：昨日铸造铝合金期货价格随铝价震荡，废铝贸易商出货意愿提升，市场流通量改善，宏观基本金属承压，成本支撑显著，需求温和复苏，库存有累积压力 [17] 氧化铝 - 价格及价差：SMM A00铝等价格有涨跌，氧化铝部分价格下降，进口盈亏亏损缩小，沪伦比值持平 [18] - 基本面数据：8月氧化铝产量、电解铝产量上升，进口量、出口量下降，开工率有变化，库存方面中国电解铝社会库存和LME库存下降 [18] - 市场表现：昨日氧化铝期货价格小幅反弹，但市场处于“高供应、高库存、弱需求”格局，消息面多空交织，供应压力大，需求疲软，价格预计承压运行 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种情况总结 黑色系 - 硅铁（SF51）折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单基差 -28，基差率 -0.48%，历史分位数55.30%，现货价格5786，期货价格5758 [1] - 硅锰（SM601）折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单基差2038，基差率31.20%，现货价格5970 [1] - 螺纹钢（RB2601）HRB400 20mm上海基差42，基差率1.25%，历史分位数36.50%，现货价格3400，期货价格3358 [1] - 热卷（HC2601）未提及基差等数据 [1] - 铁矿石（I2601）折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港基差 -114，基差率 -6.49%，历史分位数40.40%，现货价格853，期货价格806 [1] - 焦炭（J2601）折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港基差1646，基差率8.35%，历史分位数1760 [1] - 焦煤（JM2601）折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿基差 -50，基差率 -4.01%，历史分位数15.00%，现货价格1235，期货价格1185 [1] 有色系 - 铜（CU2511）SMM 电解铜均价基差 -205，基差率 -0.25%，历史分位数25.41%，现货价格82710，期货价格82505 [1] - 铝（AL2511）SMM A00铝均价基差5，基差率0.02%，历史分位数59.16%，现货价格20770，期货价格20765 [1] - 氧化铝（AO2601）SMM重化铝模数均价基差59，基差率2.00%，历史分位数42.95%，现货价格3001，期货价格2942 [1] - 锌（ZN2511）SMM 1锌锭均价基差 -245，基差率 -1.11%，历史分位数7.08%，现货价格21800，期货价格22045 [1] - 锡（SN2511）SMM 1锡均价基差 -10，基差率0.00%，历史分位数47.70%，现货价格273700，期货价格273710 [1] - 镍（NI2511）SMM 1进口镍均价基差325，基差率3.40%，历史分位数70.20%，现货价格123225，期货价格122990 [1] - 不锈钢（SS2511）304/2B:2*1240*C:无锡宏旺（含切边费）基差440，基差率3.40%，历史分位数84.54%，现货价格13370，期货价格12930 [1] - 碳酸锂（LC2511）SMM电池级碳酸锂均价基差 -290，基差率 -0.39%，历史分位数51.10%，现货价格74040，期货价格73750 [1] - 工业硅（SI2511）SMM工业硅均价基差445，基差率4.91%，历史分位数32.79%，现货价格9500，期货价格9055 [1] 贵金属系 - 黄金（AU2512）上金所黄金现货AU（T + D）基差 -205，基差率 -0.32%，历史分位数26.50%，现货价格82710，期货价格82505 [1] - 白银（AG2512）上金所白银现货AG（T + D）基差 -58，基差率 -0.56%，历史分位数2.80%，现货价格10411，期货价格10353 [1] 农产品系 - 豆粕（M2601）江苏张家港出厂价普通蛋白豆粕基差 -67，基差率 -2.26%，历史分位数26.50%，现货价格2900，期货价格2967 [1] - 豆油（Y2601）江苏张家港出厂价四级豆油基差158，基差率1.93%，历史分位数31.50%，现货价格8350，期货价格8192 [1] - 棕榈油（P2601）交货价棕榈油黄埔港基差 -72，基差率 -0.18%，历史分位数6.40%，现货价格9222，期货价格9150 [1] - 菜粕（RM601）广东湛江出厂价普通菜籽粕基差86，基差率3.52%，历史分位数62.30%，现货价格2444，期货价格2530 [1] - 菜油（OI601）江苏南通出厂价四级菜油基差188，基差率1.85%，历史分位数67.70%，现货价格10142，期货价格10330 [1] - 玉米（C2511）平舱价玉米锦州港基差145，基差率6.70%，历史分位数96.00%，现货价格2310，期货价格2165 [1] - 玉米淀粉（CS2511）吉林长春出厂价玉米淀粉基差126，基差率5.09%，历史分位数63.40%，现货价格2600，期货价格2474 [1] - 生猪（H2511）河南出场价生猪（外三元）基差 -135，基差率 -1.06%，历史分位数38.50%，现货价格12550，期货价格12685 [1] - 鸡蛋（JD2511）河北石家庄平均价鸡蛋基差3076，基差率11.09%，历史分位数13.46%，现货价格414，期货价格3490 [1] - 棉花（CF601）新疆到厂价棉花3128B基差1500，基差率94.00%，历史分位数62.50%，现货价格15030，期货价格13530 [1] - 白糖（SR601）现货价白砂糖柳州站台基差405，基差率7.38%，历史分位数73.30%，现货价格5890，期货价格5485 [1] - 苹果（AP601）苹果交割理论价格（日/钢联）基差154，基差率1.82%，历史分位数27.40%，现货价格8600，期货价格8446 [1] - 红枣（CJ601）灰枣一级批发价格河北（钢联）基差 -1470，基差率 -13.40%，历史分位数32.50%，现货价格10970，期货价格9500 [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX511）中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币基差 -92.8，基差率 -1.41%，历史分位数50.90%，现货价格6594，期货价格6686.8 [1] - PTA（TA601）市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区基差 -74，基差率 -1.61%，历史分位数24.80%，现货价格4530，期货价格4604 [1] - 乙二醇（EG2601）市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区基差88，基差率2.07%，历史分位数88.60%，现货价格4345，期货价格4257 [1] - 涤纶短纤（PF511）市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场基差141，基差率2.24%，历史分位数76.70%，现货价格6284，期货价格6425 [1] - 苯乙烯（EB2511）中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯基差38，基差率0.54%，历史分位数35.10%，现货价格7030，期货价格6992 [1] - 甲醇（MA601）中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇基差 -111，基差率 -4.70%，历史分位数10.80%，现货价格2361，期货价格2250 [1] - 尿素（UR601）市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区基差 -21，基差率 -1.16%，历史分位数8.20%，现货价格1640，期货价格1661 [1] - LLDPE（L2601）完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东基差21，基差率0.29%，历史分位数28.30%，现货价格7190，期货价格7169 [1] - PP（PP2601）完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江基差 -54，基差率 -0.18%，历史分位数11.90%，现货价格6860，期货价格6914 [1] - PVC（V2601）中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5）基差 -170，基差率 -3.43%，历史分位数34.10%，现货价格4780，期货价格4950 [1] - 烧碱（SH601）市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百基差 -141，基差率 -5.34%，历史分位数29.40%，现货价格2641，期货价格2500 [1] - LPG（PG2511）市场价液化气广州地区基差188，基差率4.31%，历史分位数42.10%，现货价格4548，期货价格4360 [1] - 沥青（BU2511）市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区基差99，基差率2.89%，历史分位数71.80%，现货价格3520，期货价格3421 [1] - 丁二烯橡胶（BR2511）中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东基差255，基差率2.23%，历史分位数56.80%，现货价格11445，期货价格11700 [1] - 玻璃（FG601）5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日）基差 -142，基差率 -12.59%，历史分位数16.94%，现货价格1270，期货价格1128 [1] - 纯碱（SA601）纯碱重质市场价沙河（日）基差 -90，基差率 -7.35%，历史分位数10.04%，现货价格1315，期货价格1225 [1] - 天胶（RU2601）上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶）基差 -720，基差率 -4.85%，历史分位数55.30%，现货价格15570，期货价格14850 [1] 金融期货系 - IF2512.CFE基差 -31.3，基差率 -0.69%，历史分位数12.00%，现货价格4593.5，期货价格4562.2 [1] - IH2512.CFE基差0.9，基差率0.03%，历史分位数61.50%，现货价格2953.6，期货价格2952.7 [1] - IC2512.CFE基差 -174.7，基差率 -2.44%，历史分位数0.10%，现货价格7341.3，期货价格7166.6 [1] - IM2512.CFE基差 -224.7，基差率 -3.09%，历史分位数1.70%，现货价格7506.5，期货价格7281.8 [1] - 2年期债（TS2512）转换因子0.9765，基差0.02，基差率0.02%，历史分位数32.30%，现货价格102.30，期货价格99.91 [1] - 5年期债（TF2512）转换因子0.9405，基差0.13，基差率0.12%，历史分位数30.40%，现货价格105.48，期货价格99.22 [1] - 10年期债（T2512）转换因子0.9264，基差0.12，基差率0.12%，历史分位数31.80%，现货价格107.54，期货价格99.76 [1] - 30年期债（TL2512）转换因子1.0948，基差0.60，基差率0.58%，历史分位数82.70%，现货价格125.36，期货价格113.96 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，马来西亚毛棕榈油期货震荡反弹后或承压下跌，国内连棕油有跟随趋弱风险；阿根廷豆油出口征税，国内豆油供应充足基差难涨 [1] - 白糖方面，原糖预计维持底部震荡，国内郑糖短期有超跌反弹动能但整体偏空 [2] - 棉花方面，中期国内棉价或相对承压，因供应端套保压力大，需求端支撑力度一般 [3] - 鸡蛋方面，预计蛋价维持底部区间震荡，当前供应充足，需求有淡旺季变化 [4] - 玉米方面，短期市场因华北价格上量盘面仍将承压，关注新粮收购节奏及售粮心态 [5] - 粕类方面，美豆预计维持低位区间波动，国内连粕供应充裕基差难有起色，豆粕1 - 5价差或将继续走弱 [8] - 生猪方面，行情预计维持震荡调整，跟随现货小幅波动，市场供应恢复需求承接乏力 [10] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 9月25日，江苏一级豆油现价8440元，涨0.96%；Y2601期价8192元，涨1.14%；基差248元，降4.62% [1] - 9月25日，广东24度棕榈油现价9170元，涨1.66%；P2601期价9222元，涨1.05%；基差 - 52元，涨50.94%；广州港1月盘面进口成本9655.3元，涨1.61%；盘面进口利润 - 433元，降15.27% [1] - 9月25日，江苏三级菜籽油现价10040元，涨0.70%；OI601期价10142元，涨2.23%；基差 - 102元，降308.16% [1] - 9月25日，豆油跨期01 - 05价差262元，涨5.65%；棕榈油跨期01 - 05价差192元，涨5.49%；菜籽油跨期01 - 05价差484元，持平；豆棕现货价差 - 730元，降10.61%；豆棕2601价差 - 1100元，降0.73%；菜豆油现货价差1600元，降0.62%；菜豆油2601价差1950元，涨7.08% [1] 白糖 - 9月26日，白糖2601期价5485元，降0.22%；白糖2605期价5454元，降0.18%；白糖1 - 5价差31元，降6.06%；主力合约持仓量431349手，降1.74%；仓单数量9793张，降0.62% [2] - 9月26日，南宁现货价5780元，持平；昆明现货价5810元，涨0.17%；南宁基差326元，涨3.16%；昆明基差356元，涨5.95%；巴西配额内进口糖价4384元，涨0.05%；配额外进口糖价5566元，涨0.05% [2] - 产业情况同比，全国食糖产量累计值1116.21万吨，涨12.03%；销量累计值1000.00万吨，涨12.87%；广西食糖产量累计值646.50万吨，涨4.59%；当月销量26.02万吨，降27.14%；全国销糖率累计89.60%，涨0.74%；广西销糖率累计89.04%，涨0.70%；全国工业库存116.00万吨，涨5.24%；广西工业库存70.87万吨，降2.22%；云南工业库存33.65万吨，涨26.60%；食糖进口13.00万吨，涨160.00% [2] 棉花 - 9月26日，棉花2605期价13535元，降0.04%；棉花2601期价13530元，降0.18%；棉花5 - 1价差5元，涨133.33%；主力合约持仓量525141手，降0.60%；仓单数量3583张，降3.58%；有效预报12张，持平 [3] - 9月26日，新疆到厂价3128B为15030元，涨0.04%；CC Index: 3128B为15083元，涨0.14%；FC Index:M: 1%为13267元，降0.52%；3128B - 01合约价差1495元，涨0.74%；3128B - 05合约价差1500元，涨2.11%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%价差1816元，涨5.21% [3] - 产业情况环比，商业库存117.59万吨，降20.6%；工业库存86.21万吨，降3.4%；进口量7.00万吨，涨40.0%；保税区库存28.50万吨，降2.1%；纺织业存货同比 - 0.20，降125.0%；纱线库存天数25.43天，降4.3%；坯布库存天数31.56天，降6.8%；棉花出疆发运量53.46万吨，涨22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 1976.30元，降1.2%；服装鞋帽针纺织品类零售额1045.10亿元，涨8.7%；服装鞋帽针纺织品类当月同比3.10%，涨72.2%；纺织纱线、织物及制品出口额123.93亿美元，涨6.8%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比1.43%，涨174.6%；服装及衣着附件出口额141.46亿美元，降6.7%；服装及衣着附件出口同比 - 10.08%，降1551.9% [3] 鸡蛋 - 9月26日，鸡蛋11合约期价3076元/500KG，涨0.65%；鸡蛋10合约期价2981元/500KG，涨0.81%；鸡蛋产区价格3.60元/斤，降0.68%；11 - 10价差95元，降4.04% [4] - 蛋鸡苗价格2.60元/羽，持平；淘汰鸡价格4.67元/斤，涨1.30%；料比2.64，涨7.95%；养殖利润 - 9.11元/羽，降135.13% [4] 玉米 - 9月26日，玉米2511期价2165元，涨0.05%；锦州港平舱价2310元，涨0.43%；基差145元，涨6.62%；玉米11 - 3价差22元，涨22.22%；蛇口散粮价2420元，持平；南北贸易利润34元，降22.73%；到岸完税价CIF1946元，涨0.33%；进口利润474元，降1.33%；山东深加工早间剩余车辆300辆，涨252.94%；持仓量1636547手，涨0.92%；仓单21814张，降8.40% [5] - 9月26日，玉米淀粉2511期价2474元，涨0.20%；长春现货价2560元，持平；潍坊现货价2800元，持平；基差86元，降5.49%；玉米淀粉11 - 3价差13元，涨160.00%；淀粉 - 玉米盘面价差309元，涨1.31%；山东淀粉利润 - 82元，降13.89%；持仓量277425手，降4.46%；仓单8250张，持平 [5] 粕类 - 9月26日，江苏豆粕现价2940元，涨1.38%；M2601期价2967元，涨1.26%；基差 - 27元，涨10.00%；阿根廷1船期盘面进口榨利255，涨17.5%；巴西11月船期盘面进口榨利30，涨42.9%；仓单39055张，持平 [8] - 9月26日，江苏菜粕现价2490元，涨1.63%；RM2601期价2444元，涨2.05%；基差46元，降16.36%；加拿大11月船期盘面进口榨利950，涨14.30%；仓单9245张，持平 [8] - 9月26日，哈尔滨大豆现价3980元，持平；豆一主力合约期价3929元，涨0.56%；基差51元，降30.14%；江苏进口大豆现价3940元，涨1.03%；豆二主力合约期价3645元，涨1.28%；基差295元，降1.99%；仓单7578张，降0.37% [8] - 9月26日，豆粕跨期01 - 05价差205元，涨13.26%；菜粕跨期01 - 05价差101元，涨32.89%；油粕比现货2.87，降0.42%；油粕比主力合约2.76，降0.13%；豆菜粕现货价差450元，持平；豆菜粕2601价差523元，降2.24% [8] 生猪 - 9月26日，生猪2511期价12730元，降0.35%；生猪2601期价13310元，降0.26%；11 - 1价差 - 625元，降1.63%；主力合约持仓89538手，降1.41%；仓单328张 [10] - 河南现货价12550元，持平；山东现货价12800元，持平；四川现货价12200元，降100元；辽宁现货价12650元，涨100元；广东现货价13160元，降300元；湖南现货价12210元，降50元；河北现货价12550元，降200元 [10] - 样本点屠宰量 - 日143630头，降7.37%；白条价格 - 周26.00元/公斤，持平；仔猪价格 - 周19.81元/公斤，降0.2%；母猪价格 - 周32.51元/公斤，降0.03%；出栏体重 - 周128.55公斤，涨0.08%；自繁养殖利润 - 周 - 41.3元/头，降245.13%；外购养殖利润 - 周 - 199元/头，降23.08%；能繁存栏 - 月4042万头，降0.02% [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 氯碱产业 - 烧碱期货盘面趋弱，山东市场因国庆临近、供应高位、下游卸货不畅，价格或下调，前期短空单可继续持有 [2] - PVC期货盘面趋弱，基本面供需矛盾难缓解，预计9 - 10月旺季来临或止跌企稳，关注下游需求表现 [2] 原油产业 - 油市呈现宏观预期转弱与现货基本面偏紧博弈，短期区间运行概率大，建议单边波段操作为主 [24] 甲醇产业 - 港口库存下降，内地供应同比高位，需求端受传统下游淡季影响偏弱，整体估值呈中性，盘面在现实高库存与远端海外限气预期间摇摆 [29] 尿素产业 - 期货盘面弱势震荡，高供应与弱需求矛盾深化，成本支撑难扭转市场颓势，盘面抗跌源于节前资金博弈和未来供需改善预期 [37] 聚烯烃产业 - PP近期产量下降、库存下降，PE当前检修见高点、开工回升、上中游库存去化，01合约累库压力大限制上方空间 [43] 聚酯产业链 - PX四季度供需预期偏弱，PXN存压缩预期，短期重心或受支撑；PTA供应预期收缩，短期基差受支撑但反弹空间有限，成本支撑偏强；乙二醇供需逐步转弱，四季度将进入累库通道；短纤短期支撑偏强但反弹驱动有限；瓶片供应较预期下滑，供需宽松格局未变 [46] 苯乙烯产业 - 纯苯9月供需预期偏宽松，价格驱动偏弱；苯乙烯总体供需偏宽松，港口库存累积，价格或承压 [53] 根据相关目录分别进行总结 氯碱产业 价格表现 - 山东32%液碱折百价、50%液碱折百价、华东乙烯法PVC市场价等部分价格持平，华东电石法PVC市场价等部分价格有涨跌 [2] 开工率 - 烧碱行业开工率、山东样本开工率、PVC总开工率均下降 [2] 库存情况 - 液碱山东库存上升，PVC上游厂库库存下降，PVC总社会库存上升 [2] 原油产业 价格表现 - Brent、WTI价格上涨，SC价格下跌，部分价差有涨跌 [24] 交易逻辑 - 市场焦点从地缘风险与供应趋紧转向对宏观经济担忧，多空因素交织限制油价下跌空间 [24] 甲醇产业 价格表现 - MA2601、MA2509收盘价等部分价格有涨跌 [29] 库存情况 - 甲醇企业库存、港口库存、社会库存均下降 [29] 开工率 - 上游国内企业开工率、西北企业产销率、下游外采MTO装置开工率等部分开工率上升，上游海外企业开工率等部分开工率下降 [29] 尿素产业 期货表现 - 01、05、09合约收盘价等部分期货价格有涨跌，部分价差有涨跌，多空持仓和成交量有变化 [34] 上游原料 - 无烟煤小块等部分原料价格持平，动力煤港口价格下跌 [35] 现货市场价 - 山东、山西等地区小颗粒尿素现货价部分持平，广东小颗粒尿素现货价下跌 [35] 供需面 - 国内尿素日产量、煤制尿素日产量等部分产量下降，国内尿素周度产量上升，厂内库存上升，港口库存下降 [37] 聚烯烃产业 价格表现 - L2601、PP2601收盘价等部分价格有涨跌，部分价差有涨跌 [43] 库存情况 - PE企业库存、社会库存，PP企业库存、贸易商库存均下降 [43] 开工率 - PE装置开工率、PP粉料开工率等部分开工率上升 [43] 聚酯产业链 价格表现 - POY150/48价格、FDY150/96价格等部分下游聚酯产品价格有涨跌，PX、PTA等相关价格有涨跌 [46] 开工率 - 亚洲PX开工率、中国PX开工率等部分开工率下降，直纺短纤开工率等部分开工率上升 [46] 库存情况 - MEG港口库存下降 [46] 苯乙烯产业 上游价格 - 布伦特原油、CFR日本石脑油等部分上游价格有涨跌，部分价差有涨跌 [49] 苯乙烯相关价格 - 苯乙烯华东现货、EB期货2510等价格有涨跌，部分价差有涨跌 [50] 库存情况 - 纯苯江苏港口库存下降，苯乙烯江苏港口库存上升 [52] 开工率 - 国内加氢苯开工率、苯酚开工率等部分开工率上升，下游PS开工率、EPS开工率等部分开工率下降 [53]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 天然橡胶产业 - 01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料产出情况，若原料上量顺利则区间上沿高空思路，若原料上量不畅预计胶价延续区间内运行 [1] 原木 - 当前原木呈现震荡格局，持仓量少，盘面维持800一线窄幅区间震荡，后续需关注进入季节性旺季后出货量有无明显好转，当前日均出库量未突破7万方，交割逻辑上买方接货意愿差，卖方套保盘压制盘面，缺乏较强向上驱动，若基本面维持弱平衡，短期预计盘面区间震荡运行，在“弱现实、强预期”格局下，策略建议择机逢低做多 [2] 多晶硅 - 供应端调控效果不及预期，行业产能过剩格局未变，下游组件环节库存高企、价格松动，预计国庆假期前多晶硅价格将主要保持区间震荡，波动区间可能在4.8万元/吨 - 5.3万元/吨，后续关注国家层面相关政策、企业实际开工率和减产执行情况以及下游光伏组件厂库存消化进度和新增订单需求 [3] 工业硅 - 9 - 10月工业硅供应增加平衡逐步转向宽松，10月供应高位平衡预期宽松量明显，11月收窄，西南平枯水期成本上涨拉高行业平均成本、带来利好情绪，短期内工业硅继续向上驱动动力不足，硅价或再转向震荡，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨，关注硅料企业以及川滇工业硅企业四季度减产节奏 [4] 玻璃纯碱 - 纯碱：盘面延续窄幅震荡，受消息面及宏观面影响多，基本面过剩问题仍存在，厂家库存去库但实质转移至中下游，贸易库存走高，周产高位，对标刚需仍过剩，中期下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局，后市若无产能退出或降负荷库存将进一步承压，可跟踪政策落地实施及碱厂调控负荷情况，供需大格局偏空，前期建议的反弹逢高入场短空单可继续持有 [5] - 玻璃：市场传闻推动盘面情绪走高，玻璃盘面大幅反弹带动现货报价提涨，现货市场成交转强，产销率破百，但部分地区中游库存高企未去化，回归行业供需，深加工订单季节性好转但仍偏弱，lowe开工率持续偏低，未现旺季特征，中长期地产周期底部，行业需产能出清解决过剩困境，短线上情绪驱动带动阶段性现货市场转好，需跟踪持续性，临近国庆宏观情绪好，玻璃行业暂不具备持续负反馈驱动，此前不建议过度看空，节后需跟踪各地区政策实际落地实施情况以及中下游备货表现 [5] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶产业 现货价格及基差 - 云南国富全乳胶（SCRWF）上海报价14850元/吨，较前一日涨50元/吨，涨幅0.34%；全乳基差 - 820元/吨，涨12.20%；泰标混合胶报价14850元/吨，持平；非标价差 - 720元/吨，涨50元/吨，涨幅6.49%；杯胶国际市场FOB中间价50.45泰铢/公斤，涨0.10泰铢/公斤，涨幅0.20%；胶水国际市场FOB中间价55.30，跌0.50，跌幅 - 0.90%；西双版纳州胶块13200元/吨、胶水14400元/吨，均持平；海南原料市场主流价13200元/吨，跌200元/吨，跌幅 - 1.49%；海南外胶原料市场主流价9100元/吨，持平 [1] 月间价差 - 9 - 1价差 - 15元/吨，较前一日涨15元/吨，涨幅50.00%；1 - 5价差75元/吨，跌20元/吨，跌幅 - 26.67%；5 - 9价差 - 40元/吨，涨5元/吨，涨幅11.11% [1] 基本面数据 - 7月泰国产量421.60千吨，涨6.70千吨，涨幅1.61%；印尼产量197.50千吨，涨21.30千吨，涨幅12.09%；印度产量45.00千吨，跌1.00千吨，跌幅 - 2.17%；中国产量101.30千吨，跌1.30千吨；汽车轮胎半钢胎周开工率73.58%，跌0.08%；全钢胎周开工率65.72%，涨0.06%；8月国内轮胎产量10295.4千吨，涨859.00千吨，涨幅9.10%；8月轮胎出口数量6301.0万条，跌364.00万条，跌幅 - 5.46%；7月天然橡胶进口数量合计47.48千吨，涨1.15千吨，涨幅2.47%；8月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）66.00千吨，涨3.00千吨，涨幅4.76%；泰国干胶STR20生产成本13007.0元/吨，涨44.00元/吨，涨幅0.34%，生产毛利 - 213.0元/吨，涨209.00元/吨，涨幅49.53%；泰国干胶RSS3生产成本17123.0元/吨，跌41.00元/吨，跌幅 - 0.24%，生产毛利2677.0元/吨，涨41.00元/吨，涨幅1.56% [1] 库存变化 - 保税区库存（保税 + 一般贸易库存）286639吨，较前一日跌5636吨，跌幅 - 0.95%；天然橡胶厂库期货库存上期所（周）44553吨，跌1411吨，跌幅 - 3.07%；青岛干胶保税库入库率2.47%，涨0.88%，出库率6.44%，跌1.50%；青岛干胶一般贸易入库率9.62%，涨6.19%，出库率9.58%，涨6.03% [1] 原木 期货和现货价格 - 原木2511合约收于807.5元/立方米，环比涨4.5元/立方米，涨幅0.56%；原木2601合约823.0元/立方米，涨4.0元/立方米；原木2603合约827.0元/立方米，涨2.5元/立方米，涨幅0.30%；原木2605合约830.0元/立方米，涨2.5元/立方米；11 - 01价差 - 15.5元/立方米，涨0.5元/立方米；11 - 03价差 - 19.5元/立方米；11合约基差 - 53.0元/立方米，01合约基差 - 4.0元/立方米；日照港3.9A小辐射松710.0元/立方米、中辐射松750元/立方米、大辐射松880元/立方米，太仓港4A小辐射松720元/立方米、中辐射松770元/立方米、大辐射松820元/立方米，日照港云杉11.8米1150元/立方米，均持平；辐射松4米中A CFR价114美元/JAS立方米、云杉11.8米CFR价128欧元/JAS立方米，均持平 [2] 成本：进口成本测算 - 人民币兑美元汇率7.119，较前一日跌0.01，跌幅0%；进口理论成本799.14元/立方米，涨1.09元/立方米，涨幅0%（按15%涨尺计算） [2] 供给 - 港口发运量166.6万立方米，较7月31日跌6.7万立方米，跌幅 - 3.87%；新西兰到中日韩岩港船数44.0条，较前一日跌3.0条，跌幅 - 6.38%；中国主要港口库存（周度）292.00万立方米，较9月12日跌10.0万立方米，跌幅 - 3.31%，其中山东176.60万立方米，跌6.4万立方米，跌幅 - 3.50%，江苏91.66万立方米，跌0.1万立方米，跌幅 - 0.13% [2] 需求 - 中国原木日均出库量（周度）5.98万立方米，较9月12日跌0.31万立方米，跌幅 - 5%，其中山东3.06万立方米，跌0.38万立方米，跌幅 - 11%，江苏2.22万立方米，涨0.08万立方米，涨幅4% [2] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料平均价52550.00元/吨，较前一日涨50.00元/吨，涨幅0.10%；N型颗粒硅平均价50500.00元/吨，涨1000.00元/吨，涨幅2.02%；N型料基差（平均价）1185.00元/吨，涨65.00元/吨，涨幅5.80%；N型硅片 - 210mm平均价1.7000元/片，持平；N型硅片 - 210R平均价1.3900元/片，跌0.01元/片，跌幅 - 0.71%；单晶Topcon电池片 - 210R平均价0.2880元/片，持平；Topcon组件 - 210mm（分布式）平均价0.6830元/瓦，持平；N型210mm组件 - 集中式项目平均价0.6790元/瓦，涨0.0010元/瓦，涨幅0.15% [3] 期货价格与月间价差 - 主力合约21365元/吨，较前一日跌15元/吨，跌幅 - 0.03%；当月 - 连一50元/吨，较前一日跌560元/吨，跌幅 - 91.80%；连一 - 连二 - 2315元/吨，涨80元/吨，涨幅3.34%；连二 - 连三420元/吨，涨70元/吨，涨幅20.00%；连三 - 连四295元/吨，涨255元/吨，涨幅637.50%；连四 - 连五 - 180元/吨，涨70元/吨，涨幅20.00%；连五 - 连六240元/吨，涨255元/吨，涨幅637.50% [3] 基本面数据（周度） - 硅片产量13.78GW，较前一周跌0.14GW，跌幅 - 1.01%；多晶硅产量3.11万吨，涨0.01万吨，涨幅0.32% [3] 基本面数据（月度） - 多晶硅产量13.17万吨，较前一月涨2.49万吨，涨幅23.31%；进口量0.10万吨，跌0.01万吨，跌幅 - 9.63%；出口量0.30万吨，涨0.09万吨，涨幅40.12%；净出口量0.20万吨，涨0.10万吨，涨幅94.25%；硅片产量56.04GW，涨3.29GW，涨幅6.24%；进口量0.05万吨，涨0.02万吨，涨幅74.18%；出口量0.67万吨，涨0.20万吨，涨幅43.95%；净出口量0.61万吨，涨0.18万吨，涨幅41.88%；硅片需求量58.62GW，涨0.08GW，涨幅0.14% [3] 库存变化 - 多晶硅库存22.60万吨，较前一日涨2.20万吨，涨幅10.78%；硅片库存16.23GW，跌0.64GW，跌幅 - 3.79%；多晶硅仓单7880.00手，涨30.00手，涨幅0.38% [3] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧S15530工业硅9500元/吨，持平；基差（通氢SI5530基准）445元/吨，较前一日跌35元/吨，跌幅 - 7.29%；华东SI4210工业硅9700元/吨，持平；基差（SI4210基准） - 155元/吨，跌35元/吨，跌幅 - 29.17%；新疆99硅9000元/吨，持平，基差（新疆）745元/吨，跌35元/吨，跌幅 - 4.49% [4] 月间价差 - 2510 - 2511价差 - 15元/吨，较前一日涨15元/吨，涨幅50.00%；2511 - 2512价差 - 390元/吨，涨5元/吨，涨幅1.27%；2512 - 2601价差25元/吨，跌10元/吨，跌幅 - 28.57%；2601 - 2602价差 - 15元/吨，跌25元/吨，跌幅 - 250.00%；2602 - 2603价差20元/吨，涨35元/吨，涨幅233.33% [4] 基本面数据（月度） - 全国工业硅产量38.57万吨，较前一月涨4.74万吨，涨幅14.01%；新疆产量16.97万吨，涨1.94万吨，涨幅12.91%；云南产量5.81万吨，涨1.70万吨，涨幅41.19%；四川产量5.37万吨，涨0.52万吨，涨幅10.72%；全国开工率52.61%，涨3.26%；新疆开工率60.61%，涨8.02%；云南开工率47.39%，涨14.50%，涨幅44.09%；四川开工率44.29%，涨7.33%，涨幅19.83%；有机硅DMC产量22.31万吨，涨2.33万吨，涨幅11.66%；多晶硅产量13.17万吨，涨2.49万吨，涨幅23.31%；再生铝合金产量61.50万吨，跌1.00万吨，跌幅 - 1.60%；工业硅出口量7.66万吨，涨0.26万吨，涨幅3.56% [4] 库存变化 - 新疆库存10.64万吨，较前一日跌1.40万吨，跌幅 - 11.63%；云南库存3.19万吨，涨0.09万吨，涨幅2.91%；四川库存2.36万吨，涨0.07万吨，涨幅3.06%；社会库存（周度）54.30万吨，持平；合单库存（日度）25.03万吨，涨0.07万吨，涨幅0.28%；非仓单库存（日度）29.27万吨，跌0.07万吨，跌幅 - 0.24% [4] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北报价1210元/重箱，较前一日涨50元/重箱，涨幅4.31%；华东报价1290元/重箱，涨60元/重箱，涨幅4.88%；华中报价1200元/重箱，涨50元/重箱，涨幅4.35%；华南报价1310元/重箱，涨60元/重箱，涨幅4.80%；玻璃2505合约1383元/重箱，涨27元/重箱，涨幅1.99%；玻璃2509合约144

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种情况总结 股指期货 - IF期现价差最新值4.78，较前一日变化23.30%，历史1年分位数12.00%；IH期现价差0.86，较前一日变化0.57，历史1年分位数59.00%；IC期现价差1.60%，较前一日变化0.10%；IM期现价差 - 224.71，较前一日变化6.31，历史1年分位数25.00% [1] - IF跨期价差方面，次月 - 当月为 - 13.80，较前一日变化1.00，历史1年分位数26.60%等；IH跨期价差、IC跨期价差、IM跨期价差也有相应数据变化 [1] - 跨品种比值方面，沪深300/上证50为1.5557，较前一日变化0.0023，历史1年分位数99.50%；中证500/上证50为76.30%，较前一日变化2.4863等 [1] 国债期货 - TS基差最新值0.0177，较前一交易日变化0.0235，上市以来百分位数12.80%；TF基差1.1992，较前一交易日变化0.1310；T基差0.5994，较前一交易日变化 - 0.0531；TL基差 - 0.1123，较前一交易日变化0.5994 [2] - TS跨期价差当季 - 下季为0.0860，较前一交易日变化0.0140，历史1年分位数43.30%等；TF跨期价差、T跨期价差、TL跨期价差也有相应数据变化 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF为 - 3.2110，较前一交易日变化0.0320，历史1年分位数13.30%；TS - T为 - 5.2960，较前一交易日变化0.0320等 [2] 贵金属 - 国内期货方面，AU2512合约9月25日收盘价854.72，较9月24日涨跌 - 5.28，涨跌幅 - 0.61%；AG2512合约9月25日收盘价10411，较9月24日涨跌14，涨跌幅0.13% [3] - 外盘期货方面，COMEX黄金主力合约9月25日收盘价3780.50，较9月24日涨跌12.00，涨跌幅0.32%；COMEX白银主力合约9月25日收盘价45.47，较9月24日涨跌1.36，涨跌幅3.07% [3] - 现货价格方面，伦敦金9月25日价格3748.41，较9月24日涨跌12.60，涨跌幅0.34%；伦敦银9月25日价格45.13，较9月24日涨跌1.24，涨跌幅2.83%等 [3] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力为 - 2.73，较前值变化1.00，历史1年分位数43.30%；白银TD - 沪银主力为 - 58，较前值变化 - 10，历史1年分位数2.40%等 [3] - 比价方面，COMEX金/银为83.14，较前值变化 - 2.28，涨跌幅 - 2.67%；上期所金/银为82.10，较前值变化 - 0.62，涨跌幅 - 0.75% [3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率4.18，较前值变化0.02，涨跌幅0.5%；2年期美债收益率3.64，较前值变化0.07，涨跌幅2.0%等 [3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存65634，较前值变化2091，涨跌幅8.41%；上期所白银库存1156855，较前值变化 - 4944，涨跌幅 - 0.43%等 [3] 集运产业 - 现货报价方面，MAERSK马士基9月26日上海 - 欧洲未来6周运价参考1622，较9月25日涨跌 - 41，涨跌幅 - 2.47%；CMA达飞9月26日运价1904，较9月25日涨跌90，涨跌幅4.96%等 [4] - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）9月22日结算价指数1254.92，较9月15日涨跌 - 185.3，涨跌幅 - 12.87%；SCFIS（美西航线）9月22日结算价指数1193.64，较9月15日涨跌 - 156.2，涨跌幅 - 11.57%等 [4] - 期货价格及基差方面，EC2602合约9月25日价格1696.2，较9月24日涨跌108.1，涨跌幅6.81%；主力合约EC2510 9月25日价格1173.0，较9月24日涨跌58.6，涨跌幅5.26%；基差（主力）为 - 227.4，较前值变化 - 222.3，涨跌幅4393.68% [4] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给9月26日3310.22，较9月25日环比0.00，百分比变化0.00%；港口准班率（上海）8月18.31，较7月环比 - 14.27，百分比变化 - 43.80%等 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计维持高位震荡走势，螺纹波动参考3100 - 3350，热卷波动参考3300 - 3500元，操作上轻仓做多尝试，关注表需季节性修复情况，做空1月卷螺价差持有 [1] - 铁矿单边震荡看待，区间参考780 - 850，逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空焦炭 [4] - 焦炭投机建议逢高做空焦炭2601合约，区间参考1650 - 1800，套利推荐多焦煤空焦炭 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢现货华东涨10元，华北和华南持平；螺纹钢05合约跌2元，10和01合约涨3元；热卷现货各地区持平，05、10和01合约有不同程度上涨 [1] - **成本和利润**：钢坯价格持平，江苏电炉螺纹成本涨1元，转炉成本降1元；华东、华北和华南热卷利润有不同变动，螺纹利润同样有变动 [1] - **产量**：日均铁水产量增1.0至242.0，五大品种钢材产量增8.5至864，螺纹产量持平，电炉产量降4.0至22.7，转炉产量增4.0至183.7，热卷产量降2.3至324.2 [1] - **库存**：五大品种钢材库存降9.1至1510.6，螺纹库存降14.0至636.3，热卷库存增2.5至380.5 [1] - **成交和需求**：建材成交量增1.2至10.4，五大品种表需增23.7至874.1，螺纹表需增10.4至220.4，热卷表需降0.1至321.7 [1] 铁矿石产业 - **相关价格及价差**：仓单成本各品种有不同程度上涨，01合约基差多数上涨，5 - 9、1 - 5价差降，9 - 1价差涨 [4] - **现货价格与价格指数**：日照港各品种价格上涨，新交所62%Fe掉期持平，普氏62%Fe涨0.3 [4] - **供给**：45港到港量增312.7至2675.0，全球发运量降248.3至3324.8，全国月度进口总量增61.5至10522.5 [4] - **需求**：247家钢厂日均铁水增1.4至242.4，45港日均疏港量增7.9至339.2，全国生铁月度产量降100.5至6979.3，粗钢月度产量降229.0至7736.9 [4] - **库存变化**：45港库存增129.9至13930.97，247家钢厂进口矿库存增316.4至9309.4，64家钢厂库存可用天数增2.0至24.0 [4] 焦炭产业 - **相关价格及价差**：山西准一级湿熄焦（仓单）持平，日照港涨43，焦炭01、05合约上涨，基差有变动，J01 - J05涨1，钢联焦化利润降11 [6] - **上游焦煤价格及价差**：焦煤（山西仓单）、蒙煤仓单持平 [6] - **供给**：全样本焦化厂日均产品降0.4至66.3，247家钢厂日均产量增0.5至241.0 [6] - **需求**：247家钢厂铁水产量增1.4至242.4 [6] - **库存变化**：焦炭总库存增5.2至920.4，全样本焦化厂焦炭库存降3.4至63.0，247家钢厂焦炭库存增16.6至661.3，港口库存降8.0至196.1 [6] - **供需缺口变化**：焦炭供需缺口测算降3.1至 - 3.9 [6] 焦煤产业 - **相关价格及价差**：山西中硫主焦煤（仓单）、蒙5原煤（仓单）持平，焦煤01、05合约上涨，基差有变动，JM01 - JM05降6，样本煤矿利润增17 [6] - **海外煤炭价格**：澳洲峰景到岸价降0.3，京唐港澳主焦库提价、广州港澳电煤库提价持平 [6] - **供给**：原煤产量增11.4至872.5，精煤产量增8.1至450.6 [6] - **需求**：全样本焦化厂日均产量降0.4至66.3，247家钢厂日均产量增0.5至241.0 [6] - **库存变化**：汾渭煤矿精煤库存降10.3至114.7，全样本焦化厂焦煤库存增58.7至999.1，247家钢厂焦煤库存增5.7至796.1，港口库存降16.7至265.5 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计钢价维持高位震荡走势 螺纹波动参考3100 - 3350元 热卷波动参考3300 - 3500元 操作上轻仓做多尝试 关注表需季节性修复情况 做空1月卷螺价差持有 [1] - 铁矿石单边震荡偏多看待 区间参考780 - 850 逢低做多铁矿2601合约 套利推荐多铁矿空热卷 [4] - 焦炭投机建议逢低做多焦炭2601合约 区间参考1650 - 1800 套利多焦煤空焦炭 [6] - 焦煤单边建议逢低做多焦煤2601合约 区间参考1150 - 1300 套利多焦煤空焦炭 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差 螺纹钢和热卷各地区现货及合约价格有不同程度涨跌 如华东螺纹钢现货涨10元/吨 热卷05合约涨14元/吨 [1] - 成本和利润 钢坯价格降30元/吨 部分地区热卷利润下降 如华东热卷利润降30元/吨 [1] - 产量 日均铁水产量增0.4至241.0 五大品种钢材产量降1.8至855.5 螺纹产量降5.5至206.5 热卷产量增1.4至326.5 [1] - 库存 五大品种钢材库存增5.1至1519.7 螺纹库存降3.6至650.3 热卷库存增4.7至378.0 [1] - 成交和需求 建材成交量增1.2至10.4 五大品种表需增7.0至850.3 螺纹钢表需增12.0至210.0 热卷表需降4.3至321.8 [1] 铁矿石产业 - 相关价格及价差 仓单成本部分品种有涨跌 01合约基差多数下降 如卡粉01合约基差降42.4至51.5 5 - 9价差涨1.0至21.0 [4] - 现货价格与价格指数 日照港部分品种有涨跌 新交所62%Fe掉期和普氏62%Fe微跌 [4] - 供给 45港到港量增312.7至2675.0 全球发运量降248.3至3324.8 全国月度进口总量增61.5至10522.5 [4] - 需求 247家钢厂日均铁水增0.5至241.0 45港日均疏港量增7.9至339.2 全国生铁和粗钢月度产量下降 [4] - 库存变化 45港库存增129.9至13930.97 247家钢厂进口矿库存增316.4至9309.4 64家钢厂库存可用天数增2.0至22.0 [4] 焦炭产业 - 相关价格及价差 山西准一级湿熄焦(仓单)持平 日照港准一级湿熄焦(仓单)涨11至1603 焦炭各合约价格有涨跌 钢联焦化利润降11至 - 54 [6] - 供给 全样本焦化厂日均产量降0.1%至66.7 247家钢厂日均产量增0.2%至241.0 [6] - 需求 247家钢厂铁水产量增0.2%至241.0 [6] - 库存变化 焦炭总库存增8.9至915.2 全样本焦化厂焦炭库存降1.4至66.4 钢厂、港口累库 [6] - 供需缺口变化 焦炭供需缺口测算降0.2至 - 3.3 [6] 焦煤产业 - 相关价格及价差 山西中硫主焦煤(仓单)持平 蒙5原煤(仓单)涨5至1185 焦煤各合约价格有涨跌 样本煤矿利润增17至421 [6] - 供给 主产区煤矿复产 物流运输恢复 煤矿让利出货 销售好转成交价格上涨 [6] - 需求 铁水产量继续回升 焦化开工持稳 下游补库需求回升 [6] - 库存变化 煤矿、口岸、钢厂去库 洗煤厂、焦化厂、港口累库 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价中长期供需矛盾提供底部支撑，重心逐步上抬，短期因矿端扰动上行，关注宏观市场风格与需求端变化，主力关注81000 - 81500支撑[2] - 氧化铝短期主力合约将在2850 - 3150元/吨区间震荡，需关注几内亚政策变动及成本利润变化[5] - 铝价基本面在旺季效应与备货需求支撑下逐步改善，叠加库存迎来拐点，下方支撑增强，短期回落或高位震荡，主力参考区间20600 - 21000元/吨，关注库存去化持续性及节后需求承接情况[5] - 铝合金短期ADC12价格将维持高位震荡，主力合约参考运行区间20200 - 20600元/吨，需关注上游废铝供应、需求复苏节奏、注册仓单变动及政策执行情况[7] - 锌价短期或受宏观驱动冲高，但基本面对持续上冲弹性有限，主力参考21500 - 22500，向上反弹需需求超预期改善等，向下突破需TC超预期走强等[10] - 锡价供应端偏强提供支撑，延续高位震荡，运行区间参考265000 - 285000，关注缅甸锡矿进口情况[12] - 镍价宏观氛围偏淡，矿端扰动增加但实质影响有限，成本有支撑，短期无明显供需矛盾但去库节奏放缓，中期供给宽松制约上方空间，预计盘面区间震荡，主力参考119000 - 124000，关注宏观预期和矿端消息[14] - 不锈钢短期盘面震荡调整为主，主力运行区间参考12800 - 13200，关注钢厂动态及节前备库情况[16][17] - 碳酸锂短期盘面预计震荡整理，主力价格中枢参考7 - 7.5万区间，旺季强需求为价格下方提供支撑[18] 根据相关目录分别进行总结 铜 - **价格及基差**：SMM 1电解铜现值80045元/吨，日涨35元，涨幅0.04%；精废价差1879元/吨，日涨80元，涨幅4.45%等[2] - **基本面数据**：8月电解铜产量117.15万吨，环比降0.24%；进口量26.43万吨，环比降10.99%；国内主流港口铜精矿库存72.45万吨，周涨4.59%等[2] 铝 - **价格及价差**：SMM A00铝现值20680元/吨，日涨幅0.00%；氧化铝（山东）平均价2910元/吨，日跌20元，跌幅0.68%等[5] - **基本面数据**：8月氧化铝产量773.82万吨，环比涨1.15%；电解铝产量373.26万吨，环比涨0.30%；铝型材开工率54.60%，周涨1.11%等[5] 铝合金 - **价格及价差**：SMM铝合金ADC12现值20850元/吨，日涨幅0.00%；佛山破碎生铝精废价差1460元/吨，日跌70元，跌幅4.58%等[7] - **基本面数据**：8月再生铝合金锭产量61.50万吨，环比降1.60%；原生铝合金锭产量27.10万吨，环比涨1.88%；再生铝合金开工率53.41%，环比降0.35%等[7] 锌 - **价格及价差**：SMM 0锌锭现值21820元/吨，日跌60元，跌幅0.27%；进口盈亏 - 3230元/吨，日跌84.96元[10] - **基本面数据**：8月精炼锌产量62.62万吨，环比涨3.88%；进口量2.57万吨，环比涨43.30%；镀锌开工率58.05%，周涨1.99%等[10] 锡 - **现货价格及基差**：SMM 1锡现值271400元/吨，日涨700元，涨幅0.26%；LME 0 - 3升贴水 - 98美元/吨，日涨17美元，涨幅14.78%等[12] - **基本面数据**：7月锡矿进口10278吨，环比降13.71%；SMM精锡产量15940吨，环比涨15.42%；SHEF库存周报6988吨，周降11.51%等[12] 镍 - **价格及基差**：SMM 1电解镍现值122450元/吨，日涨500元，涨幅0.41%；LME 0 - 3为 - 179美元/吨，日跌6美元，跌幅3.17%等[14] - **供需和库存**：中国精炼镍产量32200吨，月涨1.26%；进口量17536吨，月降8.46%；SHFE库存27500吨，周涨1.90%等[14] 不锈钢 - **价格及基差**：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13100元/吨，日涨幅0.00%；期现价差375元/吨，日跌5元，跌幅1.32%等[16] - **基本面数据**：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）171.33万吨，月降3.83%；进口量11.72万吨，月涨60.48%；300系社库（锡 + 佛）47.20万吨，周降1.26%等[16] 锂 - **价格及基差**：SMM电池级碳酸锂均价73850元/吨，日涨幅0.00%；锂辉石精矿CIF平均价856美元/吨，日跌4美元，跌幅0.47%等[18] - **基本面数据**：8月碳酸锂产量85240吨，环比涨4.55%；需求量104023吨，环比涨8.25%；总库存94177吨，环比降3.75%等[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 橡胶行业关注台风天气对各产区影响，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料产出情况，若原料上市顺利则区间上沿高空思路，若原料上市不畅预计胶价延续区间内运行[1] - 原木行业当前呈现震荡格局，后续需关注进入季节性旺季后出货量有无明显好转，短期预计盘面区间震荡运行，策略建议择机逢低做多[3] - 纯碱行业供需大格局依然偏空，前期建议可择机反弹逢高入场短空，空单可继续持有[4] - 玻璃行业短线上情绪驱动带动阶段性现货市场转好，需跟踪持续性，临近国庆，节前宏观情绪较好，暂不建议过度看空，节后还需跟踪各地区政策实际落地实施情况以及“金九银十”中下游备货表现[4] - 多晶硅行业国庆假期前价格将主要保持区间震荡，波动区间可能在4.8万元/吨 - 5.3万元/吨，后续关注国家层面相关政策、企业实际开工率和减产执行情况以及下游光伏组件厂的库存消化进度和新增订单需求[5] - 工业硅行业短期内继续向上驱动动力不足，硅价或再转向震荡，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨，需关注硅料企业以及川滇工业硅企业四季度减产节奏[6] 根据相关目录分别进行总结 橡胶产业 - 现货价格方面，9月24日云南国富全乳胶涨至14800元/吨，涨幅0.68%，全乳基差涨至 - 820元/吨，涨幅0.61%等；月间价差方面，9 - 1价差降至 - 30元/吨，跌幅220%，1 - 5价差涨至75元/吨，涨幅87.5%等；基本面方面，7月泰国产量涨至421.60（十吨），涨幅1.61%，7月中国产量降至101.30（十吨），跌幅1.27%等；库存方面，保税区库存降至586639吨，跌幅0.95%，天然橡胶厂库期货库存降至44553吨，跌幅3.07%等[1] 原木行业 - 期货和现货价格方面，9月25日原木2511合约收于803元/立方米，环比收跌2元/立方米，日照港3.9A小辐射松价格710元/立方米，无涨跌；成本方面，9月24日进口理论成本涨至798.05元/立方米，涨幅0.06%；供需方面，8月港口发运量降至173.3万/立方米，跌幅3.87%，9月19日中国主要港口库存降至292.00万/立方米，跌幅3.31%，9月12日原木日均出库量降至5.98万立方米，跌幅5%[3] 玻璃纯碱行业 - 玻璃相关价格及价差方面，9月26日华北报价涨至1160元/吨，涨幅0.87%，玻璃2505合约涨至1356元/吨，涨幅3.35%等；纯碱相关价格及价差方面，9月26日华北报价1300元/吨，无涨跌，纯碱2505合约涨至1394元/吨，涨幅2.42%等；供应方面，9月19日纯碱开工率降至85.53%，跌幅2.02%，浮法日熔量降至15.95万吨，跌幅0.47%等；库存方面，9月19日玻璃厂库降至6090.80万重箱，跌幅1.10%，纯碱厂库降至175.56万吨，跌幅2.33%等；地产数据方面，新开工面积同比升至 - 0.09%，涨幅0.09%，施工面积同比降至0.05%，跌幅2.43%等[4] 多晶硅行业 - 现货价格与基差方面，9月24日N型复投料平均价降至52500.00元/吨，跌幅0.28%，N型料基差平均价降至1120.00元/吨，跌幅53.14%等；期货价格与月间价差方面，9月24日主力合约涨至51380元/吨，涨幅2.23%，当月 - 连一升至655元/吨，涨幅1455.56%等；基本面数据方面，周度硅片产量涨至13.92GW，涨幅0.29%，多晶硅产量降至3.10（万吨），跌幅0.64%等；月度多晶硅产量涨至13.17（万吨），涨幅23.31%，多晶硅进口量降至0.10（万吨），跌幅9.63%等；库存方面，多晶硅库存降至20.40（万吨），跌幅6.85%，硅片库存涨至16.87GW，涨幅1.93%等[5] 工业硅行业 - 现货价格及主力合约基差方面，9月24日华东通氧S15530工业硅价格9500元/吨，无涨跌，基差（通氢SI5530基准）降至480元/吨，跌幅16.52%等；月间价差方面，2510 - 2511价差升至 - 30元/吨，涨幅14.29%，2511 - 2512价差升至 - 395元/吨，涨幅1.25%等；基本面数据方面，月度全国工业硅产量涨至38.57（万吨），涨幅14.01%，新疆工业硅产量涨至16.97（万吨），涨幅12.91%等；库存方面，新疆库存降至12.04（万吨），跌幅1.07%，云南库存涨至3.10（万吨），涨幅5.45%等[6]