报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录内容总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2026年2月9 - 13日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从375.60变为364.24，变化-1.52；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1维持414.02；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 9.21变为 - 9.60，变化0.15；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从665.89变为649.91，变化 - 2.48；鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从 - 243.11变为 - 235.89，变化2.48；LGO - Brent M1从22.24变为21.51，变化 - 0.57；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从47.18变为49.78，变化1.52 [1] 新加坡燃料油掉期数据 - 2026年2月9 - 13日，新加坡380cst M1从394.76变为409.92；新加坡180cst M1从401.40变为414.66；新加坡VLSFO M1从453.81变为468.70；新加坡GO M1从86.24变为87.84；新加坡380cst - Brent M1从 - 4.72变为 - 4.25；新加坡VLSFO - Gasoil M1从 - 184.37变为 - 181.32 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年2月9 - 13日，FOB 380cst从416.35变为430.67，变化 - 5.87；FOB VLSFO从453.06变为456.39，变化 - 11.50；380基差从13.25变为16.05，变化1.00；高硫内外价差从12.9变为12.6，变化 - 2.1；低硫内外价差从17.1变为20.7，变化 - 1.6 [2] 国内FU数据 - 2026年2月9 - 13日，FU 01从2621变为2623，变化 - 33；FU 05从2794变为2840，变化 - 48；FU 09从2701变为2710，变化 - 47；FU 01 - 05从 - 173变为 - 217，变化15；FU 05 - 09从93变为130，变化 - 1；FU 09 - 01从80变为87，变化 - 14 [2] 国内LU数据 - 2026年2月9 - 13日，LU 01从3265变为3260，变化 - 57；LU 05从3249变为3261，变化 - 94；LU 09从3226变为3232，变化 - 101；LU 01 - 05从16变为 - 1，变化37；LU 05 - 09从23变为29，变化7；LU 09 - 01从 - 39变为 - 28，变化 - 44 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖：原糖价格跌破巴西乙醇折算价支撑，4月后巴西新榨季或下调甘蔗制糖比例，2月北半球收榨增产利空兑现后国际糖价或反弹，国内进口糖源供应减少，糖价跌后短线空间有限，暂时观望 [2] - 棉花：美棉因关税政策和出口情况价格波动，中长期种植面积调减且宏观预期向好，棉价有上涨空间，关注春节后下游产业链开机情况 [7] - 大豆：中国增加美豆采购预期推动CBOT大豆价格上涨，国内远期供应压力增加但进口成本抬高，预计短期蛋白粕价格震荡 [9] - 油脂：各国生柴政策推动下，本年度油脂消费增量大于产量增速，油脂价格中期看多，建议回调择机做多 [14] - 鸡蛋：节后开盘价中性，库存积累有限，走货一般，供应关注换羽及冷库蛋收购规模，预计短时现货下跌有限，盘面近月低开筑底，观望或短线操作，远端留意估值压力 [17] - 生猪：节前出栏积极体重下降，节后惜售情绪仍在，肥标差偏高易累库，现货下行受限支撑近月震荡，建议短期观望 [20] 各品种行情资讯总结 白糖 - 巴西航运机构显示截至2月18日当周，巴西港口等待装运食糖船只43艘，此前一周53艘，等待装运食糖157.7万吨，此前一周183万吨 [2] - StoneX预计2025/26榨季全球食糖市场供应过剩290万吨 [2] - 印度2025/26榨季截至2026年1月31日食糖产量1930.5万吨，同比增加16.8% [2] - 2025年1月下半月巴西中南部压榨甘蔗60.9万吨，糖产量0.5万吨，甘蔗制糖比6.63% [2] - 2025年12月我国进口食糖58万吨，同比增加19万吨，2025年累计进口492万吨，同比增加57万吨，2025/26榨季截至12月底累计进口177万吨，同比增加31万吨；12月进口糖浆、预混粉合计6.97万吨，2025年累计进口118.88万吨 [2] - 1月单月全国产糖321万吨，2025/26榨季累计产糖689万吨，同比减少60.2万吨；1月单月销糖113万吨，2025/26榨季累计销糖270万吨；累计产销率39.1%，同比减少10.75个百分点；工业库存419万吨，同比增加43万吨 [2][5] 棉花 - 2月5 - 12日当周，美国当前年度棉花出口销售10.68万吨，累计出口销售198.99万吨，同比减少14.29万吨；当周对中国出口0.4万吨，累计出口9.79万吨，同比减少7.41万吨 [4] - 截至2月6日当周，纺纱厂开机率60.5%，环比下调3.7个百分点；全国棉花商业库存553万吨，环比减少12万吨 [4] - 1月预测2025/26年度全球产量2600万吨，环比12月下调8万吨，较上年度增加20万吨；库存消费比62.63%，环比12月减少1.42个百分点，较上年度增加0.62个百分点 [4] - 1月预测美国产量303万吨，环比12月减少7.6万吨，出口预估不变，库存消费比30.43%，环比减少2.17个百分点；巴西产量预估408万吨持平；印度产量下调11万吨至512万吨；中国产量上调22万吨至751万吨 [4] - 2025年12月我国进口棉花18万吨，同比增加4万吨，2025年累计进口108万吨，同比减少156万吨 [4][6] - 当地时间2月21日，特朗普将前一天宣布的10%全球进口关税上调至15%，回应关税征收机制违法判定 [6] 大豆 - 2月5 - 12日当周美国出口大豆80万吨，当前年度累计出口3537万吨，同比减少763万吨；当周对中国出口42万吨，当前年度对中国累计出口1059万吨，同比减少1066万吨 [8] - 截至2月14日，巴西大豆收割率24.7%，较去年同期减少0.8个百分点，较五年均值减少2.4个百分点 [8] - 1月30 - 2月6日当周，国内样本大豆到港156万吨，环比减少26万吨；样本大豆港口库存591万吨，环比减少80万吨；样本油厂豆粕库存90万吨，环比增加4万吨 [8] - 1月预测2025/26年度全球大豆产量425.67百万吨，环比12月增加3.13百万吨，较上年度减少1.48百万吨；库存消费比29.4%，环比12月增加0.39个百分点，较上年度减少0.44个百分点 [8] - 1月预测美国大豆产量115.99百万吨，环比12月增加0.238百万吨，较上年度减少3.05百万吨；巴西产量178百万吨，环比12月增加3百万吨，较上年度增加6.5百万吨；阿根廷产量48.5百万吨，环比12月持平，较上年度减少2.6百万吨 [8] - 1月预测中，美国出口量环比12月小幅下调1.63百万吨至42.86百万吨 [8] 油脂 - 印尼棕榈油协会表示未来两年对美国棕榈油出口量将增至300万吨，美印达成关税协议，从32%降至19%，印尼为棕榈油等争取关税豁免，去年出口220万吨 [11] - 1月马来西亚棕榈油产量158万吨，环比减少25万吨，较去年同期增加34万吨；出口量148万吨，环比增加16万吨，较去年同期增加32万吨；库存282万吨，环比减少23万吨，较去年同期增加124万吨 [11] - AmSpecAgri数据显示，马来西亚2月1 - 20日棕榈油产品出口量77.98万吨，较上月同期减少11.25万吨 [11] - ITS数据显示，马来西亚2月1 - 20日棕榈油产品出口量86.33万吨，较上月同期减少8.46万吨 [11] - 1月30 - 2月6日当周，国内样本三大油脂库存增加3万吨至192万吨 [11] - 1月14日印尼取消今年将生物柴油强制掺混比例提高至50%的计划，维持40%；3月1日起，印尼将毛棕榈油出口费从10%提高到12.5%，精炼产品税率提高2.5个百分点 [11][13] 鸡蛋 - 节后蛋价开盘价中性，黑山大码报2.8元/斤，较节前下跌0.3元/斤，辛集较节前落0.11元至2.56元/斤，馆陶较节前落0.07元至2.71元/斤，浠水落0.2元至3.18元/斤，东莞落0.28元至3.15元/斤 [16] - 库存积累不大，市场走货一般，低价有惜售情绪，预计短期蛋价偏稳，局部有小涨情绪 [16] 生猪 - 节后猪价主流下跌，河南均价落1.17元至11.32元/公斤，四川均价小涨0.17元至11.47元/公斤，广西均价落0.47元至11.27元/公斤 [19] - 北方屠宰端需求有限，供应充足，猪价下降幅度大；南方市场局部出栏量未完全恢复，价格跌势小于北方；部分区域养殖端抗跌，复工屠宰企业增多，需求好转，短期北方猪价跌势或收窄，南方供应增加，猪价或继续回落 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 隔夜市场信息 - 2月12日止当周美国当前市场年度大豆出口销售净增79.82万吨，较之前一周增加183%，较前四周均值减少20%，出口装船为129.06万吨，较之前一周增加14%，较此前四周均值增加1%，当前市场年度大豆新销售81.12万吨，下一市场年度大豆新销售6.60万吨[1] - 2月12日止当周美国当前市场年度豆粕出口销售净增48.09万吨，较之前一周增加35%，较前四周均值增加20%，出口装船为40.76万吨，较之前一周增加25%，较此前四周均值增加13%，当前市场年度豆粕新销售51.10万吨，下一市场年度豆粕新销售0万吨[1] - 截至上周四，巴西农户2025/26年度大豆收割进度完成30%，较之前一周推进9%，但落后于去年同期的39%，收割进度创2020/21年度以来最慢水平，南里奥格兰德州仍有可能出现作物歉收[1] - 巴西2月前三周出口大豆4,084,664.66吨，日均出口量为314,204.97吨，较上年2月全月的日均出口量减少2%，上年2月全月出口量为6,428,331.59吨[1] - 巴西2月大豆出口料为1,146万吨，低于前一周预测的1,171万吨[1] - 印尼与美国达成贸易协议，美国将对印尼出口商品关税从32%降至19%，印尼棕榈油等大宗商品获关税豁免，棕榈油出口额约占印尼总出口额的9%，印尼咖啡、可可、橡胶和香料也将享受零关税待遇[1] - 2026年2月1 - 20日马来西亚棕榈油产量环比减少22.24%，鲜果串单产减少23.82%，出油率上升0.30%[1] - 船货检验机构SGS称马来西亚2026年2月1 - 20日棕榈油产品出口量较上月同期减少16.13%；ITS称下降8.9%；AmSpec称下降12.6%[1] 现货价格 - 展示了2026年2月9 - 13日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格[4] 蛋白粕基差 未提及具体内容 油脂基差 未提及具体内容 油脂油料盘面价差 未提及具体内容

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 随着新兴经济体和发达经济体汽车行业的加速增长推动消费量增加，2026年全球天然橡胶市场预计将连续第六年供不应求 [2] - 尽管2025年以来种植者价格有所提高，但产量增长仍低于预期，原因包括不利天气、老化树木的重植受限、小农户多年来价格低迷导致的生产率持续低下，以及土地用途的改变等，橡胶种植园还遭遇大规模叶片脱落病爆发，导致产量损失高达30% - 35% [2] 根据相关目录分别进行总结 市场情况 - RU天然橡胶：主力05合约报收16315点，下跌-135点或-0.82%；日胶主连报收354.5点，节中累计上涨+7.4点或+2.1%；销地WF报收16150 - 16200元/吨，越南3L混合报收16700元/吨，泰国烟片报收18400 - 18500元/吨，产地标二报收14200 - 14300元/吨 [1] - NR 20号胶：主力04合约报收1380点，下跌-190点或-1.42%；新加坡TF主力05合约报收193.8点，节中累计上涨+2.0点或+1.0%；烟片胶船货报收2280 - 2300美元/吨，泰标近港船货报收1960 - 1980美元/吨，泰混近港船货报收1960 - 1980美元/吨，马标近港船货报收1950 - 1970美元/吨，人民币混合胶现货报收15250 - 15300元/吨 [1] - BR丁二烯橡胶：主力04合约报收12590点，下跌-190点或-1.49%；山东地区大庆石化顺丁报收12500 - 12600元/吨，山东民营顺丁报收12200 - 12300元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收12600元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收12500 - 12700元/吨；山东地区抚顺石化丁苯1502报收12800 - 12900元/吨；山东地区丁二烯报收10600 - 10700元/吨 [2] 重要资讯 - 天然橡胶生产国协会（ANRPC）表示，2025年全球天然橡胶产量增长了1.4%，2026年预计将增长2.4%至1520万吨 [2] 逻辑分析 - 截至节前，上期所RU合约库存小计维持在12.46万吨，高于库存期货（仓单）+1.20万吨；能源中心NR合约库存小计去库-0.4%至5.26万吨，同比去库-19.6%；2025年12月，马来西亚橡胶加工厂库存累库至9.28万吨，非胶厂库存累库至2.89万吨，两者之比报收3.21，同比去库-89.1%，边际累库，小幅利多NR [3] 交易策略 - 单边：RU主力05合约观望，关注16020点近期低位处的支撑；NR主力04合约空单持有，止损下移至13310点前期高位处 [3] - 套利（多 - 空）：RU2605 - RU2609（1手对1手）报收+120点持有，在+90点近日低位处设置止损 [3] - 期权：观望 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 节后开盘价中性，整体库存积累有限，市场走货一般，供应端仍需关注换羽及冷库蛋收购规模，预计短时现货下跌有限，盘面近月低开后有筑底思路，观望或短线为主，等待矛盾积累；远端在产能下降不及预期背景下，仍需留意估值压力 [11][13] 各目录总结 周度评估及策略推荐 - 现货端节后蛋价开盘价中性，多地较节前下跌，库存积累不大，走货一般，低价有惜售情绪，预计短期蛋价偏稳，局部小涨 [12] - 1月补栏8644万只，同比降3.6%，环比升9.2%，补栏情绪环比升高；前期淘鸡放量致鸡龄下滑，春节前蛋价涨养殖盈利使淘鸡放缓，鸡龄回升至497天 [12] - 截止1月底，在产蛋鸡存栏13.42亿只，低于前值高于预期，预计未来存栏逐步见顶回落，6月降至12.89亿只，跌幅3.9%，绝对供应仍偏高 [12] - 节后初期消费低迷，下游开工复工后市场备货情绪攀升，整体需求或逐步向好，但空间有限 [12] - 交易策略建议为单边观望，套利暂无 [14] 期现市场 - 现货走势：节后蛋价开盘中性，多地较节前下跌，库存积累不大，走货一般，预计短期偏稳，局部小涨 [21] - 基差价差：现货大幅下跌，基差恢复正常；现货转为向下，月差偏反套 [24] - 淘汰鸡价格：蛋价反弹养殖盈利，养户惜售，淘鸡价格和鸡龄回升 [27] 供应端 - 蛋鸡补栏：1月补栏8644万只，同比降3.6%，环比升9.2%，补栏情绪环比升高，鸡苗价格上涨 [34] - 淘汰鸡出栏：前期低蛋价和养殖亏损使淘鸡放量、鸡龄下滑，春节前蛋价涨养殖盈利使淘鸡放缓，鸡龄回升至497天 [37] - 存栏及趋势：1月底在产蛋鸡存栏13.42亿只，低于前值高于预期，预计未来存栏逐步回落，6月降至12.89亿只，跌幅3.9%，绝对供应仍偏高 [39][42] 需求端 节后初期消费低迷，下游开工复工后市场备货情绪攀升，整体需求或逐步向好，但空间有限 [47] 成本和利润 成本同比偏低、环比回升；现货涨价后养殖盈利明显恢复至正常季节性水平 [52] 库存端 节前库存明显积累，表明供应规模仍大 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天气影响结束后海外供给恢复，叠加高库存压制价格高度，结构性因素有待解决，价格震荡为主，节后关注国内终端需求启动情况以及三月重要会议的政策指引 [11][14] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 供应方面，2026年2月16 - 22日全球铁矿石发运总量3320.9万吨，环比增加631.0万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2713.3万吨，环比增加598.4万吨；澳洲发运量2010.8万吨，环比增加540.2万吨，发往中国的量1709.1万吨，环比增加394.9万吨；巴西发运量702.5万吨，环比增加58.2万吨；中国47港到港总量2455.6万吨，环比减少213.6万吨；中国45港到港总量2361.3万吨，环比减少123.4万吨 [11] - 需求方面，2026年2月16 - 22日中国47港到港总量2321.1万吨，环比减少174.6万吨；中国45港到港总量2152.4万吨，环比减少265.6万吨 [11] - 库存方面，春节前全国47个港口进口铁矿库存总量17732.12万吨，环比下降182.56万吨；日均疏港量367.17万吨，环比增加9.59万吨 [11] 期现市场 - 价差方面，PB - 超特粉价差112元/吨，环比变化 - 2.0元/吨；卡粉 - PB粉价差99元/吨，环比变化 + 6.0元/吨；卡粉 - 金布巴粉价差158元/吨，环比变化 + 7.0元/吨；(卡粉 + 超特粉)/2 - PB粉价差 - 6.5元/吨，环比变化 + 4.0元/吨 [19][22] - 入料配比及废钢方面，球团入炉配比14.12%，较上期变化 - 0.36个百分点；块矿入炉配比12.2%，较上期变化 - 0.35个百分点；烧结矿入炉配比73.69%，较上期变化 + 0.72个百分点；唐山废钢价格2165元/吨，环比变化0元/吨；张家港废钢价格2160元/吨，环比变化0元/吨 [25] - 利润方面，钢厂盈利率38.53%，较上周变化 - 0.86个百分点；钢联口径PB粉进口利润33.64元/湿吨 [28] 库存 - 全国45个港口进口铁矿库存16946.32万吨，环比变化 - 194.39万吨；球团380.76万吨，环比变化 - 17.45万吨 [35] - 港口库存铁精粉1592.55万吨，环比变化 - 25.98万吨；块矿1950.58万吨，环比变化 - 149.64万吨 [38] - 澳洲矿港口库存7881.48万吨，环比变化 - 21.79万吨；巴西矿港口库存5423.87万吨，环比变化 - 112.56万吨 [41] - 节前钢厂进口铁矿石库存10703.93万吨，环比变化 + 387.29万吨 [46] 供给端 - 节前19港口径澳洲发往中国的量1077万吨，周环比变化 - 501万吨；巴西发运量638.8万吨，周环比变化 - 53.4万吨 [51] - 节前力拓发往中国货量374.9万吨，周环比 - 134.6万吨；必和必拓发往中国货量305.5万吨，周环比 - 250.3万吨 [54] - 节前淡水河谷发货量499.6万吨，周环比 - 10.6万吨；FMG发往中国货量223.3万吨，周环比 - 56.6万吨 [57] - 节前45港到港量2361.3万吨，周环比 - 123.4万吨；12月中国非澳巴铁矿石进口量2192.78万吨，月环比 + 292.36万吨 [60] - 最新一期国产矿山产能利用率58.02%，环比变化 - 0.43个百分点；国产矿山铁精粉日均产量45.34万吨，环比变化 - 0.33万吨 [66] 需求端 - 国内日均铁水产量230.49万吨，环比变化 + 1.91万吨；高炉产能利用率86.41%，环比变化 + 0.72百分点 [71] - 45港铁矿石日均疏港量351.19万吨，环比变化 + 10.11万吨；钢厂进口铁矿石日耗285.54万吨，周环比变化 + 3.3万吨 [74] 基差 - 截至2月13日，测算铁矿石BRBF基差31.21元/吨，基差率4.02% [79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节期间原油大幅波动聚烯烃跟随震荡，各工艺利润低位下供应端PE新增产能落地叠加进口量大，短期反弹力度不如PP，春节期间上游产能利用率季节性下降，PP2605合约无新增产能压力且需求端BOPP利润好于往年，或成需求端重要边际变量，供应端压力缓解或助力聚烯烃价格持续反弹 [17][18] - 本周预测聚乙烯(LL2605)参考震荡区间（6700 - 7000）；聚丙烯(PP2605)参考震荡区间（6600 - 6900） [17] - 推荐策略为做多PP2605 - PP2609（正套策略） [17] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 行情资讯：春节期间原油大幅波动聚烯烃跟随震荡；聚乙烯周度跌幅（现货＞期货＞成本），聚丙烯周度跌幅（现货＞期货＞成本）；上周WTI原油下跌 -0.78%，Brent原油下跌 -0.09%，煤价上涨1.88%，甲醇下跌 -1.00%，乙烯上涨1.35%，丙烯上涨0.23%，丙烷上涨4.19%，成本端反弹；PE产能利用率88.16%，环比上涨0.99%，同比去年上涨1.92%，较5年同期下降 -6.57%，PP产能利用率76.61%，环比上涨2.27%，同比去年下降 -4.55%，较5年同期下降 -17.81%；12月国内PE进口为132.99万吨，环比上涨25.21%，同比去年上涨4.62%，12月国内PP进口20.58万吨，环比上涨14.81%，同比去年下降 -4.83%，进口利润下降，PE北美地区货源减少，进口端压力减小，12月PE出口9.21万吨，环比上涨7.27%，同比上涨58.30%，12月PP出口23.05万吨，环比上涨2.89%，同比上涨29.81%，人民币汇率持续升值，进口端承压；PE下游开工率31.00%，环比下降 -8.09%，同比上涨13.39%，PP下游开工率38.66%，环比下降 -22.43%，同比下降 -11.37%，季节性淡季到来，聚烯烃下游开工无亮点；PE生产企业库存34.37万吨，环比去库 -9.48%，较去年同期去库 -37.57%，PE贸易商库存2.37万吨，环比累库2.11%，PP生产企业库存39.12万吨，环比去库 -5.92%，较去年同期去库 -42.42%，PP贸易商库存17.67万吨，环比去库 -3.55%，PP港口库存7.29万吨，环比累库14.44%，煤制企业大幅去库 [15][16] - 策略观点：春节期间原油大幅波动聚烯烃跟随震荡，各工艺利润低位下供应端PE新增产能落地叠加进口量大，短期反弹力度不如PP，春节期间上游产能利用率季节性下降，PP2605合约无新增产能压力且需求端BOPP利润好于往年，或成需求端重要边际变量，供应端压力缓解或助力聚烯烃价格持续反弹；本周预测聚乙烯(LL2605)参考震荡区间（6700 - 7000），聚丙烯(PP2605)参考震荡区间（6600 - 6900）；推荐策略为做多PP2605 - PP2609（正套策略） [17] 期现市场 - 呈现多幅图表展示PE和PP相关期限结构、主力合约价格、基差、价差、持仓量、成交量等情况 [30][33] 成本端 - 油制成本止跌反弹，展示了PE和PP期现价格及成本、原油、动力煤、石脑油、丙烷等价格相关图表 [67][73] 聚乙烯供给端 - PE生产原材料以油制为主，占比80.00%，还包括轻烃制、煤制、甲醇、外购乙烯等；展示了PE产能、产能利用率、检修减损量、产量等相关图表及2026年国内聚乙烯投产计划，已投产50万吨，未投产520万吨 [125][130][131] 聚乙烯库存&进出口 - 煤制库存低位反弹，展示了PE库销比、总库存预测、各类型企业库存、进口来源、进口量、进口利润等情况相关图表 [153][157][159] 聚乙烯需求端 - 展示了LLDPE下游需求占比、PE下游终端用品产量预测、PE下游总开工率、包装膜可用天数、农膜订单天数、原料库存等情况相关图表 [164][165][173] 聚丙烯供给端 - PP生产原材料以油制为主，占比53.00%，还包括PDH制、煤制、甲醇制、外购丙稀等；展示了PP产能、产能利用率、检修减损量、产量等相关图表及2026年国内聚丙烯投产计划，已投产0万吨，未投产437万吨 [184][190][192] 聚丙烯库存&进出口 - 展示了PP库销比、总库存推演、各类型企业库存、进口量、进口利润、出口国组成、出口量、出口利润等情况相关图表 [205][219][222] 聚丙烯需求端 - 展示了PP下游需求占比、下游终端用品产量预测、下游总开工率、各细分领域开工率、各领域原料及成品库存等情况相关图表 [227][228][236]

报告行业投资评级 - 短期对油品类所有成品均保持止盈观望态度 [15] 报告的核心观点 - 短期维持对油品类所有成品止盈观望态度；中期来看沥青估值下行或为大概率事件，主营产能回归和季节性估值淡季叠加限制沥青估值上行空间，成本端原油弱势震荡限制沥青单边价格上行空间 [15][16] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 供给方面境内重交沥青开工率进入传统旺季，境外进口维持低迷，委内瑞拉贸易流向未完全被加拿大取代，评估为中性 [15] - 需求方面防水卷材需求好于预期，整体需求较往年略有回暖，评估为偏多 [15] - 库存方面整体受贸易进口影响好于往期，但港口集中到港预计压制内地去库，评估为中性偏空 [15] - 成本方面原油成本端向上空间有限，OPEC将迎来下一轮小幅增产周期，委内瑞拉增产节奏加速，评估为中性 [15] 期现市场 - 展示山东、东北、华北、华东地区重交沥青现货价格走势 [19][21][23][25] - 展示山东、华东地区沥青基差走势 [31] - 展示沥青期限结构及不同合约价差走势 [33][34][35] 供应端 - 产能利用率与利润方面展示重交沥青产能利用率、山东沥青生产毛利、沥青开工与利润、沥青利润与原油价格走势 [42][44][45][47] - 进口方面展示沥青进口、稀释沥青进口、不同地区沥青进口利润、不同国家沥青累计进口量及委内瑞拉进口油当月值 [50][52][54][57][60] - 估值比价方面展示燃料油/沥青、沥青/布伦特走势 [63] - 炼厂利润方面展示主营炼厂、山东地炼炼油毛利、石油焦开工及生产毛利走势 [65][68] 库存 - 国内库存方面展示国内工厂库、社会库存、合计库存、稀释沥青港口库存走势 [73] - 仓单方面展示沥青仓单及主力合约虚实比走势 [76] - 展示库存与利润、利润与价格的关系 [80] 需求端 - 企业出货量方面展示中国、山东、华东、华北样本企业沥青出货量走势 [84] - 下游开工率方面展示橡胶鞋材、道路改性沥青、防水卷材开工率走势 [93] - 公路投资方面展示中国交通固定资产投资公路建设累计值、公共财政支出交通运输当月同比及当月值、沥青需求与交通运输财政支出关系 [102] - 道路相关机械方面展示压路机、挖掘机销量、挖掘机开工小时数、交通固定资产投资公路建设累计值走势 [112] - 相关消费方面展示固定资产投资完成额、地方政府债券发行额专项债券累计值走势 [118] 相关指标 - 持仓、成交、价格波动率方面展示沥青期货成交量、持仓量、20日历史波动率走势 [125] 产业链结构图 - 原油产业链涉及开采、勘探等环节 [137] - 沥青从生产工艺分为直馏、氧化、调和、改性和乳化沥青，按用途分为道路、建筑和专用沥青，主要用于防水、防腐和道路建设 [141]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 报告统计了春节假期外盘市场涨跌幅情况，涵盖大宗商品、股票市场和其他重要指标等多个板块 [2][4] 各板块总结 大宗商品板块 - NYMEX原油2月13日收盘价62.81，假期间累计涨跌幅5.57%至66.31 [1][2] - NYMEX天然气2月13日收盘价3.20，假期间累计跌6.41%至2.99 [1][2] - COMEX黄金2月13日收盘价5063.80，假期间累计涨1.31%至5130.00 [1][2] - COMEX白银2月13日收盘价77.27，假期间累计涨9.45%至84.57 [1][2] - LME铜2月13日收盘价12931.50，假期间累计涨0.25%至12964.00 [1][2] - LME锌2月13日收盘价3342.50，假期间累计涨1.20%至3382.50 [1][2] - LME镍2月13日收盘价16995.00，假期间累计涨2.59%至17435.00 [1][2] - LME铝2月13日收盘价3090.50，假期间累计涨0.39%至3102.50 [1][2] - LME锡2月13日收盘价46850.00，假期间累计跌0.62%至46559.00 [1][2] - LME铅2月13日收盘价1972.00，假期间累计跌0.35%至1965.00 [1][2] - TSI铁矿石CFR中国(62%铁粉)2月13日收盘价96.85，假期间累计跌1.60%至95.30 [1][2] - CBOT大豆2月13日收盘价1134.75，假期间累计涨1.67%至1153.75 [1][2] - CBOT玉米2月13日收盘价431.75，假期间累计跌0.87%至428.00 [1][2] - CBOT豆油2月13日收盘价57.17，假期间累计涨3.80%至59.34 [1][2] - CBOT豆粕2月13日收盘价309.30，假期间累计涨1.58%至314.20 [1][2] - CBOT小麦2月13日收盘价549.00，假期间累计涨5.97%至581.75 [1][2] - CBOT稻谷2月13日收盘价11.02，假期间累计跌4.54%至10.52 [1][2] - ICE11号糖2月13日收盘价13.55，假期间累计涨2.29%至13.86 [1][2] - ICE2号棉花2月13日收盘价64.18，假期间累计涨2.13%至65.55 [1][2] 股票市场板块 - 标普500 2月13日收盘价6836.17，假期间累计涨1.07%至6909.51 [2] - 纳斯达克指数2月13日收盘价22546.67，假期间累计涨1.51%至22886.07 [2] - 英国富时100 2月13日收盘价10446.35，假期间累计涨2.30%至10686.89 [2] - 法国CAC40 2月13日收盘价8311.74，假期间累计涨2.45%至8515.49 [2] - 德国DAX 2月13日收盘价24914.88，假期间累计涨1.39%至25260.69 [2] - 日经225 2月13日收盘价56941.97，假期间累计跌0.20%至56825.70 [2] - 恒生指数2月13日收盘价26567.12，假期间累计跌0.58%至26413.35 [2] 其他重要指标板块 - 美元指数2月13日收盘价96.86，假期间累计涨0.91%至97.74 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政策方面OPEC+维持2026年一季度暂停增产政策框架，IEA下调全球原油需求增长预期，聚酯产业链无新增政策落地，行业政策环境维持中性 [3] - 行情节奏上本周原油震荡偏强，聚酯链下游负反馈延续、节后复工迟缓，市场情绪偏弱，整体呈分化震荡走势 [3] - 供需情况看PX、PTA、MEG、短纤/瓶片各有不同供需表现，估值情况也存在差异 [4] - 趋势上PX跟随原油价格震荡，PTA高位震荡整理，MEG维持弱势震荡，短纤/瓶片跟随原料被动波动；套利方面PX、TA、EG5 - 9月差谨慎布局正套，延续多PTA空MEG [4] 根据相关目录分别进行总结 聚酯产业链品种价格周度波动情况 - NYMEX原油期货价格从64.47美元/桶降至60.65美元/桶，跌幅5.9%；ICE布油期货价格从68.95美元/桶降至67.68美元/桶，跌幅1.8%；原油期货价格从462.4元/桶降至460.7元/桶，跌幅0.4% [6] - 石脑油CFR日本价格从598.25美元/吨涨至612.13美元/吨，涨幅2.3%；PX CFR中国价格从902.33元/吨涨至909.67元/吨，涨幅0.8%；PTA华东现货价格从5150元/吨降至5130元/吨，跌幅0.4% [6] - 乙二醇华东现货价格从3682元/吨降至3575元/吨，跌幅2.9%；聚酯切片华东现货价格从5900元/吨涨至5930元/吨，涨幅0.5%；涤纶短纤华东现货价格从6580元/吨降至6570元/吨，跌幅0.2% [6] - 聚酯瓶片华东现货价格从6250元/吨降至6200元/吨，跌幅0.8%；涤纶长丝POY、FDY华东现货价格持平，DTY华东现货价格从7200元/吨涨至7250元/吨，涨幅0.7%；涤纶工业丝华东现货价格持平 [6] - 涤塔夫、春亚纺价格持平；PX利润从433.42元/吨降至380.59元/吨，跌幅12.2%；PTA利润从127.76元/吨涨至144.55元/吨，涨幅13.14% [6] - 乙二醇油制利润从 - 181.72美元/吨降至 - 193.47美元/吨，跌幅6.47%；煤制利润从3682元/吨降至3575元/吨，跌幅2.91%；短纤利润从 - 45.67元/吨涨至 - 3.05元/吨，涨幅93.32% [6] - 瓶片利润从3.726元/吨涨至6.43元/吨，涨幅72.57% [6] 聚酯产业链品种周度平衡表 PX - 周内浙石化重整装置重启，中化泉州80万吨PX装置1月25日重启但无合格品产出，本周PX产量75.81万吨，环比+1.99%，国内PX周均产能利用率91.65%，环比+1.78%，亚洲PX周度平均产能利用率80.28%，环比+0.97% [7] PTA - 周期内独山能源临近周末停车检修，国内PTA产量146.2万吨，较上周 - 0.19万吨，较去年同期 + 4.37万吨，国内PTA周均产能利用率至76.13%，环比 - 0.16%，同比 - 6.20% [10] MEG - 本周石油一体化装置中化泉州检修完成负荷提升，卫星石化一条年产90万吨生产线转产聚乙烯，三江化工、四川石化负荷提升，浙石化三条线负荷下降，煤制装置新疆广汇检修，陕煤榆林化学负荷提升，周度产量41.71万吨，较上周增加0.91万吨，环比升6.65%，总产能利用率64.39%，环比升2.41% [13] 聚酯产业链品种间价差变化 - 展示了PX - PTA、PTA - MEG、短纤 - 瓶片等品种间价差变化情况 [16][17][18] 各产品情况 对二甲苯（PX） - 缺乏驱动，价格跟随原油波动，现货价格区间震荡，期现基差走强，中短流程加工费略有回升 [23][26][29] 精对苯二甲酸（PTA） - 受成本提振，价格略有走强，12月出口36.19万吨，较上月增加0.31万吨，环比 + 0.86% [35][43] 乙二醇（MEG） - 基本面仍然偏弱，价格重心再度下行，12月沙特进口54.83万吨，环比 + 82.52%，港口库存环比增加 [48][64][66] 聚酯短纤（PF） - 装置停车，加工费略有修复，产能利用率下滑明显，产销平淡，库存环比增加 [69][79][81] 聚酯瓶片（PR） - 供应有所缩减，价格跟随原料走强，12月出口58.87万吨，较上月增加5.67万吨，环比 + 10.44% [86][96] 聚酯、长丝、织造、印染 - 织造开工与纺织订单连续下降，聚酯开工79.53%，环比 - 4.45%，长丝产销平淡，库存环比上升，利润环比修复，12月聚酯出口130.61万吨，环比 + 0.96%，同比 + 2.59%，纺织开工11.76%，环比 - 47.66%，纺织订单5.81天，环比 - 8.50% [100][101][103]