报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 地缘冲突影响减弱，进口大豆集中到港预期增强，粕类回归宽松现实，豆粕09合约弱势运行于2830 - 3060 [6] - 进口菜籽供应回升或对盘面有压力，菜粕跟随蛋白粕市场波动，若下游水产饲料需求提振，可关注豆菜价差走弱机会，菜粕09合约重回底部震荡区间2260 - 2480 [39] 分组1：豆粕市场分析 国际市场 - 地缘冲突推高原油价格，提振生物柴油需求，利好美豆压榨，美豆出口销售与检验数据好转，美豆油需求支撑美豆价格，但USDA报告美豆旧作库存高位，新作种植面积或增加，供应有压力；二季度南美大豆集中上市，加剧出口竞争，到港节奏是盘面关键变量 [6] - USDA3月供需报告未大幅改动全球大豆供需数据，美豆结转库存3.5亿蒲，出口项15.75亿蒲，较上年度同比降16.31%，巴西2025/26年度大豆产量维持1.8亿吨，丰产预期延续 [8][9] - 美国农业部3月31日报告显示，美农户计划种植8470万英亩大豆，低于市场预期但高于去年；截至3月1日美大豆库存21.05亿蒲式耳，略低于市场预期但高于去年同期 [10] 国内市场 供应 - 进口大豆近月采购完成，远月采购展开，二季度到港量维持高位，压榨量回升，供应转宽松 [6] - 3月部分油厂检修，开机率回落，但2026年3月国内油厂大豆实际压榨量832.65万吨，较上月增76.7%，较去年同期增33.69% [24][26] - 进口大豆港口库存同比高位，3 - 7月船期采购进度分别为100%、94.17%、67.48%、42.1%、23.55% [20][23] 需求 - 前期地缘冲突刺激下游采购及提货需求，盘面回落下游重回刚需采购，需求端支撑有限，豆粕库存预计累积 [6] - 3月豆粕价格受地缘冲突影响上涨，刺激下游采购提货，后价格回落，需求缺乏支撑；截至3月27日，豆粕库存67.08万吨，环比减19.67%，同比减9.52%；截至3月31日，全国饲料企业豆粕物理库存9.35天，较上月末降5.78%，较去年同期增14.16% [29] 基差与价差 - 豆粕09合约基差为61元/吨，上周同期137元/吨；豆粕5 - 9合约价差为 - 106元/吨，上周同期 - 186元/吨 [34] 分组2：巴西大豆情况 - 美国农业部3月报告预计2025/26年度巴西大豆产量1.80亿吨，维持丰产预估；截至3月21日，巴西2025/26年度大豆收获进度67.7%，高于上周和五年同期均值，落后于去年同期 [15] - 截至3月27日，巴西各港口大豆对华排船计划总量904.0792万吨，3月以来对中国已发船总量913.085万吨，较上周增加259.5139万吨 [15] - 4月3日巴西进口大豆到港完税价3830元，较3月27日降51元 [19] 分组3：菜粕市场分析 国际市场 - 月初美伊战争升级，国际原油价格飙升，中国对加拿大菜籽关税政策落地，提振菜籽需求，ICE菜籽大幅上涨；月末地缘冲突影响减弱，CBOT大豆回落，但原油市场偏强，植物油市场跟随，限制菜籽下跌空间，月末菜籽期货主力合约收盘价731.8加元，环比涨6.4% [39][43] 国内市场 供应 - 国内进口买船恢复，加菜籽重新进入中国市场，改善供应结构，但成本高，榨利差；4月主要油厂菜籽到港量约51万吨，第14周油厂菜籽库存16.8万吨 [39][48] - 第14周，菜籽压榨厂开机率回升，压榨量5.3万吨，菜粕产量3.02万吨 [52][53] 需求 - 水产养殖活动未开启，菜粕下游实际需求一般，市场有价无市，交投清淡；第14周沿海压榨厂菜粕提货量3.32万吨，市场远月成交2000吨 [39][57] 库存 - 第14周，油厂菜粕库存2万吨，颗粒粕库存6.38万吨，消费量1.48万吨 [60] 基差与价差 - 菜粕09合约基差为131元/吨，上周同期167元/吨；菜粕5 - 9合约价差为 - 104元/吨，上周同期 - 88元/吨 [65] 分组4：油粕比价 - 豆类油粕比为3.0，上周末同期为2.95；豆菜粕主力合约价差630元/吨，上周末同期为620元/吨 [69]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 本周聚乙烯期货市场震荡下行，美伊临时停火带来地缘风险溢价回吐致资金情绪回调，盘面承压明显。当前供应端春检持续，供应边际收缩；需求端下游逐步复工，但农膜需求转淡，终端高价抵触情绪突出，需求复苏乏力；库存端延续去库，但整体库存高于同期，去库节奏放缓 [6] - 短期来看，聚乙烯市场供需呈弱平衡格局，成本支撑弱化，需求端难以提供有效拉动，叠加地缘局势不确定性，资金情绪偏空，预计延续偏弱震荡走势，价格下行空间有限但上行乏力，需关注春检落地进度、美伊停火协议进展、OPEC+增产节奏及下游需求复苏节奏 [7] - 中长期来看，随着春季检修结束，部分装置重启，供应压力将缓解；若需求随旺季推进持续复苏，将支撑价格稳定；若需求复苏不及预期，叠加新增产能释放，中长期供需格局或转向宽松，价格上行空间受制约 [7] 各目录总结 价格 - 本周国内聚乙烯现货市场先涨后跌，均价延续上涨，周度涨幅225 - 659元/吨。消息面频繁切换致盘面剧烈波动，中东局势未缓和时走势偏强，局势缓和价格回落，因国内装置减产、停车价格较上周上涨。其中，HDPE薄膜报10201元/吨，较上周涨657元/吨；LDPE薄膜11677元/吨，上涨411元/吨；LLDPE薄膜9388元/吨，上涨225元/吨 [3] 供应 - 本周聚乙烯生产企业产能利用率72.55%，较上周期减少0.51%。国内聚乙烯供应量减少，产量60.17万吨，环比减少0.41万吨，受部分装置检修及地缘政治影响下原料供应收紧带动。新增万华化学等装置检修，部分装置降负荷，进口量减少。下期预计市场供应因部分装置计划重启及负荷提升而增加 [3] - 本周聚乙烯进口到港量维持中性水平，受中东航运局势缓解影响，进口货源补充增加，对冲国内春检带来的供应收缩，整体供应压力未减 [3] 下游需求 - 本期聚乙烯下游各行业整体开工率为41.02%，环比回落0.81%。PE包装膜样本企业开工率环比下降0.9%，终端需求整体偏弱，原料价格高位运行，下游对高价制品接受度低，利润受压，企业提升负荷意愿不强 [4] - 农膜整体开工率环比下降5.4%，棚膜处于传统淡季，订单跟进不足，企业多零星生产；地膜需求转淡，订单减少致开工回落。下周北方棚膜需求收尾，地膜订单随春耕尾声放缓，行业开工或受季节性影响小幅下行 [4] - 管材行业开工率提升至58.2%，气温回升使基建项目复工，拉动管材需求，但资金压力仍存，项目开工进度慢，新增订单跟进滞后，整体需求复苏力度偏弱 [4] - 注塑行业开工率维持在47.6%，汽车、家电相关需求偏弱，企业以小单刚需采购为主，新单跟进不足 [4] 利好因素 - 春季检修集中，4月进入高峰期，国内聚乙烯装置产能利用率下滑，检修损失量增加，供应端边际收缩，支撑价格 [5] - 下游刚需支撑，气温回升下游工厂复工，包装膜、管材等领域刚需消耗增加，农膜虽需求转淡但仍有一定刚需支撑 [5] - 中东地缘局势扰动，本周中东局势反复，伊朗多地遭袭击，市场对原油供应稳定性担忧支撑国际原油价格 [5] 利空因素 - 地缘风险溢价回吐，美伊达成两周临时停火共识，市场对中东供应中断恐慌情绪降温，前期累积的地缘风险溢价回吐，国际原油价格跳水，聚乙烯成本支撑弱化，推动盘面下行 [6] - 下游需求复苏乏力，高价抵触凸显，农膜需求转淡，包装膜、管材等领域新增订单不足，终端采购谨慎，高价聚乙烯压缩下游企业利润，企业随用随采，无集中补库行为 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对棕榈油、豆油和菜油进行周度行情观察，认为三种油脂均高位震荡，受产量、需求、库存、成本和地缘局势等因素影响，需关注中东局势、印尼生柴政策进度、南美大豆进口节奏和菜籽到港情况 [4][5] 分组1：行情回顾 - 棕榈油高位震荡，3月马棕产量增加、出口大增、库存下降，印尼B50政策使需求预期增加、供应或收紧，印度进口减少，国内库存充足、价格高、需求以刚需为主，受原油价格影响波动增加 [4] - 豆油高位震荡，巴西大豆丰产预期使供应压力增加，美国生柴政策支撑美豆油远期需求，国内油厂开机率回落、产量下降、库存去化、需求偏弱，大豆到港量增加压制价格，受原油价格影响震荡运行 [4] - 菜油高位震荡，中东冲突使原油价格回落，加拿大ICE菜籽价格下降，成本支撑减弱，国内库存小幅下降、同比低位支撑价格，淡季需求偏弱，菜籽到港增加使供应增加、价格受压制 [5] 分组2：基本面观察 供应 - 棕榈油：截至4月3日，全国重点地区商业库存77.91万吨，环比减少1.33万吨，国内新增6条4月买船和1条5月洗船 [8][10] - 豆油：截至4月3日，全国重点地区商业库存81.84万吨，环比下降2.22万吨，油厂开机回落、供应下降，大豆到港量206.7万吨，港口库存532.9万吨，环比增加50.1万吨，油厂大豆压榨量162.48万吨，开机率44.74%，豆油产量30.87万吨，环比减少4万吨 [8][10] - 菜油：截至4月3日，库存29.2万吨，环比减少0.6万吨，同比处于低位，产量增加，沿海油厂产量为2.23万吨 [8][10] 需求 - 棕榈油：截至4月3日，本周全国重点油厂24度棕榈油成交总量200吨，需求偏弱 [10] - 豆油：截至4月3日，国内豆油周成交量9.53万吨，环比减少4.1万吨 [10] - 菜油：截至4月3日，沿海油厂菜油提货量1.973万吨，环比增加0.7万吨 [10] 成本利润 - 截至4月3日，马来产棕榈油到岸价为1236美元/吨，进口成本价为10185元/吨，环比上周上升266元/吨 [9] 现货价格 - 截至4月3日，张家港四级豆油现货价格8990元/吨，环比上升50元/吨 [12] - 广东24度棕榈油现货价格9980元/吨，环比上升330元/吨 [12] - 南通四级菜油现货价格10310元/吨，环比下降70元/吨 [12] 分组3：马来西亚棕榈油情况 产量 - 2月马棕产量128.46万吨，环比下降18.55%，3月环比增长2.63%，4月1 - 5日南马来西亚环比增长15.63% [15] 库存 - 2月库存为270.42万吨，环比下降3.94%，3月产量下降、出口增长，库存压力有缓解预期 [15] 出口 - 2月马棕出口112.76万吨，环比减少22.48%，3月出口大幅增加，ITS和AmSpec显示3月出口量环比分 别增长44.3%和56.7% [18] 消费 - 2月马来国内消费量34.4万吨，环比减少11.85% [19] 分组4：国内油脂情况 棕榈油 - 截至4月3日，全国重点地区商业库存77.91万吨，环比减少1.33万吨，2月进口量26万吨，同比增加，1 - 2月消费量累计56.21万吨，截至4月3日成交量200万吨，成交低位运行，24度棕榈油进口利润 - 300元/吨，环比下降41元/吨 [21][24][26] 豆油 - 截至4月3日，大豆到港量回升，港口库存532.9万吨，库存增加，大豆压榨量162.48万吨，环比减少21.04万吨，油厂开机率44.73%，环比下降5.79%，豆油产量30.87万吨，供应下降，90家样本企业豆油库存81.84万吨，环比下降2.22万吨 [28][30] 菜油 - 截至4月3日，沿海油厂菜油产量为2.23万吨，菜油小样本库存29.2万吨，环比微降 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周聚丙烯市场剧烈震荡，核心矛盾集中在地缘局势因素影响，盘面波动幅度较大 供应收缩逻辑仍在持续，成本端支撑有力，但下游需求复苏乏力、部分装置重启预期等制约价格上行空间 短期PP市场维持高位震荡格局，多空博弈持续，价格走势取决于中东地缘局势、原油价格波动及下游需求复苏节奏 中长期随着春检结束，供应压力或缓解，价格走势取决于需求复苏情况 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 价格回顾 本周聚丙烯期货冲高回落、剧烈震荡，受原油波动、春季检修集中与下游高价抵触共同影响 截至26日，全国拉丝均价9342元/吨，较上周上涨121元/吨，涨幅1.31% 节日期间受中东地缘冲突影响PP大幅拉涨，周三美伊停火消息使原油重挫，聚丙烯05合约触及跌停 油价回调后仍存修复预期，对PP形成中期底部支撑 [3] 供应 本周国内聚丙烯产量67.4万吨，较上周减少1.31万吨，跌幅1.91%，较去年同期减少8.3万吨，跌幅10.96% 周内多套装置停车和重启，本周平均产能利用率65.28%，环比下降1.27% 下周东华能源（茂名）、四川石化等存检修计划，暂无计划内重启装置 本周进口到港量维持低位，受中东航运受阻影响，进口货源补充有限，加剧国内供应紧张格局 [3] 需求 本周聚丙烯下游行业开工整体分化明显 食品、日化等刚需产品需求走弱，企业按需补货；BOPP、CPP行业开工小幅回落；塑编行业开工率显著提升；改性PP开工略有好转；PP管材企业开工持续走高；PP无纺布开工小幅下滑 整体下游行业平均利润已出现倒挂 [3] 利好因素 供应收缩，春检集中执行，开工下滑、产量减少，标品货源偏紧；成本端支撑，中东地缘扰动持续，原油高位波动，油制PP生产成本攀升；库存持续去库，供需紧平衡推动库存下降，缓解价格回调压力 [4] 利空因素 下游负反馈明显，高价压缩下游利润，采购谨慎、刚需为主，需求跟进不足；情绪与盘面回调，短期涨幅过大后资金获利了结，盘面波动加剧；部分装置重启预期，后续检修装置逐步重启，供应压力或边际缓解 [4] 后市展望 短期PP市场维持高位震荡格局，多空博弈持续，波动幅度大，价格走势取决于中东地缘局势、原油价格波动及下游需求复苏节奏，关注检修落地进度与下游补库意愿变化 中长期随着春季检修结束，供应压力将边际缓解，需求若持续复苏支撑价格高位，若不及预期供需格局或转向宽松，价格上行空间受制约 [5] 进出口 未提及 成本利润 本周聚丙烯下游行业平均利润出现倒挂，因成本端持续高位震荡，下游产品涨价幅度有限 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 浮法玻璃基本面核心矛盾为高库存、弱需求、供应减量有限，旺季去库落空，基本面持续压制盘面，短期以低位弱势震荡、寻底磨底为主，需重点跟踪现货产销与冷修兑现度 [4] 各部分总结 浮法玻璃行情分析 - 本周玻璃主力FG2605震荡偏弱，周开盘988元/吨，收盘964元/吨，周跌幅2.43%，周成交量248.6万手、持仓量102.3万手，资金偏空、空头增仓主导，周五日内跌幅1.02%，盘面在955 - 960元/吨获初步支撑，上方压力明显，均线空头排列，弱势磨底格局未改 [3] - 本周现货稳中偏弱、暗降为主，沙河5mm浮法主流960元/吨，华北1050 - 1060元/吨、华中1070 - 1080元/吨、华东1080 - 1100元/吨，产销整体偏弱，周均产销率78%，刚需为主、无集中补库，贸易商拿货谨慎、以降库为主 [3] - 本周行业开工率为69.39%，产能利用率为72.98%，全国浮法玻璃日产量为14.55万吨，+1.68%，行业亏损冷修预期强但资金与检修周期制约，短期难加速去产 [3] - 本周地产竣工、家装订单疲软，“金三银四”旺季不旺，下游仅随用随买、无新增需求，截至20260331，全国深加工样本企业订单天数均值6.86天，环比+12.30%，同比-16.30%；LOW - E玻璃样本企业开工率为57.6%，环比+5.9% [4] - 截止到20260410，样本厂库7533.7万重箱，环比+2.29%，同比+15.54%，去库完全停滞，累库压力持续放大，库存天数34.6天处近6年同期高位 [4] - 本周以天然气工艺周均利润 - 89.95元/吨、环比-6.20元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-21.55元/吨，环比+15.17元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-67.47元/吨，环比-9.77元/吨 [4] 浮法玻璃期货 - 展示了FG主力合约收盘价走势 [7][11] - 展示了FG合约成交/持仓情况 [8] 浮法玻璃价格 - 展示了全国均价、华北、华东、华中浮法玻璃价格走势 [10] - 展示了FG主力合约收盘价走势 [11] 浮法玻璃现货价格 未提及具体内容 浮法玻璃基差 - 展示了沙河地区基差、华中基差情况 [15] 浮法玻璃供应 - 展示了2024 - 2026年度浮法玻璃开工率情况 [17] - 展示了2024 - 2026年度浮法玻璃周产量情况 [18] - 展示了浮法玻璃厂库库存情况 [19] - 展示了沙河库存（期末库存、社会库存）情况 [20] - 展示了华北、华东、华中、华南厂内库存情况 [22] 浮法玻璃需求 - 展示了2022 - 2026年度玻璃深加工厂家订单天数情况 [24] - 展示了2024 - 2025年表观消费量及表需变化同比情况 [25] 房地产成交 - 展示了2024 - 2026年30大中城市、一线城市、二线城市、三线城市商品房成交面积情况 [27] - 展示了2000 - 2025年房地产开发企业本年实际到位资金小计累计同比、利用外资累计同比、国内贷款累计同比、自筹资金累计同比情况 [28] - 展示了2022 - 2026年房地产竣工累计同比、新开工累计同比、施工累计同比情况 [30] - 展示了2019 - 2025年地产竣工和玻璃表需同比情况 [31] 玻璃成本利润 - 展示了2021 - 2026年煤炭燃料、石油焦、天然气为燃料的浮法玻璃利润情况 [33] - 展示了2021 - 2025年利润与产量关系情况 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周能化品种现高位调整，尿素价格震荡回落，后续受需求端弱化预期以及国家保供稳价政策引导，短期尿素恐继续震荡下跌；后续主力移仓或令 UR05&09 价差偏强震荡，但空间有限 [5] 各部分总结 期货价格 - 截止周四收盘，UR2605 合约价格报收于 1837 元/吨，近期尿素承压均线下滑，盘面整体表现乏力 [5] 现货市场 - 国内市场各地区价格依旧坚挺，主产销区尿素工厂发货紧张，农业需求减弱但工业支撑尚存；国际市场受中东局势影响价格持续坚挺，国内外价差较大，但出口限额及国内指导价使国内市场相对平稳，地缘冲突对国内市场影响偏低，市场走势更反映国内供需 [7] 基差与价差 - 基差方面，中东战局使盘面价格回落，现货坚挺，基差环比走强，截止周四山东 05 合约基差约 63 元/吨，河南 05 合约基差约 43 元/吨 [8] - 价差方面，近期 UR05&09 价差延续低位波动，截止周四约 -40 元/吨，后续主力合约移仓或使其偏强震荡 [9] 仓单情况 - 近期尿素仓单量维稳，截止周四约 10270 张，主要分布在云图控股、中农控股以及四川农资 [10][11] 装置检修 - 本周装置检修环比回落，截止 4 月 9 日尿素装置检修量约 9.67 万吨，环比减少 2.02 万吨，其中煤制样本装置检修量约 5.6 吨，气制样本装置检修量约 4.07 万吨 [13] 供给端 - 尿素开工环比微涨，截止 4 月 9 日国内尿素开工约 92.6%，环比上涨约 0.69%，本周尿素产量约 154.66 万吨，环比增加 1.16 万吨，日均产量增加 0.17 万吨 [16] 复合肥情况 - 复合肥开工环比下降，截止 4 月 9 日开工率约 49.62%，较上周下降 2.88%，利润窄幅调整，库存环比下降 3.42 万吨，降幅 5.07%，后续负荷增量空间有限，对原料端支撑弱化 [19] 三聚氰胺情况 - 三聚氰胺开工率环比小幅回落，截止 4 月 9 日约 64.09%，产量约 3.53 万吨，部分企业装置有检修和复产预期，负荷窄幅调整 [20] 库存与预收 - 尿素企业库存环比小幅增加，截止 4 月 8 日约 55.21 万吨，港口库存约 15.1 万吨，环比减少 0.8 万吨，预收天数环比下降，目前约 6.94 天 [21] 产业利润 - 近期尿素各工艺产业利润维稳，截止 4 月 9 日固定床工艺利润约 173 元/吨，水煤浆利润约 317 元/吨，天然气利润约 -128 元/吨，短期利润维稳但后续改善空间有限，中长期产业低利润或为常态 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前纯碱核心矛盾为供强需弱、高库存压制，玻璃需求低迷拖累重碱，供应宽松无改善，基本面无反弹驱动 短期维持1120 - 1150元/吨区间偏弱震荡，下方关注前低支撑有效性，上方1200元/吨一线有压力 重点跟踪玻璃日熔量、纯碱装置检修、重碱累库节奏 [2] - 2026年一季度，国内纯碱市场在地缘冲突带来的成本支撑与自身供需偏弱格局中博弈 地缘冲突引发市场情绪阶段性回暖，带动纯碱价格小幅反弹、窄幅上移，但整体价格较去年同期仍明显下行 一季度国内轻碱市场均价1170元/吨，同比下降18.47%；重碱均价1185元/吨，同比下降16.02% [2] - 展望二季度，纯碱行业将进入传统检修旺季，供应端有望阶段性收缩，或对市场形成一定支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 本周纯碱主力SA2605延续弱势下行，周开盘1161元/吨，周收盘1146元/吨，周内最低1123元/吨、最高1161元/吨；周成交量215.8万手、持仓量89.7万手，空头主导、资金偏空，远月贴水结构未改 前低在去年12月为1123元/吨，上方1150 - 1160元/吨压力显著 [3] - 本周现货平稳偏弱、成交清淡 沙河重碱送到价1145 - 1150元/吨；轻质碱主流940 - 980元/吨、重碱950 - 1000元/吨，厂家报价坚挺但实际成交暗降，下游刚需采购、低价拿货，贸易商库存偏高、出货承压 [3] 供给方面 - 本周国内纯碱产量73.92万吨，环比下降3.36万吨，跌幅4.35% 轻质碱产量35.17万吨，环比下降1.77万吨 重质碱产量38.75万吨，环比下降1.59万吨 [3] - 综合产能利用率78.04%，上周81.59%，环比下降3.55% 其中氨碱产能利用率89.52%，环比下降0.80%；联产产能利用率74.01%，环比下降2.67% [3] - 随着个别企业检修结束，新检修少，预计供应呈现增加趋势 测算下周产量76 + 万吨，开工率80 + % [3] 需求方面 - 周内，浮法日熔量14.55万吨，环比增加2400吨 光伏日熔量8.63万吨，环比稳定 [3] - 下周，浮法预期一条600点火，光伏预期1380吨停车冷修 [3] 库存 - 截止2026年4月9日，纯碱厂家总库存187.40万吨，去年同期库存量为169.30万吨，同比增加18.10万吨，涨幅10.69% [3] - 其中，轻质纯碱90.99万吨，环比下降1.66万吨；重质纯碱96.41万吨，环比增加0.45万吨 [3] 利润方面 - 中国氨碱法纯碱理论利润 - 22.75元/吨，环比持平 周内原料端海盐及无烟煤价格持稳整理，成本无明显波动 [3] - 联碱法纯碱理论利润（双吨）为223元/吨，环比增加4.45% 周内原料端矿盐价格稳定，动力煤价格微幅上移，副产品氯化铵价格窄幅上行，故联碱法双吨利润增加 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场全球供应过剩局面改善但仍充足，国内蔗糖厂收榨基本面改善但供应仍足，建议企稳做多 [2][19] - 纸浆市场外盘报价下调，下游需求旺季利多不明显，成本端支撑上升但传导不明显，建议逢高空配 [2][5][19] - 双胶纸市场企业开工略降，需求旺季好转幅度有限，建议区间操作 [6][7][19] - 棉花市场外盘供需改善，国内关注种植面积和外盘上涨持续性，建议多单谨慎持有 [8][19] - 苹果市场05合约多空博弈，新季天气增加震荡，建议暂时观望 [9][19] - 红枣市场期价底部反弹后窄幅震荡，建议短线逢低买入 [10][11][19] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 |品种|参考策略|主要逻辑|支撑区间|压力区间|推荐星级| |----|----|----|----|----|----| |苹果2610|暂时观望|天气不确定性高，期价预期震荡反复|7500 - 7600|8600 - 8700|*| |红枣2605|短线逢低买入|减产预期或在远月体现，现货库存见顶回落|8700 - 9000|9500 - 9800|*| |白糖2609|企稳做多|国际糖供应过剩局面改善，国内南方蔗糖厂收窄，供需基本面改善但供应仍充足|5200 - 5250|5500 - 5550|*| |纸浆2605|逢高空配|阔叶浆外盘上涨带动期货走强，但成品纸旺季需求待验证，漂针浆供需好转有限|5000 - 5100|5350 - 5400|*| |双胶纸2605|区间操作|现货市场持稳，需求进入淡季，关注盘面下行带动基差走扩后的支撑情况|4000 - 4100|4250 - 4300|*| |棉花2609|多单谨慎持有|新疆棉花播种顺利，面积分歧增加，外盘企稳回升，期价中期重心上移预期未变|15000 - 15100|16300 - 16500|*|[19] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2026年1 - 2月鲜苹果出口量环比减少、同比增加；截至4月9日主产区冷库库存周比下降、同比有降有增 [20] - 现货市场情况：山东产区库存苹果价格稳定，成交一般；陕西产区价格稳定，发货平稳；销区出货一般，成交不旺 [20][21][22] 红枣市场分析 - 本周36家样本点物理库存环比减少0.67%、同比增加6.17%，天气回暖步入消费淡季，现货交易平淡，成交活跃度低 [23] 白糖市场情况 - 2025/26榨季印度食糖消费量预计降至2770万吨；乌克兰食糖产量预计为130万吨，同比减少26.3%；巴西3月出口糖和糖蜜180.82万吨，同比减少1%；截至4月8日，2025/26榨季广西部分糖厂已收榨 [26] 纸浆市场 - 春节后南美BHK价格上调，受供应担忧推动，卖方宣布3月再提价引发买家观望，国内成交疲软，港口库存增加 [28] 双胶纸市场 - 上周四双胶纸库存天数下降，本周降幅环比收窄；开工负荷率上升，增幅环比收窄，行业去库速度下降 [29] 棉花市场 - 截至2026年3月底全国棉花商业库存减少，工业库存下降；3月巴西棉出口量增加；新年度孟加拉植棉面积、产量、进口、消费预期基本持平 [30] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 |品种|收盘价|日涨跌|日涨跌幅| |----|----|----|----| |苹果2605|9574|-24|-0.25%| |红枣2605|8585|175|2.08%| |白糖2605|5298|24|0.46%| |纸浆2605|4996|-62|-1.23%| |棉花2605|15205|30|0.20%|[31] 现货行情回顾 |品种|现货价格|环比变化|同比变化| |----|----|----|----| |苹果（元/斤）|4.45|0.00|0.35| |红枣（元/公斤）|9.40|-0.10|-5.30| |白糖(元/吨）|5300|-10|-830| |纸浆（山东银星）|5100|0|-1300| |双胶纸（太阳天阳 - 天津）|4350|0|-750| |棉花（元/吨）|16712|-51|2248|[36] 第四部分基差情况 未提及具体总结内容 第五部分月间价差情况 |品种|价差|当前值|环比变化|同比变化|预判|推荐策略| |----|----|----|----|----|----|----| |苹果|5 - 10|1379|-159|1131|震荡偏强|回归观望| |红枣|5 - 9|-325|65|55|逢高反套|观望| |白糖|5 - 9|-19|-2|-122|震荡波动|观望| |棉花|5 - 9|-135|-5|40|震荡偏弱|逢高做空|[56] 第六部分期货持仓情况 未提及具体总结内容 第七部分期货仓单情况 |品种|仓单量|环比变化|同比变化| |----|----|----|----| |苹果|0|0|0| |红枣|4368|0|-3376| |白糖|16842|0|-10568| |纸浆|196417|0|-173460| |棉花|12426|-20|3061|[88] 第八部分期权相关数据 苹果期权数据 未提及具体总结内容 白糖期权数据 未提及具体总结内容 棉花期权数据 未提及具体总结内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊在停火协议要求上有差距，或边打边谈，谈判利空使油价大幅下跌，若无谈判进展消息，油价大概率振荡，协议达成则油价下行，但因中东产油国石油设施受损、霍尔木兹海峡通航问题，油价中枢高于冲突前 [4][41] - 套利建议暂且观望 [4][41] - 期权建议买看跌持有 [4][41] 根据相关目录分别进行总结 本周原油行情回顾 - 本周原油价格大幅下跌，特朗普延长美伊军事打击最后期限，军事打击停止两周，Brent主力日内跌幅6.5%，最低至90.40美元/桶；停火期间，以色列袭击黎巴嫩、沙特和科威特石油设施遭袭击、伊朗炼油厂爆炸等致油价小幅反弹，因停火协议未达成，油价振荡运行 [6] - 特朗普威胁打击伊朗能源设施等，伊朗称发动打击并将加大对美经济利益打击力度；美伊停火，谈判4月10日在伊斯兰堡举行，伊朗提出十点方案；伊朗监督霍尔木兹海峡运输，若停火框架协议达成或会晤前开放海峡；伊朗考虑对以打击，特朗普要求内塔尼亚胡减轻对黎巴嫩轰炸，胡塞武装表示行动升级 [8] - 2月伊朗原油产量317.6万桶/天，环比增加3.4万桶/天，未受影响；以色列打击伊朗石化设施，两处设施瘫痪，占伊朗石化出口约85%；伊朗拉万炼油厂爆炸、锡里岛数起爆炸 [9] - 沙特库赖斯和马尼法油田设施遭袭击，日产量共减少60万桶，占产能约5%，东西向输油管道日输油量减少约70万桶，多家炼油设施受影响；2月沙特原油产量1011.0万桶/天，环比增加2.4万桶/天；沙特上调销往亚洲原油价格，不同地区有不同升水定价 [12] 供应角度 - OPEC声明八国5月执行20.6万桶/日产量调整，165万桶/日减产规模可回补，OPEC+增产为美伊冲突结束后增产提供空间 [13] - 4月9日，原油运输指数（BDTI）为3658，成品油运输指数（BCTI）为2084；伊朗限制霍尔木兹海峡通行船只数量并收费，一艘超大型油轮费用最高可达200万美元，还向调解方提出与阿曼分享费用，特朗普警告伊朗 [15] - 3月OPEC原油产量暴跌756万桶，约25%，至2200万桶，伊拉克产量降幅最大，沙特和阿联酋次之，沙特3月出口量下降约50% [17] - 截至4月3日当周，美国原油产量1359.6万桶/天，环比下降6.1万桶/天，活跃钻机411部，环比增加2部；4月EIA报告预计2026年美国原油产量减少8万桶/日，2027年增加44万桶/日 [19] 需求角度 - 截至4月9日，NYMEX市场RBOB对WTI裂解28.16美元/桶，HO对WTI裂解67.48美元/桶；ICE市场柴油对Brent裂解92.55美元/桶 [28] - 截至4月3日当周，美国炼油厂产能利用率为92%，环比下降0.1个百分点；截至4月8日当周，国内山东地炼常减压装置开工率为59.47%，环比下降0.85个百分点 [30] - 截至4月3日当周，美国原油出口量414.9万桶/天，环比增加62.8万桶/天，进口量632.4万桶/天，环比下降13万桶/天 [32] 库存角度 - 截至4月3日当周，美国商业原油库存为46471.7万桶，环比增加308.1万桶，库欣原油库存为3148.9万桶，环比增加2.4万桶 [33] - 截至4月3日当周，美国汽油库存为23927.2万桶，环比下降158.9万桶，馏分燃料油库存为11468.1万桶，环比下降314.4万桶 [34] - 截至4月3日当周，美国航空煤油库存为4334.3万桶，环比下降64.7万桶，战略石油储备为413.325百万桶，环比下降173.9万桶 [36] - 截至4月9日，原油总仓单351.1万桶，分布在弘润油储、中油大连保税、中油大连国际、中油广西国际 [37] - 截至4月9日，Brent首行和次行价差为5.45美元/桶，WTI首行和次行价差为7.94美元/桶，SC首行和次行价差为3.7元/桶 [39]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告提供了2026年4月10日9:00的迈科期货基差统计数据，涵盖有色金属、贵金属、黑色产业、油脂油料、农副产品、软商品、化工、能源化工、股指等期货品种，包含主力基差率、较昨日增减、当月基差、次月基差、再次月基差等信息[3] 根据相关目录分别进行总结 有色金属 - 铜主力基差率 -0.36%，较昨日增减 -0.79%，当月基差 -355，次月基差 -425，再次月基差 -355 [3] - 铝主力基差率 -0.71%，较昨日增减 -0.21%，当月基差 -175，次月基差 -225，再次月基差 -255 [3] - 锌主力基差率 -0.38%，较昨日增减 -0.11%，当月基差 -90，次月基差 -135，再次月基差 -150 [3] - 铅主力基差率 -1.16%，较昨日增减 -0.27%，当月基差 -195，次月基差 -205，再次月基差 -210 [3] - 锡主力基差率 -0.64%，较昨日增减 -2.11%，当月基差 -2380，次月基差 -2400，再次月基差 -1880 [3] - 镍主力基差率 0.76%，较昨日增减 -0.61%，当月基差 1020，次月基差 770，再次月基差 570 [3] - 工业硅主力基差率 8.63%，较昨日增减 -0.13%，当月基差 715，次月基差 670，再次月基差 630 [3] 贵金属 - 黄金主力基差率 -0.33%，较昨日增减 -0.05%，当月基差 -3.40，次月基差 -6.16，再次月基差 -9.46 [3] - 白银主力基差率 -0.52%，较昨日增减 0.18%，当月基差 -de，次月基差 -82，再次月基差 -58 [3] 黑色产业 - 螺纹钢主力基差率 3.04%，较昨日增减 0.60%，当月基差 119，次月基差 94，再次月基差 76 [3] - 热卷主力基差率 -0.61%，较昨日增减 -0.25%，当月基差 -6，次月基差 -20，再次月基差 -31 [3] - 铁矿石主力基差率 7.63%，较昨日增减 4.49%，当月基差 35.3，次月基差 57.3，再次月基差 74.8 [3] - 焦炭主力基差率 -4.00%，较昨日增减 0.32%，当月基差 -66.5，次月基差 -164.0，再次月基差 -253.0 [3] - 焦煤主力基差率 17.22%，较昨日增减 4.55%，当月基差 185.5，次月基差 45.5，再次月基差 -165.0 [3] - 动力煤主力基差率 -4.92%，较昨日增减 0.25%，当月基差 -39.4，次月基差 -39.4，再次月基差 -39.4 [3] - 硅铁主力基差率 -6.0%，较昨日增减 -0.92%，当月基差 -232，次月基差 -314，再次月基差 -362 [3] - 锰硅主力基差率 6.99%，较昨日增减 1.85%，当月基差 428，次月基差 370，再次月基差 340 [3] - 不锈钢主力基差率 0.77%，较昨日增减 0.49%，当月基差 110，次月基差 220，再次月基差 130 [3] 油脂油料 - 菜粕主力基差率 10.66%，较昨日增减 0.85%，当月基差 239，次月基差 140，再次月基差 163 [3] - 豆油主力基差率 3.93%，较昨日增减 -0.68%，当月基差 322，次月基差 334，再次月基差 402 [3] - 菜油主力基差率 5.86%，较昨日增减 -0.32%，当月基差 556，次月基差 625，再次月基差 630 [3] - 花生主力基差率 8.51%，较昨日增减 0.00%，当月基差 422，次月基差 454，再次月基差 654 [3] - 棕榈油主力基差率 -0.21%，较昨日增减 -0.86%，当月基差 70，次月基差 -20，再次月基差 184 [3] 农副产品 - 苹果主力基差率 -11.22%，较昨日增减 0.22%，当月基差 -1074，次月基差 305，再次月基差 378 [3] - 鸡蛋主力基差率 8.76%，较昨日增减 6.54%，当月基差 66，次月基差 -195，再次月基差 -226 [3] - 生猪主力基差率 -2.66%，较昨日增减 0.74%，当月基差 -245，次月基差 -2855，再次月基差 -4015 [3] 软商品 - 棉花主力基差率 8.94%，较昨日增减 -1.52%，当月基差 1507，次月基差 1372，再次月基差 927 [3] - 白糖主力基差率 1.00%，较昨日增减 -0.69%，当月基差 72，次月基差 53，再次月基差 -87 [3] 化工 - 甲醇主力基差率 5.38%，较昨日增减 -1.12%，当月基差 173，次月基差 465，再次月基差 629 [3] - 乙醇主力基差率 0.93%，较昨日增减 0.26%，当月基差 48，次月基差 194，再次月基差 463 [3] - PTA主力基差率 -0.06%，较昨日增减 -0.03%，当月基差 -4，次月基差 178，再次月基差 508 [3] - 聚丙烯主力基差率 10.78%，较昨日增减 -2.68%，当月基差 083，次月基差 1570，再次月基差 2113 [3] - 苯乙烯主力基差率 2.74%，较昨日增减 -0.38%，当月基差 279，次月基差 1087，再次月基差 1596 [3] - 短纤主力基差率 0.67%，较昨日增减 -1.75%，当月基差 48，次月基差 174，再次月基差 406 [3] - 塑料主力基差率 5.49%，较昨日增减 -3.36%，当月基差 471，次月基差 666，再次月基差 1109 [3] - PVC主力基差率 -1.24%，较昨日增减 -0.46%，当月基差 -63，次月基差 -184，再次月基差 -267 [3] - 橡胶主力基差率 -1.40%，较昨日增减 -0.02%，当月基差 -105，次月基差 -240，再次月基差 -930 [3] - 20号胶主力基差率 1.27%，较昨日增减 0.82%，当月基差 315，次月基差 -30，再次月基差 -375 [3] - 纯碱主力基差率 0.00%，较昨日增减 0.00%，当月基差 0，次月基差 -67，再次月基差 -129 [3] - 尿素主力基差率 2.34%，较昨日增减 0.00%，当月基差 43，次月基差 3，再次月基差 15 [3] - 瓶片主力基差率 5.59%，较昨日增减 -1.08%，当月基差 447，次月基差 709，再次月基差 1245 [3] - 纸浆主力基差率 2.43%，较昨日增减 1.26%，当月基差 122，次月基差 30，再次月基差 -231 [3] 能源化工 - 原油主力基差率 5.78%，较昨日增减 -3.11%，当月基差 37.0，次月基差 52.1，再次月基差 78.5 [3] - 燃料油主力基差率 27.11%，较昨日增减 -5.45%，当月基差 1122，次月基差 1607，再次月基差 1868 [3] - 沥青主力基差率 1.80%，较昨日增减 -3.45%，当月基差 75，次月基差 290，再次月基差 547 [3] - 低硫燃料油主力基差率 11.11%，较昨日增减 22.69%，当月基差 515，次月基差 853，再次月基差 1082 [3] - LPG主力基差率 -8.65%，较昨日增减 28.45%，当月基差 2330，次月基差 2348，再次月基差 5845 [3] 股指 - 沪深300主力基差率 1.47%，较昨日增减 0.24%，当月基差 10.8，次月基差 30.2，再次月基差 66.2 [3] - 上证50主力基差率 0.84%，较昨日增减 0.11%，当月基差 2.8，次月基差 9.2，再次月基差 24.2 [3] - 中证500主力基差率 1.93%，较昨日增减 0.49%，当月基差 7.6，次月基差 53.2，再次月基差 149.8 [3]