行业投资评级 - 报告覆盖的可选消费行业整体评级为"优于大市"，重点推荐耐克、美的集团、京东集团、安踏体育等公司[1] - 海外运动服饰板块2025年预期PE为31.7倍，相当于过去5年平均预测PE的51%[10] - 国内运动服饰板块2025年预期PE为12.8倍，相当于过去5年平均预测PE的74%[10] - 奢侈品板块2025年预期PE为23.3倍，相当于过去5年平均预测PE的41%[10] 核心观点 - 欧美公司进入业绩密集披露期，特朗普政府关税不明确引发市场动荡[1][4] - 博彩板块表现最佳，7月澳门GGR维持19%增幅，MGM中国和金沙中国业绩超预期[8] - 海外运动服饰板块大跌9%，主要因Adidas FY25年指引低于预期16%[6] - 奢侈品板块大跌7.6%，Hermes销售额增长9%但仍受关税担忧影响[6] - 美国酒店板块下跌5.5%，受非农就业数据远低预期影响[6] 板块表现回顾 - 周涨跌幅：博彩(+0.6%)>海外化妆品(-0.6%)>宠物(-1.6%)>黄金珠宝(-2.2%)>零食(-2.2%)[5] - 月涨跌幅：博彩(+4.3%)>国内运动服饰(-0.3%)>国内化妆品(-3.1%)>信用卡(-4.2%)[12] - 年初至今涨跌幅：黄金珠宝(+142.3%)>国内化妆品(+49.4%)>海外化妆品(+35.6%)>宠物(+34.8%)[12] 重点公司表现 - 耐克周跌幅5.8%，月跌幅1.4%[14] - 安踏体育周跌幅1.8%，年初至今涨幅15.1%[14] - 李宁周跌幅2.7%，年初至今跌幅0.6%[14] - 周大福周跌幅4.2%，年初至今涨幅96.1%[14] - 珀莱雅周跌幅1.3%，年初至今跌幅2.9%[14] 估值分析 - 博彩板块2025年预期PE为17.4倍，相当于过去5年平均预测PE的26%[10] - 国内化妆品板块2025年预期PE为30.9倍，相当于过去5年平均预测PE的58%[10] - 宠物板块2025年预期PE为41.7倍，相当于过去5年平均预测PE的45%[10] - 零食板块2025年预期PE为22.4倍，相当于过去5年平均预测PE的37%[10]

行业投资评级 - 强于大市 | 维持 [1] 行业基本情况 - 收盘点位：8833.56 [1] - 52周最高：8886.1 [1] - 52周最低：6070.89 [1] 行业相对指数表现 - 医药生物行业表现优于沪深300指数，2025年7月至今上涨15.13%，跑赢沪深300指数11.73个百分点 [3][28] 核心观点 乙肝治愈领域 - 中国乙肝感染基数大，慢性感染者约5600万人，其中15~40%可能发展为肝硬化、肝衰竭或肝癌 [15] - 现有疗法（NAs和PEG-IFN-α）功能性治愈率低，HBsAg阴转率仅为0~7% [15] - CpAMs和小核酸药物有望率先实现功能性治愈，部分企业已进入三期临床阶段 [4][17] - 小核酸代表药物：GSK（bepirovirsen）、浩博医药（AHB-137） [4][17] - CpAMs代表药物：广生堂（奈瑞可韦）、东阳光药（莫非赛定）、挚盟医药（卡农克韦） [4][17] - 多药联合方案（CpAM/小核酸+NAs+/-干扰素）有望提升治愈效果 [5][18] 育儿补贴政策影响 - 《育儿补贴制度实施方案》将于2025年1月1日起实施，每孩每年补贴3600元 [6][21] - 政策对儿童医药与医疗设备、辅助生殖与孕产服务、母婴健康与护理等行业有促进作用 [6][23] 医药板块表现 - 本周医药生物板块上涨2.95%，跑赢沪深300指数4.70个百分点，在31个子行业中排名第1位 [25] - 细分板块表现： - 化学制剂板块涨幅最大（+5.48%） [7][26] - 其他生物制品（+5.36%）、医疗研发外包（+4.07%）、中药（+3.12%）表现较好 [7][26] - 医疗设备板块跌幅最大（-1.43%） [7][26] 受益标的 创新药 - H股：信达生物、康方生物、再鼎医药、百济神州等 [8] - A股：泽璟制药、益方生物、迪哲医药、诺诚健华等 [8] 医疗器械&耗材 - 英科医疗、迈普医学、联影医疗、迈瑞医疗等 [9] CXO - 药明康德、康龙化成、凯莱英、晶泰控股等 [9] 儿童医药与医疗设备 - 葫芦娃、康芝药业、华特达因、戴维医疗等 [24] 辅助生殖与孕产服务 - 锦欣生殖、国际医学、长春高新、赛迪科技 [24] 母婴健康与护理 - 贝因美、豪悦护理、稳健医疗 [24] 细分板块观点 医疗设备 - 板块估值处于历史低位（市盈率38.35倍，10年期分位点45.88%），上涨空间较大 [32] - AI+影像/手术方向值得关注，代表公司：联影智能、微创机器人 [32] 医疗耗材 - 高值耗材集采接近尾声，板块有望稳步上涨 [34] - 推荐标的：英科医疗、迈普医学、怡和嘉业等 [35] IVD板块 - 集采政策优化带来边际改善，AI+辅助诊断是新兴方向 [36] - 受益标的：润达医疗、圣湘生物、华大基因等 [37] 中药板块 - 本周上涨3.12%，创新药研发中药公司受关注 [44] - 推荐标的：康臣药业、佐力药业、桂林三金等 [44] CXO板块 - 本周上涨4.07%，行业基本面改善趋势延续 [45] - 受益标的：药明康德、康龙化成、凯莱英等 [46]

行业评级 - 全球科技行业评级为增持 [1] 核心观点 - OpenAI在挪威纳尔维克设立欧洲首个"星际之门"数据中心项目，规划容量230兆瓦，计划拓展290兆瓦，初期投入10万块英伟达GPU集群，Nscale和Aker承诺初期20兆瓦阶段投入约10亿美元 [4][5] - 外卖平台集体官宣规范促销补贴，美团、饿了么、京东发文抵制无序竞争，推动行业良性发展 [4][12] - 海外AI领域建议关注Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等公司 [5] - 国内AI领域建议关注百度集团、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股、美团-W、快手等公司 [6] - 海外半导体领域建议关注Nvidia、AMD、博通、台积电、美光、英特尔等公司 [9] - 智能驾驶领域建议关注特斯拉、小米集团-W、小鹏汽车-W、小马智行、比亚迪、Google等公司 [10] - 本地生活领域建议关注美团-W、阿里巴巴-W、京东集团-SW等公司 [12] - 电商领域建议关注拼多多、阿里巴巴-W、Amazon等公司 [13] - 影视领域建议关注光线传媒，万达电影，上海电影，哔哩哔哩，快手等公司 [16] - 游戏领域建议关注腾讯控股、网易-S、恺英网络、三七互娱、吉比特等公司 [17] 本周行情回顾 - 上证指数周涨跌幅-0.94%，创业板指周涨跌幅-0.74%，沪深300周涨跌幅-1.75%，中证1000周涨跌幅-0.54%，恒生科技周涨跌幅-4.94%，纳斯达克指数周涨跌幅-2.17% [3][24] - 传媒指数周涨跌幅1.11%，恒生互联网科技业周涨跌幅-2.67%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅-3.6%，人工智能指数周涨跌幅1.36% [3][24] - 港股涨幅前三：东方甄选(+23.78%)、光正教育(+22.43%)、美图公司(+16.12%)；跌幅前三：中手游(-13.16%)、知乎-W(-10.48%)、云音乐(-9%) [32] - 美股涨幅前三：Meta(+5.24%)、Roblox(+5.23%)、艺电(+3.56%)；跌幅前三：富途控股(-13.41%)、爱奇艺(-9%)、华纳音乐(-8.09%) [35] - A股传媒涨幅前三：捷成股份(+7.01%)、吉比特(+6.98%)、视觉中国(+5.49%)；跌幅前三：三七互娱(-3.11%)、中公教育(-2.6%)、顺网科技(-2.58%) [33] 行业一周要闻 AI+领域 - OpenAI挪威数据中心项目规划容量230兆瓦，计划拓展290兆瓦，初期投入10万块英伟达GPU集群 [4][37] - 小米浏览器升级"AI搜索"功能，接入豆包大模型及火山方舟高代码智能体产品 [37] - 字节跳动Seed团队推出实验性扩散语言模型Seed Diffusion Preview，代码推理速度达2146 tokens/s [37] - 阿里通义千问发布Qwen3-30B-A3B-Instruct-2507模型，长文本理解能力提升至256K规模 [38] - 火山引擎发布豆包·图像编辑模型3.0、豆包·同声传译模型2.0，豆包大模型1.6系列升级 [38] 互联网 - 美团、饿了么、京东发文抵制外卖无序竞争，推动行业良性发展 [4][12] - 亚马逊全球范围内停止谷歌购物广告投放，美、英、德三国购物广告展示份额骤降至0% [11] - 美国暂停对价值800美元以下进口货物免税待遇，墨西哥对价值低于50美元进口商品关税税率从19%上调至33.5% [13] 传媒 - 上周全国电影市场票房收入11.82亿元，较上周8.28亿元显著增长，暑期档总票房破50亿 [15][16] - 电影《南京照相馆》首映三天票房突破4亿元，摘得周票房榜冠军 [16] - 2025年移动游戏市场IAP收入预计同比增长6%，2028年全球游戏市场规模有望突破1200亿美元 [17] 半导体 - Arm计划投资首款自研芯片，从IP授权转向实体芯片制造 [38] - 三星确认Exynos 2600将采用2nm工艺制造，有望成为首款2nm芯片 [39] - 三星电子25Q2存储器营收(DRAM+NAND)为21.2万亿韩元，首次超过SK海力士同季度营收 [9] 智能驾驶 - 理想汽车发布首款家庭六座纯电SUV理想i8，全国统一零售价32.18万元-36.98万元 [10][40] - 理想汽车将端到端+VLM双系统架构升级为VLA架构，VLA司机大模型具备空间理解、思维、记忆与沟通等能力 [40] 产业互联网 - 苹果25Q2在华收入增速两年来首次转正，大中华区装机量创历史同期新高 [14] - 苹果计划9月发售新机，重点关注Apple intelligence功能更新情况 [14]

行业投资评级 - 维持行业"看好"评级 [1][5][60] 核心观点 - 新房成交面积同比下降31%但环比增加11%，二手房成交面积同比增加2%但环比下降 [5][7] - 土地成交面积同比下降23%，溢价率环比上涨至9%，南京土拍市场表现突出，3宗地块溢价率分别达54.38%、33.87%与0.17% [5][7][8] - 信用债发行规模同比增加21%但环比减少74%，平均利率上升27BP至2.43% [9][48] - 政策持续松绑，包括国家育儿补贴（每年3600元/孩）、地方契税减免（如浏阳140㎡以下住房契税减至1%）及智能家居补贴等 [6][15] 市场数据 销售端 - 68城新房单周成交215万㎡（同比-31%，环比+11%），年初累计7296万㎡（同比-10%） [7][19] - 20城二手房单周成交175万㎡（同比+2%），年初累计6044万㎡（同比+8%） [7][33] - 各线城市分化明显：一线城市新房成交同比-15%，三四线城市同比-46% [30][31] 投资端 - 100城土地成交建面2029万㎡（同比-23%），其中一线城市同比-84%，三线城市同比-16% [7][38] - 南京土拍揽金68.915亿元，3宗高溢价地块带动市场热度 [8][41] 融资端 - 信用债累计发行2288.8亿元（同比-8%），单周发行47.3亿元（同比+21%，环比-74%） [9][48][52] 政策动态 - 中央层面：政治局会议部署下半年经济工作，研究"十五五"规划建议 [6][15] - 地方层面： - 沈阳废止8项房地产调控文件 [15] - 哈尔滨公积金贷款额度上浮20%支持"以旧换新" [15] - 广州从化区推出"网签即入学"等7项措施 [15][16] 板块表现 - 房地产指数周跌3.43%，跑输沪深300指数1.68个百分点，板块排名第27/28 [54][55] - 个股涨幅前三：莱茵体育（+42%）、亚太实业（+17.43%）、珠江股份（+13.49%） [56] - 个股跌幅前三：*ST基础（-8.43%）、金地集团（-8.11%）、陆家嘴（-7.92%） [59]

行业投资评级 - 行业评级为"强于大市"(维持评级) [4] 核心观点 - 7月百强房企销售表现疲软：TOP100房企操盘口径销售金额2111.6亿元，环比下降37.7%，同比降幅扩大至24.3% [1][9] - 市场分化加剧：TOP10房企同比增速-14.4%较6月改善10.7pct，而TOP31-50房企同比增速-47.1%恶化19.3pct [10] - 政策预期升温：预计"金九银十"将有增量政策出台，聚焦降息、限购优化、税费调整等方向 [11] 市场表现分析 新房市场 - 7月60城新房成交面积231万平，月度同比-19.93%，降幅较上月扩大9.06pct [17] - 库存去化分化：二线、三线去化加速，一线去化放缓 [2] 二手房市场 - 17城二手房成交面积163万平，月度同比-5.37%，增速较上月下降8.01pct [24] - 一二线城市小幅回调，三四线城市止跌回升 [1] 土地市场 - 土地成交建面2029万平，滚动12周同比+3.9%；成交总额428亿元，同比+19.87% [33] - 溢价率回升：全国平均溢价率9.01%，同比+2.41pct [33] 房企表现 - 央企表现相对稳健：保利、中海、华润7月销售额同比增速分别为-28.8%、-11.1%、-14.2% [10] - 民企分化显著：滨江集团同比+24.8%，而金地集团、新城控股同比-57.7% [10] - 违约房企销售额同比-45.5%，未违约房企同比-27.8% [10] 投资建议 - 配置方向：优先考虑非国央企困境反转、龙头房企周期韧性、区域型企业和二手中介 [3] - 重点标的：龙湖集团、金地集团等未出险民企；越秀地产等地方国企；保利发展等龙头央企 [4] - 物管及中介：招商积余、保利物业、贝壳等 [4] 资本市场表现 - A股房地产指数本周-3.43%，跑输沪深300指数1.68pct [45] - H股房地产指数-2.97%，内房股领先指数-5.69% [45] - 个股表现：远洋集团H股涨幅14.55%，绿地香港跌幅17.54% [55]

行业投资评级 - 游戏行业评级：看好 [1] - 影视行业评级：看好 [1] 核心观点 - 国内外大模型加速迭代，国内模型在开源领域表现突出（Hugging Face开源前10榜单中占据8位），海外OpenAI、xAI等闭源发力，模型即Agent的范式正在形成 [2] - 海外科技巨头（如Meta）验证AI商业化路径，25Q2营收475亿美元（同增21.6%），广告收入466亿美元（同增21.5%），广告展示量同增11%、单次广告价格同增9% [3] - Figma上市首日股价上涨250%，AI深度嵌入工作流（如广告营销、电商、设计、教育）是实现降本增效的关键 [3] - 游戏行业景气度持续，1-6月中国游戏市场收入1680亿元（同增14.1%），国产版号884款（同增151款），暑期档电影《南京照相馆》票房12.94亿带动影游公司关注度 [4][5] 行业运行数据 游戏 - 1-6月中国游戏市场收入1680亿元（同增14.1%），08月03日iOS畅销榜前三：《王者荣耀》《和平精英》《穿越火线-枪战王者》 [15][17] - 微信小游戏买量投放前三：《无尽冬日》《三国：冰河时代》《向僵尸开炮》 [19] AI - 全球AI产品访问量前三：ChatGPT（55.7亿）、New Bing（14.0亿）、Gemini（6.69亿） [21] - 国内AI产品访问量前三：DeepSeek（3.80亿）、纳米AI搜索（3.09亿）、纳米AI超级搜索（1.57亿） [23] 电影 - 2025年至今内地电影总票房340亿元，08月02日单日票房3.77亿，《南京照相馆》以2.26亿日票房居首 [24][27] 电视剧 - 卫视黄金剧场收视率前三：《深情眼》（2.254%）、《以法之名》（2.218%）、《无忧渡》（1.898%） [26] - 电视剧集播映指数前三：《凡人修仙传》（85.41）、《利剑玫瑰》（82.2）、《深情眼》（81.44） [31] 综艺节目 - 播映指数前三：《地球超新鲜》（79.65）、《脱口秀和Ta的朋友们第二季》（79.27）、《歌手2025》（76.56） [34] 渠道 - 视频平台MAU前三：爱奇艺（3.94亿）、腾讯视频（3.86亿）、芒果TV（2.68亿） [35][37] 直播电商 - 抖音直播主播销售额前三：与辉同行（1亿+）、小北珠宝（1亿+）、新疆和田玉老郑（1亿+） [39] 广告营销 - 2025Q1全国户外广告投放刊例花费574亿元（同增6%） [39] 重点公司动态 - 恺英网络与中旭未来合作，获2亿元品牌服推广费用 [50] - 华策影视实控人减持1.04%股份 [42] - 光线传媒、博纳影业等储备电影《东极岛》《无名（4K重映）》等 [5] 行业要闻 - 智谱发布GLM-4.5模型，支持全栈Agent开发 [44] - 阶跃星辰发布多模态推理模型Step3，推理效率达DeepSeek R1的300% [46] - 阿里发布Qwen3-30B系列模型，性能媲美GPT-4o [47][48] - 《2025年1-6月中国游戏产业报告》显示用户规模6.79亿（同增0.72%） [49]

行业投资评级 - 房地产行业投资评级为"看好"并维持[11] 核心观点 - 7月政策预期不应过高 但9月至Q4产业政策具备较强宽松预期 止跌回稳需进一步政策加码[2] - 行业量价快速下行阶段可能已过 核心区和优质房产存在结构性亮点[4] - 优质地产股当前股价较去年底部溢价不大 顺周期板块估值抬升提供补涨空间[4] - 建议关注轻库存、区域优质、产品力强的龙头房企 以及现金流稳定的经纪、商业地产和央国企物管[4] 市场表现 - 本周长江房地产指数下跌2.76% 跑输沪深300指数1.01个百分点 行业排名24/32[5] - 年初至今累计下跌0.45% 跑输沪深300指数3.50个百分点 行业排名29/32[5] - 开发类公司周度平均下跌6.02% 物业类下跌4.07% REITs类上涨0.64%[14] 政策动态 - 中央政治局会议强调高质量开展城市更新 防范化解重点领域风险[6] - 上海推进"两旧一村"改造 计划2024-2026年启动66个城中村改造项目 今年计划启动25个[6] - 北京完善生育支持政策 对多子女家庭购房给予支持[18] 销售数据 - 37城新房成交面积四周滚动同比下降19.1% 较上周扩大7.2个百分点[7] - 19城二手房成交面积四周滚动同比下降2.3% 较上周收窄3.0个百分点[7] - 7月37城新房成交同比下降18.3% 19城二手房下降4.4% 12城合计下降15.7%[7] - 年初至今37城新房累计下降4.9% 19城二手房累计增长15.3%[7] 政策空间分析 - 常规政策空间包括首付、利率、税费和限购等因城施策措施[8] - 超常规政策空间包括：房贷结构性工具、公积金贷款降息提额、大中城市旧改货币化等[8] - 防风险框架下产业政策目标明确 政策空间充足 未来宽松只是节奏问题[8]

投资评级 - 行业投资评级为"看好"并维持 [11] 核心观点 - 长城AMC加速增持建设银行H股，持股达78.65亿股（占总股本3.01%），对应市值621亿港币，增持主要集中于2025年二季度 [2][6] - 2025年以来建设银行南下持股净增70.86亿股（二季度占60.17亿股），国有行南下持股比例显著上升 [2][6] - AMC持续加仓低估值银行股案例包括：中信AMC增持中国银行H股至4.68%、光大银行至8%，信达AMC通过可转债增持浦发银行至3.01% [6][37] - 港股国有行2025年平均PB仅0.53x，预期股息率5.2%，长期配置价值突出 [6] 市场表现 - 长江银行指数周跌0.8%，跑赢沪深300指数1.0%，国有行A股上涨（农业银行创新高），H股受系统性调整拖累 [8][20] - 截至2025年8月1日，六大国有行A股平均股息率3.99%（利差228BP），H股平均股息率5.15%，折价率扩大至22% [22][23][26] - 银行股换手率稳定但低于全市场，成交额占比除国有行外普遍回落，公募基金二季度已完成一轮增配 [29][32][34] 政策影响 - 2025年8月8日起新发国债/地方债/金融债利息收入恢复征收增值税（存量债券免税延续），以1.8%利率测算影响约11BP，对银行负债端影响中性 [7][39] 可转债动态 - 齐鲁银行可转债余额降至12亿元（8月14日摘牌），转股压力消化后估值修复空间显著；上海银行/兴业银行等强赎价格空间重新走扩 [27][28] - 杭州银行/南京银行等头部城商行可转债转股后换手率回落 [36]

行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为"推荐" [3] 核心观点 种植产业链 - 东北地区作为粮食第一大产区，通过提升种植密度、优化技术路径实现单产稳定提高，为全国粮食丰收贡献力量 [1] - 转基因技术商业化进程加速，重点推荐具有先发优势的种业公司：大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等 [1][12] - 种植端受益标的：北大荒、苏垦农发 [1] 生猪养殖 - 全国外三元生猪均价14.13元/公斤，周环比下降1.09%，消费疲软导致供过于求局面持续 [2][12] - 能繁母猪存栏量4043万头，较去年末高点减少37万头，生猪宰后均重连续8周下降至90.24公斤 [2][12] - 外购仔猪养殖头均亏损116.78元，自繁自养利润43.85元/头（周环比降29.46%） [2][12] - 行业将向"提质增效"转型，关注成本改善显著的企业：德康农牧、京基智农、牧原股份、温氏股份 [2][5][13] 重点农产品数据 粮食作物 - 玉米现货价2406.65元/吨（周环比-0.09%），国际价4.92美元/蒲式耳（周环比+0.63%） [26][27] - 小麦现货价2440.86元/吨（周环比-0.08%），国际价5.73美元/蒲式耳（周环比+1.85%） [30][31] - 粳稻现货价2912元/吨（周环比+0.14%），期货价2662元/吨（持平） [35][37] 养殖板块 - 生猪饲料均价2.73元/公斤（周环比+0.37%），育肥猪配合饲料3.39元/公斤（持平） [53][55] - 肉鸡配合饲料3.52元/公斤（持平），蛋鸡配合饲料3.24元/公斤（周环比+0.31%） [58][59] - 维生素B6价格150.70元/千克（周环比-3.09%），维生素B2价格75.20元/千克（周环比-1.05%） [62][64] 其他农产品 - 新疆棉花价15410元/吨（周环比-0.02%），全球棉价78.19美分/磅 [47][48] - 柳州白糖现货价6098元/吨（周环比-0.36%），国际原糖价16.73美分/磅（周环比-0.89%） [103][104] - 叶菜类价格指数146.47（周环比+16.07%），菌菇类指数157.32（周环比-8.24%） [107][109] 上市公司盈利预测 - 苏垦农发2025年EPS预测0.60元（对应PE16.18倍） [6] - 隆平高科2025年EPS预测0.26元（对应PE38.38倍） [6] - 温氏股份2025年EPS预测1.40元（对应PE12.36倍） [6]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 核心观点 - 国家育儿补贴政策发布，预计每年惠及2000多万个婴幼儿家庭，基础标准为每孩每年3600元 [1] - 过往实施育儿补贴的地区（如攀枝花市、天门市）显示生育率提升明显，下沉市场效果显著 [2] - 东方甄选FY25Q4收入1.5亿美元（同比下滑30%），Non-GAAP营业利润0.79亿元人民币，营业利润率7%（环比提升4个百分点） [3] - 东方甄选卫生巾单品进入6月销量TOP5，自营烤肠累计销量超2.6亿根，谷物鲜鸡蛋突破2亿颗 [3] 行业动态 政策与市场表现 - 育儿补贴政策从2025年1月1日起实施，覆盖3周岁以下婴幼儿 [1] - 攀枝花市2021年实施补贴后，2024年末常住人口增加0.5万人，连续四年正增长 [2] - 天门市2024年新生儿出生6530人，同比增长16%，8年来首次由降转增 [2] 公司业绩与转型 - 东方甄选卫生巾产品上线2天售罄18万单，成为重要大单品 [3] - 公司由主播驱动向产品驱动转型，关注烤肠、鸡蛋等自营产品表现 [3] 投资主线 - AI技术升级：关注科锐国际、焦点科技等标的 [6] - 新零售赛道：泡泡玛特、名创优品等高景气标的 [6] - 顺周期复苏：蜜雪集团、海底捞等餐饮酒店板块 [6] - 消费出海：安克创新、赛维时代等出海服务商 [6] - 线下流量回归：永辉超市、孩子王等传统业态 [6] 宏观与行业数据 - 6月社零总额4.23万亿元（同比+4.8%），线上零售占比24.9% [33] - 黄金消费量214.71吨（同比-0.06%），首饰用金占比30% [48] - 沪金价格环比+0.02%，钻石指数稳定 [54][57] 重点公司公告 - 奈雪的茶更换独立非执行董事及审核委员会主席 [23] - 百联股份董事离任并选举职工董事 [24] - 武商集团董事会秘书退休离任 [25] - 居然智家董事长汪林朋逝世，由执行总裁暂代职责 [30]