核心观点 报告对近期宏观经济数据、沪深股市表现进行分析，对机械、食品饮料、煤炭、药品等行业及相关公司进行研究，给出投资建议，认为A股市场长期向好，各行业有不同发展趋势和投资机会 [3][5][9] 宏观及市场 宏观数据 - 5月社会消费品零售总额当月同比增速6.40%，快于4月，拉动前5月累计增速至5%；6月LPR保持不变，1年期3.00%，5年期3.50%；前5月固定资产投资累计增速由4月4.00%下滑至3.70%，基建、制造业、房地产投资累计同比增速均下滑 [4] 沪深股市 - 2025.06.16 - 2025.06.20，6个A股指数震荡下行，外因是美联储推迟降息拖累，内因是消费偏弱；一级行业跌多涨少，二级行业贵金属、地面兵装Ⅱ累计涨幅居前 [5][6] 投资建议 - 长维度A股市场大概率“慢牛”；中维度关注科技、绿色、消费、基建领域；短维度中美关税90天缓冲期内市场上行概率大，之后不确定性上升，建议关注红利、科技、消费相关板块 [8][9] 行业公司 机械行业（迪威尔） - 2024年公司业绩承压，因产品单价和深海设备订单下降；油气生产系统专用件是主要收入来源，国外地区收入和毛利占比高 [11][12] - 全球油气产销量稳定增长，深海和非常规油气占比提升，下游需求旺盛 [13][14] - 预计2025 - 2027年公司营收和归母净利润增长，首次覆盖给予“增持”评级 [15] 食品饮料行业 - 6月16 - 20日，申万食品饮料行业下跌0.12%，跑赢沪深300；茅台批价回落，原奶价格降幅收窄，乳品终端价格回暖；5月餐饮收入增长亮眼，饮料收入增速下降 [17][18] - 政策纠偏，白酒板块处于政策底、业绩预期底、估值低阶段，建议关注估值修复机会 [19] - 建议关注需求稳定龙头和积极求变企业，关注青岛啤酒等公司，维持“买入”评级 [20][21] 煤炭行业 - 上周煤炭板块下跌0.77%，跑输沪深300；动力煤价格企稳，需求回升；焦煤价格下跌，需求转弱 [22][23][24] - 建议关注长协比例高、防御性强、分红稳定的动力煤龙头煤企，维持“增持”评级 [25] 药品行业 - 上周创新药板块回调，是地缘冲突情绪扰动和快速上涨兑现；国内企业多款GLP - 1靶点管线入选ADA会议 [28][29] - 2025年国内创新药产业有望迎来拐点，构建三维选股框架，推荐Pharma转型创新兑现和Biotech持续成长两条投资主线，维持“买入”评级 [31][34][35]

报告核心观点 - 受中东局势升级影响周一沪深三大指数低开，但金融权重护盘、题材接力使指数收红，A股逆势领涨亚太展现韧性，上涨或源于“跨境支付通”上线、政策利好金融科技及超跌反弹需求；后市市场呈上下空间有限的震荡态势，结构性行情延续，风格或切换，投资者应“轻指数、重个股”，7月聚焦科创板“1 + 6”受益标的及低位股布局 [1][2][7] 总量研究 A股大势研判 周一市场综述 - 早盘沪深三大指数低开后震荡上行，海运概念早盘强势、油气股走高、光刻机板块活跃、白酒股调整，午后三大指数收涨，北证50涨超1%，数字货币概念股大涨 [4] - 行业方面能源金属、采掘等板块涨幅居前，酿酒、航空机场等板块跌幅居前；概念股方面数字货币、跨境支付等涨幅居前，低碳冶金等跌幅居前；个股涨多跌少，市场情绪活跃，两市成交额11226亿元，上证指数报3381.58点涨0.65%，深证成指报10048.39点涨0.43%，创业板指报2017.63点涨0.39%，科创50指报961.49点涨0.38% [4] 周一盘面点评 - 数字货币概念股大涨，因国内外稳定币监管利好不断，中国央行行长提及稳定币 [5] - 跨境支付概念股大涨，央行表示跨境支付通支持内地与香港间人民币和港币跨境汇款，为内地与境外居民提供跨境支付服务，首批内地和香港各有六家银行参与，后续扩大范围 [5] - 航运港口板块大涨，因伊朗议会提出关闭霍尔木兹海峡言论引发全球航运市场波动，该海峡是全球第二大油品海运通道，受此刺激大型油轮租赁价格上涨 [6] - 油气股上涨，因中东局势紧张油价近期大涨，若中东局势升级或伊朗关闭海峡，将对油价和全球原油贸易产生较大影响 [6] 后市大势研判 - 周一A股逆势领涨亚太展现韧性，上涨或源于“跨境支付通”上线、政策利好金融科技及超跌反弹需求 [1][7][9] - 后市市场呈上下空间有限的震荡态势，政策呵护限制指数下行空间，但基本面未企稳、资金风险偏好不高、海外地缘风险抑制，难以形成向上突破合力，结构性行情延续 [2][7][8] - 市场风格可能切换，资金从高位股流出布局低位股，中报业绩成关注焦点，投资者应“轻指数、重个股”，7月聚焦科创板“1 + 6”受益标的及低位股布局 [2][8]

核心观点 - 2025年上半年银行板块累计上涨9.84%跑赢沪深300约12pct，下半年有望量价险三因素共振迎来业绩改善；证券板块年初至今下跌7.99%跑输沪深300指数6.47个百分点，下半年政策利好或重塑行业格局；有色金属行业上半年结构性行情带动整体震荡上行，下半年有望进入全面上行周期；通信行业随业绩提升指数回暖，下半年AI算力产业链预期复苏；建筑行业2024&2025Q1业绩下行，下半年推荐基建等领域；北交所交易活跃度回落但仍具中长期投资价值 [1][2][7][12][18][23][27] 银行行业 2025年上半年回顾 - 资金裂变主导银行估值重塑，截至6月13日银行板块累计上涨9.84%跑赢沪深300约12pct，增量资金包括中长期资金入市、公募基金欠配调仓、汇金增持、被动型指数ETF发展 [2] 2025年下半年展望 - 量价险共振基本面拐点可期，财政货币政策协同引导信贷投放与结构优化，非对称降息下息差可控程度提高，化债和地产政策推动对公资产风险预期改善 [2] 量价情况 - 量预计2025年下半年信贷平稳增量好于去年同期，财政发力等为驱动因素，化债和关税影响可控；价重定价、降息拖累息差，存款利率调整等支撑负债成本改善 [2] 风险情况 - 化债和地产政策利好对公风险预期改善，关注零售风险暴露，零售信贷面临需求和风险双重制约 [3] 投资建议 - 公募欠配修复优质城农商行有结构性机会，中长期资金入市强化银行板块红利价值，主要宽基指数ETF扩容提质把握成分股投资价值 [4] 证券行业 板块回顾 - 整体表现不及大盘，2025年初至今证券板块下跌7.99%跑输沪深300指数6.47个百分点，2025Q1上市券商营收和归母净利润同比提升 [7] 政策环境 - 货币政策适度宽松延续，资本市场深化改革推进，政策推动金融机构深化改革和资源整合，行业并购重组升温 [7] 业务表现 - 市场交投活跃度维持高位利好经纪业务，财富管理转型加速；投行业务逆周期调节下相对承压；重资本业务是业绩增长主要驱动，权益方向性投资或成重点 [8] 投资建议 - 当前板块PB1.29X处于2010年以来18.3%分位数，关注综合实力强劲的头部券商、有望并购重组的券商、泛财富管理有特色的券商 [9] 有色金属行业 2025年上半年回顾 - 行业走势由宏观预期与关税政策博弈主导，结构性行情带动整体震荡上行，黄金与战略稀有金属表现突出 [12] 2025年下半年展望 - 全球经济复苏和流动性宽松将推动行业进入全面上行周期 [12] 各细分板块情况 - 贵金属黄金牛市延续，下半年美联储降息等因素将刺激金价创新高；工业金属铜长周期景气向上，短期宏观扰动为布局窗口；稀有金属稀土磁材战略价值凸显，价格有望上涨；小金属钨供给缺口长期存在，价格中枢有望抬升 [13][14] 投资建议 - 关注黄金、铜矿、稀土磁材、钨矿板块 [15] 通信行业 行业表现回顾 - 随业绩提升通信指数回暖，人工智能发展带动成交额及估值水平上升，但关税等因素影响AI预期 [18] 2025年中期策略 - 目前为AI预期底部区域，算力产业链将复苏，运营商盈利能力等改善，光通信下半年有望放量，卫星互联网发展元年或已到来，量子科技市场规模有望攀升 [18][19] 投资建议 - 行业推动因素为运营商资本开支结构优化与人工智能发展共振 [20] 建筑行业 回顾 - 2024&2025Q1业绩下行，经营性现金流承压，建筑指数年初至今下跌6.76%，2025年下半年推荐基建等领域 [23] 各领域情况 - 基建是稳增长抓手，抽水蓄能和水运建设景气高；区域建设加大，西部重大工程带来投资机会；出海、低空、核电等领域景气度高 [23][24] 投资建议 - 关注稳增长的基建等主线，区域建设相关主线，成长主线，供需改善的相关工程主线 [25] 北交所 市场表现 - 北证50指数周涨幅为 -2.55%，各行业涨跌互现，交易活跃度回落，日均成交额较上周下降，整体市盈率较上周回落 [27][28][29] 企业动态 - 国家级小巨人过会，北交所单日受理5家企业IPO [29] 投资建议 - 聚焦新质生产力关注成长潜力公司，关注产业链协同扩张或海外布局公司，关注国央企公司 [31]

报告核心观点 报告对宠物食品、基础化工、机械设备、医药生物、非银金融等行业进行分析，指出宠物食品行业国产龙头表现亮眼，基础化工行业受地缘政治影响产品价格或波动，机械设备行业谐波减速器需求激增，医药生物行业创新药械获政策支持，非银金融行业券商和保险有不同发展动态；还涵盖财经新闻、A股市场评述和市场数据等内容，为投资者提供各行业投资建议和市场信息[6][13][18][22][27] 各行业报告总结 宠物食品行业 - 2025年“618”期间综合电商平台销售总额8556亿元，同比增15.2%，宠物食品全网销售总额75亿元，同比增36% [6] - 天猫618国产品牌主导，乖宝、中宠、佩蒂旗下品牌排名有升有降，爵宴全渠道GMV破3800万元，同比增52% [7] - 京东宠物618成交用户同比增32%，乖宝、中宠、佩蒂旗下部分品牌排名上升或新上榜 [8] - 5月宠物食品出口量受关税扰动同比降5.5%，出口金额同比微降0.4%，进口金额同比增5.5% [9] - 预计2025年城镇犬猫消费市场规模达3311亿元，同比增10.3%，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [10] 基础化工行业 - 以伊冲突加剧，伊朗原油、甲醇、尿素产能大，若封锁霍尔木兹海峡，油价或升破100美元，关注油公司、油服公司和炼化企业 [12] - 奥升德关闭己二胺工厂，亚太地区己二胺供应或减少，价格或上涨，关注产业链相关企业 [14] - 上周沪深300、申万石油石化、申万基础化工指数下跌，子板块涨跌幅不一 [15] - 上周布伦特原油等价格涨幅靠前，丙烯酸甲酯等跌幅靠前 [16] - 建议关注油公司、油服公司、炼化企业、制冷剂和氟化工企业、龙头胎企、农药企业、国产替代新材料企业 [17] 机械设备行业 - 谐波减速器主要用于工业机器人，2023年国内工业机器人谐波减速器消费量66.93万台，同比增4.64%，市场规模24.9亿元 [18] - 人形机器人量产加速，预计2029年全球产量100万台，谐波减速器需求达1400万个，增量市场84亿元 [19] - 哈默纳科占全球市场85%，扩产谨慎，国内绿的谐波等积极扩产，有望抢占份额 [20] - 建议关注绿的谐波等有技术储备和研发创新的上市公司 [21] 医药生物行业 - 上周医药生物板块下跌4.35%，跑输沪深300，子板块均下跌，个股多数下跌 [22] - 国家医保局、药监局发布多项政策，征求意见或审议通过相关方案 [23] - 创新药是核心投资方向，短期调整利于中长期布局，关注创新药链等细分板块及相关个股 [24][25] 非银金融行业 - 上周非银指数下跌1.1%，券商指数下跌1.7%，保险指数上涨0.3%，市场股基日均成交额等数据环比降低 [27] - 科创板深化改革，重启上市标准、设科创成长层；证监会修订证券公司分类评价规定，推动行业差异化竞争 [28] - 金融监管总局推进开放合作，下发分红险监管意见，建议关注大型券商和综合险企 [29][30] 其他内容总结 财经新闻 - 国务院总理李强同新加坡总理会谈，双方愿加强多领域合作，推动区域经济一体化 [32] - 十四届政协常委会第十二次会议开幕，围绕深化经济体制改革协商议政 [33] - 伊朗同意美国提出的停火协议，以伊将全面彻底停火 [33] A股市场评述 - 上交易日上证指数拉升收红，收复多条均线，量能略放，大单资金净流入，分钟线指标修复，关注量能和资金流及3418点压力位 [35] - 上证指数周线收阳，深成指、创业板收涨，能源金属板块涨幅居首，技术条件向好，或有震荡盘升动能 [36][37] 市场数据 - 展示2025年6月23日融资余额、逆回购、国内外利率、股市、外汇、国内外商品等市场数据及变化情况 [41]

核心观点 - 快递行业件量增速放缓但顺丰逆势高增长，价格竞争激烈且进入中后期，建议关注服务品质领先的行业龙头；美联储维持当前政策利率水平且继续 QT，经济有不确定性，年内有 1 - 2 次降息空间，美股中短期中性略偏积极、长期中性 [8][9][15] 快递行业 行业件量情况 - 5 月全国快递服务企业业务完成量 173.18 亿件，同比增长 17.2%，行业件量增速 3 月以来缓慢下行，与去年同期基数较高有关；同城件业务量同比增长 10.4%，异地件业务量增长 18.0% [7][8] - 2 月以来顺丰业务量明显增长，5 月增速达 31.8%，高于其他通达系上市公司，市场份额同比提升 0.9pct；圆通增速高于行业均值，市场份额同比提升 0.5pct；申通增速略低于行业均值，韵达 4 - 5 月增速偏低或与加盟网点被调查有关 [8] 行业单票收入情况 - 5 月行业单票价格环比 4 月略有下降，同比降幅略微扩大至 7.6%；申通、韵达与圆通 5 月单票收入同比降幅分别为 3.0%、5.4%和 4.9%；申通、圆通 5 月单票收入环比下降 0.02 元，韵达环比微升 0.01 元；顺丰 5 月单票收入同比下降 14.0%，环比下降 2.7% [9] 价格战情况 - 目前低价件领域“以价换量”策略边际效应递减，价格战进入中后期，短期内缓和概率不大，重点考验加盟商体系稳定性 [9][10] 投资建议 - 建议重点关注服务品质领先的行业龙头中通和圆通 [10] 美联储政策及经济情况 政策情况 - 美联储维持当前政策利率水平，继续 QT，点阵图中位数显示年内可能有 2 次降息但分歧明显、边际收紧，货币政策未考虑财政政策影响 [12][17][18] 经济情况 - 美联储认为当前经济稳健，但对未来经济预期略有下降，2025 年 GDP 增速预期中位数从 1.7%降至 1.4%，失业率从 4.4%升至 4.5%，核心 PCE 从 2.8%升至 3.1%，政策利率中位数仍为 3.9% [15] - 经济处于不确定中，贸易、移民等政策影响不确定，关税不确定性从 4 月高点下降但绝对水平仍高于年初，其影响范围和大小高度不确定 [16] 通胀情况 - 年初至今季节性通胀回升再回落较为良性，5 - 7 月核心通胀环比回落有季节性因素，最近通胀回落由商品价格主导，服务业稳中有降 [18] 市场观点 - 美股中短期中性略偏积极，长期中性 [20] 其他经济要闻 政策发布 - 国务院公布《互联网平台企业涉税信息报送规定》，旨在规范涉税信息报送等，促进平台经济规范健康发展 [2] - 工信部等九部门印发《黄金产业高质量发展实施方案(2025 - 2027)》，提出到 2027 年黄金资源保障能力和产业链创新水平明显提升等目标 [2][5] 企业动态 - 药明康德完成 10 亿元股份回购并计划注销；国投中鲁拟购买电子院控股权，股票停牌不超过 10 个交易日；浪潮信息拟 2 - 3 亿元回购股份；雅创电子拟 2.98 亿元购买上海类比 37.0337%股权；厦门信达拟 8666.55 万元转让信达投资 100%股权 [6] 金融市场 - 财政部拟发行 2025 年记账式贴现(三十八期)国债，竞争性招标面值总额 400 亿元，期限 91 天 [2] - 季末地方债供给放量，本周地方债计划发行超 5800 亿元，净融资额超 5000 亿元，预计扰动季末资金面，需关注央行公开市场操作力度 [2] 民生相关 - 杭州住房公积金管理中心推出住房公积金直付购房首付款业务，新建商品房可使用公积金直付首付且全程支持线上办理，二手房线上办理功能近期将推出 [2] 农产品价格 - 6 月 23 日全国农产品批发市场猪肉平均价格为 20.08 元/公斤，比上周五下降 1.2%；牛肉 64.01 元/公斤，比上周五上升 0.2%；羊肉 59.58 元/公斤，比上周五上升 0.2%；鸡蛋 7.34 元/公斤，比上周五上升 0.8%；白条鸡 16.88 元/公斤，比上周五下降 2.2% [5] 电力数据 - 截至 5 月底，全国累计发电装机容量 36.1 亿千瓦，同比增长 18.8%，其中太阳能发电装机容量 10.8 亿千瓦，同比增长 56.9%；风电装机容量 5.7 亿千瓦，同比增长 23.1% [5] - 1 - 5 月份，全国发电设备累计平均利用 1249 小时，比上年同期降低 132 小时；全国主要发电企业电源工程完成投资 2578 亿元，同比增长 0.4%；电网工程完成投资 2040 亿元，同比增长 19.8% [5]

核心观点 - 美国纽约州计划建造大型核电设施，代表美国核电建设重启，利好中国电站主机制造企业和港股矿业公司；中国管制芬太尼核心原料中间体，叠加伊朗与以色列冲突基本结束，后续市场大概率回暖；5月光伏新增装机量暴增，下半年装机量或下滑、组件价格或腰斩，光储融合或成破局关键；受政策和市场预期影响，白酒板块持续调整，需求端改善仍需时间 [1][2][5][7] 产业综合组 - 23日报道美国纽约州将建大型核电设施，是15年来美国新建首座大型核电站，州长指示公共电力公司增加至少1GW新核能发电，代表美国核电建设重启 [1] - 美国核电重启利好中国电站主机制造企业，因全球核电站很多大型铸锻件从中国进口；还会带来釉矿价格上涨，利好港股矿业公司 [1] 先进制造组 - 5月光伏新增装机量92.92GW，同比大涨388.02%，我国光伏累计装机正式突破1TW [5] - 新老政策切换催生抢装大限，推动光伏新增装机量暴增 [5] - 抢装透支未来需求，预计下半年装机量或快速下滑、组件价格可能腰斩，产能过剩使很多企业在价格战中出局，行业集中度提升，高负债中小组件企业和P型产能占比过高企业受重大打击 [5] - 抢装风波后，光储融合或成破局关键，配置储能提升项目经济性，利好储能电池、储能逆变器等企业 [5] 消费组 - 受政策影响，市场对公务接待预期引发白酒板块持续调整 [7] - 人民网发文强调执行政策应精准划界，目前茅台批价仍下行且未企稳，预收情况持续下降，反映中下游进货意愿待改善 [7] - 消费复苏中，白酒需求受经济环境影响大，需求端实质性改善仍需时间 [7]

报告核心观点 - 港股市场呈现板块轮动特征，科技、医药、海运等板块受政策预期和地缘政治因素推动走强，传统消费领域面临调整压力；美股反弹行情持续性取决于地缘政治局势和美联储政策；IFBH公司业绩增长迅猛，上市定价合理，建议申购 [2][6][17] 国证视点 - 港股昨日低开高走，恒生指数、国企指数、恒生科技指数均收涨，大市成交略回落，南向资金净流入大增，半导体、新消费、医药、中资券商、海运等板块表现各异，部分传统消费股疲弱 [2][4][6] - 北向资金6月23日成交情况及沪深股通成交前三公司 [3] - 美股盘初承压后上扬，大型科技企业推动指数上涨，特斯拉无人出租车服务启动带动股价升超8%，反弹行情持续性取决于地缘政治和美联储政策 [7][8] 公司点评（IFBH(6603.HK)-IPO点评） 公司概览 - IFBH是起源于泰国的即饮饮料及食品公司，旗下有if和Innococo椰子水，是中国内地和香港第一、全球第二大椰子水品牌，2024年收入和净利润同比分别增长80%和99%，采用轻资产模式 [10] 行业状况及前景 - 全球即饮饮料市场稳步扩张，椰子水饮料增长强劲，大中华区及中国内地增速显著，公司在多地椰子水市场市占率领先，成本端主要原材料价格预计稳定 [11] 优势与机遇 - 建立品牌优势，市占率领先；椰子水行业增长快，公司业绩增速高于行业平均；轻资产运营模式，经营效率高；多元化营销策略 [12] 弱项与风险 - 依赖少数主要客户，客户结构集中单一；原材料采购受不可控因素影响；产品集中度高；控股股东与公司安排可能产生冲突 [13] 招股信息 - 招股时间为2025年6月20日至25日，上市交易时间为6月30日 [14] 基石投资人 - 基石投资人合计认购3950万美元，占发行股份（绿鞋前）的26.76%-29.41%，包括瑞银资管等多家机构 [15] 募集资金及用途 - 预计净募资额10.5 - 11.6亿港元，资金用于加强仓配、品牌建设、组建联盟收购、巩固市场等方面 [16] 投资建议 - 招股价对应发行后市值67 - 74亿港元，上市市值对应2024年净利润PE合理，公司现金流充沛，建议申购 [17]

报告核心观点 6月23日国内外市场表现不一，国内市场大盘探底回升、震荡上涨，多数行业上涨，海外美国三大股指全线收涨；当日还发布了多项新闻及重要经济数据，地缘冲突有降温趋势利于市场做多热情 [1][2][10] 国内市场综述 - 6月23日上证综指收于3381.58点，上涨0.65%；深成指收于10048.39点，上涨0.43%；科创50上涨0.38%；创业板指上涨0.39%，万得全A成交额共11469亿元，较前一日上升 [1][4][9] - 30个中信一级行业有28个行业上涨，综合金融、综合及计算机涨幅居前，仅食品饮料及家电小幅下跌；稳定币、数字货币及跨境支付等指数表现活跃 [1][4][9] 海外市场综述 - 6月23日美国三大股指全线收涨，道指涨0.89%，标普500指数涨0.96%，纳指涨0.94%；宣伟涨超3%，IBM涨近3%领涨道指，脸书涨逾2%；中概股多数上涨，理想汽车涨近8%，叮咚买菜涨超7% [2][4] - 日经225跌0.13%，英国FTSE跌0.19%，德国DAX跌0.35% [4] 新闻精要 - 李强签署国务院令公布《互联网平台企业涉税信息报送规定》，规范企业报送涉税信息，提升税收服务与管理效能 [3][4][11] - 全联车商倡议车企优化返利政策，缩短账期 [3][4][7] - 财政部副部长廖岷会见中国美国商会代表团，就中美经贸关系等深入沟通 [4][7] - 6月新增专项债发行节奏加快，投向扩围 [4][7] - 特朗普称伊朗导弹袭击美军基地前通知美方，袭击未造成人员伤亡 [4][7] - 全球重要经济数据发布 [3][4][18] 驱动因素 - 伊朗宣布对美军驻卡塔尔乌代德空军基地实施导弹打击，特朗普感谢伊朗提前通知，称是时候实现和平，国际油价大跌约9%，美股上涨 [10] - 当日A股4446只个股上涨，844只下跌，112只持平；316只个股涨超5%，23只个股跌超5%；84只个股涨停，3只个股跌停；地缘冲突降温利于提振市场做多热情 [10] 全球重要经济数据 - 截至5月底全国累计发电装机容量36.1亿千瓦，同比增长18.8%，其中太阳能发电装机容量10.8亿千瓦，同比增长56.9%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长23.1% [19] - 1 - 5月商用车新车零售销量125.82万辆，累计同比增长3.59%，5月销量25.61万辆，同比增长2.09%，环比下降9.69% [19] - 美国6月标普全球制造业PMI初值持稳于52，为2月以来最高，原料支付价格指数上升5.4点至70，升幅为四年来最大 [19] - 欧元区6月综合PMI初值保持在50.2，低于预期，服务业PMI重回50关口，制造业PMI停留在49.4，连续36个月未见增长；德国6月综合PMI初值攀升至50.4，法国综合PMI降至48.5 [20]

核心观点 - 信也科技拟发行1.3亿美元2030年到期可转换票据，票面利率2.5%，预计6月24日完成发行，募集资金用于国际业务扩张和股票回购，潜在净增加股本2.3%，稀释影响小，维持买入评级和目标价13港币 [1][2] 信也科技可转换票据发行情况 - 公司宣布拟发行1.3亿美元2030年到期可转换票据，授予初始买方增购至多0.2亿美元选择权，票面利率2.5%，预计6月24日完成发行 [1] - 40%募集资金用于票据发行定价同时进行股票回购，主要用于国际业务扩张，推动海外业务增长 [2] - 预计发行可转换票据潜在净增加股本2.3%，考虑资金成本节约，稀释影响较小 [2] 全球主要指数表现 - 恒指收盘价23,689，升0.70%，年初至今升15.04%；国指收盘价8,597，升0.82%，年初至今升17.94%；上A收盘价3,544，升0.65%，年初至今升0.88%等 [1][3] 主要商品及外汇价格变动 - 布兰特收盘价76.99，三个月升6.69，年初至今升3.23%；期金收盘价3,368.10，三个月升11.59，年初至今升28.10等 [3] 基点变动情况 - HIBOR为4.58，三个月变动0.00；美国10年债息yield为4.34，三个月变动2.11，六个月变动 -5.46 [3] 恒指技术走势 - 恒生指数23,689.13，50天平均线23,535.45，200天平均线22,078.68，14天强弱指数51.97，沽空31,405百万港元 [3] 本周经济数据公布情况 - 美国6月23日公布制造业采购经理人指数（6月份），市场预期52.00；6月24日公布世界大型企業指数（5月份），市场预期51.60等 [4] - 中国6月29日将公布相关数据，上次制造业采购经理人指数（6月份）数据为49.50 [4] 交银国际最新研究报告情况 - 涵盖多个行业和公司，如新能源、互联网及教育、科技、汽车、医药等行业下半年展望，以及三生制药、科伦博泰生物等公司评级和分析 [4] 恒生指数成份股情况 - 包含美的、中通快递、长和实业等多只股票的收盘价、市值、5天股价升跌%、年初至今升跌%、52周最高最低股价、市盈率、股息率、市账率等信息 [5] 国企指数成份股情况 - 包含中通快递、吉利汽车、中信股份等多只股票的收盘价、市值、5天股价升跌%、年初至今升跌%、52周最高最低股价、市盈率、股息率、市账率等信息 [6]

核心观点 报告聚焦2025年6月24日证券市场情况，介绍6月金股组合，重点关注新和成业绩，还展示市场指数、行业表现等信息 6月金股组合 - 包含顺丰控股（002352.SZ）、安集科技（688019.SH）、佰仁医疗（688198.SH）、岭南控股（000524.SZ）、青岛啤酒（600600.SH）、索辰科技（688507.SH） [1] 重点关注公司（新和成） 业绩情况 - 2024年营收216.10亿元，同比+42.95%；归母净利润58.69亿元，同比+117.01%；24Q4营收58.28亿元，同比+41.99%，环比-1.84%；归母净利润18.79亿元，同比+211.60%，环比+5.26% [2][5] - 2025年一季报，25Q1营收54.40亿元，同比+20.91%，环比-6.66%；归母净利润18.80亿元，同比+116.18%，环比+0.05% [2][5] - 拟向全体股东每10股派发5.00元（含税）现金分红 [2][5] 业绩增长原因 - 2024年营收及归母净利润高增长，因营养品业务板块主要产品销量、价格同比增长，且合理降低运营成本 [6] - 25Q1归母净利润同比大幅增长 [6] 各板块情况 - 2024年营养品板块营收150.55亿元（同比+52.58%），毛利率43.18%（同比+13.27 pct），蛋氨酸等项目新产能释放，下游养殖行业复苏、供给端其他厂家供给受限，主要产品VA、VE、蛋氨酸等销量及均价同比增长 [7] - 2024年香精香料板块营收39.16亿元（同比+19.62%），毛利率51.84%（同比+1.33 pct）；新材料板块营收16.76亿元（同比+39.51%），毛利率21.93%（同比-5.80 pct） [8] 产能及项目进展 - 2024年蛋氨酸项目产能释放，实现30万吨/年产能达产；与中国石油化工股份有限公司合资建设的18万吨/年液体蛋氨酸（折纯）项目基本建设完成；4,000吨/年胱氨酸稳定生产运行，草铵膦项目中试顺利 [7] - 2024年香精香料板块系列醛项目、SA项目、香料产业园一期项目稳步推进；新材料板块PPS新领域应用开发顺利，天津尼龙新材料项目推进大生产审批，HA项目产品正常生产、销售；原料药板块氟烷、植物醇整合项目有序进展 [8] 市场指数表现 - 上证综指收盘价3381.58，涨0.65%；深证成指收盘价10048.39，涨0.43%；沪深300收盘价3857.90，涨0.29%；中小100收盘价6339.01，涨0.44%；创业板指收盘价2017.63，涨0.39% [3] 行业表现（申万一级） - 计算机涨2.25%、国防军工涨1.97%、煤炭涨1.68%、银行涨1.22%、环保涨1.20% [4] - 食品饮料跌0.80%、家用电器跌0.43%、钢铁跌0.11%、公用事业涨0.11%、通信涨0.19% [4]