"企业越重视数字化，就应该越重视精益化。通过精益化，能消除浪费、规范流程、加速智能化转 型。"万达控股集团有限公司精益研究院执行院长闫圣利认为，企业应当结合数字化，实行精益化管 理，"精益化管理实现零事故、零浪费，智能技术实现预知预警，二者的融合可以使企业管理效能倍 增。" 会上，多位服务商聚焦工业智能控制，分享了业内最新技术成果。如普立默智能科技（上海）有限公司 执行董事朱昌益介绍，该公司针对电磁阀在精细化工领域的安全痛点，推出静态密封、内导磁等创新技 术，将传统电磁阀50万次的使用寿命提升至1000万次以上，有效解决了设备故障导致的安全事故问题。 本次会议由中国自动化学会石油化工应用专业委员会、中国化工学会医药化工专业委员会、山东省高端 化工产业发展促进会、经燕（北京）化学工程研究院有限公司联合主办，吸引了来自产业链上下游的 400余名代表参会。 中化新网讯 7月9—11日，2025第六届全国精细化工企业转型升级大会暨第三届全国医药化工企业高质 量发展与安全治理交流大会在山东东营召开。多位与会专家表示，精细化工属于流程工业，且较传 统"大化工"规模通常更小、流程更精细、工艺更复杂，急需加快提升行业智能制造 ...

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025年7月16日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 成本端油价预计仍有上行空间 沥青供需两弱 后期主要关注季节性需求的支撑 单边预计跟随油价震荡上行 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货市场：BU2509开盘价3650元/吨 收盘价3617元/吨 涨跌幅-0.39% 成交量17.43万手；BU2510开盘价3604元/吨 收盘价3565元/吨 涨跌幅-0.34% 成交量2.90万手 [6] - 现货市场：山东市场沥青现货价格小幅上涨 华南地区沥青现货价格有所下跌 其余地区大体企稳 个别地区主营炼厂下调结算价叠加优惠带动区域内价格下行 [6] - 供应端：华东金陵石化停产 新海石化下旬复产 山东胜星石化下周间歇性转产 预计下周装置平均开工负荷率回落 [6] - 需求端：后期北方降雨偏少支撑需求 主要关注季节性需求支撑 [6] 行业要闻 - 山东市场：70A级沥青主流成交价格3660 - 4070元/吨 较前一日涨5元/吨 因部分炼厂装车排队等问题 资源流通量有限 炼厂和贸易商推涨价格 [7] - 华南市场：70A级沥青主流成交价格3600 - 3650元/吨 较前一日跌15元/吨 因茂石化和广西东油下调价格叠加优惠出货 市场需求一般 下游按需采购 [7] 数据概览 - 报告展示了沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表 数据来源为wind和建信期货研究发展部 [9][10][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯单边不追空，月差正套，关注远期PXN压缩头寸 [12] - PTA单边不追空，月差正套，01合约继续多PX空PTA、多PR空PTA [12] - MEG单边偏强震荡市，月差正套 [13] - 橡胶震荡运行 [14] - 合成橡胶小幅回调 [20] - 沥青区间震荡 [23] - LLDPE偏弱震荡 [37] - PP现货松动，成交清淡 [41] - 烧碱成本下滑，短期震荡 [44] - 纸浆震荡运行 [49] - 玻璃原片价格平稳 [54] - 甲醇短期震荡运行 [57] - 尿素现货成交持续偏弱，震荡承压 [61] - 苯乙烯现货流动性释放，偏弱震荡 [64] - 纯碱现货市场变化不大 [66] - LPG短期震荡偏弱 [71] - PVC偏弱震荡 [81] - 燃料油日盘大幅下跌，短线或暂时持稳；低硫燃料油弱势延续，外盘现货高低硫价差高位震荡 [86] - 集运指数（欧线）10 - 12反套、10 - 02反套轻仓持有 [29] - 短纤短期震荡市；瓶片短期震荡，多PR空PF [102] - 胶版印刷纸震荡运行 [105] - 纯苯偏弱震荡 [107] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯市场关注三房巷投产进度，7月供需仍偏紧，月差预计偏强，芳烃相对油品偏高，建议关注远月PXN压缩头寸 [12] - PTA关注三房巷投产进度和逸盛减产力度，供增需减，聚酯开工率下行加重累库压力，但聚酯工厂原料备库低位支撑价格，加工费有下行压力 [12] - MEG沙特及新加坡装置开工下滑或影响进口量，供增需减但库存低，进口增量有限时月差逢低正套 [13] 橡胶 - 期货市场价格有变动，成交量增加，持仓量增加，仓单数量减少，前20名会员净空持仓增加 [15] - 现货市场外盘报价部分有变动，替代品价格下跌，青岛市场进口胶行情部分价格下跌 [15] - 2025年6月越南天然橡胶出口量环比上涨、同比下滑，进口量环比增长、同比减少，出口中国占比有变化 [18][19] 合成橡胶 - 期货市场价格下跌，成交量增加，持仓量减少，成交额增加 [20] - 价差数据基差和月差有变动，顺丁和丁苯价格部分下跌，丁二烯价格上涨 [20] - 基本面顺丁开工率微升，理论完全成本和利润无变动 [20] 沥青 - 期货市场价格下跌，成交量和持仓量有变动，仓单无变化 [24] - 价差数据基差和跨期价差有变动，区域价差扩大 [24] - 现货市场价格无变动，炼厂开工率和库存率下降 [24] - 2025年7月14日国内厂库小幅去库，社会库小幅累库，本周产量环比和同比增加 [36] LLDPE - 期货市场价格下跌，成交量增加，持仓量减少 [37] - 基差和月差有变动，现货价格部分下跌 [37] - 市场供应压力增大，需求端支撑不强，库存逐渐走向累库态势 [38] PP - 期货市场价格下跌，成交量增加，持仓量增加 [41] - 价差数据基差和月差有变动，现货价格松动 [41][42] 烧碱 - 期货价格反弹，但供应端驱动难持续，需求端处于淡季，反弹难有持续性 [46] - 7月检修产能减少，新增产能或达110万吨，供应压力大，需求端非铝需求支撑偏弱，氧化铝库存中性，出口方向支撑尚可 [46] 纸浆 - 期货市场价格有变动，成交量增加，持仓量增加，仓单数量增加，前20名会员净持仓增加 [51] - 价差数据基差和月差有变动，现货市场针叶浆和阔叶浆部分价格有变动 [51] - 浆价平稳运行，港口库存高位，需求端无回暖信号，国内牛皮纸市场行情平稳 [52][53] 玻璃 - 期货市场价格下跌，成交量增加，持仓量增加 [55] - 价差数据基差和月差有变动，现货市场价格大稳小动，部分区域成交有支撑 [55] 甲醇 - 期货市场价格下跌，成交量减少，持仓量减少，仓单数量增加，成交额减少 [57] - 基差和月差有变动，现货市场价格部分下跌 [57] - 国内甲醇检修量提升叠加7月进口量偏低，供应收缩，需求端MTO刚需采买，传统需求转弱，短期市场或区间震荡 [59] 尿素 - 期货市场价格下跌，成交量增加，持仓量增加，仓单数量无变化 [61] - 价差数据基差和月差有变动，现货市场工厂价和贸易商价格部分下跌 [61] - 2025年7月9日企业库存环比减少，内需偏弱，出口支撑，7月上旬基本面边际小幅改善，短期或震荡承压 [62][63] 苯乙烯 - 期货市场价格下跌，价差数据有变动 [64] - 纯苯供需两增，苯乙烯供增需减，处于高产量、高利润、高库存格局，港口库存加速累库，关注压缩利润头寸 [65] 纯碱 - 期货市场价格下跌，成交量增加，持仓量增加 [68] - 价差数据基差和月差有变动，现货市场价格无明显波动，装置供应微幅下移，下游需求变化不大 [68] LPG - 期货市场价格下跌，成交量和持仓量有变动 [73] - 价差数据有变动，产业链重要价格数据PDH、MTBE和烷基化开工率有变动 [73] - 2025年7月14日沙特CP预期价格上涨，国内有多个PDH装置处于检修状态 [79][80] PVC - 期货市场价格和基差、月差有数据 [81] - 渤化发展、福建万华新建设装置投产试车，1 - 6月全国房地产开发投资同比下降 [81] - 西北氯碱一体化装置有利润，下半年供应端减产驱动不足，高产量、高库存结构难缓解，出口持续性待观察，内需与地产相关的下游制品需求偏弱 [82] 燃料油 - 期货市场价格下跌，成交量和持仓量有变动，仓单无变化 [86] - 现货价格下跌，价差数据有变动 [86] 集运指数（欧线） - 期货市场多个合约拉升，主力合约增仓，价差走扩 [88][98] - 即期运费马士基31周运价小涨，32周有杀价预期，8月周均运力上修，马士基新增加班船 [98][99] 短纤、瓶片 - 短纤期货价格下跌，价差数据和持仓量、成交量、产销率有变动，现货工厂报价维稳，成交优惠商谈，下游涤纱销售疲软 [102] - 瓶片期货价格下跌，价差数据和持仓量、成交量有变动，工厂报价多稳，局部下跌，市场成交气氛一般 [102][103] 胶版印刷纸 - 现货市场价格无变动，成本利润税前毛利和税后毛利下降 [105] - 山东市场价格稳定，纸厂正常生产，经销商去库一般，出版订单提货，社会订单淡季；广东市场价格持平，社会面订单清淡，经销商出货压力大，华南有新产能投产 [106] 纯苯 - 期货市场价格下跌，价差数据有变动 [107] - 纸货价格下跌，山东纯苯价格下跌，华东港口库存去库，苯乙烯华东港口库存增加 [107][108]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖金融和商品领域，分析各品种市场动态并给出投资建议。金融市场中，美国通胀上升使美元指数短期上升，中国经济数据分化影响债市和股指期货；商品市场里，多种商品受供需等因素影响呈现不同走势[16][27][31]。 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国6月CPI反弹，通胀上升使7月降息概率低，市场预期9月降息，短期货币政策观望，叠加英伟达恢复销售等因素，市场避险情绪减弱，美元指数和美债收益率上涨压制金价，预计短期金价震荡偏弱[14] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国6月CPI数据基本符合预期，通胀上升，美元指数进一步上升，美联储短期维持观望，预计美元指数短期继续上升[16][17] 宏观策略（股指期货） - 中央城市工作会议召开，部署城市工作重点任务；中国上半年GDP增速超预期，但6月需求下滑，股指基本面困境需重视，建议各股指均衡配置[18][19][20] 宏观策略（美国股指期货） - 美国6月核心CPI涨幅不及预期，但关税影响显现，多数板块跌幅扩大，科技板块上涨，市场风险偏好回落，降息预期降温，预计股指震荡运行，建议谨慎控制仓位[22][23][24] 宏观策略（国债期货） - 央行开展逆回购操作，6月经济数据分化，出口带动工业生产超预期，国内政策效力退坡，需求走弱，全年经济增速前高后低，后续债市由震荡转强，建议前期低位头寸反弹至前高附近卖出，配置盘多单持有[25][27][28] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 7月15日进口与内贸动力煤有价差，夏季高温使火电日耗增长，电厂库存下滑，采购热情回升，前期安监影响褪去，开工率恢复，预计煤价短期难下跌[30] 黑色金属（铁矿石） - 力拓二季度铁矿石产量和发运量有变化，市场情绪缓和，价格高位回落，基本面季节性弱势，库存累库正常，供需矛盾不突出，预计矿价震荡[31][32] 农产品（豆粕） - NOPA会员6月大豆压榨高于预期，豆油库存降至低位，巴西出口报价坚挺，国内进口量增加，沿海油厂豆粕现货报价稳定，成交清淡，预计期价震荡，关注美豆产区天气及中美关系[33][34] 农产品（白糖） - 巴西7月前两周糖出口量减少，巴基斯坦取消大型食糖进口招标，6月下半月巴西中南部甘蔗压榨和产糖量减少但制糖比创新高，利好本榨季糖产量，国际糖市供应面有压制，预计郑糖震荡，关注上方阻力位[35][38][39] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 马来7月1 - 15日棕榈油出口环比减少，油脂市场回调，棕榈油7月产需数据偏空，菜油政策预期看涨情绪放缓，预计油脂市场小幅回调，可阶段性布局YP价差做扩策略[41] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 中国上半年基建投资增长，6月粗钢等产量有变化，上半年房地产开发投资下降，6月地产新开工降幅收窄但持续性有限，钢价回落，超预期政策出台概率下降，建议现货端反弹套保[42][43][44] 农产品（生猪） - 新希望预计半年度净利润增长，现货短期调整，消费支撑有限，近月合约上涨，中长期产能去化受阻但中期有供应压力缓解机会，建议09合约震荡偏多、回调买入[46][47] 农产品（玉米淀粉） - 7月15日东北和华北玉米淀粉企业利润有差异，东北检修供应缩量，华北库存压力大，预计开机率下行，CS - C不确定性强[48] 农产品（玉米） - 7月15日进口拍卖成交率下降，华北止跌，销区价格下跌，南方饲料企业库存多建至8月底，采购积极性一般，预计新作空单提前入场，关注进口拍卖及库存情况[49][50][51] 有色金属（铅） - 7月14日LME铅贴水，铅价下跌，国内需求平淡，旺季预期部分证伪，下游看空，现货价格下跌，部分地区供应有变化，再生炼厂开工率回升，预计沪铅价格中枢上移，关注回调买入及Sell Put机会[52][53] 有色金属（锌） - 华中某锌冶炼厂有检修和扩产计划，7月14日LME锌贴水，沪锌震荡下跌，宏观利多阶段性出清，LME库存累增，国内基本面走弱，建议单边轻仓逢高沽空，关注月差正套和内外正套机会[54][55][56] 有色金属（铜） - Lockheed Martin公司重启海底采矿计划，洛阳钼业上半年铜产量增长，美国将对铜征关税，宏观因素对铜价影响偏中性，基本面定价权重上升，全球显性库存抬升，预计铜价短期承压，套利观望[57][58][59] 有色金属（镍） - 印尼与欧盟在镍矿政策上无争议，LME和SHFE库存有变化，镍矿出货偏慢，镍铁和纯镍供需过剩，预计镍价短期区间低位震荡，中期贴合火法成本运行，关注逢高沽空机会[61][62][63] 有色金属（碳酸锂） - Sayona公布锂项目钻探结果，宜春市锂矿供应端有不确定性，需求端淡季不淡，新仓单生成慢，预计碳酸锂偏强震荡，关注逢低试多及正套机会，中线空单等待时机[64][65] 能源化工（碳排放） - 欧盟计划扩大CBAM范围至下游产品，对进口下游产品征碳关税公平性待考察，计量有困难，预计CEA价格短期震荡[66][67] 能源化工（PX） - 7月15日PX价格转跌，原料和PTA期货走弱，PX缺乏驱动跟随回调，中长期去库格局延续，利润有修复潜力，预计短期震荡略偏强[68][69] 能源化工（PTA） - 7月15日PTA期货震荡下跌，现货基差企稳，织造和聚酯负荷下滑，需求疲弱，供应持稳，累库预期仍存，预计价格短期震荡略偏强[70][72][73] 能源化工（苯乙烯） - 山东某苯乙烯装置故障后恢复生产，苯乙烯纸货多头换月出货，基差和月差走弱，宏观情绪转淡，关注纯苯BZN压降后的潜在布局机会[73] 能源化工（瓶片） - 7月瓶片工厂出口报价和聚酯原料有变化，工厂落实减产计划，开工率降至80%以下，预计供应压力缓解，关注逢低滚动做扩加工费机会[74][75][77] 能源化工（烧碱） - 7月15日山东液碱价格有涨有跌，供应缩减，需求尚可，烧碱盘面上行，但收基差完成后继续上涨难度大[77][78] 能源化工（纸浆） - 7月15日进口木浆现货市场价格有变化，期货主力合约窄幅震荡，商品整体走强带动纸浆盘面上升，但供需无改善，预计上行空间有限[79][80] 能源化工（PVC） - 7月15日PVC粉市场偏弱整理，期货先跌后回涨，贸易商基差报盘变化不大，下游采购积极性低，成交淡，反内卷政策带动反弹，但基本面走弱，行情高度有限[81][82] 能源化工（浮法玻璃） - 7月15日沙河市场浮法玻璃价格部分规格持平，玻璃期价下跌，各地区市场情况有差异，预计单边做空盈亏比不高，推荐多玻璃空纯碱跨品种套利策略[83][84] 能源化工（纯碱） - 7月15日华北市场纯碱价格淡稳，装置运行稳定，期价小幅下跌，国内市场震荡调整，厂家和社会库存高位，下游库存不低，成本下移，中期建议逢高沽空[85][86] 能源化工（原油） - OPEC月报显示6月产量增长，沙特增产，中国6月原油加工量回升，油价震荡略回落，预计短期维持震荡走势[87][88][89] 航运指数（集装箱运价） - ONE和阳明海运调整美东航线，欧线主力换月，EC2510和EC2512拉涨，缺乏基本面支撑，10合约高估，建议关注EC2510逢高沽空及10 - 12反套机会，预计EC2508合约震荡区间上移，关注船司报价和揽货变化[90][91][92]

报告基本信息 - 报告名称：PTA日报 [1] - 报告日期：2025年07月16日 [2] - 研究团队：能源化工研究团队 [3] 行情回顾与操作建议 - 15日PTA主力期货TA2509收盘价4696元/吨，下跌30元/吨，跌幅0.63%，结算价4708元/吨，日增仓20242手；TA2601收盘价4656元/吨，下跌36元/吨，总量165345，增减18095 [5] - 原油价格续跌，PTA在低加工费背景下行情可能相对抗跌，但仍会跟跌原油，预计行情小跌 [5] 行业要闻 - 投资者权衡特朗普对欧洲某国新制裁前的50天期限并担心关税，国际油价下跌，7月14日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年8月期货结算价每桶66.98美元，跌幅2.15%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年9月期货结算价每桶69.21美元，跌幅1.63% [6] - PX中国市场价格评估为834 - 836美元/吨，较上一交易日下跌19美元/吨；韩国市场价格评估814 - 816美元/吨，较上一交易日下跌19美元/吨，受关税风波影响，国际油价震荡下挫挤压PX成本动能，国内PX处于去库周期，宣港期间场内观望情绪明显，日内无成交听闻 [6] - 华东市场PTA价格4718元/吨，跌17元/吨，日均商谈基差参考期货2509升水10元/吨，涨1元/吨，个别买家采购万吨PTA，基差均值略涨 [6] 数据概览 - 报告包含国际原油期货主力合约收盘价、上游原料现货价格、PX价格、MEG价格、PTA期价汇总、期现价差、PTA加工差、TA9 - 1价差、PTA仓单数量、聚酯工厂负载率、PTA下游产品价格、PTA下游产品库存等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [10][12][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期乙二醇基本面多空僵持，宏观层面不确定性高，市场参与者有避险情绪，预计价格维持区间震荡 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 15日乙二醇期货主力合约2509开市4365，最高4365，最低4316，结算4338，收盘4322，较前一交易日结算价下跌9，总量157709手，持仓286969手 [7] - EG2509收盘价4322元/吨，涨跌-9，持仓量286969张，增减-1899；EG2601收盘价4336元/吨，涨跌-20，持仓量14450张，增减1800 [7] 行业要闻 - 投资者权衡特朗普对欧洲某国新制裁前的50天期限并担心其关税，国际油价下跌，7月14日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年8月期货结算价每桶66.98美元，跌幅2.15%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年9月期货结算价每桶69.21美元，跌幅1.63% [8] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4389 - 4392元/吨，较上一工作日下跌9.5元/吨，7月下商谈4390 - 4392元/吨，8月下商谈4389 - 4392元/吨，本周现货基差较EG2509升水67 - 70元/吨，7月下基差较EG2509升68 - 70元/吨，8月下基差较EG2509升水67 - 70元/吨 [8] - 乙二醇福建市场商谈区间在4300 - 4400元/吨，较上一工作日持平，短期市场交投气氛好转，价格暂稳观望 [8] 数据概览 - 报告展示了MEG期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、PTA - MEG价差、MEG价格、MEG下游产品价格、MEG下游产品库存等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [10][15][16]

中报业绩预告总体情况 - A股共有1525家上市公司披露2025年中报业绩预告 预喜公司662家占比43.41% 预忧公司857家占比56.19% 不确定公司6家占比0.40% [2] - 生物医药 基础化工 人工智能 半导体 稀土 黄金 证券等行业上市公司业绩表现亮眼 [2] 净利润增长幅度 - 869家上市公司预计上半年净利润同比增长 占比56.98% 其中428家公司预计净利润同比增长100%以上 118家增长300%以上 62家增长500%以上 40家增长800%以上 33家增长1000%以上 14家增长2000%以上 4家增长3000%以上 [3] - 南方精工以35784%增幅成为半年报"预增王" 华银电力以4423%增幅位居第二 三和管桩以3889%增幅位居第三 [3] - 华宏科技 万年青 先达科技 锋龙股份 天保基建 航天科技 *ST威尔 *ST松发 粤宏远 深深房A 北方稀土等公司预计净利润增幅均超20倍 [3] 净利润绝对金额 - 139家上市公司预计上半年净利润超5亿元 72家超10亿元 37家超20亿元 23家超30亿元 15家超40亿元 11家超50亿元 7家超80亿元 5家超100亿元 [3] - 中国神华预计上半年净利润上限为256亿元位居榜首 紫金矿业232亿元位居第二 国泰海通195.57亿元位居第三 [3] - 工业富联 牧原股份 洛阳钼业 药明康德 中国中车 立讯精密 宝丰能源 国信证券 中信建投 申万宏源 上海医药 新易盛 中金公司 新和成 东方证券 赛力斯 中国船舶 山东黄金 ST华通等公司预计上半年净利润均超30亿元 [3][4] 业绩增长原因 - 立讯精密表示通过深化垂直整合战略强化技术护城河 依托全球化产能布局优化资源配置 构建多元业务生态 提升全产业链成本管控效能 [4] - 新易盛受益于人工智能相关算力投资持续增长 产品结构优化 高速率产品需求增加 [4] - 华银电力业绩大增主要原因是发电量增加和燃料成本下降 [4] 二级市场表现 - 华银电力净利润预增超40倍 股价走出7天6涨停 渝开发预计净利润同比增长632%至784% 该股斩获4连板 北方稀土净利润预增超20倍 该股收获两涨停 [5] 行业展望 - AI产业链持续快速发展 电子 通信等行业景气度维持高位 [5] - 大消费产业链中汽车 家电等行业龙头值得关注 [5]

问渠那得清如许，为有源头活水来——把发展特色优势产业作为主攻方向，久久为功，一张蓝图绘 到底。 一个地方的发展，关键在于找准路子、突出特色。以牡丹产业为例，牡丹是菏泽的一张亮丽名片， 经过多年的不懈努力，菏泽挖掘出"一朵牡丹花"的无限生机。作为全球最大的牡丹种植与科研加工基 地，近年来，菏泽市在品种培育、产业拓展、文旅融合等方面持续挖掘牡丹优势，目前已培育出9大色 系、10大花型、1308个品种，种植面积与品种数量均居世界首位。通过先进的反季节催花技术，打破花 期限制，每年春节期间，60余万盆菏泽牡丹销往全国各地，实现了"花开四季"的市场供应。 在产业发展层面，菏泽构建起从种植加工到旅游观光、文化创意的全产业链条。全市拥有牡丹生产 加工企业120余家，科研机构20所，开发出牡丹籽油、化妆品、保健品、文创产品等在内的260多种深加 工产品，去年牡丹产业总产值达130亿元。 从市到县，"特"字生辉。单县的羊肉汤产业同样可圈可点。单县把发展壮大羊肉汤产业作为县域经 济高质量发展的重要抓手，高位推动、一体谋划，紧盯打造百亿级特色产业目标，在"短链"延长、"断 链"连通、"细链"增粗、"弱链"变强上聚力攻坚，以新质生产 ...

核心观点 - 6月经济数据存在五大“异常”，“前置效应”或致上下半年经济强弱切换，经济筑底或在年底 [2][8] - 德源药业目标市值56亿元，较25/07/15收盘有42%涨幅空间，给予“买入”评级 [2] - 2025年Q2化工品价格探底后修复，行业供给扰动增多，底部信号明确 [3][11] - 继峰股份Q2扣非环比提升，业绩改善趋势有望延续 [16] - 福达股份中报业绩预告翻倍，继续看好全年业绩+机器人进展 [18] - 洛阳钼业铜钴产量同比提升，受益于价格上行 [19] - 紫金矿业25H1业绩预告超预期，量价齐升充分受益金铜上行周期 [22] - 山东黄金受益金价上行，Q2业绩环比大幅提升 [24] - 卫星化学25Q2业绩同比提升，下半年景气存在修复空间 [25] 市场指数表现 大盘指数 - 上证指数收盘3505点，1日跌0.42%，5日涨3.79%，1月涨0.22% [1] - 深证综指收盘2119点，1日跌0.06%，5日涨5.88%，1月涨0.78% [1] 风格指数 - 大盘指数昨日涨0.04%，1个月涨3.93%，6个月涨5.85% [1] - 中盘指数昨日涨0.21%，1个月涨5.3%，6个月涨6.19% [1] - 小盘指数昨日跌0.04%，1个月涨5.05%，6个月涨10.98% [1] 行业涨幅 - 通信设备昨日涨6.19%，1个月涨20.07%，6个月涨24.72% [1] - 元件Ⅱ昨日涨5.35%，1个月涨28.48%，6个月涨35.74% [1] - 消费电子昨日涨1.74%，1个月涨10.61%，6个月涨3.36% [1] - 软件开发Ⅱ昨日涨1.65%，1个月涨9.7%，6个月涨16.55% [1] - 小家电Ⅱ昨日涨1.56%，1个月涨9.09%，6个月涨9.07% [1] 行业跌幅 - 饰品昨日跌4.01%，1个月跌6.2%，6个月涨34.98% [1] - 焦炭Ⅱ昨日跌2.93%，1个月涨6.77%，6个月涨5.33% [1] - 冶钢原料昨日跌2.29%，1个月涨3.19%，6个月涨4.6% [1] - 油服工程昨日跌2.23%，1个月跌3.59%，6个月涨2.98% [1] - 旅游及景区昨日跌2.02%，1个月跌1.61%，6个月涨4.02% [1] 6月经济数据点评 经济异常原因 - 出口、工业生产超预期但二季度GDP持平预期，原因是建筑业生产明显走低和物价扰动名义指标体感 [9] - 商品零售与餐饮收入大幅下滑，是电商促销错位与外卖平台补贴竞争共同扰动所致 [9] - 6月固定资产投资增速降至3年最低值，因PPI、建安投资、购地支出均明显走弱 [9] - 6月地产融资明显改善但投资仍偏弱，是存量项目减少的影响在持续显现 [9] - 工业增加值大幅冲高，受工作日增加3天、“抢出口”共同影响 [9] 常规跟踪 - 二季度GDP符合预期，6月工业生产表现较强，而投资、消费有所回落 [9] - GDP方面，资本形成总额对GDP贡献边际上行0.8pct至1.3% [9] - 收入方面，二季度居民收入增速下行，但消费倾向改善 [9] - 投资方面，固定资产投资不及市场预期，狭义基建投资降幅较大 [9] 德源药业分析 公司业务 - 专攻慢性代谢性疾病，拥有仿制药特色产品群，起航新药研发 [12] - 糖尿病方面，降糖产品体系化，新药补齐重磅靶点短板 [12] - 高血压方面，选品策略清晰，聚焦复方和未被满足需求 [12] 投资分析 - 预测2025 - 2027年归母净利润分别为1.92/2.18/2.00亿元，最新市值对应PE分别为21/19/20倍 [2][12] - 给予合理PE为29倍，公司目标市值56亿元，较25/07/15收盘有42%涨幅空间，给予“买入”评级 [2][12] 基础化工2025年Q2业绩前瞻 行业情况 - 2025年Q2关税冲击情绪，油价同环比显著下行，化工品探底后修复，行业供给扰动增多 [11] - 预计25Q2加权平均EPS 0.24元，同比下滑2.68% [11] - 2025年H1净利润同比增幅较大及25Q2净利润环比提升较大的子行业有农药、氟化工等 [11] 公司业绩预测 - 白马标的如万华化学、华鲁恒升等Q2业绩有不同表现 [13] - 氟化工标的如巨化股份、三美股份等Q2业绩增长 [13] - 轮胎标的如赛轮轮胎、森麒麟等Q2业绩受贸易战关税影响 [13] - 周期品领域如钾肥、农药等行业相关公司Q2业绩有提升 [13] - 新材料领域如半导体、新能源材料等相关公司Q2业绩有变化 [13] 投资建议 - 传统周期关注白马及细分行业的阿尔法，成长细分行业关注电子及新能源材料产业链 [13][14] - 关注制冷剂、农药、民爆等行业机会，以及“反内卷”政策相关行业 [13][14] 继峰股份点评 业绩情况 - 25H1预计实现归母净利润1.5 - 1.8亿元，同比+182% - +239%；扣非归母净利润1.8 - 2.2亿元，同比+567% - +715% [17] - 25Q2单季度归母净利润0.46 - 0.76亿元，同比+34 - +122%，环比-56% - -28%；扣非归母净利润0.91 - 1.31亿元，同比+731% - +1094%，环比+3.3% - +48% [17] 业务分析 - 格拉默25H1扭亏为盈，Q2经营性息税前利润受负面汇率等因素影响下滑 [17] - 座椅业务Q2收入环比Q1大幅提升，后续有望扭亏盈利 [17] - 头枕扶手等业务盈利水平或受客户结构变化影响，后续有待观察 [17] 投资评级 - 维持2025 - 2027年归母净利润预测6.26/11.06亿/14.60亿元，对应当前PE为25/14/11倍，维持“买入”评级 [17] 福达股份点评 业绩情况 - 25H1预计实现归母净利润1.45 - 1.55亿元，同比+97.1% - +110.7%；扣非归母净利润1.32 - 1.42亿元，同比+87.3% - +101.4% [20] - 25Q2单季度归母净利润0.80 - 0.90亿元，同比+90.4% - +114.3%，环比+22.7% - +38.1%；扣非归母净利润0.66 - 0.76亿元，同比+67.9% - +93.2%，环比+1.5% - +16.7% [20] 业务进展 - 曲轴业务巩固新能源混动曲轴产品市场地位，电驱齿轮现有客户稳定供货贡献增量 [20] - 长坂3万套丝杠产能正式达产，构建自主可控加工工艺体系 [20] - 机器人业务多维拓展，有望在机器人零部件领域加速布局 [20] 投资评级 - 上调2025年公司归母净利润预测至3.31亿元，维持2026 - 2027年归母净利润预测4.13/ 5.13亿元，维持“买入”评级 [20] 洛阳钼业点评 业绩情况 - 25H1实现归母净利润82 - 91亿元（yoy+51 - 68%），扣非净利润83 - 92亿元（yoy+48 - 64%） [20] - 25Q2实现归母净利润43 - 52亿元（qoq+9 - 32%），扣非归母净利润44 - 53亿元（qoq+10 - 33%） [20] 产量与价格 - 25H1铜35.4万吨（yoy+12.7%），钴6.1万吨（yoy+13.1%）；25Q2铜18.3万吨（qoq+7.3%），钴3.1万吨（qoq+0.8%） [20] - 25H1铜价7.75万元/吨（yoy+3.7%），电钴价21.6万元/吨（yoy - 2.5%）；25Q2铜价7.77万元/吨（qoq+0.4%），电钴价23.9万元/吨（qoq+24.6%） [20] 项目进展 - 2024年上半年TFM混合矿项目达产达标，公司在刚果（金）拥有6条生产线、60万吨以上年产铜能力 [20][21] - TFM和KFM深部勘探有成果，筹备新一轮扩产改造项目，配套电力建设取得突破 [21] 紫金矿业点评 业绩情况 - 25H1实现归母净利润约232亿元（yoy+54%），扣非归母净利润约215亿元（yoy+40%） [23] - 25Q2实现归母净利润约130亿元（yoy+47%，qoq+27%），扣非归母净利润116亿元（yoy+26%，qoq+18%） [23] 产量与价格 - 25H1矿产铜57万吨（yoy+10%），矿产金41吨（yoy+17%），矿产锌铅20万吨（yoy - 9%），当量碳酸锂7315吨（yoy+2961%） [23] - 25Q2矿产铜28万吨（yoy+10%，qoq - 2%），矿产金22吨（yoy+21%，qoq+15%），矿产锌铅11万吨（yoy - 8%，qoq+27%） [23] - 25H1铜价7.75万元/吨（yoy+4%），金价723元/克（yoy+38%），锌价2.3万元/吨（yoy+4%）；25Q2铜价7.77万元/吨（yoy - 3%，qoq+0%），金价773元/克（yoy+39%，qoq+15%），锌价2.2万元/吨（yoy - 5%，qoq - 7%） [23] 项目建设 - 多个铜、金、锂项目并行建设，有望提升产量 [23] - 拟分拆紫金黄金国际至港股上市，利于公司估值提升 [23] 投资评级 - 上调25 - 27年盈利预测，维持买入评级 [23] 山东黄金点评 业绩情况 - 25H1实现归母净利润25.5 - 30.5亿元（yoy+84.3 - 120.5%），扣非净利润25.5 - 30.5亿元（yoy+80.3 - 115.6%） [26] - 25Q2实现归母净利润15.2 - 20.2亿元（qoq+48.5 - 97.3%），扣非归母净利润15.2 - 20.2亿元（qoq+47.6 - 96.1%） [26] 价格情况 - 25H1金价723元/克（yoy+38.3%），25Q2金价773元/克（qoq+15.2%） [26] 项目进展 - 多项在建工程，资源优势加速向经济优势转化 [26] 投资评级 - 维持盈利预测，维持买入评级 [26] 卫星化学点评 业绩情况 - 25H1预计实现归母净利润27 - 31.5亿元，同比增长31.32% - 53.2%；扣非归母净利润28.52 - 33.02亿元，同比增长27.65% - 47.79% [25][26] - 25Q2预计实现归母净利润11.3 - 15.8亿元，同比增长9% - 53%，环比-28% - 1%；扣非归母净利润11.6 - 16.1亿元，同比-1% - 37%，环比下降5% - 31% [26] 产品价差 - 25Q2乙烷关税影响有限，C2价差相对坚挺，C3价差环比收窄 [26] 项目进度 - 2025年部分产能逐步落地，新材料项目受中美贸易影响进度放缓 [26][27] 投资分析 - 维持2025年盈利预测，下调2026 - 2027年盈利预测，维持“买入”评级 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 沥青期货数据 - BU主力合约7月15日价格为3617，日度变化-29，周度变化51 [4] - BU06为3370，日度变化-12，周度变化86；BU09为3617，日度变化-29，周度变化51；BU12为3439，日度变化-26，周度变化70；BU03为3393，日度变化-15，周度变化82 [4] - 7月15日成交量为240686，日度变化33378，周度变化59790；持仓量为470331，日度变化-5285，周度变化1932 [4] - 期货库存7月15日为42950，日度无变化，周度变化-10060 [4] 沥青现货市场价格 - 山东市场低端价7月15日为3550，日度无变化，周度变化-20；华东市场低端价为3670，日度无变化，周度无变化；华南市场低端价为3600，日度无变化，周度变化-10；华北市场低端价为3750，日度无变化，周度变化10；东北市场低端价为3850，日度无变化，周度变化-50 [4] - 京博（海韵）7月15日价格为3710，日度无变化，周度变化20；镇海为3710，日度无变化，周度变化50；鑫渤海为3750，日度无变化，周度变化10 [4] 基差与月差 - 山东 - 华东基差7月15日为-120，日度无变化，周度变化-20；山东 - 东北为-300，日度无变化，周度变化30；华东 - 华南为70，日度无变化，周度变化10 [4] - 山东基差为-67，日度变化29，周度变化-71；华东基差为53，日度变化29，周度变化-51；华南基差为-17，日度变化29，周度变化-61 [4] - 03 - 06月差为23，日度变化-3，周度变化-1；06 - 09为-247，日度变化17，周度变化35；09 - 12为178，日度变化-3，周度变化-19；12 - 03为46，日度变化-11，周度变化-15；连一 - 连二为31，日度变化-4，周度无变化 [4] 裂差与利润 - 沥青Brent裂差7月15日为-73，日度变化59，周度变化31；沥青马瑞利润为-134，日度变化53，周度变化28 [4] - 普通炼厂综合利润为438，日度变化31，周度变化36；马瑞型炼厂综合利润数据缺失 [4] - 进口利润（韩国 - 华东）为-150，日度变化-1，周度变化2；进口利润（新加坡 - 华南）为-958，日度变化-2，周度变化-7 [4] 相关价格 - Brent原油7月15日价格为69.2，日度变化-1.2，周度变化-0.9 [4] - 汽油山东市场价为7821，日度变化-23，周度变化34；柴油山东市场价为6713，日度变化-36，周度变化-50；渣油山东市场价为3650，日度无变化，周度变化30 [4]