报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 2025年3月17日沪指再创年内新高，消费股冲高回落，各指数和行业表现分化，资金流向有不同变化，全球市场涨跌不一[2] 根据相关目录分别进行总结 市场资讯 - 2025年1 - 2月全国房地产开发投资10720亿元，同比降9.8%，住宅投资8056亿元，降9.2% [11] - 2025年2月一线城市新建商品住宅销售价格环比涨0.1%，北京时隔16个月后首次上涨，二线持平，三线降幅扩大 [11] - 国务院新闻办举行新闻发布会介绍提振消费情况，多部门提出相关政策 [11] - PIMCO对日本国债立场转向“整体中性”，认为30年期国债有价值 [11] - 上海市印发措施支持AI融合赋能，降低融资成本等 [11] - 1 - 2月全国城镇调查失业率有所上升，2月为5.4%，比上月升0.2个百分点 [12] 市场整体表现 - 3月17日上证指数涨0.19%，深证成指跌0.19%，创业板指跌0.52% [2][14] - 市场成交额15727.30亿元，较上一交易日减2187.71亿元 [2][14] - 全市场3199只个股上涨，2077只个股下跌 [2][14] 市场风格与行业表现 - 风格上各指数涨跌幅排序为周期>消费>成长>稳定>0>金融；小盘价值>大盘价值>中盘价值>小盘成长>中盘成长>大盘成长；中证全指表现优于基金重仓 [20] - 30个中信一级行业普遍上涨，建材、综合、房地产表现靠前，有色金属、非银行金融、钢铁表现靠后 [20] - 多数概念板块上涨，生物质能发电、昨日连板_含一字、第四代半导体等大幅上涨，昨日触板、PLC、麒麟电池等大幅走低 [20] 资金流表现 - 3月17日主力资金净流出347.89亿元，超大单净流出175.41亿元，大单净流出172.48亿元，中单资金净流入93.75亿元，小单持续净流入266.57亿元 [3][25] - 3月17日南向资金净流入104.82亿港元，沪市港股通净流入63.74亿港元，深市港股通净流入41.08亿港元 [4][28] ETF资金流向表现 - 3月17日，上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF成交额较上一交易日减少 [31] - 3月14日主要宽基ETF资金流向显示资金主要流入中证500ETF，流入金额为21.02亿元 [3][31] 全球市场表现 - 3月17日，亚太主要股指收盘涨跌不一，恒生指数涨0.78%，恒生科技指数跌0.14%等 [4][36] - 3月14日，欧洲三大股指普遍上涨，美股三大指数普遍上涨，热门科技股中“七巨头”普遍上涨 [5][36]

报告行业投资评级 - 给予通信及电子行业“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 考虑通信行业高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，通信板块有投资机会，建议关注算力产业链、卫星互联网 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 周行情 - 行业指数方面，本周（2025.3.10 - 2025.3.14）上证综指上涨1.39%，深证成指上涨1.24%，创业板指上涨0.97%，申万通信上涨0.60% [2][11] - 细分板块方面，本周通信板块三级子行业中，通信线缆及配套涨幅最高为5.29%，通信终端及配件回调幅度最高，跌幅为0.14%，各细分板块主要呈上涨趋势 [2][14] - 个股涨幅方面，本周通信板块上涨、下跌和走平的个股数量占比分别为55.12%、34.65%和10.24%，菲菱科思（24.53%）、*ST信通（22.32%）、嘉环科技（18.95%）涨幅分列前三 [16] 本周通信板块新闻（2025.3.10 - 2025.3.16） - 报告预计2025年全球FWA市场规模增长33%，达720亿美元，2023年和2024年市场规模分别为432亿美元、540亿美元，美国运营商正聚焦FWA，中兴通讯在5G FWA&MBB领域连续四年稳居全球市占率第一 [18][19] - 我国于2025年3月10日1时17分成功发射通信技术试验卫星十五号，用于开展多频段、高速率卫星通信技术验证，此次是长征系列运载火箭的第562次飞行 [19][20] - 3月12日0时38分，“千帆星座”首次启用海南商业航天发射场，18颗互联网通信卫星成功入轨，验证了商业发射场在大规模低轨星座组网任务中的效率优势 [20] - LightCounting指出光模块市场电信与数通两大垂直领域在2024年Q4均呈同比正向增长，北美运营商第四季度支出增长推动电信市场强劲收官，数通市场同比持续创新高但季度环比增速趋缓，2024下半年部分光模块销售超预期，800G以太网光模块销售低于预期 [20][21] 本周及下周通信板块公司重点公告 - 本周（2025.3.10 - 2025.3.16）中兴通讯发布2024年度股东大会公告，中瓷电子17494.4855万股首发原股东限售股份上市流通，华测导航发布股东大会公告和股权激励预案公告，安集科技管理层相关人士减持，信科移动高管离职 [23] - 下周（2025.3.17 - 2025.3.23）通信板块公司限售解禁情况：无 [25]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 2025年3月10 - 14日申万医药生物指数上涨2.62%，跑赢沪深300指数1.32pct，年初至今上涨9.14%，跑赢7.25pct [1][11][14] - 国家医保局印发指南设脑机接口三个价格项目，铺好收费路径 [3][22] - 指南有望推动脑机接口技术发展，吸引资本投入，建议关注产业链相关公司 [4][25][26] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 医药板块涨跌幅 - 2025年3月10 - 14日申万医药生物指数上涨2.62%，跑赢沪深300指数1.32pct，排名第16 [11] - 2025年初至今申万医药生物指数上涨9.14%，跑赢沪深300指数7.25pct，排名第18 [14] 医药板块估值水平 - 截至2025年3月14日，医药板块估值为26.93倍，相对于沪深300估值溢价率为132.18% [16] 个股涨跌幅 - 涨幅前十个股：金城医药（+42.43%）、无锡晶海（+39.74%）等 [2][20] - 跌幅前十个股：双成药业（-16.56%）、海创药业（-12.21%）等 [2][20] 行业重要政策和事件 - 2025年3月12日国家医保局印发指南，设脑机接口三个价格项目，收费将有规可依 [22] 重要公司公告 - 悦康药业2024年营收37.81亿元，同比降9.90%，归母净利润1.24亿元，同比降33.05% [23] - 华润三九2024年营收276.17亿元，同比增11.63%，归母净利润33.68亿元，同比增18.05% [23] - 合富中国2024年营收9.39亿元，同比降14.05%，归母净利润0.28亿元，同比降41.58% [23] - 普洛药业2024年营收120.22亿元，同比增4.77%，归母净利润10.31亿元，同比降2.29% [23] 行业观点 - 脑机接口在多领域有应用前景，指南新增及设立相关价格项目 [24] - 脑机接口分侵入式、非侵入式和半侵入式，各有优劣 [24] - 指南推动脑机接口技术发展，我国产业处初期已取得成果，建议关注相关公司 [25][26]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 2025年3月10 - 14日申万医药生物指数上涨2.62%，跑赢沪深300指数1.32pct，年初至今上涨9.14%，跑赢沪深300指数7.25pct [1][11][14] - 国家医保局印发指南设立脑机接口三个价格项目，为其临床应用收费铺好路径 [3][22] - 指南有望推动脑机接口技术发展，吸引资本投入，建议关注产业链相关公司 [4][25][26] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 医药板块涨跌幅 - 2025年3月10 - 14日申万医药生物指数上涨2.62%，跑赢沪深300指数1.32pct，在31个申万一级行业指数中排第16 [11] - 2025年初至今申万医药生物指数上涨9.14%，跑赢沪深300指数7.25pct，涨跌幅在31个申万一级行业指数中排第18 [14] 医药板块估值水平 - 截至2025年3月14日，医药板块估值为26.93倍，相对于沪深300估值溢价率为132.18% [16] 个股涨跌幅 - 涨幅前十个股为金城医药（+42.43%）、无锡晶海（+39.74%）等 [2][20] - 跌幅前十个股为双成药业（-16.56%）、海创药业（-12.21%）等 [2][20] 行业重要政策和事件 - 2025年3月12日国家医保局印发指南，设立脑机接口三个价格项目，为临床应用收费提供依据 [22] 重要公司公告 - 悦康药业2024年营收37.81亿元，同比降9.90%，归母净利润1.24亿元，同比降33.05% [23] - 华润三九2024年营收276.17亿元，同比增11.63%，归母净利润33.68亿元，同比增18.05% [23] - 合富中国2024年营收9.39亿元，同比降14.05%，归母净利润0.28亿元，同比降41.58% [23] - 普洛药业2024年营收120.22亿元，同比增4.77%，归母净利润10.31亿元，同比降2.29% [23] 行业观点 - 脑机接口在多领域有广阔应用前景，指南设立相关价格项目 [24] - 脑机接口分侵入式、非侵入式和半侵入式，各有优劣 [24] - 指南推动脑机接口技术发展，吸引资本，我国脑机接口处产业化初期已取得成果 [25] - 脑机接口产业链分上中下游，建议关注冠昊生物、三博脑科等相关公司 [4][26]

报告行业投资评级 - 给予通信及电子行业“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 考虑通信行业高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，给予通信及电子行业“推荐”评级 [2] - 英伟达或于GTC 2025推出CPO交换机新品，CPO技术及其解决方案将成2025年市场热点，但面临封装、材料与热管理等技术挑战 [3] - 建议关注算力产业链、卫星互联网，推荐中兴通讯、中际旭创等相关标的 [4] 根据相关目录分别进行总结 周行情 - 行业指数方面，本周（2025.3.10 - 2025.3.14）上证综指上涨1.39%，深证成指上涨1.24%，创业板指上涨0.97%，申万通信上涨0.60% [2][11] - 细分板块方面，本周通信板块三级子行业中，通信线缆及配套上涨幅度最高，涨幅为5.29%，通信终端及配件回调幅度最高，跌幅为0.14%，各细分板块主要呈上涨趋势 [2][14] - 个股涨幅方面，本周通信板块上涨、下跌和走平的个股数量占比分别为55.12%、34.65%和10.24%，菲菱科思（24.53%）、*ST信通（22.32%）、嘉环科技（18.95%）涨幅分列前三 [16] 本周通信板块新闻（2025.3.10 - 2025.3.16） - 报告预计2025年全球FWA市场规模增长33%，达720亿美元，2023年和2024年市场规模分别为432亿美元、540亿美元，美国运营商从光纤和FWA同步推进转向聚焦FWA，中兴通讯在5G FWA&MBB领域连续四年稳居全球市占率第一 [18][19] - 2025年3月10日1时17分，通信技术试验卫星十五号在西昌卫星发射中心发射升空，用于开展多频段、高速率卫星通信技术验证，此次运载任务的长征三号乙运载火箭进行了统型设计和优化，这是长征系列运载火箭的第562次飞行 [19][20] - 3月12日0时38分，长征八号遥六运载火箭从海南商业航天发射场一号工位成功起飞，将18颗“千帆星座”互联网通信卫星送入预定轨道，这是“千帆星座”首次借助商业发射场完成发射任务，也是海南商业航天发射场一号工位的首次发射 [20] - LightCounting指出，光模块市场电信与数通两大垂直领域在2024年Q4均呈现同比正向增长，北美运营商第四季度支出增长推动电信市场强劲收官，数通市场同比持续创新高但季度环比增速趋缓，2024下半年400ZR/ZR +、400G以太网光模块及有源光缆销售超预期，25G/100G/200G产品需求因客户群体扩大而增长，1GbE和10GbE产品在经历多季度下滑后反弹，800G以太网光模块销售低于预期，不排除下调2025年800G光模块销售预测的可能 [20][21] 本周及下周通信板块公司重点公告 - 本周（2025.3.10 - 2025.3.16）通信板块公司重点公告包括中兴通讯2024年度股东大会相关安排、中瓷电子17494.4855万股首发原股东限售股份上市流通、华测导航2025年第一次临时股东大会相关安排及股权激励预案、安集科技管理层相关人士减持、信科移动高管离职等 [23] - 下周（2025.3.17 - 2025.3.23）通信板块公司限售解禁情况：无 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年高端制造聚焦“传统产业升级”“战兴产业攻坚”“未来产业布局”，未来围绕智能新能源汽车与自动驾驶、人形机器人、低空经济三大主线展开，各领域政策利好与产业进展显著，投资策略应聚焦各领域优势环节与企业 [14]。 各部分总结 整体高端制造 - 2025年政府工作报告对比2024年，核心发展目标突出未来产业培育等，新增战略提法，政策支持方向和技术突破重点有变化，聚焦“传统产业升级”“战兴产业攻坚”“未来产业布局” [6] - 地方政府工作报告显示2025年高端制造发展呈现推动人工智能与制造业融合、发展未来产业并建立投入机制、推进制造业数字化转型三大共性趋势，区域协同特征显著 [9] - 两会代表/委员围绕“产业升级”“制造业数字化”“培育新兴、未来产业”提出建议，涉及传统产业改造、数字经济创新、新兴未来产业培育等方面 [12] - 未来高端制造围绕智能新能源汽车与自动驾驶、人形机器人、低空经济三大主线，各领域政策部署明确，产业进展良好，其他高端制造也有政策支持和产业发展 [14] - 各领域投资策略：智能新能源汽车与自动驾驶聚焦头部车企与供应链等；人形机器人侧重技术平台型企业等；低空经济围绕核心技术突破等；其他高端制造聚焦国产替代等 [15][16][17][18] 智能新能源汽车、自动驾驶 - 2025年政府工作报告汽车相关提法围绕刺激消费、科技创新、行业良性发展，政策升级凸显从“规模扩张”到“质效并重”转向 [21][22] - 地方政府工作报告显示2025年智能电动车发展呈现“人工智能+”成核心、以旧换新促消费、推进充放电网络建设三大共性趋势 [27] - 两会期间汽车行业代表/委员围绕智能驾驶、新能源补能等方向建言，与政府工作报告顶层指引契合 [29] - 《2024计划执行情况与2025草案报告》指出2025年发展计划围绕提振消费、提质升级、加速创新，汽车支持政策有望延续扩大，投资乐观 [31][32][37] - 2024年汽车以旧换新成效显著，推动行业绿色智能化，自主品牌受益，2025年汽车行业二级市场表现可期 [41] - 2025年政府工作报告提及国企改革，国资车企整合步入实质阶段，可通过合作模式解决国央企车企劣势 [43][44] - 我国从顶层设计推进智能驾驶落地，L3级别自动驾驶落地基本具备条件，2025年两会指引清晰，多位代表呼吁推动发展 [48][49] - 头部车企加速车型智能驾驶渗透率，智驾向10万元以下平权，原因在于完备组织架构和团队规模以及销量撬动成本杠杆 [55] - 投资策略：关注新能源竞争力强的整车厂商及配套产业链；关注电动智能转型中通过合作奋起直追的国央企整车厂及合作机会 [56][57] 人形机器人 - 政府工作报告将具身智能、智能机器人列为新兴产业，明确发展路径，多位代表建议补贴和突破技术瓶颈，产业商业化进程提速 [14] - 投资策略侧重技术平台型企业、关键零部件国产化、场景应用先锋，关注具备量产能力的硬件厂商及算法开发企业 [16] 低空经济 - 政府工作报告将低空经济列为新增长引擎，多位代表提出相关建议，产业进展良好，预计2025年市场规模突破1.5万亿元 [14] - 投资策略围绕核心技术突破、空域管理与基建、运营服务商业化，布局技术领先的整机制造商及产业链上游 [17] 其他高端制造 - 政府工作报告支持工业母机、高端装备发展，推动传统产业转型，多位代表提出建议，产业进展良好 [14] - 投资策略聚焦国产替代、出口链韧性、绿色化转型，关注具备技术突破能力的专精特新企业及行业龙头 [18]

报告行业投资评级 - 推荐|首次 [6] 报告的核心观点 - 受全球地缘冲突、关税政策、美国通胀数据等多因素影响，市场避险情绪加剧，近两周贵金属和工业金属表现强势 [4] - 海外刚果（金）钴、锡资源丰富，钴出口管制和Bisie锡矿停产将对供给端产生较大影响；国内稀土、镓、锗、钨、锑等战略金属的出口管制政策有望重塑供需格局，建议重点关注战略小金属的投资机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾（2025.3.3 - 2025.3.14） - 近2周有色金属行业指数强势上涨10.89%，跑赢沪深300指数涨幅7.89个百分点，在31个申万一级行业中排名第一 [1][12] - 细分领域中，工业金属（12.37%）、贵金属（11.45%）和小金属（11.25%）涨幅居前，能源金属和金属新材料涨幅分别为8.70%、3.68% [1][12] 贵金属 - 截至3月14日，COMEX黄金收盘价为2993.6美元/盎司，近2周上涨4.40%，年初至今上涨12.07%；COMEX银收盘价为34.37美元/盎司，近2周上涨8.39%，年初至今上涨14.61% [2][20] - 黄金价格创新高，源于市场避险情绪加剧、全球地缘冲突风险上升、美国通胀数据增强市场对美联储未来降息预期 [20] - 白银价格与黄金共振回升，其避险功能在极端市场环境显著，且全球光伏产业发展推高白银用量，未来价格波动弹性大、上行空间优 [23] - 建议关注公司：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、招金矿业、灵宝黄金、湖南黄金、万国国际、盛达资源、金贵银业 [20][23] 工业金属 - 截至3月14日，LME铜现货结算价为9759美元/吨，近2周上涨4.22%，年初至今上涨12.36%；LME铝现货结算价为2713美元/吨，近2周上涨2.02%，年初至今上涨0.16% [2][27] - 多因素影响铜价走势，美国CPI数据低于预期提升市场风险偏好推动铜价上涨，美国可能对铜加征关税引发市场警惕，3月市场消费回暖加大投资力度，价格可能高位波动 [27] - 铝价持续高位震荡，国内两会释放稳经济信号、央行释放流动性宽松预期增强市场信心，需求端“金三银四”旺季临近利好铝价上涨，但美国钢铝关税提高及欧盟、加拿大反击措施可能引起需求担忧 [30][31] - 建议关注公司：紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业、金诚信、中国铝业、云南铝业、南山铝业 [27][31] 小金属 - 截至3月14日，黑钨精矿报价13.95万元/吨，近2周下跌2.45%，年初至今下跌2.28%；LME锡收盘价为35295美元/吨，近2周上涨13.40%，年初至今上涨24.02%；锑锭报价18.00万元/吨，近2周上涨13.92%，年初至今上涨25.87%；镓国内均价为1825元/千克，近2周上涨4.58%，年初至今下跌9.88%；锗锭国内均价为1.52万元/千克，近2周下跌2.26%，年初至今下跌13.18% [2][34] - 国内外锑价差过大、供需紧张致锑价大幅上涨，建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业 [35] - 锡矿供给受限，刚果（金）局部冲突升级致Bisie矿暂停作业、缅甸锡矿复产缓慢，AI算力对芯片需求增长使锡焊料需求有望增加，锡价呈上行趋势，建议关注锡业股份、华锡有色、兴业银锡 [35] 稀土 - 截至3月14日，中国稀土价格指数为183.95，近2周上涨1.17%，年初至今上涨12.32%；轻稀土中，镨钕氧化物收盘价44.50万元/吨，近2周上涨0.23%，年初至今上涨11.81%等；中重稀土中，氧化镝收盘价170.5万元/吨，近2周下跌0.29%，年初至今上涨5.90%等 [48] - 缅甸矿进口短期内难恢复，我国对稀土开采管理严格，稀土原料供给长期趋紧支撑价格回暖 [48] - 2025年第一批稀土指标发布在即，预计重稀土指标稳定、轻稀土供给低增速，建议关注重稀土龙头中国稀土、轻稀土龙头北方稀土以及永磁材料公司金力永磁、中科三环 [49] 能源金属 - 钴：截至3月14日，硫酸钴收盘价5.00万元/吨，近2周上涨70.94%，年初至今上涨87.27%；电解钴收盘价24.75万元/吨，近2周上涨34.51%，年初至今上涨45.16% [53] - 刚果（金）暂停钴出口四个月，预计未来几个月钴原料价格上涨，建议关注华友钴业、腾远钴业、寒锐钴业 [53] - 锂：截至3月14日，碳酸锂收盘价7.49万元/吨，近2周下跌0.47%，年初至今下跌0.33%；磷酸铁锂收盘价3.38万元/吨，近2周维持稳定，年初至今上涨0.90%等 [55] 重大事件 行业重要新闻 - 3月13日，Alphamin暂停在Bisie矿的采矿作业，因叛乱武装组织推进，该矿2024年锡精矿产量达17300吨，占全球约6% [3][60] - 3月7日，海关总署公布2025年1至2月稀土进出口数据，出口8511.3吨，同比减少3.0%，出口额5.9亿元，同比增长1.0%；进口16922.2吨，同比减少24.1%，进口金额12.2亿元，同比减少28.5% [3][62] - 3月5 - 7日，第十六届中国赣州国际钨产业高峰论坛召开，主题为“打造国家级钨新材料及应用先进制造业集群” [63] - 2月24日，刚果（金）宣布暂停钴出口4个月，以应对全球钴市场供应过剩，3个月后评估调整 [3][64] - 2月27日，工信部发布2024年全国锂离子电池行业运行情况，总产量1170GWh，同比增长24%，行业总产值超1.2万亿元，出口总额4348亿元，同比下降5% [65] 重点公司公告 - 3月13日，北方稀土拟投资7336.45万元建设湿法冶炼及无机功能材料中试基地项目，2025年6月开工，2026年5月竣工 [66] - 3月3日，章源钨业发布2024年度业绩快报，营业收入36.73亿元，同比增长8.02%；归母净利润1.77亿元，同比增长23.25% [67][68] - 3月14日，云南铜业拟与凉山工投共同出资50000万元组建控股子公司，云南铜业出资30000万元，持股60% [69] - 3月3日，焦作万方股票临时停牌，拟发行股份购买开曼铝业100%股权并募集配套资金，预计停牌不超10个交易日 [70]

行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 汽车与汽车零部件行业 周报、月报 [Table_Title] 政策托底，科技引领 [Table_Summary] 报告要点： 2025 以旧换新继续发力，托底车市持续向前 根据商务部信息，截至 2025 年 3 月 5 日，全国共收到 2025 年汽车报废 更新补贴申请超 31 万份，汽车置换更新补贴申请超 70 万份，合计超过 100 万份。1-2 月月均申请 50 万份以上。与 2024 年 4 月份政策执行以来 全年超过 600 万份申请的水平相比，月均水平仍有一定差距，但与一月 份数据相比，仍有较大提高。考虑到 1-2 月份春节因素，预计随着 3 月 步入正轨，以旧换新政策对消费托举作用将持续。 3 月第一周乘用车销量稳步向上，批发零售均呈良好态势 [Table_Invest]推荐|维持 3 月 1-9 日，全国乘用车市场零售 36.4 万辆，同比去年 3 月同期增长 14%，较上月同期增长 52%，今年以来累计零售 353.9 万辆，同比增长 2%； 3 月 1-9 日，全国乘用车厂商批发 40.3 万辆，同比去年 3 月同期增长 26%，较上月同 ...

[Table_Title] 锡、钴供给扰动，战略小金属价值提升 ——有色金属行业双周报 [Table_Summary] 报告要点： [Table_Main] 行业研究|有色金属 证券研究报告 有色金属行业 周报、月报 2025 年 03 月 17 日 行情回顾：近 2 周申万有色金属指数上涨 10.89%，涨幅居首 近 2 周（2025.3.3-2025.3.14），有色金属行业指数强势上涨 10.89%， 跑赢沪深 300 指数涨幅 7.89 个百分点，在 31 个申万一级行业中排名 第一。从细分领域看，工业金属（12.37%）、贵金属（11.45%）和小 金属（11.25%）涨幅居前，能源金属和金属新材料涨幅分别为 8.70%、 3.68%。 金属价格：锡、锑两周涨超 10%，硫酸钴大涨 71% 截至 3 月 14 日，COMEX 黄金收盘价为 2993.6 美元/盎司，近 2 周上 涨 4.40%；COMEX 银收盘价为 34.37 美元/盎司，近 2 周上涨 8.39%； LME 铜现货结算价为 9759 美元/吨，近 2 周上涨 4.22%；LME 铝现 货结算价为 2713 美元/吨，近 2 周上 ...

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 2025年以旧换新政策持续发力，托底车市向前，3月市场销量呈走强态势，全年汽车消费基本面保障较强 [1][3] - 3月第一周乘用车销量稳步向上，批发零售均态势良好，新能源表现更优 [2] - 汽车投资进攻性方向围绕人形机器人、飞行汽车、AI/自动驾驶等科技引领新方向推进，关注车与新科技共振方向集群融合发展趋势 [3] - 关注以旧换新政策对消费的带动作用、汽车销量上行对二级市场的稳定器作用，以及汽车与新科技方向的共振，还有领先企业及其产业链带动效果和边际增量企业预期差 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾（2025.03.09 - 03.14） - 本周汽车板块上涨0.75%，大部分相关子板块整体上涨，沪深300指数全周上涨1.58%，汽车行业指数涨幅较沪深300低0.83pcts，在申万一级行业中位列倒数第6位，摩托车及其他板块涨幅最大为3.41%，商用车板块跌幅最大为 - 0.04% [11] - 个股方面，不同板块有涨幅和跌幅靠前的个股，如乘用车板块长城汽车涨幅靠前、上汽集团跌幅靠前等 [12] 本周数据跟踪（2025.03.09 - 03.14） 中国乘用车市场零售及批发销量跟踪 - 3月1 - 9日，全国乘用车市场零售36.4万辆，同比增长14%，较上月同期增长52%，今年累计零售353.9万辆，同比增长2%；厂商批发40.3万辆，同比增长26%，较上月同期增长84%，今年累计批发426.8万辆，同比增长14% [2][21] - 新能源方面，3月1 - 9日，零售20.4万辆，同比增长44%，较上月同期增长116%，今年累计零售163万辆，同比增长36%；厂商批发21.4万辆，同比增长53%，较上月同期增长112%，今年累计批发193.3万辆，同比增长49% [2][21] 中国乘用车市场品牌周销量榜 - 中国新能源乘用车市场品牌近三周销量Top10中，比亚迪在各周销量领先，不同品牌排名和销量有变化 [26] - 中国新势力乘用车市场品牌近三周销量Top10中，小鹏、理想等品牌表现突出，各周排名和销量有变动 [27] 重要月度数据跟踪 - 2025年1 - 2月新能源乘用车产量及批发情况显示，不同类型车辆产量、批发量有同比和环比变化，累计数据也有同比增长 [30] 本周行业要闻（2025.03.09 - 03.14） 国内车市重点新闻 - 星途星纪元ET/ES进行OTA升级，城市NOA首批20城开通，涉及智能驾驶等多领域优化 [34][35] - 理想汽车推进下一代智能驾驶，封闭开发VLA模型，大概率基于英伟达Thor - U MAX [36] - 零跑汽车Q4净利转正8000万，B10预售一小时订单破万，将投入8亿元用于智驾研发 [38][39] - 蔚来掀起组织变革风暴，推行CBU机制，开启全面降本增效 [40][42] - 保时捷将裁员数千人应对市场挑战与中国市场竞争，大众计划年底裁员1600人 [43] - 莲花跑车中国区换帅，钦培吉接棒毛京波，本土化 + 全球化双线发力 [44] - 特斯拉与百度合作提升中国ADAS性能，国内团队主导开发低价Model Y应对价格战 [46][47] - 2025款小鹏G6/G9上市，G6上市7分钟大定破5000台，G9上市45分钟大定破3000台 [48] 国外车市重点新闻 - 日产社长换人，内田诚卸任，首席规划官伊万·埃斯皮诺萨接任 [49] - 小鹏汽车宣布成功进入波兰、瑞士、捷克和斯洛伐克市场，二季度开启销售，加速欧洲布局 [51] - 大众汽车2024年利润下滑15%，预计2025年劳动力成本要降10亿欧元 [52] - 梅赛德斯将合作中国禾赛激光雷达，为全球市场开发智能汽车 [53] - 特斯拉FSD在欧洲遇监管难题，英国新规限制自动驾驶功能 [54][55] - 丰田计划2026年前在欧洲推出15款纯电动汽车 [56] - 大众下一代高尔夫确认采用Rivian纯电平台开发 [57] 国元汽车主要关注标的公告（2025.03.09 - 03.14） - 三花智控首次回购公司股份，回购价格不超36元/股，资金总额3 - 6亿元，实施期限不超12个月 [58] - 精锻科技不提前赎回精锻转债，未来3个月内触发条件也不行使提前赎回权利 [60] - 福田汽车2025年度拟为关联方按股比提供关联担保，需提交股东大会审议批准 [61]