报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场补空情绪降温，PE需求进入淡季，供应有增加预期；PP供需双弱，1月转去库预期，关注检修落地情况[2] - 甲醇期货下跌震荡，内地价格预计震荡，港口价格上方空间受压制[5] - 纯苯短期走势受支撑，苯乙烯近期供需偏紧但春节前后有累库预期，关注做空与加工费做缩机会[8] - 天然橡胶供应端原料价格上涨，需求端半钢胎订单增量，库存继续累库，预计维持区间震荡[9][10] - 纯碱和玻璃市场情绪回落，预计短期均延续趋弱态势，可偏空对待[11] - 尿素价格短期偏强运行，关注下游农业需求跟进及装置复产节奏[12] - 烧碱价格稳中偏弱运行，PVC基本面承压，短期空单暂观望[13] - LPG价格受中东局势和自身供需影响，关注中东局势变化[15][17] - 原油价格受中东地缘和自身供需影响，短期反弹承压，关注中东局势变化[17] - 聚酯产业链各品种供需预期有别，PX短期高位震荡，PTA跟随原料波动，MEG价格上方承压，短纤跟随原料震荡，瓶片价格与加工费跟随成本端波动[19] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货价格：L2605收盘价6785元/吨，跌1.02%；PP2605收盘价6592元/吨，涨0.03%[2] - 现货价格：华东PP拉丝现货价格6420元/吨，华北LLDPE现货价格6700元/吨[2] - 开工率：PE装置开工率81.59%，降2.48%；PP装置开工率75.62%，升0.20%[2] - 库存：PE企业库存35.03万吨，降11.41%；PP企业库存46.77万吨，降4.69%[2] 甲醇产业 - 期货价格：MA2605收盘价2273元/吨，跌0.66%[5] - 现货价格：内蒙北线现货1835元/吨，港口太仓现货0元/吨[5] - 库存：甲醇企业库存45.095万吨，升0.73%；港口库存143.5万吨，降6.63%[5] - 开工率：上游国内企业开工率77.91%，降0.23%；下游外采MTO装置开工率70.03%，降11.22%[5] 纯苯及苯乙烯产业 - 价格：纯苯华东现货5540元/吨，跌0.5%；苯乙烯华东现货7230元/吨，跌0.3%[8] - 库存：纯苯江苏港口库存32.40万吨，升1.9%；苯乙烯江苏港口库存10.06万吨，降24.0%[8] - 开工率：国内纯苯开工率74.4%，降0.7%；苯乙烯开工率74.2%，降1.5%[8] 天然橡胶产业 - 现货价格：云南国富全乳胶12650元/吨，跌1.26%[9] - 库存：保税区库存568173吨，升3.62%；上期所期货库存66625吨，降1.74%[9] - 供需：供应端原料价格上涨，需求端半钢胎订单增量，库存继续累库[9] 玻璃纯碱产业 - 价格：玻璃2605合约1086元/吨，跌0.91%；纯碱2605合约1193元/吨，跌2.55%[11] - 开工率：纯碱开工率84.70%，升5.93%；浮法日熔量15.01万吨，降0.92%[11] - 库存：纯碱厂库157.25万吨，升4.25%；玻璃厂库数据未提及明显变化趋势[11] 尿素产业 - 价格：1月15日尿素期货震荡收跌，现货价格稳中偏强[12] - 供需：供应端日产回升，需求端工业需求平稳，农业需求有增量[12] PVC、烧碱产业 - 价格：山东32%液碱折百价2056.3元/吨，跌2.1%；华东电石法PVC市场价4650元/吨，跌0.2%[13] - 开工率：烧碱行业开工率88.0%，降0.4%；PVC总开工率77.3%，升2.0%[13] - 库存：液碱华东厂库库存23.4万吨，升1.8%；PVC总社会库存54.6万吨，升4.0%[13] LPG产业 - 价格：主力PG2602合约4293元/吨，跌0.02%；华南现货5060元/吨，持平[15] - 库存：LPG炼厂库容比23.8%，降1.94%；港口库存213万吨，降0.41%[15] - 开工率：上游主营炼厂开工率76.98%，升2.49%；下游PDH开工率75.6%，升0.68%[15] 原油产业 - 价格：Brent原油63.76美元/桶，跌4.15%；WTI原油59.19美元/桶，跌4.56%[17] - 供需：近期受中东地缘影响，自身供需预期偏弱，美原油和成品油大幅累库[17] 聚酯产业链 - 价格：PTA华东现货5050元/吨，跌0.5%；MEG华东现货3606元/吨，跌0.4%[19] - 开工率：PTA开工率78.2%，升0.1%；聚酯综合开工率90.8%，持平[19] - 库存：MEG港口库存80.2万吨，升10.6%[19]

分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 钢材 - 钢联数据显示钢厂增产不多，表需有所回升，库存维持去库本周数据环比上周好转，但依然在供需双弱的季节性框架里12月钢材出口保持高位有一定抢出口因素考虑钢材估值不高，钢材出口量预计保持高位春节前国内需求偏弱，同时价格也对弱需求定价充分近期钢价跟随原料波动，近日贵金属和有色市场情绪降温，或拖累钢价中枢有所下移维持钢价区间走势判断，螺纹钢5月合约波动参考3050 - 3250元；热卷波动参考3200 - 3350元 [1] 铁矿石 - 昨日铁矿主力合约延续震荡偏弱态势，夜盘价格继续走弱基本面来看供应端本期铁矿全球发运量环比回落，伴随发运旺季的结束，铁矿发运中枢将逐步回落需求端本周铁水产量环比回落，部分钢厂因终端需求走弱延缓复产计划钢厂盈利率有所修复，整体成材端矛盾相对有限，后续铁水复产空间受压制库存层面，港口库存延续大幅累库，钢厂库存环比大幅增加，临近春节，节前补库或开启展望后市，铁矿面临供需双弱格局，价格上方存在高库存压制，下方有钢厂补库预期、铁水复产支撑，预计维持高位震荡短期关注宏观及政策叙事、钢厂补库节奏，长期需关注谈判情况预计短期铁矿价格宽幅震荡运行，策略上区间操作为主，参考770 - 830 [4] 焦炭 - 昨日焦炭期货震荡走势，现货端1月1日零时焦炭第4轮提降落地，目前焦炭市场暂稳运行供应端，焦炭调价滞后于焦煤，焦化利润承压，开工回升需求端，钢厂元旦后逐步复产，铁水产量回升，钢价低位反弹库存端，港口、钢厂均累库，焦化厂去库，整体库存中位略增，焦炭供需好转焦炭期货提前下跌，现货跌幅参考焦煤下跌空间策略方面，现货4轮提降后，部分焦企开始抵制降价，限产保价，有传主流焦企将启动焦炭提涨，单边建议逢低做多，套利关注多焦煤空焦炭 [6] 焦煤 - 昨日焦煤期货震荡走势，现货方面山西现货竞拍价格涨多跌少、蒙煤报价跟随期货反弹，近日流拍率回落，贸易商谨慎补库供应端，进入新年煤矿日产小幅回升，进入复产阶段，出货好转开始去库；进口煤方面，口岸库存小幅去库，蒙煤报价反弹，元旦后通关快速回升至偏高水平需求端，钢厂亏损检修有所下降，铁水产量稳中有升，焦化利润下滑，开工回升，补库需求有所回暖库存端，焦企、煤矿、港口、口岸累库，洗煤厂、钢厂去库，整体库存中位略增政策方面，保障电厂长协煤炭供应仍然是主基调策略方面，春节前补库需求驱动，单边建议逢低做多，套利关注多焦煤空焦炭 [6] 硅铁 - 昨日硅铁主力合约震荡下行，消息方面暂无扰动现货方面价格波动有限，下游观望情绪依旧浓厚基本面来看，供应端硅铁产量基本持平，产量降至历史同期低位水平，宁夏减产、青海复产，其余地区生产持稳需求端，本周铁水产量环比回落，部分钢厂因终端需求走弱延缓复产计划，钢厂盈利率有所修复，整体成材端矛盾相对有限，后续铁水复产空间受压制非钢需求方面，受终端需求及出口向好的影响，金属镁价格延续涨势，厂家低价惜售，海外买家询盘较为活跃，对硅铁需求支撑仍存成本方面，上月结算电价公布，产区电价维稳或小幅下降，产区间成本拉大展望后市，前期硅铁供需矛盾已经有所定价，目前供需端及成本均存支撑，短期关注宏观及政策叙事，可择低试多，底部支撑参考6500左右 [7] 硅锰 - 昨日硅锰主力合约震荡偏弱运行，暂时缺乏上行驱动现货方面，锰矿价格依旧偏强，矿山外盘报价均有所上调，关注河钢定价基本面来看，供应端上周锰硅产量小幅回落，供应处于历史同期中性偏低水平炼钢需求方面，本周铁水产量环比回落，部分钢厂因终端需求走弱延缓复产计划，钢厂盈利率有所修复，整体成材端矛盾相对有限，后续铁水复产空间受压制库存方面，厂库依旧维持高位，但环比下滑，宁夏厂库有所回落，其余产区厂库均有不同程度回落，关注持续性成本方面，锰矿价格偏强，近期2月外盘报价均呈现上涨态势后续年末合金厂家将陆续开启补库，而锰矿港口低库存、加蓬发运未恢复以及南非出口关税悬而未决均对锰矿价格有一定助力综合来看，锰硅自身供需仍偏宽松，但已有定价现阶段锰矿给予锰硅价格较强支撑，同时炼钢需求亦有支撑，短期宏观及政策叙事依旧是重点，预计锰硅价格宽幅震荡为主，可择机逢低试多，底部支撑参考5800左右 [7] 分组3：根据相关目录分别进行总结 钢材 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货（华东）现值3290元，较前值降10元；华北现值3200元，降10元；华南现值3280元，持平螺纹钢05、10、01合约较前值分别涨2元、4元、31元热卷现货（华东）现值3280元，涨10元；华北现值3190元，持平；华南现值3280元，持平热卷05、10、01合约较前值分别涨4元、3元、49元 [1] 成本和利润 - 钢坯价格现值2970元，板坯价格现值3730元，均持平江苏电炉螺纹成本现值3232元，环比增16元；江苏转炉螺纹成本现值3223元，环比增2元华东螺纹利润现值3元，环比增11元；华北螺纹利润现值 - 87元，环比增11元；华南螺纹利润现值203元，环比增11元华东热卷利润现值 - 27元，环比增1元；华北热卷利润现值 - 107元，环比增11元；华南热卷利润现值 - 17元，环比增11元 [1] 供给 - 日均铁水产量现值228.0万吨，较前值降1.5万吨，降幅0.7%；五大品种钢材产量现值819.2万吨，较前值增0.6万吨，增幅0.1%；螺纹产量现值190.3万吨，较前值降0.7万吨，降幅0.4%；热卷产量现值308.4万吨，较前值增2.9万吨，增幅0.9% [1] 库存 - 五大品种钢材库存现值1247.0万吨，较前值降6.9万吨，降幅0.6%；螺纹库存现值438.1万吨，持平；热卷库存现值362.3万吨，较前值降5.8万吨，降幅1.6% [1] 成交和需求 - 建材成交量现值8.6万吨，较前值降0.2万吨，降幅2.7%；五大品种表需现值826.1万吨，较前值增29.3万吨，增幅3.7%；螺纹钢表需现值190.3万吨，较前值增15.4万吨，增幅8.8%；热卷表需现值314.2万吨，较前值增5.8万吨，增幅1.9% [1] 铁矿石 铁矿石相关价格及价差 - 仓单成本方面，卡粉现值876.2元/吨，较前值降3.3元，降幅0.4%；PB粉现值878.7元/吨，较前值降7.7元，降幅0.9%；巴混粉现值869.0元/吨，较前值降7.6元，降幅0.9%；金布巴粉现值915.5元/吨，较前值降7.6元，降幅0.8%05合约基差方面，卡粉现值63.2元/吨，较前值增4.7元，增幅8.1%；PB粉现值65.7元/吨，较前值增0.3元，增幅0.5%；巴混粉现值56.0元/吨，较前值增0.4元，增幅0.8%；金布巴粉现值102.5元/吨，较前值增0.4元，增幅0.4%5 - 9价差现值19.0元/吨，较前值降3.0元，降幅13.6%；1 - 5价差现值19.5元/吨，较前值增8.0元，增幅69.6% [4] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉现值906.0元/湿吨，较前值降3.0元，降幅0.3%；PB粉现值820.0元/湿吨，较前值降7.0元，降幅0.8%；巴混粉现值845.0元/湿吨，较前值降7.0元，降幅0.8%；金布巴粉现值765.0元/湿吨，较前值降7.0元，降幅0.9%新交所62%Fe掉期现值108.0美元/吨，较前值降0.2美元，降幅0.2% [4] 供给 - 45港到港量（周度）现值2920.4万吨，较前值增164.0万吨，增幅5.9%；全球发运量（周度）现值3213.7万吨，较前值降32.8万吨，降幅1.0%；全国月度进口总量现值11964.7万吨，较前值增910.7万吨，增幅8.2% [4] 需求 - 247家钢厂日均铁水（周度）现值229.5万吨，较前值增2.1万吨，增幅0.9%；45港日均疏港量（周度）现值323.3万吨，较前值降1.9万吨，降幅0.6%；全国生铁月度产量现值6234.3万吨，较前值降320.6万吨，降幅4.9%；全国粗钢月度产量现值6987.1万吨，较前值降212.6万吨，降幅3.0% [4] 库存变化 - 45港库存：环比周一（周度）现值16275.26万吨，较前值增304.4万吨，增幅1.9%；247家钢厂进口矿库存（周度）现值8989.6万吨，较前值增43.0万吨，增幅0.5%；64家钢厂库存可用天数（周度）现值21.0天，较前值增2.0天，增幅10.5% [4] 焦炭 焦炭相关价格及价差 - 山西准一级湿熄焦（仓单）现值1511元/吨，持平；日照港准一级湿熄焦（仓单）现值1745元/吨，持平焦炭05合约现值1745元/吨，较前值涨7元，涨幅0.4%；09合约现值1820元/吨，较前值涨4元，涨幅0.2%J05 - J09现值 - 75元/吨，较前值涨3元 [6] 焦煤相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤（仓单）现值1260元/吨，持平；蒙5原煤（仓单）现值1235元/吨，较前值降17元，降幅1.4%焦煤05合约现值1188元/吨，较前值降8元，降幅0.8%；09合约现值1266元/吨，较前值降10元，降幅0.74%JM05 - JM09现值 - 79元/吨，较前值涨1元 [6] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（山西仓单）现值1260元/吨，持平；焦煤（蒙煤仓单）现值1235元/吨，较前值降17元，降幅1.4% [6] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价现值242美元/吨，持平；京唐港澳主焦库提价现值1540元/吨，较前值降10.0元，降幅0.64%；广州港澳电煤库提价现值738元/吨，较前值降6.9元，降幅0.9% [6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量现值63.5万吨，较前值降0.1万吨，降幅0.2%；247家钢厂日均产量现值46.7万吨，较前值降0.2万吨，降幅0.3%原煤产量现值853.4万吨，较前值降2.7万吨，降幅0.3%；精煤产量现值438.2万吨，较前值降0.6万吨，降幅0.1% [6] 需求 - 247家钢厂铁水产量现值228.0万吨，较前值降1.5万吨，降幅0.6%全样本焦化厂日均产量现值63.5万吨，较前值降0.1万吨，降幅0.2%；247家钢厂日均产量现值46.7万吨，较前值降0.2万吨，降幅0.3% [6] 焦炭库存变化 - 焦炭总库存现值920.2万吨，较前值增4.3万吨，增幅0.5%；全样本焦化厂焦炭库存现值81.8万吨，较前值降4.3万吨，降幅4.9%；247家钢厂焦炭库存现值650.3万吨，较前值增4.6万吨，增幅0.7%；港口库存现值188.1万吨，较前值增4.0万吨，增幅2.2% [6] 焦煤库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存现值134.1万吨，较前值降19.3万吨，降幅12.6%；全样本焦化厂焦煤库存现值1132.9万吨，较前值增61.2万吨，增幅5.7%；247家钢厂焦煤库存现值802.2万吨，较前值增4.5万吨，增幅0.6%；港口库存现值298.9万吨，较前值增0.9万吨，增幅0.3% [6] 焦炭供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算现值 - 1.0万吨，较前值增0.3万吨 [6] 硅铁和硅锰 硅铁和硅锰现货价格及价差 - 硅铁主力合约收盘价现值5690.0元/吨，较前值跌1.4%；硅锰主力合约收盘价现值5920.0元/吨，较前值跌0.8%硅铁不同地区现货价格基本持平，硅锰不同地区现货价格也基本持平内蒙 - 主力价差方面，硅铁较前值增80.0元，增幅23.5%；硅锰较前值增50.0元，增幅71.4%SF - SM主力价差现值 - 260.0元/吨，较前值降160.0元 [7] 成本及利润 - 天津港南非半碳酸Mn36.5%现值36.5元/干吨度，较前值增0.3元，增幅0.8%；澳大利亚产Mn45%现值42.0元/干吨度，持平；加蓬产Mn44.5%现值43.5元/干吨度，持平硅铁天津港出口价格现值1025.0美元/吨，持平生产成本方面，硅铁内蒙现值5888.0元/吨，较前值增5.1元，增幅0.1%；广西现值6269.0元/吨，较前值增32.7元，增幅0.54%；青海、宁夏持平生产利润方面，硅铁内蒙现值 - 138.0元/吨，较前值降5.1元，降幅3.84%；宁夏持平 [7] 锰矿供应 - 锰矿发运量（周）现值53.5万吨，较前值降64.0万吨，降幅54.5%；到港量（周）现值50.4万吨，较前值降9.6万吨，降幅16.0%；疏港量（周）现值63.9万吨，较前值降0.6万吨，降幅1.0% [7] 供给 - 硅铁产品（周）产量现值9.9万吨，持平，较前值降0.4%；生产企业开工率（周）现值29.2%，较前值降0.4%，降幅1.4%硅锰周产量现值19.1万吨，较前值降0.2%；开工率现值

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 锡短期价格受市场情绪影响波动大，建议谨慎参与 [1] - 工业硅预计延续供需双弱格局，价格低位震荡，关注多晶硅产量变动及下方支撑 [3] - 多晶硅在弱需求背景下持续累库，但硅片排产相对持稳，下方48000元/吨一线有支撑，建议暂观望 [4] - 铜中长期基本面良好，短期价格受CL溢价和市场风险偏好影响，关注CL溢价、LME库存变化及99000 - 100000支撑 [7] - 锌矿端紧缺支撑价格，供应压力缓释，需求端受抑制，关注锌矿TC和精炼锌库存变化及24000附近支撑 [9] - 铝合金短期以高位区间震荡为主，关注原料供应、下游备库及高价对需求的抑制 [11] - 氧化铝短期围绕行业现金成本线宽幅震荡，关注产能调控政策或实质性减产 [12] - 铝短期维持高位宽幅震荡，关注国内库存累积速度、下游消费韧性及海外政策地缘政治变化 [12] - 镍短期盘面预计维持偏强震荡，主力中枢参考140000 - 152000区间 [13] - 不锈钢基本面供应压力稍缓，预计偏强震荡，关注矿端消息和下游备库 [15][16] - 碳酸锂短期盘面宽幅震荡盘整，主力参考15.5 - 16.5区间，单边暂观望，关注月间正套机会 [17] 根据相关目录分别进行总结 锡 - 现货价格：SMM 1锡涨至426000元/吨，涨幅5.06%；长江1锡涨至426500元/吨，涨幅5.05% [1] - 基差与比价：SMM 1锡升贴水降至700元/吨，跌幅12.50%；进口盈亏为 - 6578.76元/吨，涨幅19.43%；沪伦比值为8.02 [1] - 月间价差：2602 - 2603合约价差降至 - 700元/吨，跌幅34.62% [1] - 基本面数据：11月锡矿进口量增3467，涨幅29.81%；12月SMM精锡产量微降，开工率降0.15% [1] - 库存变化：SHEF库存周报降至6935.0，跌幅12.61%；社会库存降至7478.0，跌幅12.23% [1] 工业硅 - 现货价格与基差：华东通氧SI5530工业硅价格持平；基差（通氢SI5530基准）涨幅5.05% [3] - 月间价差：主力合约报收8730元/吨，下跌25元/吨；景月 - 连一价差涨幅0.29% [3] - 基本面数据：全国工业硅产量降至39.71万吨，跌幅1.15%；新疆产量增1.53万吨，涨幅6.46% [3] - 库存变化：社会库存（周度）增至55.50万吨，涨幅0.54%；仓单库存持平 [3] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型复投料平均价持平；Topcon组件 - 210mm（分布式）平均价涨至0.7520元/瓦，涨幅1.48% [4] - 期货价格与月间价差：主力合约降至48670，跌幅0.56%；景月 - 连一价差跌幅5411.11% [4] - 基本面数据：周度多晶硅产量降至2.15万吨，跌幅9.66%；月度多晶硅产量增至11.55万吨，涨幅0.79% [4] - 库存变化：多晶硅库存增至32.10万吨，涨幅6.29%；硅片库存降至24.78GW，跌幅5.53% [4] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜降至102575元/吨，跌幅1.29%；SMM 1电解铜升贴水涨至200元/吨 [7] - 月间价差：2602 - 2603合约价差持平 [7] - 基本面数据：12月电解铜产量增至117.81万吨，涨幅6.80%；11月进口量降至27.11万吨，跌幅3.90% [7] - 库存变化：境内社会库存增至32.09万吨，涨幅17.20%；SHFE库存增至18.02万吨，涨幅24.22% [7] 锌 - 价格及基差：SMM 0锌锭涨至25410元/吨，涨幅3.42%；升贴水降至35元/吨 [9] - 比价和盈亏：进口盈亏为 - 2266元/吨；沪伦比值为7.58 [9] - 月间价差：2602 - 2603合约价差涨至 - 45元/吨 [9] - 基本面数据：12月精炼锌产量降至55.21万吨，跌幅7.24%；11月出口量增至4.28万吨，涨幅402.59% [9] - 库存变化：中国锌锭七地社会库存降至11.84万吨，跌幅0.08%；LME库存持平 [9] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12降至24000元/吨，跌幅0.83%；佛山破碎生铝精废价差降至2666元/吨，跌幅11.98% [11] - 月间价差：2602 - 2603合约价差涨至 - 45元/吨 [11] - 基本面数据：12月再生铝合金锭产量降至64.00万吨，跌幅6.16%；原生铝合金锭产量微增 [11] - 库存变化：再生铝合金锭周度社会库存降至4.89万吨，跌幅1.41% [11] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝降至24190元/吨，跌幅1.95%；氧化铝（山东）平均价持平 [12] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏为 - 2564元/吨；沪伦比值为7.64 [12] - 月间价差：AL 2602 - 2603合约价差持平 [12] - 基本面数据：12月国内电解铝产量增至378.10万吨，涨幅3.97%；海外产量增至258.81万吨，涨幅3.56% [12] - 库存变化：中国电解铝社会库存增至73.60万吨，涨幅3.08%；LME库存降至49.2万吨，跌幅0.41% [12] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍涨至150050元/吨，涨幅2.46%；1金川镍升贴水降至8000元/吨，跌幅8.57% [13] - 期货进口盈亏及比值：期货进口盈亏为3021元/吨；沪伦比值为8.05，涨幅2.55% [13] - 月间价差：2602 - 2603合约价差降至 - 270元/吨 [13] - 供需和库存：中国精炼镍产量降至33342，跌幅9.38%；SHFE库存增至46650，涨幅2.43% [13] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）涨至14400元/吨，涨幅3.60%；期现价差涨幅6.90% [15] - 月间价差：2602 - 2603合约价差涨至 - 5元/吨 [15] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量降至171.93万吨，跌幅2.50%；印尼产量微增 [15] - 库存变化：300系社库（锡 + 佛）降至45.07万吨，跌幅1.47%；SHFE仓单降至4.61万吨，跌幅0.89% [15] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价降至159000元/吨，跌幅2.45%；基差（SMM电碳基准）为 - 5280.00元/吨 [17] - 月间价差：2602 - 2603合约价差降至 - 1080元/吨 [17] - 基本面数据：12月碳酸锂产量增至99200，涨幅4.04%；需求量降至130118，跌幅2.50% [17] - 库存变化：碳酸锂总库存降至56664，跌幅12.23%；下游库存降至42030，跌幅7.21% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 黑色系 - 硅铁（SF603）折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单基差率2.56%，历史分位数54.50%，现货价格5728，期货价格5610 [1] - 硅锰（SM603）折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单基差150 [1] - 螺纹钢（RB2605）HRB400 20mm上海基差率57.10%，历史分位数11.80%，现货价格3160，期货价格3290 [1] - 热卷（HC2605）Q235B 4.75mm上海基差率 - 0.151%，历史分位数11.80%，现货价格3290，期货价格3307 [1] - 铁矿石（I2605）折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港基差率47.70%，历史分位数65.45%，现货价格874，期货价格813 [1] - 焦炭（J2605）折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港基差率65.45% [1] - 焦煤（JM2605）折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿基差率27.00%，现货价格1156，期货价格1188 [1] 有色系 - 铜（CU2603）SMM 电铜均价基差率 - 0.23%，历史分位数28.75%，现货价格102810，期货价格102575 [1] - 铝（AL2603）SMM A00铝均价基差率 - 0.76%，历史分位数10.83%，现货价格24375，期货价格24190 [1] - 氧化铝（AO2605）SMM氧化铝指数均价现货价格2789 [1] - 锌（ZN2603）SMM 1锌锭均价基差率1.00%，历史分位数85.41%，现货价格25340，期货价格25090 [1] - 锡（SN2602）SMM 1锡均价基差率1.25%，现货价格433000，期货价格426000 [1] - 镍（MISEOS）SMM1进口镍均价基差率 - 0.17%，历史分位数38.75%，现货价格146750，期货价格146500 [1] - 不锈钢（SS2603）304/2B:2*1240*C无锡宏旺（含切边费）基差率27.25%，现货价格14570 [1] - 碳酸锂（LC2605）SMM电池级碳酸锂均价基差率 - 2.59%，历史分位数10.13%，现货价格163220，期货价格159000 [1] - 工业硅（SISEOF）SMM华东通氧Si5530均价基差率5.96%，历史分位数31.37%，现货价格9250 [1] 贵金属系 - 黄金（AU2602）上金所黄金现货AU（T + D）基差率0.10%，历史分位数61.70%，现货价格1033.9，期货价格1035.2 [1] - 白银（AG2604）上金所白银现货AG（T + D）基差率0.08%，历史分位数95.50%，现货价格22665.0，期货价格22684.0 [1] 农产品系 - 豆粕（M2605）出厂价普通蛋白豆粕江苏张家港市基差率5.44%，历史分位数75.20%，现货价格3090，期货价格2740.0 [1] - 豆油（Y2605）出厂价四级豆油江苏张家港市基差率7.75%，历史分位数74.50%，现货价格7938.0，期货价格8370 [1] - 棕榈油（P2605）交货价24度棕榈油黄埔港基差率 - 0.44%，历史分位数14.60%，现货价格8578.0，期货价格8540 [1] - 菜粕（RM605）出厂价菜籽粕广东湛江市基差率80.60%，历史分位数2283.0，现货价格2460，期货价格177.0 [1] - 菜油（Oleos）出厂价四级菜油江苏南通市基差率2.61%，历史分位数96.50%，现货价格9670，期货价格8828.0 [1] - 玉米（C2603）平舱价玉米锡州港基差率2.61%，历史分位数65.50%，现货价格2355，期货价格2295.0 [1] - 玉米淀粉（CS2603）出厂价玉米淀粉吉林长春市基差率9.21%，历史分位数23.40%，现货价格2565.0，期货价格2620 [1] - 生猪（H2603）出场价生猪（外三元）河南基差率8.61%，历史分位数80.20%，现货价格13050，期货价格11950.0 [1] - 鸡蛋（JD2603）出场价鸡蛋河北石家庄基差率6.98%，历史分位数61.20%，现货价格3330，期货价格3066.0 [1] - 棉花（CF605）市场价棉花新疆基差率6.98%，历史分位数61.40%，现货价格15700，期货价格14675.0 [1] - 白糖（SR605）现货价格白砂糖柳州站台产地广西基差率 - 4.15%，历史分位数15.90%，现货价格5390，期货价格5280.0 [1] - 苹果（AP605）苹果交割理论价格（日/钢联）基差率9.80%，历史分位数9.80%，现货价格9807.0，期货价格9400 [1] - 红枣（CJ605）灰枣一级批发价格河北（钢联）基差率 - 9.29%，历史分位数51.00%，现货价格9040.0，期货价格8200 [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX603）中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币基差率 - 0.74%，历史分位数17.40%，现货价格7077.0，期货价格7130.0 [1] - PTA（TA605）市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区基差率 - 1.15%，历史分位数34.60%，现货价格4990.0，期货价格5048.0 [1] - 乙二醇（EG2605）市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区基差率 - 3.72%，历史分位数8.30%，现货价格3817.0，期货价格3675.0 [1] - 涤纶短纤（PF603）市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场基差率1.19%，历史分位数62.60%，现货价格6470.0，期货价格6394.0 [1] - 苯乙烯（EB2602）中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯基差率1.86%，历史分位数55.00%，现货价格7235.0，期货价格7103.0 [1] - 甲醇（MA605）中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇基差率 - 1.45%，历史分位数17.50%，现货价格2240.0，期货价格2273.0 [1] - 尿素（UR605）市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区基差率 - 2.28%，历史分位数6.30%，现货价格1801.0，期货价格1760.0 [1] - LLDPE（L2605）完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东基差率0.81%，历史分位数39.30%，现货价格6840.0，期货价格6785.0 [1] - PP（PP2605）完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江基差率 - 0.03%，历史分位数24.70%，现货价格6592.0，期货价格6590.0 [1] - PVC（V2605）中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5）基差率 - 4.48%，历史分位数23.40%，现货价格4868.0，期货价格4650.0 [1] - 烧碱（SH603）市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百基差率 - 0.04%，历史分位数43.70%，现货价格2057.0，期货价格2056.0 [1] - LPG（PG2603）市场价液化气广州地区基差率19.25%，历史分位数90.90%，现货价格5048.0，期货价格4233.0 [1] - 沥青（BU2603）市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区基差率 - 2.12%，历史分位数38.40%，现货价格3167.0，期货价格3100.0 [1] - 丁二烯橡胶（BR2603）中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东基差率 - 0.74%，历史分位数21.20%，现货价格12190.0，期货价格12100.0 [1] - 玻璃（FG605）浮法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日）基差率12.21%，历史分位数1086.0，现货价格936.0 [1] - 纯碱（SA605）纯碱重庆市场价沙河（日）基差率 - 2.20%，历史分位数22.52%，现货价格1193.0，期货价格1143.0 [1] - 天胶（RU2605）上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶）基差率 - 2.17%，历史分位数75.10%，现货价格15995.0，期货价格15650.0 [1] 金融期货系 - IF2603.CFE基差率0.05%，历史分位数51.60%，现货价格4751.4，期货价格4746.6 [1] - IH2603.CFE基差率0.08%，历史分位数70.30%，现货价格3108.0，期货价格3105.6 [1] - IC2603.CFE基差率 - 0.20%，历史分位数58.50%，现货价格8223.3，期货价格8206.8 [1] - IM2603.CFE基差率 - 0.55%，历史分位数37.00%，现货价格8240.8，期货价格8195.4 [1] - 2年期债（TS2603）基差率0.01%，历史分位数33.60%，现货价格102.37，期货价格100.07 [1] - 5年期债（TF2603）基差率 - 0.04%，历史分位数17.90%，现货价格105.76，期货价格99.46 [1] - 10年期债（T2603）基差率 - 0.05%，历史分位数10.70%，现货价格108.05，期货价格100.31 [1] - 30年期债（TL2603）基差率0.52%，历史分位数81.90%，现货价格122.32，期货价格111.26 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场或更多受美国经济数据对美联储政策预期影响和地缘局势扰动，短期消息面影响减弱，行情维持偏强震荡但波动回落，黄金在20日均线上方多单继续持有，可卖出虚值看跌期权赚取时间价值 [1] - 白银方面，国家4月1日后取消光伏出口退税或带来“抢出口”影响，银粉需求前置加剧供应结构性短缺，短期波动反复，建议逢低轻仓买入，多头逢高及时锁定收益 [1] - 铂钯在宏观和供需基本面上偏强且价格相对黄金仍有低估，资金推动价值重塑，预期中长期有望持续震荡上行，短期市场投机情绪减弱波动收窄但仍跟随黄金偏强震荡，铂金建议择机在20日均线附近逢低轻仓买入 [1] 根据相关目录分别进行总结 国内期货收盘价 - AU2602合约1月15日收盘价1035.20元/克，较前一日跌5.42元，跌幅0.52% [1] - AG2604合约1月15日收盘价22665元/千克，较前一日跌8元，跌幅0.43% [1] - PT2606合约1月15日收盘价609.05元/克，较前一日跌13.75元，跌幅2.21% [1] - PD2606合约1月15日收盘价478.60元/克，较前一日跌26.50元，跌幅5.25% [1] 外盘期货收盘价 - COMEX黄金主力合约1月15日收盘价4620.50美元/盎司，较前一日跌13.40美元，跌幅0.29% [1] - COMEX白银主力合约1月15日收盘价92.21美元/盎司，较前一日跌0.98美元，跌幅1.05% [1] - NYMEX铂金主力合约1月15日收盘价2415.80美元/盎司，较前一日涨13.10美元，涨幅0.55% [1] - NYMEX钯金主力合约1月15日收盘价1865.50美元/盎司，较前一日跌17.00美元，跌幅0.90% [1] 现货价格 - 伦敦金现值4615.52美元/盎司，较前值跌10.58美元，跌幅0.23% [1] - 伦敦银现值92.40美元/盎司，较前值跌0.61美元，跌幅0.65% [1] - 现货铂金现值2408.00美元/盎司，较前值涨11.00美元，涨幅0.46% [1] - 现货钯金现值1812.00美元/盎司，较前值跌33.00美元，跌幅1.79% [1] - 上金所黄金T+D现值1033.92元/克，较前值跌3.69元，跌幅0.36% [1] - 上金所白银T+D现值22684元/千克，较前值跌81元，跌幅0.36% [1] - 上金所铂金9995现值597元/克，较前值跌2元，跌幅0.34% [1] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值 -1.28，较前值涨1.73，历史1年分位数46.10% [1] - 白银TD - 沪银主力现值19，较前值涨17，历史1年分位数60.60% [1] - 伦敦金 - COMEX金现值 -4.98，较前值涨2.82，历史1年分位数87.80% [1] - 伦敦银 - COMEX银现值0.19，较前值涨0.37，历史1年分位数90.00% [1] 比价 - COMEX金/银现值50.11，较前值涨0.38，涨幅0.77% [1] - 上期所金/银现值45.67，较前值跌0.04，跌幅0.09% [1] - NYMEX铂/钯现值1.29，较前值涨0.02，涨幅1.46% [1] - 广期所铂/钯现值1.27，较前值涨0.04，涨幅3.21% [1] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值4.17%，较前值涨0.02%，涨幅0.5% [1] - 2年期美债收益率现值3.56%，较前值涨0.05%，涨幅1.4% [1] - 美元指数现值99.34，较前值涨0.27，涨幅0.27% [1] - 离岸人民币汇率现值6.9631，较前值跌0.0080，跌幅0.12% [1] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值100152千克，与前值持平 [1] - 上期所白银库存现值638399千克，较前值涨9703千克，涨幅1.54% [1] - COMEX黄金库存现值36132901盎司，较前值跌81982盎司，跌幅0.23% [1] - COMEX白银库存现值433382110盎司，较前值跌978332盎司，跌幅0.23% [1] - COMEX黄金注册仓单现值18838070盎司，较前值跌444745盎司，跌幅2.31% [1] - COMEX白银注册仓单现值122741960盎司，较前值跌249407盎司，跌幅0.20% [1] - SPRD黄金ETF持仓现值1075吨，较前值涨0.57吨，涨幅0.05% [1] - SLV白银ETF持仓现值16062吨，较前值跌180.44吨，跌幅1.11% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前原木市场供需双弱，现货价格处于低位，江苏地区因低库存出现部分规格现货紧张价格上涨，03合约库存压力较小，但需求难改弱势，上调空间受限，预计盘面在760 - 800区间震荡为主，若价格反弹至区间高位可逢高偏空参与 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 1月15日，原木2601价格770元，原木2603价格780.5元，原木2605价格790元，原木2607价格801.5元，较前一日分别涨跌0元、1元、1元、1.5元，涨跌幅分别为0.00%、0.13%、0.13%、0.19% [1] - 主力合约基差为 - 40.5，较前一日跌1 [1] - 日照港3.9A小、中、大辐射松及日照港云杉11.8价格较前一日无变化，太仓港4A小、中辐射松价格较前一日分别涨10元，涨幅1.47%、1.35%，太仓港4A大辐射松价格较前一日无变化 [1] - 1月16日，外盘辐射松4米中A CFR价110美元/JAS立方米，云杉11.8米CFR价124欧元/JAS立方米，较1月9日无变化 [1] 成本：进口成本测算 - 1月16日，人民币兑美元汇率6.963元，较前一日跌0.004元，进口理论成本754.32元，较前一日跌0.49元，涨跌幅均为0% [1] 供给：月度 - 12月31日港口有效库存204万/立方米，较11月30日增加14.8万/立方米，涨幅7.82%；岩港船数55.0，较前一日增加6.0，涨幅12.24% [1] 库存：主要港口库存（周度） - 截至1月9日，中国针叶原木总库存269.00万/立方米，较1月2日增加2.0万/立方米，涨幅0.75%；山东库存196.00万/立方米，较1月2日增加1.0万/立方米，涨幅0.51% [1] 需求（周度） - 截至1月9日，中国原木日均出库量5.75万立方米，较1月2日增加0.1万立方米，涨幅2%；山东日均出库量2.79万立方米，较1月2日减少0.1万立方米，跌幅3%；江苏日均出库量2.35万立方米，较1月2日增加0.18万立方米，涨幅8% [2] 到港情况 - 2026年1月12 - 1月18日，中国13港新西兰原木预到船15条，较上周增加6条，周环比增加67%；到港总量约48.6万方，较上周增加18.1万方，周环比增加59% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2026年1月15日IF、IH、IC、IM股指期货品种的持仓情况进行日度跟踪，各品种总持仓均呈下降态势，不同品种前二十席位的多空头有不同的增减仓变动[1][4][10][16][23] 根据相关目录分别进行总结 IF品种 - 总持仓大幅下降，1月15日总持仓下降13642手，主力合约2603持仓下降8845手[1][4] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓50494手；多头增仓最多的是大越期货，增仓408手；减仓最多的是中信期货，减仓3247手[5] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓43908手；空头增仓最多的是银河期货，增仓475手；减仓最多的是中信期货，减仓3562手[7] IH品种 - 总持仓明显下降，1月15日总持仓下降5892手，主力合约2603持仓下降2067手[1][10] - 前二十多头席位中，中信期货排名第一，总持仓9902手；多头增仓最多的是华泰期货，增仓97手；减仓最多的是国泰君安期货，减仓1736手[11] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓13250手；空头增仓最多的是广发期货，增仓241手；减仓最多的是中信期货，减仓1649手[12] IC品种 - 总持仓明显下降，1月15日总持仓下降9679手，主力合约2603持仓下降4815手[1][16] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓50581手；多头增仓最多的是一德期货，增仓1937手；减仓最多的是国泰君安期货，减仓2228手[17] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓56603手；空头增仓最多的是华泰期货，增仓795手；减仓最多的是中信期货，减仓2917手[19] IM品种 - 总持仓大幅下降，1月15日总持仓下降19793手，主力合约2603持仓下降9064手[1][23][24] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓58514手；多头增仓最多的是宝城期货，增仓195手；减仓最多的是国泰君安期货，减仓4115手[24] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓76178手；空头增仓最多的是光大期货，增仓33手；减仓最多的是中信期货，减仓4111手[25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 红枣 2025/26产季红枣基本面呈“供应宽松、需求稳中有升”格局，节日备货有阶段性特征，宏观利好下消费或小幅恢复，但低价对需求刺激有限，难爆发式增长，现货价格企稳支撑盘面下方，期货上方套保压力大，价格低位区间震荡[1] 苹果 短期盘面受好果率低和低库存支撑，春节备货季市场活跃度增加，中长期好果紧俏价格坚挺，果农货性价比高的偏少，高价或抑制消费，其他水果挤占市场，普通果库存压力大，期货市场高位震荡，期价近强远弱[3] 油脂 棕榈油方面，马棕受库存压力影响走势徘徊震荡，关注能否站稳4000余吉和国内大连棕榈油期货能否站稳8750元；豆油方面，美伊关系或影响国际原油供应，进而影响植物油走势，国内工厂豆油库存减少但大豆供应不缺，连豆油5月合约围绕8000元震荡；菜油方面，受伊朗原油出口和印尼政策影响，早盘触及9000元关口后回落，维持宽幅震荡格局，中加将举行会谈，菜系市场情绪谨慎，现货价格随盘波动[5] 玉米 东北地区惜售情绪明显，下游企业节前备货支撑价格偏强运行，华北地区对优质粮惜售，深加工到车辆低位，价格窄幅震荡，需求端北港库存低，深加工企业库存低备货意愿高，饲料企业库存充足滚动补库，政策端进口玉米定向拍卖和竞价销售持续但规模有限，玉米上量偏紧且下游有刚需备货意愿支撑价格，但政策玉米投放限制涨幅，盘面高位震荡[7] 生猪 现货价格重回震荡格局，元旦后需求回落，北方出栏缩量，南方需求回落明显，局部二育补栏积极性有限，1月中下旬出栏增加，集团场放量预期下供应量宽松，基差走势偏强，盘面有向上修复动力，但基本面无明显利好，建议待企稳后逢高空操作[10] 白糖 洲际交易所原糖期货收跌，巴西甘蔗收割顺利，预计下榨季甘蔗单产提高约3%，印度生产势头强劲，泰国榨季进展缓慢，原糖价格区间震荡偏弱，国内广西、云南产销数据多空参半，春节临近备货需求使成交尚可，企业顺价销售，新糖集中上市，市场参与者谨慎，糖价维持低位震荡[13][14] 粕类 USDA上调美豆产量、下调出口，美豆库存回升，CBOT主力在1050美分附近支撑强，国内买船快，美豆和储备拍卖补充供应，现货宽松，大豆及豆粕库存高位，拍卖压制行情，成交溢价小，市场抵触高价，但一季度到港预期低位且节奏不确定，仍有通关炒作，豆粕下方空间有限，上方受政策影响，短期观望情绪偏好，盘面维持震荡[15] 鸡蛋 近期蛋价上涨使养殖盈利好转，养殖户出栏情绪下降，淘汰鸡淘汰量减少，新开产蛋鸡数量增加，蛋重上升快，中小码蛋货源少于大码蛋，市场供应过剩，春节备货需求支撑强，各环节采购增量，产区内销驱动力强，但高价区交易谨慎，春节前备货推动需求增长，价格上扬后面临短期消化压力，有小幅回调可能，整体供应宽松，期货价格低位震荡[17] 棉花 洲际交易所棉花期货大体持稳，1月USDA报告显示美棉产量与期末库存双降，产区干旱指数上行符合冬季弱拉尼娜天气预期，距播种期尚早待观察，USDA出口销售下滑，出口预期或下调，美棉维持低位震荡，新疆棉花公检进度快于往年，商业库存攀升，短期供应压力显现，但棉企去库快，销售压力减轻，挺价意愿强，不过纺企利润和现金流被压缩，产业基本面利好已交易充分，内外棉价差走扩使进口棉可40%关税进口，郑棉不利因素增加，短期棉价或调整[18] 根据相关目录分别进行总结 红枣 - 红枣2605主力合约涨0.77%，红枣2607涨0.49%，红枣2609涨0.59%，沧州特级现货价格涨0.11%，一级和二级现货价格持平，持仓量降0.61%，仓单降0.07%，有效预报涨26%，仓单+有效预报涨3.02%[1] 苹果 - 苹果2605主力合约涨1.59%，苹果2610合约跌0.67%，基差跌9.82%，5 - 10价差涨17.25%，槎龙、江门、下桥水果批发市场到货分别降14.29%、15.38%、15%，期货持仓量涨3.8%，全国冷库库存降1.73%，厂库交割利润降10.99%，盘面利润降6.35%[3] 油脂 - 豆油江苏均价涨0.47%，Y2605期价跌0.1%，基差涨9.68%，仓单降0.17%；棕榈油广东24度现价涨0.68%，P2605期价涨0.62%，基差涨13.64%，盘面进口成本降0.38%，盘面进口利润涨19.74%，仓单降20.72%；菜油江苏三级现价涨0.4%，OI605期价涨0.41%，基差涨0.33%，仓单增330；豆油跨期05 - 09价差涨10.77%，棕榈油跨期05 - 09价差跌5.66%，菜籽油跨期05 - 09价差涨72.22%，豆棕现货价差跌7.19%，豆棕2605价差跌8.49%，菜豆现货价差持平，菜豆2605价差涨4.56%[5] 玉米 - 玉米2603跌0.53%，锦州港平舱价跌0.21%，基差涨10.61%，3 - 7价差跌375%，蛇口港市场价跌0.41%，进口利润降1.95%，山东深加工早间剩余车辆涨1.37%，持仓量降1.56%，仓单涨1.61%；玉米淀粉2603跌0.7%，均价持平，基差涨11.18%，3 - 7价差跌38.46%，淀粉 - 玉米03盘面价差跌2.17%，持仓量涨0.26%，仓单持平[7] 生猪 - 主力合约基差跌17.84%，生猪2605涨0.74%，生猪2603涨1.82%，3 - 5价差涨33.33%，主力合约持仓涨4.63%，仓单持平；河南、山东、四川、辽宁、广东、湖南、河北等地现货价格持平或有小涨，样本点屠宰量日涨0.13%，白条价格周涨6.45%，仔猪价格周涨0.92%，母猪价格周涨0.03%，出栏体重周降0.09%，自繁养殖利润周降35元，外购养殖利润周涨46元，能繁存栏月降45万头[10] 白糖 - 日糖2605涨0.88%，日糖2609涨0.72%，ICE原糖主力涨0.13%，白糖5 - 9价差涨61.54%，主力合约持仓量降0.23%，仓单数量涨2.53%，有效预报降11.6%；南宁现货价格涨0.19%，昆明持平，南宁基差降33.64%，昆明基差降200%，进口糖巴西配额内和配额外价格均有小涨；全国食糖产量累计值降16.43%，销量累计值降37.18%，广西产量累计值降29.42%，销量当月值降40.96%，全国销糖率累计降24.77%，广西降23.2%，全国工业库存涨10.82%，广西降5.55%，云南涨85.45%，食糖进口降16.98%[13] 粕类 - 江苏豆粕现价跌0.64%，M2605期价跌0.36%，基差跌2.64%，盘面进口榨利巴西2月船期降13.1%，仓单涨19.7%；江苏菜粕现价跌0.84%，RM2605期价跌1.08%，基差涨6.58%，盘面进口榨利加拿大3月船期降21.51%，仓单持平；哈尔滨大豆现价持平，豆一主力合约期价跌0.14%，基差涨1.82%，江苏进口大豆现价持平，豆二主力合约期价跌0.54%，基差涨4.15%，仓单降0.05%；豆粕跨期05 - 09价差跌6.12%，菜粕跨期05 - 09价差跌4.69%，油粕比主力合约涨0.54%，豆菜粕价差现货持平，2605涨3.36%[15] 鸡蛋 - 鸡蛋03合约涨0.57%，鸡蛋04合约持平，鸡蛋产区价格涨0.4%，基差跌0.72%，3 - 4价差涨5.99%；蛋鸡苗价格涨3.57%，淘汰鸡价格涨3.29%，蛋料比涨3.42%，养殖利润涨18.01%[17] 棉花 - 棉花2605涨0.34%，棉花2609涨0.1%，ICE美棉主力跌0.02%，棉花5 - 9价差涨22.58%，主力合约持仓量涨0.62%，仓单数量涨5.07%，有效预报降5.57%；新疆到厂价3128B涨1.4%，CC Index:3128B涨1.18%，FC Index:M: 1%持平，3128B - 05合约基差涨22.57%，3128B - 09合约基差涨34.53%，CC Index:3128B - FC Index:M: 1%涨5.9%；商业库存涨23.5%，工业库存降0.2%，进口量涨33.3%，保税区库存涨15.8%，纱线库存天数降4.6%，纺企C32s即期加工利润降10%，服装鞋帽针纺织品类当月同比降44.4%，纺织纱线、织物及制品出口当月同比降530.5%，服装及衣着附件出口额涨15.7%[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对多个期货品种给出投资建议,涵盖股指、国债、贵金属、黑色金属、有色金属、新能源、能源化工、农产品等板块 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日精选观点 - 锡（SM2603）、塑料（12605）、焦煤（JM2605）震荡偏强 [3] - 生猪（LH2603）区间震荡 [3] 全品种日评 股指 - A股持续放量上行后回落,高位震荡,日内波幅增大,市场交易分歧较大,成交高位运行,回调幅度或有限 [3] - 建议做好组合风险控制,避免重仓追高,择机配置前期涨幅稍弱的IH,中小盘指数以牛市价差为主,注意防控过大波动带来的风险 [3] 国债 - 债市经过前期调整,整体市场交易盘久期压至较低状态,长债抛压有所缓解,10年左右的配置品种有所修复 [3] - 股市震荡,期债多数震荡上行,回到“慢牛”状态,对债市的情绪压制有所缓解 [3] - 经济开门红成色未明朗,债市供给压力仍存不确定性,债市短期处于震荡行情,单边策略延续观望 [3] 贵金属 - 市场波动收窄,短期黄金在20日均线上方多单继续持有,可卖出虚值看跌期权赚取时间价值 [3] - 美国公布滞后的消费通胀等数据总体影响有限,资金驱动金银创新高,白银在高波动率风险下建议多头逢高锁定收益 [3] - 短期市场投机情绪减弱,波动收窄但仍跟随黄金波动偏强,铂金建议择机在20日均线附近逢低轻仓买入 [3] 黑色金属 - 钢材库存进入季节性累库拐点,钢价维持震荡走势,螺纹钢波动参考3000 - 3200区间,热卷波动参考3150 - 3350区间 [3] - 铁矿供应面临淡季,港口持续紧库,宽幅震荡,区间参考770 - 830 [3] - 焦煤山西产地煤价涨多跌少,成交回暖,蒙煤价格跟随期货波动,单边逢低做多,套利多焦煤空焦炭 [3] - 焦炭元旦后第四轮提降落地后企稳,港口贸易价格跟随期货波动,单边逢低做多,套利多焦煤空焦炭 [3] - 硅铁成本存支撑,供需边际改善,宽幅震荡,逢低试多,底部支撑参考5500 [3] - 锰硅锰矿外盘报价普涨,供需改善,宽幅震荡,逢低试多,底部支撑参考5800 [3] 有色金属 - 铜价高位运行,三地库存累库,多单轻仓谨慎持有,主力关注99000 - 100000支撑 [3] - 氧化铝现货价格松动,盘面宽幅震荡,主力运行区间2600 - 2950,逢高沽空 [3] - 铝资金做多情绪高胀,短期注意情绪性回调风险,主力运行区间23000 - 25000,短期价格有超涨迹象不建议追多,待回调布局多单 [3] - 铝合金铝元素价格大涨,现货端观望情绪浓厚,主力参考22000 - 24000运行,多AD03空AL03套利 [3] - 锌价重心上移,现货升水下降,主力关注24000附近支撑,长线逢低多思路,跨市反套继续持有 [3] - 锡市场情绪偏强,锡价延续强势表现,创下历史新高,期货操作建议谨慎,可考虑以期权形式参与 [3] - 镍盘面高位震荡运行,矿端预期再度收紧,偏多思路,主力参考140000 - 155000 [3] - 不锈钢盘面偏强震荡,原料成本支撑再度走强,偏强震荡,主力参考13800 - 14500 [3] 新能源 - 工业硅期货偏强震荡,主力参考8000 - 9000 [3] - 多晶硅期货震荡,4.8万有支撑,高位震荡,观望为主 [3] - 碳酸锂消息频出多空博弈加剧,盘面宽幅调整,单边观望为主,月间正套 [3] 能源化工 - PX高估值且下游计划进一步减产,反弹承压,短期在7000 - 7500震荡,中期低多对待,PX5 - 9低位正套为主 [3] - PTA高估值且下游计划进一步减产,反弹承压,短期在5000 - 5300震荡,中期低多对待,TA5 - 9低位正套 [3] - 短纤供需预期偏弱,跟随原料波动,单边同PTA,盘面加工费逢高做缩为主 [3] - 瓶片1月供需双减,绝对价格与加工费跟随成本端波动,主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [3] - 乙醇季节性累库,近端供需预期较弱,1月MEG价格上方依然承压,关注EG2605在4000附近的压力,EG5 - 9逢高反套,逢高卖出虚值看涨期权EG2605 - C - 4100 [3] - 纯苯供需预期略好转,但高库存下价格依然承压,BZ2603单边观望,EB - BZ价差逢高做缩为主 [3] - 苯乙烯短期偏强,但高估值弱预期下反弹空间受限,关注EB03做空机会,关注EB加工费高位做缩机会 [3] - LLDPE上游涨价,套保成交火爆,非标转标品增加,多单部分止盈 [3] - PP检修增加,价格偏强,PDH利润扩大持有 [3] - 甲醇地缘扰动,价格震荡,观望 [3] - 烧碱供需偏弱格局延续,现货价格承压,观望 [3] - PVC出口扰动放大盘面波动,短期交易重点已非供需,盘面波动放大,空单暂观望 [3] - 尿素苏皖农需增量初显,价格重心上移,前期多单择机止盈,空单暂观望 [3] - 纯碱情绪降温震荡,关注库存消化情况,观望 [3] - 玻璃冷修与补库维持偏强,观望 [3] - 天然橡胶短期驱动有限,区间震荡为主,观望 [3] - 合成橡胶成本端走强,需求预期好转,预计短期震荡偏强,短期关注BR2603在11800 - 12000之间支撑,多BR2603空NR2603 [3] 农产品 - 粕类拍卖成交溢价有限,豆粕震荡运行,区间震荡 [3] - 生猪资金情绪带动,盘面短线走强,区间震荡 [3] - 玉米上方仍显偏紧,盘面高位震荡,高位运行 [3] - 油脂近期扰动因素较多,短期波动加剧,棕榈油短期测试8750支撑 [3] - 白糖原糖价格再度回落,价格逢高承压,区间偏弱震荡,关注5300附近阻力位 [3] - 棉花市场稳定成交,棉价震荡调整,高位震荡 [3] - 鸡蛋蛋价有稳有涨,高价区交易有所谨慎,底部震荡 [3] - 苹果市场情绪发酵,期价偏强运行,建议多单搭配看跌期权保护 [3] - 红枣需求支撑,期价企稳反弹,反弹空,测试9000支撑 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 未来市场或关注美国经济数据对美联储政策预期影响和地缘局势扰动，若市场过热交易所将有进一步风控措施，短期消息面影响减弱，行情维持偏强震荡波动回落，黄金在20日均线上方多单继续持有，可卖出虚值看跌期权赚取时间价值 [1] - 白银因全球库存紧张加剧、机构等多头资金大量增持现货驱动价格偏强运行，预期价格中枢不断上移，但原材料成本上升可能抑制工业领域需求，随着全球大宗商品指数调仓影响基本消化，短期在高波动率风险下建议多头逢高锁定收益 [1] - 铂钯在宏观和供需基本面上偏强且价格相对黄金仍有低估，资金推动价值重塑，预期中长期有望持续震荡上行，短期市场投机情绪减弱波动收窄但仍跟随黄金偏强震荡，铂金建议择机在20日线附近逢低轻仓买入 [1] 根据相关目录分别进行总结 国内期货收盘价 - AU2602合约1月14日收盘价1040.62元/克，较前一日涨13.44元，涨幅1.31% [1] - AG2604合约1月14日收盘价22763元/十克，较前一日涨1759元，涨幅8.37% [1] - PT2606合约1月14日收盘价630.65元/克，较前一日涨25.60元，涨幅4.23% [1] - PD2606合约1月14日收盘价495.50元/克，较前一日涨12.25元，涨幅2.53% [1] 外盘期货收盘价 - COMEX黄金主力合约1月14日收盘价4633.90美元/盎司，较前一日涨39.50美元，涨幅0.86% [1] - COMEX白银主力合约1月14日收盘价93.19美元/盎司，较前一日涨6.33美元，涨幅7.28% [1] - NYMEX铂金主力合约1月14日收盘价2402.70美元/盎司，较前一日涨64.70美元，涨幅2.77% [1] - NYMEX钯金主力合约1月14日收盘价1882.50美元/盎司，较前一日跌4.50美元，跌幅0.24% [1] 现货价格 - 伦敦金现值4626.10美元/盎司，较前值涨40.45美元，涨幅0.88% [1] - 伦敦银现值93.00美元/盎司，较前值涨6.08美元，涨幅7.00% [1] - 现货铂金现值2397.00美元/盎司，较前值涨9.00美元，涨幅0.38% [1] - 现货钯金现值1814.50美元/盎司，较前值跌68.50美元，跌幅3.64% [1] - 上金所黄金T+D现值1037.61元/克，较前值涨12.09元，涨幅1.18% [1] - 上金所白银T+D现值22765元/千克，较前值涨1717元，涨幅8.16% [1] - 上金所铂金9995现值613元/克，较前值跌14元，跌幅2.21% [1] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值 -3.01元/克，较前值跌1.35元，历史1年分位数46.10% [1] - 白银TD - 沪银主力现值2元/千克，较前值跌42元，历史1年分位数60.60% [1] - 伦敦金 - COMEX金现值 -7.80美元/盎司，较前值涨0.95美元，历史1年分位数81.10% [1] - 伦敦银 - COMEX银现值 -0.18美元/盎司，较前值跌0.24美元，历史1年分位数52.00% [1] 比价 - COMEX金/银现值49.73，较前值跌3.17，跌幅5.99% [1] - 上期所金/银现值45.72，较前值跌3.19，跌幅6.52% [1] - NYMEX铂/钯现值1.28，较前值涨0.04，涨幅3.01% [1] - 广期所铂/钯现值1.27，较前值涨0.02，涨幅1.65% [1] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值4.15%，较前值跌0.03%，跌幅0.7% [1] - 2年期美债收益率现值3.51%，较前值跌0.02%，跌幅0.6% [1] - 10年期TIPS国债收益率未提及变化 [1] - 美元指数现值99.08，较前值跌0.11，跌幅0.11% [1] - 离岸人民币汇率现值6.9712，较前值跌0.0025，跌幅0.04% [1] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值100152千克，较前值涨1869千克，涨幅1.90% [1] - 上期所白银库存现值628696千克，较前值跌1370千克，跌幅0.22% [1] - COMEX黄金库存现值434360443盎司，较前值跌1311010盎司，跌幅0.30% [1] - COMEX白银库存现值36214886盎司，较前值跌80956盎司，跌幅0.22% [1] - COMEX黄金注册仓单现值19282815盎司，较前值涨32119盎司，涨幅0.17% [1] - COMEX白银注册仓单现值122991367盎司，较前值跌507258盎司，跌幅0.41% [1] - SPDR黄金ETF持仓现值1074吨，较前值无变化 [1] - SLV白银ETF持仓现值16242吨，较前值跌78.94吨，跌幅0.48% [1]