报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价在原料及再生铅下调开工支撑下持续上行，但下游未入旺季库存有累积风险，持续上行动力有限 [1] - 锌价因宏观情绪偏暖及供给端扰动震荡回升，但反弹后压制下游采买致库存累积，预计反弹空间有限，后续关注布空机会 [1] 价格指标 铅 - SMM1铅锭平均价格16950元/吨，较前日下跌0.29% [1] - 沪铅主力收盘17200元/吨，较前一日上涨0.44% [1] - 沪铅基差-250元/吨，较前日变动-125元/吨 [1] 锌 - SMM1锌锭平均价格22420元/吨，较前日下跌0.36% [1] - 沪锌主力收盘22495元/吨，较前一日上涨0.38% [1] - 沪锌基差-75元/吨，较前日变动-165元/吨 [1] 成交持仓 铅 - 期货活跃合约成交量32321手，较前日下跌20.49% [1] - 期货活跃合约持仓量51408手，较前日下跌0.76% [1] - 成交持仓比0.63，较前日下跌19.88% [1] 锌 - 期货活跃合约成交量160924手，较前日下跌28.74% [1] - 期货活跃合约持仓量140186手，较前日下跌1.57% [1] - 成交持仓比1.15，较前日下跌27.60% [1] 库存情况 铅 - LME库存271925吨，较前日无变动 [1] - 沪铅仓单库存46288吨，较前日上涨0.88% [1] - 截至6月30日，SMM铅锭五地库存总量5.63万吨，较6月23日增加600余吨，较6月26日增加300余吨 [1] 锌 - LME库存117475吨，较前日无变动 [1] - 沪锌仓单库存7077吨，较前日上涨11.06% [1] - 截至6月30日，SMM锌锭七地库存总量8.06万吨，较6月23日增加0.28万吨，较6月26日增加0.11万吨 [1] 行业资讯 铅 - 华东地区某大型再生铅炼厂6月生产不佳，7月或减产 [1] 锌 - Sulliden Mining Capital Inc.获波兰镍、锌和铅矿勘探项目48%权益，含Szklary镍红土矿床和Dabrowka，Szklary历史产量350万吨，镍品位0.79%，有3290万吨、镍品位0.70%的历史推断矿产资源 [1] 基本面分析 铅 - 铅精矿进口无增量预期，加工费易涨难跌，原生铅开工稳中有升；再生铅因废铅蓄电池价格上涨、回收商货源有限、门店惜售，部分炼厂减停产，开工低位，成品库存增势；需求端从淡季转旺季，下游采买有望好转，对铅价拖累或减缓 [1] 锌 - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费回涨，国产锌精矿加工费环比提升200元/金属吨至3800元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比上涨9.98美元/干吨至65.25美元/干吨，2025年三季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导区间为80 - 100美元/干吨，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量明显；需求端锌价回升压制下游采买，多刚需补库 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链当下需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX、PTA、PR震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年6月30日，WTI原油期货结算价65.11美元/桶，较前值跌0.63%；布伦特原油期货结算价67.61美元/桶，较前值跌0.24% [1] - 2025年6月27日，石脑油CFR日本现货价569.75美元/吨，较前值涨0.18%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价728.50美元/吨，较前值涨0.41% [1] - 2025年6月30日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价874.00美元/吨，较前值涨0.85% [1] - 2025年6月30日，CZCE TA主力合约收盘价4798.00元/吨，较前值涨0.42%；结算价4824.00元/吨，较前值涨1.17% [1] - 2025年6月30日，PTA国内现货价5047.00元/吨，较前值涨0.52%；CCFEI价格指数PTA内盘5050.00元/吨，较前值涨0.50%；PTA外盘653.00美元/吨（6月27日），较前值涨1.40% [1] - 2025年6月30日，CZCE PX主力合约收盘价6796.00元/吨，较前值涨0.65%；结算价6826.00元/吨，较前值涨1.46% [1] - 2025年6月30日，对二甲苯国内现货价6836.00元/吨，较前值持平；CFR中国台湾现货价875.00美元/吨，较前值涨0.92%；FOB韩国现货价850.00美元/吨，较前值涨0.95% [1] - 2025年6月30日，CZCE PR主力合约收盘价5936.00元/吨，较前值涨0.03%；结算价5956.00元/吨，较前值涨0.47% [1] - 2025年6月30日，华东市场聚酯瓶片市场价6040.00元/吨，较前值跌0.17%；华南市场市场价6090.00元/吨，较前值跌0.49% [1] - 2025年6月30日，CCFEI价格指数涤纶DTY 8950.00元/吨，较前值跌1.10%；涤纶POY 7325.00元/吨，较前值跌0.68%；涤纶FDY68D 7250.00元/吨，较前值持平；涤纶FDY150D 7250.00元/吨，较前值持平；涤纶短纤6765.00元/吨，较前值涨0.30%；聚酯切片5940.00元/吨，较前值涨0.25%；瓶级切片6040.00元/吨，较前值跌0.17% [2] 价差与基差情况 - 2025年6月30日，TA近远月价差192.00元/吨，较前值降32.00；基差252.00元/吨，较前值涨5.00 [1] - 2025年6月30日，PX PXN价差304.25美元/吨，较前值涨2.12%；PX - MX价差145.50美元/吨，较前值涨3.07%；基差40.00元/吨，较前值降44.00 [1] - 2025年6月30日，PR华东市场基差104.00元/吨，较前值降12.00；华南市场基差154.00元/吨，较前值降32.00 [1] 开工情况 - 2025年6月30日，聚酯产业链PX开工率78.98%，较前值降1.45%；PTA工厂负荷率77.34%，较前值降1.22%；聚酯工厂负荷率89.29%，较前值降0.06%；瓶片工厂负荷率80.20%，较前值持平；江浙织机负荷率64.95%，较前值持平 [1] 产销情况 - 2025年6月30日，涤纶长丝产销率31.00%，较前值降19.00%；涤纶短纤产销率40.00%，较前值降14.00%；聚酯切片产销率70.00%，较前值涨8.00% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天，逸盛新材料330万吨PTA装置6月15日左右降负荷5成左右后恢复正常，逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 重要资讯 - 周五关于欧佩克+可能提速增产消息使油价夜盘承压下行，美国可能延长关税缓冲截止日提振商品市场信心，油价日内反弹，近期原油价格大幅波动影响PX走势，月底有检修计划，PX基本面好于PTA，刚需支撑有效，PTA三季度有新装置投产与PX时间错配，当下PX库存处历史低位，底部支撑稳固 [2] - 6月30日PX CFR中国价格为874美元/吨，国际油价偏强给予PX成本支撑，华南一套80万吨检修安排兑现，场内供需偏紧预期延续 [2] - 盘中PX行情偏强成本支撑PTA，或担忧下游聚酯减产，PTA现货基差走弱，随着冲突结束油价回吐风险溢价，聚酯商品将跟跌，PTA库存绝对数值下降但相对数值处近五年高位，进强远弱局面难改 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在6020 - 6120元/吨，较上一交易日下跌5元/吨，聚酯原料PTA及瓶片期货窄幅波动，瓶片供应端开工预期下滑，市场货源或收紧，下游终端需求谨慎跟进，采购意向不高 [2] 交易策略 - PTA弱势整理，TA2509合约以4798元/吨（0.63%）收盘，日内成交量109万手；PX受装置检修提振，PX2509合约以6796元/吨（1.01%）收盘，日内成交量29.51万手；PR跟随成本运行，2509合约以5936元/吨（0.13%）收盘，日内成交量6.41万手 [2] - 隔夜原油市场，中东地缘政治风险缓解，欧佩克及其减产同盟国8月增产预期提振供应前景，国际油价连续三天小幅收涨后小幅收跌，聚酯产业链需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX、PTA、PR震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，行业高库存压力依旧，近期因供给端新疆硅企突发减产，期现价格共振上涨，短期为硅价提供支撑，中长期过剩情况依旧存在，后续需持续性关注硅企实际生产动态 [1] - 多晶硅近期在工业硅上涨情绪带动下价格低位反弹，但产业过剩调整尚需时间传导，反弹空间或受压制，后续持续关注产业链实际开工情况 [1] 各部分总结 工业硅期现价格 - 不通氧553（华东）平均价格8200元/吨，较前一日上涨1.23%；期货主力合约收盘价8060元/吨，较前一天上涨0.37% [1] 多晶硅期现价格 - N型多晶硅料33.5元/千克，较前一日无变动；期货主力合约收盘价33535元/吨，较前一天上涨0.66% [1] 工业硅现货价格 - 不通氧553不同地区价格有涨有平，如黄埔港、天津港等平均价格分别为8200元/吨、8100元/吨等；通氧553不同地区价格也有涨有平，如华东、黄埔港等平均价格分别为8450元/吨、8550元/吨等；421不同地区价格同样有涨有平，如华东、黄埔港等平均价格分别为8800元/吨、9850元/吨等 [1] 多晶硅现货价格 - N型致密料、多晶硅复投料、多晶硅致密料、多晶硅莱花料价格较前一日均无变动，分别为33.5元/千克、31.5元/千克、30.0元/千克、28.5元/千克 [1] 硅片价格 - 上周N型硅片-210mm、N型硅片-210R、N型183mm价格分别稳定在1.20元/片、1.01元/片、0.88元/片；7月硅片市场整体排产预估将减少4 - 5GW左右，N型硅片 - 183mm减产力度较大 [1] 电池片价格 - 单晶PERC电池片M10 - 182mm价格为0.27元/瓦，较前一日无变动 [1] 组件价格 - 单晶PERC组件单面 - 182mm、单面 - 210mm、双面 - 182mm、双面 - 210mm价格分别为0.70元/瓦、0.72元/瓦、0.73元/瓦、0.71元/瓦，较前一日均无变动 [1] 有机硅价格 - DMC价格为10450元/吨，较前一日无变动；107胶价格为11550元/吨，较前一日下降0.43%；硅油价格为13300元/吨，较前一日下降0.37% [1] 资讯 - 陕西天宏瑞科硅材料有限公司年产5000吨电子硅烷气项目中一期项目2000吨产线本月底投产，剩余二期3000吨项目按计划启动 [1] - 国内头部光伏玻璃企业计划自7月开始集体减产30％，部分玻璃企业堵口计划增多，预计7月国内玻璃产量将下降至45GW左右 [1] 投资策略 - 工业硅 - 北方硅企开工变动不大，西南产区即将进入丰水期，供给端稳中有增；需求端多晶硅企业减产且复产或延后，有机硅减产挺价但需求疲软，硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿不足 [1] 投资策略 - 多晶硅 - 供给端硅料企业维持减产态势，部分有新增产能投放，预计产量小幅提升且整体维持在10万吨以内；需求端光伏市场疲软，硅片、硅料库存上涨，价格下跌，成交偏弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇价格短期预计震荡运行，09合约预计运行区间2300 - 2500 [1] - 市场避险情绪降低，地缘溢价被挤出，甲醇回调，后市将逐步回归自身基本面 [1] - 国内甲醇供需变动不大，驱动不强，后市影响或在进口方面，上周港口整体累库 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2419元/吨，较前一日跌14元/吨，跌幅0.58%；MA05收盘价2328元/吨，较前一日跌8元/吨，跌幅0.34%；MA09收盘价2393元/吨，较前一日跌24元/吨，跌幅0.99% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓2810元/吨，较前一日涨45元/吨，涨幅1.63%；山东2260元/吨，较前一日跌20元/吨，跌幅0.88%；广东2465元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.41%；陕西、川渝、湖北价格持平；内蒙古1955元/吨，较前一日跌25元/吨，跌幅1.26% [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为391元/吨，较前一日涨59元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格方面，部水客斯Q5500为430元/吨，较前一日涨2.5元/吨，涨幅0.58%；大同Q5500、榆林Q6000价格持平 [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特、重庆价格持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇价格持平；天然气制甲醇为 - 460元/吨，价格持平；西北MTO为550.6元/吨，较前一日跌5元/吨，跌幅0.90%；华东MTO为 - 1473.07元/吨，较前一日涨61元/吨，涨幅3.98% [1] - 甲醇下游利润方面，醋酸为286.77元/吨，较前一日跌3.77元/吨，跌幅1.30%；MTBE为169.12元/吨，较前一日涨63.6元/吨，涨幅60.27%；甲醛、二曲歌价格持平 [1] 资讯 - 国内期价方面，甲醇主力MA2509震荡下跌，开2417元/吨，收2393元/吨，跌9元/吨，成交986560手，持仓784498，缩量减仓 [1] - 国外资讯方面，伊以宣布停火，预期中东某国进口供应将恢复常量，重要下游工厂延续负反馈、美金固定价格稳中回落；远月到港的非伊船货参考商谈275 - 285美元/吨，商家意向销售价格284 - 285美元/吨，非伊船货公式价格成交为主；CFR中国价格参考216 - 280美元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外多个铜矿生产存在扰动，海内外电解铜库存量仍处低位，加之中美互征关税缓和引导船出口预期，使沪铜价格走势偏强，需关注76000 - 78000附近支撑位及80000 - 82000附近压力位，伦铜在9000 - 9300附近支撑位及9800 - 10000附近压力位，美铜在4.3 - 4.5附近支撑位及5.0 - 5.5附近压力位 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - 沪铜期货活跃合约2025年6月27日收盘价79920元，较昨日涨1030元；成交量131756手，较昨日增加54456手；持仓量215705手，较昨日增加24565手；库存25346吨，较昨日增加1650吨；SMN 1电解铜平均价80125元，较昨日涨1185元 [2] - 沪铜基差或现货开贴水方面，2025年6月27日沪铜现差205元，较昨日降155元；广州电解铜现货升贴水65元，较昨日涨10元；华北电解铜现货开贴水 - 160元，较昨日降10元；华东电解铜现货升贴水 - 30元，较昨日涨25元；沪铜近月 - 沪铜连一为160元，较昨日涨50元；沪铜连一 - 沪铜连二为160元，较昨日无变动；沪铜连二 - 沪铜连一为260元，较昨日涨50元 [2] - 伦敦铜2025年6月27日LME3个月铜期货收盘价（电子盘）9879美元，较昨日降17美元；注册与注销仓单总库存量为0，较昨日降91275吨；LME铜期货0 - 3个月合约价差240.67美元，较昨日降79.16美元；LME铜期货3 - 15个月合约价差23.89美元，较昨日降14.53美元；沪伦铜价比值8.0899，较昨日涨0.12 [2] - COMEX铜2025年6月27日铜期货活跃合约收盘价5.122，较昨日涨0.14；总库存量209281，较昨日增加3146 [2] 重要资讯 - 宏观方面，美国参议院新闻党制加法案计划将债务上限提高至5万亿美元，将三项企业税收减易永久化，但未就“州和地方税扣除”达成最终协议；美国消费者物价指数（CPI）年率为2.4%，低于预期但高于前值，特朗普政府关税政策未引动消费通胀反弹，使美联储9/12月降息预期概率升高 [2] - 供应端，紫金矿业旗下卡莫阿 - 卡库拉铜矿西侧或于6月下旬复产，东侧排水或持续至9月，2025年计划矿产铜由82 - 58万吨降至37 - 42万吨；加拿大Teck Resources矿业旗下智利矿区停产维修两个月；印尼自由港麦克莫兰公司获批出口127万吨铜精矿但被征更高出口税；铜陵有色、巨龙铜矿、ACC Metals旗下矿山有产能扩建计划，或使国内6月铜精矿生产（进口）量环比增加；中国铜精矿进口指数为负且较上周下降，世界（中国）港口铜精矿出港（入港、库存）量较上周减少（增加、减少）；国内废铜进口窗口打开，但因欧洲限制出口，进口商采购受限，国内废铜6月生产（进口）量环比或减少；国内6月铜冶炼厂检修产能环比或减少；部分国内矿山产能扩建项目将投产 [2] - 需求端，中国精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周升高（下降），精铜杆企业原料（成品）库存量较上周减少（增加），再生铜杆企业原料（成品）库存量较上周减少；中国铜电线电缆产量开工率较上周下降，企业原料（成品）库存量较上周增加（减少）；中国铜液包线订单量（产能开工率）较上周增加（下降），企业原料（成品）库存天数较上周下降；中国黄铜棒产能开工率较上周下降，企业原料（成品）库存天数较上周增加；中美互征关税缓和和传统消费淡季来临，或使国内6月钢材企业产能开工率（生产量、进口量、出口量）环比下降（增加、增加、减少），部分下游产品产能开工率或环比下降，但钢管产能开工率或环比升高 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内碳酸锂6月供给预期偏松，社会库存量环比增加，国产与进口锂价初现升高，但新增与检修产能投复产或使碳酸锂价格在30000 - 50000附近有支撑，60000 - 600000附近有压力 [1][6] 各部分总结 碳酸锂期货情况 - 2025年6月27日，近月合约收盘价63240元/吨，较昨日涨1660元；连一合约收盘价63340元/吨，较昨日涨1680元；连二合约收盘价63200元/吨，较昨日涨1820元；连三合约收盘价63200元/吨，较昨日涨1820元；活跃合约收盘价63300元/吨，较昨日涨1800元 [1] - 活跃合约成交量615010手，较昨日增228028手；持仓量341448手，较昨日减3768手；库存21998吨，较昨日减592吨 [1] - 近月 - 连一价差 - 100元，较昨日降20元；连一 - 连二价差140元，较昨日降140元；连二 - 连三价差0元，较昨日持平；基差 - 2150元，较昨日降1250元 [1] 锂矿及锂产品现货价格 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价629美元/吨，较昨日涨4美元；锂云母（Li₂O：1.5% - 2.0%）平均价720元/吨，较昨日涨20元；锂云母（Li₂O：2.0% - 2.5%）平均价1255元/吨，较昨日涨20元；磷锂铝石（Li₂O：6% - 7%）平均价4450元/吨，较昨日降200元；磷锂铝石（Li₂O：7% - 8%）平均价5300元/吨，较昨日降200元 [1] - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价61150元/吨，较昨日涨550元；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价59550元/吨，较昨日涨550元；氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价8.1美元/公斤，较昨日降0.03美元 [1] - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 - 3180元，较昨日降650元；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差1600元，较昨日持平；CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差47.87元，较昨日降109.19元 [1] 其他锂电材料现货价格 - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价51700元/吨，较昨日持平 [1] - 三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂、负极材料、电解液、钴现货等价格有不同程度变化 [1] SMM碳酸锂库存情况 - 2025年6月26日，冶炼厂库存59032吨，较上周增407吨；下游库存40635吨，较上周增269吨；其他库存37170吨，较上周增1260吨；合计库存136837吨，较上周增1936吨 [1] 行业动态 - 国内远景动力美国田纳西州工厂储能电池产线投产，一期产能700MWh [1] - 正力新能江苏苏州银河区基地20GWh汽车动力锂电池项目2026年6月7日举行技顶仪式，一期2027年四季度投产 [2] - 浙江健立化学六氟磷酸锂建设项目一次投产成功，年产2000吨六氟磷酸锂项目属年产2万吨六氟磷酸锂等新能源材料建设项目，总投资5.1亿元，分两期实施 [2] - 河南濮阳创南公司项目总投资6亿元，进入驻产阶段，产品可兼容三种型号 [3] - 湖南汽溪高新区与华美兴泰签约年产4000万台移动电源等项目，总投资5亿元 [3] 重要资讯 - 天齐锂业旗下格林布什3.7万吨扩产项目或2025年10月投产，国产与进口锂精矿价格初现升高，中国碳酸锂6月生产（进口）量或有变化 [4] - 多个企业产能投产或建设计划影响中国碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁、磷酸铁锂等产品6月生产量、出口量、库存量等 [4][5][6] 投资策略 国内碳酸锂价格或在30000 - 50000附近有支撑，60000 - 600000附近有压力 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 消费端通胀反弹担忧使美联储降息预期时点延迟，但全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，或使贵金属价格先弱后强，建议投资者逢回调布局多单为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金市场 - 特朗普政府减税法案参议院获批，美国5月消费端通胀核心PCE年率为2.7%高于预期和前值，消费端通胀反弹担忧使美联储降息预期时点仍在9/10/12月 [1] - 上海黄金收盘价773.26元/克，较昨日变化-10.18，较上周变化-14.86；COMEX期货活跃合约收盘价-100.30，较昨日变化3286.10，较上周变化-55.50；伦敦黄金现货价格3271.75美元/盎司，较昨日变化-119.75，较上周变化-46.95 [1] 白银市场 - 美国众议院版共和党税收法案计划将债务上限提高至5万亿美元，将三项企业税收减免永久化，但未就“SALT”达成最终协议 [1] - 上海白银收盘价8773元/十克，较昨日变化-25，较上周变化18；COMEX期货活跃合约收盘价36.17，较昨日变化-0.38，较上周变化-0.59；伦敦白银现货价格37.16美元/盎司，较昨日变化-0.61，较上周变化-1.18 [1] 宏观经济 - 欧洲央行6月降息25个基点使存款机制利率降至2%，市场预期欧洲央行25年底前再降息1次左右；英国央行5月关键利率下降25个基点至4.25%，市场预期英国央行25年底前或再降息2次；日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，或将于26年4月开始缩减国债购买规模 [1] 交易策略 - 建议投资者逢回调布局多单为主，伦敦金关注3000 - 3200附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 750附近支撑位及840 - 900附近压力位，伦敦银31 - 34附近支撑位及38 - 40附近压力位，沪银8300 - 8500附近支撑位及9500 - 10000附近压力位 [1] 其他大宗商品及市场 - INE原油502.90元/桶，ICE布油66.34美元/桶，NYMEX原油65.07美元/桶；上海期铜79920元/吨，LME现铜9879美元/吨；上海螺纹钢2995元/吨，大连铁矿石705.50元/吨 [1] - 上证指数3424.2267，标普500 6173.0700，英国富时100 8798.9100，法国CAC40 7691.5500，德国DAX 24033.2200，日经225 1265.64，韩国综合指数2972.1900 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 因近期尿素出口传言有宽松趋势,加上新一轮印标发布,市场情绪得到提振,6 - 7月是北方玉米追肥旺季,出口政策松动及价格下跌会刺激投机需求,未来两个月尿素需求不差,可等待现货价格回落企稳后的做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 6月27日尿素期货价格中,UR01收盘价1684元/吨较6月26日涨2元/吨(0.12%),UR05收盘价1696元/吨较6月26日涨5元/吨(0.30%),山东收盘价1810元/吨较6月26日涨10元/吨(0.56%),UR09收盘价1717元/吨较6月26日跌7元/吨(-0.41%) [1] - 6月27日国内现货价格中,山西1660元/吨较6月26日涨10元/吨(0.61%),河南、河北、东北均为1800元/吨较6月26日无变化,江苏1820元/吨较6月26日涨10元/吨(0.55%) [1] 基差与价差 - 6月27日山东现货 - UR基差为114元/吨较6月26日涨5元/吨 [1] - 6月27日期货01 - 05价差为 - 12元/吨较6月26日降3元/吨 [1] 上游成本 - 6月27日无烟煤价格中,河南1080元/吨、山西820元/吨较6月26日均无变化 [1] 下游价格 - 6月27日复合肥(45%S)价格中,山东2930元/吨、河南2520元/吨较6月26日均无变化 [1] - 6月27日三聚氰胺价格中,山东5083元/吨、江苏5300元/吨较6月26日均无变化 [1] 重要资讯 - 前一交易日,尿素期货主力2509开盘价1735元/吨,最高价1740元/吨,最低价1712元/吨,收盘1717元/吨,结算价1723元/吨,持仓量222536手 [1] 交易策略 - 前一交易日,UR高开低走收于1717,可等待现货价格回落企稳后的做多机会 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价在原料及再生铅下调开工支撑下持续上行，但下游未入旺季库存累积有风险，上行动力有限 [1] - 锌价因宏观情绪偏暖及供给端扰动震荡回升，但反弹后压制下游采买，反弹空间有限，后续关注布空机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场情况 - 6月21 - 27日当周，原生铅企业周度开工率66.21%，环比降3.8个百分点；再生铅企业周度开工率34.6%，环比升4.9个百分点；铅蓄电池企业周度开工率68.77%，环比降4.05个百分点 [1] - 西藏珠峰2024年完成铅、锌、铜精矿产品产量合计9.37万吨，含铅金属量4.51万吨，同比升19.22% [1] - 上一交易日SMM1铅锭平均价格持平，沪铅主力收盘跌0.58%，沪铅基差升100元/吨，期货活跃合约成交量降22.78%，持仓量升1.21%，成交持仓比降23.70%，LME库存持平，沪铅仓单库存升1.34%，LME3个月铅期货收盘价涨0.15%，沪伦铅价比值降0.73% [1] - 基本面：铅精矿进口无增量预期，加工费易涨难跌，原生铅开工稳中有升；再生铅因废铅蓄电池价格上涨、回收商惜售，部分炼厂减停产，开工低位，成品库存增；需求端渐入旺季，下游采买有望好转 [1] 锌市场情况 - 6月21 - 27日当周，镀锌企业周度开工率56.21%，环比降2.39个百分点；压铸锌合金企业周度开工率46.54%，环比降8.58个百分点；氧化锌企业周度开工率58.72%，环比降0.28个百分点 [1] - 7月华北某锌矿计划检修约10天，影响锌精矿约1500金吨；6月27日锌精矿在主要港口库存31.3万吨，环比降1.2万吨 [1] - 上一交易日SMM1锌锭平均价涨1.40%，沪锌主力合约收涨0.76%，上海、天津、广东地区锌锭升水有不同程度下跌，沪锌基差升90元/吨，期货活跃合约成交量升34.33%，持仓量升5.01%，成交持仓比升27.93%，LME库存持平，沪锌仓单库存降1.56%，LME3个月锌期货收盘价涨0.31%，沪伦锌价比值升0.46% [1] - 基本面：炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，国产锌精矿加工费环比提200元/金属吨至3800元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比涨9.98美元/干吨至65.25美元/干吨，2025年三季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导区间80 - 100美元/干吨；需求端锌价回升下游需求弱，多刚需补库 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅市供需双弱，行业高库存压力依旧，近期因供给端新疆硅企突发减产，期货价格接连上涨，短期为硅价提供支撑，中长期来看，过剩情况依旧存在，后续需持续性关注硅企实际生产动态 [1] - 多晶硅近期在工业硅上涨情绪带动下价格低位反弹，但产业过剩调整尚需时间传导，反弹空间或受限制，后续需持续关注产业链实际开工情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格8100元/吨，较前日持平；421（华东）平均价格8700元/吨，较前日持平；期货主力合约收盘价8030元/吨，较前一天上涨4.02% [1] - 多晶硅N型致密料33.5元/千克，多晶硅复投料31.5元/千克，多晶硅致密料30元/千克，多晶硅莱花料28.5元/千克，均较前一天持平；期货主力合约收盘价33315元/吨，较前一天上涨5.04% [1] - 通氧553（华东）平均价格8300元/吨，较前日上涨1.22%；通氧553（黄埔港）平均价格8350元/吨，较前日上涨1.21%；通氧553（天津港）平均价格8200元/吨，较前日上涨1.23% [1] - 有机硅DMC价格10450元/吨，较前日持平；107胶价格11600元/吨，较前日下跌0.43%；硅油价格13350元/吨，较前日下跌0.37% [1] 资讯 - 6月20 - 26日，新疆地区样本硅厂周度产量34220吨，周度开工率71％，较上周增加；昨日新疆大厂减产消息传出，减停速度较快，较上周减产20余台，单日影响产量预计1500 - 1700吨左右，7月全国供应量预期下调 [1] - 6月26日，瑞士太阳能电池板制造商梅耶博格已在美国申请破产保护 [1] - Sunkind Energy与杭州康奋威科技股份有限公司签署协议，在印度建立4GW的太阳能电池组件生产能力 [1] 投资策略 - 工业硅 - 基本面供给端北方硅企开工变动不大，西南产区即将进入丰水期，电力成本下移，企业开工稳步回升，供给端稳中有增；需求端多晶硅企业维持减产态势且复产或延后，有机硅减产挺价意愿强烈但需求疲软，国内单体企业开工整体下滑，硅铝合金企业按需采买，下游整体低位囤货意愿不足 [1] 投资策略 - 多晶硅 - 供给端硅料企业维持减产态势，部分硅料厂或有新增产能投放，增减相抵后预计产量小幅提升，整体维持在10万吨以内；需求端光伏市场整体表现疲软，硅片、硅料库存上涨，硅片、电池片及组件价格持续下跌，市场需求放缓，成交偏弱 [1]