报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日EG主力合约收盘价4467元/吨，较前一交易日变动+31元/吨，幅度+0.70%；EG华东市场现货价4518元/吨，较前一交易日变动+19元/吨，幅度+0.42%；EG华东现货基差62元/吨，环比+4元/吨；周二乙二醇价格低位震荡抬升，场内商谈一般，基差小幅上涨 [1] - 乙烯制EG生产利润为-43美元/吨，环比-9美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为84元/吨，环比-83元/吨 [1] - 根据CCF数据，MEG华东主港库存为52.1万吨，环比-1.2万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为47.5万吨，环比-1.9万吨；上周主港实际到货总数10.8万吨，低于计划值，周度港口库存小幅去库；本周华东主港计划到港总数15.6万吨，到港集中，关注实际到港 [1] - 供应端国内合成气制负荷已回归高位，非煤部分装置有EO回切EG动作/计划，整体负荷中性偏高；海外沙特装置重启，进口提升预期；需求端涨价效应下终端集中补库，长丝库存压力大幅缓解，预计短期聚酯负荷依然坚挺，关注8月订单衔接情况；7月下旬外轮集中到货，高供应下8月基本面有转弱压力 [2] - 单边策略中性，关注宏观情绪变化，重点关注7.27 - 7.30中美谈判关税政策变动，以及美联储议息会议；跨期和跨品种策略无 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格、乙二醇华东现货基差相关数据及分析 [1][6][7] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、煤基合成气制毛利润、石脑油一体化制毛利润、甲醇制毛利润、总负荷、合成气制负荷相关数据及分析 [10][14][16] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关数据及分析 [17][19] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关数据及分析 [20][22][24] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关数据及分析 [28][29][32]

报告行业投资评级 - 大豆策略为中性 [3] 报告的核心观点 - 终端需求疲软，大豆花生市场承压走弱，豆一期货受美豆丰收预期强化、国内供需关系调整及市场情绪变化影响日内区间震荡下跌，花生期货主力合约因油厂收购停止、新花生将上市及需求疲软而弱势震荡 [1][2][4] 各品种市场分析 大豆 期货与现货表现 - 昨日收盘豆一2509合约4144.00元/吨，较前日变化 -9.00元/吨，幅度 -0.22%；食用豆现货基差A09 + 156，较前日变化 +9，幅度32.14% [1] 市场资讯 - 东北市场今日大豆价格未调动，贸易商心态较稳，黑龙江多地国标一等不同蛋白中粒塔粮装车报价较昨日持平 [1] 影响因素 - 美豆方面，美国农业部作物生长报告显示美豆优良率提升至70%，高于市场预期，市场对美豆产量稳定预期增强，资金对天气因素关注度下降，外盘大豆基准合约受影响；国内方面，进口大豆到港量维持高位，中储粮持续投放储备大豆，现货供应充裕，夏季高温影响豆制品消费，终端采购谨慎，豆粕库存上升，需求端平稳 [2] 花生 期货与现货表现 - 昨日收盘花生2510合约8102.00元/吨，较前日变化 -40.00元/吨，幅度 -0.49%；花生现货均价8620.00元/吨，环比变化 +0.00元/吨，幅度 +0.00%，现货基差PK10 + 98.00，环比变化 +40.00，幅度 +68.97% [3] 市场资讯 - 国内花生市场行情震荡下跌，通货米均价为4.31元/斤，当前多以陈货、冷库货交易为主，多数产区零星成交，处于交易收尾阶段，多地不同品种通货米有不同报价 [3] 影响因素 - 油厂收购基本停止，新花生即将上市，刺激市场偏次货源加速出清，部分持货商因资金回笼压力下调出货报价，但下游市场需求持续疲软，终端采购意愿不强烈，实际议价成交为主 [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 丙烯供应端压力显著增强，短期基本面无明显改善，下游需求偏弱运行，PP粉生产利润修复 [3] - 聚烯烃市场受政策面影响情绪走高，供应压力持续加大，成本端支撑偏弱，终端消费淡季延续，上游库存小幅去化 [3] - 策略上单边建议中性，跨期建议PL01 - 05反套，跨品种建议多PL2601空PP2509 [4] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价6573元/吨（+3），丙烯华东基差 - 148元/吨（-3），丙烯华北基差 - 353元/吨（+22） [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率74%（+1%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR192美元/吨（+2），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR121美元/吨（-1） [1] 丙烯进出口利润 - 丙烯进口利润 - 173元/吨（-49） [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率39%（+1.51%），生产利润130元/吨（-75）；环氧丙烷开工率73%（+0%），生产利润 - 51元/吨（-49）；正丁醇开工率88%（-3%），生产利润147元/吨（+78）；辛醇开工率78%（-3%），生产利润850元/吨（-68）；丙烯酸开工率80%（+0%），生产利润913元/吨（+11）；丙烯腈开工率77%（+1%），生产利润 - 649元/吨（-45）；酚酮开工率78%（-3%），生产利润 - 635元/吨（+32） [1] 丙烯库存 - 厂内库存31750吨（+1520） [1] 聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价7385元/吨（+50），PP主力合约收盘价7160元/吨（+30），LL华北基差 - 105元/吨（-20），LL华东基差 - 35元/吨（-50），PP华东基差 - 60元/吨（-50） [2] 聚烯烃生产利润与开工率 - PE开工率79.0%（+0.8%），PP开工率77.0%（-0.3%）。PE油制生产利润189.0元/吨（-122.5），PP油制生产利润 - 281.0元/吨（-122.5），PDH制PP生产利润497.2元/吨（-9.0） [2] 聚烯烃非标价差 未提及 聚烯烃进出口利润 - LL进口利润12.6元/吨（+0.6），PP进口利润 - 454.6元/吨（+0.6），PP出口利润28.6美元/吨（-0.1） [2] 聚烯烃下游开工与利润 - PE下游农膜开工率12.6%（+0.2%），PE下游包装膜开工率48.1%（-0.5%），PP下游塑编开工率41.2%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率60.8%（+0.0%） [2] 聚烯烃库存 - 生产企业库存环比上涨，上游库存小幅去化 [3]

报告行业投资评级 - 苹果投资策略为中性 [3] - 红枣投资策略为中性偏多 [8] 报告的核心观点 - 苹果市场库存货源稳中偏弱，交易不快，应季水果冲击明显，剩余库存处于历史低位对价格有一定支撑，预计短期价格稳定，关注早熟果价格及新季果质量 [1][2][3] - 红枣产区调研二茬花坐果情况优于预期，新季产量预估较2022年度下降5 - 10%，较2024年度下降20 - 25%，预估产量在56 - 62万吨，销区库存处于高位，当前是传统淡季，后续市场可能偏强震荡，需关注新季红枣长势 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 苹果 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2510合约收盘7908元/吨，较前一日变动 - 144元/吨，幅度 - 1.79% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二级晚富士价格3.80元/斤，陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日均无变动，现货基差AP10 - 308和AP10 + 1692，较前一日均变动 + 144 [1] 市场分析 - 昨日苹果期价收跌，库内余货不多，部分产区基本清库，应季水果分流苹果份额，销区走货处淡季，后续关注早熟果价格及新季果质量 [2] - 上周产销区库存富士走货不快，西部水烂点影响交易，山东产区客商数量不多，压价收购成交有限 [2] - 新季早熟纸袋秦阳陆续上市，红货上量有限，价格坚挺，东北及西北客户青睐 [2] - 销区批发市场苹果走货不快，应季水果分流销售，终端需求未明显好转 [2] 策略 - 苹果基本面暂无突出矛盾，预计短期价格维持稳定，关注新季早熟苹果上市交易情况 [3] 红枣 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2601合约收盘10790元/吨，较前一日变动 + 95元/吨，幅度 + 0.89% [4] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.90元/公斤，较前一日无变动，现货基差CJ01 - 1890，较前一日变动 - 95 [4] 市场分析 - 红枣期货昨日收涨，产区调研二茬花坐果情况优于预期，减产幅度有待重新考虑，关注产区天气及末茬花情况 [7] - 新季红枣主产区枣树处于生理落果阶段，部分枣园一茬花坐果一般，二三茬花坐果较好，初步估算新季产量较2022年度下降5 - 10%，较2024年度下降20 - 25%，预估产量在56 - 62万吨 [7] - 销区市场总库存为近年来高位，处于传统淡季，时令水果供应增加，滋补需求减弱，河北崔尔庄市场上周下游拿货积极性提升，现货市场成交较好 [7] 策略 - 近期资金对新季红枣长势敏感度高，期现货价格在产量下降预期和现货成交变好现实下，后续市场可能偏强震荡，需关注新季红枣长势 [8]

农产品日报 | 2025-07-30 养殖端挺价心态渐显，猪价维持震荡 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2509合约14150元/吨，较前交易日变动+25.00元/吨，幅度+0.18%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格13.80元/公斤，较前交易日变动-0.09元/公斤，现货基差 LH09-350，较前交易日变动-115；江苏地 区外三元生猪价格 13.96元/公斤，较前交易日变动-0.21元/公斤，现货基差LH09-190，较前交易日变动-235；四川 地区外三元生猪价格13.32元/公斤，较前交易日变动-0.09元/公斤，现货基差LH09-830，较前交易日变动-115。 据农业农村部监测，7月29日"农产品批发价格200指数"为112.73，比昨天上升0.11个点，"菜篮子"产品批发价格指 数为112.71，比昨天上升0.07个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.50元/公斤，与昨天持平；牛肉64.07元/ 公斤，比昨天下降0.2%；羊肉60.01元/公斤，比昨天上升1.0%；鸡蛋7.68元/公斤，比昨天上升0.4%；白条鸡17.33 元/公斤，比昨天下降0.6%。 市场分 ...

报告行业投资评级 - 豆粕和玉米投资策略均为谨慎偏空 [4][6] 报告的核心观点 - 豆粕期价偏弱震荡，美豆主产区天气良好生长情况将持续向好，中美贸易关系预期改善需关注政策端，国内大豆到港量高、油厂豆粕库存上升供应宽松，需关注新季美豆种植、阿根廷豆粕进口及政策变化 [3] - 玉米期价窄幅震荡，国内供应端贸易商出货平稳挺价，需求端深加工企业开机率下降、饲料企业库存充足，政策端进口玉米竞拍成交率下降影响减弱，新作上市临近叠加政策粮投放节奏不确定市场有波动风险 [6] 市场要闻与重要数据 豆粕和菜粕 - 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约2983元/吨，较前日变动-7元/吨，幅度-0.23%；菜粕2509合约2660元/吨，较前日变动+0元/吨，幅度+0.00% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格2910元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M09 - 73，较前日变动+7；江苏地区豆粕现货2840元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M09 - 143，较前日变动+7；广东地区豆粕现货价格2840元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M09 - 143，较前日变动+7；福建地区菜粕现货价格2600元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差RM09 - 60，较前日变动-10 [1] 玉米和玉米淀粉 - 期货方面，昨日收盘玉米2509合约2302元/吨，较前日变动-17元/吨，幅度-0.73%；玉米淀粉2509合约2666元/吨，较前日变动-17元/吨，幅度-0.63% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C09 + 18，较前日变动+17；吉林地区玉米淀粉现货价格2720元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差CS09 + 54，较前日变动-3 [4] 市场资讯 - 美国农业部作物周报显示，截至7月27日当周，美国大豆优良率70%，超过市场预期，一周前68%，上年同期67%；大豆开花率76%，一周前62%，上年同期75%；大豆结荚率41%，一周前26%，上年同期42% [2] - 美国农业部出口检验报告显示，截至7月24日当周，美国大豆出口检验量40.97万吨，上周为37.70万吨，去年同期40.86万吨；2024/25年度迄今美国大豆出口检验量4720.33万吨，同比增长10.4%，达到全年出口目标5076万吨的93% [2] - 美国农业部出口检验周报数据显示，截至2025年7月24日当周，美国玉米出口检验量为152万吨，去年同期为107万吨；2024/25年度美国玉米累计出口检验量为6034万吨，同比增长29.3%，达到美国农业部预测目标的86.4% [4] - 咨询公司AgRural调查数据显示，截至7月24日，巴西2024/2025年度二季玉米收获进度为68%，比一周前的55%高出13个百分点，但落后于去年同期的91%；预计2024/25年度巴西玉米总产量为1.363亿吨，高于前期预测的1.306亿吨 [4][5]

报告行业投资评级 - 铜投资评级为谨慎偏多，套利建议暂缓，期权建议为short put @77000元/吨 [9] 报告的核心观点 - 国内宏观情绪持续恢复利于风险资产表现，但美国关税政策增加未来不确定性，市场对50%铜关税事件消化较充分 [9] - 铜品种目前处于供需两弱格局，价格难有强劲表现，矿端供应趋紧使铜价大幅回撤可能性有限，预计本周波动区间在77,800 - 80,300元/吨，操作建议逢低买入套保 [9] 各部分总结 期货行情 - 2025年7月29日，沪铜主力合约开盘79130元/吨，收盘78840元/吨，较前一交易日收盘跌0.20%；夜盘开盘78910元/吨，收盘79090元/吨，较昨日午后收盘涨0.14% [1] 现货情况 - 早盘持货商低报升水，主流平水铜报价升水400元/吨附近，部分降至升水320 - 340元/吨成交，好铜升水420元/吨附近，第二交易时段部分货源升水300 - 320元/吨 [2] - 低价引发下游采购，日内市场采购情绪指数提升至3.18，销售情绪指数提升至3.29，沪铜现货商积极出货止盈 [2] 重要资讯汇总 - 宏观与地缘方面，美联储议息会议临近，票委暂降至11人，“美联储传声筒”称最终需继续降息但本周不降息，美债收益率集体回落；特朗普称若10天内不与乌克兰达成停火协议将对俄罗斯加征关税 [3] - 国内方面，中美将推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期，双方经贸团队保持密切沟通 [3] 矿端方面 - 基本金属矿商Develop Global位于新南威尔士州的Woodlawn铜锌矿已启动精矿发运，正加速推进西澳大利亚州Sulphur Springs项目地下开发 [4] - 本季度该公司处理矿石16.4万吨，产出精矿1.2689万吨，含铜969吨、锌2340吨、铅545吨，Woodlawn地下开发达1449米，露天矿场有32000吨高品位矿石储存 [4] 冶炼及进口方面 - 北方矿业所属刚果（金）拉米卡股份有限公司生产的LAMIKAL牌阴极铜通过LME A级认证注册 [5] - 高盛集团认为特朗普政府可能达成铜供应协议以减轻关税对美国铜价的影响，撤回做多Comex - LME铜价差的交易建议，基本假设美国8月1日起征50%铜关税 [5] 消费方面 - 精铜杆行业开工率降至69.37%，环比下滑4.85个百分点，企业原料库存增至3.71万吨（环比+1.64%），成品库存攀升至7.09万吨（环比+6.46%） [6] - 7月铜线缆行业开工率降至70.83%，环比下滑2.07个百分点，同比最大跌幅15.28个百分点，SMM预计下周开工率续降至70.3%，同比跌幅扩大至21.2个百分点 [6] 库存与仓单方面 - LME仓单较前一交易日减少1075吨至127625吨，SHFE仓单较前一交易日增加251吨至18083吨 [7] - 7月28日国内市场电解铜现货库存12.03万吨，较此前一周增加0.61万吨 [8] 铜价格与基差数据 - 现货升贴水方面，SMM 1铜今日110，升水铜125，平水铜95，湿法铜15，洋山溢价61，LME（0 - 3）为 - 54 [27] - 库存方面，LME库存127625吨，SHFE库存73423吨，COMEX库存227539吨 [28] - 仓单方面，SHFE仓单18083吨，LME注销仓单占比13.56% [29] - 套利方面，CU10 - CU08连三 - 近月为 - 10，CU09 - CU09主力 - 近月为10，CU09/AL09为3.83，CU09/ZN09为3.48，进口盈利 - 316，沪伦比（主力）8.09 [29]

报告行业投资评级 - 铝：中性 氧化铝：中性 铝合金：中性 [9] 报告的核心观点 - 铝价缺乏上涨弹性，正值消费淡季，社会库存累库，价格上涨缺乏消费支撑，需关注工信部政策对消费端的支持，警惕挤仓风险，供给受限消费存期待是长线逻辑 [6] - 氧化铝供给端复产释放，过剩现状和预期不变，社会库存累库增速，仓单存在问题，注册仓单速度需观察，长期过剩预期不变，现货市场成交趋于谨慎 [6][7] - 铝合金正值消费淡季，盘面价格跟随铝价波动，废铝生铝供应紧张，成本端有支撑，关注跨品种套利机会 [8] 各目录总结 重要数据 - 铝现货：华东A00铝价20620元/吨，较上一交易日变化 -40元/吨，升贴水0元/吨；中原A00铝价20440元/吨，升贴水较上一交易日变化10元/吨至 -180元/吨；佛山A00铝价20600元/吨，较上一交易日变化 -50元/吨，升贴水较上一交易日变化 -10元/吨至 -15元/吨 [1] - 铝期货：2025 - 07 - 29日沪铝主力合约开于20635元/吨，收于20605元/吨，较上一交易日变化 -45元/吨，最高价20695元/吨，最低价20570元/吨，成交119985手，持仓272707手 [2] - 库存：2025 - 07 - 29国内电解铝锭社会库存53.3万吨，较上一期变化2.3吨，仓单库存53074吨，较上一交易日变化 -524吨，LME铝库存456100吨，较上一交易日变化1825吨 [2] - 氧化铝现货价格：2025 - 07 - 29山西3240元/吨，山东3220元/吨，河南3240元/吨，广西3300元/吨，贵州3315元/吨，澳洲氧化铝FOB价格380美元/吨 [2] - 氧化铝期货：2025 - 07 - 29主力合约开于3259元/吨，收于3307元/吨，较上一交易日收盘价变化33元/吨，变化幅度1.01%，最高价3311元/吨，最低价3230元/吨，成交472199手，持仓158124手 [2] - 铝合金价格：2025 - 07 - 29保太民用生铝采购价格15100元/吨，机械生铝采购价格15300元/吨，价格环比昨日变化0元/吨；ADC12保太报价19600元/吨，价格环比昨日变化0元/吨 [3] - 铝合金库存：社会库存4.32万吨，厂内库存6.36万吨 [4] - 铝合金成本利润：理论总成本20078元/吨，理论利润 -278元/吨 [5] 市场分析 - 电解铝：消费淡季累库，价格上涨缺乏支撑，关注政策对消费端影响，警惕挤仓风险，回调是布局买入保值机会 [6] - 氧化铝：供给复产释放，过剩现状和预期不变，仓单有问题，注册仓单速度待观察，现货成交趋于谨慎 [6][7] - 铝合金：消费淡季，盘面随铝价波动，废铝供应紧张，成本支撑价格，关注跨品种套利机会 [8] 策略 - 单边：铝、氧化铝、铝合金均为中性 [9] - 套利：沪铝正套、多AD11空AL11 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 矿端扰动仍在，碳酸锂盘面或宽幅震荡，参与者需做好风险管控 [1][2] - 锂矿审批问题未完全确定，市场消息扰动多，盘面对信息敏感，振幅偏大 [2] 市场分析 - 2025年7月29日，碳酸锂主力合约2509开于70160元/吨，收于70840元/吨，收盘价较昨日结算价变化 -5.90% [1] - 当日成交量为744160手，持仓量为300620手，前一交易日持仓量378472手 [1] - 目前基差为3370元/吨（电碳均价 - 期货），当日碳酸锂仓单12276手，较上个交易日变化0手 [1] 碳酸锂现货情况 - 电池级碳酸锂报价71800 - 74500元/吨，较前一交易日变化 -750元/吨，工业级碳酸锂报价70200 - 71800元/吨，较前一交易日变化 -700元/吨 [2] - 6%锂精矿价格780美元/吨，较前一日变化 -65美元/吨 [2] - 期货非理性上涨行情大幅回调，价格持续下行，下游采购意愿提升但多观望，市场成交活跃度未完全恢复 [2] - 上游锂盐企业挺价意愿强，部分一二线厂商心理预期成交价位7.3 - 7.4万元区间，下游倾向期货升贴水点价模式采购，双方心理价位分歧大 [2] 策略 - 单边采用区间操作，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 马士基最新一周报价再度下调，运价进入下行周期，8月合约运价顶部大概率已出现，10月合约以空配为主，12月合约淡旺季规律仍在但受苏伊士运河复航情况影响 [1][3][4] - 单边策略为主力合约震荡，套利策略为多12空10、逢高空10 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、期货价格 - 截至2025年7月29日，集运指数欧线期货所有合约持仓74980.00手，单日成交50661.00手，各合约收盘价格不同，如EC2602合约收盘价格1521.30等 [5] 二、现货价格 - 7月18日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格2079.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2142.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格3612.00美元/FEU；7月21日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）2316.56点，SCFIS（上海 - 美西）1284.01点 [5] 三、集装箱船舶运力供应 - 中国 - 欧基港8月份月度周均运力30.32万TEU，9月份月度周均运力28.98万TEU；8月份共计4个空班，均为OA联盟，8月份TBN目前共计5艘，9月份目前共计3个TBN；马士基WEEK32周和WEEK34周预计新增加班船 [2] - 2025年至今交付集装箱船舶157艘，合计交付运力125.13万TEU，不同吨位船舶交付情况不同 [5] 四、供应链 - 地缘端胡塞高超音速导弹袭击以色列机场，以色列军方拦截导弹，哈马斯官员参加加沙停火谈判代表团离开卡塔尔 [1] 五、需求及欧洲经济 - 未提及相关具体分析内容