报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际方面，巴西即将迎供应高峰，全球库存将进入累库阶段，巴西增产及北半球新榨季糖产预期增加压制原糖价格，后续需关注巴西生产进度及实际增产幅度 [4] - 国内方面，产销速度偏快支撑糖价，但进口糖将大量进入市场或拖累糖价下行，叠加原糖走势偏弱，短期糖价维持偏弱运行 [4] - 原糖受全球供需宽松预期影响维持弱势，预计短期震荡偏弱运行；国内产销节奏同比偏快支撑现货价格，但原糖短期弱势、配额外进口利润走高、加工糖供应压力将兑现，预计郑糖被动跟随原糖价格波动 [5] - 交易策略上，单边郑糖短期维持震荡，套利观望，期权采用虚值比例价差期权 [6][7][10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 期货盘面：SR2509收盘价5805，涨26，涨幅0.46%，成交量163903，增幅15.64%，持仓量298087，增幅3.77%；SR2601收盘价5632，涨26，涨幅0.46%，成交量21265，增幅20.44%，持仓量107409，增幅2.23%；SR2511收盘价5690，涨21，涨幅0.37%，成交量23328，减幅0.21%，持仓量55383，增幅2.26% [3] - 现货价格：柳州白糖今日报价6120，涨跌0，基差430；昆明报价5895，涨跌30，基差205；南宁报价6040，涨跌0，基差350；鲅鱼圈报价6150，涨跌0，基差460；日照报价6135，涨跌0，基差445；西安报价6410，涨跌20，基差720 [3] - 月间价差：SR11 - SR01价差58，涨跌 - 5；SR09 - SR11价差115，涨跌225；SR09 - SR01价差173，涨跌0 [3] - 进口利润：巴西进口配额内价格4445，配额外价格5682，与柳州价差438，与日照价差453，与盘面价差 - 50；泰国进口配额内价格4494，配额外价格5694，与柳州价差426，与日照价差441，与盘面价差 - 62 [3] 第二部分 行情研判 - 国际方面，巴西供应高峰将至，全球库存将累库，巴西增产及北半球新榨季预期增加压制原糖价格，需关注巴西生产进度及增产幅度 [4] - 国内方面，产销速度偏快支撑糖价，但进口糖大量进入或拖累糖价，叠加原糖走势偏弱，短期糖价偏弱运行 [4] 第二部分 逻辑分析 - 原糖受全球供需宽松预期影响维持弱势，预计短期震荡偏弱运行；国内产销节奏同比偏快支撑现货价格，但原糖短期弱势、配额外进口利润走高、加工糖供应压力将兑现，预计郑糖被动跟随原糖价格波动 [5] 第二部分 交易策略 - 单边郑糖短期维持震荡 [6] - 套利观望 [7] - 期权采用虚值比例价差期权 [10] 第三部分 相关附图 - 包含广西月度库存、云南月度库存、新增工业库存、国产糖累计产销率、柳州白糖现货价格、柳州 - 昆明糖现货价差、白糖9月基差、郑糖5 - 9价差等附图 [11][13][16][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际大豆市场供需宽松，国内大豆累库压力仍存；原糖短期震荡偏弱，郑糖被动跟随；油脂短期上涨乏力，维持震荡；玉米现货短期偏强，期货底部震荡；生猪价格整体震荡；花生短期偏强震荡，中长期有下跌空间；鸡蛋7、8月合约或走弱，9月合约预计触底上涨；苹果短期走势偏震荡；美棉短期略偏弱但有潜在利多，郑棉短期震荡略偏强但向上空间有限 [5][9][16][25][30][35][42][47][51][52] 各品种总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数跌0.12%至1013.75美分/蒲，CBOT豆粕指数跌0.21%至280.4美金/短吨 [2] - 相关资讯：截至7月3日当周，预计美2024/25、2025/26市场年度大豆、豆粕出口净销售有不同区间；美2024/25年度大豆期末库存预估区间3.29 - 3.8亿蒲式耳；巴西农户卖豆少或使7月前期出口放缓；7月4日当周油厂大豆压榨量233.22万吨，开机率65.56%，大豆库存636.4万吨，豆粕库存82.24万吨 [2][3] - 逻辑分析：国际大豆市场供需宽松，国内累库压力仍存 [5] - 策略建议：单边低点少量布局多单；套利MRM09价差扩大；期权观望 [6] 白糖 - 外盘情况：ICE美糖主力合约涨0.41（2.54%）至16.54美分/磅 [7] - 重要资讯：预计巴西中南部6月下半月甘蔗压榨量、食糖产量、乙醇产量同比减少；7月8日经测算配额内、外巴西糖加工完税估算成本及利润；云南南华、英茂上调报价 [8] - 逻辑分析：原糖短期震荡偏弱，郑糖被动跟随 [9] - 持仓建议：单边郑糖短期震荡；套利观望；期权虚值比例价差期权 [10][11] 油脂板块 - 外盘情况：CBOT美豆油主力价格变动幅度 - 0.02%至53.27美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度 - 0.58%至4135林吉特/吨 [13] - 相关资讯：路透预测USDA7月供需报告中全球及美国2025/26年度大豆相关数据；预计欧盟27国 + 英国2025/26年度油菜籽产量；7月9日油脂成交情况 [14][15] - 逻辑分析：棕榈油增产累库，关注买船情况；国内豆油累库，基差稳中降；菜油供大于求，继续边际去库 [16] - 交易策略：单边短期油脂震荡；套利观望；期权观望 [17][18][19] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货外盘企稳，12月主力合约反弹0.2% [21] - 重要资讯：CBOT玉米期货收盘上涨；北方四港、广东港玉米库存及下海量情况；全国玉米加工、淀粉产量及开机率情况；玉米淀粉企业库存情况；北港收购价下跌，华北产区玉米稳定 [23][24] - 逻辑分析：美玉米企稳，下跌空间有限；国内玉米供应偏少，现货相对偏弱；09玉米底部震荡，期现价差缩小 [25] - 交易策略：单边外盘12玉米底部震荡，09玉米轻仓做多；套利玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩；期权有现货可考虑逢高累沽 [26][27] 生猪 - 相关资讯：生猪价格整体震荡，各地区有不同表现；仔猪、母猪价格情况；农产品批发价格指数及猪肉平均价格情况 [30] - 逻辑分析：生猪价格反弹后出栏压力增加，但出栏体重和量使价格有支撑，预计整体震荡 [30] - 策略建议：单边偏空思路；套利LH91正套；期权观望 [31] 花生 - 重要资讯：各地花生报价；油厂到货及合同报价；花生油、花生粕价格及库存情况 [33][34] - 逻辑分析：花生现货成交少，新季种植面积预计增加，短期偏强震荡，中长期有下跌空间 [35] - 交易策略：单边10花生逢高短空，目前观望；套利观望；期权卖出pk510 - C - 8800期权 [36][38] 鸡蛋 - 重要资讯：鸡蛋到货、价格情况；在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗出苗量情况；蛋鸡淘鸡出栏量、淘汰日龄情况；鸡蛋销量、库存、盈利情况 [40][41] - 交易逻辑：北方湿热使蛋价与预期偏差，7、8月合约或走弱，9月合约预计触底上涨 [42] - 交易策略：单边远月9月合约建仓多单；套利观望；期权卖出看跌期权 [43] 苹果 - 重要资讯：全国主产区苹果冷库库存情况；鲜苹果进口、出口情况；产区价格、走货情况；现货价格及利润情况 [45][46][47] - 交易逻辑：现货市场低供应弱需求，新季产量预计变化不大，短期走势偏震荡 [47] - 交易策略：单边AP10区间震荡，低吸高抛；套利观望；期权卖出看跌期权 [48] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉主力合约涨0.40（0.59%） [49] - 重要资讯：全国棉花商业库存情况；棉花现货交投及基差情况；印度棉种植面积情况 [50] - 交易逻辑：美棉短期略偏弱但有潜在利多；棉花供应或偏紧，但市场预期增发滑准税配额，郑棉向上空间有限 [51][52] - 交易策略：单边美棉震荡，郑棉短期震荡略偏强；套利观望；期权卖出看跌期权 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 胶版印刷纸预期下周整体稳中偏弱 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 综合分析与交易策略 - 综合分析：70g双胶纸企业含税均价5028.6元/吨环比持平；双胶纸产量19.5万吨较上期降0.6万吨降幅3.0%，产能利用率降1.8%，需求端疲弱，阔叶浆现货含税均价4100元/吨环比降0.5% [5] - 交易策略：胶版印刷纸预期下周整体稳中偏弱 [7] 第二部分 核心逻辑分析 - 双胶纸供应：行业盈利低，工厂转产，市场供应趋稳 [6] - 双胶纸需求：秋季出版订单释放慢，社会面订单不振，终端消费不及预期，下游印厂开工低，用户囤库意愿弱 [6] - 双胶纸成本：阔叶浆外盘低价传闻传播，加剧看空心态，承压纸浆市场 [6] 第三部分 周度数据跟踪 双胶纸供应 - 本期产量19.5万吨较上期降0.6万吨降幅3.0%，产能利用率54.6%较上期降1.8%，停产企业未复产，行业盈利低有转产和检修，生产减量；纸浆原料回落，毛利率好转 [13] 双胶纸库存 - 本期生产企业库存117.4吨环比降0.3%，场内库存小幅回落但处近几年高位 [16] 铜版纸供应 - 本期产量7.7万吨较上期增0.1万吨增幅1.3%，产能利用率56.6%较上期涨0.4%，停产工厂未全面复产，行业利润稳定，产能利用率变化不大且处低位；浆价回落，毛利率稳中偏强 [19] 铜版纸库存 - 本期生产企业库存34.2万吨环比降0.3%，场内库存小幅回落 [23] 双胶纸、铜版纸价格 - 本期70g双胶纸企业含税均价5028.6元/吨环比持平，157g铜版纸企业含税均价5675.0元/吨环比持平 [32] 进口化机浆和阔叶浆价格 - 针叶浆现货含税均价6079元/吨环比降1.2%，阔叶浆现货含税均价4100元/吨环比降0.5%，本色浆现货含税均价5043元/吨环比降1.8%，化机浆现货含税均价3900元/吨环比持平 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近交割市场存交割估值修复预期，中长期原木现货市场在房地产需求减弱和港口库存增加双重压力下面临挑战；建议激进投资者少量配置多单，关注9 - 11反套，期权观望 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 综合分析与交易策略 - 综合分析：日照港3.9米中A辐射松原木750元/方，周环比涨1.35%，太仓港4米中A辐射松原木760元/方，周环比持平；本周新西兰原木预计到港总量约41.6万方，较上周增加5.7976万方；本期针叶原木总库存345万方，较上周增加6万方，周环比增加1.77%；2022年1 - 5月全国房屋新开工面积5.2亿平方米，同比下降30.6%，本期13港原木日均出库量5.98万方，周环比下跌5.23%，月环比下跌2.61%；本月辐射松CFR最低价108.5美金/JAS立方米，月环比+0.46%；下游加工厂库存刚需买货，终端市场低迷，挺价持续性和成交量待考量；交易所多次组织原木模拟交割，国标尺和市场尺尺差8% - 12%，对盘面形成支撑，需关注交割细则 [6] - 交易策略：单边方面临近交割市场有交割估值修复预期，激进投资者可少量配置多单；套利方面关注9 - 11反套；期权方面观望 [7] 第二部分 核心逻辑分析 - 原木供应：2025年4月新西兰原木离港船只约63条，月环比减少3条，总发货量约172.7万方，较3月减少14%，发往中国139.7万方，占比81%，较3月减少16%；5月预计离港船只约58条，月环比减少5条，总发货量约195.5万方，较4月增加13%，预计发往中国164.4万方，占比84%，较4月增加18%；6月16日 - 22日第25周18港新西兰原木预到船12条，较上周增加2条，周环比增加20%，到港总量约41.6万方，较上周增加5.7976万方，周环比增加16% [15] - 原木库存：截至6月13日，国内针叶原木总库存为345万方，较上周增加6万方，周环比增加1.77%；辐射松库存为272万方，较上周减少3万方，周环比减少1.09%；北美材库存为30万方，较上周增加7万方，周环比增加30.43%；云杉/冷杉库存为22万方，较上周增加2万方；针叶原木总库存累库，辐射松库存去库，北美材累库明显 [18] - 原木需求：截至2025年6月13日，全国原木日均出库量为5.98万方，周环比下跌5.23%，月环比下跌2.61%，反映终端需求边际走弱，北美材累库明显；截至6月17日，样本建筑工地资金到位率为59.05%，周环比上升0.02个百分点，非房建项目资金到位率为60.97%，周环比下降0.03个百分点，房建项目资金到位率为49.51%，周环比上升0.32个百分点，非房建项目资金到位偏差，新开工项目量不足 [24] 第三部分 周度数据跟踪 - 辐射松、云杉冷杉价格：山东日照港3.9米中A辐射松原木750元/方，周环比涨1.35%，同比跌11.76%；江苏太仓港4米中A辐射松原木760元/方，周环比持平，同比跌8.43%；山东日照港11.8米20cm + 统货云杉原木1090元/方，周环比持平，同比跌6.84% [31] - 下游木方价格：本周3000*40*90辐射松木方原木现货价格持稳，山东市场主流成交价为1240元/方，江苏市场主流成交价为1250元/方；本周3000*40*90白松木方原木现货价格持稳，山东市场主流成交价为1700元/方，江苏市场主流成交价为1670元/方；本周建筑木方价格持稳，因原材料价格上涨，预计下周建筑木方市场价格或偏强运行 [34] - 进口原木成本：2025年6月，新西兰4米中A辐射松外盘价格（CFR）报价区间为108.5 - 111美元/JAS方，5月报价区间为108 - 110美元/JAS方；截至6月22日，6月欧洲11.8米云杉外盘价（CFR）主力价为123欧元/JAS方，较5月持平，较去年同期下跌2欧元/JAS方 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油短期震荡，中期偏空；沥青单边价格窄幅震荡，裂解价差维持高位；液化气价格偏弱运行；天然气美国价格有望走高，欧洲震荡；燃料油观望；PX、PTA、乙二醇、短纤、PR瓶片、苯乙烯单边震荡整理；塑料PP中期偏空，短期震荡；PVC下半年供需过剩价格承压，烧碱短期震荡偏强；玻璃、纯碱震荡运行；甲醇短期震荡偏弱；尿素短期偏强；原木近月观望，关注9 - 11反套；双胶纸供需双弱，工厂挺价；瓦楞纸弱势格局；纸浆SP主力09合约择机试多；天然橡胶RU主力09合约观望，NR主力09合约择机试多；丁二烯橡胶BR主力09合约择机试多 [2][5][8][10][13][15][17][20][22][25][27][31][33][36][38][41][43][44][45][46][48][50][54] 各行业总结 原油 - **市场回顾**：WTI2508合约68.38美元/桶涨0.05美元/桶，环比+0.07%；Brent2509合约70.19美元/桶涨0.04美元/桶，环比+0.06%；SC主力合约2508涨5.8至515.7元/桶，夜盘涨4.4至520.1元/桶；Brent主力 - 次行价差1.19美金/桶 [1] - **相关资讯**：特朗普与以色列总理讨论加沙局势，称本周或下周“很有可能”停火；特朗普将对多国商品加征关税 [1] - **逻辑分析**：近端月差强势，海外柴油裂解价差高位带动炼厂利润回升，旺季初期去库格局尚可，远期增产过剩压力未完全计价，短期震荡，中期偏空 [2] - **交易策略**：单边短期区间震荡，Brent关注68.5 - 71美金/桶区间；套利汽油、柴油裂解企稳；期权观望 [2][3] 沥青 - **市场回顾**：BU2509夜盘收3627点（+0.11%），BU2512夜盘收3436点（-0.12%）；7月9日山东沥青现货3600 - 4070元/吨，华东地区3670 - 3850元/吨，华南地区3600 - 3680元/吨；山东地炼92汽油涨29至7831元/吨，0柴油涨17至6811元/吨，山东3B石油焦稳价2800元/吨 [3] - **相关资讯**：山东市场主流成交价格持稳，个别炼厂成交价格小幅走高；长三角市场主流成交价持稳；华南市场主流成交价格下跌25元/吨 [3][4] - **逻辑分析**：油价高位震荡，成本端强势，短期供需双弱，产业链库存平稳，单边价格窄幅震荡，裂解价差维持高位，BU主力合约运行区间预计在3500 - 3650 [4][5] - **交易策略**：单边高位震荡；套利沥青 - 原油价差企稳；期权观望 [3][5][7] 液化气 - **市场回顾**：PG2508夜盘收4192（+0.34%），PG2509夜盘收4091（+0.34%）；华南国产气主流4580 - 4650元/吨，进口气主流成交在4670 - 4800元/吨，华东民用气主流成交价4380 - 4650元/吨，山东民用气主流成交4570 - 4650元/吨，醚后碳四成交区间4890 - 5090元/吨 [5] - **相关资讯**：华南市场价格重心下滑；山东民用气主流走稳局部零星小跌，醚后市场稳中偏强；华东液化气市场大面走跌 [5][6] - **逻辑分析**：供应端商品量和到港量减少，需求端燃烧和化工需求走弱，库存去库，基本面偏宽松，预计价格偏弱运行 [6][8] - **交易策略**：单边偏弱运行 [8] 天然气 - **市场回顾**：TTF收34.304（+0.25%）、HH收3.211（-3.77%）、JKM收12.5（+0.32%） [8] - **逻辑分析**：美国供应产量下降，需求强劲，LNG出口量上升，价格有望走高；欧洲气温高于预期，期货上涨，议会放宽储存规定降低价格上涨风险，预计震荡 [8] - **交易策略**：HH单边逢低做多，TTF单边震荡 [9] 燃料油 - **市场回顾**：FU09合约夜盘收2964（-0.60%），LU09夜盘收3686（-0.30%）；新加坡纸货市场，高硫Aug/Sep月差4.0至3.3美金/吨，低硫Aug/Sep月差6.0至5.3美金/吨 [10] - **相关资讯**：南苏丹发布8月装载新低硫重质原料招标；7月乌克兰无人机攻击俄罗斯两炼厂；7月9日新加坡现货窗口高硫成交3笔，低硫无成交 [10] - **逻辑分析**：高硫现货贴水回落，库存高位和供应增长打压价格，需求端季节性发电需求有支撑；低硫供应回升，需求无驱动 [10][11] - **交易策略**：单边观望；套利关注近端高硫现货消化节奏，观望 [12] PX（对二甲苯） - **市场回顾**：期货市场PX2509主力合约收于6724（+28/+0.42%），夜盘收于6752（+28/+0.42%）；现货市场8月MOPJ估价在594美元/吨CFR，PX价格上涨至850美元/吨；PXN在256美元/吨，环比下降9美元/吨 [13] - **相关资讯**：江浙涤丝产销整体偏弱，直纺涤短销售适度好转 [13] - **逻辑分析**：社会库存偏低，供应端偏紧，开工率回落，下游装置投产拉动需求，预计短期跟随成本端震荡 [13] - **交易策略**：单边震荡整理；套利观望；期权观望 [14] PTA - **市场回顾**：期货市场TA509主力合约收于4718（+8/+0.17%），夜盘收于4732（+14/+0.30%）；现货市场7月底在09 + 15 - 40有成交，夜盘在09 + 50成交，主流现货基差在09 + 36 [14] - **相关资讯**：江浙涤丝产销整体偏弱，直纺涤短销售适度好转 [14][15] - **逻辑分析**：期货区间波动，现货商谈一般，基差走弱，国内负荷提升，下游负荷下降，累库预期增强价格承压 [15] - **交易策略**：单边震荡整理；套利观望；期权观望 [15] 乙二醇 - **市场回顾**：期货市场EG2509期货主力合约收于4283（+16/+0.37%），夜盘收于4308（+25/+0.58%）；现货方面基差在09合约升水70 - 72元/吨附近，商谈4341 - 4343元/吨 [15][16] - **相关资讯**：江浙涤丝产销整体偏弱，直纺涤短销售适度好转；沙特和马来西亚部分装置重启 [15][16] - **逻辑分析**：国内外部分装置供应回升，港口库存偏低，8 - 9月存累库预期，下游负荷下降，煤炭价格反弹有成本支撑，短期市场有提振 [16][17] - **交易策略**：单边震荡整理；套利观望；期权观望 [17] 短纤 - **市场回顾**：期货市场PF2508主力合约日盘收6528（+10/+0.15%），夜盘收于6552（+24/+0.37%）；现货方面江浙直纺涤短工厂报价下调50 - 100元/吨 [17][18] - **相关资讯**：江浙涤丝产销整体偏弱，直纺涤短销售适度好转 [18] - **逻辑分析**：部分工厂减产，加工差走扩，产销一般，坯布订单偏弱，7月大厂仍有减产计划，加工费支撑较强 [18] - **交易策略**：单边震荡整理；套利空PTA多PF；期权观望 [18][22] PR（瓶片） - **市场回顾**：期货市场PR2509主力合约收于5880（+14/+0.24%），夜盘收于5892（+12/+0.20%）；现货市场聚酯瓶片市场交投气氛尚可，7 - 9月订单成交在5870 - 6000元/吨出厂 [20] - **相关资讯**：聚酯瓶片工厂出口报价多稳 [21] - **逻辑分析**：加工费走强，部分装置减产，预计短期跟随原料端震荡整理 [21] - **交易策略**：单边震荡整理；套利观望；期权观望 [22] 苯乙烯 - **市场回顾**：期货市场BZ2503主力合约日盘收于6070（+139/+2.34），夜盘收于6140（+70/+1.15%），EB2508主力合约日盘收于7350（+74/+1.02%），夜盘收于7437（+87/+1.18%）；现货市场华东纯苯商谈区间5890 - 5910元/吨，江苏苯乙烯现货买卖盘意向在7620 - 7670 [22][24] - **相关资讯**：7月9日华东纯苯港口贸易量库存15.9万吨，环比下降3.05%，同比提升657.14%；苯乙烯华东主港库存总量增加3.28万吨至12.80万吨 [24] - **逻辑分析**：纯苯供应充裕，需求有增量，供需边际好转；苯乙烯供应增加，需求偏弱，库存累积，价格承压 [25] - **交易策略**：单边震荡整理；套利多纯苯空苯乙烯；期权观望 [26] 塑料PP - **市场回顾**：塑料现货市场LLDPE部分走软，主流价格在7140 - 7650元/吨；PP现货市场华北延续弱势，华东、华南有涨跌 [26][27] - **相关资讯**：PE检修比例16.2%，环比增加0.1个百分点，PP检修比例17.7%，环比下降0.5个百分点 [27] - **逻辑分析**：三季度产能投放压力大，四季度放缓，终端需求弱势，中期价格偏空，短期成本推升震荡 [27] - **交易策略**：单边中期偏空，短期震荡；套利暂时观望；期权暂时观望 [27][28] PVC烧碱 - **市场回顾**：PVC现货市场价格上涨，各地区涨幅差异明显，下游采购积极性低；烧碱现货市场山东32%液碱价格持稳，50%液碱价格上涨，江苏液碱价格稳定 [28][30] - **相关资讯**：部分产品价格上涨，山东液氯市场价格个别地区上调 [30] - **逻辑分析**：PVC新装置投产压力大，内需受房地产拖累，出口有风险，供需过剩价格承压；烧碱库存去库，有旺季预期，但面临新产能投放 [31] - **交易策略**：单边烧碱短期震荡偏强，PVC下半年承压，短期观望；套利暂时观望；期权暂时观望 [32] 玻璃 - **市场回顾**：期货市场玻璃期货主力09合约收于1035元/吨（+10/+0.98%），夜盘收于1048元/吨（+13/+1.26%），9 - 1价差 - 97元/吨；现货市场各地大板市场价变动不大 [32] - **相关资讯**：国内浮法玻璃市场主流稳定，局部零星提价 [32] - **逻辑分析**：商品氛围偏多，价格偏强，但成本端纯碱跌价和需求未好转，价格难持续，短期关注产销，中期关注成本和冷修 [33] - **交易策略**：单边震荡运行；套利观望；期权观望 [33][34] 纯碱 - **市场回顾**：期货市场纯碱期货主力09合约收盘价1194元/吨（+16/1.4%），夜盘收于1206元（+12/1.0%），SA9 - 1价差 - 43元/吨；现货市场沙河重碱价格变动6至1174元/吨，青海重碱价格变动 - 40至900元/吨 [34] - **相关资讯**：国内纯碱市场延续弱势，光伏行业推进“反内卷、去产能”方案 [34][35] - **逻辑分析**：走势偏强，供应触及极值回落，需求端光伏玻璃亏损预计冷修加速，库存累库，利润收缩，震荡运行 [35][36] - **交易策略**：单边震荡运行；套利观望；期权观望 [37] 甲醇 - **市场回顾**：期货市场盘面震荡走强，报收2393（+28/+1.18%）；现货市场生产地、消费地、港口价格有差异 [37] - **重要资讯**：截至7月9日，中国甲醇港口库存总量在71.89万吨，较上一期增加4.52万吨 [37] - **逻辑分析**：国际装置开工率攀升，进口恢复，下游需求稳定，港口累库，国内供应宽松，预计短期震荡偏弱 [38][39] - **交易策略**：单边震荡偏弱；套利观望；期权卖看涨 [40] 尿素 - **市场回顾**：期货市场尿素期货偏强震荡，报收1770（+7/+0.4%）；现货市场出厂价上扬，各地价格有差异 [40] - **重要资讯**：7月9日中国尿素企业总库存量96.77万吨，较上周减少5.08万吨，环比减少4.99% [41] - **逻辑分析**：部分装置检修，需求端印标价格提振市场，国内需求下滑，库存偏高，预计短期内推升市场情绪，但内需疲软谨慎追高 [41][42] - **交易策略**：单边短期偏强；套利观望；期权反弹卖看涨 [42] 原木 - **重要资讯**：江苏部分辐射松原木规格价格下降10元/方；7月第1周新西兰港口原木离港情况；海运费有下滑预期；7月9日原木交割意向和配对情况；9月合约小幅走弱 [42] - **逻辑分析**：下游加工厂库存刚需买货，终端市场低迷，国标尺和市场尺尺差支撑盘面，关注交割细则 [43] - **交易策略**：单边近月合约观望；套利关注9 - 11反套；期权观望 [43][45] 双胶纸 - **重要资讯**：市场延续稳势，华东个别产线停机，多数开工稳定，库存压力缓解，社会需求无好转 [44][45] - **逻辑分析**：供应端产能利用率上升，消费端秋季出版订单供货，供需双弱，工厂挺价，木浆价格下跌缓解成本压力 [45] 瓦楞纸 - **重要资讯**：市场整体持稳，部分调整，规模纸厂调涨，下游订单清淡，废黄板纸价格稳定 [46] - **逻辑分析**：市场呈弱势格局，供应充足，需求少，库存消耗慢，原料成本支撑欠佳，预计下周供应缩量，需求跟进乏力 [46] 纸浆 - **市场情况**：期货市场强势上涨，SP主力09合约报收5162点；现货市场针叶浆成交节奏不快，阔叶浆略有偏强，本色浆疲软，化机浆供需两弱 [47] - **重要资讯**：维美德为山东太阳纸业提供浆厂技术，年产60万吨纸浆，计划2026年四季度投用 [48] - **逻辑分析**：6月台湾省造纸机械进出口总额环比增量，5月沿海主港货物吞吐量环比增长，利多SP单边 [48] - **交易策略**：单边SP主力09合约择机试多；套利2*SP2509 - NR2509减持观望 [48] 天然

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集装箱航运方面，7 - 8月为欧线传统旺季，7月处于供需双增阶段，预计逐渐达旺季最高点，短期马士基未调降预计带动08偏强，远月需关注停火谈判，单边建议观望，套利建议10 - 12反套滚动操作 [4][5][6] - 干散货航运方面，短期大型船市场震荡偏弱，中型船市场运价震荡偏强，需关注后续天气及下游补库情况 [17][18] - 油轮运输方面，短期运价上涨驱动主要源于地缘冲突溢价，后续需关注市场情绪变化对运价的影响 [23] 根据相关目录分别进行总结 集装箱航运 - 期货盘面：7月9日，EC2508收盘价2012.5点，涨0.31%；EC2510收盘价1390.0点，跌0.34%；EC2512收盘价1553.7点，跌1.37%等，各合约成交量和持仓量大多有不同程度减少 [2] - 月差结构：如EC08 - EC10价差623，涨11；EC08 - EC12价差459，涨27.9等 [2] - 集装箱运价：SCFIS欧线2258.04点，环比6.35%，同比 - 58.43%；SCFI综合指数1763.49，环比 - 5.27%，同比 - 49.26%等 [2] - 燃油成本：WTI原油近月66.89美元/桶，环比0.65%，同比 - 17.85%；布伦特原油近月68.9美元/桶，环比0.69%，同比 - 18.8% [2] - 市场分析及策略推荐：MSK盘后放出WK30周价格，7月第三周报价持稳，EC盘面震荡，现货运价主流船司报价分化，需求端关注关税政策对发运节奏影响，供给端8/9月运力略有增加，关税方面川普延长暂免期留出抢运窗口，单边建议观望，套利建议10 - 12反套滚动操作 [4][5][6] - 行业资讯：涉及习近平考察山西、特朗普关税政策、英国钢铝关税谈判、上海港船舶及集装箱运载量、美韩造船合作、泰国关税政策、红海局势等多方面资讯 [7][8][10] 干散货航运 - 干散货运价指数：7月8日，BDI为1431.00，环比 - 0.35%，同比 - 27.21%；BCI为1751.00，环比 - 4.05%，同比 - 47.56%等 [12] - 干散货运价：7月8日，巴西图巴朗 - 青岛（BCI - C3）运价18.45美元/吨，环比 - 0.86%；西澳 - 青岛（BCI - C5）运价7.52美元/吨，环比 - 0.66%等 [12][13] - 发运数据：2025年06月30日 - 07月06日，Mysteel全球铁矿石发运总量2994.9万吨，环比减少362.7万吨；2025年6月第4周，巴西累计装出大豆1342.03万吨 [14][15] - 消息面：越南对中国热轧卷征收23.01 - 27.83%最终反倾销税，预计今年中国对越南钢材直接出口有较大减量，但整体钢材运输需求或仍较好 [15][16] - 逻辑分析：海岬型船货盘不多，运价承压；巴拿马型船煤炭运输需求好，运价上涨，大型船市场震荡偏弱，中型船市场运价震荡偏强 [17] - 行业资讯：6月巴西出口铁矿石同比增加9.8%，环比增加4%；6月印尼煤炭出口量同环比均显著下降；特朗普表示关税8月1日开始征收 [19][20] 油轮运输 - 油运市场运价指数：7月8日，BDTI报935，环比0.00%，同比 - 11.96%；BCTI报534，环比 - 0.19%，同比 - 36.43% [21][23] - 油轮平均收益：VLCC平均收益57975.00美元/天，环比58.71%，同比90.00%；苏伊士平均收益45871.00美元/天，环比43.38%，同比 - 14.04%等 [22] - 港口停泊数据：全球原油油轮港口停靠7天平均数据1075.00艘，环比0.00%，同比 - 3.75%；全球成品油油轮港口停靠7天平均数据2171.00艘，环比0.19%，同比0.75% [22] - 原油期货价格：WTI原油近月66.89美元/桶，环比0.65%，同比 - 19.63%；布伦特原油近月68.9美元/桶，环比0.69%，同比 - 20.5% [22] - 逻辑分析：地缘冲突升级曾提振油运市场情绪，近期BDTI价格回落，短期运价上涨驱动源于地缘冲突溢价，需关注市场情绪变化 [23] - 行业资讯：油价受季节性需求高峰支撑，也受美国关税不确定性和欧佩克 + 潜在产量增加等因素影响；截至7月05日当周，日本商业原油库存等有变化 [24] 相关附图 - 包含SCFIS欧线指数和SCFIS美西线指数、SCFI综合指数、BDI指数、BDTI等多个指数相关附图 [27][28][36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪现货价格整体震荡运行，前期价格冲高后出栏恢复价格回落，但深跌空间受限，后续供应压力仍在，继续走强难度较大 [4] - 生猪期货整体震荡回落，前期盘面冲高后看涨积极性下降，后续现货价格走弱预计影响期货盘面，月间价差短期偏震荡 [5] - 交易策略为单边高位震荡运行，套利进行LH91正套，期权观望 [6] 相关目录总结 现货信息 - 今日生猪价格震荡运行，前期冲高后出栏恢复价格回落，出栏压力减少，企业和养殖户出栏积极性下降，二次育肥观望，存栏高位后续供应压力仍在 [4] - 各地区现货价格有涨有跌，均价从14.20元涨至14.27元 [4] 期货信息 - 今日生猪期货震荡回落，前期盘面冲高后看涨积极性下降，后续现货走弱预计影响期货盘面，月间价差短期偏震荡 [5] - 各合约期货价格有跌有涨，如LH01从13735元跌至13675元 [4] 母猪/仔猪价格 - 仔猪价格从431元涨至439元，母猪价格维持1621元不变 [4] 现货养殖利润 - 自繁自养利润从50.25元涨至119.72元，外购仔猪利润从 -131.71元涨至 -26.26元 [4] 屠宰端 - 屠宰量从130721头增至132077头，大小猪价差部分有变化，如大猪 - 中大猪从0.01元涨至0.03元 [4] 交易策略 - 单边高位震荡运行为主，套利进行LH91正套，期权观望 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内豆粕盘面有一定支撑走势略强于外盘，美豆盘面预计偏弱运行，国内跌幅相对有限，盘面月间价差有压力但深跌空间有限；菜粕自身变化有限受豆粕影响，豆菜粕价差偏扩大，菜粕盘面月间价差维持高位后续有压力 [9] - 交易策略上单边建议低位多单思路，套利建议MRM09价差扩大，期权建议观望 [10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美豆盘面小幅震荡回落，国内豆粕和菜粕盘面小幅反弹，豆菜粕价差走扩，豆粕和菜粕盘面月间价差均有不同表现 [4] 基本面 - 美豆新作平衡表好转，受生柴政策对压榨的提振，但产量和出口缺乏利多；国际市场大豆供应压力集中在南美，巴西和阿根廷后续出口可能增加 [5] - 国内现货偏宽松，油厂开机率增加，大豆和豆粕库存有变化；菜粕需求转弱，供应充足，预计偏震荡运行 [7] 宏观 - 中美伦敦谈判无明确信息，市场对后续供应不确定有担忧，国际贸易不确定因素多，但宏观扰动减少，中国远期大豆对美国需求高，价格短期内难大幅回落 [8] 逻辑分析 - 美豆盘面因产区天气、需求、月度供需报告和巴西卖货等因素预计偏弱运行，国内跌幅有限；盘面月间价差有压力但深跌空间有限；菜粕受豆粕影响，豆菜粕价差偏扩大，菜粕盘面月间价差有压力 [9] 交易策略 - 单边建议低位多单思路，套利建议MRM09价差扩大，期权建议观望 [10] 价格数据 - 展示了2025年7月9日粕类期货、现货基差、月差、跨品种期货价差、现货价差等价格数据及变化情况 [4] - 展示了2025年7月9日大豆压榨利润相关数据及变化情况 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米种植结束后偏弱，底部震荡，后续易炒作天气，中国对美玉米回到15%关税，配额内共计26%关税，对美国高粱共计22%关税，国外玉米进口利润较高，8月巴西进口价格1943元，国内玉米现货短期相对稳定，近期进口玉米和糙米拍卖使现货回落，预计玉米仍会震荡；淀粉库存增加，价格受玉米价格和下游备货影响，中长期需求偏弱，企业长期亏损，预计短期盘面09淀粉下跌空间有限 [5][7][8] - 交易策略上，国内09玉米窄幅震荡，有现货可空09玉米，09玉米和淀粉价差逢低做扩，震荡操作；有现货企业可卖出玉米看涨期权持有 [9][10][13] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2234，跌7，跌幅0.31%，成交量27,820，减幅42.68%，持仓量128,391，增幅5.06%等多组期货数据 [3] - 现货与基差：玉米今日报价青冈2270元，嘉吉生化2260元等，涨跌方面青冈-10元，嘉吉生化170元等；淀粉今日报价龙凤2800元，中粮2800元等，涨跌方面中粮-50元，其余为0 [3] - 价差：玉米跨期C01 - C05价差 -30，涨跌 -3等；淀粉跨期CS01 - CS05价差 -27，涨跌 -4等；跨品种CS09 - C09价差358，涨跌3等 [3] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米种植结束后偏弱，中国对美玉米关税调整，国外玉米进口利润高，北方港口平仓价偏弱，东北玉米现货回落，华北上量减少价格稳定，东北与华北玉米价差缩小，华北小麦价格偏弱，小麦替代玉米，国内养殖需求弱，下游饲料企业库存高，近期进口玉米和糙米拍卖使玉米现货回落，预计玉米震荡 [5][7] - 淀粉：山东深加工到车辆减少，玉米现货稳定，淀粉库存本周增加到133.7万吨，较上周增加2.4万吨，月增幅2.14%，年同比增幅26.97%，价格受玉米价格和下游备货影响，中长期需求偏弱，企业亏损，预计短期盘面09淀粉下跌空间有限 [8] 第三部分 玉米期权 - 期权策略：有现货企业卖出玉米看涨期权持有 [13] 第四部分 相关附图 - 展示各地区玉米现货价格、玉米09合约基差、玉米9 - 1价差、玉米淀粉9 - 1价差、玉米淀粉09合约基差、玉米淀粉09合约价差等图表 [15][17][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应偏紧但下游需求弱，短期花生价格相对偏弱；花生油和花生粕价格稳定，油厂压榨利润理论上盈利尚可；10花生今日偏强震荡，短期底部震荡，预期种植面积增加、种植成本下降，仍会窄幅震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：PK504收盘价7946，涨14，涨幅0.18%，成交量2，减幅83.33%，持仓量140，减幅0.71%；PK510收盘价8176，涨56，涨幅0.68%，成交量48532，增幅18.20%，持仓量103593，减幅6.81%；PK601收盘价7960，涨42，涨幅0.53%，成交量1966，增幅202.46%，持仓量7740，增幅6.77% [3] - 现货与基差：河南南阳花生现货报价9200，跌400；山东济宁和山东临沂报价8800，持平；日照花生粕报价3300，跌50；日照豆粕报价2810，涨10；花生油报价15200，持平；日照一级豆油报价8060，涨40；进口苏丹米报价8250，持平 [3] - 价差：PK01 - PK04价差14，涨28；PK04 - PK10价差 - 230，跌42；PK10 - PK01价差216，涨14 [3] 第二部分 行情分析 - 河南和东北花生价格稳定，预计花生现货短期相对稳定；大部分花生油厂停止采购，主流成交价格维持在7650 - 7700元/吨，油厂理论保本价8220元/吨；豆油和花生油价格稳定 [5] - 日照豆粕现货稳定，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏高，短期花生粕偏弱 [8] 第三部分 交易策略 - 单边：10花生高位震荡，短期观望 [11] - 月差：花生10 - 1逢低反套为主 [12] - 期权：卖出pk510 - C - 8800 [13] 第四部分 相关附图 - 包含山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生10 - 1合约价差、花生3 - 10合约价差等图表 [16][19][23]