报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 今日钢材盘面震荡偏弱，现货成交整体偏弱；上周五大材加速增产，热卷增产更快；钢材总库存累库加快，螺纹累库热卷去库，社库压力大于厂库；近期下游工地停工建材需求下滑，钢材出口下滑，但热卷需求因制造业补库仍增长；节前钢厂补库刚需支撑成本，但 2 月钢厂停产检修，基本面或从补库转向冬储，冬季需求下滑库存累积限制钢价上涨；预计节前钢材跟随宏观情绪区间震荡，节后钢价面临压力；后续关注煤矿安全检查、海外关税及国内宏观和产业政策 [6] 各部分内容总结 市场信息 - 研究员为戚纯怡，期货从业证号 F03113636，投资咨询证号 Z0018817 [3] 市场研判 相关价格 - 上海中天螺纹 3200 元（-），北京敬业 3140 元（-），上海鞍钢热卷 3260 元（-），天津河钢热卷 3160 元（-1） [5] 交易策略 - 单边维持震荡偏弱走势；套利建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有；期权建议观望 [6][7][8] 重要资讯 - 美国 1 月 ISM 制造业 PMI 录得 52.6，为 2022 年 8 月以来新高 [9] - 1 月 31 日至 2 月 2 日，2 万吨来自西非几内亚西芒杜铁矿的铁矿石运抵新钢，源于西芒杜铁矿投产后首船外运的 20 万吨高品位铁矿石 [9][10] 相关附图 - 展示了螺纹和热卷不同合约的基差、价差、盘面利润、现金利润等数据的图表及对应数据来源 [15][17][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026/27年度全球糖过剩量预计缩减至140万吨低于2025/26年度的470万吨 ，全球产量预计降1.3%至1.916亿吨，消费量有望增0.5%至1.903亿吨 [5] - 巴西中南部地区糖产量将减70万吨至4000万吨，甘蔗产量预测从6.1亿吨上调至6.21亿吨 [5] - 25/26制糖期新疆糖产量预估维持76万吨，同比减少5万吨 [5] - 国际糖价跌至前低，关注关键点位能否有效突破，5月合约供应压力大且国际糖大跌，需求端或面临淡季，预计郑糖价格走弱但向下空间不大 [9] - 套利和期权建议观望 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 期货盘面：SR09收盘价5177，跌45，跌幅0.86%，成交量39742，持仓量116173；SR01收盘价5280，跌43，跌幅0.81%，成交量349，持仓量1648；SR05收盘价5167，跌40，跌幅0.77%，成交量284324，持仓量451499 [3] - 现货价格：柳州报价5360，昆明5160，武汉5620，南宁5320，鲅鱼圈5460，日照5415，西安5760，部分地区有涨跌 [3] - 基差：柳州193，昆明 -7，武汉453，南宁153，鲅鱼圈293，日照248，西安593 [3] - 月间价差：SR05 - SR01价差 -113，涨3；SR09 - SR05价差10，跌5；SR09 - SR01价差 -103，跌2 [3] - 进口利润：巴西进口配额内价格3888，配额外4935；泰国进口配额内3933，配额外4993 [3] 第二部分 行情研判 重要资讯 - Covrig Analytics预计2026/27年度全球糖过剩量缩减，产量降、消费量增 [5] - Czarnikow下调巴西糖混合比例预测，糖产量减、甘蔗产量增 [5] - 25/26制糖期新疆糖产量预估及停机情况 [5] 逻辑分析 - 国际方面，巴西影响力下降，关注北半球，印度增产或超预期，关注国际糖价前期低位能否突破 [8] - 国内市场，白糖处于压榨高峰期，本榨季产量大概率增加，供应有压力，国际糖价下跌，预计国内糖价短期维持弱势，需求或转淡 [8] 交易策略 - 单边：关注国际糖价关键点位，预计郑糖5月合约价格走弱但空间不大 [9] - 套利：观望 [10] - 期权：观望 [11] 第三部分 相关附图 - 包含广西、云南月度库存、产量，柳州白糖现货价格、价差，白糖各月基差、郑糖各月价差等图表 [13][17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年苹果冷库库存低、质量差，春节前备货积极性增加使去库速度加快，仓单成本在9700 - 10000元/吨附近，苹果5月合约未来大趋势偏强 [5] - 单边交易策略为5月合约逢低做多，10月合约逢高沽空；套利策略为多5空10；期权建议观望 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数今日为108.44，下一工作日价108.53，跌0.09；栖霞一、二级纸袋80今日4.00，下一工作日4.10，跌0.10等 [2] - 期货AP01定收8152，昨收8093，涨59；AP05定收9485，昨收9380，涨105；AP10定收8256，昨收8160，涨96等 [2] - 基差方面，栖霞一、二级80 - AP01今日 - 152，上一交易日107，跌259；栖霞一、二级80 - AP05今日 - 1485，上一交易日 - 1180，跌305等 [2] 第二部分 市场消息及观点 - 截至2026年1月21日，全国主产区苹果冷库库存量682.78万吨，环比上周减少21.88万吨，去库速度环比加快但低于去年同期 [8] - 2025年12月鲜苹果出口量约15.65万吨，环比增加28.63%，同比增加26.76%；进口量0.31万吨，环比增加21.31%，同比增加20.02%，2025年全年累计进口量11.68万吨，同比增加19.72% [8] - 产地价格稳定，处于春节备货高峰期，冷库包装及发货情况良好，西北产区大型贸易商采购增加，市场到货增加，销售情况尚可，礼盒装货源销售及主流价格稳定 [8] - 陕西延安市洛川苹果冷库半商品货源70以上半商品主流成交价格3.8 - 4.2元/斤等，近期成交增加，较大贸易商采购客商货 [8] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙江门下桥合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等附图 [10][13][20][22][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花基本面偏强，大趋势有向上空间，建议逢低建仓多单；未来短期美棉和郑棉大概率区间震荡，单边可考虑逢低建仓多单，套利和期权建议观望；需关注郑棉走势和贸易商备货情况，短期全棉布价格预计偏稳运行 [6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面情况：CF01、CF05、CF09、CY05、CY09合约收盘有不同涨幅，CY01合约收盘持平；CF01、CF05、CF09合约成交量有减少，CY05合约成交量增加，CY01、CY09合约成交量无变化；CF01、CF05合约空盘量减少，CF09、CY05合约空盘量增加，CY01、CY09合约空盘量无变化 [2] - 现货价格情况：CCIndex3128B价格下跌，Cot A价格上涨，(FC Index):M:到港价、粘胶短纤价格持平，涤纶短纤价格上涨；CY IndexC32S、印度S - 6、纯涤纱T32S、粘胶纱R30S价格持平，FCY IndexC33S价格下跌 [2] - 价差情况：棉花和棉纱跨期价差有不同涨跌，CY01 - CF01、CY05 - CF05、内外棉价差（1%关税）、内外棉价差（滑准）有变化，CY09 - CF09、内外纱价差有涨跌 [2] 第二部分 市场消息及观点 棉花市场消息 - 巴西2025/26年度棉花种植完成78.6%，环比增18个百分点，同比快22.5个百分点，较近三年均值快3.3个百分点，马托格罗索州进度加快 [4] - 截至2026年1月30日当周，美陆地棉 + 皮马棉累计检验量占年美棉产量预估值的97.7%，同比慢6%，周度可交割比例78.1%，季度可交割比例81.8%，同比高1.2个百分点 [4] - 截至2月1日，全国1099家棉花加工企业公证检验重量727.4万吨，同比增13.8%，其中新疆1018家企业检验重量717.8万吨，同比增14.1%，内地81家企业检验重量9.6万吨，同比降5.7% [5] 交易逻辑 - 2026年新疆预计植棉面积减少266万亩至3621万亩，减幅7%，实施力度预计较强；新疆新一年预计有纺织大项目落地利好棉花消费，棉花基本面偏强 [6] 交易策略 - 单边：预计未来短期美棉和郑棉区间震荡，可逢低建仓多单 [7] - 套利：观望 [7] - 期权：观望 [8] 棉纱行业消息 - 市场交投走淡，贸易商和个别布厂小范围补库，纱厂报价基本持稳，贸易商报价稳中偏弱，临近年关纱厂备货，内地开机下降 [9] - 春节临近，全棉织厂新增订单减少，开机率下降，走货减少，成品库存偏高水平，短期全棉布价格预计偏稳 [9] 波动率走势及期权策略 - 昨日棉花60日HV为9.2812，波动率略增，CF605 - C - 14600隐含波动率为13.3%，CF605 - C - 14200隐含波动率为11.3%，CF605 - P - 13800隐含波动率为11.2% [10] - 昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.8667，主力合约成交量PCR为0.4688，今日认购认沽成交量均减少；期权建议观望 [10][11] 第四部分 相关附图 - 包含1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差、棉花9月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1价差、CF5 - 9价差等附图 [13][16][20][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近春节鸡蛋现货需求较好价格上涨，利润表现佳使市场淘汰积极性下降，但春节后进入消费淡季，存栏虽有缓解但去化减弱，可考虑逢高空6月合约 [8] 根据相关目录分别进行总结 一、基本面信息 - 今日主产区鸡蛋均价3.63元/斤，较上日跌0.08元/斤，主销区均价3.86元/斤，较上日跌0.13元/斤，全国主流价格继续回落 [4] - 12月全国在产蛋鸡存栏量13.44亿只，较上月减0.08亿只，同比增5%，低于预期；样本企业蛋鸡苗月度出苗量3959万羽，环比变化不大，同比减13.9% [5] - 1月16日当周主产区蛋鸡淘鸡出栏量1733万只，较前一周变化不大；淘汰鸡平均淘汰日龄485天，较前一周增1天 [5] - 截至1月16日当周代表销区鸡蛋销量7391吨，较上周降2.6%，处于历年低位 [5] - 截至1月15日鸡蛋每斤周度平均盈利0.13元/斤，较前一周涨0.26；1月9日蛋鸡养殖预期利润-14.14元/羽，较上一周跌0.41元/斤 [6] - 截至1月15日当周生产环节周度平均库存0.97天，较上周略有减少；流通环节周度平均库存1.05天，较前一周略有减少 [6] - 今日全国淘鸡价格下跌，主产区均价4.38元/斤，较上日跌0.05元/斤 [7] 二、交易逻辑 临近春节鸡蛋现货需求好价格上涨，利润好使市场淘汰积极性下降，1月23日当周主产区蛋鸡淘鸡出栏量1627万只，较前一周减5%，淘汰鸡平均淘汰日龄490天，较前一周增5天；考虑春节后进入消费淡季，存栏虽有缓解但去化减弱，可考虑逢高空6月合约 [8] 三、交易策略 - 单边：可考虑逢高空6月合约 [9] - 套利：建议观望 [9] - 期权：建议观望 [9]

报告核心观点 - 对2026年2月3日铁矿石期货和现货相关数据进行展示和分析，涉及期货合约价格、现货价格、基差、价差、进口利润、普氏指数、内外盘美金价差等情况 [2] 相关数据总结 期货合约价格 - DCE01合约今日价格749.0，较昨日跌4.5；DCE05合约今日价格777.5，较昨日跌5.5；DCE09合约今日价格760.0，较昨日跌6.0 [2] - I01 - I05价差今日为 - 28.5，较昨日涨1.0；I05 - I09价差今日为17.5，较昨日涨0.5；I09 - I01价差今日为11.0，较昨日跌1.5 [2] 现货价格 - PB粉（60.8%）今日价格783，较昨日跌7；纽曼粉今日价格783，较昨日跌7；麦克粉今日价格778，较昨日跌12等多种现货品种价格有不同程度涨跌 [2] 基差情况 - 各现货品种对应01、05、09厂库基差不同，如PB粉01厂库基差89，05厂库基差59，09厂库基差76；最优交割品为卡粉，其01厂库基差64，05厂库基差34，09厂库基差51 [2] 现货品种价差 - 卡粉 - PB粉价差今日为92，较昨日涨2；纽曼粉 - 金布巴价差今日为48，较昨日涨1等多种价差有变化 [2] 进口利润 - 卡粉进口利润今日为 - 7，较昨日减6；纽曼粉进口利润今日为51，较昨日增1等各品种进口利润有增减 [2] 普氏指数 - 普氏铁矿61%价格今日为102.4，较昨日减0.8；普氏铁矿65%价格今日为118.4，较昨日减0.3；普氏铁矿58%价格今日为94.1，较昨日减1.1 [2][4] 内外盘美金价差 - SGX主力 - DCE01价差今日为4.6，较昨日减3.9；SGX主力 - DCE05价差今日为0.8，较昨日减3.6；SGX主力 - DCE09价差今日为3.0，较昨日减3.9 [2][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 花生现货短期相对稳定，期货高位震荡，05花生底部震荡，市场交易油料米供应充足但仓单成本仍相对偏高 [3][6] - 花生油现货稳定，花生粕最近稳定，油厂压榨利润理论上盈利较好 [3][4][6] - 建议05花生逢低轻仓短多，不追多，月差观望，逢高卖出pk603 - P - 8200 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：PK604收盘价7926，跌12，跌幅0.15%，成交量10482，减幅18.10%，持仓量53118，增幅5.31%；PK610收盘价8232，涨20，涨幅0.24%，成交量64，减幅56.46%，持仓量2727，减幅0.11%；PK601收盘价8210，涨4，涨幅0.05%，成交量2，减幅71.43%，持仓量28，增幅3.70% [1] - 现货与基差：河南南阳现货报价7400，山东济宁和山东临沂均为8000，日照花生粕3250，日照豆粕3060，日照一级豆油8450；河南南阳、山东济宁、山东临沂涨跌为0，日照豆粕跌10，日照一级豆油跌50；基差方面，河南南阳-526，山东济宁和山东临沂为74，豆粕与花生粕价差-3 [1] - 进口价格：苏丹米8600，塞内米价格无变化 [1] - 价差：PK01 - PK04价差284，涨16；PK04 - PK10价差 - 306，跌32；PK10 - PK01价差22，涨16 [1] 第二部分 行情分析 - 花生价格：河南、东北花生价格稳定，山东莒南较昨日下跌0.1元/斤，进口苏丹精米、巴西新米、印度规格米价格稳定，预计花生现货短期相对稳定 [3] - 花生油价格：部分花生油厂收购价格稳定，主流成交价格6900 - 7900元/吨，油厂理论保本价7800元/吨，国内一级普通花生油报价14300元/吨，小榨浓香型花生油市场报价16500元/吨，价格均较昨日稳定 [3] - 副产品价格：日照豆粕现货下跌20元/吨至3040元/吨，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏低，短期花生粕偏强，48蛋白报价3100元/吨 [4] 第三部分 交易策略 - 单边：05花生底部震荡，逢低轻仓短多，不追多 [7] - 月差：观望 [8] - 期权：逢高卖出pk603 - P - 8200 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场情绪缓和，铁合金估值水平不高且成本支撑强，硅铁和锰硅仍可作为多头配置 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - SF主力合约收盘价5620，日变动-4，周变动16，成交量103691，日变化-27839，持仓量110111，日变化-8055；SM主力合约收盘价5836，日变动2，周变动18，成交量134856，日变化-51389，持仓量361029，日变化948 [3] - 硅铁72%FeSi内蒙、宁夏、青海、江苏、天津现货价格分别为5420、5450、5350、5750、5750，日变动均为0，周变动分别为70、70、0、50、-50；硅锰6517内蒙、宁夏、广西、江苏、天津现货价格分别为5680、5610、5750、5800、5750，日变动分别为0、-10、0、-50、-30，周变动分别为0、40、0、20、30 [3] - 硅铁内蒙、宁夏、青海与主力基差分别为-200、-170、-270，日变动均为4，周变动分别为54、54、-16；锰硅内蒙、宁夏、广西与主力基差分别为-156、-226、-86，日变动分别为-2、-12、-2，周变动分别为-18、22、-18；SF - SM价差为-216，日变动-6，周变动-2 [3] - 锰矿天津港澳块、南非半碳酸、加蓬块当日价格分别为41.5、36.2、42.7，日变动分别为0、0、0.1，周变动分别为0、0.2、0；兰炭小料陕西、宁夏、内蒙当日价格分别为755、805、745，日变动均为0，周变动均为0 [3] 第二部分 市场研判 交易策略 - 硅铁：3日现货价格平稳，供应端样本企业产量低位且未来有下降预期，需求端短期钢材产量平稳但库存累积春节前或减产，成本端主产区电价平稳，可作为多头配置 [6] - 锰硅：3日锰矿现货稳中偏强、锰硅现货稳中偏弱，供应端开工率小幅下降但有新增产能投产供应平稳，需求端同硅铁，成本端锰矿港口库存略增但总体低位且海外矿山3月报价上涨，可作为多头配置 [6] - 单边：商品市场情绪缓和，合金可作多头配置；套利：观望；期权：卖出虚值看跌期权 [7] 重要资讯 - 3日天津港半碳酸Mn36.2%报价36.5元/吨度，低品半碳酸Mn32%Fe5.1%报价32元/吨度，加蓬块Mn44%报价43元/吨度，澳块Mn47%报价43.5元/吨度 [8] - 2月河钢75B硅铁招标定价5760元/吨与上轮持平，招标数量2150吨较上轮减1163吨 [8] 第三部分 相关附图 - 硅铁内蒙、宁夏、陕西、青海、甘肃生产成本分别为5434、5415、5559、5813、5741元/吨，利润分别为-104、-65、-259、-513、-441元/吨 [18] - 硅锰内蒙、宁夏、广西、贵州生产成本与利润情况未详细给出具体数据变化情况 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际液化气现货供应总体偏紧，冬季需求坚挺，供需基本面向好；国内基本面趋于宽松，供应增加、需求回落使盘面上方有阻力；在伊朗谈判未落地情况下，尾部风险仍存；宏观情绪回暖，波动率下降，液化气盘面趋于震荡 [8] 根据相关目录分别总结 原油天然气市场 - 美国原油生产商持续恢复油井生产，上月受冬季风暴影响的产量仅有约0.7%仍停产 [3] - 科威特向外国投资者开放部分油田，计划出租输油管道网络，邀请国际石油公司协助开发近海油田，相关合作可能涉及Jazah、Jlaiaa和Nokhitha等油气藏，国家保留资源主权所有权，计划到2035年将原油产能从约每日300万桶提高至每日400万桶 [3][4] - 卡塔尔能源首席执行官称若欧洲对液化天然气的需求、数据中心和人工智能发展顺利，到2030年液化天然气将短缺而非供应过剩 [4] 现货概况 - 山东地区：醚后基准价4240元/吨，环比降10元/吨，醚后碳四市场主流回稳、零星下跌，预计明日大面回稳、零星小调整；民用气估价4480元/吨，环比持平，市场延续稳势运行 [5] - 华东地区：民用气主流成交价格4428元/吨，较前一工作日持平，大面走稳，主流成交4120 - 4800元/吨，预计短线以稳为主 [6] - 华南地区：国产气成交均价4860元/吨，较昨日跌10元/吨；进口气均价4965元/吨，较昨日涨5元/吨，市场大稳小调，预计价格易跌难涨 [6] - 华北地区：民用气基准价4353元/吨，较前一工作日持平，全线走稳，交投无压力 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，受阿根廷干旱影响美玉米底部反弹，但全球供应压力仍使美玉米底部震荡，进口利润上涨，北方港口平仓价和东北产区现货回落，华北上量增多价格稳定，与东北价差扩大，小麦与玉米价差大，玉米有性价比，养殖需求稳定，下游库存增加，短期玉米现货相对稳定，市场关注年前东北卖压及下游建库情况 [4][7][9] - 淀粉方面，山东深加工到车辆增加，玉米现货稳定，淀粉库存下降，价格主要看玉米价格和下游备货，副产品价格偏强，年前备货基本结束，华北现货偏强但企业仍亏损，预计短期盘面03淀粉偏弱震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2254，涨5（0.22%），成交量460（-52.13%），持仓量3084（2.09%）；C2605收盘价2270，涨10（0.44%），成交量255432（-0.51%），持仓量773971（2.63%）等；CS2601收盘价2570，涨6（0.23%），成交量8（-78.38%），持仓量76（-3.80%）等 [2] - 现货与基差：玉米今日青冈报价2135（-10），松原嘉吉2200（0）等；淀粉龙凤报价2730（0），中粮2700（0）等；玉米基差青冈-162，松原嘉吉-97等；淀粉基差龙凤158，中粮128等 [2] - 价差：玉米跨期C01 - C05价差-16（-5），C05 - C09价差-27（-2）等；淀粉跨期CS01 - CS05价差-2（6），CS05 - CS09价差-29（-9）等；跨品种CS09 - C09价差304（-3），CS01 - C01价差316（1）等 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：阿根廷干旱使美玉米底部反弹但仍震荡，进口利润上涨，北方港口平仓价和东北产区现货回落，华北上量增多价格稳定，与东北价差扩大，小麦与玉米价差大，玉米有性价比，养殖需求稳定，下游库存增加，短期玉米现货相对稳定，关注年前东北卖压及下游建库情况 [4][7][9] - 淀粉：山东深加工到车辆增加，玉米现货稳定，淀粉库存下降，价格主要看玉米价格和下游备货，副产品价格偏强，年前备货基本结束，华北现货偏强但企业仍亏损，预计短期盘面03淀粉偏弱震荡 [8] 第三部分 玉米期权 - 期权策略：短期累沽策略，滚动操作 [12] 第四部分 相关附图 - 包含北港玉米平仓价、玉米05合约基差、玉米5 - 9价差、玉米淀粉5 - 9价差、玉米淀粉05合约基差、玉米淀粉05合约价差等图表及对应数据来源 [16][17][24]