报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种均呈震荡走势 原油市场风险偏好改善，预计油价延续震荡运行节奏；燃料油短期绝对价格跟随成本端震荡；沥青 11 月初供应压力减轻，短期绝对价格跟随成本端震荡；聚酯 TA 基本面改善，EG 四季度累库压力仍存；橡胶价格偏强震荡；甲醇表现趋于震荡；聚烯烃价格有反弹但基本面驱动边际走弱；聚氯乙烯价格有阶段性修复需求但反弹高度有限 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油 周三油价重心反弹，EIA 库存数据全面降库，墨西哥国家石油公司 9 月原油和凝析油产量同比下降 5.6%，美联储再次降息，当前原油市场风险偏好改善，预计油价延续震荡运行节奏 [1] - 燃料油 周三主力合约收跌，中国地炼常减压开工率下降，亚洲低硫市场结构走弱，高硫市场预计维持稳定，短期 FU 和 LU 绝对价格跟随成本端震荡 [3] - 沥青 周三主力合约收跌，11 月国内炼厂沥青排产计划环比和同比均减少，本周装置开工率、社会库存率和炼厂总库存水平均下降，11 月初供应压力减轻，部分市场有赶工预期，短期 BU 绝对价格跟随成本端震荡 [3] - 聚酯 TA601 收涨，EG2601 收涨，PX 期货主力合约收涨，江浙涤丝产销整体偏弱，部分 MEG 装置重启，TA 基本面改善，EG 四季度累库压力仍存，关注原油价格走势 [4] - 橡胶 周三主力合约涨跌不一，中国天然橡胶社会库存环比下降，橡胶尾盘拉升，宏观氛围转好，现货价格坚挺，需求尚可，胶价偏强震荡 [4][6] - 甲醇 周三太仓现货等价格有相应数据，国内检修装置逐步复产，海外伊朗装置受冬季限气制约产量将回落，短期港口供应偏多，甲醇表现趋于震荡 [6] - 聚烯烃 周三华东拉丝等价格及各生产毛利有相应数据，短期产量维持高位，10 月下游订单有支撑但边际增量下降，原油反弹对估值形成支撑，价格有反弹但基本面驱动边际走弱，预计进入震荡阶段 [6] - 聚氯乙烯 周三华东、华北、华南 PVC 市场价格有相应表现，供给维持高位震荡，国内需求放缓，出口预计偏弱，基本面驱动较弱，估值基差修复，套保空间收窄，价格有阶段性修复需求但高库存压制反弹高度 [8] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及相关涨跌幅、变动情况和基差率在历史数据中的分位数 [9] 市场消息 - 美国能源信息署数据显示美国原油、汽油和馏分燃料库存上周降幅超出分析师预期，迫使市场重新评估石油市场过剩预期 [11] - 特朗普预测与中方领导人会谈将取得良好成果，美韩确定贸易协定细节，乐观讯息缓解投资者对关税和贸易战导致经济衰退的担忧 [11] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [13][15][17] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [25][27][31] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、PTA 等多个品种跨期合约价差的历史走势图表 [39][41][45] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、原油 B - W 价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差及比值的历史走势图表 [55][59][61] 生产利润 - 展示 LLDPE、PP 生产利润的历史走势图表 [64] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕 有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉，为企业定制方案和策略，担任媒体特约评论员 [67] - 原油等分析师杜冰沁 扎根能源行业研究，获多项分析师奖，在主流财经媒体发表观点并接受采访 [68] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳 获多项荣誉称号，从事相关期货品种研究，擅长数据分析，在主流财经媒体发表观点 [69] - 甲醇等分析师彭海波 有多年能化期现贸易工作背景，通过 CFA 三级考试，所在团队获相关奖项 [70]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 指数走势 - 10月29日上证综指涨0.7%，收于4016.33点，成交额9682.16亿元；深成指数涨1.95%，收于13691.38点，成交额12878.14亿元 [1] - 中证1000指数涨1.2%，成交额4391.62亿元，开盘价7481.24，收盘价7569.12，最高价7569.12，最低价7469.07 [1] - 中证500指数涨1.91%，成交额4431.41亿元，开盘价7350.76，收盘价7480.97，最高价7480.97，最低价7350.76 [1] - 沪深300指数涨1.19%，成交额6458.99亿元，开盘价4701.04，收盘价4747.84，最高价4747.84，最低价4697.27 [1] - 上证50指数涨0.41%，成交额1563.03亿元，开盘价3049.45，收盘价3063.02，最高价3064.56，最低价3048.59 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨89.9点，电力设备、有色金属、机械设备等板块向上拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价上涨139.94点，电力设备、有色金属、电子等板块向上拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价上涨55.87点，电力设备、有色金属、电子等板块向上拉动明显，银行等板块向下拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价上涨12.6点，有色金属、非银金融、电力设备等板块向上拉动明显，食品饮料、银行等板块向下拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -55.59，IM01日均基差 -127.76，IM02日均基差 -339.39，IM03日均基差 -554.85 [12] - IC00日均基差 -43.14，IC01日均基差 -94.69，IC02日均基差 -259.46，IC03日均基差 -448.53 [12] - IF00日均基差 -5.6，IF01日均基差 -17.67，IF02日均基差 -47.16，IF03日均基差 -87.2 [12] - IH00日均基差2.25，IH01日均基差1.9，IH02日均基差3.48，IH03日均基差0.84 [12] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及15分钟均值和折算年化成本的具体数据 [21][23][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜LME铜价震荡走高，国内震荡偏强，进口窗口关闭；宏观上特朗普延长美墨协议期限、美国签署多项贸易协议，国内落实适度宽松货币政策；库存有降有增；需求端铜价高位使下游订单和采购放缓；市场对明年经济预期乐观，但铜需求预期与现实有分歧[1] - 隔夜氧化铝震荡偏强，沪铝、铝合金震荡偏弱；现货方面氧化铝价格回落、铝锭贴水扩大；氧化铝厂利润压缩，海外供给扰动、国内铝水供应提涨使铝锭去库流畅带动铝价偏强；关注下游情绪反馈及美联储降息和中美关税谈判动态[2] - 隔夜LME镍涨、沪镍跌，库存增加；镍矿运行平稳，镍铁 - 不锈钢产业链原料支撑转弱、终端低迷，新能源产业链原料端偏紧托底但前驱体排产下降；一级镍库存压力大，镍价宽幅震荡[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：隔夜LME铜价震荡走高、国内震荡偏强，进口窗口关闭；宏观上特朗普延长美墨协议期限、美国签署多项贸易协议，国内落实适度宽松货币政策；LME铜库存降375吨至135975吨、comex铜降200吨至315468吨、SHFE铜仓单增321吨至35392吨、BC铜降1831吨至11059吨；需求端铜价高位使下游订单和采购放缓；海外市场风险偏好回升，市场对明年经济预期乐观，但铜需求预期与现实有分歧，ICSG预测2026年精炼铜短缺[1] - 铝：隔夜氧化铝震荡偏强，AO2601收于2848元/吨、涨幅0.81%、持仓增10797手至38.3万手，沪铝震荡偏弱，AL2512收于21255元/吨、跌幅0.02%、持仓减6873手至30.4万手，铝合金震荡偏弱，AD2511收于20680元/吨、跌幅0.02%、持仓减272手至6094手；现货方面氧化铝价格回落至2881元/吨、铝锭贴水扩至40元/吨；氧化铝厂利润压缩，高成本产能偶发减产，海外供给扰动、国内铝水供应提涨使铝锭去库流畅带动铝价偏强；关注下游情绪反馈及美联储降息和中美关税谈判动态[2] - 镍：隔夜LME镍涨0.07%报15335美元/吨，沪镍跌0.87%报121260元/吨；LME库存增384吨至251238吨、SHFE仓单增2970吨至29780吨；镍矿运行平稳，镍铁 - 不锈钢产业链原料支撑转弱、终端低迷，新能源产业链原料端偏紧托底但10月三元前驱体排产环比下降；一级镍库存压力大，镍价宽幅震荡[2] 日度数据监测 - 铜：2025年10月27日平水铜价格88185元/吨、升贴水 - 75元/吨，废铜广东1光亮废铜78900元/吨，精废价差广东3837元/吨，下游无氧铜杆上海88700元/吨、低氧铜杆上海84800元/吨，冶炼加工粗炼TC - 43美元/吨；LME注册 + 注销136350吨，上期所仓单35392吨、总库存104792吨，COMEX库存315665吨，社会库存国内 + 保税区27.4万吨；LME0 - 3 premium - 49.8美元/吨，CIF提单47美元/吨，活跃合约进口盈亏452.4元/吨[4] - 铅：2025年10月27日平均价1铅长江有色17330元/吨、升贴水 - 215元/吨，沪铅连1 - 连二 - 5元/吨，含税再生精铅17200元/吨、再生铅17175元/吨、还原铅山东14350元/吨；铅精矿到厂价济源50%16825元/吨、郴州50%16925元/吨、个旧50%16925元/吨，加工费济源50%900元/吨、郴州50%900元/吨、个旧50%1000元/吨；LME注册 + 注销235375吨，上期所仓单23048吨、库存36333吨；3 - cash - 7.2，CIF提单90美元/吨，活跃合约进口盈亏304元/吨[4] - 铝：2025年10月27日无锡报价21160元/吨、南海报价21070元/吨、南海 - 无锡 - 90元/吨、现货升水 - 40元/吨，山西低品铝土矿615元/吨、高品铝土矿655元/吨，氧化铝FOB318美元/吨，山东氧化铝2795元/吨、氧化铝内 - 外232元/吨，预焙阳极6495元/吨，下游加工费6063铝广东240元/吨、1A60铝杆广东400元/吨，铝合金ADC12华南21200元/吨；LME注册 + 注销473125吨，上期所仓单66293吨、总库存118168吨，社会库存电解铝62.6万吨、氧化铝10.8万吨；3 - cash - 49.65，CIF提单83美元/吨，活跃合约进口盈亏 - 2413元/吨[5] - 镍：2025年10月27日金川镍板状124300元/吨、金川镍 - 无锡2600元/吨、1进口镍 - 无锡750元/吨，镍铁低镍铁1.5 - 1.8％3400元/吨、印尼镍铁10 - 15％0元/吨，镍矿1.4% - 1.6%日照港465元/吨、1.8%菲律宾连云港652元/吨，不锈钢304 No1佛山12550元/吨、无锡12550元/吨、304/2B卷毛边无锡13050元/吨、切边无锡13550元/吨、毛边佛山13050元/吨、切边佛山13550元/吨，新能源硫酸镍≥22%国产32300元/吨、523普通国产213000元/吨、622普通国产227000元/吨；LME注册 + 注销250854吨，上期所镍仓单29780吨、镍库存36075吨、不锈钢仓单45451吨，社会库存镍库存上期所 + 南储 + 隐性48802吨、不锈钢佛山 + 无锡946吨；3 - cash - 228，CIF提单85美元/吨，活跃合约进口盈亏 - 1164元/吨[5] - 锌：2025年10月27日主力结算价22305元/吨、LmeS32505.5美元/吨、沪伦比8.90、近 - 远月价差 - 25元/吨，SMM 0现货22210元/吨、1现货22140元/吨，国内现货升贴水平均 - 60元/吨、进口锌升贴水平均 - 90元/吨，LME0 - 3 premium2.5美元/吨，锌合金Zamak322885元/吨、Zamak523435元/吨，氧化锌ZnO≥99.7%21300元/吨；周度TC Zn50%国产3850元/金属吨、进口240美元/干吨；上期所周度库存6268吨、LME37600吨，社会库存周度16.47万吨；注册仓单上期所65724吨、LME27800吨；活跃合约进口盈亏0元/吨，CIF提单135美元/吨[7] - 锡：2025年10月27日主力结算价284960元/吨、LmeS327540美元/吨、沪伦比10.35、近 - 远月价差 - 200元/吨，SMM现货283500元/吨，60%锡精矿272000元/金属吨、40%锡精矿268000元/金属吨，国内现货升贴水平均400元/吨，LME0 - 3 premium143美元/吨；上期所周度库存5766吨、LME2750吨；注册仓单上期所5652吨、LME2495吨；活跃合约进口盈亏0元/吨，关税3%[7] 图表分析 - 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表[8][9][11][15] - SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表[16][21] - LME库存：展示LME铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存图表[24][26][28] - SHFE库存：展示SHFE铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存图表[30][32][34] - 社会库存：展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表[36][38][40] - 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率的图表[42][45][47] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉，期货从业资格号F3013795，交易咨询资格号Z0013582，邮箱Zhandp@ebfcn.com.cn[50] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，扎根国内有色行业研究，获客户认可，期货从业资格号F3080733，交易咨询资格号Z0020715，邮箱Wangheng@ebfcn.com.cn[50] - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合，获客户认可，期货从业资格号F03109968，交易咨询资格号Z0021609，邮箱zhuxi@ebfcn.com.cn[51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2601合约涨2.53%至81900元/吨，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂（粗颗粒）现货价格均上涨，仓单库存减少960吨至27739吨[3] - 供应预计整体环比增加，需求端三元材料和磷酸铁锂产量及库存均环比增加，库存端周度库存环比减少2292吨至130366吨，总库存周转天数明显下降[3] - 周度供应环比小幅增加但库存快速去库，总库存天数降至32天左右处于过去三年低位，宏观情绪回暖，供给端消息面反复扰动，需求端仍处旺季，社库和仓单连续去库，叠加锂矿价格坚挺，价格支撑逐步夯实，短期或偏强运行，但需谨慎看涨，且目前存在项目复产预期[3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 期货主力合约收盘价81900元/吨，较2025-10-24涨2380元/吨；连续合约收盘价81120元/吨，较2025-10-24涨2200元/吨[5] - 锂矿中锂辉石精矿(6%,CIF中国)、锂云母（Li2O不同含量）、磷锂铝石（Li2O不同含量）价格均上涨[5] - 碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等锂电产业链产品价格大多上涨，部分价差有变化，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差缩小650元/吨[5] - 电芯和电池部分产品价格上涨，如523方形三元电芯、523软包三元电芯等[5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（不同Li2O含量）、磷锂铝石（不同Li2O含量）价格走势图表[6][8] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势图表[11][13][14] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差、CIF中日韩电氢 - 电氢价差、电碳 - 电碳CIF中日韩价差、基差走势图表[18][19][20] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表[24][27][28] 3.5 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表[31][33] 3.6 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂样本周度库存走势图表[37][39] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同外购原料的生产利润走势图表[41][42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花方面，周一ICE美棉涨0.7%报64.65美分/磅，CF601环比涨0.11%报13565元/吨，主力合约持仓环比降5622手至58.53万手，棉花3128B现货价格指数14565元/吨，较前一日涨10元/吨；国际市场关注宏观层面，美元指数走弱、黄金价格下跌，美联储10月大概率降息25BP、中美经贸磋商利好对美棉有支撑，因美国政府停摆数据缺失市场缺乏锚点；国内新棉大量上市供应压力大抑制棉价，需求端量相对稳定，随时间推移供应压力缓解，供需格局扭转后棉花期价上行驱动增强，短期坚挺震荡，需持续关注宏观层面[1] - 白糖方面，截至9月30日印度累计季风降雨量937.2毫米，比长期平均水平高8%，为近五年降雨最充沛一年，预计2025/26榨季印度糖产量达3490万吨，同比增19%；广西、云南制糖集团及加工糖报价部分下调；受供应充足担忧原糖破位下跌至五年低位，关注北半球开榨及印度出口情况，国内期价受成本支撑在5400元/吨以上徘徊，关注进口及甘蔗糖压榨情况，以震荡思路对待，可考虑卖出看涨期权，关注周末糖会指引[1] 各目录要点总结 二、日度数据监测 - 棉花合约1 - 5价差为 - 10，环比降10；主力基差1268，环比涨5；新疆现货最新价14690元/吨，环比涨34，全国现货最新价14833元/吨，环比涨30[2] - 白糖合约1 - 5价差为45，环比降4；主力基差305，环比涨1；南宁现货最新价5750元/吨，环比持平，柳州现货最新价5750元/吨，环比持平[2] 三、市场信息 - 10月27日棉花期货仓单数量2488张，较上一交易日降15张，有效预报769张[3] - 10月27日国内各地区棉花到厂价：新疆14690元/吨，河南14879元/吨，山东14867元/吨，浙江14942元/吨[3] - 10月27日纱线综合负荷为51.3，较前一日降0.1；纱线综合库存为26，较前一日持平；短纤布综合负荷为51.9，较前一日持平；短纤布综合库存为29.8，较前一日涨0.1[3] - 10月27日白糖现货价格：南宁地区5750元/吨，较前一日持平，柳州地区5750元/吨，较前一日持平[3] - 10月27日白糖期货仓单数量7795张，较前一交易日减390张，有效预报586张[4] 四、图表分析 - 包含棉花主力合约收盘价、基差、1 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B，白糖主力合约收盘价、基差、1 - 5价差、仓单及有效预报等图表[6][11][14][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 10月27日上证综指涨1.18%，收于3996.94点，成交额10434.04亿元；深成指数涨1.51%，收于13489.4点，成交额12967.27亿元 [1] - 中证1000指数涨1.03%，成交额4581.7亿元，开盘价7483.3，收盘价7495.38，最高价7511.41，最低价7430.62 [1] - 中证500指数涨1.67%，成交额4717.62亿元，开盘价7336.2，收盘价7379.39，最高价7391.21，最低价7302.02 [1] - 沪深300指数涨1.19%，成交额6726.7亿元，开盘价4699.38，收盘价4716.02，最高价4720.43，最低价4687.69 [1] - 上证50指数涨0.78%，成交额1852.95亿元，开盘价3064.38，收盘价3069.53，最高价3078.78，最低价3052.4 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨76.14点，电子、有色金属等板块对指数向上拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价上涨120.86点，电子、机械设备等板块对指数向上拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价上涨55.34点，电子、通信、有色金属等板块对指数向上拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价上涨23.71点，有色金属、电子、医药生物等板块对指数向上拉动明显 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -67.41，IM01日均基差 -140.07，IM02日均基差 -352.55，IM03日均基差 -566.92 [14] - IC00日均基差 -56.45，IC01日均基差 -109.06，IC02日均基差 -274.0，IC03日均基差 -458.33 [14] - IF00日均基差 -12.11，IF01日均基差 -25.64，IF02日均基差 -54.36，IF03日均基差 -94.0 [14] - IH00日均基差0.46，IH01日均基差0.61，IH02日均基差1.85，IH03日均基差0.51 [14] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本数据 [23][24][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米价格震荡下行，现货市场新粮上市增加，产区供应增多，北港报价承压，技术上1月合约短期受制于2150技术压力重回跌势，长期看空[1] - 豆粕行情震荡，CBOT大豆上涨，但国内蛋白粕未跟随走高，本周关注是否恢复美豆采购[1] - 油脂价格上涨，BMD棕榈油连跌，国内三大油脂震荡，棕榈油产地数据偏空，本周关注宏观事件结果[1] - 鸡蛋行情震荡偏强，期货延续反弹，受现货价格影响，短期或继续反弹，但蛋价上方压力不减[1] - 生猪行情震荡，主力合约跳空上行，现货报价偏强，预计四季度猪价止跌回升，关注政策调控影响[2] 根据相关目录分别总结 市场信息 - 2025年10月1 - 25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加1.63%，出油率环比增加0.22%，产量环比增加2.78%[3] - 船运调查机构SGS预计马来西亚10月1 - 25日棕榈油出口量较上月同期增加23.8%，Amspec表示环比减少0.27%[3] - 当地时间10月27日，李强会见澳大利亚总理，中方愿与澳方加强经贸合作[3] 品种价差 合约价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪1 - 5价差图表[5][6][10][14] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差图表[13][16][17][22] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉[26] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，从业十余年，多次获奖，发表多篇文章[26] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，所在团队获多项荣誉，多次接受媒体采访[26]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 27日工业硅震荡偏弱，主力2601收于8965元/吨，日内跌幅0.17%，持仓增仓；多晶硅震荡偏强，主力2601收于54500元/吨，日内涨幅3.82%，持仓减仓 [2] - 西南减产，硅厂持货挺价且成本上行，工业硅运行重心上移；11月后硅片减产基本确定，当前高产出是企业配额前集中抢产，并非需求实际改善信号；10月尾周或为产业抢产冲刺阶段，集中备货型回暖无续航力；但当前下游采购超上游产出，短期对多晶硅有支撑，需关注产业排产和行业收储动态 [2] 根据目录总结 二、日度数据监测 - 工业硅期货主力结算价从8920元/吨涨至8965元/吨，近月从8570元/吨涨至8605元/吨；多晶硅期货主力结算价从52305元/吨涨至54500元/吨，近月从50400元/吨涨至52190元/吨 [4] - 工业硅不通氧553、通氧553、421等现货价格大多持稳；多晶硅N型多晶硅致密料、复投料、颗粒硅料、P型多晶硅致密料/单晶用等现货价格持稳；有机硅DMC华东市场、生胶、107胶价格持稳，二甲基硅油从11800元/吨涨至13500元/吨 [4] - 工业硅仓单减少142手，广期所库存减少8935吨，厂库增加400吨，社库合计增加400吨；多晶硅仓单减少180手，广期所库存增加2.4万吨，厂库增加1.0万吨，社库合计增加1.0万吨 [4] 三、图表分析 3.1 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [5][7][11] 3.2 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [14][18][20] 3.3 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存相关图表 [25][28] 3.4 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润相关图表 [32][34][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计短期螺纹盘面窄幅整理运行，因建材热卷库存全面下降、工信部对产能置换要求从严、唐山高炉限产，短期供应或减量[1] - 铁矿石短期矿价呈现弱势震荡走势，因供应端全球发运量增加，需求端铁水产量下降且钢材库存有压力[1] - 焦煤预计短期焦煤盘面宽幅震荡运行，因供应端煤矿复产不及预期，需求端焦炭提涨落地，焦企采购积极性提升但利润仍低[1] - 焦炭预计短期焦炭盘面宽幅震荡运行，因供应端焦炭提涨落地，焦企开工积极性回升但利润修复不及预期，需求端高炉减产，终端需求未改善[1] - 锰硅预计短期锰硅震荡运行，因供应端难有明显减量，需求端钢招量价齐跌，终端需求偏弱，成本端坚挺，库存累积[1][3] - 硅铁预计短期硅铁震荡运行，因成本略有上移，供需层面产量维持高位，需求提振有限，库存绝对值仍偏高，情绪端是关注重点[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹盘面上涨，现货价格涨、成交回升，库存下降，工信部政策和唐山限产影响供应，预计短期窄幅整理[1] - 铁矿石：期货主力合约价格上涨，港口现货价格涨，供应端发运量有变化，需求端铁水产量降，预计短期弱势震荡[1] - 焦煤：盘面上涨，现货价格上调，供应端煤矿复产差，需求端焦炭提涨，预计短期宽幅震荡[1] - 焦炭：盘面上涨，现货价格涨，供应端提涨落地，需求端高炉减产，预计短期宽幅震荡[1] - 锰硅：期价震荡走强，市场价持平，供应端难减量，需求端弱，成本坚挺，库存累积，预计短期震荡[1][3] - 硅铁：期价震荡走强，部分地区价格下调，成本上移，供需有特点，库存仍高，预计短期震荡[3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹、热卷、铁矿、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差有变化[4] - 基差：各品种不同合约基差有变化[4] - 现货：各品种不同地区现货价格有变化[4] - 利润和价差：螺纹不同流程利润及各品种间价差有变化[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势[5][6][7][8][9][10][11][14] - 主力合约基差：展示各品种不同年份主力合约基差走势[15][16][17][18][20][21][22][23] - 跨期合约价差：展示各品种不同跨期合约价差走势[24][26][28][29][30][31][32][33][34][35][37][39] - 跨品种合约价差：展示卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差等跨品种合约价差走势[40][41][42][43][45] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程和短流程计算利润走势[44][46][47][49][50] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有丰富钢铁行业经验[52] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉[52] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[52] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现经验[53]

报告行业投资评级 - 股指：偏强 [1] - 国债：震荡 [1] 报告的核心观点 - 昨日A股高开高走，科计板块领涨，上游钢铁、有色、建材等表现不错，《中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》提振市场信心，预计未来结构化行情延续，但科创指数估值处于历史极值位置，盘面上需谨慎追高，中美经贸磋商积极，本周三季报密集发布，建议关注三季报指数营收同比等数据 [1] - 周一国债期货收涨，央行开展逆回购和MLF操作实现净投放，风险偏好回升和中美经贸会谈积极信号压制债券市场，但央行行长表态重启国债买卖等强化资金面合理充裕预期，短期债市偏强运行 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 日度价格变动 - 股指期货：IH涨0.60%、IF涨1.07%、IC涨1.32%、IM涨0.34% [3] - 股票指数：上证50涨0.78%、沪深300涨1.19%、中证500涨1.67%、中证1000涨1.03% [3] - 国债期货：TS涨0.05%、TF涨0.12%、T涨0.16%、TL涨0.34% [3] 市场消息 - 国家外汇局将出台9条贸易便利化政策措施，扩大跨境贸易高水平开放试点范围等，还将发布实施跨国公司本外币一体化资金池等政策 [4] - 央行行长表示央行将恢复公开市场国债买卖 [4] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势及当月基差走势图表 [6][7][9] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差、资金利率等图表 [13][15][17] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元等图表 [20][21][22][24][25]