执业编号：S1500523110003 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 劲仔食品(003000.SZ) 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_Author] 程丽丽 食品饮料分析师 证券研究报告 点评： 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_OtherReport] 邮 箱：chenglili@cindasc.com ➢ 鱼制品保持稳健增长，鹌鹑蛋增速放缓。品类端公司鱼制品/豆制品/禽 肉制品/蔬菜制品 25H1 分别实现营收 7.6/1.1/2.0/0.34 亿，分别同比 +7.6%/3.6%/-24.0%/-10.7%，核心单品鱼制品、豆制品增速保持稳健，增 速受上半年辣卤赛道竞争激烈略有影响；禽肉制品同比下滑我们预计主 要系鹌鹑蛋增长承压，鹌鹑蛋品类竞争仍激烈及公司进行品牌切换等影 响；魔芋等蔬菜制品 25H1 处于产品优化阶段，未贡献显著增量。渠道 端，公司 24Q4 通过大包装顺利开拓 KA/BC 等现代渠道，25H1 来看现 代渠道的边际红利有所减弱；零食量贩 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 联美控股(600167.SH) 投资评级 —— 上次评级 —— 郭雪 环保公用联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮 箱：guoxue @cindasc.com 吴柏莹 环保行业分析师 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 工程及接网收入减少致公司收入略减，业绩 稳步增长 [Table_ReportDate] 2025 年 09 月 1 日 [Table_S 事件：公司ummar 发布y] 2025 年半年报，2025H1 公司实现总营业收入 18.98 亿元， 同比减少 2.65%；实现归母净利润 5.25 亿元，同比增长 9.87%；实现扣非 归母净利润 5 亿元，同比增长 0.22%。 [Table_Author] 郭雪 点评： 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_Author ...

上次评级 —— 郭雪 环保公用联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 海鸥股份(603269.SH) 投资评级 —— 邮 箱：guoxue @cindasc.com 王锐 机械行业首席分析师 执业编号：S1500523080006 邮箱：wangrui1@cindasc.com 吴柏莹 环保行业分析师 执业编号：S1500524100001 邮 箱：wuboying@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 国内冷却塔龙头，订单充足利润稳步增长 [Table_ReportDate] 2025 年 09 月 1 日 [Table_S 事件：公司ummar发布y] 2025 年半年报，2025H1 公司实现总营业收入 7.75 亿元， 同比增长 19.99%；实现归母净利润 0.35 亿元，同比增长 25.31%；实现扣 非归母净利 ...

投资评级 - 维持"增持"评级 [1][3] 核心观点 - 2025年上半年营业收入84.68亿元，同比增长6.19%；第二季度营业收入42.54亿元，同比增长3.54% [3] - 2025年上半年归母净利润26.27亿元，同比增长3.13%；第二季度归母净利润15.36亿元，同比增长1.71% [3] - 扣非归母净利润表现更优，上半年25.19亿元同比增长16.38%，第二季度14.59亿元同比增长7.96% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为44.57亿元、46.91亿元、49.19亿元，对应EPS为1.78元、1.88元、1.97元 [3] - 当前估值水平具有吸引力，2025年8月29日收盘价对应PE为11.52倍、10.92倍、10.42倍 [3] 经营业绩表现 - 珠三角地区集装箱吞吐量保持稳健增长，上半年897万标准箱同比增长9.21%，第二季度465万标准箱同比增长3.79% [3] - 海外业务集装箱吞吐量表现良好，上半年1921万标准箱同比增长5.03%，第二季度988万标准箱同比增长6.14% [3] - 投资收益方面，上港集团投资收益22.53亿元同比下滑4.40%，宁波港投资收益5.99亿元同比增长15.52% [3] 战略发展布局 - 持续拓展海外港口资源，2024年6月完成印尼NPH 51%股权收购项目交割 [3] - 2025年2月计划以4.48亿美元收购巴西Vast原油码头，进一步扩大海外布局 [3] - 海外并购项目协同效应有待释放 [3] 财务预测展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为167.51亿元、173.29亿元、179.11亿元，年均增长率约3.4% [3][4] - 毛利率保持稳步提升趋势，预计从2024年43.0%升至2027年43.9% [4] - 净资产收益率维持在7.0%左右水平 [4] - 市净率估值处于较低水平，预计从2025年0.79倍降至2027年0.73倍 [4]

公司研究 证券研究报告 [Table_ReportType] 点评报告 [Table_StockAndRank] 纳思达(002180.SZ) 投资评级：买入 上次评级：买入 [Table_A 庞倩倩 uthor计算机] 行业首席分析师 执业编号：S1500522110006 邮 箱： pangqianqian@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 国产打印机龙头地位稳固，非耗材芯片布局初具成效 [Table_ReportDate] 2025 年 9 月 1 日 [Table_S 事件：纳思达ummar发布y] 2025 年半年度报告，公司 2025 年上半年实现营收 123.27 亿元，同比减少 3.65%；实现归母净利润-3.12 亿元，同比减少 132.02%； 实现扣非净利润-1.65 亿元，同比减少 126.51%；单 2025Q2 来看，公司实 现营收 63.99 亿元，同比减少 1.58%；实现归母净利润-3.96 亿元。 [Table_Ot ...

证券研究报告 相关研究 [五粮液 Table_O（ther 000858. ReportSZ] ）：营销落 地，高质前行 2025.04.26 五粮液（000858.SZ）：找准发 力方向，品牌优势凸显 2024.08.29 五粮液（000858.SZ）：改革 信号显著，定调"营销执行 年" 2024.03.25 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 改革推进，彰显韧性 [Table_ReportDate] 2025 年 09 月 01 日 公司研究 [Table_ReportType] 点评报告 [Table_StockAndRank] 五粮液 (000858.SZ) 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_A 赵丹晨 uthor 食品饮料] 行业分析师 执业编号：S1500523080005 邮 箱： zhaodanchen@cindasc.com [Table_S 事件：公司ummar公告，y] 2025 年上半年实现营收 527.71 亿元，同比增长 4.19%； ...

证券研究报告 公司研究 [公司点评报告 Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 东方盛虹(000301) 刘红光[Table_Author] 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 刘奕麟 石化行业分析师 执业编号：S1500524040001 联系电话：13261695353 邮箱：liuyilin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 [上半年业绩实现扭亏，静待行业景气复苏 Table_Title] 其中，公司第二季度实现营业收入 306.07 亿元，同比下降 15.20%，环比 增长 0.98 %；单季度归母净利润 0.45 亿元，同比下降 37.12%，环比下降 86.79%；单季度扣非后净利润-0.21 亿元，同比下降 233.71%，环比下降 107.21%；基本每股收益 0.01 元/股，同比持平，环比下降 80.00% 点评： 请阅读最后一页免责声明及 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 欧派家居(603833) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱：jiangwenqiang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 欧派家居：推进整装大家居转型，行业龙头韧 性突出 [Table_ReportDate] 2025 年 08 月 31 日 [Table_S 事件：公司ummar发布y] 2025 半年报。2025H1 公司实现收入 82.41 亿元（同比 -4.0%），归母净利润 10.18 亿元（同比+2.9%），扣非归母净利润 9.43 亿元 （同比+21.4%）。2025Q2 公司实现收入 47.94 亿元（同比-3.4%），归母净 利润 7.10 亿元（同比-8.0%），扣非归母净利润 6.77 亿元（同比+6.8%）。 点评： 重 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 | [Table_StockAndRank] 宏华数科 (688789.SH) | | | --- | --- | | 投资评级 | 买入 | | 上次评级 | 买入 | [Table_A 王锐 机械行业首席分析师 uthor] 执业编号：S1500523080006 邮箱：wangrui1@cindasc.com 韩冰 机械行业分析师 执业编号：S1500523100001 邮箱：hanbing1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] Q2 净利率改善，下半年业绩有望提速 [Table_ReportDate] 2025 年 8 月 31 日 [Table_S 事件：公司发布 ummary] 2025 年中报，2025H1 实现营业收入 10.4 亿元、归母净利 润 2.5 亿元、扣非净利润 2.3 亿元，同比分别增长 27.2%、25.2%、18.7%。 2025Q2 实现收入 ...

公司研究 [公Ta司ble点_Re评po报rtT告ype] [蒙Ta牛bl乳e_业Sto(c2k3A1n9dR.aHnKk)] 投资评级 上次评级 赵 雷 食品饮料行业分析师 执业编号：S1500524100003 邮 箱：zhaolei@cindasc.com 证券研究报告 [经Tab营le_利Titl润e] 率同比提升，静待供需好转 [Table_ReportDate] 2025 年 8 月 31 日 [T事ab件le：_S公um司ma公ry布] 2025 年上半年业绩。25H1，公司实现收入人民币 415.67 亿元，同比-6.95%；实现经营利润 35.38 亿元，同比+13.43%；实现归母 净利润 20.46 亿元，同比-16.37%。 点评： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127 号金隅 大厦B座 邮编：100031 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_Author] 液奶承压影响收入，产品结构更趋多元。上半年由于需求不及预期， 原奶阶段性供给过剩，公司收入承压。分版 ...