报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 期权成交量 - 2025年5月22日上证50ETF期权成交量86.80万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量73.82万张，中证500ETF期权（沪市）成交量126.61万张，深证100ETF期权成交量5.53万张，创业板ETF期权成交量81.36万张，上证50股指期权成交量1.61万张，沪深300股指期权成交量4.13万张，中证1000期权总成交量14.95万张[1] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.71，环比变动+0.19；持仓量PCR报1.17，环比变动+0.02 [2] - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.82，环比变动+0.16；持仓量PCR报1.01，环比变动 - 0.01 [2] - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报1.20，环比变动+0.31；持仓量PCR报0.99，环比变动 - 0.07 [2] - 深圳100ETF期权成交额PCR报1.02，环比变动+0.45；持仓量PCR报0.99，环比变动 - 0.01 [2] - 创业板ETF期权成交额PCR报1.09，环比变动+0.38；持仓量PCR报0.89，环比变动 - 0.06 [2] - 上证50股指期权成交额PCR报0.71，环比变动+0.09；持仓量PCR报0.66，环比变动+0.03 [2] - 沪深300股指期权成交额PCR报0.82，环比变动+0.31；持仓量PCR报0.69，环比变动+0.03 [2] - 中证1000股指期权成交额PCR报1.12，环比变动+0.22；持仓量PCR报0.82，环比变动 - 0.02 [2] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报16.22%，环比变动+0.69% [3] - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报16.20%，环比变动+0.77% [3] - 中证500ETF期权（沪市）VIX报19.93%，环比变动+0.21% [3] - 深证100ETF期权VIX报18.00%，环比变动+0.33% [3] - 创业板ETF期权VIX报25.23%，环比变动+1.11% [49] - 上证50股指期权VIX报17.04%，环比变动+0.60% [3] - 沪深300股指期权VIX报16.92%，环比变动+0.58% [3] - 中证1000股指期权VIX报23.62%，环比变动+1.36% [3]

化工日报 | 2025-05-23 PX方面，上上个交易日PXN259美元/吨(环比变动+1.00美元/吨）。近期近期宏观利好提振，同时多套px装置计划外 损失增加，进一步收紧PX近月供需预期，市场货源偏紧，加之窗口内PX买气活跃，外商挺价积极，进一步支撑价 格上行，PXN低位反弹，当前已脱离低估值水平。后续5月国内PX检修装置将陆续重启，供应预计有所增加，但PTA 新装置投产下PX延续去库。整体来看，短期市场情绪好转和计划外检修增多下PXN反弹明显，关注后续PTA检修 和新装置投产进展，当下PX供需偏紧能否延续。 TA方面，TA主力合约现货基差 127 元/吨(环比变动+1元/吨），PTA现货加工费385元/吨（环比变动+36元/吨），主 力合约盘面加工费316元/吨（环比变动-23元/吨），下游聚酯装置持续高开，需求支撑下PTA供需5月延续大幅去库， 5月货偏紧，基差走强，当前PTA价格反弹下装置的检修推迟，后续供应将逐步回归，关注成本支撑。 需求方面，聚酯开工率95.0%（环比+0.8%），在宏观氛围回暖、原料价格反弹下，下游织造、加弹开工快速回升， 中美谈判取得积极进展，降低关税后，纺服订单明显好转， ...

化工日报 | 2025-05-23 聚酯负荷持稳略降，EG震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4411元/吨（较前一交易日变动-3元/吨，幅度-0.07%），EG华东市场现货价4515 元/吨（较前一交易日变动-1元/吨，幅度-0.02%），EG华东现货基差（基于2509合约）96元/吨（环比+8元/吨）。周 四，乙二醇价格重心弱势调整，现货基差持续走强。日内乙二醇盘面波动有限，低位适量买盘跟进。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-22美元/吨（环比+1美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为187元/吨（环比 +6元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为74.3万吨（环比-0.8万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为61.2万吨（环比-5.2万吨）。上周主港实际到货总数6.4万吨，到港量偏少，但同时 聚酯工厂隐性库存下降，港口小幅去库；本周华东主港计划到港总数10.9万吨，中性。 整体基本面供需逻辑：供应端，近期仓单量大幅增加，乙二醇现货流动性收紧，卫星等几套大装置仍存检修计划； 需求端，近端聚酯负荷高位提升，5月聚酯月均负荷或不降 ...

石油沥青日报 | 2025-05-23 库存维持低位，市场存在支撑 市场分析 1、5月22日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2507合约下午收盘价3539元/吨，较昨日结算价上涨16元/吨，涨幅 0.45%；持仓187690手，环比上涨14254手，成交233597手，环比上涨44922手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3700—4086元/吨；山东，3450—3800元/吨；华南，3400—3430元/吨； 华东，3500—3590元/吨。 昨日华北地区沥青现货价格小幅上涨，其余地区沥青现货价格以持稳为主。目前来看，沥青基本面表现尚可。一 方面，供应增量有限，部分炼厂停产沥青或转产渣油，整体开工率或再度下滑。另一方面，需求端逐步跟随季节 性改善，虽然降雨天气对局部地区项目施工存在阻碍，增长幅度受限。体现在库存端，近期累库幅度低于季节性， 市场存在一定支撑，下游对低价接受力度较好。 策略 单边：震荡 跨期：逢低多BU2507-2509价差（正套） 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥青终端需求变动、装置开工负荷变动等 2025年期货市场研究报告 第1 ...

农产品日报 | 2025-05-23 郑棉窄幅震荡，糖价承压运行 棉花观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2509合约13430元/吨，较前一日变动-10元/吨，幅度-0.07%。现货方面，3128B棉新疆到 厂价14539元/吨，较前一日变动+52元/吨，现货基差CF09+1109，较前一日变动+62；3128B棉全国均价14621元/吨， 较前一日变动+54元/吨，现货基差CF09+1191，较前一日变动+64。 宏观及政策风险、主产国天气 白糖观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘白糖2509合约5855元/吨，较前一日变动-8元/吨，幅度-0.14%。现货方面，广西南宁地区 白糖现货价格6160元/吨，较前一日变动+10元/吨，现货基差SR09+305，较前一日变动+18。云南昆明地区白 糖现货价格5980元/吨，较前一日变动+10元/吨，现货基差SR09+125，较前一日变动+18。 近期市场资讯，航运机构Williams发布的数据显示，截至5月21日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为79艘， 此前一周为86艘。港口等待装运的食糖数量为314.74万吨（高级原糖数量为295.3 ...

FICC日报 | 2025-05-23 马士基上海-鹿特丹运价开出，6月下半月仍存涨价预期 市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹22周船期报价1010/1709，23周开价1320/2200，目前已经涨至1382/2321； HPL 6月份船期报价1900/3200。 MSC+Premier Alliance：MSC 5月下半月船期报价1130/1890，6月上半月船期报价1580/2640；ONE 5月船期报价 1661/1637，6月上半月船期报价3101/3237；HMM 5月船期报价1067/1704，6月份上半月船期报价1467/2505；YML6 月第一周报价1400/2400。 Ocean Alliance：COSCO 6月船上半月期报价2125/3225；CMA 6月份上半月船期报价1835/3245；EMC 6月份上半 月船期2305/3260；OOCL 6月船上半月期报价1900/3200。 6月份欧洲航线运力仍处于相对高位，6月份上海-美东美西航线运力环比大幅增加。6月份月度周均运力约为28万 TEU。WEEK23/24/25/26/27周运 ...

FICC日报 | 2025-05-23 市场成交缩量，上证50走势偏强 市场分析 政策支持小微企业。国内方面，金融监管总局正联合科技部研究制定科技保险高质量发展政策文件，并推动保险 资金参与国家重大科技任务。证监会将支持突破关键核心技术的科技企业适用"绿色通道"。央行表示，目前已有 近100家机构发行超2500亿元科技创新债券。海外方面，特朗普的减税法案在众议院以微弱优势通过，将交由参议 院审议。该法案计划在未来十年内减税逾4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。该法案将把美国债务上限提高 4万亿美元，低于参议院所希望的5万亿美元。 股指回调。现货市场，A股三大指数震荡收跌，上证指数跌0.22%收于3380.19点，创业板指跌0.96%。行业方面， 板块指数跌多涨少，仅银行、传媒、家用电器行业收红，美容护理、社会服务、基础化工、环保行业跌幅居前。 当日沪深两市成交金额小幅回落在1.1万亿元。证监会发行监管司司长表示，证监会将持续优化科技企业境内上市 的环境，会实施更加灵活精准的新股发行逆周期调节机制，把握好新股发行的节奏。继续发挥好创新试点的相关 制度，支持优质红筹科技企业回归境内上市。海外市场，美联储理事 ...

FICC日报 | 2025-05-23 特朗普税收法案通过众议院，美国财政赤字担忧加剧 市场分析 短期关注经济事实验证。5月7日，"一行一局一会"出台一揽子金融政策提振经济，4月我国出口同比增长8.1%，进 口同比下降0.2%，整体略超预期，但分国别或区域来看，4月出口当月同比中，对美国-21%（前值为9.1%，下同）， 对东盟20.8%（11.6%）；分产品来看，劳动密集型产品出口受冲击明显，当月同比-1.7%（9.1%）。5月19日，中国 央行表示将抓好一揽子货币金融政策措施的落实和传导。5月20日，中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率 (LPR)分别从3.1%与3.6%下调至3%和3.5%。中国央行5月23日将开展5000亿元MLF操作。5月9日—12日何立峰副总 理于瑞士访问期间与美方举行会谈，中美日内瓦经贸会谈取得实质进展，双方承诺暂停部分加征关税并建立协商 机制。重点关注原油，集运指数，黄金等对该事件敏感的商品。5月15日商务部例行发布会回应中方对美关税反制 措施调整，称因美方撤销对华加征关税而相应调整，并表明对中美经贸磋商机制持开放态度，双方将依日内瓦会 谈共识保持沟通。此外中方再次敦促美方 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-05-23 特朗普税改法通过 金价高位震荡 市场要闻与重要数据 近日，特朗普税改法案在众议院以微弱优势通过，交由参议院审议。另外，美国参议院投票通过终止加州禁售燃 油车的法案，并将该法案送交特朗普签署。美联储方面，理事沃勒表示，如果关税下降，预计美联储将在2025年 下半年降息。地缘方面，伊朗方面表示，伊朗誓言对以色列的任何愚蠢行为作出"毁灭性回应"。任何以色列对 伊核设施的攻击都将被视为美国的介入，有能力但无意制造核武。黄金价格近期冲高后回落，目前维持高位震荡 格局。 期货行情与成交量： 2025-05-22，沪金主力合约开于 775.16元/克，收于 780.10元/克，较前一交易日收盘 0.17%。当日成交量为 307544手，持仓量为 224053手。昨日夜盘沪金主力合约开于 775.22 元/克，收于 773.76 元/克，较昨日午后收盘 下降0.71%。 2025-05-22，沪银主力合约开于 8265元/千克，收于 8301元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为 763517手，持仓量 383991手。昨日夜盘沪银主力合约开于 8,236 元/千 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-05-23 现货成交偏淡 铅价震荡偏弱 市场要闻与重要数据 现货方面：2025-05-22，LME铅现货升水为-26.12美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-100元/吨至16625 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 -100元/吨至-15.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-100 元/吨至16675元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-125元/吨至16600元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交 易日变化-100元/吨至16650元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日变 化-100元/吨至10200元/吨，废白壳较前一交易日变化-100元/吨至10050元/吨，废黑壳较前一交易日变化-100元/吨 至10400元/吨。 期货方面：2025-05-22，沪铅主力合约开于16895元/吨，收于16685元/吨，较前一交易日变化-215元/吨，全天交易 日成交42980手，较前一交易日变化22116手，全天交易日持仓45301手，手较前一交易日变化28537手，日内价格 震荡，最高点达到16 ...