报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材产业 - 节后表需修复，但前期板材累库较多，需钢厂减产缓解库存，价格回落已定价大部分供应过剩预期；成本端碳元素成本有支撑，铁矿石因铁水下降预期或有一定程度累库，铁元素成本回落；钢价前期回落多已压缩钢厂利润，单边暂观望，1月合约螺纹和热卷预计在3000和3200元附近企稳，转为震荡整理走势；考虑煤矿减产和动力煤走强，碳元素强于铁元素，可考虑多碳空铁套利，如多焦煤空热卷操作；热卷产量过高，卷螺差将继续收敛，在钢材产量和库存出清前，钢厂利润将继续收敛 [1] 铁矿石产业 - 上周铁矿期货延续震荡下跌走势，供给端全球发运量环比回落、45港到港量增加，后续到港均值将下降，中方与BHP谈判有阶段性成果；需求端钢厂利润率下滑、铁水高位回落、补库需求走弱，钢材产量略降、表需回升、库存下降；库存方面港口库存累库、疏港量环比下降、钢厂权益矿库存上升；展望后市，钢价偏弱使钢厂盈利面下滑，需求端弱势倒逼铁矿偏弱运行，力拓西芒杜项目首批铁矿石预计10月运往港口，较原计划提前约一个月；策略上，铁矿由平衡偏紧向偏宽松转变，成材偏弱拖累原料，单边暂时观望，区间参考730 - 800，套利推荐多焦煤空铁矿，择机逢高买入铁矿2601虚值看跌期权 [4] 焦炭产业 - 上周焦炭期货震荡上涨，期现市场节奏不一致，港口贸易报价反弹，17日主流焦企提涨第二轮；现货端10月1日主流钢厂接受第一轮提涨，本周五主流焦化企业开启第二轮提涨；供应端焦煤价格触底反弹，焦化调价滞后于焦煤致焦化亏损开工下滑；需求端钢厂铁水产量高位回落、钢价走弱、利润走低，下游需求旺季不旺；库存端焦化厂和钢厂去库、港口累库，整体库存中位略降，属下游被动去库；近日蒙煤坑口生产减量、山西竞拍上涨、叠加矿难影响引发供应担忧，煤焦触底反弹；策略上，投机建议逢低做多焦炭2601，区间参考1650 - 1800，套利多焦煤空焦炭 [6] 焦煤产业 - 上周焦煤期货呈震荡上涨走势，山西现货竞拍价格回暖，部分煤种明显反弹，蒙煤报价上涨；现货方面节后国内焦煤市场先跌后反弹，下游采购补库加大，部分贸易商抄底，动力煤持续反弹，预计焦煤现货进入上涨趋势；供应端主产区煤矿节后复产，出货好转，但近日多处矿难引发供应减量预期；进口煤方面节后蒙煤通关下滑、蒙方坑口产量下降、口岸库存偏低；需求端铁水产量小幅回落、焦化开工小幅下降但仍处偏高水平；库存端煤矿、洗煤厂、焦化厂、钢厂累库，港口、口岸去库，整体库存中位略降，下游开始主动补库；策略上，单边建议短线逢低做多焦煤2601，区间参考1150 - 1300，套利多焦煤空焦炭 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货华东、华北、华南价格分别为3200元/吨、3110元/吨、3220元/吨，较前值分别变动 +10元/吨、 - 10元/吨、 - 10元/吨；热卷现货华东、华北、华南价格分别为3270元/吨、3190元/吨、3220元/吨，较前值分别变动 - 10元/吨、0元/吨、 - 10元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格2920元/吨环比不变，板坯价格3730元/吨环比不变；江苏电炉螺纹成本3300元/吨环比降7元/吨，江苏转炉螺纹成本3153元/吨环比升13元/吨；华东螺纹利润 - 65元/吨环比不变，华北螺纹利润 - 135元/吨环比降10元/吨，华南螺纹利润 - 15元/吨环比降20元/吨；华东热卷利润不变，华北热卷利润 - 65元/吨环比降10元/吨，华南热卷利润 - 25元/吨环比不变 [1] 产量 - 日均铁水产量240.9万吨，较前值降0.6万吨，降幅0.3%；五大品种钢材产量857.0万吨，较前值降6.4万吨，降幅0.7%；螺纹产量201.2万吨，较前值降2.2万吨，降幅1.1%，其中电炉产量26.4万吨，较前值增3.1万吨，增幅13.5%，转炉产量174.7万吨，较前值降5.4万吨，降幅3.0%；热卷产量321.8万吨，较前值降1.5万吨，降幅0.4% [1] 库存 - 五大品种钢材库存1582.3万吨，较前值降18.5万吨，降幅1.2%；螺纹库存641.1万吨，较前值降18.6万吨，降幅2.8%；热卷库存419.2万吨，较前值增6.3万吨，增幅1.5% [1] 成交和需求 - 建材成交量较前值降0.7，降幅6.7%；五大品种表需875.4万吨，较前值增124.0万吨，增幅16.5%；螺纹钢表需219.8万吨，较前值增66.6万吨，增幅43.5%；热卷表需315.6万吨，较前值增20.5万吨，增幅7.0% [1] 铁矿石产业 铁矿石相关价格及价差 - 仓单成本方面，卡粉823.1元/吨较前值降3.3元/吨，PB粉824.9元/吨不变，巴混粉832.0元/吨不变，金布巴粉834.9元/吨不变；01合约基差方面，卡粉52.1元/吨较前值降0.8元/吨，PB粉53.9元/吨较前值增2.5元/吨，巴混粉61.0元/吨较前值增2.5元/吨，金布巴粉63.9元/吨较前值增2.5元/吨；5 - 9价差21.5元/吨较前值增0.5元/吨，9 - 1价差 - 42.5元/吨不变，1 - 5价差21.0元/吨较前值降0.5元/吨 [4] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉901.0元/吨较前值降3.0元/吨，PB粉778.0元/吨不变，巴混粉810.0元/吨不变，金布巴粉733.0元/吨不变；新交所62%Fe掉期104.9美元/吨较前值降0.6美元/吨，普氏62%Fe106.0较前值降0.3 [4] 供给 - 45港到港量（周度）3045.8万吨，较前值增437.1万吨，增幅16.8%；全球发运量（周度）3207.5万吨，较前值降71.5万吨，降幅2.2%；全国月度进口总量10522.5万吨，较前值增61.5万吨，增幅0.6% [4] 需求 - 247家钢厂日均铁水（周度）241.0万吨，较前值降0.6万吨，降幅0.2%；45港日均疏港量（周度）315.7万吨，较前值降20.7万吨，降幅6.1%；全国生铁月度产量6979.3万吨，较前值降100.5万吨，降幅1.4%；全国粗钢月度产量7736.9万吨，较前值降229.0万吨，降幅2.9% [4] 库存变化 - 45港库存（环比周一，周度）14278.27万吨，较前值增192.1万吨，增幅1.4%；247家钢厂进口矿库存（周度）8982.7万吨，较前值降63.5万吨，降幅0.7%；64家钢厂库存可用天数（周度）21.0天环比不变 [4] 焦炭产业 焦炭相关价格及价差 - 山西准一级湿熄焦（仓单）1561元/吨环比不变，日照港准一级湿熄焦（仓单）1603元/吨环比降11元/吨；焦炭01合约1676元/吨环比升4元/吨，01基差 - 73元/吨环比降14元/吨；焦炭05合约1824元/吨环比降1元/吨，01 - 05价差 - 148元/吨环比升4元/吨；钢联焦化利润（周） - 54元/吨环比降10元/吨 [6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量65.3万吨，较10月10日降0.8万吨，降幅1.3%；247家钢厂日均产量241.0万吨，较10月10日降0.6万吨，降幅0.2% [6] 需求 - 247家钢厂铁水产量241.0万吨，较10月10日降0.6万吨，降幅0.2% [6] 库存变化 - 焦炭总库存891.9万吨，较10月10日降17.9万吨，降幅2.0%；全样本焦化厂焦炭库存57.3万吨，较10月10日降6.6万吨，降幅10.3%；247家钢厂焦炭库存639.4万吨，较10月10日降11.4万吨，降幅1.7%；港口库存195.2万吨，较10月10日增0.1万吨，增幅0.0% [6] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算为 - 5.4万吨，较10月10日降1.0万吨，降幅18.1% [6] 焦煤产业 焦煤相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤（仓单）1300元/吨环比不变，蒙5原煤（仓单）1257元/吨环比升10元/吨；焦煤01合约1179元/吨环比降7元/吨，01基差78元/吨环比升17元/吨；焦煤05合约1262元/吨环比降8元/吨，01 - 05价差 - 83元/吨环比升2元/吨；样本煤矿利润（周）468元/吨环比升2元/吨 [6] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（山西仓单）1300元/吨环比不变，焦煤（蒙煤仓单）1257元/吨环比升10元/吨 [6] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价204美元/吨环比升1.3美元/吨，涨幅0.6%；京唐港澳主焦库提价1580元/吨环比升10元/吨，涨幅0.6%；广州港澳电煤库提价807元/吨环比升8.1元/吨，涨幅1.0% [6] 供给 - 原煤产量854.9万吨，较10月10日增18.2万吨，增幅2.2%；精煤产量438.2万吨，较10月10日增11.8万吨，增幅2.8% [6] 需求 - 全样本焦化厂日均产量65.3万吨，较10月10日降0.8万吨，降幅1.3%；247家钢厂日均产量241.0万吨，较10月10日降0.6万吨，降幅0.2% [6] 库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存100.2万吨，较10月10日降11.0万吨，降幅9.9%；全样本焦化厂焦煤库存997.4万吨，较10月10日增38.3万吨，增幅4.0%；247家钢厂焦煤库存788.3万吨，较10月10日增7.2万吨，增幅0.9%；港口库存272.7万吨，较10月10日降22.3万吨，降幅7.6% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期铜供需矛盾支撑铜价底部重心上移，短期涨幅过快抑制需求，后续关注需求端边际变化、中美关税谈判节奏，主力关注84000 - 85000支撑[1][2] - 短期氧化铝现货价格承压运行，主力合约震荡区间参考2750 - 2950元/吨，关注成本利润变化及几内亚等资源国政策动向[4] - 宏观环境偏暖与基本面稳健支撑铝价，短期沪铝维持偏强震荡，主力合约参考区间20700 - 21300元/吨，关注宏观事件、下游对高铝价接受程度及库存去化节奏[4] - 成本支撑与需求韧性推动铝合金价格，高库存及政策不确定性制约，短期ADC12价格维持偏强震荡，主力合约参考区间20200 - 20800元/吨，关注原料供应、需求复苏及政策执行情况[5] - 锌供应宽松逻辑逐步兑现，沪锌受供应宽松影响表现偏弱，短期价格或受宏观驱动冲高，但基本面上冲弹性有限，维持震荡，主力参考21500 - 22500，关注TC增速及库存表现[8] - 锡供给侧强势，需求疲软，中美关税有博弈空间，短期宏观波动影响价格，关注宏观情绪回落买点及四季度缅甸供应恢复情况，若供应恢复上量则锡价走弱，否则延续高位震荡[10] - 镍宏观风险增加，矿端有利多但实质影响有限，成本有支撑但库存累积有压力，中期供给宽松，预计盘面区间震荡，主力参考120000 - 126000，关注宏观预期变化和印尼产业政策消息[11] - 不锈钢海外宏观风险放大，国内政策偏利好，矿端有成本支撑但镍铁价格走弱，下游旺季需求不及预期，短期盘面偏弱震荡调整，主力运行区间参考12400 - 13000，关注宏观预期变化和钢供应情况[14] - 碳酸锂旺季供需有缺口，周度产量增加，下游需求乐观，产业持续去库及仓单减量支撑价格，短期盘面预计偏强运行，主力参考75 - 8万区间，关注宏观风险[15] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值84775元/吨，日跌0.47%；精废价差2664元/吨，日跌11.09%等[1] - 月间价差：2511 - 2512现值0元/吨，较前值涨20元/吨等[1] - 基本面数据：9月电解铜产量112.10万吨，月降4.31%；境内社会库存周增6.73%等[1] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝现值20950元/吨，日涨幅0.00%；氧化铝山东平均价2850元/吨，日降5元/吨等[4] - 比价和盈亏：进口盈亏 - 2531元/吨，较前值降278.6元/吨；沪伦比值7.51，较前值降0.08等[4] - 月间价差：2511 - 2512现值 - 10元/吨，较前值降10元/吨等[4] - 基本面数据：9月氧化铝产量760.37万吨，月降1.74%；中国电解铝社会库存周降3.39%等[4] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12现值21050元/吨，日涨幅0.00%；佛山破碎生铝精废价差1759元/吨，日涨1.15%等[5] - 月间价差：2511 - 2512现值 - 65元/吨，较前值涨10元/吨等[5] - 基本面数据：9月再生铝合金锭产量66.10万吨，月增7.48%；再生铝合金锭周度社会库存周降2.84%等[5] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值21850元/吨，日跌0.32%；升贴水 - 45元/吨，较前值降5元/吨等[8] - 比价和盈亏：进口盈亏 - 4530元/吨，较前值降70.80元/吨；沪伦比值7.40，较前值降0.03等[8] - 月间价差：2511 - 2512现值 - 15元/吨，较前值涨10元/吨等[8] - 基本面数据：9月精炼锌产量60.01万吨，月降4.17%；镀锌开工率周增11.22%等[8] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡现值281000元/吨，日跌0.07%；SMM 1锡升贴水300元/吨，日涨幅0.00%等[10] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏 - 14530.35元/吨，较前值降544.18元/吨；沪伦比值7.91，较前值降0.01等[10] - 月间价差：2511 - 2512现值 - 430元/吨，较前值降60元/吨等[10] - 基本面数据：9月SMM精锡产量10510吨，月降31.71%；SHEF库存周降3.20%等[10] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值122350元/吨，日涨0.16%；1金川镍升贴水2400元/吨，日跌2.04%等[11] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本116448元/吨，月降0.62%等[11] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价28550元/吨，日涨幅0.00%；电池级碳酸锂均价62300元/吨，日涨0.32%等[11] - 供需和库存：中国精炼镍产量32200吨，月增1.26%；SHFE库存周增3.93%等[11] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13000元/吨，日涨幅0.00%；期现价差540元/吨，日跌2.70%等[14] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价57美元/湿吨，日涨幅0.00%；南非40 - 42%铬精矿均价56元/吨皮，日涨幅0.00%等[14] - 月间价差：2512 - 2601现值 - 80元/吨，较前值涨5元/吨等[14] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量182.17万吨，月增0.38%；300系社库（锡 + 佛）周降0.56%等[14] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价73350元/吨，日涨0.48%；SMM工业级碳酸锂均价71100元/吨，日涨0.49%等[15] - 月间价差：2510 - 2511现值 - 400元/吨，较前值涨720元/吨等[15] - 基本面数据：9月碳酸锂产量87260吨，月增2.37%；碳酸锂需求量月增12.28%等[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年10月17日股指期货IF、IH、IC、IM四个品种的持仓情况进行日度跟踪，指出IF、IH、IC总持仓明显下降，IM总持仓大幅下降，还介绍了各品种主力合约持仓及前二十席位持仓变动情况 [1][4][10][15][21] 根据相关目录分别进行总结 沪深300（IF） - 总持仓及主力合约持仓变化：10月17日总持仓下降9025手，主力合约2512持仓下降1460手 [4] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓41184手；海通期货多头增仓最多，日内增仓2542手；中信期货多头减仓最多，日内减仓2492手 [5] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓44735手；中信建投期货空头增仓最多，日内增仓1268手；中信期货空头减仓最多，日内减仓3794手 [7] 上证50（IH） - 总持仓及主力合约持仓变化：10月17日总持仓下降5962手，主力合约2512持仓下降2091手 [10] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓12766手；国信期货多头增仓最多，日内增仓1626手；中信期货多头减仓最多，日内减仓2386手 [10] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓15639手；国信期货空头增仓最多，日内增仓1397手；中信期货空头减仓最多，日内减仓2214手 [12] 中证500（IC） - 总持仓及主力合约持仓变化：10月17日总持仓下降6464手，主力合约2512持仓上升2402手 [15] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓38414手；海通期货多头增仓最多，日内增仓2694手；国泰君安期货多头减仓最多，日内减仓1714手 [16] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓42906手；海通期货空头增仓最多，日内增仓2079手；国泰君安期货空头减仓最多，日内减仓3049手 [18] 中证1000（IM） - 总持仓及主力合约持仓变化：10月17日总持仓下降25195手，主力合约2509持仓上升14163手 [21] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓53463手；海通期货多头增仓最多，日内增仓2228手；一德期货多头减仓最多，日内减仓1028手 [21] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓75017手；海通期货空头增仓最多，日内加仓3746手；广发期货空头减仓最多，日内减仓160手 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃产业供需结构宽松，01合约上方空间受限，PP、PE价格面临压力，需关注美国对炼厂制裁等因素影响[2] - 甲醇价格在供需博弈下或延续震荡格局，需聚焦海外装置运行稳定性等因素[4] - 纯苯和苯乙烯10月供需预期偏宽松，价格驱动偏弱，分别关注油价走势及去库节奏等因素[6] - 聚酯产业链各品种短期驱动有限，PX、PTA低位震荡，乙二醇上方承压，短纤弱势震荡，瓶片跟随成本端波动[7] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价：L2601收盘价6874，较前一日跌55（-0.79%）；L2509收盘价6931，跌73（-1.04%）；PP2601收盘价6551，跌67（-1.01%）；PP2509收盘价6633，跌58（-0.87%）[2] - 基差与价差：L2509 - 2601为57，较前一日跌18（-24.00%）；PP2509 - 2601为82，涨9（12.33%）；华北LL基差 - 40，涨10（-20.00%）；华东pp基差 - 100，涨30（-23.08%）[2] - 现货价格：华东PP拉丝现货6450，跌40（-0.62%）；华北LDPE膜料现货6830，跌50（-0.73%）[2] - 开工率：PE装置开工率81.8，跌2.19（-2.61%）；PE下游加权开工率44.9，涨0.56（1.26%）；PP装置开工率78.2，涨0.47（0.6%）；PP粉料开工率39.3，涨2.01（5.4%）；下游加权开工率51.9，涨0.09（0.2%）[2] - 库存：PE企业库存48.9，涨10.59（27.67%）；PE社会库存54.6，涨2.11（4.02%）；PP企业库存68.1，涨16.11（30.96%）；PP贸易商库存26.1，涨7.39（39.48%）[2] 甲醇产业 - 期货收盘价：MA2601收盘价2272，较前一日跌47（-2.03%）；MA2605收盘价2290，跌35（-1.51%）[4] - 基差与价差：MA15价差 - 18，较前一日跌12（200.00%）；太仓基差 - 23，涨5（-18.18%）[4] - 现货价格：内蒙北线现货2053，跌12.5（-0.61%）；河南洛阳现货2160，跌7.5（-0.35%）；港口太仓现货2268，跌30（-1.31%）[4] - 库存：甲醇企业库存36.09，涨2.15（6.33%）；甲醇港口库存149.1，跌5.19（-3.36%）；甲醇社会库存185.2，跌3.04（-1.61%）[4] - 开工率：上游国内企业开工率76.55，跌1.45（-1.86%）；西北企业产销率73.7，涨1.65（2.28%）；下游外采MTO装置开工率86.28，持平；下游醋酸开工率73.8，跌11.25（-13.22%）；下游MTBE开工率65.8，跌0.38（-0.57%）[4] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格及价差：布伦特原油（12月）61.26，涨0.2（0.3%）；WTI原油（11月）57.46，跌0.31（-0.5%）；CFR日本石脑油546，跌9（-1.6%）等[6] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货6600，跌120（-1.8%）；EB期货2511 6600，跌117（-1.8%）；EB期货2512 6510，跌116（-1.8%）等[6] - 库存：纯苯江苏港口库存9.1，较前一周跌0.1（-1.1%）；苯乙烯江苏港口库存19.65，跌0.54（-2.7%）[6] - 开工率：亚洲纯苯开工率86.4%，较前一周涨6.3（7.9%）；国内纯苯开工率79.3%，跌3.8（-4.8%）等[6] 聚酯产业链 - 上游价格：布伦特原油（12月）价格61.29，较前一日涨0.23（0.4%）；WTI原油（12月）57.15，涨0.16（0.3%）；CFR日本石脑油537，跌9（-1.6%）等[7] - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48价格6480，较前一日跌15（-0.2%）；FDY150/96价格6610，跌45（-0.7%）；聚酯切片价格5485，跌15（-0.3%）等[7] - PX相关价格及价差：CFR中国PX 783，较前一日跌3（-0.4%）；PX现货价格（人民币）6403，跌106（-1.6%）；PX期货2511 6284，跌94（-1.5%）等[7] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格4340，较前一日跌15（-0.3%）；TA期货2601 4402，跌54（-1.2%）；TA期货2605 4460，跌52（-1.2%）等[7] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货价格4115，较前一日跌5（-0.1%）；EG期货2601 4003，跌86（-2.1%）；EG期货2605 4085，跌83（-2.0%）等[7] - 开工率：亚洲PX开工率78.0%，较前一周跌1.9（-2.4%）；中国PX开工率84.9%，跌2.5（-2.9%）；PTA开工率76.7%，涨2.3（3.1%）等[7] - 库存及到港预期：MEG港口库存54.1，较前一周涨3.4（6.7%）；MEG到港预期10.2，涨2.2（27.5%）[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油马棕有重新向上走强机会，大连棕榈油期货有望跟随向上突破；豆油窄幅震荡调整格局不变[1] - 玉米方面，当前处于集中上市期，阶段性供应压力下盘面将维持偏弱格局[2] - 白糖方面，受供应预期压力，原糖价格反弹动能有限，预计维持在15 - 16美分/磅波动，市场预计维持震荡偏弱格局[6][7] - 粕类方面，4季度国内大豆供应充足，国内大豆及豆粕库存高位，预计现货价格年内难有起色，M2601合约在2900附近有支撑，1 - 5正套或有机会[9] - 棉花方面，短期棉价区间震荡[12] - 生猪方面，中长期猪价难言乐观，预计现货至明年上半年仍有压力，盘面操作以逢高空为主，LH1 - 5和LH3 - 7反套持有[15] - 鸡蛋方面，预计本周鸡蛋价格小幅上涨后或趋稳观望，但整体仍有压力[18] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 10月17日，江苏一级豆油现价8590元，涨0.47%；广东24度棕榈油现价9250元，持平；菜籽油期价OI601为9861元，跌0.74%[1] - 豆油跨期01 - 05价差涨10.31%，豆棕价差2601跌2.17%，菜豆油价差2601跌4.41%[1] 玉米系产业 - 10月20日，玉米2601现值2117元，跌0.89%；玉米淀粉2511现值2374元，跌0.08%[2] - 玉米基差涨316.67%，玉米淀粉11 - 3价差涨45.90%，淀粉 - 玉米01盘面价差跌4.98%[2] 白糖产业 - 10月20日，白糖2601现值5412元，涨0.07%；ICE原糖主力15.53美分/磅，跌2.02%[6] - 9月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量同比增5.1%，累计产糖量同比增幅0.84%，制糖比增加3.44%[7] 粕类产业 - 10月20日，江苏豆粕现价2920元，持平；江苏菜粕现价2410元，跌1.63%[9] - 豆粕跨期01 - 05价差跌6.06%，菜粕跨期01 - 05价差跌48.28%，油粕比现货涨0.47%，主力合约涨1.36%[9] 棉花产业 - 10月20日，棉花2605现值13390元，涨0.11%；ICE美棉主力64.29美分/磅，涨0.80%[12] - 商业库存环比降13.1%，工业库存环比降1.9%，进口量环比增42.9%[12] 生猪产业 - 10月20日，生猪2511现值11050元，跌1.03%；生猪2601现值11670元，跌1.97%[15] - 样本点屠宰量日环比降1.07%，自繁养殖利润周环比降60.83%，外购养殖利润周环比降24.66%[15] 鸡蛋产业 - 10月20日，鸡蛋11合约现值2805元/500KG，跌0.46%；鸡蛋01合约现值3179元/500KG，涨0.13%[18] - 蛋鸡苗价格持平，淘汰鸡价格跌3.14%，蛋料比降11.31%[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - 提供2025年10月20日股指期货各品种价差数据，含期现价差、跨期价差、跨品种比值等，如IF期现价差为 -29.03，较前一日变化 -0.61，历史1年分位数26.60%，全历史分位数13.90%等 [1] 货价着日报 - 给出2025年10月17日各期货品种基差、跨期价差、跨品种价差数据及上市以来百分位数，如TS基差最新值1.5643，较前一交易日变化 -0.0313，上市以来百分位数24.50% [2] 贵金属期现日报 - 2025年10月17日国内期货中，AU2512合约收盘价999.80元/克，涨3.45%；AG2512合约收盘价12249元/千克，涨1.93% [3] - 外盘期货中，COMEX黄金主力合约收盘价4267.90美元/盎司，跌1.76%；COMEX白银主力合约收盘价50.63，跌5.25% [3] - 现货价格方面，伦敦金4251.45美元/盎司，跌1.73%；上金所黄金T+D 995.90元/克，涨2.96%等 [3] - 基差、比价、利率与汇率、库存与持仓等也有相应数据变化 [3] 集运产业期现日报 - 2025年10月20日上海 - 欧洲未来6周部分船公司现货报价上涨，如MAERSK马士基1900美元/FEU，涨0.80% [5] - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）结算价指数1031.80，跌1.40%；上海出口集装箱运价SCFI综合指数1310.32，涨12.92% [5] - 期货价格部分合约上涨，如EC2602收盘价1472.0，涨2.99%；基差（主力）为 -384.4，跌1.42% [5] - 基本面数据显示，全球集装箱运力供给无变化，上海港口准班率大幅提升，月度出口金额增长等 [5]

分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 - 未提及相关内容 分组3：各品种相关情况总结 黑色系 - 硅铁（SF601）折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单现货价5558，期货价5456，基差102，基差率1.87%，历史分位数3.41% [1] - 硅锰（SM601）折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单现货价5950，期货价5754，基差196，基差率60.20% [1] - 螺纹钢（RB2601）HRB400 20mm上海现货价3190，期货价3049，基差141，基差率4.62%，历史分位数61.30% [1] - 热卷（HC2601）Q235B 4.75mm上海现货价3280，期货价3219，基差61，基差率1.89%，历史分位数44.10% [1] - 铁矿石（I2601）折算价62.5%巴混粉淡水河谷日照港现货价832，期货价774，基差58，基差率7.56%，历史分位数48.20% [1] - 焦炭（J2601）折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港现货价1673，期货价1613，基差60，基差率3.53%，历史分位数31.86% [1] - 焦煤（JM2601）折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿现货价1247，期货价1186，基差61，基差率5.19%，历史分位数39.90% [1] 有色系 - 铜（CU2512）SMM 电脑轴均价现货价85050，期货价85175，基差 - 125，基差率 - 0.15%，历史分位数60.00%，SMM开贴水60 [1] - 铝（AL2512）SMM A00铝均价现货价20950，期货价20975，基差 - 25，基差率 - 0.12%，历史分位数49.37%，SMM开贴水5 [1] - 氧化铝（AO2601）SMM氧化铝铝数均价现货价2931，期货价2790，基差141，基差率5.04%，历史分位数66.51% [1] - 锌（ZN2511）SMM 1锌锭均价现货价21850，期货价21940，基差 - 90，基差率 - 0.41%，历史分位数36.04% [1] - 锡（SN2511）SMM 1锡均价现货价281200，期货价281350，基差 - 150，基差率 - 0.05%，历史分位数43.33% [1] - 镍（NI2511）SMM1进口镍均价现货价121270，期货价121350，基差 - 80，基差率 - 0.07%，历史分位数58.75% [1] - 不锈钢（SS2512）304/2B:2*1240*C:无锡宏旺（含切边费）现货价12615，期货价13170，基差 - 555，基差率 - 4.40%，历史分位数93.56% [1] - 碳酸锂（LC2511）SMM电池级碳酸锂均价现货价74940，期货价73000，基差1940，基差率2.62%，历史分位数26.21% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2512）上金所黄金现货AU（T + D）现货价967.3，期货价966.4，基差0.9，基差率0.09%，历史分位数98.70% [1] - 白银（AG2512）上金所白银现货AG（T + D）现货价12017，期货价11981，基差36，基差率0.30%，历史分位数20.40% [1] 农产品系 - 豆粕（M2601）江苏张家港出厂价普通蛋白豆粕现货价2890，期货价2907，基差 - 17，基差率 - 0.58%，历史分位数32.50% [1] - 豆油（V2601）江苏张家港出厂价四级豆油现货价8390，期货价8256，基差134，基差率1.62%，历史分位数25.60% [1] - 棕榈油（P2601）交货价棕榈油黄埔港现货价9312，期货价9240，基差72，基差率0.71%，历史分位数7.20% [1] - 菜粕（RM601）广东湛江出厂价普通菜籽粕现货价2364，期货价2500，基差 - 136，基差率 - 5.50%，历史分位数7.32% [1] - 菜油（OI601）江苏南通出厂价四级菜油现货价10230，期货价9935，基差295，基差率2.97%，历史分位数80.00% [1] - 玉米（C2601）平舱价玉米锡州港现货价2136，期货价2130，基差6，基差率0.28%，历史分位数52.70% [1] - 玉米淀粉（CS2511）吉林长春出厂价玉米淀粉现货价2550，期货价2376，基差174，基差率7.32%，历史分位数82.40% [1] - 生猪（LH2601）河南出场价生猪（外三元）现货价11905，期货价11250，基差655，基差率5.81%，历史分位数25.10% [1] - 鸡蛋（JD2511）河北石家庄平均价鸡蛋现货价2890，期货价2818，基差72，基差率2.56%，历史分位数39.40% [1] - 棉花（CF601）新疆到厂价棉花3128B现货价14510，期货价13320，基差1190，基差率8.93%，历史分位数80.60% [1] - 白糖（SR601）现货价白砂糖柳州站台现货价5810，期货价5408，基差402，基差率7.43%，历史分位数71.70% [1] - 苹果（AP601）苹果交割理论价格（日/钢联）现货价8600，期货价8510，基差90，基差率1.06%，历史分位数25.20% [1] - 红枣（CJ601）灰枣一级批发价格河北（钢联）现货价11360，期货价9500，基差1860，基差率16.37%，历史分位数17.40% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX601）中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币现货价6455，期货价6376，基差79，基差率1.22%，历史分位数12.40% [1] - PTA（TA601）市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区现货价4456，期货价4370，基差86，基差率1.93%，历史分位数20.00% [1] - 乙二醇（EG2601）市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区现货价4120，期货价4089，基差31，基差率0.75%，历史分位数75.20% [1] - 涤纶短纤（PF2512）市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场现货价6305，期货价6092，基差213，基差率3.38%，历史分位数74.10% [1] - 苯乙烯（EB2511）中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯现货价6600，期货价6485，基差115，基差率1.74%，历史分位数75.10% [1] - 甲醇（MA601）中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇现货价2319，期货价2297，基差22，基差率0.95%，历史分位数53.90% [1] - 尿素（UR601）市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区现货价1604，期货价1560，基差44，基差率2.78%，历史分位数5.40% [1] - LLDPE（L2601）完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东现货价6990，期货价6929，基差61，基差率0.87%，历史分位数56.70% [1] - PP（PP2601）完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江现货价6618，期货价6580，基差38，基差率0.57%，历史分位数48.10% [1] - PVC（V2601）中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5）现货价4694，期货价4580，基差114，基差率2.43%，历史分位数32.40% [1] - 烧碱（SH601）市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百现货价2593.8，期货价2453，基差140.8，基差率5.17%，历史分位数70.90% [1] - LPG（PG2511）市场价液化气广州地区现货价4498，期货价4268，基差230，基差率5.11%，历史分位数47.70% [1] - 沥青（BU2601）市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区现货价3420，期货价3279，基差141，基差率4.20%，历史分位数93.40% [1] - 丁二烯橡胶（BR2511）中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东现货价11135，期货价11000，基差135，基差率1.21%，历史分位数61.40% [1] - 玻璃（FG601）法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日）现货价1080，期货价1147，基差 - 67，基差率 - 5.84%，历史分位数49.57% [1] - 纯碱（SA601）纯碱重质市场价沙河（日）现货价1165，期货价1235，基差 - 70，基差率 - 5.67%，历史分位数15.75% [1] - 天胶（RU2601）上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶）现货价14900，期货价14300，基差600，基差率4.03%，历史分位数65.51% [1] 金融期货系 - IF2512.CFE股指期货基差 - 28.4，基差率 - 0.62%，现货价4618.4，期货价4590，历史分位数14.70% [1] - IH2512.CFE股指期货基差 - 0.2，基差率 - 0.01%，现货价3019.2，期货价3019，历史分位数55.20% [1] - IC2512.CFE股指期货基差 - 169.5，基差率 - 2.40%，现货价7231.5，期货价7062，历史分位数0.20% [1] - IM2512.CFE股指期货基差 - 196.8，基差率 - 2.73%，现货价7401.8，期货价7205，历史分位数4.30% [1] - TS2512国债期货基差 - 0.02，基差率 - 0.02%，现货价102.37，期货价99.94，转换因子0.9765，历史分位数20.00% [1] - TF2512国债期货基差 - 0.04，基差率 - 0.04%，现货价105.72，期货价99.39，转换因子0.9405，历史分位数21.80% [1] - T2512国债期货基差0.05，基差率0.05%，现货价108.10，期货价100.19，转换因子0.9264，历史分位数21.10% [1] - TL2512国债期货基差0.28，基差率0.25%，现货价129.31，期货价114.48，转换因子1.1271，历史分位数37.50% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶 - 供应端泰国东北部未来天气转好或施压原料杯胶价格，成本支撑减弱；需求端“双节”后企业排产恢复但市场未明显转好，部分企业灵活控产；预计短期胶价震荡，后续关注主产区原料产出及宏观变化，原料上量顺利则有下行空间，不畅则胶价预计在15000 - 15500附近运行 [2] 原木 - 当前原木供需暂无明显驱动，近月11合约多头接货意愿不足下跌，远月01合约较为坚挺；外盘报价坚挺但现货价格上涨乏力，11合约临近交割月或受套保盘压力；季节性旺季下盘面下方有支撑，库存总量偏低，短期盘面或宽幅震荡 [4] 玻璃纯碱 - 纯碱整体趋弱，厂家和中游库存累库，周产高位过剩明显，下游产能无大幅增量预期，供需偏空，建议反弹短空操作；玻璃产销低迷，价格偏弱，旺季不旺且基本面过剩，深加工订单虽好转但仍偏弱，中长期需产能出清，建议空单暂时止盈离场，中期关注现货拿货节奏等 [5] 工业硅 - 10月工业硅供需双增但供应增幅大，有累库风险致价格承压；供应减少需等11月西南平枯水期企业减产；考虑成本因素未来价格重心有望上移，预计低位震荡，价格区间8000 - 9500元/吨，11合约价格回落至8000元/吨可逢低试多 [6] 多晶硅 - 10月多晶硅供应增加压力大但下游排产未同步增加，需注意累库压力；需求端暂未大幅好转，关注出口退税政策和四季度装机情况；市场目前较稳定，以高位震荡为主，供应压力增加或使价格承压，若现货坚挺则下方支撑强，关注PS2511与PS2512合约价差 [7] 根据相关目录分别总结 天胶 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶(SCRWF)上海报价14300元/吨，涨0.35%；泰标混合胶报价14650元/吨，涨0.34%；杯胶国际市场FOB中间价51.50泰铢/公斤，涨1.58%；天然橡胶西双版纳州胶块13000元/吨，涨1.56%，胶水13900元/吨，涨0.72%；海南原料市场主流价13100元/吨，涨1.55% [2] 月间价差 - 9 - 1价差 - 10元/吨，跌166.67%；1 - 5价差10元/吨，涨100.00%；5 - 9价差0元/吨，涨100.00% [2] 基本面数据 - 8月泰国产量458.80（十吨），降0.43%；印尼产量189.00（十吨），降4.30%；印度产量50.00（十吨），涨11.11%；中国产量113.70（十吨）；汽车轮胎半钢胎开工率周度72.72%，涨26.21%；全钢胎开工率周度64.52%，涨20.56%；8月国内轮胎产量10295.4万条，涨9.10%；轮胎出口数量6301.0（万条），降5.46%；天然橡胶进口数量合计52.08万吨，涨9.68%；进口天然及合成橡胶74.20万吨，涨12.42% [2] 库存变化 - 保税区库存456525（单位未明确），降1.01%；天然橡胶厂库期货库存上期所周度41329（单位未明确），降1.68%；干胶青岛保税库出库率周度4.94%，降1.50%；一般贸易入库率周度11.61%，涨1.99%；一般贸易出库率周度12.69%，涨3.11% [2] 原木 期货和现货价格 - 原木2511合约797元/立方米，涨0.50%；原木2601合约824.5元/立方米，涨0.30%；原木2603合约829.5元/立方米，涨0.12%；原木2605合约831元/立方米，涨0.06%；11 - 01价差 - 27.5，涨1.5；11 - 03价差 - 32.5，涨3.0；11合约基差 - 37.0，降4.0；01合约基差 - 64.5，降2.5；日照港和太仓港各规格辐射松及云杉现货价格无变化 [4] 成本 - 人民币兑美元汇率7.127，降0.02；进口理论成本按15%涨尺计算805.75，降1.67 [4] 供应 - 9月30日港口发运量176.6万/立方米，涨6.00%；新西兰到中日韩岩港船数46.0，涨4.55% [4] 库存 - 10月10日中国主要港口库存299.00万/立方米，涨4.55%；山东189.20万/立方米，涨6.65%；江苏88.09万/立方米，涨3.89% [4] 需求 - 10月10日中国日均出库量5.73万/立方米，降13%；山东3.44万/立方米，无变化；江苏1.79万/立方米，降32% [4] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北报价1210元/吨，降0.82%；华东报价1320元/吨，无变化；华中报价1220元/吨，无变化；华南报价1310元/吨，无变化；玻璃2505合约1284元/吨，涨1.34%；玻璃2509合约1360元/吨，涨0.67%；05基差 - 74，降57.45% [5] 纯碱相关价格及价差 - 华北报价1300元/吨，无变化；华东报价1250元/吨，无变化；华中报价1250元/吨，无变化；西北报价950元/吨，无变化；纯碱2505合约1325元/吨，涨0.45%；纯碱2509合约1384元/吨，无变化；05基差 - 25，降31.58% [5] 供应 - 10月9日纯碱开工率88.41%，涨3.37%；周产量77.08万吨，涨3.37%；浮法日熔量16.13万吨，涨1.16%；光伏日熔量89290.00吨，无变化；3.2mm镀膜主流价20.00元，无变化 [5] 库存 - 10月9日玻璃厂库6282.40万重箱，涨5.84%；纯碱厂库165.98万吨，涨3.74%；纯碱交割库69.91万吨，涨4.05%；玻璃厂纯碱库存天数20.4，无变化 [5] 地产数据当月同比 - 新开工面积 - 0.09%，涨0.09%；施工面积0.05%，降2.43%；竣工面积 - 0.22%，降0.03%；销售面积 - 6.55%，降6.50% [5] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧S15530工业硅9400元/吨，无变化；基差830元/吨，降5.68%；华东SI4210工业硅9700元/吨，无变化；基差330元/吨，降13.16%；新疆99硅8820元/吨，无变化；基差1080元/吨，降4.42% [6] 月间价差 - 2510 - 2511合约价差90元/吨，涨400.00%；2511 - 2512合约价差 - 375元/吨，涨2.60%；2512 - 2601合约价差70元/吨，涨7.69%；2601 - 2602合约价差 - 10元/吨，降10；2602 - 2603合约价差 - 5元/吨，无变化 [6] 基本面数据（月度） - 全国工业硅产量42.08万吨，涨9.10%；新疆产量20.32万吨，涨19.78%；云南产量5.95万吨，涨2.41%；四川产量5.29万吨，降1.49%；全国开工率61.94%，涨10.86%；新疆开工率74.00%，涨22.09%；云南开工率41.71%，降11.99%；四川开工率44.94%，涨1.47%；有机硅DMC产量21.02万吨，降5.78%；多晶硅产量13.00万吨，降1.29%；再生铝合金产量66.10万吨，涨7.48%；工业硅出口量7.66万吨，涨3.56% [6] 库存变化 - 新疆厂库库存周度10.86万吨，涨2.07%；云南厂库库存周度3.43万吨，涨7.69%；四川厂库库存周度2.43万吨，涨2.75%；社会库存周度54.50万吨，涨0.37%；仓单库存日度25.18万吨，降1.64%；非仓单库存日度29.32万吨，涨2.16% [6] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料平均价52750.00元/吨，无变化；N型颗粒硅平均价50500.00元/吨，无变化；N型料基差1885.00元/吨，降31.70%；N型硅片 - 210mm平均价1.7000元/片，无变化；N型硅片 - 210R平均价1.3800元/片，降0.72%；单晶Topcon电池片 - 210R平均价0.2850元/片，无变化；Topcon组件 - 210mm（分布式）平均价0.6830元/瓦，涨0.15%；N型210mm组件 - 集中式项目平均价0.6740元/瓦，无变化 [7] 期货价格与月间价差 - 主力合约20875元/吨，涨1.75%；当月 - 连一价差 - 110，降100；连一 - 连二价差 - 2490，降3.75%；连二 - 连三价差75，降40.00%；连三 - 连四价差250，降13.79%；连四 - 连五价差85，降40.00%；连五 - 连六价差35，降13.79% [7] 基本面数据（周度） - 硅片产量12.83GW，降6.89%；多晶硅产量3.10万吨，降0.32% [7] 基本面数据（月度） - 多晶硅产量13.00万吨，降1.29%；进口量0.10万吨，降14.02%；出口量0.30万吨，涨40.12%；净出口量0.20万吨，涨105.68%；硅片产量59.05GW，涨5.37%；进口量0.05万吨，涨74.18%；出口量0.67万吨，涨43.95%；净出口量0.61万吨，涨41.88%；硅片需求量61.34GW，涨4.64% [7] 库存变化 - 多晶硅库存24.00万吨，涨6.19%；硅片库存16.78GW，涨3.39%；多晶硅仓单8050.00手，涨1.26% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各板块品种进行分析并给出操作建议，认为中美贸易摩擦使市场风险偏好短期受压制，但长期不改股指上行趋势 各品种表现分化，需依据不同情况进行操作[2] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 中美贸易摩擦处于试探阶段，市场风险偏好短期或受压制，股指先跌后反弹，中长期不改上行趋势，短期波动或放大[2] - 建议保守者等待波动收敛后逢低入场，以卖出支撑位看跌期权为主，参考中证1000执行价7000左右[2] 国债 - 10年期国债利率上行至1.8%以上区间配置价值回升，下行至1.75%、1.7%点位或面临阻力，短期期债区间震荡[2] - T2512盘面震荡区间或维持在107.4 - 108.3，建议观望等待超调机会[2] 贵金属 - 避险需求支撑黄金强势，白银跟随黄金同步上涨[2] - 建议关注市场波动和情绪，黄金多单继续持有并做好止盈止损，或用虚值看涨期权代替多头；白银53美元上方多头继续持有[2] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）EC主力盘面下行，短期波动反复[2] - 建议EC主力在1600下方买入，单边观望，月差逢高反套[2] 钢材 - 表需恢复，库存季节性去库，卷螺差收敛，利润收敛[2] 铁矿 - 供给端扰动减弱，发运下滑，到港、港存增加，铁水略降，铁矿震荡转弱[2] - 单边暂时观望，区间参考750 - 800，套利多焦煤空铁矿[2] 焦煤 - 产地煤价反弹，下游补库需求回暖，蒙煤供应有减量担忧[2] - 逢低做多焦煤2601，区间参考1120 - 1250，套利多焦煤空焦炭[2] 焦炭 - 首轮提涨节前落地，个别焦企提涨第二轮，短期暂稳运行[2] - 逢低做多焦炭2601，区间参考1620 - 1770，套利多焦煤空焦炭[2] 有色 - 铜价高位震荡，下游采购意愿一般，主力关注84000 - 85000支撑[2] - 氧化铝成本支撑松动，盘面震荡探底，主力运行区间2750 - 2950[2] - 铝盘面窄幅震荡，社库重回去库，主力参考20700 - 21300；铝合金社库拐点初现，盘面跟随铝价高位震荡，主力参考20200 - 20800[2] - 锌基本面对价格提振有限，震荡运行，主力参考21500 - 22500；锡延续弱势，日内震荡下行，关注宏观情绪回落买点；镍盘面震荡小幅走强，主力参考120000 - 126000；不锈钢盘面震荡，产业心态偏弱，需求兑现不足，主力参考12400 - 12800[2] 能源化工 - 原油受中美贸易紧张局势和库存累库影响，偏弱运行，建议单边逢高空，WTI下方支撑位[54, 56]，布伦特[57, 59]，SC[430, 440][2] - 尿素日产下滑对供需平衡改善有限，盘面缺乏强劲驱动，单边观望，短期支撑位1550 - 1570元/吨[2] - PX、PTA供需预期偏弱，驱动有限，暂观望，关注反弹做空机会，月差反套为主[2] - 短纤库存压力不大，短期有支撑，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，低位做扩为主[2] - 瓶片供需宽松，成本端偏弱，短期加工费好转，单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动[2] - 乙醇港口库存累库，远月供需结构弱，短期偏弱运行，逢高做空EG01，虚值看涨期权EG2601 - C - 4350卖方持有，EG1 - 5逢高反套[2] - 烧碱现货成交尚可，多地价格企稳上涨，空单止盈[2] - PVC盘面止跌，现货基差报价走强，空单止盈[2] - 纯苯供需偏宽松，价格驱动有限，短期跟随苯乙烯和油价震荡[2] - 苯乙烯供需预期偏弱，价格或承压，EB11价格反弹偏空，EB - BZ价差低位做扩[2] - 合成橡胶成本支撑暂稳，供需偏宽松，预计短期反弹，看涨期权BR2511 - C - 11400卖方止盈离场[2] - LLDPE价格基差维持，成交一般，关注去库拐点[2] - PP供需偏弱，价格偏弱震荡，观望[2] 农产品 - 美豆持续承压，关注国内到港节奏，关注35月差正套机会，在2900附近震荡[2] - 生猪出栏恢复正常，二育提振猪价反弹，3 - 7反套持有；玉米阶段性供应调整，盘面低位震荡，偏弱运行[2] - 油脂延续窄幅震荡走势，P主力短期或在9000 - 9500区间震荡[2] - 白糖海外供应偏宽松，整体维持偏空走势，在5400附近底部震荡[2] - 棉花新棉陆续上市，供应压力渐增，空单持有[2] - 鸡蛋蛋价难有起色，维持偏空走势，关注月间反套机会[2] - 苹果晚富士红度偏淡，优果优价明显，主力在8500附近运行[2] - 柑橘下树时间临近，多头增仓上行，中长期偏空[2] - 纯碱供需过剩难逆转，趋弱运行，空单持有[2] 特殊商品 - 玻璃盘面情绪走强，企稳反弹，空单止盈离场[2] - 橡胶关注旺产期原料上涨情况，观望[2] - 工业硅供应增加，下游订单减少，价格偏弱震荡，区间8300 - 9000元/吨[2] 新能源 - 多晶硅震荡上涨，关注产能收储落地情况，多单持有[2] - 碳酸锂盘面偏强运行，主力逐步移仓，基本面强需求逐步印证，主力价格中枢参考7.4 - 7.6万区间[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡：预计短期宏观扰动加大，考虑强供给侧影响，关注宏观情绪回落买点，后续关注宏观端变化和四季度缅甸供应恢复情况，若供应顺利恢复上量，锡价走弱；若恢复不佳，锡价延续高位震荡 [2] - 铝合金：预计短期ADC12价格维持高位震荡，主力合约参考运行区间20200 - 20800元/吨，后续关注上游废铝供应、需求复苏节奏、注册仓单变动及政策执行情况 [3] - 氧化铝：市场维持过剩格局，现货价格预计延续承压态势，主力合约短期或在2750 - 2950元/吨区间震荡，后续关注成本利润变化和几内亚等资源国政策动向 [4] - 铝：预计短期沪铝维持高位震荡格局，主力合约参考区间20700 - 21300元/吨，后续关注库存去化节奏、下游对高铝价接受度及中美贸易关系进展 [4] - 镍：预计盘面区间震荡为主，主力参考120000 - 126000，关注宏观预期变化和印尼产业政策消息 [5] - 不锈钢：短期盘面偏弱震荡调整为主，主力运行区间参考12400 - 12800，关注宏观预期变化和钢厂动态 [7] - 碳酸锂：短期盘面预计偏强运行，主力价格中枢参考7.4 - 7.6万，关注宏观风险 [10] - 铜：后续关注需求端边际变化以及中美关税谈判情况，主力关注84000 - 85000支撑 [12][14] 根据相关目录分别进行总结 锡 - 价格及价差：SMM 1锡现值281200元/吨，较前值跌0.18%；LME 0 - 3升贴水为 - 130.01美元/吨，较前值跌15.05%等 [2] - 基本面数据：8月锡矿进口10267，环比 - 0.11%；SMM精锡9月产量10510，环比 - 31.71%等 [2] - 库存变化：SHEF库存周报现值5879.0，较前值降8.55%；社会库存7786.0，较前值降1.32%等 [2] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12现值21050元/吨，较前值无涨跌；佛山破碎生铝精废价差1759元/吨，较前值涨1.15%等 [3] - 基本面数据：再生铝合金锭9月产量66.10万吨，较前值涨7.48%；原生铝合金锭8月产量27.10万吨，较前值涨1.88%等 [3] - 库存：再生铝合金锭周度社会库存环比降0.16万吨至5.48万吨 [3] 氧化铝 - 价格及价差：SMM A00铝现值20950元/吨，较前值涨0.14%；氧化铝（山东）平均价2852元/吨，较前值降10元/吨等 [4] - 基本面数据：氧化铝9月产量760.37万吨，较前值降1.74%；电解铝9月产量361.48万吨，较前值降3.16%等 [4] - 库存：中国电解铝社会库存62.70万吨，较前值降3.39%；LME库存较前值降0.73% [4] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值122150元/吨，较前值跌0.12%；1金川镍升贴水2450元/吨，较前值涨2.08%等 [5] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本现值116448元/吨，较前值降0.62%；外采硫酸镍生产电积镍成本现值138073元/吨，较前值涨0.23%等 [5] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价现值28550元/吨，较前值涨0.25%；电池级碳酸锂均价现值62300元/吨，较前值涨0.32%等 [5] - 供需和库存：中国精炼镍产量现值32200，较前值涨1.26%；精炼镍进口量现值17010，较前值降3.00%等 [5] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13000元/吨，较前值涨0.78%；期现价差现值315元/吨，较前值涨8.82%等 [7] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价现值57美元/湿吨，较前值无涨跌；南非40 - 42%铬精矿均价现值56元/吨度，较前值降0.44%等 [7] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）现值182.17万吨，较前值涨0.38%；不锈钢进口量现值11.72万吨，较前值涨60.48%等 [7] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价现值73000元/吨，较前值无涨跌；SMM电碳 - 工碳价差现值2250元/吨，较前值无涨跌等 [10] - 基本面数据：碳酸锂9月产量87260，较前值涨2.37%；碳酸锂需求量9月现值116801，较前值涨12.28%等 [10] - 库存：碳酸锂总库存9月现值64539，较前值涨0.38%；碳酸锂下游库存9月现值32930，较前值涨15.29%等 [10] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值85175元/吨，较前值跌0.07%；SMM 1电解铜升贴水现值60元/吨，较前值降30元/吨等 [12][14] - 基本面数据：电解铜9月产量112.10万吨，较前值降4.31%；电解铜进口量8月现值26.43万吨，较前值降10.99%等 [12][14] - 库存：境内社会库存现值17.75万吨，较前值涨6.73%；保税区库存现值9.77万吨，较前值涨7.96%等 [12][14]