行业投资评级 - 纺织服装行业投资评级为“看好”（维持）[5] 核心观点 - 12月国内社会消费品零售总额同比增长3.7%，除汽车以外的消费品零售额增长4.2%，增速较11月有所回升[3] - 全年社会消费品零售总额同比增长3.5%，其中实物商品网上零售同比增长6.5%，穿类商品增长1.5%[3] - 可选消费分化明显，家电、通讯器材等受益于以旧换新政策增速较快，而金银珠宝同比下降1%，化妆品同比增长0.8%，服装鞋帽同比下降0.3%[3] - 纺织服装行业指数上周上涨3.43%，表现介于沪深300和创业板指数之间，纺织制造板块上涨3.88%，品牌服饰板块上涨3.04%[7][8] - 未来可选消费板块活跃度仍以政策预期和主题概念主导，中期看好出口制造龙头和品牌内需领域的运动及功能性服饰龙头[3][19] 行情回顾 - 上周沪深300指数上涨2.14%，创业板指数上涨4.66%，纺织服装行业指数上涨3.43%[7][8] - 纺织制造板块上涨3.88%，品牌服饰板块上涨3.04%[7][8] - 个股表现中，浙江自然、歌力思和地素时尚等取得正收益[7][8] 行业与公司重要信息 - 潮宏基12月新增两家直营门店，分别于2024年12月22日和12月1日开业[11] - 报喜鸟控股子公司上海宝鸟服饰有限公司通过高新技术企业认定，享受15%的企业所得税优惠[11] - 锦鸿集团2024年实现营业收入43.95亿，同比下滑3.30%，归母净利润3.07亿，同比增加3.02%[12] - 老凤祥下属子公司股权内部划转，公司对老凤祥有限的直接持股比例由57.51%变更为78.01%[10] - 富安娜拟投资5.05亿建设总部大厦城市更新单元规划项目[15] 投资建议与投资标的 - 中长期看好具备全球细分行业竞争力的出口制造龙头，如伟星股份、申洲国际和华利集团[3][19] - 中期看好基本面有韧性、估值具备吸引力的运动及功能性服饰龙头，如波司登和安踏体育[3][19] - 未来若市场回暖，化妆品医美龙头如珀莱雅、巨子生物、上美股份和爱美客值得关注[3][19] - 在市场风险偏好下降的情况下，红利品种如森马服饰、海澜之家及家纺龙头富安娜、罗莱生活、水星家纺仍是值得关注的底仓品种[3][19] 本周建议板块组合 - 本周建议组合：伟星股份、珀莱雅、申洲国际和海澜之家[16] - 上周组合表现：伟星股份上涨2%，珀莱雅上涨2%，申洲国际下跌3%，海澜之家上涨1%[16]

行业投资评级 - 建材行业评级为“增持”（维持）[9] 核心观点 - 12月基建投资小幅上扬，工业品关注冷修减产，短期推荐内需顺周期及供给端约束较强的品种，重点推荐中国化学、中国核建、三联虹普、隧道股份、海螺水泥H、中国建材、中国巨石、兔宝宝[1][12] - 2025年国内投资需求有望改善，坚定推荐大建筑和水泥作为基础配置，中长期关注玻纤、消费建材、钢结构和设备租赁等顺周期个股[12] - 传统建筑企业通过并购重组有望快速进入新型业务赛道，洁净室工程、低空规划设计等新兴产业服务等细分板块有望受益高质量发展支持[12] 基建投资 - 2024年1-12月全国基建投资累计同比+4.4%，较1-11月增速+0.2pct，水利、电力、航空、铁路投资保持较快增长，道路投资降幅收窄[1][13] - 12月限额以上建筑及装潢材料企业零售额同比+0.8%，连续第二个月正增长，2025年以旧换新和二手房成交高景气加快存量重装市场需求释放[1] - 水利/航空/铁路细分行业固定资产投资累计同比+41.7%/+20.7%/+13.5%，均保持较快增长趋势[13] 水泥与玻璃行业 - 2024年1-12月水泥产量18.3亿吨，同比-9.5%，12月水泥产量1.6亿吨，环/同比-8.4%/-2.0%，价格端12月水泥均价为426元/吨，环/同比-0.7%/+10.4%[18] - 2024年1-12月平板玻璃产量10.0亿重箱，同比+2.9%，12月全国浮法玻璃均价76元/重箱，环/同比-2.3%/-27.4%[18] - 上周全国水泥均价环比下滑0.1%，水泥出货率32.2%，环/同比-6.1/-10.3pct[2] 光伏玻璃与玻纤 - 上周光伏玻璃价格持平，3.2mm/2.0mm光伏玻璃主流订单价格19.4/12.0元/平米，周环比持平[2] - 上周国内浮法玻璃均价74元/重箱，环比+1.9%，库存3916万重量箱，周环比-2.1%[2] - 玻纤电子纱和电子布价格持平，截至1.16，玻纤电子纱和电子布价格持平/持平[2] 重点公司动态 - 东方雨虹预计2024年归母净利润9864.78万元~1.47亿元，同比下降93.51%~95.66%，主要因直销业务收入同比下降及渠道转型费用增加[3] - 中国化学、中国核建、三联虹普、隧道股份、海螺水泥H、中国建材、中国巨石、兔宝宝等公司被重点推荐[1][12] 新材料与碳纤维 - 光伏玻璃库存天数约33.46天，周环比-0.7%，春节假期临近，下游需求支撑将转弱，关注供给减产力度[22] - 碳纤维T700-12K/T300-12K价格分别为105和85元/千克，环比持平，样本企业平均开工率51.5%，环比持平[24] 行业走势 - 上周建筑与工程板块涨幅1.5%，建材板块涨幅2.8%，沪深300涨幅1.0%[6] - 上周涨幅前十公司中，立方数科涨幅48.30%，狮头股份涨幅47.04%[10]

行业投资评级 - 银行：增持（维持）[9] - 证券：增持（维持）[9] 核心观点 - 居民中长期贷款回暖，12月社融增量2.86万亿元，政府债券再发力[1][2] - 国务院规范中介机构提供发行股票服务，加强收费规范性[1][2] - 上周A股日均成交额1.2万亿元，较前周小幅提振[1][2] - 保险板块普涨，新华保险H全周收涨11%，表现最佳[1][2] 银行行业 - 上周五家上市银行披露2024年业绩快报，营收增速分化，利润增速整体改善[1][2] - 12月社融新增超预期，居民中长期贷款回暖，政府债券再发力[2][15] - 银行板块PB估值0.65倍，处于2010年以来20.27%分位数，估值较低[15] - 推荐红利质优个股如招商银行、成都银行、苏州银行等[3][16] 证券行业 - 国务院规范中介机构提供发行股票服务，加强收费规范性[1][2] - 部分券商如中信证券、招商证券发布业绩预告，全年净利润具备增长弹性[1][2] - 上周A股日均成交额1.2万亿元，券商指数涨3.87%[48][50] - 推荐具备业绩弹性的券商如东方证券、招商证券H，低估值龙头如中信H、银河H[3][49] 保险行业 - 上周保险板块普涨，新华保险H全周收涨11%，表现最佳[1][2] - 预计今年预定利率下调几率较大，可能对上半年保单销售有促进作用[60] - 建议关注中国平安、中国太保、友邦保险等优质龙头[60] 重点公司动态 - 招商银行2024年营收3375.37亿元，同比-0.47%，归母净利润1483.91亿元，同比+1.22%[75] - 中信银行2024年营收2136.46亿元，同比+3.76%，归母净利润685.76亿元，同比+2.33%[75] - 渝农商行A股每股现金红利0.1944元，股权登记日2025/1/22[75] 行业新闻 - 央行上调跨境融资宏观审慎调节参数至1.75，增加企业和金融机构跨境资金来源[74] - 国务院发布《关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》，自2025年2月15日起施行[74] - 证监会起草《上市公司募集资金监管规则（征求意见稿）》，强调募集资金应专款专用[74]

全球移动应用市场及广告变现总体概况 - 2024年全球非游戏移动应用市场展现出强劲的上升动力，全球非游戏应用下载量达到875亿次，内购收入涨幅超15%，逼近612亿美元 [10] - 中国出海应用整体安装量较2023年同期增长11%，非游戏市场安装量增幅高达19% [10] - 2024年非游戏应用广告收入预计增长15%-20%，社交媒体和视频流媒体应用成为最依赖广告收入的应用 [10] - 全球移动应用广告平台收益TOP5中，Admob以31.16%的收益占比位居第一，Pangle和Mintegral分别以23.45%和15.95%位列第二和第三 [16] - 全球各地区eCPM在2024年整体呈上升趋势，欧美、日韩及港澳台等T1地区的上升幅度较为明显，整体提升2-3倍 [18] 全球热门移动应用品类广告变现观察 - 买变类工具在日韩、欧美及港澳台地区增长较快，激励视频及插屏的eCPM远超其他地区 [40] - 影音娱乐品类的整体eCPM表现处于上升趋势，欧美、日韩等T1国家的激励视频及插屏表现更优 [43] - 教育品类的激励视频eCPM较高，日韩欧美等T1国家主要以激励视频为主，而东南亚拉美等地区则使用原生广告和插屏来提升收益 [48] - 硬件IoT品类的eCPM不高，广告样式以开屏和banner为主 [51] - AI品类的广告样式以激励视频、插屏和开屏为主，欧美、日韩地区以激励视频样式为主 [52] 全球各地区应用市场及广告变现观察 - 欧美地区插屏广告收益占比超过七成，位居首位，开屏广告收益占比紧随其后 [63] - 日韩地区插屏广告收益占比达到五成，开屏广告收益增长显著 [68] - 港澳台地区插屏广告收益占比显著增长，开屏广告收益占比紧随其后 [76] - 俄罗斯地区广告样式以插屏广告为主，2024年下半年买变工具类的eCPM和规模均实现了较为明显的增长 [84] - 东南亚地区插屏广告收益占比超过七成，教育和短剧品类的eCPM尤为突出 [88] - 南亚地区插屏广告收益占比超过七成，买量变现类工具的eCPM显著提升 [95] - 拉美地区插屏广告收益占比超过七成，买量类eCPM和规模均有所增长 [106] - 中东北非地区插屏广告收益占比超过七成，硬件品类的插屏eCPM表现尤为出色 [113] 中国移动应用广告变现总体概况 - 买变类工具开屏eCPM相比其他品类有绝对优势，主要原因是通信和金融类广告主预算投放较多 [127] - 阅读类、社交类产品用户活跃时间较长，多以原生广告为主，IPU（日广告展示数）较高 [130] - 中国大陆应用APP Top5收益广告平台中，穿山甲、腾讯优量汇、百青藤占据双端收益占比Top3 [132] 中国热门移动应用品类广告变现观察 - 买变类工具主要展示开屏、激励和插屏广告，开屏eCPM上涨较多，收益占比相较上半年提升10% [137] - 社交品类横幅eCPM较去年有一定增长，激励视频eCPM下滑较大 [148] - 阅读品类广告样式以原生和开屏为主，原生样式收益占比同比大幅增长 [152] - 生活服务类APP主要广告曝光来自开屏广告，开屏广告人均展示次数1.3次，收益占比占据56% [157] - 教育品类开屏和插屏eCPM更有优势，两者收益占比达60%+ [164] - IoT品类开屏收益高达87%+，插屏eCPM表现优异 [169] 总结与趋势预测 - 插屏广告在应用类APP的广告收益中占据主导地位，占比超过60% [119] - iOS及Android广告平台格局分化明显，Admob在iOS端占据绝对领先地位，Android端市场竞争激烈 [119] - 新兴区域市场如拉美和中东北非地区展现出强劲的发展势头，eCPM显著上升 [119] - AI和短剧品类成为广告变现的新热点，激励视频和插屏广告为主要样式 [119] - 开发者需要关注用户体验与广告收入平衡点的更新迭代，关注火热行业的买量素材样式 [121] - 数据隐私和合规性问题将成为2024年应用开发的重要挑战之一 [122] - 高净值用户将更受广告主青睐，特定圈层和赛道仍有新蓝海 [172] - AI技术驱动广告变现，为APP混合变现带来便利 [173]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 中国中化在2025年将持续聚焦种业和科技创新，为化工新材料补短板贡献力量[3] - 公司改革深化提升行动总体进度完成率达到70%以上，多项关键技术取得突破性进展[3] - 中国中化在2025年的工作总体要求和原则包括突出目标导向与问题导向、守正创新与行稳致远、系统观念与全局思维[3] - 公司2025年重点工作任务包括践行"国之大者"、谋划新的增长极、盘活存量业务、防范化解风险、实现党建引领、激发组织活力、推进正风肃纪反腐[3] 行业概况 - 中国中化是全球规模领先的综合性化工企业，业务覆盖生命科学、材料科学、石油化工等八大领域[5] - 截至2023年底，中国中化总资产1.6万亿元，全年营业收入超过1万亿元，位列2024年《财富》世界500强榜单第54位[5] - 在生命科学领域，中国中化拥有全球领先的农化和动物营养业务[5] - 在材料科学领域，中国中化处于世界一流水平，在氟硅材料、工程塑料、聚合物添加剂、电子化学品、锂电池材料、特种纤维等领域优势明显[5] - 在石油化工领域，中国中化构建了石油贸易、石油炼化、仓储物流、油品/石化产品营销等上下游一体化发展模式[5] - 在橡胶轮胎领域，中国中化是全球高端及超高端乘用胎领导者，拥有"倍耐力"和"风神"两大知名品牌[5] 投资建议 - 建议关注昊华科技、安迪苏、鲁西化工、扬农化工、中化国际、安道麦A、中化化肥、沧州大化、沈阳化工等中化旗下上市公司[6]

行业投资评级 - 机械设备行业投资评级为“看好”（维持）[6] 核心观点 - 本周机械设备板块表现亮眼，CJ机械设备指数上涨5.8%，表现优于大盘（上证综指上涨2.31%）[2] - 涨幅前五的板块为纺织服装设备/机械基础件/油气服务Ⅲ/印刷包装机械/其它专用机械，分别上涨12.8%/10.3%/8.0%/7.7%/7.0%[2] - 机械板块PE（TTM）中位数为29.7x，处于10年内历史数据的38.5%分位[2] 行业表现与估值 - 2025年至今，机械设备板块涨幅为0.3%，涨幅前五的板块为机械基础件/其它通用机械/纺织服装设备/其它专用机械/油气服务Ⅲ，分别上涨10.7%/6.4%/4.7%/3.8%/2.1%[12] - 机械板块估值水平中，船舶制造PE最高（50.7x），磨具磨料PE最低（-11.8x）[15] - 锂电设备估值分位数最高（98%），磨具磨料最低[15] 投资建议与数据支持 - 2024年12月，我国挖掘机销售19369台，同比增长16%，其中内销9312台增长22.1%，出口10057台增长10.8%[3] - 2024年12月，工业车辆销售111329台，同比增长11.7%，其中内销67283台增长9.71%，出口44046台增长14.9%[3] - 2024年我国GDP同比增长5.0%，其中Q4增长5.4%，制造业四季度GDP增长6.2%，与工程机械和叉车内销增速相互印证[3] 国际形势与装备出海 - 美国2024年12月CPI同比上涨2.9%，核心CPI同比上涨3.2%，通胀数据稳定回落[4] - 中美关系有望在新任美国总统就职后迎来新起点，装备出海链条有望获得新的发展机遇[4] 建议关注的细分领域与公司 - 工程机械：三一重工、中联重科、恒立液压、建设机械、艾迪精密[5] - 工业设备：杭叉集团、安徽合力、海天精工、纽威数控、科德数控、秦川机床、伊之密、埃斯顿[5] - 物流自动化：音飞储存、诺力股份、中集车辆、派斯林[5] - 能源装备：先导智能、捷佳伟创、杰瑞股份、迪威尔、郑煤机、天地科技[5] - 轨交装备：中国中车、中铁工业、交控科技[5] - 服务&消费：安车检测、华测检测、杰克股份、捷昌驱动、凯迪股份、永创智能[5] - 激光设备：帝尔激光、英诺激光、海目星[5]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”(维持) [1] 核心观点 - 2024年GDP同比增长5%，Q4同比增长5.4%，增速较Q3环比回升0.8pct，四季度经济数据超预期，全年目标基本达成 [5] - 2024年经济走势呈现"V"型，三季度完成筑底，四季度经济增速明显回升，经济运行总体回稳向好 [5] - 2024年社会消费品零售总额同比增长3.5%，12月社零总额同比增长3.7%，主要系消费品以旧换新政策发力 [6] - 12月烟酒类零售额同比增长10.4%，餐饮收入同比增长2.7%，餐饮跑输大盘 [6] - 白酒板块整体将按照"先估值修复，后基本面改善"的路径演绎，内部分为三条主线：高端板块、地产酒板块、次高端板块 [7] - 大众品预期持续修复，推荐餐饮供应链板块、休闲食品、软饮料、乳制品等子板块龙头 [8] 市场表现 - 食品饮料(申万)近1月、3月、12月表现分别为-7.3%、-2.5%、-5.6%，沪深300同期表现分别为-3.3%、-2.9%、16.4% [2] - 食品饮料行业相对沪深300表现较弱 [3] 重点关注公司及盈利预测 - 泸州老窖2024E EPS为9.81，PE为12.10，投资评级为买入 [10] - 古井贡酒2024E EPS为10.41，PE为16.66，投资评级为买入 [10] - 五粮液2024E EPS为8.49，PE为15.58，投资评级为买入 [10] - 贵州茅台2024E EPS为68.23，PE为21.32，投资评级为买入 [10] - 山西汾酒2024E EPS为10.05，PE为17.77，投资评级为买入 [10] - 海天味业2024E EPS为1.12，PE为37.87，投资评级为买入 [10] - 伊利股份2024E EPS为1.12，PE为37.87，投资评级为买入 [10]

行业投资评级 - 快递板块当前仍处于低估区间，看好2025年经济回暖后业绩弹性释放 [4] 核心观点 - 2024年快递行业保持高位运行，受益于需求端变化（轻小件化、逆向件持续增加、下沉市场红利），行业件量增速远高于社零增速（+3.5%）与实物商品网上零售额增速（+6.5%） [4] - 快递轻小件化趋势下对行业单票收入产生一定影响，头部企业调整竞争策略，重新强调份额诉求，快递行业价格竞争有加剧趋势，但"价格战"激烈程度可控 [4] - 电商市场规模持续增长，叠加下沉市场及电商逆向件等新需求落地，看好2025年经济回暖后业绩弹性释放 [4] 行业数据 - 2024年12月快递业务量同比+21.6%，业务收入同比+18.1%，快递业务量连续两个月超170亿件 [1] - 2024年全年快递业务量与业务收入分别完成1745亿件和1.4万亿元，分别同比增长21%和13% [1] 公司月度数据 - 2024年12月，顺丰/圆通/韵达/申通快递业务收入分别为196.36/60.44/46.96/45.51亿元，收入增速分别为+8.6%/+16.8%/+7.4%/+22.1% [2] - 2024年12月，顺丰/圆通/韵达/申通业务量分别为13.50/26.45/23.19/22.52亿件，件量增速分别为+19.5%/+23.5%/+18.9%/+31.7%，申通继续领跑行业 [2] - 2024年12月，顺丰/圆通/韵达/申通单票收入分别为14.55/2.29/2.03/2.02元，同比分别-9.1%/-5.5%/-9.4%/-7.3% [2] 公司年度数据 - 2024年全年，顺丰/圆通/韵达/申通快递业务收入分别为2059.58/608.56/487.58/466.51亿元，收入增速分别为+7.7%/+19.0%/+9.3%/+19.3% [3] - 2024年全年，顺丰/圆通/韵达/申通业务量分别为132.62/265.74/237.82/227.30亿件，件量增速分别为+11.5%/+25.3%/+26.1%/+29.8% [3] - 2024年全年，顺丰/圆通/韵达/申通单票收入分别为15.53/2.29/2.05/2.05元，同比分别-3.3%/-5.0%/-13.4%/-8.1% [3] - 2024年全年，中通完成业务量340亿件，同比+12.6%，市占率为19.5%，同比-3.4pct，业务规模连续第九年保持行业第一 [3] 投资建议 - 建议关注电商快递龙头企业【中通快递-W】、【圆通速递】、【韵达股份】、【申通快递】、【极兔速递-W】 [4] - 随着顺周期预期改善，中高端快递市场具备需求回暖机会价值，建议重视布局机会，关注综合物流龙头【顺丰控股】 [4] 重点公司盈利预测 - 顺丰控股：2024E EPS 2.07元，2025E EPS 2.42元，2026E EPS 2.79元 [6] - 中通快递-W：2024E EPS 12.06元，2025E EPS 14.02元，2026E EPS 15.88元 [6] - 圆通速递：2024E EPS 1.24元，2025E EPS 1.45元，2026E EPS 1.68元 [6] - 申通快递：2024E EPS 0.62元，2025E EPS 0.86元，2026E EPS 1.06元 [6] - 韵达股份：2024E EPS 0.71元，2025E EPS 0.84元，2026E EPS 0.99元 [6] - 极兔速递-W：2024E EPS 0.12元，2025E EPS 0.31元，2026E EPS 0.47元 [6]

行业投资评级 - 行业投资评级为“标配” [1] 核心观点 - 2024年12月社会消费品零售总额（社零）同比增长3.7%，高于市场预期（+3.5%）[6] - 乡村市场销售增速持续快于城镇，乡村消费品零售额同比增长3.8%，城镇同比增长3.7% [6][13] - 线上消费增速快于线下，12月线上商品和服务零售额累计同比增长7.2%，线下社零同比增速为4.8% [6][14] - 商品零售对社零增长贡献比例上升至92%，餐饮服务对社零增长贡献比例下降至9% [6][23] - 地产后周期品类表现亮眼，家用电器和音响器材类同比提升39.3% [6][34] - CPI同比上涨0.1%，PPI同比下跌2.3%，PPI-CPI剪刀差收窄至-2.4% [6][38] - 12月全国城镇调查失业率为5.1%，环比提升0.1个百分点 [6][49] 分品类表现 - 必选消费：烟酒类同比增速快，环比提升13.5个百分点，粮油、食品类环比下跌 [6][34] - 可选消费：化妆品类和体育、娱乐用品类环比提升27.2和13.2个百分点 [6][34] - 地产后周期：家用电器和音响器材类同比提升39.3%，环比提高17.1个百分点 [6][34] - 其他类：通讯器材类同比由负转正，提升14% [6][34] 价格表现 - 食品类价格同比持平，猪肉价格同比上涨12.5%，鲜菜价格环比下降9.5个百分点 [6][45] - 非食品类价格同比上涨，教育文化和娱乐、衣着、医疗保健分别同比上涨0.9%、1.2%、0.9% [6][45] 就业情况 - 12月全国城镇调查失业率为5.1%，环比提升0.1个百分点 [6][49] - 31个大城市城镇调查失业率为5.0%，与上月持平 [6][50] - 外来户籍人口失业率为4.6%，本地户籍失业率为5.3% [6][55] 投资建议 - 白酒板块基本面已筑底，建议关注高端酒和区域龙头 [6][58] - 化妆品行业表现稳定，建议关注产品矩阵丰富、品牌力强劲的国产品牌龙头企业 [6][58]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 核心观点 - 智能驾驶已成为汽车市场竞争力的关键因素，不具备智能驾驶竞争力的产品将失去市场竞争力 [4] - 智能驾驶技术正在快速迭代，2024年是智能驾驶技术密集迭代的时期 [6] - 2025年有望成为L3级自动驾驶商用元年 [22] 智能驾驶产品时局现状 - 智能驾驶技术已摆脱高精地图依赖，实现无图NOA（领航辅助驾驶），并转向端到端技术架构 [16] - 城区NOA（领航辅助驾驶）在2024年大规模落地，多个品牌和车型在全国范围内解锁了城区NOA能力 [18][19] - 高阶智能驾驶量产车价格下探至15万元级别，进一步促进智能驾驶的科技平权 [20][21] - 2025年有望成为L3级自动驾驶商用元年，政策、硬件、软件和企业保障共同推动L3商用 [22][23] 中国智能驾驶格局 - 智能驾驶玩家按实现能力划分为四个代际：领先一代、次世代、正当代和落后一代 [27][28] - 智能驾驶玩家按感知方案和高精地图划分为视觉派和激光雷达派，部分玩家从激光雷达派转向视觉派 [31][32][34] - 智能驾驶玩家按是否自研划分为自研派、供应商派和穴余派 [37][38] - 智能驾驶2024格局梯队按实现能力、上车规模和开城规模划分为三个梯队 [40][41][43][44] 智能驾驶产业迭代关键要素 - 智能驾驶发展的三大关键要素是算法、算力和数据 [51] - 端到端架构成为智能驾驶算法的大势所趋，众多车企力推端到端架构上车 [52][53] - 云端算力重要性日益凸显，云端算力规模越大，智能驾驶技术迭代越快 [55] - 数据加速智能驾驶技术迭代，更多的智能车销量或智能方案生产数量意味着更多的数据积累 [56][57] 其他智能驾驶迭代影响因子 - 激光雷达成本进一步下探，更多厂商可能从激光雷达派转向视觉派 [61] - L4级自动驾驶技术下放应用，众多L4级自动驾驶技术公司推出适用于乘用车的智能驾驶产品 [62][63] - 量产车标准化和规模化是智能驾驶能力迭代的重要因素，传感器方案数量越少，智能驾驶能力越强 [64][65] 智能驾驶2025格局推演 - 算法、算力和数据是智能驾驶2025格局变动的加速度因子 [68][69] - 智能驾驶2025格局推演显示，特斯拉、理想、华为等玩家将继续保持领先地位 [72] 2025值得关注的智能驾驶「变量」公司 - 比亚迪的「天神之眼」高阶智能驾驶辅助系统在2024年12月开通无图城市领航功能，稳居行业第一梯队 [76][77][78] - 长安汽车与华为深度合作，旗下阿维塔车型搭载华为乾昆ADS3.0高阶智能驾驶系统，实现全场景贯通智能驾驶 [82][83] - 奇瑞与华为合作打造的智界品牌搭载华为乾昆ADS3.0高阶智驾辅助系统，实现「车位到车位」的能力 [89][90] - 小米汽车全栈自研的智能驾驶技术Xiaomi Pilot在2024年迅速迭代，推出端到端大模型 [96][97][98] - 文远知行与博世合作研发的WePilot智驾系统在2024年上车奇瑞星纪元ES、ET，提供端到端无图智驾方案 [104][105] - 元戎启行推出不依赖高精度地图的智能驾驶平台DeepRouteIO，实现端到端模型上车 [107][108] - 卓驭科技提供覆盖全场景的高阶智能驾驶功能，支持端到端算法架构 [114][115][117]