供应端 - 上周碳酸锂产量环比增加2120吨至20358吨，7月产量环比增加5.8%至85690吨[4] - 宁德枧下窝矿山确认停产3个月，宜春和青海地区生产企业收到矿权转让重审通知[4] - 2025年6月中国锂矿石进口数量为57.6万吨，环比减少4.8%，其中澳大利亚进口量环比减少31%至25.6万吨[4] - 6月碳酸锂进口量为1.8万吨，环比减少16%，自智利进口占比56%[4] 需求端 - 8月大型电芯厂排产环比增加7%[5] - 6月动力和其他电池合计产量为129.2GWh，环比增长4.6%，同比增长51.4%[5] - 6月动力电池出口24.4GWh，环比增长27.9%，同比增长22.5%[5] 库存与成本 - 本周碳酸锂工厂库存增加465吨，市场库存增加1171吨，期货库存增加12224吨[5] - 进口锂辉石精矿CIF价周度环比上涨，部分外购锂矿生产碳酸锂厂家出现成本倒挂[4] 市场趋势 - 电池厂长协客供比例提高，预计短期碳酸锂价格具有支撑[5] - 下游采购碳酸锂相对谨慎，预计价格延续偏强震荡[5]

市场表现 - 周五市场小幅收跌，成交额1.74万亿，较上一交易日减少1100亿[1] - 沪指跌0.12%，深成指跌0.26%，创业板指跌0.38%，沪深两市成交额1.71万亿，较上个交易日缩量1153亿[2] - 上证主力资金净流入96.58亿元，深证净流出1.74亿元[3] 行业动态 - 建筑、建材、钢铁、有色等行业涨幅居前，计算机、电子、传媒、非银等行业跌幅居前[1] - 专用设备板块主力资金流入前三，软件开发、半导体、IT服务板块主力资金流出前三[3] - 2025世界机器人大会开幕，200余家企业参展，1500余件产品参展，其中首发新品100余款[11][12] 宏观经济 - 2025年前7个月我国货物贸易进出口总值25.7万亿元，同比增长3.5%，出口15.31万亿元增长7.3%，进口10.39万亿元下降1.6%[7] - 7月货物贸易进出口总值3.91万亿元，增长6.7%，出口2.31万亿元增长8%，进口1.6万亿元增长4.8%[7] 资金动向 - 近一周689.68亿元资金借道ETF入市，ETF总规模逼近4.7万亿元[13] - 近两周共有255只基金暂停大额申购，57只基金暂停申购[14] 政策与投资 - 最高人民法院发布25条指导意见保障民营经济发展[4] - 国铁集团成立新藏铁路公司，注册资本950亿人民币[5][6]

通胀数据表现 - 7月CPI同比为0%，核心CPI同比为0.8%（前值分别为0.1%、0.7%）[5] - 7月食品项CPI同比为-1.6%（前值-0.3%），主要受猪肉价格拖累[5] - 服务CPI同比连续三个月维持在0.5%，有望突破推动核心CPI上行[5] 行业价格分化 - 工艺美术及礼仪用品制造、运动用球类制造、营养食品制造PPI同比增速均不低于1.3%，高于一般消费品（0.6%）和耐用消费品（-3.5%）[5] - 采掘业PPI同比为-14%（前值-13.2%），黑色金属和非金属矿行业PPI同比降幅扩大[5] - 通用设备制造业、电子设备制造业PPI同比分别为-1.6%、-2.4%（前值-1.5%、-2.3%）[5] 政策影响 - 扩内需政策效应持续显现，带动家用器具、汽车、通信工具等商品价格回暖[5] - "反内卷"政策推动煤炭、钢材、光伏等行业价格环比降幅收窄[5] - 外贸环境恶化导致出口行业PPI承压，8月7日后第二轮关税措施全面生效[5] 风险提示 - 政策效果不及预期的风险[5] - 地缘冲突导致大宗商品价格波动超预期的风险[5]

市场表现 - A股市场强势上行，指数站上3600点关口，两融余额重回两万亿规模[3] - 周期与成长风格板块领涨市场，传媒、国防军工、机械设备涨幅靠前[15] - 杠杆资金加速进场，两融余额为2015年5月以来首次重返两万亿大关[14] 茶饮行业 - 国内茶饮行业总门店数增长近乎停滞，25年H1仅增长0.74%[23] - 龙头品牌蜜雪冰城门店净增1744间，增速4.69%，而部分中腰部品牌如书亦烧仙草门店减少1049间，增速-18.32%[25] - 美国奶茶市场以9.1%年增速扩张，中国茶饮品牌如喜茶、霸王茶姬已在美国布局近100家和超169家门店[27] 能源与科技融合 - AI数据中心未来3年年增能耗需求约9.8GW，有望优先消化西北和东北地区集中式光伏电能[48] - 西北地区光伏发电利用率持续偏低，新疆、甘肃等地利用率分别为82.4%和89.5%[35] - 国家规划要求2025年底国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超80%[48] 半导体行业 - 2025年6月全球半导体销售额达599亿美元，同比增长19.6%[50] - 台积电25Q2营收中3nm和5nm占比合计60%，显著受益AI芯片需求，而联电以成熟制程为主[59] - 全球半导体硅片Q2出货量同比增长9.6%，环比增长14.9%，反映行业整体复苏[62] 产业结构调整 - 电子行业中国500强企业数量从12家跃升至38家，增长26家，成为增长最多行业[6] - 房地产行业企业数量减少16家至29家，石油石化行业营收占比大幅降低11%[7] - 有色金属和交通运输行业企业数量分别增长6家和10家，受益于新能源金属需求和内需流通体系升级[7]

美国经济与政策 - 美国6月商品和服务贸易逆差环比大幅收缩16%至602亿美元，为2023年9月以来最低水平[1][5] - 美国7月ISM非制造业指数降至50.1，低于预期的51.5，新订单接近停滞，就业萎缩[1][5] - CME FedWatch数据显示9月降息25BP概率升至88.9%，2025年末政策利率预期降至3.66%[1][5][11] - 特朗普宣布对印度商品加征25%关税使总税率达50%，并计划对芯片和半导体加征100%关税[1][5] 欧洲与日本经济 - 欧元区7月综合PMI终值50.9，创4个月新高但低于初值51，法国是唯一收缩的主要经济体[1][5][13] - 德国政府计划设立1000亿欧元投资基金投向国防、能源等战略性行业[1][5] - 日本6月名义工资同比上涨2.5%，增速较前月的1.4%加快[12][13] - 日本政府将2025财年GDP增长预期从1.2%下调至0.7%[12] 全球资产表现 - 标普500指数周涨2.4%，黄金现货价上涨1.4%至3394.2美元/盎司[14][15][20] - 布伦特原油周跌4.4%至66.6美元/桶，受美俄地缘冲突降温预期影响[14][15][20] - 美元指数周跌0.43%至98.27，英镑兑美元领涨1.3%[25][26]

消费 - 汽车消费四周平均零售和批发量同比由负转正，反映促销政策传导效果[6] - 海南旅游价格指数环比上涨5.6%，同比由负转正[6] - 纺织服装成交量同比跌幅扩大，淡季表现弱于往年[6] 投资与建设 - 专项债累计发行2.84万亿元，8月首周新增发行593亿元，进度放缓[17] - 30城新房成交面积同比负增但跌幅收窄，二手房成交占比回升至69.2%[17] - 沥青开工率同比涨幅收窄，水泥出货率同比降幅扩大，建设进度偏慢[17] 生产与物价 - 钢铁行业焦化、高炉开工率边际改善，螺线卷产量回升[31] - CPI和PPI整体下行，工业品价格需求主导，建材价格回落0.8%[44] - 多晶硅和碳酸锂价格环比分别上涨0.1%和0.9%，新能源相关品种表现强势[44] 流动性 - 10年期国债收益率下降1.7个BP至1.69%，反映货币政策适度宽松[48] - 美元指数回落42个BP，人民币汇率小幅升值至7.18[48]

工业生产 - 钢铁建材产量本周环比提升3.7%[3] - 水泥熟料产能利用率本周环比提升[6] - 浮法玻璃开工率本周环比提升0.5%[8] 地产市场 - 30大中城市新房销售面积同比增长-15.9%，增速较上周提升2.2个百分点[1] - 近四周二手房出售挂牌价指数环比-0.27%[21] 内需表现 - 7月全国乘用车市场零售183.4万辆，同比增长7%[1] - 本周日均电影票房收入24143万元，同比增长98.7%[1] - 近四周主要家电零售额同比增长10.5%[25] 外需数据 - 近四周港口完成货物吞吐量同比增长6.8%，较上周回落4.0个百分点[30] - 近四周港口完成集装箱吞吐量同比增长2.5%，较上周回落3.1个百分点[30] 价格走势 - 焦煤期货收盘价上涨12.3%，山西焦煤现货上涨2.8%[1] - 螺纹钢期货收盘价上涨0.3%，现货价格基本持平[1]

货币政策与利率 - 美联储理事鲍曼支持9月开始降息，年内应降息三次[4] - 2年期美债收益率涨3.45个基点报3.762%，5年期涨4.15个基点报3.833%，10年期涨3.49个基点报4.287%[4] - 日本央行或于年底前重启加息，前提是美关税影响有限[4] 经济数据与市场表现 - 美国6月进口量大幅下滑，远超预期[4] - 中国7月CPI环比上涨0.4%，PPI环比降幅收窄[4] - 二季度中国经常账户顺差达9715亿元[4] - 上半年中国机器人产业营收同比增长27.8%[4] 商品与外汇市场 - 7月世界粮食价格升至两年来最高水平[4] - 6月全球官方黄金储备净增22吨，连续第三个月环比上升[4] - 伦敦金现报3398.58美元/盎司，美元指数报98.27[6][14] 股市动态 - 纳斯达克指数涨0.98%报21450.02，道琼斯工业指数涨0.47%报44175.61[6] - 恒生指数跌0.89%报24858.82，恒生科技指数跌1.56%报5460.30[6]

宏观经济 - 7月PPI同比-3.6%低于预期，显示物价回升难度仍大[3][9] - 7月出口同比7.2%，较前值抬升1.3个百分点，主要受基数偏低和关税不确定性应对支撑[3][9] - 核心CPI同比0.8%，较前值继续回升，好于预期[3][9] 固收市场 - 上周短端利率下行，10年国债活跃券下行0.75BP，30年国债活跃券上行1.4BP[9] - 央行开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作，向市场注入中长期流动性[9] - 债市或仍偏震荡，消费补贴和股市支持政策改善通缩预期，但基本面疲弱限制下行空间[3][9] 海外市场 - 美国7月ISM非制造业指数降至50.1，不及预期的51.5，新订单接近停滞，就业萎缩[3][9] - 美国初请失业金人数增加7000人至22.6万人，续请失业金人数增至197万人，创2021年11月以来新高[3][9] - 美联储9月降息概率上行至87%，美元指数周跌0.43%，人民币升值40个基点[3][9]

国际货币体系演变 - 1870年以来国际货币体系历经金本位制、布雷顿森林体系和牙买加体系三大阶段[1] - 金本位制下1913年美/英/法/德央行黄金储备占比分别为26.6%/3.4%/14%/5.7%[18] - 布雷顿森林体系崩溃时美元占全球储备比例达80%，2024年降至57.79%[33][37] 货币纪律变化 - 21世纪主要央行实施量化宽松政策，美元/欧元/日元占2024年全球储备比例分别为57.79%/19.84%/5.81%[2][37] - 新兴经济体增加黄金储备，形成货币自由调控与黄金储备意愿提升的"二律背反"[2] 体系崩溃原因 - 布雷顿森林体系因美国贸易赤字占GDP比重持续上升而崩溃（1960-1973年）[23][31] - 牙买加体系下美国国际资本流动规模从1980年代百亿美元增至2022年1.6万亿美元[28] 产业与技术影响 - 科技实力和实体产业竞争力是货币话语权的基础[3][39] - 区块链技术推动稳定币发展，2024年人民币占全球储备比例达2.18%[9][37] 资本流动风险 - 牙买加体系下国际资本流动规模扩大，2008年后波动加剧[27][28] - 新兴市场经济体需实施资本管制应对跨境资本流动冲击[4][41]