投资评级与目标 - 报告对北新建材给予“买入-A”投资评级，并维持该评级 [5] - 设定6个月目标价为29.54元，较2025年10月27日股价23.65元存在约24.9%的上涨空间 [5] - 目标价对应2026年预测市盈率14倍 [8] 核心观点总结 - 公司短期业绩因下游石膏板、防水、涂料需求下滑而承压，但作为行业绝对龙头，其通过渠道拓展稳固市场地位，并加速推进海外扩张以打开中长期成长空间 [1][3][8] - 公司国际化转型持续推进，意向收购境外建筑材料公司100%股权，并聚焦四大区域市场，泰国石膏板产线已进入试生产阶段 [3] - 考虑到下游需求疲软及经营压力，报告下调了公司盈利预测，但认为其中长期成长可期 [8] 2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度营业收入199.05亿元，同比下降2.25%；归母净利润25.86亿元，同比下降17.77% [1] - 2025年第三季度单季营收63.47亿元，同比下降6.20%；归母净利润6.57亿元，同比下降29.47% [1] - 营收与净利润下滑主要系下游需求不振、市场竞争加剧及成本上升所致 [1] 盈利能力分析 - 2025年前三季度销售毛利率为29.53%，同比下降1.12个百分点；第三季度毛利率为27.79%，同比环比均显著下滑 [2] - 期间费用率为14.27%，同比上升0.86个百分点，其中销售费用率和管理费用率分别上升0.61和0.42个百分点 [2] - 销售净利率为13.34%，同比下降2.36个百分点 [2] - 经营性现金流净流入15.39亿元，同比大幅减少43.13% [2] 盈利预测与估值 - 预测2025-2027年营业收入分别为259.22亿元、278.10亿元和297.09亿元，同比增速分别为0.39%、7.29%和6.83% [8] - 预测2025-2027年归母净利润分别为32.08亿元、35.88亿元和39.61亿元，同比增速分别为-12.04%、11.84%和10.40% [8] - 对应动态市盈率分别为12.5倍、11.2倍和10.2倍 [8] 业务与战略进展 - 公司为石膏板行业绝对龙头，积极开拓家装、县乡等渠道以实现市场全面覆盖 [8] - “一体两翼”战略海外落地持续推进，海外扩张有望成为新的增长点 [3]

投资评级与目标 - 报告对东睦股份的投资评级为“买入-A” [5] - 评级为“维持评级” [5] - 6个月目标价为36.6元，相较于2025年10月27日股价30.35元，存在约20.6%的上涨空间 [5] 核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收44.17亿元，同比增长22.32%；归母净利润4.15亿元，同比增长50.10% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入14.87亿元，同比增长18.23%；归母净利润1.54亿元，同比增长77.30% [1] - 2025年前三季度公司毛利率为25.06%，同比提升1.38个百分点；研发费用率为5.62%，同比下降0.99个百分点 [2] - 报告预测公司2025年至2027年归母净利润分别为6.08亿元、7.71亿元、9.14亿元，对应净利润率分别为9.7%、10.6%、11.0% [8][9] 业务增长驱动力：机器人产业链 - 全球机器人产业持续高景气，IFR预测2025年全球机器人安装量将增长6%至57.5万台，2028年将突破70万台 [2] - 公司在协作机器人、服务机器人领域的精密齿轮与金属结构件渗透加深，其粉末冶金材料“净近成形+高致密化”技术优势正成为中期增长新引擎 [2] 业务增长驱动力：AI服务器 - AI服务器行业高景气度驱动公司MIM和SMC业务增长，MIM平台聚焦AI服务器连接器外壳、散热组件及高强度结构件 [3] - IDC预测2025年全球人工智能服务器市场规模为1587亿美元，2028年有望达2227亿美元，生成式AI服务器占比将由29.6%升至37.7% [3] - 公司已形成AI服务器“结构件+磁性件+散热件”一体化解决方案，在AI算力周期驱动下，中期成长确定性强 [3] 估值与预测 - 基于2026年30倍市盈率的估值，报告得出目标价36.6元 [8] - 报告预测公司2025年每股收益为0.96元，2026年为1.22元，2027年为1.45元 [9] - 对应预测市盈率分别为31.4倍、24.8倍和20.9倍 [9]

报告行业投资评级 - 报告对房地产行业持积极看法，建议关注困境反转、核心城市龙头及多元经营国企等投资机会 [3][11] - 报告推荐的具体公司包括新城控股（目标价18元）、绿城中国（目标价11.7元）、中国金茂（目标价2.1元），评级均为“买入-A” [6] 报告核心观点 - 2025年9月房地产行业总量数据呈现底部企稳迹象，但结构性分化明显，部分指标环比改善显示政策效果逐步显现 [1][12] - 房地产开发投资下行压力主要来自施工规模收缩、土地市场低迷及融资环境紧张三方面 [2][19] - 展望未来，房地产开发投资有望逐步企稳，复苏进程将呈现结构性特征，三四线城市因地价占比低、房地价差稳定有望率先复苏 [3][26][32] - 在当前销售环比回升但投资探底的背景下，基本面弱复苏叠加政策宽松，地产板块估值有望持续修复 [3][11] 9月地产总量数据表现 - 2025年1-9月房地产开发投资完成额6.8万亿元，同比下降13.2%，降幅较前值扩大1个百分点；9月单月完成投资0.7万亿元，同比下降21.3% [1][13] - 房屋施工面积64.9亿㎡，同比下降9.4%；新开工面积4.5亿㎡，同比下降18.9%；竣工面积3.1亿㎡，同比下降15.3% [1][15] - 商品房销售面积6.6亿㎡，同比下降5.5%；销售额6.3万亿元，同比下降7.9% [1][15] - 从环比看，除房地产开发投资外，房屋新开工、竣工、销售面积及销售额环比增速均高于2020-2024年平均水平 [1][17][18] 地产投资下行压力增加原因 - 施工规模持续收缩对建安投资形成显著拖累，2025年前9月建安相关投资同比下降16.2% [2][19] - 土地市场持续低迷，全国住宅类用地成交建筑面积从2019年峰值19.9亿㎡下降至2024年的7.2亿㎡，较高点下降63.8%，2025年降幅收窄但整体规模仍处低位 [2][27] - 融资环境紧张，2025年前9月房地产开发资金来源合计7.3万亿元，同比下降13.4%，行业整体信用债净融资为-477亿元 [2][30] 地产开发投资未来展望 - 区域分化明显：三四线城市地价占比低（15%）、房地价差相对稳定，开发商开工意愿有望率先复苏；一二线城市地价占比高（一线71%、二线37%）、价差收窄明显，投资恢复相对滞后 [3][31] - 企业分化显著：国央企凭借融资优势，2025年前9月净融资297亿元，持续保持拿地强度，支撑行业投资改善 [3][30] - 随着拿地缩量到开工缩量的负反馈过程改善，以及前期宽松政策效果体现，房地产开发投资有望企稳回升 [3][26] 周度数据跟踪（10月18-24日） - 销售回顾：重点监测32城商品住宅成交1.9万套，环比下降3.8%，2025年累计成交65.4万套，累计同比下降8.5% [36][37] - 土地供应：百城土地宅地供应规划建筑面积901万㎡，2025年累计供应2.2亿㎡，累计同比下降17.3% [62][63] - 土地成交：百城住宅用地成交规划建筑面积355万㎡，2025年累计成交1.7亿㎡，累计同比下降7.1% [87][88]

投资评级与目标 - 投资评级为“买入-A”，并维持该评级 [7] - 设定6个月目标价为77.6元，相较于2025年10月27日收盘价65.29元，存在约18.9%的潜在上行空间 [7][10] - 公司总市值为158.02亿元，流通市值为117.96亿元 [7] 核心观点与投资逻辑 - 报告核心观点认为公司作为光伏银浆龙头，正通过多元化布局向泛半导体材料平台转型，新收购的空白掩模业务有望打开新的成长空间 [3][4][10] - 投资逻辑基于公司现有浆料业务的龙头地位和竞争优势，叠加空白掩模版业务带来的新增长点，给予2025年45倍市盈率估值 [10] - 预计公司2025年至2027年归母净利润将稳步增长，分别为4.17亿元、5.16亿元和6.32亿元 [10] 近期财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入106.41亿元，同比增长8.29%；但归母净利润为2.39亿元，同比下降43.24% [1] - 2025年第三季度单季营业收入为42.06亿元，同比显著增长37.38%；扣非后归母净利润为1.14亿元，同比增长11.60% [1] - 盈利空间承压主要受光伏行业竞争加剧及产业链价格下行影响，但期间费用管控显成效，前三季度销售、管理及研发费用率分别为0.30%、0.89%和1.81% [2] 业务概况与战略转型 - 公司是全球光伏导电银浆龙头，已构建“浆、粉、胶”三大业务体系，2024年导电浆料收入123亿元，占总收入比重高达99.44% [3] - 为突破对单一光伏领域的依赖，公司积极拓展射频器件、片式元器件、高性能导热材料等泛半导体产品线，并成功进入多家头部客户供应链 [3] - 2025年9月，公司联合合作伙伴以680亿韩元（约合3.5亿元人民币）收购SK Enpulse的空白掩模业务，该业务生产用于DUV光刻技术节点的空白掩模基板，已通过多家晶圆厂验证并实现量产 [4] - 此次收购是公司切入半导体核心材料市场、响应“自主可控”战略的关键举措，计划通过稳定韩国核心团队并推进中国产能布局来实现协同效应 [4] 财务预测与估值 - 预测公司2025年至2027年营业收入将持续增长，分别为141.56亿元、156.3亿元和169.5亿元 [10] - 预计每股收益（EPS）将从2025年的1.72元提升至2027年的2.61元 [12] - 对应市盈率（PE）预计从2025年的37.9倍下降至2027年的25.0倍，反映盈利增长预期 [12] - 净资产收益率（ROE）预计从2025年的7.5%回升至2027年的9.4% [12]

投资评级 - 投资评级为买入-A，维持评级 [5] - 6个月目标价为35.17元，当前股价（2025年10月27日）为27.76元 [5] - 总市值为183,315.68百万元 [5] 核心观点 - 报告认为公司基本面拐点的趋势进一步夯实，经营情况已经见到拐点 [1][11] - 2025年三季报业绩较中报略提升，基本面改善的迹象进一步确立 [10] - 公司在扩规模、控风险之间找到了适当平衡，预计业绩、拨备水平有望保持稳定，具备较高的配置价值 [11] 业绩表现 - 2025年三季度营收同比增长8.32%，拨备前利润同比增长12.88%，归母净利润同比增长8.39% [1] - 三季度单季归母净利润同比增长8.71% [1] - 预计2025年全年营收增速为7.74%，归母净利润增速为7.10% [12] 资产负债与规模增长 - 生息资产（日均余额口径）维持高增长，三季度同比增长16%，增速较二季度微降3个百分点 [1] - 三季度新增总资产1081亿元，同比多增741亿元 [1] - 新增资产主要向债券倾斜，新增信贷规模较去年同期微降44亿元 [1] - 一般对公贷款投放维持较快速度，预计主要在广义基建相关领域和制造业 [1] - 大幅压降低收益票据贴现，零售信贷增长较为乏力，零售信贷余额已连续3个季度净减少 [1] - 总负债增加1001亿元，同比大幅提升，但存款连续两个季度净减少 [2] - 负债增长主要依靠同业负债，特别是同业存放款项大幅增加 [2] 净息差与盈利能力 - 三季度单季净息差为1.76%，同比下降4个基点，但环比微升4个基点 [2] - 资产端收益率为3.42%，环比下降8个基点，主要受资产结构向债券倾斜、零售信贷增长乏力及市场利率低位制约 [2] - 负债端成本率为1.65%，自去年四季度以来显著下降，环比改善10个基点，主要受益于长期限高成本存款到期重定价 [3] - 成本收入比为31.3%，同比下降3.5个百分点，成本控制对利润增长形成支撑 [9] 非利息收入 - 三季度非息净收入同比下降2.6%，较二季度增速回落12个百分点 [9] - 手续费及佣金净收入同比增长94%，主要因去年低基数及今年股市上行驱动代理基金业务收入增长 [9] - 其他非息净收入同比下降35.4%，主要受债券利率上行影响，债市相关收益同比减少 [9] 资产质量 - 前三季度不良生成率（年化）为0.86%，较去年同期下降30个基点，不良生成速度持续放缓 [10] - 公司主动放缓风险较高的消金子公司贷款投放，对公贷款更多投向风险较低的国企和平台类公司 [10] - 三季度末关注率为1.08%，环比微升6个基点 [10] - 拨备计提力度加大，驱动拨贷比和拨备覆盖率企稳回升，扭转2022年以来拨备持续回落态势 [10] - 三季度末拨备覆盖率为375.92%，不良率保持0.76% [28]

投资评级与目标 - 首次给予买入-A的投资评级 [3][4][10] - 6个月目标价为36663元 [3][4][10] - 目标价基于2026年33倍的动态市盈率 [3][10] 核心财务表现与预测 - 2025年第三季度营收6107亿元，同比增长3036% [1] - 2025年第三季度归母净利润1386亿元，同比增长4191% [1] - 2025年第三季度归母净利率2270%，同比提升185个百分点 [1] - 2025年第三季度销售费用率同比优化261个百分点 [1] - 2025年前三季度累计营收16844亿元，同比增长3413% [1] - 2025年前三季度累计归母净利润3761亿元，同比增长3891% [1] - 预计2025年-2027年收入增速分别为360%、271%、134% [3][8][10] - 预计2025年-2027年净利润增速分别为383%、249%、159% [3][10] - 预计2025年-2027年总毛利率分别为4542%、4598%、4640% [8] - 预计2025年-2027年总归母净利率分别为214%、210%、215% [8] 分产品表现与展望 - 2025年第三季度东鹏特饮营收4203亿元，同比增长15% [2] - 2025年第三季度补水啦营收1354亿元，同比增长84% [2] - 2025年第三季度其他饮料营收547亿元，同比增长96% [2] - 预计东鹏特饮2025–2027年收入增速为220%、200%、120% [8] - 预计东鹏特饮毛利率保持稳定在4955% [8][9] - 预计电解质饮料补水啦2025–2027年收入增速为13537%、4022%、1518% [8] - 预计电解质饮料补水啦2025–2027年毛利率分别为3228%、3475%、3616% [8][9] - 预计其他饮料收入2025–2027年增速为7389%、6569%、2000% [9] 分区域表现与全国化潜力 - 2025年第三季度广东区域收入受天气及高基数影响，同比增速降至2% [2] - 2025年第三季度广西区域收入同比增速为8% [2] - 2025年第三季度华北、西南区域维持60%以上高增速 [2] - 2025年第三季度华东、华中区域延续25%以上增长势能 [2] - 非两广区域增长潜力巨大 [2][7] 增长驱动因素与公司实力 - 公司具备饮料行业领先的数字化能力 [3][7][10] - 渠道能力不断深耕，产品矩阵进一步完善 [3][7][10] - 东鹏特饮在出海及无糖市场仍具发展空间 [3][7][10] - 电解质饮料等第二曲线验证公司平台实力 [3][7][10] - 公司通过增投冰柜提高冰冻化陈列实力 [7] - 平台化将利好公司长期规模效应的提升 [7]

投资评级与目标价 - 报告对芒果超媒的投资评级为“买入-A” [3][4] - 报告给出公司6个月目标价为33.95元，相较于2025年10月24日股价28.88元，存在约17.5%的上涨空间 [3][4] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年第三季度单季度收入为30.99亿元，同比下降6.58%；归母净利润为2.52亿元，同比下降33.47% [1] - 2025年前三季度累计收入为90.63亿元，同比下降11.82%；累计归母净利润为10.16亿元，同比下降29.67% [1] - 短期业绩承压主要由于战略收缩传统电商业务，但核心业务同比基本持平，其中广告业务已显现回暖修复迹象 [1] - 利润端承压也源于公司加大对优质内容和研发的投入，导致成本费用上升：2025Q3毛利率为27.59%，同比下降2.19个百分点；销售、管理、研发费用率分别同比提升3.96、1.57、0.95个百分点 [1] 未来增长催化剂 - 公司重磅综艺节目《声鸣远扬2025》已于2025年第四季度启动，联合多家一线卫视和视频平台打造，具备成为现象级爆款的潜力，有望显著拉动当季广告及会员收入增长 [2] - 公司在储备《水龙吟》、《咸鱼飞升》等近百部长剧内容 [2] - 国家广电总局在2025年8月出台政策支持丰富电视大屏内容供给，优化审查机制，公司储备剧集内容有望借此加快上线节奏，强化平台内容供给能力 [2] 盈利预测与估值 - 报告调整盈利预测，预计公司2025-2027年收入分别为134.85亿元、148.30亿元、168.97亿元 [3] - 预计同期归母净利润分别为16.88亿元、18.13亿元、21.67亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.90元、0.97元、1.16元 [3][8] - 估值方面，基于公司作为头部内容平台的地位及丰富的内容储备，报告给予其2026年35倍市盈率（PE） [3] - 根据预测，公司净利润率将从2024年的9.7%逐步恢复至2027年的12.8% [8]

投资评级与目标 - 报告对百亚股份的投资评级为“买入-A”，并维持该评级 [4] - 报告给出的6个月目标价为35.57元，相较于2025年10月24日的股价22.77元，存在约56%的上涨空间 [4] 核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入26.23亿元，同比增长12.80%；归母净利润2.45亿元，同比增长2.53% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入8.59亿元，同比增长8.33%；归母净利润0.57亿元，同比下降3.89% [1] - 2025年前三季度公司净利率为9.33%，同比下降0.93个百分点；第三季度净利率为6.58%，同比下降0.84个百分点 [3] 渠道拓展分析 - 线下渠道表现强劲：2025年前三季度线下渠道营业收入16.2亿元，同比增长35.7%，其中外围省份营业收入同比增长113.4% [2] - 电商渠道面临挑战：2025年前三季度电商渠道因舆情及平台策略调整影响，营业收入和经营利润有所下滑，公司正积极调整策略以改善业绩 [2] - 新兴渠道受到重视：即时零售占线下整体销售比重逐季上升，公司持续追加资源投入；抖音是品牌曝光及拉新重要阵地，小红书投入加大且反馈良好 [2] 产品结构与盈利能力 - 产品结构持续优化：2025年第三季度以益生菌、有机纯棉为代表的大健康系列产品收入同比增长35.5%，中高端产品占比进一步提升 [2] - 毛利率保持稳定：2025年前三季度毛利率为54.00%，同比下降0.88个百分点；第三季度毛利率为55.55%，同比下降0.25个百分点 [3] - 销售费用率上升：2025年第三季度销售费用率为42.43%，同比提升0.92个百分点，主要用于支持外围省份市场扩张及应对电商舆情 [3] 未来业绩预测 - 营收增长预期：预计公司2025-2027年营业收入分别为37.01亿元、45.95亿元、57.55亿元，同比增长13.73%、24.17%、25.23% [9] - 净利润增长预期：预计2025-2027年归母净利润分别为3.23亿元、4.46亿元、5.55亿元，同比增长12.22%、38.11%、24.49% [9] - 估值水平：预计2025-2027年对应市盈率分别为30.3倍、21.9倍、17.6倍，报告给予2025年47.34倍市盈率以得出目标价 [9]

核心观点 - 报告认为当前A股牛市尚未结束，但正处于由流动性驱动向基本面驱动过渡的关键阶段，市场风格可能出现从高位科技向低位顺周期板块的切换 [1][5] - 中美贸易关系在年底前"相向而行"的概率较大，若实现将推动风险偏好提升和经济周期共振向上，有利于市场 [2][28] - "十五五"规划定位强调"以经济建设为中心"和科技自立自强，预计将带来新的产业投资机会 [3][4][34][36] 近期权益市场重要交易特征梳理 - 全球主要股指普涨：截至2025年10月24日，纳指累涨2.31%，标普500累涨1.92%，道指累涨2.20% [11] 恒生指数累涨3.62%，恒生科技指数累涨5.20% [14] 上证指数涨2.88%，沪深300涨3.24%，创业板指涨8.05% [15] - 市场交易活跃度下降：本周全A日均交易额17928亿，环比上周进一步下降 [1] - 成长风格表现强于价值：大盘股涨幅居前，创业板指大幅上涨8.05% [1][15] - 资金流向特征：南向资金累计流入港股达到11429亿元，偏好互联网、金融股和新消费 [21] 港股互联网ETF大幅净流入18.60亿元 [21] 中美贸易关系分析 - 短期贸易冲突可能迎来拐点：中美于10月24日至27日在马来西亚举行经贸磋商，预计对市场风险偏好产生正向影响 [27] - 历史经验支持乐观预期：2018年12月和2019年底两次G20峰会期间的中美元首会晤均对谈判产生重大影响 [28] - 双方有相向而行的动力：中国需要稳定环境实现"十五五"开门红，美国面临二次通胀风险影响中期选举 [2] "十五五"规划政策解读 - 定位变化显著：新增"以经济建设为中心"，删去"以深化供给侧结构性改革为主线"，强调经济增长重要性 [3][34] - 科技自立自强成为核心：未来5年将面对更大不确定性，科技独立自主尤其是原始创新和关键核心技术攻关的重要性大幅提升 [4][36] - 扩大内需政策加码：深入实施提振消费专项行动，扩大服务消费，推动商品消费扩容升级 [4][41] - 产业目标明确：未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业，预计新增10万亿元左右市场空间 [39] 市场结构与风格切换分析 - 高切低行情已经展开：10月以来涨幅靠前行业为煤炭、银行、石油石化等低位板块 [63] A股高切低行情跟踪指标再次逼近区间高点 [63] - 板块分化达到历史高位：A股科技相对顺周期的超额来到历史高位附近 [77] 当前创业板指和恒生科技滚动收益率差值达到历史高位 [44][53] - 历史牛市波动规律：牛市中的波动回撤在10%-20%之间，流动性驱动牛市有明显风格切换 [77] - 四季度风格切换概率高：历史上四季度较三季度维持上涨趋势的概率最高，且存在明显的风格切换 [99] 大类资产表现 - 美债收益率分化：3个月国债收益率报收3.93%，10年期国债收益率报收4.02% [104] - 大宗商品价格走强：WTI原油收盘价61.50美元/桶，IPE布油收盘价65.69美元/桶 [114] LME铜报收10962.50美元/吨 [119] - 黄金价格回落：伦敦金现最新价格4111.56，单日最大跌幅达5.31% [110] 国内经济数据表现 - 工业增长稳健：9月份规模以上工业增加值同比增长6.5%，制造业增长7.3% [125] - 消费增长放缓：9月份社会消费品零售总额同比增长3.0%，受中秋节错月影响 [125] - 投资持续承压：1-9月份全国固定资产投资同比下降0.5%，房地产深度下行是主要拖累 [125] - 房地产市场分化：一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，北京和上海分别上涨0.2%和0.3% [125]

报告投资评级 - 行业投资评级为“领先大市-A”，并维持该评级 [4] 报告核心观点 - 9月基建投资增速环比持续回落，但第四季度作为建筑行业施工旺季，随实物工作量加快转化，基建投资有望提速 [2][17] - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议审议通过“十五五”规划建议，提出坚持扩大内需，预计“十五五”时期地下管网建设改造超过70万公里，新增投资需求超过5万亿元 [3][18] - 建议关注低估值建筑企业，以及受益于“十五五”管网投资、AI算力需求、半导体国产替代等主题的相关公司 [2][3][12] 行业动态分析 - 前三季度国内生产总值101.50万亿元，同比增长5.2%；全国固定资产投资（不含农户）37.15万亿元，同比下降0.5%，但扣除房地产开发投资后增长3.0% [1][16] - 1-9月狭义基建投资累计同比增长1.10%，广义基建投资增长3.34%，增速自4月起环比持续回落 [2][17] - 在基建分项中，电热气水投资同比增长15.30%表现强劲，交通运输、仓储和邮政业投资增长1.60%，水利、环境和公共设施管理业投资同比减少2.40% [2][17] - “十五五”规划建议从供需两侧发力，需求侧以扩大内需为战略基点，供给侧则综合整治“内卷式”竞争 [3][18][19] 市场表现 - 本周建筑装饰行业（SWI）上涨2.91%，表现强于上证综指（2.88%），但弱于深证成指（4.73%）和沪深300（3.24%），在SW一级行业中排名第10 [20] - 子板块中园林工程板块涨幅最大，达8.87%，装修装饰和其他专业工程板块表现优于行业平均水平 [20] - 行业整体市盈率（TTM）为12.19倍，市净率（LF）为0.87倍，市盈率估值在SW一级行业中排名第28位 [23] - 本周行业内有131家公司股价上涨，占比79.88%；94家公司涨幅超过行业指数，占比57.32% [21] 重点关注公司与订单 - 报告列出多家重点关注公司及其市值、周涨跌幅和2025年预测PE，例如中国建筑（市值2359.39亿元，周涨2.15%，2025PE 4.91倍）、中国中铁（市值1331.06亿元，周涨0.71%，2025PE 5.14倍）等 [26][29] - 近期重大订单包括：安徽建工中标项目合计102.95亿元，精工钢构中标沙特项目12.3亿元，圣晖集成子公司中标越南项目2.78亿元等 [30][31] - 多家建筑央企公布1-9月新签合同额数据：中国建筑3.29万亿元（同比+1.4%），中国中铁1.58万亿元（同比+3.7%），中国交建1.34万亿元（同比+4.65%），其中境外新签合同额增长显著 [32] 行业新闻与政策动向 - 工信部等部门联合印发《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，提出2026年绿色建材营业收入超过3000亿元的目标，并强调严禁新增产能、规范现有产能 [33] - 水泥行业召开稳增长工作会议，短期以“常态化错峰生产”作为稳增长手段，长期通过“规范补齐产能”化解过剩产能 [33][34] - 会议强调钢铁、水泥等产业需摆脱传统“低价、走量”模式，向高端化、智能化、绿色化发展 [33]