行业投资评级 - 汽车与汽车零部件行业评级为"推荐|维持" [6] 核心观点 - 乘用车市场7月零售183.4万辆，同比增长7%，环比下降12%，累计零售1273.6万辆，同比增长10% [1] - 乘用车厂商7月批发219.2万辆，同比增长12%，环比下降12%，累计批发1547.2万辆，同比增长12% [1] - 新能源乘用车7月零售100.3万辆，同比增长14%，环比下降10%，渗透率54.7%，累计零售647.2万辆，同比增长30% [1] - 新能源厂商7月批发117.9万辆，同比增长25%，环比下降4%，渗透率53.8%，累计批发762.7万辆，同比增长35% [1] 行业动态 智界品牌独立化运营 - 奇瑞与华为签署智界品牌战略2.0协议，投入超百亿元，研发团队增至5000人 [2] - 成立智界新能源公司，实现产销服一体化独立运作，计划推出基于E0X-L平台的MPV车型 [49] 理想i8调价策略 - 理想i8 Max版本售价从34.98万元下调至33.98万元，赠送价值1万元铂金音响 [3] - 统一配置版本，取消Pro、Max、Ultra区分，小订用户已超3万 [41][42] 技术突破与整合 - 比亚迪第五代DM技术NEDC亏电油耗降至2.6L，满油满电续航达2100公里 [37][38] - 吉利整合极氪、研究院及迈驰智行团队至重庆千里智驾，规模近3000人 [32] - 宁德时代底盘公司时代智能启动20亿元融资，投前估值90亿元 [33] 市场表现 - 汽车板块周涨幅2.68%，超沪深300指数1.45pcts，摩托车及其他子板块涨幅8.24% [12] - 新能源品牌周销量Top3：比亚迪（6.09万辆）、银河（2.31万辆）、五菱（1.35万辆） [26] - 全球新能源电池使用量上半年达504.4GWh，同比增长37.3% [56] 政策与全球化 - 七部门支持智能网联汽车等新兴产业企业多层次融资 [43] - 百度萝卜快跑与Lyft合作，计划2026年在德英部署无人车 [52] - 丰田上调2025年全球产量目标至1000万辆 [53]

行业投资评级 - 维持行业"推荐"评级，重点关注美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块 [6][8][32] 核心观点 - 美护行业表现强劲，上美股份25H1收入同比增长16.8%-17.3%，净利润同比增长30.9%-35.8% [3][30] - IP衍生品领域增长显著，万代南梦宫玩具业务销售额同增10.6%，三丽鸥营收同增49.1% [4][28] - 出行链受暑期旺季带动，民航航班量同比2019年上升11.7%，但峨眉山景区游客量同比下降6.5% [4][30] - 零售板块中宠股份25H1营收同增24.32%，锅圈净利润同增122.5% [5][31] 市场表现 - 本周美容护理板块涨幅1.70%，在31个一级行业中排名第20，饰品/个护用品子板块涨幅居前（+5.53%/+4.23%） [2][15][18] - 港股上美股份周涨幅达18.44%，泡泡玛特涨14.30% [21] 重点公司动态 - 上美股份预计25H1净利润5.4-5.6亿元，主要受益于韩束品牌全渠道布局 [3][30] - 若羽臣筹划港股上市，拟提升国际化品牌形象 [3][30] - 资生堂中国区25H1销售额85.2亿元，同比下滑12.4%，但核心营业利润增长21% [25] - 泡泡玛特泰国旗舰店落户曼谷暹罗天地，面积超760平方米 [28] 行业数据 - 7月核心CPI同比上涨0.8%，旅游相关价格环比涨幅显著（机票+17.9%、宾馆住宿+6.9%） [3][25] - 全国民航日均航班量16951架次，同比2019年增长11.7%，国际航线仍低于2019年11.6% [4][25] - 胖东来1-7月累计销售额133.86亿元，7月超市业态贡献9.32亿元 [29] 投资标的推荐 - 重点推荐上美股份、巨子生物、珀莱雅、潮宏基等，涉及美护、IP衍生品、黄金珠宝领域 [6][32]

行业投资评级 - 维持"推荐"评级，智能家居产业链上中下游有望受益 [7][33] 核心观点 - 政策层面：国家发展改革委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，将家电补贴品类从8类扩至12类，刺激家电、家居等领域消费 [33] - 技术层面：物联网、人工智能、机器学习和大数据分析等前沿科技持续演进，拓宽智能家居设备的应用边界与交互深度 [33] - 需求层面：中美关税战缓和利好中国家电企业出海，居民生活水平提升与老龄化加速推动智能家居行业升级迭代 [33] 行情回顾 - 近2周智能家居指数上涨1.46%，跑赢上证综指0.31pct，跑赢深证成指1.82pct，跑赢创业板指1.72pct [12] - 年初至今智能家居指数上涨11.90%，跑赢上证综指3.45pct，跑赢深证成指5.04pct，跑赢创业板指2.92pct [12] - 细分板块：电子元器件及零部件板块近2周涨幅+2.23%，年初至今涨幅+33.30%；智能家居产品及解决方案板块近2周涨幅+0.17%，年初至今涨幅+3.81% [14] - 个股表现：近2周涨幅前五为工业富联(+30.59%)、胜宏科技(+23.69%)、科沃斯(+22.98%)、四川九洲(+16.51%)、麦格米特(+14.30%) [14] 行业政策跟踪 - 多部门明确下半年经济工作三大重点：扩大内需、创新融合、产能治理 [16] - 中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，提出到2027年基本成熟支持制造业高端化智能化绿色化发展的金融体系 [18][19] - 美国总统特朗普签署的关税行政令生效，对数十个贸易伙伴加征10%-41%不等的关税，涉及日本、韩国、欧盟等多个国家和地区 [20][21][22] 行业新闻跟踪 - 新时达拟向控股股东定增募资12.19亿元，发行完成后控股股东持股比例将达26.83% [26][27] - 日立考虑出售日本国内白色家电业务，交易金额或达1000亿至数千亿日元 [27][28] - 美国启动337调查，一加、联想、TCL等中国企业被列为被告 [29][30] - 极米科技筹划发行H股，拟在香港联交所上市 [31][32]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 核心观点 - 报告研究的具体公司在油气技术工程服务领域处于领先地位，中长期发展被看好 [5] - 海外市场持续发力，产品结构边际改善，新增订单同比增长24.16% [2] - 技术创新实现突破，累计申请专利209项（发明专利90项、实用新型专利119项） [4] 财务表现 营收与利润 - 2025年上半年实现营收69.01亿元，同比增长39.21% [1] - 归母净利润12.41亿元，同比增长14.04%；扣非归母净利润12.31亿元，同比增长33.90% [1] - Q2单季度收入42.14亿元，同比上升49.12%，归母净利润7.75亿元，同比上升8.78% [1] - 分行业：油气行业收入65.72亿元（+38.10%），新能源及再生行业收入3.28亿元（+65.74%） [2] 盈利能力 - 毛利率32.19%，同比-3.64pcts [3] - 期间费用率：销售费率4.27%（-0.12pcts）、管理费率3.77%（-0.52pcts）、财务费率-2.18%（-1.37pcts） [3] - 研发费用2.44亿元，同比增长20.01% [3] 海外表现 - 海外收入32.95亿元，同比增长38.38%，占比47.75% [2] - 中标阿尔及利亚国家石油公司项目，金额约61.26亿元 [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收：160.03/184.00/210.92亿元 [5] - 预计归母净利润：30.65/36.03/41.71亿元 [5] - 对应EPS：2.99/3.52/4.07元/股，PE为15.16/12.89/11.14倍 [5]

行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 市场表现 - 传媒行业(申万)周涨幅2.30%，跑赢沪深300指数(1.23%)，在申万一级行业中排名第15位 [1][12] - 细分板块中游戏II表现最佳(周涨5.96%)，影视院线(-1.10%)和数字媒体(-2.07%)表现较弱 [12][14] - 个股方面吉视传媒(+39.90%)、巨人网络(+23.59%)领涨，恒生科技成分股中快手-W(+6.10%)、腾讯控股(+4.86%)涨幅居前 [19][20] AI应用动态 - 全球AI访问量前五：ChatGPT(59.1亿次)、New Bing(14.8亿次)、Gemini(7.22亿次)、Deepseek(3.45亿次)、纳米AI搜索(3.32亿次) [24] - 国产AI应用MAU前三：夸克(1.56亿)、百度网盘(1.55亿)、豆包(1.33亿)，腾讯元宝月活环比增长9.25%至4473万 [27][29] - 技术突破：OpenAI发布GPT-5模型，事实错误率较GPT-4o降低45%，谷歌推出实时3D环境生成模型Genie 3，昆仑万维开源MindLink推理大模型 [45][46] 游戏行业数据 - 2025年7月中国厂商占全球TOP100手游发行商收入34%，腾讯《王者荣耀》《和平精英》带动厂商收入环比增长20% [33] - 巨人网络《超自然行动组》6-7月收入环比增长139%/174%，推动厂商收入环比增长76%进入全球TOP30 [33][34] - 新游表现：《诛仙2》上线即登iOS免费榜榜首，《超自然行动组》通过IP联动提升排名 [30][32] 影视行业数据 - 周度票房14.59亿元，《南京照相馆》以8.32亿元(占比57%)领跑，累计票房突破20亿元 [42][43] - 上海电影出品《浪浪山小妖怪》累计票房达5.71亿元，猫眼预期总票房上调至15.3亿元 [42] - 8月10-15日将有8部新片上映，犯罪喜剧片《绑架毛乎乎》猫眼想看人数达1.7万 [44] 重点公司业绩 - 心动公司2025H1净利润预增215%至7.9亿元，收入增长37%至30.5亿元 [3][45] - 浙数文化2025H1归母净利润同比增长156%至3.77亿元 [46] 投资建议 - 重点关注AI应用、文化出海主题，推荐游戏(巨人网络、吉比特)、IP(上海电影)、短剧(芒果超媒)、出版(南方传媒)等子板块 [4][47]

行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 核心观点 - 脑机接口产业在政策支持下迎来发展机遇，工信部等七部门提出到2027年关键技术突破、产业体系初步建立的目标，并计划到2030年培育全球领军企业 [4][21] - 脑机接口技术作为生命科学与信息科学融合的前沿领域，国内产业链中上游技术进步推动下游应用突破，建议关注麦澜德、诚益通、三博脑科等布局领先企业 [5][22] - 医药生物行业2025年初至今上涨21.28%，跑赢沪深300指数16.96pct，但本周下跌0.84%，跑输沪深300指数2.07pct [2][12] 行情回顾 医药板块表现 - 申万医药生物指数本周下跌0.84%，在31个申万一级行业中排名第31 [12] - 2025年初至今累计上涨21.28%，涨幅在31个行业中排名第5，跑赢沪深300指数16.96pct [14] - 当前板块估值30.71倍（TTM），较沪深300溢价158.50% [17] 个股表现 - 涨幅前十个股：南模生物（+42.48%）、海辰药业（+41.29%）、赛诺医疗（+39.52%）等 [3][18] - 跌幅前十个股：南新制药（-18.50%）、奇正藏药（-16.11%）、生物谷（-15.80%）等 [3][18] 政策与产业动态 - 脑机接口产业政策明确发展路径：2027年实现关键技术突破并建立产业体系，2030年形成全球竞争力产业生态 [4][21] - 北京、上海等地已出台地方支持政策，医疗机构与企业加速技术研发，商业化应用逐步推进 [5][22] 投资建议 - 创新药、出海及集采出清板块持续看好，建议关注科兴制药等新兴市场布局企业 [23] - 胰岛素、骨科等集采影响出清的细分赛道及仿制药企业有望迎来新成长 [23] - 行业集中度提升加速，并购重组机会值得关注 [23]

行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 市场回顾 - 海外AI芯片指数本周上涨4.66%，英伟达和博通股价上涨超5%，Marvell股价上涨3.88%，台积电和MPS涨幅在2%以上 [1] - 国内AI芯片指数本周下跌0.6%，澜起科技股价上涨11.19%，长电科技和寒武纪小幅上涨 [1] - 英伟达映射指数本周上涨6.6%，工业富联、江海股份和英维克涨幅超过10% [1] - 服务器ODM指数本周上涨0.7%，鸿海精密涨幅近8%，超微电脑下跌21.26% [1] - 存储芯片指数本周上涨3.0%，东芯股份大幅上涨28.59% [1] - 功率半导体指数本周上涨2.9%，A股果链指数上涨5.8%，港股果链指数上涨8.6% [1] 行业数据 - 2025Q2全球智能手机营收首次突破1000亿美元，同比增长10%，出货量同比增长3% [2] - 全球智能手机平均售价（ASP）同比上涨7%，接近350美元 [2] - 苹果占据全球智能手机市场营收的43%，同比增长13% [2] - OPPO ASP同比增长14%，营收同比增长10% [2] - 2025年上半年我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.1% [2] 重大事件 - 中芯国际25Q2营收22.09亿美元，同比增长16.2%，毛利率20.4% [3] - 华虹半导体25Q2营收5.6亿美元，同比增长18.3%，毛利率10.9% [3] - 高通Q3营收104亿美元，同比增长10%，净利润26.66亿美元，同比增长25% [3] - iPhone 17 Pro系列有望升级相机功能，包括8倍光学变焦镜头 [38] - 智界汽车投入超百亿元研发资金，强化技术领先优势 [37] - 小马智行在上海浦东启动自动驾驶出行服务 [37] 公司业绩 - 中芯国际25Q2中国区营收占比84.1%，智能手机应用占比25.2% [34] - 华虹半导体25Q2中国区营收占比83%，消费电子应用占比63.1% [35] - 高通与小米签署多年期协议，拓展合作关系 [36] 市场表现 - 强瑞技术本周涨幅22.59%，澜起科技涨幅11.16% [24] - 世运电路本周下滑4.73%，豪威集团、立讯精密等出现不同幅度下滑 [24] 行业趋势 - 全球智能手机市场呈现营收与出货量增长不同步态势 [26] - 我国电子信息制造业生产快速增长，集成电路产量同比增长8.7% [33] - 特斯拉新款Model YL续航达751KM，Model 3单电机长续航版达830km [36]

行业投资评级 - 通信行业获得"推荐"评级，基于AI、5.5G及卫星通信的高景气度延续[2][5] 核心观点 - **市场表现**：本周（2025.8.4-2025.8.10）申万通信指数上涨1.30%，跑赢创业板指（0.74%）但弱于上证综指（2.11%）[2][11] - **细分领域**：通信线缆及配套子行业涨幅最高（4.43%），通信网络设备及器件涨幅最低（0.11%）[15] - **个股表现**：日海智能（49.15%）、北纬科技（33.62%）、澄天伟业（31.01%）领涨通信板块[16] 重点投资方向 - **算力产业链**：GPT-5发布推动AI商业化加速，月活用户达7亿（同比增长4倍），建议关注AI硬件全链[3] - **卫星互联网**：GW星座低轨卫星密集发射（7月27日-8月4日完成5/6/7组发射），产业链进入密集催化期，推荐前端整星通信载荷制造环节[3][20] 行业动态 - **AI领域**：北美四大云厂商单季度CAPEX超6800亿，AI算力需求驱动业绩增长[18] - **卫星通信**：中国星网GW星座计划发射12992颗卫星，已实现"三天两发"高密度组网[20] - **物联网**：Omdia预测2030年全球蜂窝物联网连接数将达51亿，5G RedCap技术成关键驱动力[21][23] 公司公告摘要 - **光库科技**：完成收购武汉捷普100%股权，对价1700万美元+净现金调整[25] - **中国移动**：2025年中报显示归母净利润842.35亿元（同比+5.03%）[27] - **海格通信**：中报净利润同比下滑98.72%至251.38万元[27]

行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 核心观点 - 人形机器人概念指数周涨幅5.68%，跑赢沪深300指数4.45pct，年初至今累计涨幅54.37%，跑赢沪深300指数46.92pct [2][12] - 上海市提出2027年具身智能核心产业规模突破500亿元的目标，并计划实现20+项核心技术突破 [19] - 世界机器人大会汇聚200余家企业1500余件展品，其中50家人形机器人整机企业参展创纪录 [5] 周度行情回顾 - 华密新材周涨幅最大（+33.97%），华培动力周跌幅最大（-14.86%） [15][17] - 人形机器人指数周表现优于上证综指（2.11%）、深证成指（1.25%）、沪深300（1.23%）等主要指数 [13] 政策动态 - 上海市发布具身智能产业发展实施方案，聚焦模型驱动与应用示范 [19] - 七部门联合推动脑机接口产业，研发亚微米级高精度植入手术机器人 [19] 产品技术进展 - 傅利叶发布全尺寸人形GR-3机器人，具备55个自由度和"可触摸"特性 [20] - 优艾智合推出基于"一脑多态"架构的凌枢机器人，实现跨场景集群作业 [20] - 帕西尼发布第三代多维触觉传感器PX-6AX-GEN3，提升具身智能感知能力 [21] - 中科硅纪发布类人灵巧操作全栈解决方案，含四款灵巧手和三款整机产品 [21] 投融资动态 - 灵心巧手完成数亿元天使轮融资，蚂蚁集团领投 [23] - 桥介数物获近亿元天使+/Pre-A轮融资，专注足式机器人控制系统 [24] - 帕西尼感知科技完成A轮融资，京东战略领投 [24] 重点公司动向 - 宝通科技与宇树科技合作的机器人获必和必拓订单，涉及四足/二足机器人 [24] - 埃夫特3414万元竞得工业用地建设机器人超级工厂 [26] - 创耀科技向多家具身机器人厂商供货，涉及关节电机等核心部件 [26] - 豪恩汽电与上海智元合作开发机器人感知产品，涵盖视觉/触觉等模块 [27]

行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 市场回顾 - 本周(2025 8 4-2025 8 8)计算机（申万）指数下跌0 41%，位居涨跌幅榜尾部区域 [1][10] - 上证指数上涨2 11%，深证成指上涨1 25%，创业板指上涨0 49% [1][10] - 细分板块表现：计算机设备(+1 63%)、IT服务Ⅱ(+0 06%)、软件开发(-1 95%)，硬件板块表现较好 [1][12] - 个股方面，计算机板块上涨、回调和走平的个股数量分别为158、134和44，佳缘科技(63 29%)、航天智装(40 07%)、淳中科技(35 28%)涨幅分列前三 [12] 重大事件 - OpenAI发布GPT-5系列模型，包含GPT-5、GPT-5-mini、GPT-5-nano和GPT-5-pro四个版本，输入/输出价格分别为每百万token 1 25美元/10美元 [3][21] - GPT-5在数学、编码、视觉感知和健康方面表现突出，支持"按需思考"功能，拥有4种人格模式 [3][21] - 小红书开源多模态大模型dots vlm1，视觉理解推理能力接近闭源领先模型 [15] - 通义千问发布Qwen3-4B-Instruct-2507和Qwen3-4B-Thinking-2507两款小尺寸模型，支持256K上下文长度 [15] - Anthropic发布Claude Opus 4 1，在SWE-bench Verified基准测试中达到74 5%，相比Opus 4提升2个百分点 [15] - OpenAI重新开源模型，发布gpt-oss-120b和gpt-oss-20b两款推理模型，采用Apache 2 0许可证 [15][16] - 谷歌DeepMind发布通用世界模型Genie 3，支持实时交互生成720p画面 [18] - 华为开源三款盘古模型，规模分别为1B、7B和718B，其中Ultra MoE达7180亿参数 [18] 重点公告 - 智明达参与配套的互联网低轨06组卫星成功发射，预计下半年卫星领域项目加速推进，涉及AI的研发项目已有50余个 [2][18] - 迪普科技2025年上半年营业收入5 51亿元，同比增长9 59%，第二季度净利润同比增长40 20% [2][18] - 万兴科技筹划发行H股股票并在香港联合交易所上市 [2][18] - 数字认证控股股东将变更为北京数据集团，后者直接及间接合计持有其52 48%股份 [19] 投资观点 - 大模型产业创新持续加速，商业落地前景广阔 [3][21] - 建议关注在大模型、Agent等领域具备核心技术、拥有广泛付费客户、并在财务报表中逐步体现经营成绩的上市公司 [3][21]