报告行业投资评级 - 报告对螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁的投资评级均为震荡 [1][3] 报告的核心观点 - 螺纹钢产量回升、库存转增、表需回落但成本有支撑，预计短期窄幅震荡 [1] - 铁矿石发运量降、需求端高炉有检修和复产，铁水及库存增加，多空交织下价格震荡 [1] - 焦煤供应增量、市场情绪修复、需求有韧性但采购谨慎，预计短期震荡运行 [1] - 焦炭供应持稳、需求增加但钢材淡季消费弱，预计短期震荡运行 [1] - 锰硅期价减仓下行，基本面驱动有限，预计短期震荡运行 [1] - 硅铁期价震荡走弱，市场分歧加剧，预计短期宽幅震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 螺纹钢：昨日盘面回落，2605 合约收 3168 元/吨，跌 19 元/吨、跌幅 0.6%，持仓增 4.04 万手；现货平稳、成交回落；本周产量环比升 2.82 万吨至 191.04 万吨，社库、厂库环比分别升 7.52、8.56 万吨，表需环比降 25.48 万吨 [1] - 铁矿石：昨日主力合约 i2605 收 813 元/吨，跌 15 元/吨、跌幅 1.8%，成交 44 万手、减仓 3 万手；年末发运量降，需求端高炉有检修和复产，铁水增 2.07 万吨至 229.5 万吨，47 港及钢厂库存累库 [1] - 焦煤：昨日盘面上涨，2605 合约收 1190 元/吨，涨 26 元/吨、涨幅 2.23%，持仓减 7740 手；现货方面山西临汾主焦原煤下调、口岸蒙煤价格上涨；供应端煤矿复产、供给正常，需求端钢厂利润和铁水回升但采购谨慎 [1] - 焦炭：昨日盘面下跌，2605 合约收 1765 元/吨，跌 8 元/吨、跌幅 0.45%，持仓减 481 手；现货港口报价上涨；供应端焦企生产持稳、个别限产，需求端钢厂利润好转、高炉开工率回升但钢材淡季消费弱 [1] - 锰硅：周四期价震荡走弱，主力合约报收 5892 元/吨，环比降 1.77%，持仓环比降 19518 手至 26.48 万手；市场价 5650 - 5850 元/吨；黑色板块走势分化，锰硅期价减仓下行，北方大厂未采购，成本有支撑，库存累积 [1] - 硅铁：周四期价震荡走弱，主力合约报收 5668 元/吨，环比降 3.18%，持仓环比降 12151 手至 23.34 万手；汇总价格约 5300 - 5400 元/吨；黑色板块走势分化，硅铁前期上涨后企业套保意愿增加，供应有减量预期，需求有支撑，库存下降但仍处高位 [3] 日度数据监测 - 螺纹钢：5 - 10 月合约价差 -45.0，环比 3.0；10 - 1 月合约价差 86.0，环比 -19.0；05 合约基差 152.0，环比 19.0；10 合约基差 107.0，环比 22.0；上海、北京、广州现货价分别为 3320.0、3180.0、3520.0 元/吨，环比 0.0、20.0、0.0；螺纹盘面利润 -98.9，环比 9.8；长流程利润 19.6，环比 19.7；短流程利润 101.7，环比 -1.6 [4] - 热卷：5 - 10 月合约价差 -19.0，环比 2.0；10 - 1 月合约价差 36.0，环比 -18.0；05 合约基差 -27.0，环比 5.0；10 合约基差 -46.0，环比 7.0；上海、天津、广州现货价分别为 3290.0、3260.0、3320.0 元/吨，环比 -10.0、0.0、0.0；卷螺差 149.0，环比 4.0 [4] - 铁矿石：5 - 9 月合约价差 21.0，环比 -2.5；9 - 1 月合约价差 -66.0，环比 -31.5；05 合约基差 60.0，环比 2.9；09 合约基差 81.0，环比 0.4；PB 粉、超特粉现货价分别为 821.0、700.0 元/吨，环比 -11.0、-10.0；螺矿比 3.9，环比 0.05；焦矿比 2.2，环比 0.03 [4] - 焦炭：5 - 9 月合约价差 -73.0，环比 5.5；9 - 1 月合约价差 338.0，环比 -13.5；05 合约基差 -121.3，环比 18.9；09 合约基差 -194.3，环比 24.4；日照准一现货价 1480.0 元/吨，环比 10.0；螺焦比 1.8，环比 0.00 [4] - 焦煤：5 - 9 月合约价差 -71.5，环比 11.0；9 - 1 月合约价差 110.5，环比 -1.0；05 合约基差 -82.0，环比 -26.0；09 合约基差 -153.5，环比 -15.0；山西中硫主焦现货价 1300.0 元/吨，环比 0.0；焦煤比 1.5，环比 -0.04 [4] - 锰硅：5 - 9 月合约价差 -50.0，环比 0.0；9 - 1 月合约价差 112.0，环比 28.0；05 合约基差 -170.0，环比 200.0；09 合约基差 -220.0，环比 200.0；宁夏、内蒙、广西市场价分别为 5650.0、5750.0、5800.0 元/吨，环比 50.0、100.0、80.0 [4] - 硅铁：5 - 9 月合约价差 -68.0，环比 -16.0；9 - 1 月合约价差 244.0，环比 -8.0；05 合约基差 -200.0，环比 182.0；09 合约基差 -268.0，环比 166.0；宁夏、内蒙、青海市场价分别为 5370.0、5350.0、5300.0 元/吨，环比 0.0、0.0、20.0；双硅差 270.0，环比 66.00 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价历史走势 [6][10][11][13] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差历史走势 [16][18][21][23] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差历史走势 [25][26][31][32][36][37] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差历史走势 [42][44][45] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润历史走势 [47][50] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有丰富行业经验和多项荣誉 [52] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，有多项荣誉 [52] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [52] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验 [53]

报告行业投资评级 - 尿素：震荡 [1] - 纯碱：偏强 [1] - 玻璃：偏强 [1] 报告的核心观点 - 尿素期货价格周四走势回落主力05合约收盘价1776元/吨微跌0.45%，现货市场涨势放缓，近期行业供应窄幅波动，需求情绪谨慎，后续印标等有题材发酵可能，但盘面上涨动能有限，上方空间受限，短期震荡调整 [1] - 纯碱期价周四涨势放缓盘中回落，主力05合约收盘价1239元/吨微涨0.16%，企业检修结束，供应提升、需求下降基本面持续，预计期货价格进入震荡整理阶段，盘面波幅偏高 [1] - 玻璃期货价格周四偏强震荡，主力05合约收盘价1163元/吨涨幅2.65%，现货价格明显上涨，产线放水冷修，需求积极，本周库存下降利于厂家挺价，但刚需临近春节有季节性回落预期，后续期价波动将提升 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 1月8日尿素期货仓单12850张较上一交易日增加231张，有效预报100张 [4] - 1月8日尿素行业日产20.04万吨日增0.18万吨，较去年同期增加2.66万吨，开工率85.13%较去年同期回升7.52个百分点 [4] - 1月8日国内部分地区小颗粒尿素现货价格中山东1760元/吨涨10元/吨，河南等多地持平 [4] - 1月8日国内尿素企业库存102.22万吨周增0.30万吨，增幅0.29% [4] 纯碱&玻璃 - 1月8日纯碱期货仓单数量5170张较上一交易日减少106张，有效预报878张；玻璃期货仓单数量1676张较上一交易日无变化 [6] - 1月8日部分地区纯碱现货价有变动，如华北轻碱涨50元/吨，西北重碱涨20元/吨 [6] - 截至1月8日的一周，纯碱产量75.36万吨周增5.65万吨，增幅8.11%，行业产能利用率84.39%周增4.43个百分点 [6] - 1月8日纯碱厂家库存157.27万吨较周一增加6.43万吨，增幅4.26%；较上周四增加16.44万吨，增幅11.67% [6] - 1月8日浮法玻璃市场均价1086元/吨日环比涨5元/吨，日产量15万吨/天日环比减少1540吨/天 [6] - 1月8日浮法玻璃企业库存5551.8万重箱周减134.8万重箱，降幅2.37%，同比增27.04%，折库存天数24.1天较上周减少1.5天 [7] 图表分析 - 报告展示了尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素2605 - 2601价差、纯碱2605 - 2601价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，数据来源为iFind、光大期货研究所 [9][11][13][17][19][21][22] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关荣誉，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082 [24] - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究，多次获奖，期货从业资格号F3067502，期货交易咨询资格号Z0014869 [24] - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，多次获奖，期货从业资格号F03099994，期货交易咨询资格号Z0021057 [24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 - 隔夜内外铜价震荡回落，国内精炼铜进口维系亏损；美国首次申请失业救济人数虽较前值小幅回升但仍低于预期，显示劳动力市场基本面稳固；美联储内部官员对通胀和失业率看法分歧大，月底降息预期不明朗；LME库存下降，Comex和SHFE铜仓单增加；因铜价高位终端订单放缓，市场维系刚性采购需求，国内进入累库阶段，有序调整后利于后续行情发展，需关注持续性[1] 铝 - 隔夜氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏弱，现货方面氧化铝价格回落，铝锭现货贴水收窄，部分加工费有调整；矿石储备偏高，氧化铝厂短期溢价采购情绪低；南方焙烧炉检修但后续大规模检修可能性不高；发改委消息使盘面利空驱动减缓，远月有望维持升水，现货向期货收敛；贵金属过热情绪降温，叠加新疆铝锭发运增量和主销地出库减量，形成累库压力，春节较晚下游备货期拉长，对铝价冲高提出挑战，需关注美降息节奏和下游备货节奏[1][2] 镍 - 隔夜LME镍和沪镍下跌，LME和SHFE库存增加；印尼将根据行业需求调整镍配额以支撑镍价，但未透露2026年配额水平；随着价格上涨产业链各环节产品价格走强，一级镍排产环比大幅增加，套保需求或对盘面价格造成压力；建议关注市场情绪，关注成本线附近逢低做多机会[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - **铜**：2026年1月8日平水铜价格、升贴水等部分指标较1月7日下跌，如平水铜价格跌1345元/吨，平水铜升贴水降35元/吨等；库存方面LME库存减少2150吨，上期所仓单增加12211吨等[3] - **铅**：2026年1月8日铅相关价格指标多数下跌，如平均价1铅长江有色含税再生精铅跌190元/吨等；库存方面上期所仓单增加428吨，库存增加909吨[3] - **铝**：2026年1月8日无锡、南海报价等部分指标下跌，如无锡报价跌150元/吨等；库存方面上期所仓单增加2278吨，社会库存中电解铝增加1.2万吨、氧化铝增加1.8万吨[4] - **镍**：2026年1月8日金川镍板状价格等部分指标下跌，如金川镍板状价格跌1350元/吨等；库存方面上期所镍库存增加1090吨，社会库存中镍库存增加2122吨[4] - **锌**：2026年1月8日主力结算价等部分指标下跌，如主力结算价跌1.1%等；库存方面上期所增加793吨，社会库存减少0.06万吨[6] - **锡**：2026年1月8日主力结算价等部分指标下跌，如主力结算价跌0.9%等；库存方面上期所减少541吨[6] 图表分析 现货升贴水 - 包含铜、铝、镍、锌、铅、锡现货升贴水图表，展示不同年份数据变化[9][12][13] SHFE近远月价差 - 包含铜、铝、镍、锌、铅、锡连一 - 连二价差图表，展示不同年份数据变化[14][18][19] LME库存 - 包含铜、铝、镍、锌、铅、锡LME库存图表，展示不同年份数据变化[21][23][25] SHFE库存 - 包含铜、铝、镍、锌、铅、锡SHFE库存图表，展示不同年份数据变化[27][29][31] 社会库存 - 包含铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系库存图表，展示不同年份数据变化[33][35][37] 冶炼利润 - 包含铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率图表，展示不同年份数据变化[39][41][43] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉[46] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，获相关分析师奖项，撰写深度报告获认可[46] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，获相关分析师奖项，撰写深度报告获认可[47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2605合约涨2.46%至145000元/吨，现货价格方面电池级、工业级碳酸锂及电池级氢氧化锂（粗颗粒）均上涨，仓单库存增加590吨至25770吨 [3] - 工信部等四部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，研究部署规范产业竞争秩序工作 [3] - 供给端周度产量环比增加，2026年1月产量预计环比下降；需求端2026年1月三元材料、动力锂电池产量预计环比下降，铁锂储能预计环比增加；库存端周度社会库存环比增加 [3] - 在地缘政治、政策等因素扰动下，市场对锂资源供应有担忧，产业定价机制调整若顺利，正极排产或上修，价格传导或更顺畅，但需考虑下游对高价接受程度，短期较难证伪；从库存结构和中长期交易逻辑看，即便跌价仍有备货需求，需求未证伪前提下价格易涨难跌；短期基本面边际转弱或高位震荡，关注15万/吨关口和座谈会情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨2700元/吨至145000元/吨，连续合约收盘价跌2960元/吨至137000元/吨；锂矿中锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石价格均上涨；碳酸锂、氢氧化锂价格多数上涨，六氟磷酸锂价格跌2000元/吨至156500元/吨；价差方面，电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差不变，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差降500元/吨至 -10000元/吨等；前驱体及正极材料价格多数上涨；电芯及电池部分价格无变化 [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（1.5%-2.0%）、锂云母（2.0%-2.5%）、磷锂铝石（6%-7%）价格走势 [6][9] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势 [12][14][18] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳、CIF中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差走势 [20][24] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势 [27][29][31] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势 [33][36] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂库存走势 [39][41] 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产利润走势 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 分组1：合约价差 - I05合约今日收盘价813.0元/吨，较上日收盘价828.0元/吨下降15.0元/吨；I09合约今日收盘价792.0元/吨，较上日收盘价804.5元/吨下降12.5元/吨；I01合约今日收盘价858.0元/吨，较上日收盘价839.0元/吨上涨19.0元/吨 [3] - I05 - I09合约今日价差21.0元/吨，较上日价差23.5元/吨下降2.5元/吨；I09 - I01合约今日价差 - 66.0元/吨，较上日价差 - 34.5元/吨下降31.5元/吨；I01 - I05合约今日价差45.0元/吨，较上日价差11.0元/吨上涨34.0元/吨 [3] 分组2：基差 基差数据 - 卡粉今日价格913元，较上日价格919元下降6.0元，今日基差61，较上日基差52上涨8；BRBF今日价格856元，较上日价格867元下降11.0元，今日基差74，较上日基差71上涨3；纽曼粉今日价格813元，较上日价格824元下降11.0元，今日基差40，较上日基差37上涨3等多种铁矿石品种基差数据变化 [5] 基差图表 - 展示巴西粉矿、澳洲中品粉矿、澳洲低品粉矿、内矿、卡拉拉精粉和乌克兰精粉、南非kumba粉等基差标的的图表 [7][8][9] 分组3：可交割品牌调整 - 自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约，可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [10] - 新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [10] - 铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围，对指标对应质量升贴水做详细划分，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [10] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [10] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起按调整后标准办理铁矿石期货标准仓单注册 [11] 分组4：品种价差 品种价差数据 - PB块 - PB粉今日值67.0元，较上日值65.0元上涨2.0元；PB粉 - 混合粉今日值71.0元，较上日值74.0元下降3.0元等多种品种价差数据变化 [12] 品种价差图表 - 展示块粉价差、高中品粉矿价差、中低品位粉矿价差、中品位粉矿价差、FMG混合粉 - 超特粉价差、卡粉 + 超特粉 - 2*PB粉价差、迁安精粉 - 卡粉价差、PB块 - 迁安球团价差等图表 [15][16][17][18] 分组5：黑色研究团队介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [23] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑州商品交易所动力煤培训师，获多项荣誉 [23] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [23] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期宽幅震荡，中长期棉价上方或有空间；白糖预计期价延续震荡 [2] 各目录总结 研究观点 - 棉花：周四ICE美棉跌0.69%报64.4美分/磅，郑棉主力合约降1.5%报14740元/吨，持仓降62575手至85.29万手，棉花3128B现货价降70元/吨至15610元/吨；国际宏观扰动多、基本面变化有限，国内郑棉主力减仓下行、市场情绪降温；此前市场情绪和预期推动行情，期价高位使下游采购成本增加、开工或受影响、观望情绪浓；市场高位有分歧，短期宽幅震荡，中长期政策端可期待，棉价或有上行空间 [2] - 白糖：2025/26榨季截至1月7日，泰国甘蔗入榨量降25.35%、产糖量降27.03%；广西制糖集团报价少数上调10元/吨，云南报价持稳；原糖无新消息，关注泰国及印度生产情况；国内糖价受宏观情绪和大宗商品回暖提振，但上方保值盘压力大，预计期价震荡，近期现货成交尚可，关注持续性 [2] 日度数据监测 - 棉花：3 - 5合约价差环比增45至25，主力基差环比增503至1252，新疆现货价涨164至15738，全国现货价涨208至15992 [3] - 白糖：3 - 5合约价差环比持平为 - 4，主力基差环比增2至91，南宁现货价持平为5350，柳州现货价持平为5370 [3] 市场信息 - 1月8日棉花期货仓单增140至7189张，有效预报2248张 [4] - 1月8日国内部分地区棉花到厂价：新疆15738元/吨，河南16018元/吨，山东16095元/吨，浙江16104元/吨 [4] - 1月8日纱线综合负荷降0.1至49.7，库存涨0.1至26.9；短纤布综合负荷持平为50.7，库存涨0.1至32.9 [4] - 1月8日白糖现货价：南宁、柳州均持平，分别为5350元/吨、5370元/吨 [4] - 1月8日白糖期货仓单持平为6005张，有效预报4563张 [5] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、基差、3 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [7][10][11] - 展示白糖主力合约收盘价、基差、3 - 5价差、仓单及有效预报等图表 [14][17]

报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏强 [1] 报告的核心观点 - 沪指全天窄幅震荡走出15连阳，创业板指跌近1%，沪深京三市约3700股飘红，成交2.82万亿，沪指跌0.07%，深成指跌0.51%，创业板指跌0.82% [1][6] - 宽基型ETF12月净申购1100亿元，其中近1020亿元为A500ETF，A500指数长期与沪深300走势高度相关，相关系数超0.98，成长标的稍多 [1] - Top5会员单位IF净空头近期显著上涨，与A500ETF大幅申购可能存在对冲关联，相关资金可能不会因跨年结束而大幅净流出 [1] - 股指短期在10月以来构建的震荡中枢内震荡，中证1000三季度营业收入累计同比增速2.6%左右，支撑当前估值，不易发生流动性风险 [1] - 春季躁动行情对小盘指数需政策边际放宽流动性，对大盘需通胀预期持续改善，当下条件不突出，行情可能不如往年剧烈 [1] - 周四国债期货收盘，30年期主力合约涨0.37%，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.02% [1] - 央行开展99亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，开展11000亿元买断式逆回购，公开市场有11000亿元买断式逆回购到期，实现净投放99亿元 [1][2] - 资金面DR001上行0.2BP至1.27%，DR007上行1BP至1.47%，资金面合理充裕支撑债市，但经济稳、通胀回升、降息偏谨慎制约债市，多空交织下，债市短期难摆脱区间震荡格局 [2] 根据相关目录分别进行总结 二、 日度价格变动 - 股指期货：IH从3143.8跌至3122.4，跌幅0.68%；IF从4753.0跌至4718.4，跌幅0.73%；IC从7802.6涨至7814.4，涨幅0.15%；IM从7760.2涨至7820.6，涨幅0.78% [4] - 股票指数：上证50从3145.1跌至3122.1，跌幅0.73%；沪深300从4776.7跌至4737.7，跌幅0.82%；中证500从7875.1涨至7894.5，涨幅0.25%；中证1000从7906.4涨至7971.6，涨幅0.82% [4] - 国债期货：TS从102.33涨至102.36，涨幅0.03%；TF从105.50涨至105.60，涨幅0.09%；T从107.61涨至107.79，涨幅0.17%；TL从110.47涨至111.00，涨幅0.48% [4] 三、市场消息 - 整体走势：沪指全天窄幅震荡走出15连阳，创业板指跌近1%，沪深京三市约3700股飘红，成交2.82万亿，沪指跌0.07%，深成指跌0.51%，创业板指跌0.82% [6] - 行业板块：商业航天、脑机接口、核聚变、AI应用等板块涨幅居前，保险、券商、锂矿、贵金属等板块跌幅居前 [6] - 热门概念：商业航天概念持续爆发，近30股涨停；脑机接口概念延续强势，2股4连板；可控核聚变概念拉升，2股2连板；AI应用端活跃，2股涨停；券商股等金融股走低，1股跌停 [6] 四、图表分析 4.1 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势，以及IH、IF、IC、IM当月基差走势 [8][9][10][11][12] 4.2 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率，以及2年、5年、10年、30年期国债期货基差、跨期价差、跨品种价差和资金利率情况 [15][16][17][18][19][22] 4.3 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元情况 [24][25][26][28][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种价格周四有不同表现，原油、燃料油、橡胶等品种期货价格有涨有跌，各品种市场受地缘政治、供需关系等因素影响，预计未来走势多为震荡 [1][3][7] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周四油价重心上移，WTI 2 月合约涨幅 3.16%，布伦特 3 月合约涨幅 3.39%，SC2602 涨幅 1.58%；因特朗普威胁、伊朗局势及伊拉克油田接管计划，地缘不确定性影响加剧，油价反复震荡运行 [1] - 燃料油：周四上期所燃料油主力合约 FU2603 收涨 0.04%，低硫燃料油主力合约 LU2603 收涨 1.14%；新加坡未来几周低硫燃料油供应增加，1 月整体供应过剩，高硫船用油加注需求维持强势，低硫需求难有起色，高、低硫燃料油市场预计继续承压，未来一个月 FU 和 LU 绝对价格或仍以跟随油价波动为主 [3] - 沥青：周四上期所沥青主力合约 BU2602 收跌 0.76%；本周国内沥青企业出货量环比减少 3.8%，样本改性沥青企业产能利用率环比减少 0.8%，同比增加 1.3%；近期稀释沥青港口到货量短期保持稳定，预计 1 月国内炼厂原料供应暂未受美委地缘事件直接影响，不过 1 - 2 月船货较少，未来原料供应有不确定性，叠加主力炼厂释放冬储合同，对盘面有一定底部支撑，短期来看，沥青市场预计以企稳偏强为主 [3][5] - 聚酯：TA605 昨日收盘收跌 1.24%，EG2605 收跌 0.85%，PX 期货主力合约 603 收跌 1.62%；江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在 4 成左右；西南一套 36 万吨/年的 MEG 装置计划本月下旬停车检修，预计检修时长 10 天左右；截至 1 月 8 日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷环比上期上升 0.2%；成本端原油价格反弹，PX 现实与预期博弈，1 - 2 月聚酯开工负荷预计进一步下滑，下游负反馈的传导与远月改善的博弈仍为市场矛盾关注点，现实拖拽 PX/TA 回落，近期乙二醇装置变动，远月进口预期有所改善，期价低位反弹，乙二醇供应小幅收窄，需求走弱，港口库存持续累库，远月进口压力缓解，预计期价震荡 [5] - 橡胶：周四沪胶主力 RU2605 下跌 60 元/吨，NR 主力下跌 85 元/吨，丁二烯橡胶 BR 主力上涨 40 元/吨；2025 年 12 月，越南天然橡胶出口量环比上涨 25.97%，同比上涨 0.28%，1 - 12 月累计同比下跌 5.26%；产区降水缓解，海外旺产季时间余 1 个月，原料价格尚有支撑，下游轮胎需求转淡，年底汽车政策等待新政，基本面矛盾较小下，宏观氛围转好，预计胶价震荡为主 [7] - 甲醇：周四太仓现货价格 2220 元/吨；1 月国内产量有小幅增加预期，进口量将从高位回落，宁波富德装置预计检修至 1 月中旬，但山东联泓新建装置生产正常，预计烯烃总需求有一定支撑；整体来看，伊朗装船下降将导致 1 月到港下滑，后续会对价格形成支撑，而 MTO 装置利润目前被持续压缩，后续可能会形成负反馈，导致上方存在一定压力，因此预计甲醇维持偏强震荡 [7][9] - 聚烯烃：周四华东拉丝主流在 6200 - 6400 元/吨；1 月上游部分装置有部分临时检修和停产动作，尤其是 PDH 装置，同时无新产能投放计划，预计供应会有小幅减量；1 月上旬受元旦节后补库及春节前订单小幅赶工支撑，预计需求有一定恢复，进入下旬临近春节假期，下游工厂将陆续进入停工状态；综合来看，1 月上旬去库压力不大，但 1 月下旬开始预计库存将逐步走高，因此聚烯烃仍将在底部震荡 [9] - 聚氯乙烯：周四华东 PVC 市场价格稳中略跌；供给维持高位震荡，国内需求放缓，基本面驱动偏空，估值方面 05 合约依旧大幅升水，PVC 整体表现为弱现实强预期结构，后续继续上行空间有限，预计 PVC 价格维持底部震荡 [9][10] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个品种 1 月 8 日和 7 日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及相关变动情况 [11] 市场消息 - 特朗普威胁若伊朗杀死抗议者将进行“沉重”打击，伊朗石油供应中断或成意外障碍；伊朗因补贴改革引发全国抗议，石油出口（占全球供应 2%）可能面临风险；伊拉克政府批准国家接管西古尔纳 - 2 油田经营计划，以避免美国制裁影响后续生产出口 [14] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、沥青等多个品种主力合约收盘价历史走势图表 [16][17][20] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、沥青等多个品种主力合约基差历史走势图表 [32][35][39] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青等品种不同合约价差历史走势图表 [46][48][51] - 跨品种价差：展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差历史走势图表 [63][65][71] - 生产利润：展示 LLDPE、PP 等品种生产利润及 PTA 加工费、乙烯法制乙二醇现金流历史走势图表 [73][75] 光期能化研究团队成员介绍 - 介绍光大期货研究所副所长钟美燕、能源化工研究总监杜冰沁、天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳、甲醇/丙烯/纯苯 PE/PP/PVC 分析师彭海波的履历及荣誉等信息 [78][79][80]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 对 01 月 08 日上证综指、深成指数、中证 1000、中证 500、沪深 300、上证 50 指数走势进行分析，包括涨跌幅、收盘价、成交额等数据，还分析各板块对指数的影响以及股指期货基差和开仓成本 [1][2][13] 各部分总结 指数走势 - 01 月 08 日上证综指涨跌幅 -0.07%，收于 4082.98 点，成交额 11831.89 亿元；深成指数涨跌幅 -0.51%，收于 13959.48 点，成交额 16170.77 亿元 [1] - 中证 1000 指数涨跌幅 0.82%，成交额 6053.89 亿元，开盘价 7886.81，收盘价 7971.59，最高价 7993.63，最低价 7886.63 [1] - 中证 500 指数涨跌幅 0.25%，成交额 5644.53 亿元，开盘价 7853.21，收盘价 7894.54，最高价 7938.59，最低价 7849.07 [1] - 沪深 300 指数涨跌幅 -0.82%，成交额 6306.56 亿元，开盘价 4761.01，收盘价 4737.65，最高价 4765.49，最低价 4717.01 [1] - 上证 50 指数涨跌幅 -0.73%，成交额 1878.96 亿元，开盘价 3137.81，收盘价 3122.06，最高价 3142.85，最低价 3107.02 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证 1000 较前收盘价上涨 65.17 点，国防军工、电子、医药生物等板块对指数向上拉动明显 [2] - 中证 500 较前收盘价上涨 19.46 点，国防军工、计算机、电力设备等板块对指数向上拉动明显，基础化工、非银金融、有色金属等板块对指数向下拉动明显 [2] - 沪深 300 较前收盘价上涨 -39.02 点，国防军工等板块对指数向上拉动明显，银行、通信、非银金融等板块对指数向下拉动明显 [2] - 上证 50 较前收盘价上涨 -23.06 点，电子、国防军工等板块对指数向上拉动明显，食品饮料、银行、非银金融等板块对指数向下拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00 日均基差 -12.56，IM01 日均基差 -80.65，IM02 日均基差 -139.25，IM03 日均基差 -366.77 [13] - IC00 日均基差 0.82，IC01 日均基差 -38.69，IC02 日均基差 -68.42，IC03 日均基差 -242.22 [13] - IF00 日均基差 1.09，IF01 日均基差 -9.71，IF02 日均基差 -18.24，IF03 日均基差 -64.07 [13] - IH00 日均基差 -1.29，IH01 日均基差 -1.76，IH02 日均基差 -0.97，IH03 日均基差 -9.84 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7日工业硅震荡偏强，主力2605收于8980元/吨，日内涨幅1.07%，持仓增仓10123手至24.5万手；多晶硅震荡偏弱，主力2605收于58300元/吨，日内跌幅2.13%，持仓减仓4553手至6.78万手 [2] - 工业硅主产重心北移，虽有环保控产减量但难抵需求降幅，多晶硅限额减产，有机硅抱团减产，铝合金环保减产，工业硅有成本支撑无向上驱动，可适当考虑反弹布空 [2] - 近期电池片带动光伏产业链提价，但组件环节传导受阻，进一步提涨效果有限，下游扩大减产规模 [2] - 1月行业自律叠加硅料联合减产，多晶硅有望超预期供给减量获较强支撑，同时交易所执行风控限仓，上方溢价空间收紧，需关注硅料厂减产落实、下游接货情绪及产业链库存动态 [2] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8900元/吨涨至8980元/吨，近月从8880元/吨涨至8895元/吨；多晶硅期货结算价主力从59365元/吨降至58300元/吨，近月从58700元/吨降至58000元/吨 [4] - 工业硅不通氧553、通氧553、421等多数现货价格持稳，仅通氧553硅(天津港)涨50元/吨；多晶硅N型多晶硅混包料、复投料、颗粒硅料、P型多晶硅致密料/单晶用价格均持稳 [4] - 工业硅当前最低交割品价格持稳在8850元/吨，现货升贴水从 - 50元/吨降至 - 130元/吨；多晶硅当前最低交割品价格持稳在53500元/吨，现货升贴水从 - 5865元/吨升至 - 4800元/吨 [4] - 有机硅DMC华东市场、生胶、107胶价格持稳，二甲基硅油从14200元/吨涨至15200元/吨 [4] - 工业硅仓单从10687手增至10799手，广期所库存从32980吨增至51155吨，黄埔港、天津港、昆明港库存减少，工业硅厂库库存减少，工业硅社库合计减少7750吨；多晶硅仓单持平，广期所库存从3.99万吨增至12.09万吨，多晶硅厂库库存增加，多晶硅社库合计增加2.6万吨 [4] 三、图表分析 3.1 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [6][9][11] 3.2 下游产成品价格 - 呈现DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [14][16][18] 3.3 库存 - 包含工业硅期货库存、多晶硅期货库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、多晶硅周度库存、DMC周度库存相关图表 [21][22][24] 3.4 成本利润 - 有工业硅平均成本水平、平均利润水平、周度成本利润、多晶硅加工行业利润、DMC成本利润、铝合金成本利润相关图表 [26][28][31]