报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货主力合约跌0.17%至82760元/吨，电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价均下跌500元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌50元/吨，仓单库存增加275吨至24320吨 [3] - 供应端周度产量环比减少842吨至19138吨，预计8月供应环比增加3%至8.42万吨；需求端8月两大正极材料耗锂预计环比增加8%至8.6万吨LCE；库存端社会库存环比减少713吨至141543吨，上游和其他环节库存减少，下游延续补库 [3] - 已知资源项目生产问题基本落地，周一价格上探超9万元/吨，短期面临回调压力，后续需聚焦江西地区采矿证问题，其他项目需于9月30日前完成报告编制并报送 [3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 期货主力合约收盘价82760元/吨，较前一日涨1780元；连续合约收盘价83000元/吨，较前一日涨1960元 [5] - 锂矿中锂辉石精矿(6%,CIF中国)948美元/吨，较前一日跌3美元；锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）1320元/吨，较前一日跌20元等 [5] - 碳酸锂中电池级碳酸锂(99.5%电池级/国产)85200元/吨，较前一日跌500元；工业级碳酸锂(99.2%工业零级/国产)82900元/吨，较前一日跌500元 [5] - 氢氧化锂中电池级氢氧化锂（粗颗粒/国产)77690元/吨，较前一日跌50元等 [5] - 六氟磷酸锂价格56300元/吨，较前一日无变化；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差2300元/吨，较前一日无变化 [5] - 价差中电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差-7510元/吨，较前一日涨450元等 [5] - 前驱体及正极材料中三元前驱体523 （多晶/动力型）77105元/吨，较前一日涨150元等 [5] - 电芯及电池中523方形三元电芯0.39元/Wh，较前一日无变化等 [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（1.5%-2.0%）、锂云母（2.0%-2.5%）、磷锂铝石（6%-7%）价格走势图表 [7][8][9] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势图表 [11][13][15] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳、CIF中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差走势图表 [18][19][24] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表 [25][28][31] 3.5 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [33][35] 3.6 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节库存走势图表 [38][40] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同外购原料生产利润走势图表 [42][43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花品种观点为震荡 ，周四ICE美棉下跌0.19%报收67.47美分/磅 ，CF601环比上涨0.11%报收14030元/吨 ，主力合约持仓环比增加3484手至48.2万手 ，新疆地区棉花到厂价较前一日下降42元/吨 ，中国棉花价格指数3128B级较前一日下降30元/吨 。国际市场驱动有限 ，美元指数与美棉价格震荡运行 ，后续关注宏观及天气 ；国内市场股指波动幅度增加 ，郑棉维持震荡走势 ，当前棉花商业库存偏紧支撑棉价 ，市场关注重心将转向新棉 ，新棉丰产大概率令上方承压 ，但轧花厂产能过剩及新棉预售支撑收购预期 ，郑棉下方有支撑 ，上行需更多驱动 ，短期以坚挺震荡对待 [2] - 白糖品种观点为震荡 ，SCA Brasil预计巴西中南部25/26榨季糖产量降至3910万吨 ，广西制糖集团报价5890 - 6000元/吨 ，云南制糖集团报价5770 - 5820元/吨 ，加工糖厂主流报价区间6050 - 6200元/吨 ，少数上调10元/吨 。原糖期价波动区间缩窄 ，巴西压榨暂无新消息 ，短期难突破 ，中期关注宏观影响 ；国内期价小幅反弹 ，成交量变化不大 ，持仓小幅增加 ，趋势性不明 ，可关注虚值看跌期权的卖出机会 ，中期关注8月进口数据情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花9 - 1合约价差为 - 260 ，环比 - 5 ，主力基差为1180 ，环比 - 5 ，新疆现货最新价15038元/吨 ，环比 - 42 ，全国现货最新价15210元/吨 ，环比 - 30 [3] - 白糖9 - 1合约价差为46 ，环比 - 16 ，主力基差为302 ，环比 - 12 ，南宁现货最新价5970元/吨 ，环比0 ，柳州现货最新价5990元/吨 ，环比0 [3] 市场信息 - 8月21日棉花期货仓单数量7335张 ，较上一交易日下降120张 ，有效预报188张 [4] - 8月21日国内各地区棉花到厂价 ，新疆15038元/吨 ，河南15274元/吨 ，山东15208元/吨 ，浙江15328元/吨 [4] - 8月21日纱线综合负荷为49.6 ，较前一日持平 ；纱线综合库存为27.6 ，较前一日下降0.7 ；短纤布综合负荷为48.4 ，较前一日持平 ；短纤布综合库存为32.4 ，较前一日下降0.1 [4] - 8月21日白糖现货价格 ，南宁地区5970元/吨 ，较前一日持平 ，柳州地区5990元/吨 ，较前一日持平 [4] - 8月21日白糖期货仓单数量15751张 ，较前一交易日下降493张 ，有效预报1张 [5] 图表分析 - 报告展示了棉花主力合约收盘价 、主力合约基差 、9 - 1价差 、1%关税配额下内外价差 、仓单及有效预报 、中国棉花价格指数3218B 、白糖主力合约收盘价 、主力合约基差 、9 - 1价差 、仓单及有效预报等图表 ，数据来源为Wind光大期货研究所 [7][15][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监 ，长期专注白糖产业研究 ，多次参与重大课题和丛书撰写 ，获多个分析师称号 [20] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师 ，负责尿素 、纯碱玻璃等期货品种研究 ，参与多个项目及课题 ，获多个荣誉称号 [21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师 ，从事棉花等品种基本面研究和数据分析 ，参与郑商所课题撰写 ，发表文章 ，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材、铁矿石预计窄幅震荡运行；焦煤、焦炭、锰硅、硅铁预计震荡运行 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢盘面偏弱震荡，2510合约收盘3121元/吨，较上一交易日跌11元/吨，跌幅0.35%，持仓减6.53万手；现货价格平稳，成交回落，唐山方坯和杭州螺纹价格持平，全国建材成交量9.38万吨；本周全国螺纹产量环比降5.8万吨至214.65万吨，同比增54.05万吨；社库环比升17.58万吨至432.51万吨，同比减48.81万吨；厂库环比升2.27万吨至174.53万吨，同比增4.03万吨；表需升4.86万吨至194.8万吨，同比减4.54万吨；唐山限产落地，市场情绪回落，短期宏观真空，预计盘面窄幅震荡 [1] - 铁矿石：期货主力合约i2601价格上涨，收于772.5元/吨，较前一日涨3.5元/吨，涨幅0.5%，成交28万手，增仓1.1万手；港口现货部分上涨；供应端，澳洲发运量稳中有增，巴西发运量增幅明显，全球发运量增加；需求端，新增7座高炉检修，3座复产，铁水产量环比增0.09万吨至240.75万吨；47个港口进口铁矿库存环比增62.63万吨至14444.20万吨，在港船舶数环比降3条，钢厂库存环比降81万吨至9065万吨；多空交织，预计矿价短期窄幅震荡 [1] - 焦煤：盘面下跌，2601合约收盘1147元/吨，跌15.5元/吨，跌幅1.33%，持仓量增649手；现货方面，山西临汾主焦煤上调6元，蒙煤市场偏强运行；供应端，部分煤矿因事故和安检产量缩减，价格回落，下游采购谨慎，出货放缓；需求端，焦企利润修复，开工暂稳，钢厂铁水产量高位，焦炭第七轮提涨部分钢厂接受，企业刚需采购，预计短期盘面震荡 [1] - 焦炭：盘面下跌，2601合约收盘1664元/吨，跌14元/吨，跌幅0.83%，持仓量减807手；现货港口报价平稳；供应端，焦企利润修复，部分开工积极性提高，阅兵临近部分地区限产，厂内库存低位；需求端，钢厂到货改善，吨钢利润好，高炉开工率高，对焦炭刚需稳定，预计短期盘面震荡 [1] - 锰硅：周四期价窄幅震荡，主力合约报收5838元/吨，环比降0.1%，持仓环比涨6712手至28.88万手；各地区市场价5570 - 5780元/吨，宁夏地区降30元/吨；近期市场情绪波动大，黑色板块振幅收窄，期价重心基本收平；供需层面，生产企业开工率维持高位且环比增加，周产量超20万吨超去年同期；需求端，钢招进行中，价格下行钢厂压价意愿强，样本钢厂需求量和库存储备可用天数偏低；库存端，63家样本企业库存环比小幅下降，处于近年同期中位水平；预计短期期价跟随黑色整体波动 [1] - 硅铁：周四期价小幅走强，主力合约报收5638元/吨，环比涨0.21%，持仓环比涨3215手至23.13万手；各地区汇总价格约5300 - 5350元/吨，内蒙古地区下调50元/吨；近期市场情绪反复，黑色版块振幅收窄，期价止跌环比基本收平；供需层面，周产量持续增加，本周预计为11.34万吨，周环比增0.5%；需求端，价格下行下游压价意愿强，供需有博弈，样本钢厂需求量环比略降，同比增加但绝对值不高；库存端，60家样本企业库存连续两周环比下降，本周环比降3100吨至62080吨，绝对值位于近五年偏高水平；预计短期期价跟随黑色整体波动 [3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|10 - 1月|-79.0|-4.0|10合约|179.0|21.0|上海|3300.0|10.0| ||1 - 5月|-39.0|-1.0|01合约|100.0|17.0|北京|3260.0|0.0| ||| | | | | |广州|3310.0|0.0| |热卷|10 - 1月|15.0|-2.0|10合约|45.0|17.0|上海|3420.0|-10.0| ||1 - 5月|-9.0|-12.0|01合约|60.0|15.0|天津|3420.0|-10.0| ||| | | | | |广州|3520.0|-10.0| |铁矿|9 - 1月|18.5|1.5|09合约|24.9|-2.8|PB粉|769.0|2.0| ||1 - 5月|24.5|2.5|01合约|43.4|-1.3|超特粉|652.0|4.0| |焦炭|9 - 1月|-59.0|-14.0|09合约|27.8|28.0|日照准一|1470.0|0.0| ||1 - 5月|-88.0|1.5|01合约|-31.2|14.0| | | | |焦煤|9 - 1月|-117.0|1.0|09合约|128.0|134.5| | | | ||1 - 5月|-46.0|-7.5|01合约|11.0|135.5|山西中硫主焦|1350.0|120.0| |锰硅|9 - 1月|-92.0|-12.0|09合约|4.0|10.0|宁夏 内蒙|5570.0 5750.0|-30.0 0.0| ||1 - 5月|-50.0|0.0|01合约|-88.0|-2.0|广西|5780.0|-20.0| |硅铁|9 - 1月|-160.0|-6.0|09合约|-54.0|-58.0|宁夏|5330.0|0.0| ||1 - 5月|-120.0|8.0|01合约|-214.0|-64.0|内蒙|5300.0|-50.0| ||| | | | | |青海|5300.0|-50.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|-28.6|-9.8|卷螺差|254.0|-16.0|焦煤比|1.5|0.01| | |长流程利润|67.8|6.4|螺矿比|4.0|-0.03|焦矿比|2.2|-0.03| | |短流程利润|36.2|10.4|螺焦比|1.9|0.01|双硅差|-292.0|18.00| [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价多年走势 [7][9][13][16] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [19][20][23][25] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势 [28][32][34][36][37][40] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [42][44][46] - 螺纹钢利润：展示主力合约螺纹盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [47][50] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，期货交易咨询资格号Z0016941 [54] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082 [54] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，期货交易咨询资格号Z0019538 [54] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试，期货从业资格号F03132960 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价隔夜震荡偏强，国内现货进口窗口持续打开，宏观经济数据影响市场对美联储降息预期，库存有变化，需求季节性淡季渐近尾声，多空维系均衡态势 [1] - 氧化铝、沪铝、铝合金隔夜震荡偏强，氧化铝基本面支撑减弱但短期限制深跌空间，铝锭累库不流畅，电解铝延续时间换空间节奏 [1][2] - 镍隔夜价格下跌，基本面整体变化不大，仍呈现震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：隔夜铜价震荡偏强，美国经济数据影响市场对美联储降息预期，LME、Comex、SHFE库存有不同变化，需求季节性淡季渐近尾声，废铜开工低位利于精铜替代，多空均衡有待外力打破震荡 [1] - 铝：氧化铝、沪铝、铝合金隔夜震荡偏强，氧化铝基本面支撑减弱但短期限制深跌空间，临近旺季资金情绪或转谨慎，铝锭铸锭量提升致累库不流畅，电解铝延续时间换空间节奏 [1][2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍下跌，库存增加，升贴水有变化，镍矿升水小幅下跌，不锈钢成本支撑仍在，基本面整体震荡运行 [2] 日度数据监测 - 铜：2025年8月21日平水铜价格、废铜价格等有涨跌，库存方面LME持平、上期所仓单减少、COMEX增加、社会库存增加，升贴水和进口盈亏有变化 [3] - 铅：2025年8月21日价格上涨，库存方面LME减少、上期所仓单减少、周度库存增加，升贴水和进口盈亏有变化 [3] - 铝：2025年8月21日价格上涨，库存方面LME持平、上期所仓单减少、周度库存增加、社会库存氧化铝减少，升贴水和进口盈亏有变化 [4] - 镍：2025年8月21日部分价格上涨，库存方面LME增加、上期所仓单增加、周度库存增加、社会库存镍增加，升贴水和进口盈亏有变化 [4] - 锌：2025年8月21日主力结算价上涨，库存方面上期所增加、LME减少、社会库存增加，注册仓单上期所持平、LME减少，进口盈亏有变化 [5] - 锡：2025年8月21日主力结算价下跌，库存方面上期所减少、LME增加，注册仓单上期所减少、LME增加，进口盈亏有变化 [5] 图表分析 - 现货升贴水：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表 [6][7][9][14] - SHFE近远月价差：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表 [15][19][20] - LME库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的LME库存图表 [22][24][26] - SHFE库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE库存图表 [29][31][33] - 社会库存：展示了铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表 [35][37][39] - 冶炼利润：展示了铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率的图表 [42][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指观点为震荡，股市近期上涨有三个逻辑，长期是市场预期财政政策转向促销费、中美关系缓和后通胀回升，外资流入买入大盘成长风格；中期是反内卷热度高、需求侧基建加码利好上游周期板块；短期是资本市场流动性充裕，弱美元下人民币升值带来资金流入，企业存贷款数据好转使实体流动性倾向流入股市 [1] - 国债观点为震荡，短期风险偏好回升债市承压，但资金面和基本面无明显变化，缺乏方向性驱动，长期以震荡思路对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - A股市场昨日震荡收跌，Wind全A下跌0.13%，成交额2.46万亿元，中证1000指数下跌0.71%，中证500指数下跌0.36%，沪深300指数上涨0.39%，上证50指数上涨0.53% [1] - 个人消费贷款贴息政策落地，育儿补贴制度全国范围落地，预计未来央行购买国债为中央政府筹资、推出普惠型财政支持方案拉动通胀企稳回升 [1] - 国债期货收盘，30年期主力合约涨0.34%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.02% [3] - 中国央行开展2530亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%，净投放1243亿元，银行间市场DR001加权利率下行1bp至1.46%，DR007加权利率下行5bp至1.51%，8月LPR保持不变，1年期为3.00%，5年期以上为3.50% [3] 日度价格变动 |品种|2025-08-21|2025-08-20|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |股指期货IH|2,865.4|2,851.2|14.2|0.50%| |股指期货IF|4,282.2|4,270.0|12.2|0.29%| |股指期货IC|6,656.4|6,695.2|-38.8|-0.58%| |股指期货IM|7,202.2|7,276.0|-73.8|-1.01%| |股票指数上证50|2,862.2|2,847.0|15.2|0.53%| |股票指数沪深300|4,288.1|4,271.4|16.7|0.39%| |股票指数中证500|6,704.2|6,728.1|-23.9|-0.36%| |股票指数中证1000|7,253.3|7,305.5|-52.1|-0.71%| |国债期货TS|102.35|102.32|0.026|0.03%| |国债期货TF|105.45|105.37|0.08|0.08%| |国债期货T|107.88|107.86|0.02|0.02%| |国债期货TL|116.11|116.05|0.06|0.05%| [4] 市场消息 - 港交所行政总裁陈翊庭表示港交所致力于为投资者提供便利，对延长交易时间建议持开放态度，但因影响大、挑战多需审慎，需征求市场参与者意见 [5] 图表分析 - 展示了股指期货（IH、IF、IM、IC主力合约走势及各指数当月基差走势）、国债期货（主力合约走势、现券收益率、各期限基差、跨期价差、跨品种价差、资金利率）、汇率（美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元）相关图表 [7][13][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种价格周四有不同表现，原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种价格有涨有跌，市场多呈震荡态势，受地缘政治、供应、需求等因素影响[1][3][5] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周四油价反弹，WTI10月合约涨0.81美元/桶至63.52美元/桶涨幅1.29%，布伦特10月合约涨0.83美元/桶至67.67美元/桶涨幅1.24%，SC2510合约夜盘收于492.9元/桶涨幅1.27%；伊拉克库尔德斯坦地区油田重启生产，雪佛龙进口委内瑞拉石油；俄乌会晤有不确定性，油价从悲观情绪中修复，观点为震荡[1] - 燃料油周四主力合约收涨，新加坡和富查伊拉库存环比减少；低硫燃料油供应充裕、需求疲软压制基本面，高硫市场9月起供应减少或有支撑；不看好高、低硫后续上行空间，关注油价波动，观点为震荡[3] - 沥青周四主力合约收涨，本周企业出货量环比减少，改性沥青企业产能利用率环比降0.1%同比增2.6%；供应端炼厂生产意愿提升，需求端北方刚需平稳、华东有望恢复；8月市场或供需双增，价格区间震荡，关注油价波动，观点为震荡[3] - 聚酯TA601收涨1.72%，EG2601收跌0.09%，PX期货主力合约收涨1.67%；江浙涤丝产销尚可，PTA装置有计划外检修，PX供需恢复，下游终端需求有修复迹象；预计短期内PTA价格偏强震荡，乙二醇供应恢复、需求改善，观点为震荡[5] - 橡胶周四主力合约上涨，本周国内轮胎企业半钢胎和全钢胎开工负荷有变化；橡胶原料坚挺，轮胎需求开工修复，基本面偏强，短期胶价偏强震荡，观点为震荡[5] - 甲醇周四太仓、内蒙古北线、CFR中国和东南亚价格有不同表现，下游产品价格各异；供应端国内装置检修后供应将回升，海外到港量将维持高位，港口库存短期增加，预计甲醇维持近弱远强结构、价格窄幅震荡，观点为震荡[7] - 聚烯烃周四各品种价格有变动，利润端不同工艺毛利有别；供应后续产量维持高位，需求下游企业开工低位、旺季临近或提升；将向供需双强过渡，基本面矛盾不突出，价格窄幅震荡，观点为震荡[7] - 聚氯乙烯周四各地区市场价格上调；供给高位震荡，需求逐步回暖，基差和月差绝对值高，炼厂库存转移、仓单增加、总库存变动有限、生产利润增加；预计月差收窄、炼厂去库放缓，价格震荡偏弱，观点为震荡[8] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据，包括现货市场、价格、基差、基差率、涨跌幅等信息[10] 市场消息 - 特朗普谈及俄乌问题称约两周后知结果，美国或将采取其他策略；纳瓦罗称印度购买俄罗斯石油荒谬，预计特朗普政府对印度关税8月27日翻倍[12] - 雪佛龙获新许可证后首次进口委内瑞拉石油，两艘载有委内瑞拉原油的油轮周四抵达美国水域[12] 图表分析 - 展示原油、燃料油、沥青等品种主力合约价格、基差、跨期合约价差、跨品种价差、生产利润等图表[14][31][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 21日工业硅震荡偏强，主力2511收于8635元/吨，日内涨幅3.66%，持仓增仓3710手至28.4万手；多晶硅震荡偏强，主力2511收于51530元/吨，日内涨幅1.28%，持仓减仓476手至14.96万手[2] - 工业硅西南延续提产，有机硅减产降采购，多晶硅增量存在受限预期，工业硅库存去化放缓，上方压力明显，区间内仍将跟随煤焦波动节奏[2] - 多晶硅存在较强的量价分离情况，成本定价和产量攀升存在矛盾，仓单注册难以缓解厂库压力；光伏会议传闻限产配额或扩大，市场调价和限产消息纷杂且分歧多，下游观望情绪强、交易情况少，限制多晶硅持续冲高，短期可延续区间上沿布空为主，持续跟踪产业限产消息动态[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8330元/吨涨至8595元/吨，近月从8310元/吨涨至8580元/吨；多晶硅期货结算价主力从51875元/吨降至51530元/吨，近月从51875元/吨降至51515元/吨[4] - 部分工业硅和多晶硅现货价格有变动，如百川工业硅现货参考价较上一交易日下调109元/吨，N型多晶硅致密料、复投料、颗粒硅料价格上涨[2][4] - 工业硅仓单增加553手至51166手，广期所库存增加1295吨至252995吨，厂库增加1100吨至268400吨，社库合计增加100吨至439900吨；多晶硅仓单增加90手至6460手，广期所库存增加5.9万吨至16.80万吨，厂库减少0.6万吨至26.79万吨，社库合计减少0.6万吨至26.8万吨[4] - 工业硅按照广期所替代交割品价差421升水从2000元/吨改为升水800元/吨，多晶硅按照广期所替代交割品价差P型升水12000元/吨，且多晶硅不设地区间价差[4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表[5][7][10] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表[13][14][16] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化，DMC周度库存，多晶硅周度库存等图表[19][22] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润等图表[25][27][32] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队曾获相关奖项[34] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，扎根国内有色行业研究[34] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合[35]

黑色商品日报（2025 年 8 月 21 日） 黑色商品日报 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面窄幅整理，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 3132 元/吨，较上一交易收盘价格 | 震荡偏弱 | | | 上涨 6 元/吨，涨幅为 0.19%，持仓减少 8.53 万手。现货价格基本平稳，成交小幅回升，唐山地区迁安普 | | | | 方坯价格持平于 3020 元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于 3230 元/吨，全国建材成交量 10.22 万吨。据 | | | | 钢谷网数据，本周全国建材产量回落 2.92 万吨至 403.44 万吨，社库增加 17.36 万吨至 601.58 万吨，厂库 | | | | 回落 1.18 万吨至 306.85 万吨，建材表需回升 3.95 万吨至 387.26 万吨。建材产量继续回落，库存增幅有所 | | | | 收窄，表需小幅回升，数据表现偏中性。唐山部分钢厂陆续接到限产通知，但限产时间较短，叠加钢厂利 | | | | 润尚可，产量下降幅度不大，且京津冀地区部分企业也接到停工通知，需求 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 指数走势 - 08月20日上证综指涨1.04%，收于3766.21点，成交额10175.0亿元；深成指数涨0.89%，收于11926.74点，成交额13907.34亿元[1] - 中证1000指数涨0.86%，成交额5175.21亿元，开盘价7212.97，收盘价7305.46，最高价7305.46，最低价7166.99[1] - 中证500指数涨1.09%，成交额4096.71亿元，开盘价6623.61，收盘价6728.07，最高价6728.07，最低价6598.55[1] - 沪深300指数涨1.14%，成交额5388.15亿元，开盘价4208.4，收盘价4271.4，最高价4272.15，最低价4190.56[1] - 上证50指数涨1.23%，成交额1397.06亿元，开盘价2808.44，收盘价2846.99，最高价2848.03，最低价2799.4[1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨62.61点，电子、有色金属等板块对指数向上拉动明显[2] - 中证500较前收盘价上涨72.76点，电子等板块对指数向上拉动明显[2] - 沪深300较前收盘价上涨48.03点，电子、非银金融等板块对指数向上拉动明显[2] - 上证50较前收盘价上涨34.57点，电子、非银金融等板块对指数向上拉动明显[2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -61.01，IM01日均基差 -110.72，IM02日均基差 -226.59，IM03日均基差 -387.11[13] - IC00日均基差 -61.45，IC01日均基差 -101.64，IC02日均基差 -192.4，IC03日均基差 -320.35[13] - IF00日均基差 -9.18，IF01日均基差 -15.65，IF02日均基差 -28.67，IF03日均基差 -49.83[13] - IH00日均基差 0.76，IH01日均基差 0.74，IH02日均基差 3.57，IH03日均基差 5.75[13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本在不同时间点的数据[22][25][28][29]

光大期货煤化工商品日报 光大期货煤化工商品日报（2025 年 8 月 21 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 尿素 | 周三尿素期货价格偏弱震荡，主力01合约收盘价1776元/吨，小幅下跌0.73%。现货 | 看涨 | | | 市场反弹明显，主流地区市场价格反弹幅度20~40元/吨，山东、河南地区昨日市场 | | | | 价格分别为1770元/吨、1780元/吨，日环比均上涨40元/吨。基本面来看，尿素供应 | | | | 水平高位波动，昨日行业日产量19.52万吨，日环比降0.18万吨。需求端跟进情绪有 | | | | 所回落，主流地区现货产销率降至10%~90%区间，不同区域表现仍有较大分化。本 | | | | 周尿素企业继续累库6.95%，企业货源压力仍有提升。整体来看，国内尿素市场驱 | | | | 动依旧偏弱，期货盘面对中印关系缓和计价完毕，但关于第三 出口配额等相关消 | | | | 息扰动仍存。预计尿素期货价格仍偏 运行，09合约支撑更 ，可关注9-1正套机 | | | | 会，警惕保供稳价政策 制 发，关注出口进 、印度招标结果、 ...