商 品 研 究 2025 年 8 月 1 日 黄金：FOMC 释放鹰派预期 白银：高位回落 | 王蓉 | 投资咨询从业资格号：Z0002529 | wangrong013179@gtjas.com | | --- | --- | --- | | 刘雨萱 | 投资咨询从业资格号：Z0020476 | liuyuxuan023982@gtjas.com | 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪金2510 | 770.28 | -0.45% | 770.92 | 0.12% | | | 黄金T+D | 3,342.30 | 0.43% | 766.40 | 0.07% | | | Comex黄金2510 | #N/A | #N/A | - | | | | 伦敦金现货 | #N/A | #N/A | - | - | | | 沪银2510 | 9008 | -2.00% | 8935.00 | -1.37% | | 价格 | 白银T+D | 8960 | -2.2 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对LPG和丙烯市场进行基本面跟踪，指出LPG进口成本走低，丙烯原料成本支撑走弱，同时给出相关期货价格、持仓成交、价差、产业链重要数据等信息，并介绍市场资讯包括沙特阿美CP价格及国内装置检修计划 [1][2][8] 各部分内容总结 基本面跟踪 - LPG期货价格方面，PG2509昨日收盘价4003，日涨幅 -1.21%，夜盘收盘价3984，夜盘涨幅 -0.47%；PG2510昨日收盘价4441，日涨幅 -0.67%，夜盘收盘价4429，夜盘涨幅 -0.27%；PL2601昨日收盘价6545，日涨幅 -0.38%，夜盘收盘价6520，夜盘涨幅 -0.38%；PL2602昨日收盘价6609，日涨幅 -0.27%，夜盘收盘价6604，夜盘涨幅 -0.08% [2] - 持仓&成交方面，PG2509昨日成交131528，较前日变动55838，昨日持仓85719，较前日变动2044；PG2510昨日成交31328，较前日变动10611，昨日持仓66367，较前日变动920；PL2601昨日成交2343，较前日变动 -326，昨日持仓4700，较前日变动 -292；PL2602昨日成交202，较前日变动 -17，昨日持仓1156，较前日变动 -149 [2] - 价差方面，广州国产气对PG09合约价差昨日为447，前日为398；广州进口气对PG09合约价差昨日为467，前日为418；山东丙烯对PL01合约价差昨日为 -295，前日为 -350；华东丙烯对PL01合约价差昨日为 -195，前日为 -145；华南丙烯对PL01合约价差昨日为 -220，前日为 -195 [2] - 产业链重要数据方面，本周PDH开工率72.6%，上周73.1%；MTBE开工率67.8%，上周69.0%；烷基化开工率46.2%，上周46.9% [2] 趋势强度 LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 -2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [6] 市场资讯 - 沙特阿美公司2025年8月CP出台，丙烷520美元/吨，较上月下调55美元/吨；丁烷490美元/吨，较上月下调55美元/吨。折合到岸美金成本：丙烷548美元/吨，丁烷518美元/吨；折合人民币到岸成本：丙烷4327元/吨左右，丁烷4090元/吨左右（丙丁烷折合人民币价格均不含码头操作费） [8] - 国内有多套PDH装置处于检修状态，如河南华颂新材料科技有限公司PDH装置自2023年5月12日开始检修，结束时间待定等 [9] - 国内多家液化气工厂装置有检修计划，如胜利稠油全厂检修自2025年6月16日开始，预计2025年8月中结束，检修时长60天等 [9]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 氢能领域是铂金市场关注焦点之一，铂金是质子交换膜技术关键催化剂材料，钯金在氢气纯化环节有应用但成本高、渗透率低 [1][63] - 氢能产业现状是电解水制氢增速快，燃料电池汽车推广受阻；前景是能解决可再生能源发电与消纳错配问题；各国政策侧重不同；当前面临技术、成本、安全和基建四大瓶颈 [2][64] - 到2030年，氢能领域铂金需求约达5.53吨，5年内需求小难影响供需平衡，增速不及预期，质子交换膜电解槽可能超燃料电池汽车成主要应用场景 [2][59][64] 根据相关目录分别进行总结 追根溯源：铂族物化性质与氢能产业应用 - 2024年全球氢能相关领域铂金需求仅44千盎司，占总需求0.53%，钯金暂无单独统计数据，氢能领域潜在需求受关注，预计2025 - 2029年铂金需求年复合增长率达27.79% [6][8] - 铂金主要用于制氢和用氢领域，钯金主要用于制氢纯化环节 [10] - 质子交换膜是电解水制氢和氢燃料电池主要技术路径，铂金是其关键催化剂材料，有高催化活性和耐酸稳定性 [12][18][19] - 钯金选择性渗透氢气性质使其在氢气纯化环节有应用，产品多为片状或管状钯或钯银合金膜，但成本高、渗透率低 [20][25] 前路漫漫：氢能产业发展分析 - 电解水制氢占比小但增速快，2024年新增产能超7万吨/年，同比增长约39%；燃料电池汽车推广受阻，中国2025年1 - 5月新推广数量较去年同期减少26.14% [27] - 氢能优势是能解决可再生能源发电与消纳错配问题，可将电能以氢能形式储存再利用 [29][30] - 中国将氢能视为实现双碳目标重要抓手，日本和韩国侧重燃料电池汽车领域，欧盟国家侧重环保目标和能源供应 [34][36][37] - 氢能产业面临技术、成本、安全和基建四大瓶颈，相互作用形成困局，预计2030年前难根本解决 [38][40] 长算远略：铂族氢能产业需求测算 - 估算燃料电池汽车乘用车单车耗铂量25克左右，商用车65克左右，每兆瓦质子交换膜电解槽耗铂量700克左右，降低铂金单耗是产业趋势 [42][43][44] - 预计2025 - 2030年质子交换膜电解槽新增装机规模年复合增长率达44% - 56%，燃料电池商用车销量年复合减速1% - 5%，乘用车年复合减速23% - 27% [50][54] - 到2030年，氢能领域铂金需求约达5.53吨，5年内需求小难影响供需平衡，增速不及预期，质子交换膜电解槽可能成主要应用场景 [59][60][64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种指标总结 黄金 - 2025年7月31日沪金主力收盘价770.28元/克，较前一交易日降3.50元，较上月降11.00元；沪金近月收盘价766.80元/克，较前一交易日降3.54元，较上月降9.44元 [1] - COMEX黄金主力收盘价3327.90美元/盎司，较前一交易日降55.10美元，较上月降69.60美元；COMEX黄金近月收盘价3270.90美元/盎司，较前一交易日降124.10美元，较上月降60.70美元 [1] - 伦敦黄金现货价格3318.00美元/盎司，较前一交易日降2.75美元，较上月降23.08美元；上金所黄金现货价格765.46元/克，较前一交易日降9.53元，较上月降9.53元 [1] - 国内基差（黄金T+D - 主力合约）为0.60元/克，海外基差（LBMA黄金现货 - COMEX AU01）为42.90美元/盎司 [1] 白银 - 2025年7月31日沪银主力收盘价9008元/千克，较前一交易日降184元，较上月降378元；沪银近月收盘价8991元/千克，较前一交易日降368元，较上月降175元 [1] - COMEX白银主力收盘价37.18美元/盎司，较前一交易日降1.21美元，较上月降2.11美元；COMEX白银近月收盘价36.99美元/盎司，较前一交易日降2.23美元，较上月降1.07美元 [1] - 伦敦白银现货价格37.92美元/盎司，较前一交易日降0.19美元，较上月降1.40美元；上金所白银现货价格9166元/千克，较前一交易日降309元，较上月降429元 [1] - 国内基差（AG(T+D) - 主力合约）为 - 12元/千克，海外基差（LBMA白银现货 - COMEX AG01）为1.23美元/盎司 [1] 铜 - 2025年7月31日沪铜主力合约收盘价78040元/吨，较前一交易日降890元，较上月降2520元；沪铜连续合约收盘价78100元/吨，较前一交易日降830元，较上月降1730元 [1] - 国际铜主力合约收盘价69240元/吨，较前一交易日降670元，较上月降1680元；国际铜连续合约收盘价67560元/吨，较前一交易日降3920元，较上月降2350元 [1] - LME铜3M收盘价9624.50美元/吨，较前一交易日降360.50美元，较上月降146.50美元；COMEX铜主力合约4.63美元/磅，较前一交易日降1.04美元，较上月降1.20美元 [1] - 沪铜月间价差（CU00 - CU01）为60元/吨，国际铜月间价差（BC00 - BC01）为 - 1600元/吨，LME铜0 - 3升贴水为3.12美元/吨 [1] - 沪铜仓单库存19622吨，较前一交易日降351吨，较上月降4481吨；国际铜仓单库存3313吨，较前一交易日降1354吨，较上月降91吨 [1] - LME铜仓单库存136850吨，较前一交易日升9225吨，较上月升12025吨；COMEX铜仓单库存255948短吨，较前一交易日升10440短吨，较上月升42777短吨 [1] - 铜现货进口盈亏为 - 32.72元/吨，铜3M进口盈亏为 - 50.19元/吨，精废价差为844.04元/吨，废铜进口盈亏为 - 1139.74元/吨 [1] 铝和氧化铝 - 2025年7月31日沪铝主力合约收盘价20510元/吨，较前一交易日降115元，较上月降250元；沪铝连续合约收盘价20580元/吨，较前一交易日降95元，较上月降205元 [1] - 氧化铝主力合约收盘价3222元/吨，较前一交易日降104元，较上月降205元；氧化铝连续合约收盘价3215元/吨，较前一交易日降212元，较上月降111元 [1] - LME铝3M收盘价2588.50美元/吨，较前一交易日降23.00美元，较上月降56.00美元；COMEX铝主力合约收盘价2470.00美元/吨，较前一交易日降83.75美元，较上月降2695.25美元 [1] - 沪铝月间价差（AL00 - AL01）为20元/吨，氧化铝铝月间价差（AO00 - AO01）为 - 7元/吨，LME铝0 - 3升贴水为2美元/吨 [1] - 沪铝仓单库存49169吨，较前一交易日降2048吨，较上月降6504吨；氧化铝仓单库存6615吨，较前一交易日降307吨，较上月降14699吨 [1] - LME铝仓单库存12250吨，较前一交易日升103375吨，较上月升460350吨；COMEX铝仓单库存255948吨，较前一交易日升42777吨，较上月升2517吨 [1] - 电解铝现货进口盈亏为99.50元/吨，电解铝3M进口盈亏为 - 241.09元/吨，氧化铝厂利润为397.79元/吨，电解铝厂冶炼利润为3830.26元/吨 [1] 锌 - 2025年7月31日沪锌主力合约收盘价22345元/吨，较前一交易日降325元，较上月降670元；沪锌连续合约收盘价22355元/吨，较前一交易日降30元，较上月降280元 [1] - LME锌3M收盘价2769美元/吨，较前一交易日升21美元，较上月降107美元；沪锌月间价差（ZN00 - ZN01）为10元/吨，LME锌0 - 3升贴水为 - 3.20美元/吨 [1] - 沪锌仓单库存15058吨，较前一交易日降174吨，较上月降3118吨；LME锌仓单库存109050吨，较前一交易日降3100吨，较上月降3625吨 [1] - 精炼锌现货进口盈亏为47.72元/吨，精炼锌3M进口盈亏为96.37元/吨，精炼锌厂冶炼利润为22.00元/吨 [1] 铅 - 2025年7月31日沪铅主力合约收盘价16735元/吨，较前一交易日降510元，较上月降155元；沪铅连续合约收盘价16735元/吨，较前一交易日降135元，较上月降520元 [1] - LME铅3M收盘价1976.50美元/吨，较前一交易日降59.00美元，较上月降93.00美元；沪铅月间价差（PB00 - PB01）为 - 275元/吨，LME铅0 - 3升贴水为2.30美元/吨 [1] - 沪铅仓单库存426吨，较前一交易日升62360吨，较上月升15921吨；LME铅仓单库存276375吨，较前一交易日升7050吨，较上月升6025吨 [1] - 精炼铅现货进口盈亏为115.62元/吨，精炼铅3M进口盈亏为53.82元/吨，再生铅厂冶炼利润为32.10元/吨 [1] 镍和不锈钢 - 2025年7月31日沪镍主力合约收盘价119830元/吨，较前一交易日降4530元，较上月降1960元；沪镍连续合约收盘价119000元/吨，较前一交易日降2640元，较上月降5160元 [1] - 不锈钢主力合约收盘价12805元/吨，较前一交易日降130元，较上月降115元；不锈钢连续合约收盘价13125元/吨，较前一交易日升195元，较上月升185元 [1] - LME镍3M收盘价14960美元/吨，较前一交易日降230美元，较上月降650美元；沪镍月间价差（NI00 - NI01）为 - 830元/吨，不锈钢月间价差（SS00 - SS01）为320元/吨 [1] - LME镍0 - 3升贴水为 - 20美元/吨；沪镍仓单库存21705吨，较前一交易日降266吨，较上月降54吨；不锈钢仓单库存103234吨，较前一交易日降62吨，较上月降120吨 [1] - LME镍仓单库存208092吨，较前一交易日升3636吨，较上月升3180吨；精炼镍现货进口盈亏为 - 1534.36元/吨，精炼镍3M进口盈亏为 - 13.35元/吨 [1] 锡 - 2025年7月31日沪锡主力合约收盘价265290元/吨，较前一交易日降3130元，较上月降2580元；沪锡连续合约收盘价265370元/吨，较前一交易日降2200元，较上月降3040元 [1] - LME锡3M收盘价33200美元/吨，较前一交易日降1795美元，较上月降475美元；沪锡月间价差（SN00 - SN01）为290元/吨，LME锡0 - 3升贴水为 - 57美元/吨 [1] - 沪锡仓单库存7429吨，较前一交易日升566吨，较上月升547吨；LME锡仓单库存90吨，较前一交易日升1945吨，较上月降220吨 [1] - 精炼锡现货进口盈亏为4075.12元/吨，锡矿加工费为12000元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对股指期货、国债期货、黄金期货等多种期货主力合约 7 月 31 日行情走势作出预测，如股指期货将震荡整理，十年期和三十年期国债期货大概率偏强震荡等[2] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货将震荡整理，给出 IF2509、IH2509、IC2509、IM2509 阻力位和支撑位 [2] - 十年期国债期货主力合约 T2509 大概率偏强震荡，上攻阻力位 108.40 和 108.46 元，支撑位 108.18 和 108.01 元 [2] - 三十年期国债期货主力合约 TL2509 大概率偏强震荡，上攻阻力位 118.7 和 118.9 元，支撑位 117.9 和 117.6 元 [2] - 黄金期货主力合约 AU2510 大概率偏弱震荡，下探支撑位 765.2 和 760.6 元/克，阻力位 772.7 和 773.8 元/克 [2] - 白银、工业硅、多晶硅、碳酸锂、焦煤、玻璃期货大概率震荡偏弱，并给出对应支撑位和阻力位 [1][3][6] - 铜、螺纹钢、氧化铝、热卷、铁矿石、纯碱、PTA、PVC、甲醇、豆粕期货大概率偏弱震荡，并给出对应支撑位和阻力位 [3][4][6][7] - 原油期货主力合约 SC2509 大概率偏强震荡，上攻阻力位 539 和 547 元/桶，支撑位 529 和 525 元/桶 [6] 宏观资讯和交易提示 - 中共中央政治局决定 10 月召开二十届四中全会，强调做好下半年经济工作的政策方向 [8] - 中共中央召开党外人士座谈会，习近平指出宏观政策发力重点工作 [8] - 外交和商务官员会见美相关人员，提及中美沟通和经贸关系 [9] - 国新办称今年育儿补贴资金预算 900 亿左右，8 月 31 日前各地开放申领 [9] - 民政部公布 2024 年结婚和离婚数据，结婚率下降 [9] - 国家卫健委要求加强基孔肯雅热疫情防控 [10] - 美联储连续五次按兵不动，鲍威尔对 9 月降息表态谨慎 [10] - 特朗普宣布多项关税政策，影响市场 [10][11] - 美国、欧元区、加拿大公布经济数据和政策动态 [11][12] 商品期货相关信息 - 广期所调整工业硅、多晶硅、碳酸锂期货部分合约交易限额 [12] - 7 月 30 日国际贵金属期货普遍收跌，原油期货收涨，伦敦基本金属多数下跌 [12][13] - 国内部分焦企提涨焦炭价格 [13] - 相关协会对行业产能和竞争提出治理措施 [13][14] - 7 月 30 日人民币和美元汇率有波动 [14] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 7 月 30 日各主力合约有不同表现，对 7 月 31 日和 2025 年 7 月行情作出预测 [15][16][18][19] 国债期货 - 7 月 30 日十年期和三十年期主力合约上涨，对 7 月 31 日行情作出预测，还提及公开市场操作、资金面、一级市场等情况 [36][38][40] 黄金期货 - 7 月 30 日主力合约小幅上涨，对 2025 年 7 月和 7 月 31 日行情作出预测 [46] 白银期货 - 7 月 30 日主力合约小幅偏弱震荡，对 2025 年 7 月和 7 月 31 日行情作出预测 [53][54] 铜期货 - 7 月 30 日主力合约小幅震荡上行，对 2025 年 7 月和 7 月 31 日行情作出预测 [59] 氧化铝期货 - 7 月 30 日主力合约偏强震荡，对 2025 年 7 月和 7 月 31 日行情作出预测 [63] 工业硅期货 - 7 月 30 日主力合约震荡下行，对 7 月 31 日行情作出预测 [67] 多晶硅期货 - 7 月 30 日主力合约大幅震荡上行，对 7 月 31 日行情作出预测 [69] 碳酸锂期货 - 7 月 30 日主力合约震荡下行，对 7 月 31 日行情作出预测 [72] 螺纹钢期货 - 7 月 30 日主力合约震荡下行，对 2025 年 7 月和 7 月 31 日行情作出预测 [74] 热卷期货 - 7 月 30 日主力合约小幅震荡下行，对 7 月 31 日行情作出预测 [79][80] 铁矿石期货 - 7 月 30 日主力合约震荡下行，对 2025 年 7 月和 7 月 31 日行情作出预测 [82] 焦煤期货 - 7 月 30 日主力合约小幅震荡下行，对 7 月 31 日行情作出预测 [88][89] 玻璃期货 - 7 月 30 日主力合约小幅震荡上行，对 7 月 31 日行情作出预测 [91] 纯碱期货 - 7 月 30 日主力合约小幅震荡下行，对 7 月 31 日行情作出预测 [92] 原油期货 - 7 月 30 日主力合约偏强震荡上行，对 2025 年 7 月和 7 月 31 日行情作出预测 [95] PTA 期货 - 7 月 30 日主力合约小幅震荡上行，对 7 月 31 日行情作出预测 [99] PVC 期货 - 7 月 30 日主力合约震荡下行，对 7 月 31 日行情作出预测 [101] 甲醇期货 - 7 月 30 日主力合约震荡下行，对 7 月 31 日行情作出预测 [103] 豆粕期货 - 7 月 30 日主力合约震荡上行，对 7 月 31 日行情作出预测 [104]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球大豆产量持续创纪录，中国大豆压榨产能富裕，有增加豆油出口量的条件和可能性 [7][30] - 中国出口豆油是全球植物油供需自我调整的结果，能缓解部分企业库存压力、提振11月后国内豆油价格，可能影响棕榈油价格和国内豆棕价差，但影响程度取决于出口数量和持续性 [2][30] - 由于中美关系不确定，中国豆油出口或难以持续；每年7 - 10月可能是出口时间窗口，若主要考虑广东和广西，每月出口量难超7万吨 [2][30] 中国出口豆油的可能性分析 - 2025年上半年中国豆油出口量增长明显，1 - 6月出口13.9万吨，超2023、2024年全年，出口仍以其他豆油及分离品为主，印度成为新增出口目的地 [5] - 全球大豆产量持续创纪录，但压榨需求增速不及产量增速，过剩明显；全球大豆压榨产能主要集中在中国、美国、巴西和阿根廷，中国的总产能、空闲产能和实际压榨量最为富裕，为出口豆油创造条件 [7] - 中国豆油价格和国际豆油价格差异变小，是出口的主要原因和驱动之一；2025年6月底两者价差创历史同期新低，且可能持续到10月 [12][13] - 考虑可行性需关注出口资质（进料加工需审批）和利润（大豆压榨利润、出口与国内销售利润对比） [15] 中国出口豆油的影响及持续性分析 - 出口豆油能缓解部分企业库存压力，提振11月后国内豆油价格；若9 - 12月出口15万吨，对9 - 10月累库阶段影响有限，对11 - 12月降库阶段影响较大；广东和广西每月最多出口7万吨 [18] - 中国对印度出口豆油可能减少其棕榈油进口需求，影响棕榈油价格，但具体影响取决于出口数量 [20] - 中国出口豆油是国际油脂市场再平衡的结果；持续性出口需11月 - 次年3月中国大豆进口超需求且国际其他植物油价格维持强势，在中美关系不确定下可能性不大 [21] - 中国豆油出口受豆粕和豆油库存、出口利润影响；每年7 - 10月豆油累库阶段可能是出口时间窗口 [22][23] 总结 - 中国有增加豆油出口量的条件和可能性，出口是全球植物油供需自我调整的结果 [30] - 9 - 10月出口缓解库存压力，11月后提振价格，出口印度或影响棕榈油价格和豆棕价差，影响程度取决于出口数量和持续性 [30] - 因中美关系不确定，出口或难以持续；7 - 10月可能是出口时间窗口，广东和广西每月出口难超7万吨 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铝小幅震荡 氧化铝价格走弱 铸造铝合金跟随电解铝[1] 各目录总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20625，较前一交易日变化不大，成交量125168，持仓量261363；LME铝3M收盘价2608，成交量14847，注销仓单占比3.10%，cash - 3M价差 - 3.77 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价3326，成交量567566，持仓量148574 [1] - 铝合金主力合约收盘价20070，成交量1594，持仓量8850 [1] 现货市场 - 电解铝方面，预培阳极市场价5507，佛山铝棒加工费250，山东1A60铝杆加工费200，铝锭精废价差342，企业盈亏3920.26，铝现货进口盈亏 - 1401.56，3M进口盈亏 - 1312.61，铝板卷出口盈亏1935.21，国内铝锭社会库存51.40万吨，上期所铝锭仓单5.12万吨，LME铝锭库存46.04万吨 [1] - 氧化铝方面，国内氧化铝平均价3271，连云港到岸价（美元/吨）402，连云港到岸价（元/吨）3425，澳洲氧化铝FOB（美元/吨）380，山西氧化铝企业盈亏331 [1] - 铝合金方面，ADC12理论利润 - 291，保太ADC12价格19600，保太ADC12 - A00为 - 1070，三地库存合计31227 [1] - 烧碱方面，陕西离子膜液碱（32%折百）价格2610 [1] 综合快讯 - 中共中央政治局会议指出宏观政策要持续发力、适时加力 落实落细积极财政政策和适度宽松货币政策 释放内需潜力 防范化解重点领域风险 [3] - 美联储连续五次会议按兵不动 两票委支持降息 鲍威尔未就9月降息给指引 强调关税和通胀不确定性 称就业市场未走弱 [3] 趋势强度 铝趋势强度为0 氧化铝趋势强度为 - 1 铝合金趋势强度为0 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金FOMC回落释放鹰派预期，白银高位回落，铜因美国铜进口关税落地价格承压，锌窄幅震荡，铅因库存增加价格承压，锡区间震荡，铝小幅震荡，氧化铝价格走弱，铸造铝合金跟随电解铝，镍宏观预期定方向且基本面限制弹性，不锈钢宏观情绪主导边际但现实面仍有待修复 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属（黄金、白银） - 黄金沪金2510昨日收盘价773.78、日涨幅0.30%，夜盘收盘价770.68、夜盘涨幅 -0.32%；Comex黄金2510昨日收盘价3327.90、日涨幅0.08%；黄金ETF持仓较前日减少1；趋势强度 -1 [5] - 白银沪银2510昨日收盘价9192、日涨幅 -0.03%，夜盘收盘价9090.00、夜盘涨幅 -1.32%；Comex白银2510昨日收盘价37.175、日涨幅 -3.15%；白银ETF持仓较前日减少24；趋势强度 -1 [5] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价78,930、日涨幅0.11%，夜盘收盘价78700、夜盘涨幅 -0.29%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,730、日涨幅 -0.74%；趋势强度0 [11] - 特朗普将自8月1日起对进口半成品铜产品及铜密集型衍生产品普遍征收50%关税，铜输入材料和铜废料不受约束；自由港麦克莫兰未看到关税细节；Prospect资源公司与FQM签署投资协议扩大铜矿勘探；智利预计获豁免，纽铜一度跌超6%，铜矿股普跌；秘鲁评估134个矿业项目，预计投资60亿美元 [13] 锌 - 沪锌主力收盘价22670、涨幅0.07%，伦锌3M电子盘收盘价2814.5、涨幅0.32%；LME锌库存109050吨、较前日减少3100吨；趋势强度 -1 [14] 铅 - 沪铅主力收盘价16890、跌幅 -0.06%，伦铅3M电子盘收盘价2020、涨幅0.12%；沪铅期货库存61934吨、较前日增加1002吨，LME铅库存276375吨、较前日增加6025吨；趋势强度0 [17] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价267,870、日涨幅0.45%，夜盘收盘价266,700、夜盘涨幅 -0.39%；伦锡3M电子盘昨日收盘价33,410、日涨幅 -0.62%；趋势强度 -1 [21] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价20625，LME铝3M收盘价2608；沪氧化铝主力合约收盘价3326；铝合金主力合约收盘价20070；铝趋势强度0，氧化铝趋势强度 -1，铝合金趋势强度0 [26] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价121,720，不锈钢主力收盘价12,920；镍趋势强度0，不锈钢趋势强度0 [29] - 3月3日加拿大安大略省省长或停止向美国出口镍；4月27日印尼CNI镍铁项目进入试生产阶段；印尼IMIP园区被发现环境违规；印尼计划缩短采矿配额期限；2025年印尼镍矿开采计划产量高于2024年；印尼某镍铁冶炼产业园部分产线停产 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG底部支撑走强，丙烯原料升贴水走强 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LPG部分期货价格有涨幅，PG2509昨日收盘价4052，日涨幅0.60%；PG2510昨日收盘价4471，日涨幅0.97%；PL2601昨日收盘价6570，日跌幅0.05%；PL2602昨日收盘价6627，日跌幅0.21% [2] - 持仓和成交方面，部分合约持仓和成交有变动，如PG2509昨日成交75690，较前日减少11944，持仓83675，较前日减少3777 [2] - 价差方面，广州国产气、进口气对PG09合约价差有变动，山东、华东、华南丙烯对PL01合约价差也有变动 [2] - 产业链重要数据，本周PDH开工率73.1%，较上周71.8%上升；MTBE开工率69.0%，较上周67.6%上升；烷基化开工率46.2%，与上周持平 [2] 趋势强度 - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [8] 市场资讯 - 2025年7月29日，8月沙特CP预期，丙烷527美元/吨，较上一交易日涨4美元/吨；丁烷507美元/吨，较上一交易日涨4美元/吨。9月沙特CP预期，丙烷530美元/吨，较上一交易日涨3美元/吨；丁烷510美元/吨，较上一交易日涨3美元/吨 [9] - 提及国内PDH装置检修计划，但未给出具体内容 [9]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出趋势判断，如黄金受FOMC回落释放鹰派预期影响，价格承压；铜因美国铜进口关税落地，价格承压；铁矿石受宏观预期支撑，偏强震荡等[2][12][41]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金FOMC回落释放鹰派预期，趋势强度 -1；白银高位回落，趋势强度 -1 [2][5][10] - 沪金2510昨日收盘价773.78，日涨幅0.30%；沪银2510昨日收盘价9192，日涨幅 -0.03% [6] 基本金属 - 铜美国铜进口关税落地，价格承压，趋势强度0 [12][14] - 锌窄幅震荡，趋势强度 -1 [15][17] - 铅库存增加，价格承压，趋势强度0 [18][19] - 锡区间震荡，趋势强度 -1 [21][25] - 铝小幅震荡，趋势强度0；氧化铝价格走弱，趋势强度 -1；铸造铝合金跟随电解铝 [27][28][29] 能源化工 - 碳酸锂宽幅震荡，矿端扰动仍未落地，趋势强度 -1 [35][37] - 工业硅情绪转弱，趋势强度 -1；多晶硅关注市场情绪变化，趋势强度 -1 [38][40] - 铁矿石宏观预期支撑，偏强震荡，趋势强度0 [41] - 螺纹钢和热轧卷板受宏观情绪扰动，宽幅震荡，趋势强度均为0 [43][45] - 硅铁和锰硅受宏观情绪扰动，偏弱震荡，趋势强度均为0 [47][50] - 焦炭和焦煤情绪兑现，宽幅震荡，趋势强度均为0 [52][55] - 动力煤日耗修复，震荡企稳，趋势强度0 [57][60] 农产品 - 棕榈油受原油及宏观情绪偏多影响，短期存在支撑，趋势强度0；豆油高位震荡，关注中美贸易进展，趋势强度0 [156][160] - 豆粕美豆收跌，连粕反弹受限，趋势强度0；豆一偏弱震荡，趋势强度 -1 [161][163] - 玉米关注现货，趋势强度0 [164][167] - 白糖区间震荡，趋势强度0 [169][172] - 棉花情绪降温，郑棉期货回调，趋势强度0 [174][178] - 鸡蛋现货转弱，趋势强度0 [180] - 生猪关注月初现货预期能否兑现，趋势强度0 [182][183] - 花生旧作下方有支撑，趋势强度0 [186][188] 其他 - 对二甲苯成本端大幅上涨，月差滚动正套；PTA成本支撑，月差正套；MEG单边趋势仍偏弱，月差反套 [65] - 橡胶震荡运行，趋势强度 -1 [72][73] - 合成橡胶短期偏弱，但下方空间收窄，趋势强度 -1 [76][78] - 沥青原油强势，小步跟涨，趋势强度1 [79][87] - LLDPE趋势仍有压力，趋势强度 -1 [94][96] - PP现货震荡，成交清淡，趋势强度0 [98][99] - 烧碱关注交割压力，趋势强度0 [101][104] - 纸浆震荡偏弱，趋势强度 -1 [106][107] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度0 [111][113] - 甲醇震荡承压，趋势强度 -1 [115][119] - 尿素压力缓步增加，趋势强度 -1 [120][122] - 苯乙烯压缩利润，趋势强度1 [123] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度0 [125] - PVC短期偏弱震荡，趋势强度 -1 [127][131] - 燃料油上涨延续，短期仍然强势，趋势强度0；低硫燃料油盘面偏强震荡，外盘现货高低硫价差继续上行，趋势强度0 [132] - 集运指数（欧线）建议10空单持有，趋势强度 -1 [134][144] - 短纤和瓶片短期均为震荡市，趋势强度均为0 [146][148] - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力，趋势强度0 [150][151] - 纯苯偏强震荡，趋势强度1 [153][154]