报告行业投资评级 - 单边：铝中性，氧化铝谨慎偏空，铝合金中性；套利中性 [9] 报告的核心观点 - 沪铝价格高位波动增加开始抑制消费，虽处消费淡季、下游开工率下滑、累库速度较快，但宏观因素主导价格长期上涨，短期需警惕资金扰动下大波动；氧化铝现货采购价格下滑、盘面升水、仓单额度不足、期现商采购受限，成本端铝土矿价格承压，供应过剩、库存增加，绝对价格上涨难有支撑 [6][8] 相关目录总结 重要数据 - 铝现货：华东A00铝价24670元/吨，较上一交易日变化370元/吨，升贴水-80元/吨，较上一交易日变化-20元/吨；中原A00铝价24510元/吨，升贴水较上一交易日变化-20元/吨至-240元/吨；佛山A00铝价24690元/吨，较上一交易日变化380元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-15元/吨至-60元/吨 [1] - 铝期货：2026-01-14日沪铝主力合约开于24500元/吨，收于24595元/吨，较上一交易日变化-15元/吨，最高价25005元/吨，最低价24465元/吨，成交777707手，持仓368960手 [2] - 库存：截止2026-01-14，国内电解铝锭社会库存73.0万吨，较上一期变化1.6万吨，仓单库存133565吨，较上一交易日变化32803吨，LME铝库存492000吨，较上一交易日变化-2000吨 [2] - 氧化铝现货价格：2026-01-14山西价格2625元/吨，山东价格2575元/吨，河南价格2655元/吨，广西价格2735元/吨，贵州价格2775元/吨，澳洲氧化铝FOB价格310美元/吨 [2] - 氧化铝期货：2026-01-14主力合约开于2780元/吨，收于2800元/吨，较上一交易日收盘价变化-8元/吨，变化幅度-0.28%，最高价2827元/吨，最低价2770元/吨，成交691294手，持仓518021手 [2] - 铝合金价格：2026-01-14保太民用生铝采购价格18000元/吨，机械生铝采购价格18300元/吨，价格环比昨日变化0元/吨；ADC12保太报价23700元/吨，价格环比昨日变化100元/吨 [3] - 铝合金库存：社会库存6.82万吨，厂内库存6.45万吨 [4] - 铝合金成本利润：理论总成本22988元/吨，理论利润312元/吨 [5] 市场分析 - 电解铝：沪铝价格高位波动抑制消费，虽处消费淡季、下游开工率下滑、累库速度快，但宏观因素主导价格长期上涨，基本面微观数据难有利多，短期需警惕资金扰动 [6] - 氧化铝：云南、新疆电解铝厂采购价格环比下滑，现货采购价格仍在小幅下滑，盘面升水，仓单额度不足，期现商采购受限；成本端铝土矿价格承压，供应过剩、库存增加，绝对价格上涨难有支撑 [7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃和纯碱市场情绪谨慎，走势震荡偏弱；双硅期货震荡偏弱，现货多观望 [1][3] - 玻璃建议采取震荡偏弱策略，纯碱建议采取震荡偏弱策略，硅锰建议采取震荡策略，硅铁建议采取震荡策略 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱市场 - 玻璃主力合约昨日延续偏弱运行，跌幅2.06%，现货厂家报价企稳，产销一般，期现交易平淡 [1] - 玻璃产线冷修继续，春节前仍有停产预期，供应收缩；需求端在淡季表现疲软，下游按需补库，采购积极性一般；成交量回落，持仓量环比提升，盘面价格承压 [1] - 纯碱主力合约昨日震荡运行，收盘微跌，现货报价随盘面波动，下游刚需补库 [1] - 纯碱开工率上涨，库存高位，供应压力持续，需关注新增产能释放进度；下游冷修预期增长，企业刚需采购意愿不足，玻璃需求疲软，中长期供需偏宽松 [1] 双硅市场 - 硅锰走势震荡偏弱，6517北方市场价格5630 - 5750元/吨，南方市场价格5750 - 5850元/吨 [3] - 硅锰基本面有所改善，但库存压力大，伴随钢厂复产和冬储补库，需求有望改善；近期南非锰矿关税扰动，可能提升锰矿成本，需关注锰矿成本支撑及产量变化 [3] - 硅铁期货震荡盘整，市场波动不大，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5250 - 5350元/吨，75硅铁价格报5750 - 5850元/吨 [3] - 硅铁基本面矛盾可控，企业主动降低生产负荷，但下游采购放缓，厂库增加；考虑钢厂复产和冬储补库，需求有望改善；陕西出台差别电价政策影响市场情绪，但明年国内电价有望下移，叠加产能过剩，实际影响有限，需关注去库情况及产区电价政策 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端PDH装置停车信息持续释放，金能二期90万吨PDH装置检修，盛虹MTO装置有检修计划，供应压力有望阶段性缓解，盘面交易装置检修货源收紧预期，等待一季度检修增量预期兑现 [2] - 需求端下游逢低入市、刚需采购，交投好转，下游整体开工回升，刚需支撑仍存，但需关注价格涨至高位后下游需求跟进情况 [2] - 成本端国际油价受地缘局势升温影响反弹，丙烷端价格偏强，丙烯成本端支撑回升 [2] - 供需边际改善叠加情绪提振，丙烯价格延续偏强整理，后续关注成本端变动及PDH装置检修兑现情况 [2] - 策略上单边谨慎逢低做多套保，等待边际装置检修兑现，跨期和跨品种无操作建议 [2] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、丙烯华东基差、丙烯山东基差、丙烯03 - 04合约价差、PL03 - 05合约价差、丙烯市场价华东、丙烯市场价山东、丙烯市场价华南等内容 [1][5][10][11][13] 丙烯生产利润与开工率 - 涵盖丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、丙烯产能利用率、丙烯PDH制生产毛利、丙烯PDH产能利用率、丙烯MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、丙烯石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率、韩国FOB - 中国CFR、丙烯进口利润等信息 [16][19][26][28][33] 丙烯下游利润与开工率 - 包括PP粉生产利润、PP粉开工率、环氧丙烷生产利润、环氧丙烷开工率、正丁醇生产利润、正丁醇产能利用率、辛醇生产利润、辛醇产能利用率、丙烯酸生产利润、丙烯酸产能利用率、丙烯腈生产利润、丙烯腈产能利用率、酚酮生产利润、酚酮产能利用率等情况 [36][37][44][49][50][53][57] 丙烯库存 - 涉及丙烯厂内库存和PP粉厂内库存 [62]

报告行业投资评级 - 生猪投资策略为中性 [3] - 鸡蛋投资策略为谨慎偏空 [6] 报告的核心观点 - 生猪价格窄幅波动调整，北强南弱格局延续，大部地区稳中偏强运行，受规模场未放量、散户压栏惜售等因素支撑，但终端走货受高价制约，预计1月底开启春节备货旺季，需观察养殖端中下旬出栏情况 [2] - 鸡蛋价格维持稳中偏强态势，产销区均有不同程度上涨，因春节备货阶段食品加工企业需求提升、贸易商囤货积极性上升，产区和流通环节库存压力不大，但高价区与低价区对货源接受程度有分歧，后期需关注备货集中情绪下降后的终端采购变化 [4][5] 市场要闻与重要数据 生猪 - 期货方面，昨日收盘生猪2603合约12010元/吨，较前交易日变动+215.00元/吨，幅度+1.82% [1] - 现货方面，河南地区外三元生猪价格12.96元/公斤，较前交易日变动+0.08元/公斤，现货基差LH03 + 950，较前交易日变动 - 135；江苏地区外三元生猪价格13.20元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH03 + 1190，较前交易日变动 - 215；四川地区外三元生猪价格12.87元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH03 + 860，较前交易日变动 - 215 [1] - 1月14日，“农产品批发价格200指数”为128.10，比昨天上升0.01个点，“菜篮子”产品批发价格指数为130.59，比昨天上升0.02个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.06元/公斤，比昨天上升0.1%；牛肉65.48元/公斤，比昨天下降0.1%；羊肉62.77元/公斤，比昨天上升0.1%；鸡蛋7.75元/公斤，比昨天上升0.8%；白条鸡17.78元/公斤，比昨天上升0.4% [1] 鸡蛋 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2603合约3007元/500千克，较前交易日变动+17.00元，幅度+0.57% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格3.27元/斤，较前交易日变动+0.00，现货基差JD03 + 263，较前交易日变动 - 17；山东地区鸡蛋现货价格3.60元/斤，较前交易日变动+0.00，现货基差JD03 + 593，较前交易日变动 - 17；河北地区鸡蛋现货价格3.24元/斤，较前交易日变动+0.08，现货基差JD03 + 233，较前交易日变动+63 [3] - 2026年1月14日，全国生产环节库存为0.37天，较昨日减0.08天，减幅17.78%。流通环节库存为0.58天，较昨日减0.05天，减幅7.94% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC供需偏弱，4月后出口预期大幅下滑将使后续合约供需关系进一步宽松，需关注企业出口动态；烧碱供需同样偏弱，后续需关注下游接货情绪以及液氯下游装置波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4878元/吨（-10），华东基差-238元/吨（-10），华南基差-258元/吨（+0） [1] - 现货价格：华东电石法报价4640元/吨（-20），华南电石法报价4620元/吨（-10） [1] - 上游生产利润：兰炭价格750元/吨（+0），电石价格2805元/吨（+0），电石利润-85元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-634元/吨（+80），PVC乙烯法生产毛利-192元/吨（+87），PVC出口利润-9.0美元/吨（+0.1） [1] - 库存与开工：厂内库存32.8万吨（+1.9），社会库存54.6万吨（+2.1），电石法开工率80.23%（+2.00%），乙烯法开工率75.69%（+0.41%），开工率78.85%（+1.51%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量90.9万吨（+9.4） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2093元/吨（-38），山东32%液碱基差7元/吨（+32） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价672元/吨（-2），山东50%液碱报价1080元/吨（+0） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1075元/吨（-6），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）587.8元/吨（+33.8），山东氯碱综合利润（1吨PVC）-279.20元/吨（-36.25），西北氯碱综合利润（1吨PVC）503.49元/吨（-81.01） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存49.51万吨（+0.94），片碱工厂库存3.08万吨（+0.06），开工率86.80%（+0.40%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率85.74%（+1.07%），印染华东开工率60.09%（-0.72%），粘胶短纤开工率88.43%（+3.38%） [2] 市场分析 PVC - 4月1日起出口退税取消，抢出口情况或有发生，出口订单有韧性，利好4月之前合约；宏观情绪向好，但市场整体供需格局偏弱 [3] - 供应端国内供应充裕，开工率回升，新增一家企业检修；下游开工总体持平，后续有下降预期，以逢低采购为主，盘面反弹时成交清淡，套保商采购增加 [3] - 库存方面社会库存小幅累库且同比处于高位；成本端上游氯碱生产利润有一定修复但同比仍偏低，电石、兰炭利润仍亏损；仓单处于同期高位，盘面套保压力仍存 [3] 烧碱 - 现货价格稳中有降，受低价仓单影响偏弱；宏观情绪消退，盘面震荡回调；陕西差别电价征求意见稿对成本影响较小 [3] - 供需偏弱，山东库存延续累库；供应端开工高位，液碱价格下行，氯碱企业液氯挺价意愿增强，液氯价格上涨，计划检修企业较少 [3] - 需求端下游接货情绪一般，氧化铝厂开工稳定，卸货效率一般，山东主要氧化铝厂下调32%碱采购价，非铝进入季节性淡季，出口订单低迷 [3] 策略 PVC - 单边：震荡 [4] - 跨期：V03 - 05逢低正套 [4] - 跨品种：无 [4] 烧碱 - 单边：谨慎偏空 [5] - 跨期：SH03 - 05逢高反套 [5] - 跨品种：无 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货价格有所松动02合约估值逐步清晰12月及1月货量处年内较高位置取消光伏等产品增值税出口退税政策或对04合约淡季属性产生扰动近期04合约波动预计放大 [1][7][8] - 策略上2月合约震荡暂无套利建议 [10] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2026年1月14日集运指数欧线期货所有合约持仓62665.00手单日成交54675.00手EC2602合约收盘价格1718.00EC2604合约1230.50EC2606合约1424.10EC2608合约1532.60EC2610合约1118.00EC2512合约1350.30 [9] - 1月9日SCFI上海 - 欧洲航线价格1719美元/TEU上海 - 美西航线2218美元/FEU上海 - 美东3128美元/FEU1月12日SCFIS上海 - 欧洲1956.39点上海 - 美西1323.98点 [9] 现货价格 - Gemini Cooperation马士基上海 - 鹿特丹WEEK4价格1695/2730WEEK5价格1510/2420HPL 1月下半月船期报价1585/25352月上半月船期报价1585/2535 [1] - MSC+Premier Alliance中MSC 1月下半月船期报价1580/2640ONE 1月下半月船期报价1680/26352月上半月船期报价1680/2635HMM上海 - 鹿特丹1月下半月船期报价1733/3036 [2] - Ocean Alliance中CMA上海 - 鹿特丹1月下半月船期报价1859/32932月份船期价格1859/3293EMC1月下半月船期报价3030 - 3130美元/FEUOOCL 1月上半月份船期报价2633 - 2730美元/FEU [3] 集装箱船舶运力供应 - 静态供给方面截至2025年12月31日2025年至今交付集装箱船舶268艘合计215.5万TEU其中12000 - 16999TEU船舶交付80艘合计121.3万TEU17000+TEU以上船舶交付13艘合计277672TEU [3] - 12000 - 16999TEU船舶2026 - 2029年预计分别交付78.12万TEU（53艘）、94.45万TEU（64艘）、121.2万TEU（82艘）、41.54万TEU（29艘）17000+TEU船舶2026 - 2029年预计分别交付21.04万TEU（9艘）、86.28万TEU（40艘）、157.34万TEU（78艘）、137.55万TEU（67艘）2026年超大型船舶交付压力相对较小2027 - 2029年17000+TEU船舶年度交付量均超40艘 [3][4] - 动态供给方面1月月度周均运力32.84万TEU2月月度周均运力27.73万TEU3月月度周均运力28.16万TEU2月有4个TBN和6个空班3月有4个空班和5个TBN [4] 供应链 - 未提及相关具体内容 需求及欧洲经济 - 2026年1月8日财政部和税务总局宣布取消光伏等产品增值税出口退税4月1日起光伏产品出口退税全面取消电池产品先在2026年4月1日 - 12月31日将退税率从9%下调至6%2027年1月1日起完全取消 [5] - 2025年10月中国光伏组件出口欧洲市场约7.55GW较九月下降约31%较2024年同月增长8%1 - 10月累计出口约91GW同比上升8% [5] - 10月单月排除荷兰后中国出口欧洲市场光伏组件单体国家中法国位居第二出口约0.73GW较2024年同月增长76%占整体欧洲市场进口量体10%1 - 10月累计法国进口7.62GW超过西班牙位居第二比利时进口约7.56GW位居第三 [5] - 调研反馈1GW光伏组件大概需要23 - 25FEU集装箱装运 [6]

报告行业投资评级 - 单边评级中性，跨期推荐EG2603 - EG2605反套，跨品种无推荐 [3] 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价3867元/吨（较前一交易日变动+52元/吨，幅度+1.36%），EG华东市场现货价3718元/吨（较前一交易日变动+36元/吨，幅度+0.98%），EG华东现货基差 - 144元/吨（环比+3元/吨） [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产毛利为 - 76美元/吨（环比 - 6美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为 - 901元/吨（环比 - 50元/吨） [1] - 库存方面，根据CCF数据MEG华东主港库存为80.2万吨（环比+7.7万吨），根据隆众数据为64.5万吨（环比+2.8万吨），预计主港将继续累库 [2] - 整体基本面供需逻辑，国内供应端合成气制负荷挤出不明显，国内乙二醇负荷7成以上高位继续提升，1 - 2月高供应和需求转弱下累库压力仍大；海外供应1月压力仍大，2月后进口压力将有所缓解；需求端织造订单边际转弱负荷加速下滑，聚酯减产计划陆续出台 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差相关内容 [6][8] 生产利润及开工率 - 包含乙二醇乙烯制毛利润、煤基合成气制毛利润、石脑油一体化制毛利润、甲醇制毛利润，以及乙二醇总负荷、合成气制负荷相关内容 [10][12][15] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [16][18] 下游产销及开工 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容 [17][19][22] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容 [28][29][34]

报告行业投资评级 - 单边谨慎偏多，套利中性 [5] 报告的核心观点 - 锌价近日走势偏强，现货市场下游订单减弱、采购积极性差，现货升水回落；冶炼厂原料库存略增、对国产矿采购积极性下滑，国产矿TC平稳、进口矿TC持续回落，Antamina最新报价0 - 10美元/吨；冶炼厂原料可用天数不高，短期TC难上涨，冶炼综合利润难修复，1季度产量可能不及预期，供给压力有望环比减少；消费进入传统淡季，社会库存累库幅度较缓，绝对估值偏低，长线宏观利多，对消费乐观，锌价回调空间有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 重要数据 - 现货方面，LME锌现货升水为 - 19.35美元/吨，SMM上海锌现货价24570元/吨、较前一交易日变化240元/吨，升贴水50元/吨；SMM广东锌现货价24550元/吨、较前一交易日260元/吨，升贴水30元/吨；天津锌现货价24510元/吨、较前一交易日250元/吨，升贴水 - 10元/吨 [1] - 期货方面，2026 - 01 - 14沪锌主力合约开于24560元/吨，收于24475元/吨、较前一交易日125元/吨，全天成交243101手，持仓120299手，日内最高点24855元/吨，最低点24370元/吨 [2] - 库存方面，截至2026 - 01 - 14，SMM七地锌锭库存总量11.83万吨、较上期变化 - 0.02万吨，LME锌库存106725吨、较上一交易日变化 - 175吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上游方面，伊朗地缘局势仍纠结，原油近期反弹给予纯苯及苯乙烯成本支撑；纯苯自身基本面变化不大，但资金开始关注其估值偏低拉动修复；后续需关注美国对韩国纯苯关税减轻可能，以及下游苯酚及苯乙烯开工上升速率能否带动纯苯提货回升；现实仍偏弱，港口库存处历史高位，下游提货弱，苯乙烯开工回升慢，CPL开工降至低位，苯胺开工偏低，苯酚开工走高表现尚可，PC开工有韧性，己二酸开工尚可，国内纯苯继续维持低位；苯乙烯港口库存周初下降幅度超预期，一方面开工恢复慢，后续仍有去库预期，另一方面下游持续采购，需关注持续性，EPS开工表现尚可，但年前有回落压力且成品库存偏高，PS开工进入年前回落阶段，成品库存压力不大，ABS维持低开工，成品库存压力高位稍缓解；策略上单边建议EB2602、BZ2603谨慎逢低做多套保，基差及跨期、跨品种无策略 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -132 元/吨（-3），华东纯苯现货 - M2 价差 -190 元/吨（+5 元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差 119 元/吨（-38 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 131 美元/吨（-1 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 130 美元/吨（+0 美元/吨），纯苯美韩价差 168.0 美元/吨（+21.1 美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 328 元/吨（-47 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 32.40 万吨（+0.60 万吨） [1] - 苯乙烯华东港口库存 100600 吨（-31700 吨），华东商业库存 59900 吨（-17400 吨），处于库存回建阶段 [1] - 纯苯下游己内酰胺开工率 74.22%（-1.30%），苯酚开工率 85.50%（+4.50%），苯胺开工率 61.31%（+1.50%），己二酸开工率 67.60%（-0.60%） [1] - 苯乙烯开工率 70.9%（+0.7%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 37 元/吨（-49 元/吨），开工率 46.72%（+3.07%） [2] - PS 生产利润 -263 元/吨（-50 元/吨），开工率 58.90%（-1.50%） [2] - ABS 生产利润 -779 元/吨（-87 元/吨），开工率 69.80%（-0.10%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -900 元/吨（-145） [1] - 酚酮生产利润 -916 元/吨（-140） [1] - 苯胺生产利润 909 元/吨（+64） [1] - 己二酸生产利润 -918 元/吨（-77） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 总量上贸易延续阶段性反弹，12月继11月贸易数字改善后继续回暖，但经济周期切换时需关注阶段性贸易压力风险；随着中美领导人会晤及美国相关法案，市场风险偏好改善，宏观资产配置扩张方向确定 [2] - 结构上电动车维持优势，需关注艺术品进口增加和机床出口回落；中国经济对部分行业进口需求有升有降，全球经济对中国部分行业进口需求同样有变化；中国对部分商品进出口有调整，前5大对外贸易伙伴国或地区确定，与部分国家或地区贸易增速有高低差异 [3] 根据相关目录总结 全球贸易12月有所回升 - 2025年我国外贸进出口45.47万亿元，增长3.8%，其中出口26.99万亿元，增长6.1%，进口18.48万亿元，增长0.5% [10] - 截止1月14日，华泰全球出口热力值为+0.68，环比回升0.54；进口热力值为+0.09，环比回升0.17，已公布12月进出口报告的经济体环比改善状态小幅放缓 [10] - 美联储12月降息25个基点并落地RMP扩表政策，全球经济在2025年末表现出改善特征 [10] 中国贸易12月有所改善 - 美联储货币政策宽松及中美关系缓和改善贸易，长期美国“大美丽法案”打开债务枷锁，但扩张节奏不定，当前缓和状态可能被打断，贸易流存在不稳定性 [19] - 中美经济环比改善，12月美国非农就业积极，失业率降至4.4%，中国制造业PMI环比回升0.9个百分点至50.1，新出口订单继续反弹 [19] 进口行业：煤炭减少，运输设备增加 - 截止2025年11月，24个行业进口价值表现为继续扩张，个数较10月增加1个，其中制造业进口增速反弹 [28] - 12个行业进口需求上升，个数较10月减少1个，中国减少对煤炭和化工品的进口需求，5个行业进口需求下降，个数减少3个 [29][32] 出口行业：油气减少，运输设备增加 - 截止2025年11月，24个行业出口价值收缩，制造业出口反弹，电、热、燃气和水供应业以及采矿业表现为继续收缩 [36] - 9个行业出口价值有较大增幅，4大行业出口量价同增，除部分行业外其余行业体现出降价提升销售量的“内卷”状态，6个行业出口需求下降 [37][39][41] 商品比较：出口贵金属、进口艺术品 - 截止2025年11月，进口价值指数扩张维持放缓态势，13类商品进口增长，8类商品进口回落 [45] - 出口价值指数扩张加速，11类商品出口增长，10类商品出口回落 [46] 进口1：铝矿需求仍高，汽车需求仍低 - 截止2025年12月，中国对铝矿和橡胶进口保持较高增速，部分商品进口增速出现显著上升，但绝对增速仍维持在负增长的低位（除铝外） [53] - 12月部分关键商品进口增速继续放缓，从6个月增速变动角度来看，部分商品进口增速显著放缓 [53] 出口2：水泥肥料电车较快，机床放缓 - 截止2025年12月，中国对部分商品出口维持较高增速，从6个月增速变动角度来看，部分商品出口增速显著上升 [58] - 部分商品出口增速回落，从6个月增速变动角度来看，部分商品出口增速出现显著放缓 [58] 净出口3：电动汽车强劲，但机床回落 - 截止2025年12月，中国对部分商品净出口维持较高增速，从6个月增速变动角度来看，肉类净出口增速上升较快 [62] - 部分商品净出口增速出现回落，从6个月增速变动角度来看，部分商品净出口增速出现显著放缓 [62] 地区比较：结构仍在演变 - 截止2025年12月，中国前5大对外贸易伙伴国或地区分别为ASEAN、欧盟、美国、中国香港和韩国，过去5年部分国家或地区与中国贸易额占比有增减变化 [66] - 中国前5大进口来源国或地区和前5大出口目的地国或地区确定，过去5年部分国家或地区进口份额和出口份额有增减变化 [66][67] - 截止2025年12月，与中国贸易增速最高和最低的国家或地区分别确定，中国从部分国家或地区进口增速和向部分国家或地区出口增速有高低差异 [79]