报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC供需偏弱，宏观情绪影响减弱，供应小幅回升且仍充裕，下游开工总体小幅下降，社会库存小幅去化但同比高位，综合生产利润有一定修复但同比低位，仓单同期高位压制期货价格，后续关注装置检修和宏观政策动态 [3] - 烧碱现货价格稳中有降，山东去库部分缓解库存压力、江苏累库，供应端开工率小幅提升，液氯价格暂未拖累氯碱利润，需求端氧化铝厂开工稳定、非铝需求转弱，后续关注液氯价格、装置检修和宏观侧反内卷细则落实情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4810元/吨（+33），华东基差 -320元/吨（-43），华南基差 -270元/吨（-43） [1] - 现货价格：华东电石法报价4490元/吨（-10），华南电石法报价4540元/吨（-10） [1] - 上游生产利润：兰炭价格750元/吨（+0），电石价格2780元/吨（+0），电石利润 -110元/吨（+0），PVC电石法生产毛利 -760元/吨（+226），PVC乙烯法生产毛利 -336元/吨（+134），PVC出口利润 -16.1美元/吨（+0.0） [1] - 库存与开工：厂内库存30.6万吨（-2.2），社会库存51.4万吨（+0.3），电石法开工率77.46%（+0.45%），乙烯法开工率70.73%（-3.33%），开工率75.42%（-0.70%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量80.7万吨（+4.5） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2273元/吨（+41），山东32%液碱基差 -76元/吨（-57） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价703元/吨（-5），山东50%液碱报价1120元/吨（-20） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1172元/吨（-20），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）564.7元/吨（-22.9），山东氯碱综合利润（1吨PVC） -237.33元/吨（-22.87），西北氯碱综合利润（1吨PVC）555.00元/吨（+101.01） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存44.22万吨（-2.25），片碱工厂库存2.97万吨（-0.54），烧碱开工率86.00%（+1.50%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率85.14%（+0.14%），印染华东开工率61.28%（-0.78%），粘胶短纤开工率85.05%（-1.98%） [2] 市场分析 PVC - 供需偏弱，宏观情绪影响减弱，供应小幅回升且2025年新增装置已全部投产仍充裕，下游开工总体小幅下降，出口订单双节前有韧性，社会库存小幅去化但同比高位，综合生产利润有修复但同比低位，电石和兰炭价格下降且利润亏损，仓单同期高位压制期货价格，关注装置检修和宏观政策动态 [3] 烧碱 - 现货价格稳中有降，山东去库部分缓解库存压力、江苏累库，供应端开工率小幅提升且整体开工高位，液氯价格暂未拖累氯碱利润，需求端氧化铝厂开工稳定、非铝需求转弱，关注液氯价格、装置检修和宏观侧反内卷细则落实情况 [3] 策略 PVC - 单边：震荡 [4] - 跨期：观望 [4] - 跨品种：无 [4] 烧碱 - 单边：震荡 [4] - 跨期：观望 [5] - 跨品种：无 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍品种基本面库存较高、供应过剩，但印尼利多政策频出，底部震荡久，易受资金关注，预计保持强势；不锈钢宏观利好部分兑现，库存去化，淡季需求冷清，预计维持震荡，紧跟沪镍走势 [1][2][3] 镍品种市场分析 期货情况 - 2025 - 12 - 30日沪镍主力合约2602开于126480元/吨，收于132390元/吨，较前一交易日收盘变化3.86%，成交量为1000602（+215362）手，持仓量为149624（18211）手；呈现低开高走、午后加速冲高、尾盘小幅回落走势，日内振幅7.0%，创近9个月新高；受印尼镍矿配额削减预期推动反弹，资金流入突破13万元，但政策不确定性致多空分歧大，高位承压 [1] 镍矿情况 - 临近假期镍矿市场平静，价格维稳；受菲律宾雨季影响，资源有限，矿山看涨；装船出货因降雨效率迟滞；下游镍铁行情转好，议价上移，铁厂年底提前备库，采购压价心态或放缓；2026年1月(一期)印尼内贸基准价预计涨0.05 - 0.08美元/湿吨，主流升水维持 +25，升水区间多在 +25 - 26 [1] 现货情况 - 金川集团上海市场销售价135400元/吨，较上一交易日涨2200元/吨；现货交投一般，各品牌精炼镍现货升贴水多持稳，金川镍升水变化50元/吨至7250元/吨，进口镍升水变化0元/吨至400元/吨，镍豆升水为2450元/吨；前一交易日沪镍仓单量为37798（ - 712）吨，LME镍库存为255186（0）吨 [1] 镍品种策略 - 单边以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [2] 不锈钢品种市场分析 期货情况 - 2025 - 12 - 30日不锈钢主力合约2602开于12925元/吨，收于13090元/吨，成交量181552（+11677）手，持仓量为88597（ - 4171）手；呈现低开高走、稳步上行的震荡偏强走势，日内振幅约2.1%，小于沪镍；受沪镍带动上涨，但自身基本面疲软限制涨幅，呈“被动跟随 + 区间震荡”格局 [2] 现货情况 - 受期货盘面带动，现货市场交投热度提升，高价货源接受度一般，贸易商让利后成交良好；无锡、佛山市场不锈钢价格均为13075（+0）元/吨，304/2B升贴水为60至310元/吨；高镍生铁出厂含税均价变化2.00元/镍点至912.5元/镍点 [2][3] 不锈钢品种策略 - 单边操作建议中性，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3]

分组1：行业投资评级 - 单边谨慎偏多，套利中性 [5] 分组2：核心观点 - 锌价回落现货市场有补库行为，社会库存增加，现货流通性好转，采购仍谨慎；国产矿进口矿TC持续上涨，冶炼利润走高，供给端增量预期不变；供给压力持续凸显，国内累库预期不变且呈提速趋势，若消费旺季预期落空，锌价将面临较大压力，或呈相对偏弱走势，但需小心海外库存影响 [4] 分组3：重要数据 现货数据 - LME锌现货升水为 -30.00 美元/吨；SMM上海锌现货价23300元/吨，较前一交易日变化 -140 元/吨，升贴水120元/吨；SMM广东锌现货价23200元/吨，较前一交易日 -180 元/吨，升贴水 -5 元/吨；天津锌现货价23190元/吨，较前一交易日 -150 元/吨，升贴水10元/吨 [1] 期货数据 - 2025 - 12 - 30沪锌主力合约开于23180元/吨，收于23380元/吨，较前一交易日涨155元/吨，全天成交148502手，持仓93470手，日内最高价23435元/吨，最低价23130元/吨 [2] 库存数据 - 截至2025 - 12 - 30，SMM七地锌锭库存总量为11.19万吨，较上期变化 -0.28 万吨；LME锌库存为106325吨，较上一交易日变化 -225 吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 高层将扩大内需列为战略首要任务，2027年国补政策持续推进；国内融资余额再度刷新历史新高，市场风险偏好逐步回暖，节前最后一个交易日预计将维持震荡修复行情 [2] 各目录总结 市场分析 - 宏观方面，2026年国补方案正式发布，国家下达首批625亿元资金支持消费品以旧换新，国补对象有调整，购买新车补贴比例和上限有规定，家电国补范围缩小、补贴比例和最高额度降低；海外美联储12月会议同意降息但官员分歧严重，若通胀下降多数官员认为可进一步降息，还将采取措施保持准备金供应并取消常备回购操作总额限制 [1] - 指数震荡，A股三大指数震荡，沪指微跌，创业板指涨0.63%，行业板块指数涨跌互现，沪深两市成交额突破2万亿元，美国三大股指小幅收跌 [1] - 期货市场，当日股指期货基差回落，IH、IC、IM成交量和持仓量同步增加 [1] 策略 国内融资余额创新高，市场风险偏好回暖，节前最后一个交易日预计维持震荡修复行情 [2] 宏观经济图表 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [5][7][11] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现显示，2025年12月30日上证综指微跌，创业板指涨0.63%等 [13] - 包含沪深两市成交金额、融资余额图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [5][14] 股指期货跟踪图表 - 成交持仓方面，2025年12月30日IF成交量减少、持仓量增加，IH、IC、IM成交量和持仓量同步增加 [15] - 基差方面，当日IF、IH、IC、IM各合约基差有不同变化 [40] - 跨期价差方面，次月 - 当月、下季 - 当月等不同期限的IF、IH、IC、IM跨期价差有当日值和变化值 [44][45][46] - 还有各合约持仓量、持仓占比、外资净持仓数量、基差、跨期价差等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [5][16][18][20][28][30][32][42][43][47][50]

报告行业投资评级 - RU及NR中性；BR谨慎偏多 [13] 报告的核心观点 - 从基差表现看RU基差走弱、NR基差小幅波动，反映现货跟涨不力，RU与NR价差近期小幅拉大，RU现货跟涨不力或压制后期期价上涨空间，国内即将全面停割，原料价格主要看海外泰国产区，预计原料价格仍坚挺，橡胶成本端支撑偏强，国内需求淡季，海外供应大概率延续回升，供需驱动不足，国内将维持累库局面 [13] - 目前上游部分石化仍在检修，供应环比持平，近期上游生产利润小幅改善，预计供应端总体维持充裕局面，元旦假期下游轮胎开工率将阶段性回落，供需驱动不足，顺丁橡胶短期或有小幅累库压力，上游丁二烯原料价格预计偏强，顺丁橡胶在成本支撑带动下有望维持偏强运行 [13] 市场要闻与数据 期货价格 - RU主力合约15670元/吨，较前一日变动+5元/吨；NR主力合约12690元/吨，较前一日变动+25元/吨；BR主力合约11565元/吨，较前一日变动-35元/吨 [1] 现货价格 - 云南产全乳胶上海市场价格15250元/吨，较前一日变动+0元/吨；青岛保税区泰混14700元/吨，较前一日变动+0元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1875美元/吨，较前一日变动+0美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1805美元/吨，较前一日变动+0美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11500元/吨，较前一日变动+200元/吨；浙江传化BR9000市场价11450元/吨，较前一日变动+0元/吨 [1] 市场资讯 天然橡胶进出口与产销 - 2025年11月中国天然橡胶进口量64.36万吨，环比增加25.98%，同比增加14.69%，2025年1-11月累计进口数量587.16万吨，累计同比增加16.98% [2] - ANRPC预测2025年11月全球天胶产量料降2.6%至147.4万吨，较上月下降1.5%；天胶消费量料降1.4%至124.8万吨，较上月下降0.9%；前11个月，全球天胶累计产量料增2%至1337.5万吨，累计消费量料降1.7%至1393.2万吨 [2] 轮胎企业检修计划 - 国内轮胎企业产销压力仍存，“元旦”假期部分样本企业计划检修3 - 5天，全钢胎企业检修企业数量多于半钢胎企业，部分企业检修情况待定，多数企业暂无检修计划 [2] 企业生产安排 - 2026年1月企业进入节前备货阶段，短暂检修后上半月常规生产储备库存，下半月补库结束、库存储备攀升，不排除企业在腊月初十前后“春节”放假，拖拽整体产能利用率 [3] 重卡与汽车销量 - 2025年11月重卡销量11.3万辆，同比大增65%，收获同比“8连增”，创今年重卡市场最高月销量 [4] - 2025年11月我国汽车产销量分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4%，月度产量首次超过350万辆，创历史新高 [5] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2025 - 12 - 30，RU基差-420元/吨（-5），RU主力与混合胶价差970元/吨（+5），NR基差500.00元/吨（-22.00）；全乳胶15250元/吨（+0），混合胶14700元/吨（+0），3L现货15500元/吨（+0）；STR20报价1875美元/吨（+0），全乳胶与3L价差-250元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差3200元/吨（-100） [6][7] 原料 - 泰国烟片58.15泰铢/公斤（-0.35），泰国胶水54.20泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶51.10泰铢/公斤（+0.00），泰国胶水 - 杯胶3.10泰铢/公斤（+0.00） [8] 开工率与库存 - 全钢胎开工率为61.69%（-1.92%），半钢胎开工率为70.36%（+0.35%） [9] - 天然橡胶社会库存为524846吨（+9619），青岛港天然橡胶库存为1182245吨（+29327），RU期货库存为93930吨（+6770），NR期货库存为57960吨（-1008） [9] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2025 - 12 - 30，BR基差-165元/吨（+35），丁二烯中石化出厂价8300元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11500元/吨（+200），浙江传化BR9000报价11450元/吨（+0），山东民营顺丁橡胶11000元/吨（+0），顺丁橡胶东北亚进口利润-1042元/吨（-127） [10] 开工率与库存 - 高顺顺丁橡胶开工率为76.77%（+0.51%） [11] - 顺丁橡胶贸易商库存为5690吨（-720），顺丁橡胶企业库存为28850吨（+1250） [12]

报告行业投资评级 - 单边中性，短期观望为主；跨期、跨品种、期现、期权无相关策略 [2] 报告的核心观点 - 沙特1月CP价格高于预期且贴水到岸成本抬升，进口套利窗口关闭，对国内市场定价有支撑，但国内终端燃烧需求改善有限，进口成本上涨压制下游化工利润与原料需求，且注册仓单量增加，PG盘面上方阻力仍存 [1] 市场分析 - 12月30日各地区民用液化气价格：山东市场4200 - 4340元/吨，东北市场4100 - 4300元/吨，华北市场4070 - 4300元/吨，华东市场4200 - 4400元/吨，沿江市场4520 - 4710元/吨，西北市场4100 - 4250元/吨，华南市场4470 - 4530元/吨 [1] - 2026年1月下半月中国华东冷冻货到岸价格：丙烷596美元/吨，跌4美元/吨，折合人民币4615元/吨，跌32元/吨；丁烷586美元/吨，跌4美元/吨，折合人民币4537元/吨，跌33元/吨 [1] - 2026年1月下半月中国华南冷冻货到岸价格：丙烷589美元/吨，跌4美元/吨，折合人民币4560元/吨，跌33元/吨；丁烷579美元/吨，跌4美元/吨，折合人民币4483元/吨，跌33元/吨 [1] - 沙特阿美公司1月CP公布：丙烷为525美元/吨，较12月上涨30美元/吨；丁烷为520美元/吨，较12月上涨35美元/吨 [1]

报告行业投资评级 - 高硫燃料油短期评级为中性，中性偏空 [2] - 低硫燃料油短期评级为中性，中性偏空 [2] - 跨品种、跨期、期现、期权均无明确评级 [2] 报告的核心观点 - 盘面窄幅波动，市场矛盾暂有限，燃料油期货主力合约有涨跌变化，上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0%，报2473元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.23%，报2977元/吨 [1] - 原油价格反弹动力不足，油市供过于求预期未逆转，FU、LU成本端支撑偏弱 [1] - 燃料油自身基本面多空因素交织，整体驱动有限 [1] - 高硫燃料油裂解价差与贴水下跌带动炼厂端需求边际改善，中国高硫燃料油进口量近期回升，需关注俄乌与委内瑞拉局势，目前货源充裕无紧缺预期 [1] - 低硫燃料油因装置检修状态变动，科威特与尼日利亚地区供应有回升预期，增量暂时较低，需关注后续装置与出口动态 [1] 相关目录总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约和INE低硫燃料油期货主力合约日盘有不同表现，前者收涨0%，后者收跌0.23% [1] - 原油价格反弹难成上涨趋势，燃料油成本端支撑弱 [1] - 高硫燃料油需求有改善，进口量回升，关注局势但暂无紧缺预期 [1] - 低硫燃料油部分地区供应有回升预期，增量低需关注后续动态 [1] 策略 - 高硫燃料油短期中性，中性偏空 [2] - 低硫燃料油短期中性，中性偏空 [2] - 跨品种、跨期、期现、期权无策略建议 [2] 图表 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等多种价格及成交持仓量图表 [3]

中观事件总览 生产行业 - 工信部等四部门印发《汽车行业数字化转型实施方案》，到2027年整车标杆企业智能制造能力成熟度等级提升一档，零部件企业数字化水平显著提升，研发设计工具普及率超95%，关键工序数控化率超70%；到2030年行业整体数智化发展达较高水平，数字化与业务深度融合，大中小各类企业数字化协调发展，供应商体系健全，基本建成匹配行业发展水平的数字化公共服务体系，支撑保障水平大幅提升 [1] 服务行业 - 国家发展改革委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确2026年“两新”政策支持范围、补贴标准和工作要求，支持家电以旧换新，个人消费者购买6类家电中1级能效或水效标准产品按销售价格15%补贴，每类1件，每件不超1500元；支持数码和智能产品购新，购买4类产品（单件不超6000元）按销售价格15%补贴，每类1件，每件不超500元；支持智能家居产品（含适老化家居产品）购新补贴，具体由地方自主制定 [2] 行业总览 上游 - 有色方面铜价格持续回升；能源方面液化天然气价格继续回落；农业方面猪肉、棉花、棕榈油价格小幅上升 [3] 中游 - 化工行业PTA、PX开工率维持低位；能源行业电厂耗煤量提高 [4] 下游 - 地产行业一、二线城市商品房销售持续回暖；服务行业国内航班班次回升 [5] 重点行业价格指标跟踪 |行业名称|指标名称|频率|单位|更新时间|价格|同比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |农业|现货价:玉米|日|元/吨|12/30|2251.4|0.45%| |农业|现货价:鸡蛋|日|元/公斤|12/30|6.4|1.27%| |农业|现货价:棕榈油|日|元/吨|12/30|8648.0|1.50%| |农业|现货价:棉花|日|元/吨|12/30|15540.0|1.70%| |农业|平均批发价:猪肉|日|元/公斤|12/30|17.7|2.19%| |有色金属|现货价:铜|日|元/吨|12/30|97675.0|4.39%| |有色金属|现货价:锌|日|元/吨|12/30|23276.0|0.89%| |有色金属|现货价:铝|日|元/吨|12/30|22193.3|1.42%| |有色金属|现货价:镍|日|元/吨|12/30|133250.0|1.87%| |有色金属|现货价:铝|日|元/吨|12/30|17431.3|1.83%| |有色金属|现货价:螺纹钢|日|元/吨|12/30|3237.3|0.17%| |有色金属|现货价:铁矿石|日|元/吨|12/30|816.7|0.75%| |有色金属|现货价:线材|日|元/吨|12/30|3497.5|1.52%| |非金属|现货价:玻璃|日|元/平方米|12/30|12.8|-1.92%| |非金属|现货价:天然橡胶|日|元/吨|12/30|15408.3|2.04%| |非金属|中国塑料城价格指数|日| - |12/30|750.5|-0.42%| |能源|现货价:WTI原油|日|美元/桶|12/30|58.1|0.12%| |能源|现货价:Brent原油|日|美元/桶|12/30|61.9|-0.21%| |能源|现货价:液化天然气|日|元/吨|12/30|3302.0|-5.39%| |能源|煤炭价格:煤炭|日|元/吨|12/30|800.0|-0.37%| |化工|现货价:PTA|日|元/吨|12/30|5045.8|2.49%| |化工|现货价:聚乙烯|日|元/吨|12/30|6380.0|-0.78%| |化工|现货价:尿素|日|元/吨|12/30|1732.5|-1.28%| |化工|现货价:纯碱|日|元/吨|12/30|1225.7|0.23%| |地产|水泥价格指数:全国|日| - |12/30|135.7|-0.27%| |地产|建材综合指数|日|点|12/30|115.6|-0.09%| |地产|混凝土价格指数:全国指数|日|点|12/30|90.4|0.00%| [40]

报告行业投资评级 - 单边中性，等待底部信号明确，可尝试左侧逢低多配置；跨品种、跨期、期现、期权无投资建议 [2] 报告的核心观点 - 12月30日沥青期货主力BU2602合约下午收盘价3038元/吨，较昨日结算价上涨44元/吨，涨幅1.47%；持仓118184手，环比下跌23149手，成交243652手，环比上涨6073手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价显示，东北3156 - 3500元/吨，山东2870 - 3190元/吨，华东3000 - 3120元/吨，华南2900 - 2950元/吨；昨日华北以及华南地区沥青现货价格有所上涨，其余地区基本持稳 [1][2] - 沥青刚性需求整体欠佳，但局部地区现货流通量紧张，供应端有支撑；目前盘面定价转移到南方地区，部分炼厂供应减量，情绪相比上周好转，反弹预期显现；委油原料断供事件是潜在上行风险，市场多空因素交织，底部反弹需更明确信号 [1] 相关目录总结 价格相关 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格图，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及近月月差图 [3] 成交持仓相关 - 有石油沥青期货单边成交持仓量和主力合约成交持仓量图 [3] 产量相关 - 涉及国内沥青周度产量、独立炼厂沥青产量、山东、华东、华南、华北沥青产量图 [3] 消费相关 - 涵盖国内道路消费、防水、焦化、船燃方面的沥青消费图 [3] 库存相关 - 包括沥青炼厂库存和社会库存（隆众口径）图 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 关注美联储主席候选人，短期市场情绪积极但需警惕下行风险，做好右侧风险预案 [3] - 当前重点关注有色和贵金属，关注其他低估值商品补涨机会，跟踪情绪行情并做好右侧调整后风险预案 [4] - 商品和股指期货方面，股指期货、贵金属、有色可逢低做多 [5] 根据相关目录总结 市场分析 - 12月8日中共中央政治局会议强调继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，明年政策边际增量待稳增长节点 [2] - 12月11日中央经济工作会议强调提振消费、整治“内卷式”竞争，将促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策考量，未来物价回升关注供给侧政策 [2] - 多部委响应落实，央行将运用降准降息等工具，发改委聚焦消费提振和整治内卷，财政部提出用足政府债券资金、发行超长期特别国债 [2] - 2026年国补方案出炉，新增智能产品，剔除家装、电动自行车，调整家电、汽车补贴标准 [2] - 中国11月外贸增速回升，出口同比转增5.9%，进口同比增1.9%，但经济数据仍承压，消费环比跌至年内低点，固投与地产承压，规模以上工业企业利润同比下降13.1% [2] - 12月30日，在岸人民币兑美元升破7，为2023年5月来最高，A股沪指微跌，深成指涨0.49%，创业板指涨0.63%，机器人概念股爆发，国内商品期市涨跌参半 [2] 美联储情况 - 美联储12月议息会议宣布未来30天内购买400亿美元短债，降息25基点，点阵图中值维持对明后两年各降息1次的预期 [3] - 此前鲍威尔强调“限制性”立场，后续美联储或将再度暂停降息 [3] - 美国10月非农就业人数降幅创五年最大，11月恢复增长但乏力，失业率升至四年高点，12月Markit综合PMI创六个月最低，三季度GDP超预期增长4.3% [3] - 特朗普称考虑起诉鲍威尔，1月或公布下任美联储主席人选 [3] 商品板块分析 - 有色板块长期供给受限未缓解，确定性高 [4] - 能源方面，伊拉克等国提交额外减产计划，EIA、IEA警示原油供应过剩库存高位，且存在地缘政治事件 [4] - 化工板块中，甲醇、烧碱、尿素、PTA等品种“反内卷”空间值得关注 [4] - 农产品关注中美和谈后中国对美国商品采购计划及明年天气预期 [4] - 贵金属可关注逢低买入机会，短期白银风险上升，金银价比偏离修复合理区间 [4] 要闻 - 国家发展改革委、财政部发布2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策，支持汽车报废更新，给予新能源和燃油乘用车不同补贴 [7] - 财政部、税务总局发布个人销售住房增值税政策，购买不足2年住房对外销售按3%征收率缴纳增值税，2年以上免征 [7] - 商品期货收盘，钯、铂主力合约跌停，跌幅13%，沪锡跌超4%，沪银跌近4%，碳酸锂、沪金跌超3%，沪镍、玻璃涨超3%，甲醇、纯碱涨超2% [7] - 特朗普考虑起诉鲍威尔，1月或公布下任美联储主席人选 [7] - 特朗普会晤内塔尼亚胡，就伊朗核问题再次发出威胁 [7] - 特朗普称美军在委内瑞拉行动中摧毁“大型设施”，还与马杜罗交谈但无果 [7] - 俄罗斯称乌91架无人机袭击普京官邸，泽连斯基否认，特朗普“很生气” [7]