报告行业投资评级 - 单边震荡偏强；跨期UR05 - 09逢低正套；跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 新单成交好转需关注消息扰动，尿素现货降价但企业成交较好，1月部分气头叠加技改企业恢复使供应量增加，前期需求受雨雪影响采购减弱近期好转，农需冬腊肥和返青肥持续采购，厂家后续春节收单采购或好转，淡储采购中，复合肥开工回升、三聚氰胺装置复产使采购好转，东北需求推动内蒙去库，整体厂内库存去库、港口库存持平，受伊朗局势影响国际尿素价格上涨，印度预计再次招标，需关注出口动态、全国淡储节奏以及现货采购情绪持续性 [1][2] 根据相关目录分别总结 尿素基差结构 - 2026 - 01 - 26尿素主力收盘1791元/吨（+3），河南小颗粒出厂价1740元/吨（0），山东地区小颗粒报价1750元/吨（-10），江苏地区小颗粒报价1760元/吨（+0），小块无烟煤800元/吨（+0），山东基差 - 41元/吨（-13），河南基差 - 51元/吨（-3），江苏基差 - 31元/吨（-3） [1] 尿素产量 - 未提及具体产量数据，仅展示尿素周度产量和尿素装置检修损失量相关图表 [19] 尿素生产利润与开工率 - 2026 - 01 - 26尿素生产利润185元/吨（-10），截至该日企业产能利用率86.39%（0.08%），煤制产能利用率和天然气制产能利用率有相关图表展示 [1][36] 尿素外盘价格与出口利润 - 受伊朗局势影响国际尿素价格上涨，2026 - 01 - 26出口利润969元/吨（+99），有尿素小颗粒波罗的海FOB、尿素大颗粒东南亚CFR等外盘价格及相关价差、出口利润图表 [1][2] 尿素下游开工与订单 - 截至2026 - 01 - 26复合肥产能利用率42.96%（+2.88%），三聚氰胺产能利用率为63.65%（+1.47%），尿素企业预收订单天数5.88日（-0.18） [1] 尿素库存与仓单 - 截至2026 - 01 - 26样本企业总库存量为94.60万吨（-4.01），港口样本库存量为13.40万吨（+0.00），有厂内库存、港口库存、河北尿素下游厂家原料库存、尿素仓单数量等相关图表 [1]

报告行业投资评级 - 商品和股指期货整体中性 [4] 报告的核心观点 - 全球避险情绪升温，贵金属延续涨势，去美元化趋势提速打开黄金上升空间 [1][3] - 通胀叙事大趋势不改，未来物价回升路径需关注供给侧政策方向 [1] - 内外景气存在一定分化，关注中国出口“抢出口”扰动及持续性 [2] - 短期关注低估值板块轮动可能，不同商品板块有不同关注点 [3] 市场分析 - 12月11日中央经济工作会议强调提振消费、整治“内卷式”竞争，后续继续提振消费和“反内卷”方向不变 [1] - 1月15日央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，今年降准降息还有空间，人民币汇率双向浮动 [1] - 1月20日财政部发布5个重要政策文件，涵盖多领域，以降低融资成本、激发市场活力 [1] - 伊朗和委内瑞拉地缘局势骤紧，特朗普相关事件使美欧关系紧张，加剧全球去美元趋势 [1] - 10月以来海外景气度回落，中国出口和新订单偏积极，12月中国外贸加速回暖，GDP增长目标5%如期达成 [2] - 中国12月官方制造业PMI和非制造业PMI重回扩张区间，美国12月ISM制造业指数下降，欧洲1月制造业PMI初值略超预期 [2] - 日本央行维持利率不变，其中一位成员支持加息 [2] 商品分板块分析 - 有色板块长期供给受限未缓解，但短期涨势或转缓 [3] - 能源方面，美国将“代销”委内瑞拉石油，特朗普希望降油价，关注伊朗局势，美国能源部长呼吁增产，IEA维持供应过剩判断 [3] - 化工板块关注甲醇、PTA等品种“反内卷”及股商联动空间 [3] - 农产品关注天气预期和短期生猪疫病情况 [3] - 黑色关注国内政策预期和低估值修复可能 [3] - 贵金属去美元化趋势提速打开上升空间，1月26日现货白银和黄金创历史新高 [3] 要闻 - 上期所调整白银、锡期货相关合约交易限额，上期能源调整国际铜期货涨跌停板幅度和交易保证金比例 [5] - 美国1月标普全球制造业、服务业PMI均扩张但低于预期，欧元区1月制造业PMI意外升至49.4 [5] - 美联储主席人选“公布在即”，贝莱德里德尔获债市参与者积极反馈 [5] - 特朗普称调重兵前往伊朗，庞大舰队行进，以色列伺机攻击 [5] - 特朗普威胁对加拿大商品征“100%关税”，加总理号召民众“购买国货” [5] - 特朗普要求格陵兰放开军事限制，欧盟暂停对美报复性关税6个月 [5] - OPEC+预计维持下月原油产量稳定计划 [5] - 人民币兑美元中间价上调，美元指数下跌，美元对日元跌超1% [5] - 商品期货收盘，沪银、铂、钯等上涨，碳酸锂下跌 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告展示了2026年1月26日各板块市场流动性情况，包括股指、国债、基本金属、贵金属、能源化工、农产品、黑色建材板块的成交金额、持仓金额、成交持仓比及较上一交易日的变动情况[1][2] 各部分总结 板块流动性 - 提供各板块成交持仓比、成交额变化率、持仓量、持仓额、成交量、成交额的情况及对应图表，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[7][8] 股指板块 - 2026年1月26日成交11938.64亿元，较上一交易日变动+28.53%；持仓金额18070.08亿元，较上一交易日变动+1.80%；成交持仓比为65.62%[1] - 有各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况、沉淀资金走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势的图表，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[9][10][11] 国债板块 - 2026年1月26日成交2856.62亿元，较上一交易日变动 - 14.61%；持仓金额8570.33亿元，较上一交易日变动+0.32%；成交持仓比为32.45%[1] - 有各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况、沉淀资金走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势的图表，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[17][19][20] 基本金属与贵金属（金属板块） - 基本金属2026年1月26日成交13099.44亿元，较上一交易日变动+35.25%；持仓金额8224.14亿元，较上一交易日变动+0.48%；成交持仓比为149.07%[1] - 贵金属2026年1月26日成交15762.69亿元，较上一交易日变动+38.17%；持仓金额7175.83亿元，较上一交易日变动+8.60%；成交持仓比为263.61%[1] - 有各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势的图表，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[25][28][29] 能源化工板块 - 2026年1月26日成交7511.93亿元，较上一交易日变动+6.91%；持仓金额5292.83亿元，较上一交易日变动+2.83%；成交持仓比为128.20%[1] - 有主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势的图表，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[32][33][36] 农产品板块 - 2026年1月26日成交3214.88亿元，较上一交易日变动+34.74%；持仓金额6433.86亿元，较上一交易日变动+1.73%；成交持仓比为45.11%[1] - 有主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势的图表，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[40][43][47] 黑色建材板块 - 2026年1月26日成交1940.03亿元，较上一交易日变动+2.72%；持仓金额3194.38亿元，较上一交易日变动 - 0.73%；成交持仓比为61.02%[2] - 有各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势的图表，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[50][52][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 行业呈现中游持续分化、上游价格回暖态势 ，生产和服务行业有新政策举措，各行业细分领域表现不一 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业：北京市多部门联合印发《北京市关于促进商业卫星遥感数据资源开发利用的若干措施（2026 - 2030年）》，鼓励企业基于卫星数据开发增值服务、进行并购重组 [1] - 服务行业：商务部表示今年将大力发展服务贸易，完善相关制度，推进市场开放，建设示范区，扩大优势服务出口，鼓励专业服务机构提升能力，出台扩大入境消费政策 [1] 行业总览 - 上游：有色镍、农业鸡蛋和棕榈油、能源液化天然气价格回升 [2] - 中游：化工PX、尿素开工持续高位，能源电厂耗煤低位，基建道路沥青开工低位 [3] - 下游：地产一、二、三线城市商品房销售季节性回落，服务国内航班班次持续回升 [3] 重点行业价格指标跟踪 |行业名称|指标名称|今值|同比| | ---- | ---- | ---- | ---- | |农业|现货价:玉米|2267.1元/吨|0.13%| |农业|现货价:鸡蛋|8.3元/公斤|5.48%| |农业|现货价:棕榈油|9000.0元/吨|3.16%| |农业|现货价:棉花|15997.7元/吨|1.01%| |农业|平均批发价:猪肉|18.7元/公斤|0.81%| |有色金属|现货价:铜|102426.7元/吨|1.27%| |有色金属|现货价:锌|24682.0元/吨|1.15%| |有色金属|现货价:铝（其一）|24040.0元/吨|0.63%| |有色金属|现货价:镍|153883.3元/吨|5.66%| |有色金属|现货价:铝（其二）|17031.3元/吨|-0.29%| |黑色金属|现货价:螺纹钢|3214.7元/吨|-0.55%| |黑色金属|现货价:铁矿石|815.6元/吨|-1.08%| |黑色金属|现货价:线材|3425.0元/吨|-1.58%| |非金属|现货价:玻璃|13.1元/平方米|1.56%| |非金属|现货价:天然橡胶|16016.7元/吨|3.50%| |非金属|中国塑料城价格指数|777.6|0.30%| |能源|现货价:WTI原油|61.1美元/桶|2.92%| |能源|现货价:Brent原油|65.1美元/桶|1.47%| |能源|现货价:液化天然气|3668.0元/吨|4.38%| |能源|煤炭价格:煤炭|806.0元/吨|0.37%| |化工|现货价:PTA|5247.5元/吨|4.75%| |化工|现货价:聚乙烯|6846.7元/吨|0.54%| |化工|现货价:尿素|1745.0元/吨|-1.27%| |化工|现货价:纯碱|1202.9元/吨|-0.94%| |地产|水泥价格指数:全国|133.5|-0.75%| |地产|建材综合指数|114.9|-0.74%| |地产|混凝土价格指数:全国指数|90.2|0.00%| [38]

原油日报 | 2026-01-27 2、 1月25日，虽然特朗普将接管委内瑞拉石油销售描绘成美国的胜利，但当其政府希望迅速出售价值数十亿美元 的燃料时，他们求助的专家却是两家外国贸易行。维多集团和托克集团获得的运送受制裁委内瑞拉原油的特殊许 可，使它们在这一潜在利润丰厚的贸易中抢占了先机。与此同时，由于特朗普的封锁导致库存积压并迫使工业减 产，委内瑞拉方面正承受着恢复石油流动的巨大压力。接收并为数千万桶受制裁石油（包括大量存储在委内瑞拉 海岸外"影子舰队"油轮上的石油）寻找买家，是一项巨大而复杂的任务。特朗普政府之所以转向维多和托克，是 因为这两家公司被认为能够最快地转运首批原油。这些公司向美国墨西哥湾沿岸炼油厂提供了比布伦特基准价格 每桶折价约8至9美元的货源；路透社上周报道称，维多已向瓦莱罗能源和菲利普斯66以类似价格售出原油。考虑 到交易商从委内瑞拉国家石油公司购买原油的价格约为布伦特折价15美元，这预示着巨大的利润空间——在这个 行业，交易毛利通常以美分而非美元计。（来源：Bloomberg） 3、 1月25日，里海石油管线财团表示，一处海上系泊设施已重新投入使用，使得这条承担哈萨克斯坦约90%原油 ...

报告行业投资评级 - 单边：中性 [5] - 套利：中性 [5] 报告的核心观点 - 虽进入消费淡季，但消费表现坚挺，社会库存未累库，现货升水略回落但整体向好 [4] - 国内矿供应偏弱，进口矿下滑，进口矿TC难上涨，综合冶炼亏损，锌锭供给压力难显现 [4] - 消费长期看好，库存压力不高，锌价估值偏低，回调空间不大 [4] 相关目录总结 重要数据 - 现货：LME锌现货升水-32.62美元/吨，SMM上海锌现货价24680元/吨、升贴水35元/吨，广东锌现货价24750元/吨、升贴水25元/吨，天津锌现货价24620元/吨、升贴水-25元/吨 [1] - 期货：2026-01-26沪锌主力合约开于24715元/吨，收于24725元/吨，成交207921手，持仓121627手，最高点24880元/吨，最低点24635元/吨 [2] - 库存：截至2026-01-26，SMM七地锌锭库存11.68万吨，LME锌库存111325吨 [3] 市场分析 - 消费：进入淡季但表现坚挺，社会库存未累库 [4] - 矿端：国内矿供应弱，进口矿下滑，新一年Benchmark签订前进口矿TC难涨 [4] - 冶炼：综合冶炼亏损，锌锭供给压力难显现 [4] - 价格：消费长期看好，库存压力不高，锌价估值低，回调空间不大 [4] 策略 - 单边操作建议中性 [5] - 套利操作建议中性 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 节前运价驱动偏弱，关注马士基WEEK7报价，市场博弈3月份运力相对压力较小的挺价预期，近期04合约预计走势震荡，更远月合约波动预计较大，2月合约震荡，4月合约驱动偏空，套利暂无 [1][5][8] 各目录总结 期货价格 - 截至2026年1月26日，集运指数欧线期货所有合约持仓63443.00手，单日成交51020.00手，EC2602合约收盘价格1726.70，EC2604合约收盘价格1200.20，EC2606合约收盘价格1447.60，EC2608合约收盘价格1524.00，EC2610合约收盘价格1114.20，EC2512合约收盘价格1373.50 [7] - 2月合约估值底或在1700点附近，船期延误以及不同联盟线上揽货比例会对最终的交割结算价格产生影响，12月份以及1月份货量处于年内较高位置，EC2602合约最后交易日为2026年2月9日，交割结算价格为2026年1月26日、2月2日以及2月9日三期交割结算价格的算术平均值 [4] 现货价格 - 1月23日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1595美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2084美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2896美元/FEU，1月26日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1859.31点，SCFIS（上海 - 美西）1294.32点 [7] - 线上报价方面，不同联盟不同船期上海 - 鹿特丹的价格有差异，如马士基WEEK5价格1520/2440，WEEK6报价1290/2060等 [1] 集装箱船舶运力供应 - 静态供给：截至2025年12月31日，2025年至今交付集装箱船舶268艘，合计交付运力215.5万TEU，不同船型交付情况不同，2026 - 2029年不同船型有不同的交付预期，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027 - 2029年17000 + TEU船舶年度交付量均超过40艘，2026年上半年交付17000 + TEU以上船舶仅4艘 [2][3] - 动态供给：2月份月度周均运力28.3万TEU，WEEK6 - 9周运力分别为34/34.2/26.11/18.83万TEU；3月份月度周均运力29.58万TEU，WEEK10 - 14周运力分别为25.24/33.86/34.87/28.52/25.45万TEU，2月份共计13个空班，3月份共计5个空班和3个TBN [3] 供应链 - 地缘端哈马斯已向调解人提供必要信息协助寻找以色列人质遗体，1月15日马士基宣布随着红海海域稳定性改善，将恢复MECL服务的苏伊士运河航线以提高运输效率，CMA决定将部分航线船舶改道经由好望角航行 [2][6] 需求及欧洲经济 - 常规年份4月及10月是一年中运价最低月份，财政部和税务总局2026年1月8日宣布取消光伏等产品增值税出口退税，或扰动相关产业发货节奏和船司定价策略，需关注2、3月远东 - 欧洲货量及实际运价情况，04合约波动预计放大 [5][6]

聚烯烃日报 | 2026-01-27 成本端与宏观面提振，盘面延续上行 市场要闻与重要数据 价格与基差方面，L主力合约收盘价为6935元/吨（+70），PP主力合约收盘价为6737元/吨（+81），LL华北现货为6800 元/吨（+70），LL华东现货为6900元/吨（+100），PP华东现货为6520元/吨（+70），LL华北基差为-135元/吨（+0）， LL华东基差为-35元/吨（+30）， PP华东基差为-217元/吨（-11）。 上游供应方面，PE开工率为84.7%（+3.1%），PP开工率为76.0%（+0.4%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为104.2元/吨（-23.2），PP油制生产利润为-485.8元/吨（-23.2），PDH制PP生产利 润为-715.8元/吨（+59.7）。 进出口方面，LL进口利润为267.9元/吨（+111.0），PP进口利润为-375.9元/吨（+30.6），PP出口利润为-56.8美元/吨 （-3.9）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为36.3%（-0.6%），PE下游包装膜开工率为45.0%（-3.2%），PP下游塑编开工率 为42.0%（-0.6%） ...

报告行业投资评级 - 天然橡胶（RU及NR）谨慎偏多，顺丁橡胶（BR）谨慎偏多 [10] 报告的核心观点 - 全球天然橡胶供应将由旺季转淡季，后期供应压力或减弱，但国内1月下旬集中到港，短期供应仍承压，库存延续累库；后期供应压力减缓，叠加原料备库，原料价格预计坚挺，成本端支撑偏强；下游轮胎开工率回升，半钢因订单改善开工率环比回升，目前处于节前备货，高价抑制备货意愿，需求端难有亮点；国内NR价格相对新加坡20号胶偏低，后期或受合成橡胶带动偏强运行 [10] - 丁二烯原料价格强势，顺丁橡胶生产亏损放大，华北个别民营装置有转产和降负情况，后期或有更多民营装置降负，短期减缓供应压力，但茂名石化重启，供应仍充裕；下游轮胎开工率回升，半钢因订单改善开工率环比回升，目前处于节前备货，高价抑制备货意愿，总体需求持稳，自身供需矛盾不突出；丁二烯受出口利好和海外装置检修支撑，国内港口库存回落，预计价格延续强势，顺丁橡胶价格将跟随偏强震荡 [10] 市场要闻与数据 期货价格 - RU主力合约16230元/吨，较前一日变动 -85元/吨；NR主力合约13085元/吨，较前一日变动 -10元/吨；BR主力合约13265元/吨，较前一日变动 +335元/吨 [1] 现货价格 - 云南产全乳胶上海市场价格15950元/吨，较前一日变动 -50元/吨；青岛保税区泰混15150元/吨，较前一日变动 -50元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1945美元/吨，较前一日变动 -5美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1875美元/吨，较前一日变动 +0美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格13000元/吨，较前一日变动 +300元/吨；浙江传化BR9000市场价12900元/吨，较前一日变动 +200元/吨 [1] 市场资讯 天然橡胶进口 - 2025年12月中国天然橡胶进口量80.34万吨，环比增加24.84%，同比增加25.4%；2025年1 - 12月累计进口数量667.51万吨，累计同比增加17.94% [2] 橡胶轮胎出口 - 2025年中国橡胶轮胎出口量达965万吨，同比增长3.6%；出口金额为1677亿元，同比增长2%；新的充气橡胶轮胎出口量达929万吨，同比增长3.3%；出口金额为1611亿元，同比增长1.8%；按条数计算，出口量达70162万条，同比增长3.1% [2] 汽车产销 - 2025年12月我国汽车产销分别完成329.6万辆和327.2万辆，环比分别下降6.7%和4.6%，同比分别下降2.1%和6.2%；2025年全年，汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，连续17年稳居全球第一 [2] 全球天胶产量与消费 - 2025年11月全球天胶产量料降2.6%至147.4万吨，较上月下降1.5%；天胶消费量料降1.4%至124.8万吨，较上月下降0.9%；前11个月，全球天胶累计产量料增2%至1337.5万吨，累计消费量料降1.7%至1393.2万吨 [3] 企业产能利用率 - 周内样本企业产能利用率涨跌互现，半钢胎依托外贸订单排产微升，多数企业维稳；全钢胎出货承压，部分企业控产致利用率小幅走低；预计本周产能利用率稳中偏弱，节前备货阶段企业排产暂未大调，备货储库保障节后供应；全钢胎出货偏慢、成品库存高企，部分企业或适度减产 [3] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2026 - 01 - 26，RU基差 -280元/吨（+35），RU主力与混合胶价差1080元/吨（-35），NR基差499.00元/吨（-42.00）；全乳胶15950元/吨（-50），混合胶15150元/吨（-50），3L现货16400元/吨（-100）；STR20报价1945美元/吨（-5），全乳胶与3L价差 -450元/吨（+50）；混合胶与丁苯价差2350元/吨（-350） [4] 原料价格 - 泰国烟片60.60泰铢/公斤（-0.10），泰国胶水57.70泰铢/公斤（+0.10），泰国杯胶53.00泰铢/公斤（+0.00），泰国胶水 - 杯胶4.70泰铢/公斤（+0.10） [5] 开工率 - 全钢胎开工率为62.53%（-0.49%），半钢胎开工率为73.84%（+1.31%） [6] 库存 - 天然橡胶社会库存为584504吨（-393），青岛港天然橡胶库存为1273967吨（+17175），RU期货库存为109870吨（+1480），NR期货库存为55339吨（-1411） [6] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2026 - 01 - 26，BR基差 -465元/吨（-135），丁二烯中石化出厂价10800元/吨（+300），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13000元/吨（+300），浙江传化BR9000报价12900元/吨（+200），山东民营顺丁橡胶12600元/吨（+300），顺丁橡胶东北亚进口利润 -461元/吨（+369） [7] 开工率 - 高顺顺丁橡胶开工率为76.12%（-3.57%） [8] 库存 - 顺丁橡胶贸易商库存为6350吨（-1690），顺丁橡胶企业库存为29050吨（+2150） [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受伊朗局势升温影响，油市地缘溢价攀升，带动下游能化商品上涨，高硫与低硫燃料油期货主力合约日盘均收涨，高硫燃料油价格弹性或更突出，低硫燃料油主要跟随原油端被动上涨 [1][2] - 高硫与低硫燃料油短期均震荡偏强，需关注伊朗局势发展，跨期可关注逢低多FU2603/2605价差（正套）机会 [3] 各部分总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨6.81%，报2791元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨3.49%，报3156元/吨 [1] - 近期中东局势升温，美国加大对伊朗施压，市场担忧美以对伊军事打击致石油断供，原油地缘溢价攀升，带动下游能化商品上涨 [1] - 高硫燃料油是伊朗主要出口油品，对伊风险敞口显著，且亚太高硫燃料油基本面与市场结构边际走强，若地缘风险持续，FU价格弹性将突出 [1] - 低硫燃料油市场矛盾有限，主要跟随原油端被动上涨，近期尼日利亚与科威特供应回升，市场局部压力或增加，剩余产能多、船燃端需求份额被替代是持续阻力因素，但汽柴油高溢价为估值托底 [2] 策略 - 高硫方面短期震荡偏强，关注伊朗局势发展 [3] - 低硫方面短期震荡偏强，关注伊朗局势发展 [3] - 跨品种无策略 [3] - 跨期关注逢低多FU2603/2605价差（正套）机会 [3] - 期现无策略 [3] - 期权无策略 [3]