报告行业投资评级 - 单边：铝中性、氧化铝中性、铝合金中性；套利：沪铝正套、多AD11空AL11 [10] 报告的核心观点 - 本周市场情绪回落铝价抗跌，消费淡季现货升贴水弱势运行，工信部方案对供给端无影响，需关注消费端政策，社会库存累库但幅度不高，需警惕仓单挤仓风险，反内卷回调是布局买入保值机会，供给受限消费存期待是长线逻辑 [6] - 氧化铝仓单有问题，09合约持仓大，进疆运输紧张影响注册仓单速度，几内亚矿价有支撑但难形成向上驱动力，供给复产释放，过剩现状和预期不变，社会库存累库增速，现货市场紧平衡 [7][8] - 铝合金消费淡季，盘面随铝价波动，废铝供应紧张成本有支撑，关注AD2511 - AL2511合约跨品种套利机会 [9] 重要数据 铝现货 - 华东A00铝价20670元/吨，较上一交易日变化50元/吨，升贴水 - 10元/吨，较上一交易日变化 - 10元/吨；中原A00铝价20500元/吨，升贴水较上一交易日变化0元/吨至 - 180元/吨；佛山A00铝价20660元/吨，较上一交易日变化60元/吨，升贴水较上一交易日变化 - 5元/吨至 - 20元/吨 [1] 铝期货 - 2025 - 07 - 30沪铝主力合约开于20585元/吨，收于20625元/吨，较上一交易日变化0元/吨，最高价20675元/吨，最低价20570元/吨，成交125168手，持仓261363手 [2] 库存 - 2025 - 07 - 30国内电解铝锭社会库存53.3万吨，较上一期变化2.3吨，仓单库存51217吨，较上一交易日变化 - 1857吨，LME铝库存460350吨，较上一交易日变化4250吨 [2] 氧化铝现货 - 2025 - 07 - 30山西价格3250元/吨，山东价格3230元/吨，河南价格3240元/吨，广西价格3300元/吨，贵州价格3315元/吨，澳洲氧化铝FOB价格380美元/吨 [2] 氧化铝期货 - 2025 - 07 - 30氧化铝主力合约开于3349元/吨，收于3326元/吨，较上一交易日收盘价变化54元/吨，变化幅度1.65%，最高价3406元/吨，最低价3286元/吨，成交567566手，持仓148574手 [2] 铝合金价格 - 2025 - 07 - 30保太民用生铝采购价格15100元/吨，机械生铝采购价格15300元/吨，价格环比昨日变化0元/吨；ADC12保太报价19600元/吨，价格环比昨日变化0元/吨 [3] 铝合金库存 - 铝合金社会库存4.32万吨，厂内库存6.36万吨 [4] 铝合金成本利润 - 理论总成本20078元/吨，理论利润 - 278元/吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 国内上半年经济有韧性，GDP同比增5.3%超预期，后续政策补贴或支撑消费，投资整体走弱，地产链条有拖累风险；“反内卷”政策预期升温，关注多行业；美国关税谈判推进，关税处于“滞”阶段，影响外需商品；商品和股指期货策略为工业品逢低多配 [1][2][3][5] 各部分总结 市场分析 - 国内上半年GDP同比增5.3%，6月出口亮眼，社零同比增速放缓至4.8%，投资走弱，7月30日政治局会议提出财政和货币政策指引，8月下旬将开放育儿补贴申领 [1] - 7月多部门强调治理企业低价无序竞争，钢铁等行业“反内卷”政策预期升温，十大重点行业稳增长方案将出台，石化化工行业开展老旧装置摸底评估 [2] - 美国通过“大漂亮”法案后转向外部施压推进关税谈判，关税处于“滞”阶段，美国二季度GDP年化初值增3%，美联储暂停降息，欧元区二季度经济好于预期 [3] 商品板块 - 国内供给侧敏感板块为黑色和新能源金属，海外通胀预期受益板块为能源和有色；黑色受下游需求拖累，有色供给受限未缓解，能源中期供给偏宽松，化工部分品种“反内卷”空间值得关注，农产品波动有限 [4] 策略 - 商品和股指期货策略为工业品逢低多配 [5] 要闻 - 中共中央政治局决定10月召开二十届四中全会，部署下半年经济工作；各地8月下旬将开放育儿补贴申领 [7] - 中美推动对等关税部分及中方反制措施展期90天；特朗普与多国达成关税协议或加征关税；美国7月ADP就业人数增10.4万人，二季度GDP年化初值增3%，美联储维持利率不变，欧元区二季度GDP好于预期 [3][7][8] - 特朗普宣布对铜产品征50%关税，纽约铜期货暴跌18%；OPEC+8月增产54.8万桶/日；特朗普给俄乌协议设10天期限，否则对俄加征关税 [3][4][8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期工业硅盘面波动放大但基本面变化不大预计维持震荡运行，多晶硅期货盘面受光伏行业反内卷政策影响与现货基本面短期脱离，行业收储并购方案未确定，期货易受消息扰动，追涨风险大，投资者需注意风险管控 [1][3][6] 各行业情况总结 工业硅 市场分析 - 2025年7月30日工业硅期货主力合约2509开于9500元/吨收于9285元/吨，较前一日结算变化-200元/吨，变化-2.20%，收盘持仓242677手，仓单总数49846手，较前一日变化-236手 [1] - 工业硅现货价格上涨，华东通氧553硅9900 - 10100元/吨、421硅10100 - 10400元/吨，新疆通氧553价格9300 - 9400元/吨，99硅价格9200 - 9400元/吨，多地硅价同步上涨，97硅价格持稳 [1] - 受原料煤价格上涨影响，多地硅煤价格上调，新疆无粘结硅煤上调50元/吨至810元/吨，宁夏、内蒙地区硅煤价格上调40元/吨 [2] - 有机硅DMC报价12100 - 12700元/吨，市场供应呈收缩态势，厂家维持价格意愿提升 [2] 策略 - 单边：中性 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [3] 多晶硅 市场分析 - 2025年7月30日多晶硅期货主力合约2509大幅上涨，开于51800元/吨，收于54705元/吨，收盘价较上一交易日变化8.87%，主力合约持仓164490手，当日成交565243手 [4] - 多晶硅现货价格持稳，N型料44.00 - 49.00元/千克，n型颗粒硅43.00 - 46.00元/千克 [4] - 多晶硅厂家库存降低，硅片库存增加，多晶硅库存24.30，环比变化-2.41%，硅片库存17.87GW，环比11.55%，多晶硅周度产量25500.00吨，环比变化10.87%，硅片产量11.20GW，环比变化0.90% [4] - 硅片、电池片、组件部分产品价格有变动，如国内N型18Xmm硅片1.20元/片（较之前变化0.05元/片），N型210mm价格1.55元/片（较之前变化0.05元/片）等 [4][5] - 本周多晶硅n型复投料成交均价4.71万元/吨，周环比上涨0.64%，n型颗粒硅成交均价4.43万元/吨，周环比上涨0.68% [6] - 7月多晶硅总体产量预计接近11万吨，8月仍有较大增长可能，7月硅片厂开工相对较弱，个别企业有初步提炉计划，供需基本面偏弱 [6] - 交易所对多晶硅期货部分合约进行限仓，非期货公司会员或者客户在PS2509合约上单日开仓量不得超过500手，在PS2510、PS2511、PS2512、PS2601合约上单日开仓量分别不得超过2000手 [6] 策略 - 单边：逢高卖出套保 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：买入看跌期权 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面驱动不足，氯碱持续上行受限；PVC和烧碱短期盘面受宏观情绪主导，后期需关注政策推进情况；PVC基本面未明显改善，供应压力大、需求弱、成本支撑不足，烧碱供应压力偏大、需求有分化且库存压力加大 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价5159元/吨（-33），华东基差-119元/吨（+53），华南基差-119元/吨（+13） [2] - 现货价格：华东电石法报价5040元/吨（+20），华南电石法报价5040元/吨（-20） [2] - 上游生产利润：兰炭价格540元/吨（+5），电石价格2780元/吨（+0），电石利润58元/吨（-4），PVC电石法生产毛利-134元/吨（+181），PVC乙烯法生产毛利-506元/吨（+89），PVC出口利润-11.3美元/吨（+5.8） [2] - 库存与开工：厂内库存35.7万吨（-1.0），社会库存42.7万吨（+1.6），电石法开工率79.21%（+1.69%），乙烯法开工率66.95%（-1.36%），开工率75.81%（+0.84%） [2] - 下游订单情况：生产企业预售量79.5万吨（+9.9） [2] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2613元/吨（-29），山东32%液碱基差-19元/吨（+29） [2] - 现货价格：山东32%液碱报价830元/吨（+0），山东50%液碱报价1330元/吨（+0） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1603元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）739.5元/吨（+0.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）737.53元/吨（+50.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1819.75元/吨（+135.41） [3] - 库存与开工：液碱工厂库存40.84万吨（+2.45），片碱工厂库存2.31万吨（-0.09），烧碱开工率84.00%（+1.40%） [3] - 下游开工：氧化铝开工率85.45%（+1.84%），印染华东开工率58.89%（+0.00%），粘胶短浅开工率84.97%（+0.42%） [3] 市场分析 PVC 短期盘面以宏观情绪为主导，后期或转基本面逻辑；基本面未明显改善，供应端压力大、需求弱、成本支撑不足，后期有压缩氯碱利润压力 [4] 烧碱 盘面震荡偏弱，后期关注政策推进；液氯价格反弹使氯碱综合利润提升，供应压力偏大，需求有分化，库存压力加大 [4] 策略 PVC 单边观望，跨期V09 - 01价差逢高做反套 [5] 烧碱 单边观望，跨期SH2509 - SH2601跨期反套 [6]

报告行业投资评级 - RU中性，NR中性，BR中性 [4] 报告的核心观点 - 国内产区处于雨季原料产出有限，浓乳生产利润回升对全乳胶产出不利，天然橡胶成本端支撑或延续；国内到港量下降供应压力减缓，需求稳定偏弱，胶价下方有支撑；顺丁橡胶装置重启供应增加，需求疲弱，自身供需格局偏弱，但上游原料和周边天然橡胶价格有支撑 [4] 市场要闻与数据 - 期货方面，RU主力合约14945元/吨，较前一日变动 -65元/吨；NR主力合约12575元/吨，较前一日变动 -95元/吨 [1] - 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14950元/吨，较前一日变动 -50元/吨；青岛保税区泰混14550元/吨，较前一日变动 -50元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1795美元/吨，较前一日变动 -15美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1725美元/吨，较前一日变动 -15美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格12100元/吨，较前一日变动 +0元/吨；浙江传化BR9000市场价11800元/吨，较前一日变动 +0元/吨 [1] 市场资讯 - 2025年6月中国天然橡胶进口量46.34万吨，环比增加2.21%，同比增加33.95%，1 - 6月累计进口数量312.57万吨，累计同比增加26.47% [2] - 2025年上半年，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为138.6万吨，同比降2%；出口到中国合计为55.7万吨，同比增13% [2] - 2025年6月，全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%；上半年累计零售1090.1万辆，同比增长10.8% [2] - 2025年二季度欧洲替换胎市场销量同比下降3.5%至5704.4万条 [2] 市分析 天然橡胶 - 现货及价差：2025 - 07 - 30，RU基差5元/吨（+15），RU主力与混合胶价差395元/吨（-15）等 [3] - 原料：泰国烟片65.33泰铢/公斤（-0.26），泰国胶水55.00泰铢/公斤（-0.50）等 [3] - 开工率：全钢胎开工率为62.23%（+0.25%），半钢胎开工率为70.06%（+1.93%） [3] - 库存：天然橡胶社会库存为1293702吨（+4602.00），青岛港天然橡胶库存为640384吨（+5798）等 [3] 顺丁橡胶 - 现货及价差：2025 - 07 - 30，BR基差 -75元/吨（+60），丁二烯中石化出厂价9400元/吨（+0）等 [3] - 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为67.73%（+3.41%） [3] - 库存：顺丁橡胶贸易商库存为7520吨（+50），顺丁橡胶企业库存为23800吨（-1050） [4]

报告行业投资评级 - 单边：中性；跨期：09 - 01反套；跨品种：无 [3] 报告的核心观点 - 宏观政策刺激退去，尿素重回基本面交易，开工高位运行，供应相对充足，新增装置投产使产量延续高位，农业需求渐入尾声，工业需求处于淡季，秋季复合肥生产开工提升慢，需求端无亮点，出口受限，下游需求偏弱，企业库存上涨 [2] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 - 2025年7月30日，尿素主力收盘1742元/吨（-2）；河南小颗粒出厂价报价1780元/吨（0）；山东地区小颗粒报价1770元/吨（+10）；江苏地区小颗粒报价1790元/吨（+0）；小块无烟煤750元/吨（+0）；山东基差28元/吨（+12）；河南基差38元/吨（+12）；江苏基差48元/吨（+2） [1] 尿素产量 - 尿素开工高位运行，市场供应相对充足，新增装置逐步投产，产量延续高位 [2] 尿素生产利润与开工率 - 2025年7月30日，尿素生产利润240元/吨（+10）；截至该日，企业产能利用率83.59%（0.08%） [1] 尿素外盘价格与出口利润 - 2025年7月30日，尿素出口利润1061元/吨（+14）；尿素出口受限，受出口配额总量限制，第二批配额进展缓慢 [1][2] 尿素下游开工与订单 - 截至2025年7月30日，复合肥产能利用率33.58%（+1.03%）；三聚氰胺产能利用率为65.20%（+0.96%）；尿素企业预收订单天数6.12日（+0.18） [1] 尿素库存与仓单 - 截至2025年7月30日，样本企业总库存量为91.73万吨（+5.85），港口样本库存量为54.30万吨（+0.20） [1]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 昨日三大油脂价格震荡，欧盟与印尼达成棕榈油贸易零关税配额，利于棕榈油出口，但市场预计印尼棕榈油出口至欧盟零关税更多增加食品行业棕榈油需求，影响有限，油脂持续震荡 [3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2509合约8982.00元/吨，环比变化+12元，幅度+0.13%；豆油2509合约8240.00元/吨，环比变化+14.00元，幅度+0.17%；菜油2509合约9621.00元/吨，环比变化+129.00元，幅度+1.36% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9000.00元/吨，环比变化+60.00元，幅度+0.67%，现货基差P09 + 18.00，环比变化+48.00元；天津地区一级豆油现货价格8370.00元/吨，环比变化+20.00元/吨，幅度+0.24%，现货基差Y09 + 130.00，环比变化+6.00元；江苏地区四级菜油现货价格9710.00元/吨，环比变化+130.00元，幅度+1.36%，现货基差OI09 + 89.00，环比变化+1.00元 [1] 近期市场资讯 - 欧盟和印尼达成推进《全面经济伙伴关系协定》协议，就棕榈油贸易关税配额办法达成一致，该系统将为符合0%关税条件的欧盟进口棕榈油数量设定一定配额 [2] - 加拿大菜籽（10月船期）C&F价格579美元/吨，较上个交易日下调6美元/吨；加拿大菜籽（12月船期）C&F价格569美元/吨，较上个交易日下调6美元/吨 [2] - 阿根廷豆油（8月船期）C&F价格1182美元/吨，较上个交易日下调1美元/吨；阿根廷豆油（10月船期）C&F价格1140美元/吨，与上个交易日持平 [2] - 进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油（8月船期）1060美元/吨，与上个交易日持平；加拿大菜油（10月船期）1040美元/吨，与上个交易日持平 [2] - 美湾大豆（9月船期）C&F价格460美元/吨，较上个交易日上调5美元/吨；美西大豆（9月船期）C&F价格455美元/吨，较上个交易日上调5美元/吨；巴西大豆（9月船期）C&F价格469美元/吨，较上个交易日上调1美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（9月船期）229美分/蒲式耳，较上个交易日上调5美分/蒲式耳；美国西岸（9月船期）202美分/蒲式耳，较上个交易日上调5美分/蒲式耳；巴西港口（9月船期）270美分/蒲式耳，较上个交易日上调7美分/蒲式耳 [2] - 截至7月23日当周，阿根廷农户销售78.77万吨24/25年度大豆，累计销量达2743.16万吨，本土油厂采购74.57万吨，出口行业采购4.2万吨；销售4.3万吨25/26年度大豆，累计销量达48.95万吨，本土油厂采购4.3万吨，出口行业采购0万吨；当周所有年度大豆销售合计84.69万吨，累计销量达6864.8万吨 [2] - 截至7月23日，24/25年度大豆累计出口销售登记数量为803.7万吨，25/26年度大豆累计出口销售登记数量为0万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告展示2025年7月30日各板块市场流动性情况，包含股指、国债、基本金属、贵金属、能源化工、农产品、黑色建材板块的成交金额、持仓金额、成交持仓比及较上一交易日变动情况 [1][2] 各目录总结 一、板块流动性 展示各板块成交持仓比、成交额变化率、持仓量、持仓额、成交量、成交额情况，资料来源于同花顺和华泰期货研究院 [4][5][8] 二、股指板块 涵盖各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况与走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势，资料来源于同花顺和华泰期货研究院 [4][5][17] 三、国债板块 包含各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况与走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势，资料来源于同花顺和华泰期货研究院 [4][5][25] 四、基本金属与贵金属（金属板块） 涉及各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额与走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势，资料来源于同花顺和华泰期货研究院 [4][5][34] 五、能源化工板块 有主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额与走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势，资料来源于同花顺和华泰期货研究院 [4][5][37] 六、农产品板块 包含主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额与走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势，资料来源于同花顺和华泰期货研究院 [4][5][49] 七、黑色建材板块 涉及各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额与走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势，资料来源于同花顺和华泰期货研究院 [4][5][59]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [4] - 花生投资策略为中性 [5] 报告的核心观点 - 中美关税政策延续，油料震荡运行，大豆和花生期货价格均震荡运行，市场分别维持宽松预期和稳中偏弱态势 [1][3][4] 各品种情况总结 大豆 - 期货方面，昨日收盘豆一2509合约4153.00元/吨，较前日变化+9.00元/吨，幅度+0.22% [1] - 现货方面，食用豆现货基差A09+147，较前日变化 -9，幅度32.14% [1] - 市场资讯，周二CBOT大豆期货连续第三日收盘下跌，基准期约收低0.3%；东北市场今日大豆价格稳定，余粮基本消耗完，贸易商库存有限 [2] - 昨日豆一期货价格震荡运行，中美谈判维持“对等关税”税率，美豆出口预期无实质改变，东北产区作物长势良好，供应端维持宽松预期 [3] 花生 - 期货方面，昨日收盘花生2510合约8106.00元/吨，较前日变化+4.00元/吨，幅度+0.05% [4] - 现货方面，花生现货均价8580.00元/吨，环比变化 -40.00元/吨，幅度 -0.46%，现货基差PK10+94.00，环比变化 -4.00，幅度 -4.08% [4] - 市场资讯，国内花生市场行情震荡小跌，通货米均价4.29元/斤，产区以库存交易为主，质量差异大，议价成交，多数地区价格稳中偏弱 [4] - 昨日花生价格震荡运行，市场整体稳中偏弱，下游消费低迷，交易偏淡，中间商经营难，避险情绪浓 [4]

报告行业投资评级 - 单边：中性；跨期：PL01 - 05反套；跨品种：多PL2601空PP2509 [4] 报告的核心观点 - 丙烯方面，中央政治局会议召开，宏观政策面强预期，但供需基本面仍处于弱现实，以震荡为主；供应端压力显著增强，短期基本面无明显改善；下游较多装置存检修预期，对丙烯维持刚需采购；原油价格弱势整理，成本端支撑偏弱 [3] - 聚烯烃方面，基本面变化不大，供需格局未有明显改善；产能利用率存走高预期，供应压力较大，生产企业库存环比上涨；成本端支撑偏弱；终端消费淡季延续，下游刚需补库为主 [3] 根据相关目录总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、丙烯华东基差、丙烯华北基差、丙烯01 - 05合约、丙烯市场价华东、丙烯市场价山东等图表 [10][13][15] 丙烯生产利润与开工率 - 涉及丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、丙烯产能利用率、丙烯PDH制生产毛利、丙烯PDH产能利用率、丙烯MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率等图表 [19][21][29] 丙烯进出口利润 - 涉及韩国FOB - 中国CFR、日本CFR - 中国CFR、东南亚CFR - 中国CFR、丙烯进口利润等图表 [35][37] 丙烯下游利润与开工率 - 涉及PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮等产品的生产利润和开工率图表 [43][53][60] 丙烯库存 - 涉及丙烯厂内库存、PP粉厂内库存图表 [69] 聚烯烃基差结构 - 涉及塑料期货主力合约走势、LL华东 - 主力合约基差、聚丙烯期货主力合约走势、PP华东 - 主力合约基差等图表 [70][74] 聚烯烃生产利润与开工率 - 涉及LL生产利润（原油制）、PE开工率、PE周度产量、PE检修损失量、PP生产利润（原油制）、PP生产利润（PDH制）、PP开工率、PP周度产量、PP检修损失量、PDH制PP产能利用率等图表 [79][87][93] 聚烯烃非标价差 - 涉及HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东等图表 [97][100][101] 聚烯烃进出口利润 - 涉及LL进口利润、LL美湾FOB - 中国CFR、LL东南亚CFR - 中国CFR、LL欧洲FD - 中国CFR、PP进口利润、PP出口利润（往东南亚）、PP均聚注塑美湾FOB - 中国CFR、PP均聚注塑东南亚CFR - 中国CFR、PP均聚注塑西北欧FOB - 中国CFR、LL出口利润等图表 [106][117][122] 聚烯烃下游开工与利润 - 涉及PE下游农膜、包装膜、缠绕膜开工率，PP下游塑编、BOPP、注塑开工率以及PP下游塑编、BOPP生产毛利等图表 [128][129][134] 聚烯烃库存 - 涉及PE油制企业、煤化工企业、贸易商、港口库存，PP油制企业、煤化工企业、贸易商、港口库存等图表 [139][142][148]