报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 特朗普对俄制裁表态有50天宽限期，若到期俄乌停火僵局，美或制裁采购俄油国家，部分议员提议税率提至500%，但考虑制裁致油价通胀上涨，认为制裁更多是口头威胁 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 8月交货的纽约轻质原油期货价跌46美分，收于66.52美元/桶，跌幅0.69%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价跌50美分，收于68.71美元/桶，跌幅0.72%；SC原油主力合约收跌1.26%，报516元/桶 [1] - 美国至7月11日当周API原油库存83.9万桶，预期-163.7万桶，前值712.8万桶 [2] - 欧佩克月报将2025、2026年全球原油需求增速预期分别维持在129、128万桶/日 [2] - 原油期货价走低，市场对美威胁制裁俄反应平淡，因特朗普给俄50天期限与乌达成协议，关税威胁8月1日生效，“拉锯式”价格波动或持续 [2] - 美国能源部长赖特表示考虑创新方案补充石油储备，若IEA不改变预测方式，美可能退出，已与IEA署长对话，IEA未回应 [2] 投资逻辑 特朗普制裁表态有宽限期，若制裁采购俄油国家或打击俄油出口，但制裁力度大或致油价通胀上涨，认为制裁多为口头威胁 [3] 策略 油价短期区间震荡，中期空头配置 [4] 风险 - 下行风险：美国放松伊朗石油制裁，宏观黑天鹅事件 [4] - 上行风险：美国加大俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供 [4]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [4] - 花生投资策略为中性 [7] 报告的核心观点 - 短期大豆期价震荡偏强，中长期走势取决于供应情况，花生价格震荡偏弱，新季产量预计维持高位，需关注天气和需求变化 [1][4][5] 市场分析 大豆 - 期货方面，昨日收盘豆一2507合约4149.00元/吨，较前日变化+18.00元/吨，幅度+0.44%；现货方面，食用豆现货基差A07+151，较前日变化 -18，幅度32.14% [1] - 7月14日CBOT大豆期货小幅收低，交投最活跃的11月新作大豆合约收低1/4美分，结算价报每蒲式耳10.07美元；7月15日东北市场大豆价格暂稳 [2] - 昨日大连商品交易所豆一主力合约成交量10.56万手，减少21920手，持仓量18.77万手，减少10360手 [3] - 近期进口大豆到港量虽维持高位，但主要流向压榨领域，对国产食用大豆冲击有限；豆制品需求回升使得餐饮渠道补库需求支撑现货价格 [3] 花生 - 期货方面，昨日收盘花生2510合约8192.00元/吨，较前日变化+2.00元/吨，幅度+0.02%；现货方面，花生现货均价8720.00元/吨，环比变化 -40.00元/吨，幅度 -0.46%，现货基差PK10+8.00，环比变化 -2.00，幅度 -20.00% [4] - 昨日国内花生市场行情震荡偏弱，产区温度偏高，货源质量参差不齐，持货商清库心理升温，持续微幅下调出货报价 [4] - 新季花生种植面积小幅增加，排除极端天气影响下，新季花生总产量预计维持高位；基层农户普遍无货，中间商适量持有库存，出货意愿提升；近期批发市场出货慢，采购不积极 [5][6] 策略与风险 大豆 - 策略为中性，风险无 [4] 花生 - 策略为中性，风险为需求走弱 [7] 图表信息 - 报告包含豆一主力合约价格、大豆现货价格、豆一现货基差等大豆相关图表，以及国产花生仁现货价格、花生主力合约价格、花生现货基差等花生相关图表 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍品种供应过剩格局未改，短线操作建议暂缓，中长线维持逢高卖出套保思路 [1][2] - 不锈钢品种市场信心不足，短线操作建议暂缓，中长线维持逢高卖出套保思路 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 镍品种市场分析 - 2025年7月15日，沪镍主力合约2508开于120440元/吨，收于119380元/吨，较前一交易日收盘变化 -1.15%，成交量为94219手，持仓量为62803手 [1] - 沪镍主力合约2508弱势震荡，日线MACD红柱面积收窄，短周期有回调需求，中长线117000一线是强支撑位 [1] - 现货市场金川镍早盘报价下调1300元/吨，主流品牌报价均下调，精炼镍盘面横盘，向下力度增加，成交情绪好转，基本面供应过剩，升贴水有所回落但仍处高位，现货价对盘面有支撑 [1] - 金川镍升水变化100元/吨至2050元/吨，进口镍升水变化0元/吨至350元/吨，镍豆升水为 -450元/吨 [1] - 前一交易日沪镍仓单量为21555（259.0）吨，LME镍库存为206580（0）吨 [1] 镍品种策略 - 预估近期区间上沿在122000 - 123000，区间下沿在117000 - 118000，短线操作暂缓，中长线逢高卖出套保 [2] - 单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [2] 不锈钢品种市场分析 - 2025年7月15日，不锈钢主力合约2509开于12700元/吨，收于12675元/吨，成交量为97583手，持仓量为93471手 [2] - 不锈钢主力合约冲高回落，日线MACD红柱面积扩大速度放缓，40日均线上方压力显现，上方12700、13100附近有压力位，中长线12400一线是强支撑位 [2] - 现货市场早间佛山市场商家报价多数持平，交投量未回升，市场信心不足 [2] - 镍铁市场报价下调，卖方报价多在905元/镍（到厂含税），预计镍铁价格短期内偏弱运行 [2] - 无锡市场不锈钢价格为12800元/吨，佛山市场不锈钢价格12775元/吨，304/2B升贴水为170至370元/吨，昨日高镍生铁出厂含税均价变化 -2.00元/镍点至901.5元/镍点 [2] 不锈钢品种策略 - 预估近期区间上沿在13000 - 13100，区间下沿在12400 - 12500，短线操作暂缓，中长线逢高卖出套保 [4] - 单边中性，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [4]

报告行业投资评级 - 单边中性，供增需减趋势下基本面偏弱，但政策预期下宏观偏暖；跨期无；跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 聚酯产业链跟随成本震荡下跌，期现货方面EG主力合约收盘价4322元/吨（较前一交易日变动 -35元/吨，幅度 -0.80%），EG华东市场现货价4399元/吨（较前一交易日变动 -6元/吨，幅度 -0.14%），EG华东现货基差（基于2509合约）68元/吨（环比 +1元/吨） [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为 -54美元/吨（环比 +4美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为47元/吨（环比 +16元/吨） [1] - 库存方面，根据CCF数据MEG华东主港库存为55.3万吨（环比 -2.7万吨），根据隆众数据MEG华东主港库存为48.1万吨（环比 -6.1万吨），上周主港实际到货总数9.6万吨，周度港口库存小幅去库，本周华东主港计划到港总数4.5万吨，但副港到货计划集中6.5万吨 [1] - 供应端国内产量7月将逐步回归高位，仓单注销补充现货，海外装置重启供应预期宽松；需求端淡季终端库存高、备货意愿低，需求预期偏弱，7月下旬累库压力增大 [2] 根据相关目录分别总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格与基差，如EG华东市场现货价4399元/吨（较前一交易日变动 -6元/吨，幅度 -0.14%），EG华东现货基差（基于2509合约）68元/吨（环比 +1元/吨） [1] 生产利润及开工率 - 乙烯制EG生产利润为 -54美元/吨（环比 +4美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为47元/吨（环比 +16元/吨） [1] - 国内检修集中期已过，7月负荷将逐步回归高位 [2] 国际价差 - 关注乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR [19] 下游产销及开工 - 淡季终端库存偏高、备货意愿低，需求预期偏弱，关注长丝检修实际兑现情况 [2] 库存数据 - 根据CCF数据MEG华东主港库存为55.3万吨（环比 -2.7万吨），根据隆众数据MEG华东主港库存为48.1万吨（环比 -6.1万吨），上周主港实际到货总数9.6万吨，本周华东主港计划到港总数4.5万吨，但副港到货计划集中6.5万吨 [1] - 7月下旬起乙二醇外轮到货预计会有明显增量，累库压力增大 [2]

报告行业投资评级 - RU中性，NR中性，BR中性 [4][5] 报告的核心观点 - 近期宏观氛围转暖带动期货价格表现更为强势，天然橡胶基差小幅走弱，国内浓乳进口利润改善以及后期雨水结束后原料产出将重新回升，有望带来国内全乳胶产量的回升，但下游制品需求偏弱，全乳胶基本面仍偏弱，国内7月处于进口季节性淡季，叠加泰国加工厂到国内港口利润仍处于亏损格局，预计国内进口压力有所减缓，下游半钢胎检修结束后开工率重新回升，总体NR对应的供需格局小幅改善，但基于全球天然橡胶供应回升以及需求没有亮点，预计橡胶期货价格反弹空间有限 [5] - 上游原料丁二烯价格短期预计呈现坚挺格局，主要因国内丁二烯供应小幅下降，且国内港口库存持续回落，丁二烯供应压力缓解，同时下游检修装置重启利好丁二烯需求，顺丁橡胶亏损格局下，原料端的强势有望带动顺丁橡胶继续反弹，顺丁橡胶下周供应预计有所回升，主要因检修装置的减少，而轮胎需求环比回升，供需呈现双升格局，预计本周顺丁橡胶跟随上游丁二烯原料偏强运行 [5] 市场要闻与数据 - 期货方面，昨日收盘RU主力合约14395元/吨，较前一日变动+35元/吨，NR主力合约12380元/吨，较前一日变动+55元/吨 [1] - 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14350元/吨，较前一日变动+50元/吨，青岛保税区泰混14180元/吨，较前一日变动+30元/吨，青岛保税区泰国20号标胶1750美元/吨，较前一日变动+5美元/吨，青岛保税区印尼20号标胶1690美元/吨，较前一日变动+5美元/吨，中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11700元/吨，较前一日变动+0元/吨，浙江传化BR9000市场价11500元/吨，较前一日变动-50元/吨 [1] 市场资讯 - 2025年6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计59.9万吨，较2024年同期的47.1万吨增加27.2%，上半年，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计407.5万吨，较去年同期的328.4万吨增加24.1% [2] - 今年6月，全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%，今年上半年，乘用车市场累计零售1,090.1万辆，同比增长10.8% [2] - 2025年上半年，乘用车产销分别完成1352.2万辆和1353.1万辆，同比分别增长13.8%和13%，上半年乘用车产销量一直处于五年内高点，年内以旧换新、新能源汽车购置税优惠等政策带动，2025年乘用车产销量稳步发展，对于上半年半钢轮胎配套市场需求增量形成有利支撑 [2] 市场分析 天然橡胶 - 现货及价差：2025-07-15，RU基差-45元/吨（+15），RU主力与混合胶价差215元/吨（+5），烟片胶进口利润-5863元/吨（-0.17），NR基差132.00元/吨（-18.00），全乳胶14350元/吨（+50），混合胶14180元/吨（+30），3L现货14550元/吨（+0），STR20报价1750美元/吨（+5），全乳胶与3L价差-200元/吨（+50），混合胶与丁苯价差2180元/吨（+30） [3] - 原料：泰国烟片65.29泰铢/公斤（+0.00），泰国胶水54.30泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶48.20泰铢/公斤（+0.15），泰国胶水-杯胶6.10泰铢/公斤（-0.15） [3] - 开工率：全钢胎开工率为61.11%（-0.42%），半钢胎开工率为65.79%（+1.66%） [3] - 库存：天然橡胶社会库存为1293342吨（-248.00），青岛港天然橡胶库存为636383吨（+4006），RU期货库存为188690吨（-160），NR期货库存为36994吨（+7258） [3] 顺丁橡胶 - 现货及价差：2025-07-15，BR基差-85元/吨（+90），丁二烯中石化出厂价9300元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11700元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11500元/吨（-50），山东民营顺丁橡胶11380元/吨（-70），顺丁橡胶东北亚进口利润-1014元/吨（-55） [3] - 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为65.54%（-1.44%） [3] - 库存：顺丁橡胶贸易商库存为6270吨（-530），顺丁橡胶企业库存为26500吨（+150 ） [3] 策略 - RU中性，NR中性，近期宏观氛围转暖带动期货价格表现更为强势，天然橡胶基差小幅走弱，目前国内浓乳进口利润改善以及后期雨水结束后，原料产出将重新回升，有望带来国内全乳胶产量的回升，下游制品需求偏弱，全乳胶基本面仍偏弱，国内7月处于进口季节性淡季，叠加泰国加工厂到国内港口利润仍处于亏损格局，预计国内进口压力有所减缓，下游半钢胎检修结束后开工率重新回升，总体NR对应的供需格局小幅改善，但基于全球天然橡胶供应回升以及需求没有亮点，预计橡胶期货价格反弹空间有限 [4][5] - BR中性，上游原料丁二烯价格短期预计呈现坚挺格局，主要因国内丁二烯供应小幅下降，且国内港口库存持续回落，丁二烯供应压力缓解，同时下游检修装置重启利好丁二烯需求，顺丁橡胶亏损格局下，原料端的强势有望带动顺丁橡胶继续反弹，顺丁橡胶下周供应预计有所回升，主要因检修装置的减少，而轮胎需求环比回升，供需呈现双升格局，预计本周顺丁橡胶跟随上游丁二烯原料偏强运行 [5]

报告行业投资评级 - 铜投资评级为中性，套利和期权建议暂缓 [8] 报告的核心观点 - 本周沪铜价格震荡走低，受Comex对LME价差在特朗普关税政策影响下扩大，非美国市场铜价走低，国内铜价受抑制且社库累高，操作上建议观望 [8] 市场要闻与重要数据 期货行情 - 2025年7月15日，沪铜主力合约开于77900元/吨，收于78090元/吨，较前一交易日收盘跌0.40%；夜盘开于77960元/吨，收于78070元/吨，较昨日午后收盘涨0.18% [1] 现货情况 - 昨日SMM数据显示1电解铜现货对2507合约报价升水90 - 180元/吨，均价升水135元/吨，较前日涨155元/吨，现货价格区间77770 - 78220元/吨；当日为2507合约最后交易日，市场主要对2508合约报价，平水铜升水从180元/吨降至100 - 130元/吨，优质铜如金川大板维持150 - 180元/吨升水；临近换月，市场交投清淡，湿法铜成交有限；进入2508合约后，预计初始报价维持150元/吨升水，但因库存成本低且需求疲软，现货升水可能快速回落 [2] 重要资讯汇总 宏观与地缘 - 美国6月整体CPI年率升至2.7%，为2月以来新高，月率录得0.3%，为1月以来新高；核心CPI年率升至2.9%，为2月以来新高，不及预期的3%，但较上月的2.8%小幅上升；利率期货显示本月美联储降息可能性极小，但9月降息25个基点可能性很大 [3] - 美国与印尼达成贸易协议，将对印尼输美商品征收19%的关税，美国对印尼的出口将享受免关税和非关税壁垒待遇；若商品从印尼转运则关税会与原产国关税叠加 [3] - 外媒称俄罗斯总统普京决心继续俄乌冲突直至西方按其条件达成和平协议，他对特朗普升级制裁的威胁毫不在意 [3] - 上半年中国经济同比增长5.3%，二季度增长5.2% [3] 矿端 - 7月14日消息，Tyranna Resources已签订协议，收购位于安哥拉港口城市纳米贝东北25公里的Maongo铜金项目70%的权益；该项目包括一个占地269平方公里的单一勘探特许权申请，预计今年三季度获得批准；项目区内留存有采矿遗迹，地处平坦干旱地带，全年可通过基础设施走廊进入，毗邻Caraculo太阳能发电站 [4] 冶炼及进口 - 2025年6月份十种有色金属产量为695万吨，同比增长4.4%，1 - 6月累计产量为4032万吨，累计同比增长2.9%，其中6月份产电解铝量为381万吨，同比增长3.4% [4] - 商务部调整《中国禁止出口限制出口技术目录》，新增1项即电池正极材料制备技术，修改1项即有色金属冶金技术 [4] 消费 - 国内精铜杆企业开工率回升至67%，环比提升3.26个百分点，但仍低于预期4.56个百分点；企业陆续复工带动原料库存增加5.39%至3.52万吨，但终端需求疲软导致成品库存同步攀升5.07%至6.84万吨；虽铜价回落刺激部分复产，但新增订单不足制约产能释放；预计下周开工率将升至74.57%，但受消费淡季及库存压力影响，实际复产进度可能不及预期，月内持续回升动力不足 [5] - 铜线缆行业开工率达71.52%，环比提升3.7个百分点，但较去年同期仍下滑11.69个百分点；价格短期回调刺激部分补库需求，电网及新能源订单阶段性回暖，推动开工率超预期回升3.91个百分点；然而，终端资金压力导致提货放缓，原料库存环比减少1.9%至1.55万吨，成品库存微增1.98%至2.01万吨；行业淡季特征显著，多数领域需求疲软，预计下周开工率将回落至70.57%，同比跌幅扩大至13.57个百分点 [5] 库存与仓单 - LME仓单较前一交易日变化850.00吨至110475吨，SHFE仓单较前一交易日变化15754吨至50133吨 [6] - 7月14日国内市场电解铜现货库14.76万吨，较此前一周变化0.39万吨 [7] 铜价格与基差数据 |项目|今日（2025 - 07 - 16）|昨日（2025 - 07 - 15）|上周（2025 - 07 - 09）|一个月（2025 - 06 - 16）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SMM：1铜（升贴水）|135|-20|85|35| |升水铜（升贴水）|165|0|115|85| |平水铜（升贴水）|110|-50|55|-5| |湿法铜（升贴水）|15|-115|-40|-60| |洋山溢价|66|63|63|60| |LME（0 - 3）|-62|-22|80|73| |LME库存|110475|109625|102500|114475| |SHFE库存|81462|/|84589|/| |COMEX库存|214507|212466|200902|177850| |SHFE仓单|50133|34379|19109|36269| |LME注销仓单占比|11.43%|14.48%|36.20%|55.58%| |CU10 - CU08连三 - 近月|50|-240|-630|-760| |CU09 - CU08主力 - 近月|180|-50|-220|-340| |CU08/AL08|3.82|3.84|3.88|3.82| |CU08/ZN08|3.54|3.52|3.61|3.58| |进口盈利|-131|-466|-1144|-858| |沪伦比（主力）|8.09|/|8.13|8.09| [29][30][31]

报告行业投资评级 - 单边谨慎偏空，套利中性 [4] 报告的核心观点 - 盘面绝对价格下行，下游刚需采购难有补库行为，市场供应相对充足，现货升水平稳运行，进口矿TC仍有上涨趋势，冶炼利润丰厚，下半年供应过剩预期不改，消费端难敌供应端高增长，社会库存呈现累库趋势，预计下半年不变，海外库存开始增加，社会库存若快速累库将对锌价形成压制 [3] 根据相关目录分别进行总结 重要数据 - 现货方面，LME锌现货升水为 -5.61 美元/吨，SMM上海、广东、天津锌现货价较前一交易日均下跌30元/吨，升贴水持平 [1] - 期货方面，2025 - 07 - 15沪锌主力合约开于22110元/吨，收于22085元/吨，较前一交易日下跌120元/吨，成交119038手，较前一交易日减少17102手，持仓84304手，较前一交易日减少9873手，日内价格震荡，最高点22195元/吨，最低点22040元/吨 [1] - 库存方面，截至2025 - 07 - 14，SMM七地锌锭库存总量为9.31万吨，较上周同期增加0.4万吨，截止2025 - 07 - 15，LME锌库存为118600吨，较上一交易日增加5200吨 [2] 市场分析 - 现货市场盘面价格下行，下游刚需采购难补库，市场供应充足，现货升水平稳；成本端进口矿TC上涨，冶炼利润丰厚，供应过剩预期不改；冶炼厂原料库存充足，采购积极性不高；消费端下游开工率有韧性，但难敌供应增长，社会库存累库，预计下半年不变，海外库存增加，快速累库将压制锌价 [3] 策略 - 单边谨慎偏空，套利中性 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月美国CPI同比上涨2.7%，环比上涨0.3%，略高于预期，核心CPI同比上涨2.9%，环比上涨0.2%，连续第五个月低于预期，基础物价压力温和，市场认为短期内全面通胀压力不大，但需警惕关税传导和服务价格上涨风险 [2] - CPI和核心CPI分化为美联储提供观察窗口，整体CPI稍有回升但核心CPI低于预期，为美联储维持利率不变提供依据，市场预计美联储观察7 - 8月数据后决定9月是否降息 [9][10] - 6月美国商品型通胀和服务型通胀走势分化，商品型通胀整体压力温和，服务型通胀表现更具韧性，美联储评估通胀时需更侧重服务端 [20][22] - 6月通胀数据公布后，美国30年期国债收益率突破5%引发债市波动，资金可能流向高风险资产，长端利率抬升增加市场不确定性，市场预计美联储7月大概率维持利率不变，9月和12月可能有降息窗口 [3] 根据相关目录分别进行总结 CPI vs 核心CPI - 6月美国CPI同比增长2.7%，环比增长0.3%，略高于预期，受能源、食品、住房等分项支撑，能源环比上涨1.5%；核心CPI同比增长2.9%，环比增长0.2%，低于预期，基础物价压力温和 [9] - 美国企业通过提前囤货或压缩利润率缓解成本冲击，关税传导到核心物价的效应未完全显现，市场担忧夏季后期核心商品和部分服务价格上涨 [9] - CPI和核心CPI分化为美联储提供观察窗口，整体CPI稍有回升但核心CPI低于预期，为美联储维持利率不变提供依据，市场预计观察7、8月数据后决定9月是否降息 [10] 商品型通胀 vs 服务型通胀 - 6月美国商品型通胀和服务型通胀走势分化，商品型通胀方面，受关税影响的部分商品价格环比上涨，但二手车、新车等环比下降，企业缓冲成本压力使关税传导效应未完全显现；服务型通胀表现更具韧性，住房、医疗、交通服务价格整体维持上行，对核心CPI起到稳定支撑 [2][20] - 商品型通胀受关税推动有上行风险，但短期内更多体现在预期层面；服务型通胀受劳动力市场、租金等结构性因素支撑，表现更稳定，美联储评估通胀时需更侧重服务端 [22] 通胀的影响 - 6月通胀数据公布后，美国30年期国债收益率突破5%，引发债市波动，资金可能从债市流向股票、商品等高风险资产，但长端利率抬升增加市场不确定性，可能压制成长股估值、推高融资成本 [3][32] - 6月CPI数据强化了美联储保持观望的态度，市场预计美联储7月大概率维持利率不变，9月和12月可能存在两次降息窗口，具体视未来就业和物价数据而定 [3][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 期权成交量 - 2025年7月14日，上证50ETF期权成交量为100.46万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为83.52万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为100.94万张，深证100ETF期权成交量为5.79万张，创业板ETF期权成交量为84.08万张，上证50股指期权成交量为3.52万张，沪深300股指期权成交量为7.37万张，中证1000期权总成交量为15.53万张[1][21] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.61，环比变动为+0.16，持仓量PCR报1.17，环比变动为 - 0.04；沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.53，环比变动为+0.16，持仓量PCR报1.02，环比变动为+0.00；中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.58，环比变动为+0.12，持仓量PCR报1.20，环比变动为 - 0.04；深圳100ETF期权成交额PCR报0.58，环比变动为+0.16，持仓量PCR报0.90，环比变动为+0.00；创业板ETF期权成交额PCR报0.57，环比变动为+0.13，持仓量PCR报1.03，环比变动为 - 0.04；上证50股指期权成交额PCR报0.41，环比变动为+0.15，持仓量PCR报0.62，环比变动为+0.00；沪深300股指期权成交额PCR报0.42，环比变动为+0.12，持仓量PCR报0.75，环比变动为+0.00；中证1000股指期权成交额PCR报0.52，环比变动为+0.10，持仓量PCR报1.02，环比变动为 - 0.03[2][28] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报16.04%，环比变动为 - 0.11%；沪深300ETF期权（沪市）VIX报16.66%，环比变动为+0.13%；中证500ETF期权（沪市）VIX报20.62%，环比变动为 - 0.03%；深证100ETF期权VIX报19.30%，环比变动为+0.19%；创业板ETF期权VIX报24.89%，环比变动为+0.70%；上证50股指期权VIX报17.68%，环比变动为 - 0.11%；沪深300股指期权VIX报17.84%，环比变动为+0.02%；中证1000股指期权VIX报22.19%，环比变动为+0.62%[3][42]

报告行业投资评级 - 单边：中性 [3] - 跨期：MA09 - 01跨期价差逢高做反套 [3] - 跨品种：PP01 - 3MA01逢高做缩 [3] 报告的核心观点 - 海外开工维持高位，中国到港压力大，港口处于累库周期；兴兴MTO检修计划待兑现，若兑现将拖累港口需求；港口短期现实偏弱，但预期四季度海外气头甲醇检修量级可期，远端偏乐观 [2] - 内地煤头甲醇短期检修，供应下滑；传统下游中甲醛季节性淡季，但MTBE及醋酸开工尚可，内地需求韧性足；甲醇内地工厂库存回建速率慢，呈现内地强于港口的格局 [2] 各目录总结 甲醇基差&跨期结构 - 涉及甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等图表展示 [6][21][23] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 包含内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等相关图表 [25][29] 甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等图表 [33][35] 地区价差 - 展示鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550、太仓 - 鲁南 - 250等不同地区价差的图表 [37][44] 传统下游利润 - 有山东甲醛生产毛利、江苏醋酸生产毛利、山东MTBE异构醚化生产毛利、河南二甲醚生产毛利等图表 [50][51]