报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期债市不空，即便无降准降息推动，利率向下走出技术性突破可能性较大 [3] - 近期各类资产异动体现前期极致叙事松动，长期宏大叙事未转向，但市场结构极致时细微变量可推动行情反转 [4] - 委内瑞拉事件和格陵兰岛纠纷使美元资产安全性下降，资源品和贵金属价格上升，但价格抬升过快与“避险”冲突，短期内波动低的A债或为更好避险资产，这是近期债市不弱核心原因 [5] - 策略关注为多头持有，换月时点临近可提前移仓至06合约 [6] 根据相关目录分别总结 近期关注 - 关注A股调整情况、地方两会、地缘事件变动 [4] 本周关注 - 国内宏观关注地方两会召开情况和上海启动二手房收储时点 [7] - 货币政策方面央行启动14天期逆回购，3M期买断式逆回购净投放1000亿 [7] - 海外宏观美国就业数据频频弱于预期 [8] - 地缘政治地缘环境整体改善，美国与伊朗会谈、印度对美妥协换取低关税，中俄、中美元首同日进行视频通话和电话 [9] 当周数据统计 |分类|详情|周五结算价|周涨跌幅/周涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |期货数据|10年期国债期货T2603.CFE|108.420|0.12%| ||10年期国债期货T2606.CFE|108.440|0.15%| ||5年期国债期货TF2603.CFE|105.945|0.06%| ||5年期国债期货TF2606.CFE|106.000|0.09%| ||2年期国债期货TS2603.CFE|102.442|0.05%| ||2年期国债期货TS2606.CFE|102.470|0.06%| ||30年期国债期货TL2603.CFE|112.570|0.63%| ||30年期国债期货TL2606.CFE|112.720|0.64%| |价差数据|跨期价差T2603 - T2606|-0.020|-0.025| ||跨期价差TF2603 - TF2606|-0.055|-0.030| ||跨期价差TS2603 - TS2606|-0.028|-0.004| ||跨品种价差2TS - T|301.348|0.081| ||跨品种价差2TF - T|103.470|-0.005| ||跨品种价差TS - TF|98.939|0.043| |现券收益率|国债收益率1Y国债|1.32%|1.96BP| ||国债收益率2Y国债|1.36%|-1.99BP| ||国债收益率3Y国债|1.38%|-1.92BP| ||国债收益率5Y国债|1.56%|-2.04BP| ||国债收益率7Y国债|1.66%|-1.39BP| ||国债收益率10Y国债|1.81%|0.00BP| ||国债收益率30Y国债|2.25%|-4.00BP| ||国开收益率1Y国开|1.57%|-1.08BP| ||国开收益率3Y国开|1.67%|-2.15BP| ||国开收益率5Y国开|1.76%|-3.65BP| ||国开收益率7Y国开|1.89%|-2.62BP| ||国开收益率10Y国开|1.96%|-2.20BP| ||国开收益率30Y国开|2.38%|-3.73BP| |资金利率|银行间质押回购利率DR001|1.28%|-5.27BP| ||银行间质押回购利率DR007|1.46%|-13.13BP| ||银行间质押回购利率DR014|1.50%|-11.03BP| ||SHIBOR利率SHIBOR1M|1.55%|-0.10BP| ||SHIBOR利率SHIBOR3M|1.58%|-0.90BP| [15] PMI数据 - 不同统计的PMI数据在不同时间有不同数值，如部分PMI在50.1 - 50.3之间，部分在49.3 - 50.7之间，且有0.1pct等变化 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原木市场低库存、高日均出库量、现货价格坚挺，基本面相对健康，但发运量恢复或压制后续上涨空间 [6] - 策略上可考虑逢低做多，但因流动性缺失，参与需谨慎 [4] - 05合约前较难鉴定，需观察年后库存及现货价格坚挺程度再做考量 [7] 各部分总结 第一章 核心矛盾及策略建议 核心矛盾 - 截止1月30日，全国原木库存降至242万方，再创新低，日均出库量为6.17万方，维持相对高位，临近过年出库量预计下降 [2] - 岚山地区部分木材现货价格上涨，山东地区贸易商报价坚挺 [2] - 1月29 - 2月4日新西兰发运船数大幅增加，短期发运扰动结束，库存问题后续有缓解可能 [2] - 大商所公告使买方接货隐形成本降低，提升盘面估值 [2] - 外盘报价持平，盘面上周先涨后跌，主力合约切换时持仓量不足、流动性差 [2][4] 交易型策略建议 - 行情定位为区间突破上涨新高后回落，持仓量低、流动性持续走弱 [8] - 基差策略上，产业客户可考虑买基差；月差策略上，3 - 5正套离场观望，需观察后续政策调整 [9] 近期策略回顾 - 12月25日提出卖出lg2603 - P - 750和lg2603 - C - 800，lg2603 - C - 800止盈，put头寸移至775，2月3日已止盈 [10] - 1月17日提出逢低做3 - 5正套，1月26日提出止盈 [11] - 1月24日提出区间操作750 - 795，1月30日修订为775 - 810 [11] 产业客户操作建议 - 库存管理方面，原木进口量高、库存高位时，可做空lg2603锁定利润，套保比例25%，入场区间810 - 820 [10] - 采购管理方面，采购常备库存低时，可买入lg2603提前锁定采购成本，套保比例25%，入场区间760 - 765 [10] 第二章 本周重要信息及下周关注事件 本周重要信息 - 利多信息为库存创新低、大商所新公告使买方接货意愿增加、岚山地区现货涨价抬升估值 [12][16] - 利空信息为交割上买方接货意愿低、卖方交货成本高（已修正），新西兰发运恢复 [13][14] 第三章 盘面解读 价量及资金解读 - 资金持续减仓离场，流动性不足 [15] 基差月差结构 - 3 - 5月差建议离场观望，03合约基本面强于05合约，月差周中冲高后周五回落 [18] 第四章 估值和利润分析 估值 - 长三角地区仓单成本约810（+6），山东地区约812（+10），买方接货意愿价格约770（+10），价格逼近仓单成本时高估 [25] 进口利润 - 进口利润持续修复，长三角地区现货价格走强使近期利润明显好转 [26] 第五章 供需及库存推演 供需情况 - 2月7 - 16日预期到港9条船，约34万方，1月29 - 2月4日新西兰发运13船 [31] - 截止1月30日，日均出库量6.17万方，环比 - 0.01万方，需求超预期，但年前放假且有船到港，预计开始累库 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 整体产业链矛盾不大，铁矿石供应有压力，市场风险偏好走弱、流动性不佳致价格下挫，节前操作应谨慎观望 [2][4] - 铁矿石供需双弱，淡季特征明显，发运季节性走低且需关注澳洲季风影响，需求端钢厂利润尚可、铁水预计回升但终端钢材进入节前淡季，库存端港口库存持续累积、压力较大 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业客户操作建议 - 钢材基本面有支撑，钢厂利润尚可有增产空间 [7] 核心数据 - 黑色产业链成本利润表展示铁水成本、高炉热卷利润等指标在不同时间的变化情况 [9] - 铁矿周度发运数据表呈现全球发运量、澳巴发运量等指标的周度和月度变化 [9] - 铁矿需求周度数据表包含日均疏港量、日均铁水产量等需求相关指标的变化 [10] - 铁矿石库存周度数据表显示45港进口矿库存、贸易矿占比等库存指标的变化 [11] 供应 全球发运分析 - 展示铁矿石全球发运量的季节性、年累计同差、超季节性/3年、年初至今累计值同比等情况 [13] 四大矿发运分析 - 呈现铁矿石四大矿山发运量的季节性、年初至今累计发运量同差、超季节性/3年、年初至今累计发运量同比等情况 [14][16] 非主流矿发运分析 - 分析非主流矿发运量的季节性、年初至今累计值同差、超季节性/3年、年初至今累计值同比，以及其占全球发运量占比和四大矿山占比情况，指出普氏指数领先非主流发运约5周 [18][24] 到港压港分析 - 展示47个港口到港量的季节性、本年至今累计值同比，以及45个港口压港天数、在港船只数量的季节性和实际到港量季节性 [26][28] Capsize船运分析 - 分析海岬型船运费价格、铁矿石运费占比、航速、全球周度海漂库存的季节性情况 [30][32] 国产矿供应分析 - 呈现186家矿山企业铁精粉日均产量和433家矿山企业铁精粉产量的季节性、同比情况 [34][35] 需求分析 铁水分析 - 分析247家钢铁企业铁水日均产量的季节性、高炉检修预测、铁水产量超季节性与铁矿石价格关系 [37][38] 钢厂利润分析 - 展示螺纹钢高炉生产利润、热轧板卷生产利润、247家钢铁企业盈利率的情况，以及利润对螺纹钢、热卷、冷轧、中厚板生产的引导作用和螺纹、热卷不同盘面利润的季节性 [39][47] 下游钢材分析 - 螺纹钢：分析产量、消费量、总库存、短流程钢厂产量占比等指标的季节性，以及螺纹连续合约价格与电炉成本评估、螺纹连十一 - 连续季节性、水泥出库量季节性 [51][57] - 热卷：分析产量、消费量、总库存的季节性和热卷连十一 - 连续收盘价价差季节性 [60][62] - 中厚板：分析产量、消费量、总库存、库销比的季节性 [64][65] - 表外钢材：分析表外产量估算、粗钢表内库存 + 表外库存、H型钢、工角槽、镀锌板卷、热轧带钢、优特钢、彩涂板卷等的产量、库存、表需等指标的季节性 [67][89] 出口分析 - 展示中国钢材出口数量、出港量、出口接单、热卷出口利润的情况 [91][93] 库存分析 港口库存分析 - 分析45个港口进口矿库存的季节性、库存结构，以及不同矿种（块矿、铁精粉、粗粉、球团等）的库存季节性、占比季节性，还有巴西产、澳大利亚产、贸易矿的库存季节性和贸易矿占比季节性 [95][110] 其他库存分析 - 展示247家钢铁企业进口矿库存、钢厂厂内 + 海漂在途货权进口铁矿石库存的季节性，以及铁矿石库存周转天数估算的季节性 [112][113] 估值分析 基差与期限结构 - 给出铁矿仓单价格表，包含不同品种的最便宜现货价格、折盘面价格、基差、交割利润等信息，以及铁矿石不同合约基差的季节性 [115][118] 螺矿比与卷矿比 - 分析01、05、09螺纹铁矿比和01、05、09热卷/铁矿比的季节性 [121][124] 焦煤比值分析 - 分析01、05、09焦煤 - 铁矿石价差的季节性和焦煤让利铁矿石情况 [126][128] 废钢性价比分析 - 分析铁废价差、富宝铁废价差/5DMA与铁水 - 废钢日耗、纯高炉企业废钢消耗比的关系 [130]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在全球流动性松紧交替与格局碎片化背景下，市场核心逻辑是拥抱确定性、规避碎片化风险；各行业受宏观、供需、地缘等因素影响，表现各异，投资者需关注各行业关键因素变化并合理布局投资策略 [2] 各行业总结 金融期货 - 欧洲央行、英国央行、墨西哥央行维持利率不变，英国央行释放降息信号，美国就业数据疲软 [1] - 人民币汇率受避险需求和季节性结汇需求影响，短期内出口企业可在7.01附近结汇，进口企业可在6.93关口附近购汇 [3][4] - 股指短期预计延续调整，大盘股指相对占优；国债有望再获向上动力；集运欧线短期震荡，上方空间有限 [4][5][6] 新能源 - 碳酸锂期货价格下跌，建议春节前夕降低仓位，关注卖波动率策略 [9] - 工业硅、多晶硅以窄幅震荡态势为主，分别预计在8300 - 9100、48000 - 52000区间震荡 [10][13] 有色金属 - 铜价下跌，建议把握价格下跌时的补库机会，关注99163 - 104675等区间 [15][20] - 铝产业链震荡整理，沪铝支撑位为23000 - 23500，氧化铝中长期偏弱，铸造铝合金关注与铝价差 [21][22][23] - 锌日内偏弱，后续宽幅震荡；镍 - 不锈钢震荡偏弱；锡偏弱震荡；铅偏弱震荡 [23][24][26] 油脂饲料 - 油料外盘美豆短期强势，内盘豆粕短期跟随反弹，菜粕独立涨势难延续，建议轻仓参与月差与单边多头机会 [28] - 油脂短期整理，一季度有支撑，不建议做空 [29] 能源油气 - 燃料油弱势运行，高硫基本面差但有伊朗问题支撑，低硫裂解低迷 [31] - 沥青上涨乏力，短期震荡，关注炼厂远期合同等情况 [32][33] 贵金属 - 铂金&钯金短期“紧缩交易”不改长期“宽松趋势”，需注意仓位控制 [35][36] - 黄金&白银短期疲软有下探风险，中长期上涨趋势未变，可逢低分步补多 [36][38] 化工 - 纸浆 - 胶版纸期价至低点回升，纸浆可持有高位空单或观望，胶版纸关注短期低多机会 [39][40] - LPG关注美伊谈判结果 [42] - PX - PTA建议逢低布多，PTA加工费逢高做缩 [43][44][45] - MEG - 瓶片区间震荡，关注伊朗地缘影响 [45][46] - 甲醇单边观望，可参与3 - 5反套等策略 [47][48] - 塑料PP偏弱震荡，短期观望，关注节后累库和需求恢复 [48][49] - 纯苯 - 苯乙烯震荡整理，短期观望，关注原油波动和下游情况 [49][50][52] - 橡胶下有支撑，RU、NR和BR主力合约支撑位分别参考16000、13000和12800，可采取相应期权策略 [53][75][81] - 尿素多单离场 [57] - 玻璃纯碱弱势震荡，纯碱震荡为主，玻璃供需双弱 [58][60] - 丙烯基本面持稳，受成本等因素影响，关注美伊谈判 [60][61] 黑色 - 螺纹&热卷环比累库，震荡偏弱，螺纹主力合约2605价格区间3050 - 3200，热卷主力合约2605价格区间3200 - 3350 [62] - 铁矿石供需双弱，节前谨慎观望 [63][64] - 焦煤焦炭遇阻回落，短期有反弹空间但持续性不宜乐观 [64][65] - 硅铁&硅锰底部有支撑、上方有压力，硅铁05合约价格区间5400 - 5900，硅锰05合约价格区间5700 - 6100 [65][66][67] 农副软商品 - 生猪震荡磨底，可空03合约多05合约 [69] - 棉花易涨难跌，回调布局多单，关注下游进口和新订单 [70][71][72] - 白糖上行空间有限，上方60日均线压力大 [72][73] - 鸡蛋期价跌破前低，可选择JD2603 - C - 3100卖涨期权 [74] - 苹果春节备货去库加速，盘面易涨难跌 [81][82][83] - 红枣节前购销放缓，短期低位震荡，中长期供需偏松价格承压 [84][85] - 原木终端木方涨价，产业看好年后行情，可逢低试多，卖出800的put头寸 [86][87]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - 碳酸锂主力合约价格支撑位为120000元/吨，当前波动率（20日滚动）为117.4%，当前波动率历史百分位（3年）为96.8% [3] - 主力合约收盘价132780元/吨，日涨跌 -14440元/吨，日环比 -9.81%，周涨跌 -32040元/吨，周环比 -19.44%；成交量531724手，日涨跌219827手，日环比70.48%，周涨跌10390手，周环比1.99%；持仓量329777手，日涨跌 -30135手，日环比 -8.37%，周涨跌 -72570手，周环比 -18.04% [6] - 加权指数合约收盘价132815元/吨，日涨跌 -14399元/吨，日环比 -9.78%，周涨跌 -32307元/吨，周环比 -19.57%；成交量698763手，日涨跌302147手，日环比76.18%，周涨跌21298手，周环比3.14%；持仓量642968手，日涨跌 -45401手，日环比 -6.60%，周涨跌 -127826手，周环比 -16.58% [6] - LC2605 - LC2607为 -220元/吨，日涨跌 -140元/吨，日环比175.00%，周涨跌540元/吨，周环比 -71.05%；LC2605 - LC2609为 -20元/吨，日涨跌 -40元/吨，日环比 -200.00%，周涨跌1400元/吨，周环比 -98.59%；LC2607 - LC2609为200元/吨，日涨跌100元/吨，日环比100.00%，周涨跌860元/吨，周环比 -130.30% [6] - 广期所碳酸锂仓单33787手，日涨跌 -327手，日环比 -0.96%，周涨跌3576手，周环比11.84% [6] 现货数据 - 锂矿方面，锂云母（2 - 2.5%）最新均价4550元/吨，日涨跌 -195元/吨，日环比 -4.11%；锂辉石（3 - 4%）8125元/吨，日涨跌 -425元/吨，日环比 -4.97%；锂辉石（5 - 5.5%）13350元/吨，日涨跌 -600元/吨，日环比 -4.30%；巴西CIF - 锂辉石（3 - 4%）1975美元/吨，日涨跌 -60美元/吨，日环比 -2.95%；澳矿CIF - 锂辉石（6%）1890美元/吨，日涨跌 -55美元/吨，日环比 -2.83%；FASTMARKETS - 锂辉石（6%）2000美元/吨，日涨跌 +75美元/吨，日环比 +3.89%；磷锂铝石（6 - 7%）13650元/吨，日涨跌 -700元/吨，日环比 -4.88% [20] - 锂盐方面，工业级碳酸锂140500元/吨，日涨跌 -9000元/吨，日环比 -6.02%；电池级碳酸锂144000元/吨，日涨跌 -9000元/吨，日环比 -5.88%；工业级氢氧化锂129500元/吨，日涨跌 -6500元/吨，日环比 -4.78%；电池级氢氧化锂 - 粗颗粒140000元/吨，日涨跌 -6500元/吨，日环比 -4.44%；电池级氢氧化锂 - CIF中日韩17.8美元/公斤，日涨跌 -0.3美元/公斤，日环比 -1.66%；LH CIF CJK - FASTMARKETS17.5美元/公斤，日涨跌0美元/公斤，日环比0% [20] - 电芯材料方面，储能 - 磷酸铁锂 - 2.5g52680元/吨，日涨跌 -2180元/吨，日环比 -3.97%；动力 - 磷酸铁锂 - 2.5g52075元/吨，日涨跌 -2190元/吨，日环比 -4.04%；消费 - 三元材料 - 6系177000元/吨，日涨跌 -1550元/吨，日环比 -0.87%；动力 - 三元材料 - 6系178500元/吨，日涨跌 -2350元/吨，日环比 -1.30%；六氟磷酸锂130500元/吨，日涨跌 -3500元/吨，日环比 -2.61%；铁锂储能 - 电解液30850元/吨，日涨跌 -500元/吨，日环比 -1.59%；铁锂动力 - 电解液33000元/吨，日涨跌 -500元/吨，日环比 -1.49%；三元动力 - 电解液33500元/吨，日涨跌 -500元/吨，日环比 -1.47%；美元兑人民币汇率6.9418，日涨跌0，日环比0.00% [20] - 锂产业链现货价差方面，电碳 - 工碳价差3500元/吨，日涨跌0元/吨，日环比0.00%，周涨跌0元/吨，周环比0.00%；电碳 - 电氢价差 -13280元/吨，日涨跌 -1420元/吨，日环比11.97%，周涨跌1880元/吨，周环比 -12.40%；电池级氢氧化锂CIF日韩 - 国内价差 -16165.4元/吨，日涨跌4479.87元/吨，日环比 -21.70%，周涨跌4501.76元/吨，周环比 -21.78% [27] 基差与仓单数据 - 碳酸锂品牌基差报价，盛新锂能、天齐锂业、赣锋锂业等多家企业均有对应报价，且日涨跌幅多为0 [37] - 四料综合基差报价为 -1637.5元/吨，日涨跌幅为0 [37] - 仓单数量总计昨日为34114手，今日为33787手，每日增减 -327手；建发上海、五矿无锡等仓库有仓单数量变化 [40][46] 成本利润 - 报告展示了外购锂矿 - 碳酸锂生产利润、氢氧化锂生产利润 - 苛化法/冶炼法相关数据及走势 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月全球金融市场进入多变量交织期，全球秩序裂变、美联储政策争议与中国经济韧性形成三重博弈，市场定价逻辑从单一流动性驱动转向双维度[2] - 各品种走势分化，部分品种震荡调整，部分品种有上涨或下跌趋势，需关注各品种基本面、政策、地缘政治等因素影响[多文档] 根据相关目录分别总结 金融期货 - 宏观方面美国1月ADP就业人数不及预期，市场资讯涉及央行信贷工作、美国数据发布安排、美联储政策等[1] - 人民币汇率受美国经济数据好坏参半影响，短期建议出口企业在7.01附近择机结汇，进口企业在6.93关口附近滚动购汇[3][4] - 股指节前大概率震荡调整，大盘股指防御属性优势凸显，节后走强概率较大[5][7] - 国债短期维持震荡，缺乏有力驱动因素[7][8] - 集运欧线受地缘风险与基本面疲软博弈影响，短期维持震荡格局，建议短期观望[9][10][11] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂补库尾声，期货市场波动率高，建议关注卖波动率策略，中长期逢低做多[12] - 工业硅和多晶硅震荡格局，短期工业硅价格大概率震荡，多晶硅建议节前降低持仓[12][13][14] 有色金属 - 铜进口窗口打开增加节后供给，节前铜价以震荡为主，低风险收益比，谨慎参与[15][16] - 铝产业链长期铝价看涨，短期沪铝震荡调整；氧化铝中长期偏弱，短期震荡整理；铸造铝合金震荡整理[17][18] - 锌窄幅震荡，供应有宽松预期，下游消费冷淡，未来或宽幅震荡调整[18][19] - 镍 - 不锈钢震荡为主，节前波动放缓，需关注宏观层面和印尼消息，基本面变化有限[19][20][21] - 锡宽幅震荡调整，供给端偏紧，需求端刚需采购[22] - 铅窄幅震荡，下方空间较小，可卖权收取权利金[22][23] 油脂饲料 - 油料外盘美豆短期强势，内盘豆粕短期跟随美豆反弹，菜粕独立涨势难延续[23][24][26] - 油脂进入震荡，关注MPOB数据，月差与单边空头离场，考虑5 - 9正套机会[26][27] 能源油气 - 燃料油弱势运行，高硫基本面较差，长期裂解趋势向下[28][29] - 低硫燃料油裂解低迷，短期供应充裕，需求平稳，内外继续走强驱动有限[29] - 沥青横盘整理，利多因素难持续，短期价格震荡，上下空间均有限[30][31] 贵金属 - 铂金&钯金中长期牛市基础仍在，关注逢低布多和内外正套机会，注意仓位控制[33][34][35] - 黄金&白银震荡上行，中长期上涨趋势未改，建议逢低分步补多，做好仓位控制[35][36][38] 化工 - 纸浆 - 胶版纸期价区间震荡，基本面偏空，建议先观望，前期空单可持有[39][40] - LPG地缘是短期主要影响因素，需求端走弱，关注美伊和谈风险[40][41] - PX - PTA PX供需格局良好，建议逢低布多，PTA高位加工费预计难维持，关注停车装置回归[42][43] - MEG - 瓶片难觅向上驱动，预计区间震荡，关注伊朗地缘影响[43][44][46] - 聚烯烃震荡整理，节前受市场情绪主导，建议观望，关注节后累库和需求回升情况[46][47][48] - 纯苯 - 苯乙烯受出口传闻提振夜盘偏强震荡，建议短期观望，关注原油波动和下游负反馈[48][49][50] - 橡胶品种走势分化，预计维持震荡，建议轻仓，关注RU5 - 9反套和卖出虚值期权机会[51][54][56] - 尿素多单离场，2026年价格中枢或下移，05合约短期预计回调[56][57] - 玻璃纯碱继续震荡，纯碱产业矛盾未积累，玻璃供需双弱，中游高库存有风险[58][59][60] - 丙烯基本面相对持稳，成本波幅较大，关注美伊局势风险[60][61] 黑色金属 - 螺纹&热卷底部区间震荡，受钢厂利润、终端需求、成本支撑等因素影响[62] - 铁矿石铁水预计增产，市场节前淡季，供需双弱，价格下方空间有限[62] - 焦煤焦炭反弹力度与持续性不宜过度乐观，受供应扰动和宏观情绪支撑，但后续面临多重约束[62][63] - 硅铁&硅锰底部有支撑，上方有压力，区间震荡格局，硅铁基本面稍好于硅锰[64][65] 农副软商品 - 生猪寒潮或影响短期价格，远月上涨预示产能去化预期，策略维持观望[66][67][68] - 棉花棉价易涨难跌，但受内外棉价差牵制，建议回调布局多单，关注下游进口和新订单[68][69] - 白糖国内需求一般，国际原糖价格偏弱，预计国内白糖上行空间有限[69][70][72] - 鸡蛋期价持续下跌，预计交易节后淡季预期，震荡下跌[73] - 苹果备货中后期氛围偏淡，盘面易涨难跌，关注交割矛盾和短期需求[78][79] - 红枣低位震荡，关注节前下游采购节奏，中长期供需格局偏松[79][80] - 原木部分交割库暂停，盘面新高，短期观望，卖出的775put期权可考虑平仓[81][83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 分组1：期货数据 - 碳酸锂主力合约强支撑位为130000元/吨，当前波动率（20日滚动）为111.7%，当前波动率历史百分位（3年）为96.6% [3] - 主力合约收盘价147220元/吨，日涨跌 -880元，日环比 -0.59%，周涨跌 -19060元，周环比 -11.46%；成交量311897手，日涨跌 -307645手，日环比 -49.66%，周涨跌 -161326手，周环比 -34.09%；持仓量359912手，日涨跌4142手，日环比1.16%，周涨跌 -51073手，周环比 -12.43% [4] - 加权指数合约收盘价147213元/吨，日涨跌 -935元，日环比 -0.63%，周涨跌 -19287元，周环比 -11.58%；成交量396616手，日涨跌 -394647手，日环比 -49.88%，周涨跌 -237156手，周环比 -37.42%；持仓量688369手，日涨跌1027手，日环比0.15%，周涨跌 -94540手，周环比 -12.08% [4] - LC2605 - LC2607为 -80元/吨，日涨跌460元，日环比 -85.19%，周涨跌560元，周环比 -87.50%；LC2605 - LC2609为20元/吨，日涨跌 -580元，日环比 -96.67%，周涨跌540元，周环比 -103.85%；LC2607 - LC2609为100元/吨，日涨跌 -1040元，日环比 -91.23%，周涨跌 -20元，周环比 -16.67% [4] - 广期所碳酸锂仓单33084手，日涨跌843手，日环比2.61%，周涨跌3918手，周环比13.43% [4] - 展示了碳酸锂期限结构图、LC05 - 07月差季节性、LC05 - 09月差季节性、LC07 - 09月差季节性走势图、碳酸锂20日历史波动率季节性、碳酸锂平值期权隐含波动率季节性、碳酸锂期权持仓量PCR季节性等图表 [6][7][9][10] - CME氢氧化锂期货各合约有不同的开盘价、最高价、最低价、收盘价、涨跌、结算价、预估成交量和前一日持仓量等数据 [14] - LME氢氧化锂期货2026年2月3日总成交量794手，较前一日变化 -220手 [17] 分组2：现货数据 - 锂电产业链日度报价中，锂矿、锂盐、电芯材料等各指标有不同的最新均价、日涨跌、日环比等数据，如锂云母2 - 2.5%最新均价4745元/吨，日涨跌0，日环比0%；工业级碳酸锂149500元/吨，日涨跌 -500元，日环比 -0.33%等 [19] - 展示了锂矿石日度平均报价、碳酸锂/氢氧化锂价格走势、六氟磷酸锂均价季节性走势图、磷酸（锰）铁锂日度价格走势、三元材料日度价格走势、电解液日度价格走势等图表 [20][21] - 锂产业链现货价差集合中，电碳 - 工碳价差3500元/吨，日涨跌0，日环比0.00%；电碳 - 电氢价差 -11860元/吨，日涨跌2560元，日环比 -17.75%；电池级氢氧化锂CIF日韩 - 国内价差 -20645.27元/吨，日涨跌1820.13元，日环比 -8.10% [22] - 展示了电碳 - 工碳价差季节性走势图、电池级碳酸锂 - 氢氧化锂价差、电池级氢氧化锂内外价差（CIF日韩 - 中国）季节性等图表 [22][25] 分组3：基差与仓单数据 - 展示了碳酸锂主连基差、钢联 - 碳酸锂近月合约基差季节性、钢联 - 碳酸锂主力合约基差季节性等图表 [27][29][30] - 碳酸锂品牌基差报价中，盛新锂能、天齐锂业等各品牌有不同的规格、报价合约、最新平均价和日涨跌幅等数据，四料综合基差报价为 -1637.5元/吨 [31] - 展示了碳酸锂仓单季节性图表，仓单数量总计昨日32241手，今日33084手，每日增减843手，各仓库/分库有不同的仓单量变化 [32][34] - 展示了碳酸锂近月合约基差、碳酸锂理论交割利润、氢氧化锂出口利润和碳酸锂进口利润等图表 [36][37] 分组4：成本利润 - 各仓库/分库的仓单量有不同变化，如建发上海昨日320手，今日620手，每日增减300手；象屿速传上海昨日3636手，今日3609手，每日增减 -27手等 [34][39] - 展示了外购锂矿 - 碳酸锂生产利润、氢氧化锂生产利润 - 苛化法/冶炼法等图表 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2月市场迎来关键变量，欧美货币宽松的宏观背景未变；从产业与政策维度看，战略矿产与新能源产业链、人工智能产业、农业板块、贵金属、能化板块等各有机会与风险；从资产配置视角看，投资者需明确各主线风险边界，聚焦政策与产业支撑的核心品种，把握回调配置机会[1]。 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 市场资讯包括特朗普签署拨款法案、美联储理事表态、澳洲联储加息、中央一号文件发布等[1] - 核心研判认为2月市场有关键变量，欧美货币宽松背景未变，各产业板块有不同表现与机会风险，资产配置需关注风险边界与核心品种[1] 人民币汇率 - 行情回顾显示前一交易日人民币对美元升值，中间价调升[1] - 核心逻辑指出美国ISM制造业指数推动美元指数变化，人民币对美元汇率震荡下行，后市需关注美国经济数据等[2] - 策略建议出口企业在7.01附近择机结汇，进口企业在6.93关口附近滚动购汇[2] 股指 - 市场回顾表明上个交易日股指集体收涨，中小盘股指反弹幅度大，两市成交额缩量，期指缩量上涨[4] - 行情解读认为昨日股指反弹，后市预计震荡调整，下方有政策利好支撑[4] - 南华观点预计短期延续调整[4] 国债 - 市场回顾显示周二期债早盘探底回升，午后涨幅扩大，除TL外其余品种收涨，资金面转松，现券收益率下行[4] - 行情解读认为昨日期债与股市脱钩，晚间央行购债或致涨幅扩大，今日央行操作符合预期，短期市场向上空间有限，可暂时观望[5] - 南华观点建议中线多单关注移仓时机，3月合约逢高止盈[5] 集运欧线 - 行情回顾显示昨日集运指数（欧线）期货市场企稳反弹，主力合约和次主力合约上涨，成交量回落[6] - 信息整理表明当前市场多空交织，利多因素有地缘局势不确定、现货降价压力暂缓、外部贸易环境改善；利空因素有现货指数回落、需求季节性走弱、地缘缓和信号显现[7][8] - 交易研判预计短期维持宽幅震荡格局，操作策略建议趋势交易者暂时观望或轻仓区间操作[9] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂：行情回顾显示主力合约收涨，成交量下降，持仓量增加，月差为Back结构，仓单数量增加；产业表现表明锂电产业链现货市场价格走弱，下游补库接近尾声；南华观点建议春节前夕降低仓位，关注卖波动率策略[11][12][13] - 工业硅&多晶硅：行情回顾显示主力合约有涨有跌，成交量和持仓量有变化，月差为Contango结构，仓单数量增加；产业表现表明产业链现货市场表现一般；南华观点预计短期工业硅价格易涨难跌，建议春节前夕降低持仓[14][15] 有色金属 - 铜：盘面回顾显示隔夜铜价上涨；产业信息包括上期所和LME铜库存变化、协会关于铜储备和产能治理的表态、特朗普的战略关键矿产储备项目；南华观点认为资源争夺白热化，铜价上涨，期限结构转变，关注不同区间[16][17][18] - 铝产业链：盘面回顾显示隔夜沪铝等主力合约有涨有跌；核心观点认为铝短期关注卖深度虚值期权，长期看涨；氧化铝中长期偏弱，短期扰动多；铸造铝合金关注与铝价差；南华观点认为铝、氧化铝、铸造铝合金震荡整理[18][19] - 锌：盘面回顾显示上一交易日沪锌主力合约收盘价及成交量、持仓量；核心逻辑认为锌价日内反弹，夜盘震荡，基本面供应有宽松预期，需求冷淡，库存未季节性累库，未来宽幅震荡；南华观点认为短期宽幅震荡[20] - 镍 - 不锈钢：盘面回顾显示沪镍和不锈钢主力合约上涨；行业表现表明现货市场价格和库存情况；南华观点认为行情受宏观和大盘影响，关注宏观走势和印尼消息，节前节奏变化有限，矿端偏紧，新能源采购意愿不足，镍铁和不锈钢震荡[21] - 锡：市场回顾显示沪锡加权收盘价及成交量、持仓量；核心逻辑认为锡价超跌反弹，夜盘偏强震荡，供给端偏紧，需求端刚需采购，未来宽幅震荡；南华观点认为宽幅震荡[21][22] - 铅：盘面回顾显示上一交易日沪铅主力合约收盘价及现货端价格；核心逻辑认为沪铅窄幅震荡，基本面原生铅原料偏紧但高价刺激生产，再生铅环保限产解除与高价刺激冶炼，需求端缺乏新兴驱动，库存端LME去库国内累库，未来区间震荡；南华观点认为震荡，卖权收取权利金[23][24] 油脂饲料 - 油料：盘面回顾显示外盘油脂带动美豆反弹，内盘资金减仓震荡走弱；供需分析表明进口大豆到港量及国内采购情况，国内豆粕现货震荡，库存变化，菜粕供应和需求情况；后市展望认为外盘美豆震荡，内盘豆粕关注抛储，菜粕难独立上涨；南华观点建议轻仓尝试反套或做空粕类[25][26] - 油脂：盘面回顾显示夜盘外盘止跌企稳，国内油脂高开震荡；供需分析表明棕榈油产量和出口情况、美国生物燃料政策影响，豆油巴西和阿根廷大豆情况、中国采购和政策影响，菜油全球菜籽供应和政策影响、国内澳籽情况；南华观点认为短期油脂板块面临压力位考验[26][27][28] 能源油气 - 燃料油：盘面回顾显示FU03震荡；产业表现表明供给端俄罗斯等出口变化，需求端各方面需求情况，库存端新加坡和马来西亚等库存变化；南华观点认为高硫基本面差，伊朗问题有支撑，长期裂解趋势向下[29] - 低硫燃料油：盘面回顾显示LU04震荡偏强；产业表现表明供给端欧洲等出口变化，需求端各地区进口情况，库存端舟山和新加坡库存变化；南华观点认为海外低硫裂解回落，供应充裕，需求平稳，库存下降，内外走强驱动有限[29][30] - 沥青：夜盘回顾显示bu03震荡偏强；现货回顾表明国内沥青市场均价下跌，各地区价格和需求情况；南华观点认为行情上涨有多种因素，但上涨驱动延续性存疑，03合约有升水机会，短期震荡，关注炼厂情况[30][31][32] 贵金属 - 铂金&钯金：盘面回顾显示昨日夜盘NYMEX铂强钯震；交易逻辑认为价格受贵金属板块联动、沃什提名、交易所提保及国际政治政策影响，国内外期限结构分化，特朗普储备计划和欧盟制裁利好；南华观点认为中长期牛市基础仍在，注意仓位控制和国际市场价格[32][33][34] - 黄金&白银：盘面回顾显示周二贵金属价格强势反弹，ETF持仓减少；交易逻辑认为关注美ADP等数据、中东局势和日本大选、金银波动率和COMEX白银交割风险，中期受益于货币政策和地缘政治博弈，长期受去美元化推动；南华观点认为短期震荡整理，中长期上涨趋势未变，建议逢低分步补多，关注支撑位[34][35][36] 化工 - 纸浆 - 胶版纸：盘面回顾显示夜盘震荡走弱；现货市场表明纸浆主流价情况；港口库存显示纸浆库存增加；南华观点认为针叶浆现货维稳，期价估值下降，下游需求弱，纸厂减产停机，期价可能回调，胶版纸受大宗商品和纸浆价格影响，期价回落，年前停机减产有支撑，后市谨防回调，策略上持有空单或观望[38][39] - LPG：盘面动态显示LPG2603日盘和夜盘价格及月差；现货反馈表明华东和山东均价及最便宜交割品价格；基本面表明供应端炼厂开工率和外卖量、到港量情况，需求端各方面开工率情况，库存端厂内库容率和港口库存情况；南华观点认为原油市场受地缘影响，丙烷价格反弹，国内供应中性偏低，需求走弱，关注风险[39][40][41] - PTA - PX：盘面动态显示PX - TA板块夜盘震荡；基本面情况表明PX供应持稳，PTA装置停车，PXQ1预期累库，PTA加工费修复，库存累积；南华观点认为PX环节效益良好，一季度累库，二季度紧缺，PTA高位加工费难维持，关注停车装置回归计划[41] - MEG - 瓶片：盘面动态显示乙二醇2605合约夜盘震荡；库存表明华东港口库存增加；基本面情况表明供应端油煤双升，效益方面乙烯制利润修复，煤制边际利润持稳，比价方面EG与相关产品比价好转，需求端聚酯负荷下降，织造订单回落，瓶片加工费修复；南华观点认为需求端季节性走弱，供应端改善，基本面难寻向上驱动，关注地缘风险，短期价格见底，宽幅震荡[43][44] - 甲醇：盘面动态显示周二甲醇05夜盘收跌；现货反馈表明远期单边出货及基差情况；库存表明上周甲醇港口库存积累情况；南华观点认为涨跌受贵金属板块情绪传导，甲醇自身基本面下游负反馈明显，地缘风险未退潮，交易逻辑由宏观情绪驱动，单边等待，3 - 5反套 + MTO利润做扩[44][45][46] - PP：盘面动态显示聚丙烯2605日盘和夜盘价格；现货反馈表明PP拉丝华北、华东、华南现货价格；基本面表明供应端开工率下滑，需求端下游平均开工率有变化，库存方面总库存环比下降；南华观点认为PP受宏观情绪影响，基本面供需双减，关注宏观动向及成本端变化[47][48] - PE：盘面动态显示塑料2605日盘和夜盘价格；现货反馈表明LLDPE华北、华东、华南现货价格；基本面表明供应端开工率变化，需求端下游平均开工率下降，库存方面总库存环比下降；南华观点认为PE受宏观情绪主导，基本面偏弱，关注供增需减格局下的库存压力[48][49][50] - 纯苯 - 苯乙烯：盘面回顾显示BZ2603和EB2603夜盘价格；库存情况表明江苏纯苯和苯乙烯港口及工厂库存变化；南华观点认为纯苯供增需减，自身向上动力有限，关注美国汽油需求和中国进口量；苯乙烯供需由紧转松，年前波动大，关注地缘风险和下游负反馈，短期建议观望[51][52] - 橡胶：行情走势显示夜盘橡胶延续反弹；相关资讯包括美伊会谈、贸易协议、库存变化、产区政策等；现货动态表明天然橡胶和顺丁橡胶现货价格及基差、价差情况；仓单变化显示沪胶、20号胶和合成橡胶仓单数量变化；南华观点认为合成和天然橡胶回调但抗跌，国内产区停割，海外产区低产季，干胶库存和下游库存有压力，顺丁橡胶上游偏强，下游表现偏弱，短期橡胶震荡，策略上轻仓，关注支撑位，布局反套和卖出虚值期权[52][53][58] 玻璃纯碱 - 纯碱：盘面动态显示纯碱2605合约夜盘收涨；基本面信息表明本周一纯碱库存增加；南华观点认为商品情绪升温或带动补库，但需求有限，新产能释放使供应过剩，出口缓解压力，库存高位限制价格[61] - 玻璃：盘面动态显示玻璃2605合约昨日夜盘收涨；基本面信息表明全国浮法玻璃样本企业总库存下降；南华观点认为冷修预期回升，玻璃夜盘上涨，供需双弱难有趋势性走势，关注供应端变化和中游库存消化[62] - 丙烯：盘面动态显示PL2604日盘和夜盘价格及PP - PL主力价差；现货反馈表明山东和华东均价；基本面数据表明供应端产量和开工率变化，需求端各方面开工率变化；南华观点认为行情受成本和供需影响，成本端原油和丙烷价格有反复，基本面有支撑，关注风险[62][63] 黑色 - 螺纹&热卷：盘面回顾显示夜盘成材震荡偏弱；消息整理表明印尼矿商暂停煤炭出口；核心逻辑认为成材主要矛盾是钢厂利润与终端需求、库存的矛盾，供应端电炉和高炉利润有变化，需求端螺纹和热卷需求季节性走弱，炉料端铁矿和焦煤有不同表现；南华观点认为钢材价格震荡，螺纹主力合约价格区间3050 - 3200，热卷主力合约价格区间3200 - 3350[64] - 铁矿石：盘面信息显示铁矿石价格日内减仓下跌；信息整理表明铁水产量预测和协会关于铜储备的表态；南华观点认为资金从黑色回流各品种，铁矿石供应淡季但发运偏高，需求端钢厂复产预期强，价格下方空间有限，跟随宏观及板块情绪波动[65] - 焦煤焦炭：盘面回顾显示周二双焦宽幅震荡；信息整理表明省份GDP增长目标、楼市松绑政策、炼焦煤价格变化；南华观点认为焦煤供应短期过剩，春节后供需或改善，焦炭一轮提涨落地，二轮提涨难度大，中长期关注煤矿复产和需求恢复情况，若出现不利组合煤焦价格或承压[65][66] - 硅铁&硅锰：盘面回顾显示昨日铁合金震荡偏弱；核心逻辑认为铁合金矛盾是成本支撑与供需压力博弈，供应端产量维持波动，需求端钢厂复产但终端需求弱，库存端硅铁和硅锰库存有变化；南华观点认为铁合金区间震荡，硅铁05合约价格区间5400 - 5900，硅锰05合约价格区间5700 - 6100[67][68] 农副软商品 - 生猪：期货报价显示LH2603收跌；现货情况表明猪价先涨后跌，北方和南方上涨原因及后续出栏情况；南华观点建议选择LH2603 - C - 13000卖涨期权[69] - 棉花：期货动态显示洲际交易所期棉下跌，隔夜郑棉收跌；市场信息表明全国棉花公证检验量和巴西棉花播种进度；核心逻辑认为市场对供需趋紧预期不变，疆棉种植面积缩减，春节临近纱布厂负荷下降，棉花现货价格坚挺，下游终端走货偏缓，内外棉价差限制国内棉价；南华观点认为棉价易涨难跌，建议回调布多，关注下游进口和新订单[70][71][72] - 白糖：期货动态显示国际ICE原糖期货上涨，周二夜盘郑糖上涨；现货报价表明南宁和昆明中间商报价；市场信息表明新疆糖厂停机情况和全球糖过剩量预计缩减；南华观点认为国内白糖需求一般，国际原糖震荡，国内白糖上行空间有限，关注60日均线压力[72][73] - 鸡蛋：期货动态显示主力合约JD2603收跌；现货情况表明鸡蛋现货市场承压下行，供应端存栏高位，需求端节后走弱，库存增加；南华观点认为预计后续鸡蛋合约交易节后淡季预期，期价震荡下跌[74] - 橡胶：行情走势显示夜盘橡胶延续反弹；相关资讯包括美伊会谈、贸易协议、库存变化、产区政策等；现货动态表明天然橡胶和顺丁橡胶现货价格及基差、价差情况；仓单变化显示沪胶、20号胶和合成橡胶仓单数量变化；南华观点认为合成和天然橡胶回调但抗跌，国内产区停割，海外产区低产季，干胶库存和下游库存有压力，顺丁橡胶上游偏强，下游表现偏弱，短期橡胶震荡，策略上轻仓，关注支撑位，布局反套和卖出虚值期权[74][75][82] - 苹果：期货动态显示周二苹果主力合约反弹；现货价格表明栖霞、陕西洛川和白水地区苹果参考价；现货动态表明产区苹果交易局面下降，价格暂稳，客商发前期包装货源，果农统货成交量一般；库存分析表明全国主产区苹果冷库库存量和冷库库存比例变化；南华观点认为苹果节前备货放缓，现货价格持稳，盘面坚挺，关注交割品短缺逻辑回归[83][84][85] - 红枣：期货动态显示昨日红枣主力合约收于前一日结算价；产区信息表明新季灰枣产量减产，国内供应充裕；销区信息表明广东如意坊和河北崔尔庄市场到货及价格情况；库存动态表明郑商所红枣期货仓单和有效预报数量，36家样本点物理库存变化；南华观点认为红枣市场焦点在需求端，春节临近成交量增加但走货不及去年，短期低位震荡，关注下游采购，中长期供需偏松，价格承压[86] - 原木：盘面显示lg2603收盘及持仓量，3 - 5月差；现货表明岚山地区和长三角地区现货价格；估值表明仓单成本；库存表明全国库存量；南华观点认为盘面上03合约减仓，价格估值中性，现货节前坚挺，下游价格上涨，市场容量有限，关注仓单成本和库存情况，策略上继续持有卖出lg2603 - p - 775策略[87]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 依照相邻交易日收盘价计算，2026年2月3日南华综合指数上涨0.93%；板块指数中仅南华贵金属指数下跌-0.36%，南华有色金属指数涨幅最大为4.38%，南华农产品指数涨幅最小为0.08%；主题指数中仅油脂油料指数下跌-0.01%，迷你综合指数涨幅最大为1.43%，黑色原材料指数涨幅最小为0.27%；商品期货单品种指数中碳酸锂涨幅最大为11.82%，白银跌幅最大为-13.64% [1][3] 各指数表现情况总结 综合指数 - 南华综合指数今收盘2758.41，昨收盘2733.02，点数涨25.38，涨幅0.93%，年化收益率7.28%，年化波动率13.21%，Sharpe比率0.55 [3] 板块指数 - 南华贵金属指数今收盘2174.24，昨收盘2182.21，点数跌7.96，跌幅-0.36% [3] - 南华工业品指数今收盘3644.59，昨收盘3594.36，点数涨50.23，涨幅1.40% [3] - 南华金属指数今收盘7150.53，昨收盘6982.18，点数涨168.35，涨幅2.41% [3] - 南华能化指数今收盘2059.19，昨收盘2015.83，点数涨43.36，涨幅2.15% [3] - 南华有色金属指数今收盘1972.76，昨收盘1890.56，点数涨82.20，涨幅4.38% [3] - 南华黑色指数今收盘2519.61，昨收盘2512.72，点数涨6.89，涨幅0.27% [3] - 南华农产品指数今收盘1057.60，昨收盘1056.80，点数涨0.80，涨幅0.08% [3] 主题指数 - 迷你综合指数今收盘1204.34，昨收盘1187.38，点数涨16.96，涨幅1.43% [3] - 南华能源指数今收盘1004.87，昨收盘996.23，点数涨8.64，涨幅0.87% [3] - 石油化工指数今收盘940.37，昨收盘932.44，点数涨7.93，涨幅0.85% [3] - 燃制化工提额今收盘956.65，昨收盘951.80，点数涨4.85，涨幅0.51% [3] - 黑色原材料指数今收盘1056.06，昨收盘1053.23，点数涨2.83，涨幅0.27% [3] - 建材指数今收盘694.45，昨收盘690.97，点数涨3.48，涨幅0.50% [3] - 油脂油料指数今收盘1234.61，昨收盘1234.79，点数跌0.18，跌幅-0.01% [3] - 经济作物指数今收盘927.58，昨收盘924.28，点数涨3.30，涨幅0.36% [3] 单品种指数 - 碳酸锂涨幅最大为11.82%，白银跌幅最大为-13.64% [1][3] 各品种对指数涨跌幅的贡献程度 南华迷你综合指数 - 贡献度为正的品种有棕榈油5.11%、碳酸锂11.82%等；贡献度为负的品种有铁矿石-6.08%等 [3] 南华综合指数 - 贡献度为正的品种有黄金22.26%、原油10.79%等；贡献度为负的品种有乙二醇-7.23%等 [3] 南华工业品指数 - 贡献度为正的品种有焦炭6.99%、螺纹钢0.30%等；贡献度为负的品种有聚乙烯-7.70%等 [3] 南华金属指数 - 贡献度为正的品种有原海13.82%、不锈钢1.46%等；贡献度为负的品种有纯矿-9.21%等 [3] 南华能化指数 - 贡献度为正的品种有原油17.51%、PTA2.98%等；贡献度为负的品种有PVC -3.16%等 [3] 南华农产品指数 - 贡献度为正的品种有棉花8.48%、菜籽油13.31%等；贡献度为负的品种有棉花-29.67%等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 分组1：期货数据 - 碳酸锂主力合约强支撑位为130000元/吨，当前波动率（20日滚动）为112.1%，当前波动率历史百分位（3年）为96.6% [2] - 主力合约收盘价148100元/吨，日涨15660元，涨幅11.82%，周跌31500元，跌幅17.54%；成交量619542手，日减24772手，降幅3.84%，周增237229手，增幅62.05%；持仓量355770手，日增8072手，增幅2.32%，周减66663手，降幅15.78% [3] - 加权指数合约收盘价148149元/吨，日涨14806元，涨幅11.10%，周跌31564元，跌幅17.56%；成交量791263手，日减79300手，降幅9.11%，周增282371手，增幅55.49%；持仓量687342手，日增4214手，增幅0.62%，周减116988手，降幅14.54% [3] - LC2605 - LC2607价差为 - 540元/吨，日涨340元，涨幅170.00%，周涨160元，涨幅42.11%；LC2605 - LC2609价差为600元/吨，日跌660元，跌幅1100.00%，周跌1080元，跌幅225.00%；LC2607 - LC2609价差为1140元/吨，日涨1000元，涨幅714.29%，周跌1240元，跌幅1240.00% [3] - 广期所碳酸锂仓单33084手，日增843手，增幅2.61%，周增3918手，增幅13.43% [3] - CME氢氧化锂期货不同合约有不同价格及变动情况，如JAN 26合约结算价18.18，FEB 26合约结算价17.50且变动 - 1.00等 [14] 分组2：现货数据 - 锂矿方面，锂云母（2 - 2.5%）最新均价4745元/吨，日跌85元，跌幅1.76%；锂辉石（3 - 4%）8550元/吨，日跌175元，跌幅2.01%等多种锂矿价格有不同程度下跌 [20] - 锂盐方面，工业级碳酸锂150000元/吨，日跌2000元，跌幅1.32%；电池级碳酸锂153500元/吨，日跌2000元，跌幅1.29%等锂盐价格多数下跌 [20] - 电芯材料方面，六氟磷酸锂136000元/吨，日跌2500元，跌幅1.81%；铁锂储能 - 电解液31850元/吨，日无涨跌 [20] - 美元兑人民币汇率6.9465，日涨0.0029，涨幅0.04% [20] - 电碳 - 工碳价差3500元/吨，无日涨跌和周涨跌；电碳 - 电氢价差 - 14420元/吨，日涨740元，涨幅 - 4.88%，周涨 - 220元，涨幅1.55%；电池级氢氧化锂CIF日韩 - 国内价差 - 22465.4元/吨，日跌2885.9元，涨幅14.74%，周涨325.7元，涨幅 - 1.43% [23] 分组3：基差与仓单数据 - 展示了碳酸锂主连基差、钢联 - 碳酸锂主力合约基差季节性、钢联 - 碳酸锂近月合约基差季节性等基差情况的图表 [29][31] - 碳酸锂品牌基差报价中，盛新锂能等多个品牌针对期货主力合约有不同的基差报价，且日涨跌幅多为0 [32] - 碳酸锂仓单数量总计昨日32241手，今日33084手，日增843手，不同仓库/分库仓单量有不同变化 [35][40] 分组4：成本利润 - 展示了外购锂矿 - 碳酸锂生产利润、氢氧化锂生产利润 - 苛化法/冶炼法、碳酸锂理论交割利润、氢氧化锂出口利润和碳酸锂进口利润等成本利润相关图表 [38]